核心市场表现 - 9月30日公司股价下跌1.37%，成交额为6.97亿元，换手率为0.18%，总市值为6905.47亿元 [1] - 当日主力资金净流出3838.99万元，占成交额的0.06%，连续2日被主力资金减仓 [3] - 近5日主力资金净流出1.40亿元，近10日净流出1.50亿元，但近20日转为净流入2275.95万元 [3] 股息与分红 - 公司最近3年股息率分别为5.58%、6.00%、4.61% [2] - A股上市后累计派现1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [7] 业务与财务概况 - 公司主营业务收入构成为：个人银行业务69.57%，公司银行业务19.70%，资金业务10.65%，其他业务0.07% [5] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润492.28亿元，同比增长0.85% [6] - 公司主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [5] 股东与筹码结构 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为16.41万，较上期减少10.31%，人均流通股为415,086股，较上期增加11.66% [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.25亿元，占总成交额的5.78% [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股9.42亿股，较上期增加6082.63万股；多只主要ETF（如华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等）持股均有增加 [7][8] 技术面与估值 - 公司筹码平均交易成本为5.08元，近期筹码减仓程度减缓 [4] - 当前股价靠近压力位5.86元 [4] - 公司所属概念板块包括长期破净、破净股、低市盈率、低价、H股等 [5] 公司属性与行业 - 公司属于国有企业，最终控制人为中国邮政集团有限公司 [2] - 公司所属申万行业为银行-国有大型银行Ⅱ-国有大型银行Ⅲ [5]

来源：新浪证券-红岸工作室 9月30日，重庆港跌0.77%，成交额2767.27万元，换手率0.45%，总市值61.24亿元。 异动分析 航运概念+统一大市场+国企改革+一带一路+民爆概念 资金分析 今日主力净流入-616.62万，占比0.26%，行业排名23/35，连续2日被主力资金减仓；所属行业主力净流 入-1.37亿，连续3日被主力资金减仓。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-610.93万-735.62万-1506.12万-3031.66万-5324.22万 主力持仓 2、公司以港口为依托，围绕铁、公、水多式联运，坚持大客户战略，充分整合仓储、航运、铁路、公 路、口岸等物流要素资源，积极拓展贸易物流、供应链物流等业务。 3、公司属于国有企业。公司的最终控制人为重庆市国有资产监督管理委员会。 4、主营装卸及综合物流、商品销售等,重庆处在"一带一路"、长江经济带等重大发展战略的节点上,承东 启西、连接南北,是衔接和联动几大战略的重要枢纽,具有良好的互联互通基础。 5、子公司重庆市渝物民用爆破器材有限公司，主要经营炸药、雷管、导火索、导爆索等民用爆破器材 及原材料。 (免责声明：分析内容来源于 ...

公司基本情况 - 公司全称为江苏连云港港口股份有限公司，实控人为连云港市人民政府国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [2][3] - 公司主营业务为海港码头货物的装卸、堆存及港务管理业务，主要经营货种包括煤炭、红土镍矿、铁矿砂等 [2][7] - 公司主营业务收入构成为：装卸及相关业务76.88%，综合物流及其他17.98%，财务公司之利息3.55%，其他(补充)1.58% [7] - 公司A股上市后累计派现5.16亿元，近三年累计派现1.99亿元 [8] 市场表现与交易数据 - 9月30日公司股价下跌0.18%，成交额为1.08亿元，换手率为1.54%，总市值为70.47亿元 [1] - 当日主力资金净流出463.35万元，占成交额0.04%，在行业中排名19/35，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近5日主力资金净流出4530.50万元，近10日净流出3306.36万元，近20日净流出4274.76万元 [5] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额8375.91万元，占总成交额4.26% [5] 财务状况与股东结构 - 2025年1-6月，公司实现营业收入12.31亿元，同比减少4.74%；归母净利润5570.18万元，同比减少41.58% [7] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为12.75万户，较上期增加120.38%；人均流通股9728股，较上期减少54.62% [7] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股581.73万股，相比上期减少640.52万股 [8] 战略定位与概念题材 - 公司是“一带一路”重要节点城市，建设有中哈物流中转基地、上合组织出海基地等实体服务平台 [2] - 公司承担的大陆桥过境集装箱运输量超过60%，是丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的交汇点 [2] - 公司概念板块包括中韩自贸区、航运、中俄贸易、一带一路、国企改革、自由贸易港、RCEP概念等 [2][7] 技术分析 - 公司股票筹码平均交易成本为6.10元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 目前股价靠近支撑位5.66元 [6]

9月29日晚，山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称"山东路桥"）发布公告，其全资子公司山东省路桥集团有限公司 （以下简称"路桥集团"）通过公开挂牌增资扩股，成功引入包括四大国有商业银行旗下投资公司在内的5家战略投资者，合计 引资40亿元，全部用于偿还存量债务，可有效降低该公司债务水平和资产负债率。 公告显示，本次路桥集团增资扩股旨在促进业务发展，提升综合竞争力，是山东路桥优化资本结构、增强子公司资本实力 的重要举措。山东路桥在山东产权交易中心通过公开挂牌的方式对路桥集团增资扩股引入外部投资者，至9月22日挂牌期满。 增资完成后，山东路桥仍持有路桥集团68.706%股权，保持控股地位，合并报表范围不变。 经山东产权交易中心确认，本次增资共引入5家投资者，尤其引人注目的是四大国有商业银行旗下的投资机构集体现身。 其中包括工融金投二号（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"工融金投"）、建信金融资产投资有 限公司（以下简称"建信投资"）、交银金融资产投资有限公司（以下简称"交银投资"）和农银金融资产投资有限公司（以下简 称"农银投资"），此外，中国银河资产管理有限责任公司（以下简称"银河资产" ...

核心观点 - 报告维持汽车行业“增持”评级，投资主线包括人形机器人、差异化乘用车、重卡更新及零部件国产化 [2][8] - 建筑工程业方面，专项债发行环比增长但同比下降，地产成交数据环比改善 [12][14] - 煤炭行业基本面出现拐点，供给收缩推动价格淡季回升，国企改革成为重要投资主题 [16][20][21] - ESG投资领域，新基金发行活跃，市场流动性环比收窄，绿色债券规模持续扩大 [23][24][26] 汽车行业市场表现与销售数据 - 近一周（2025/9/19-2025/9/26）申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌2%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数下跌3% [3][9] - 相对万得全A，近一周申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输2%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数跑输3% [3][9] - 9月1-21日全国乘用车市场零售119.1万辆，同比增长1%，环比增长8%；今年以来累计零售1595.5万辆，同比增长9% [3][9] - 9月1-21日全国新能源乘用车零售69.7万辆，同比增长10%，环比增长11%；新能源车零售渗透率达58.5%；今年以来累计零售826.7万辆，同比增长24% [3][9] 汽车行业投资策略与公司推荐 - 人形机器人领域建议寻找高性价比技术路线和具内生优势的公司，推荐德昌电机控股、豪能股份 [2][8] - 国内乘用车竞争压力较大，推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、高端车型有望突破的江淮汽车，长期看好比亚迪、零跑汽车 [2][8] - 国内重卡市场受以旧换新政策推动，推荐中国重汽、福田汽车、潍柴动力，相关公司为玉柴国际 [2][8] - 零部件产业推荐产品渗透率和国产化率空间较大的转向系统龙头耐世特、制动系统供应商亚太股份 [2][8] 人形机器人产业动态 - 2025上海工博会有多家人形机器人本体及零部件企业参展，本体企业包括傅利叶等，核心零部件企业包括哈默纳科、环动科技、曦诺未来、上海电气旗下公司等 [4][10] - 上海电气依托多产业协同实现智能机器人高精尖研制；曦诺未来具备“电机+电控+减速器+丝杠+算法”全链条自研自产能力 [4][10] - 人形机器人行业高速迭代，看好有创新和成本优势的企业，相关公司为德昌电机控股 [4][10] 建筑工程业资金与地产数据 - 第39周（9.22-9.28）新增专项债新发行61只，发行额1495.9亿元，环比增长52.9%，同比下降（2024年同期5599.3亿元） [12] - 截至9月28日，9月前4周专项债累计发行额3971.2亿元，环比下降17.6%，同比下降（2024年同期9218.8亿元）；今年以来累计发行额36612.5亿元，同比增长4.8% [12] - 第39周（9.20-9.26）30大中城市新房成交面积183.9万平方米，环比增长23.3%，同比下降94.1%；14城二手房成交面积181.9万平方米，环比增长5.0%，同比下降16.3% [14] - 截至9月26日，9月前4周新房累计成交面积环比8月前4周增长12.6%，同比增长12.1%；二手房累计成交面积环比增长11.6%，同比增长20.2% [14] 煤炭行业基本面与价格数据 - 动力煤（黄骅港 Q5500）平仓价713元/吨，较前一周上涨4元/吨（0.6%）；秦皇岛库存545万吨，较前一周减少30.0万吨（-5.2%） [16] - 京唐港主焦煤库提价（山西产）1750元/吨，较前一周上涨80元/吨（4.8%）；100家独立焦化厂炼焦煤库存658.82万吨，较前一周上涨100.78万吨（18.06%） [16] - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价70.5美元/吨，较前一周上涨0.9美元/吨（1.29%）；澳洲焦煤到岸价205美元/吨，较前一周上涨2美元/吨（0.7%） [17] 煤炭行业投资观点与国企改革 - 推荐红利核心标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，以及兖矿能源、晋控煤业 [20] - 中国神华千亿资产收购及河南省能源体系战略重组反映国企改革深化，有望形成板块效应 [21] - 8月规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%；“反内卷”政策下7-8月产量明显低于过去月均约4亿吨水平，供给呈下降趋势 [21] - 2025年第二季度被视为行业基本面拐点，下行风险已充分释放；动力煤价格在淡季出现回升 [21][22] ESG投资市场动态 - 上周（9/22-9/26）沪深300指数上涨0.44%，ESG300指数上涨1.07%，中证ESG100指数上涨0.88%，科创ESG指数上涨5.66%；全A日均成交额约2.32万亿元，流动性环比收窄 [23] - 截至9月28日，本月新发ESG基金12只，发行份额62.10亿份；近一年发行255只，总份额1778.14亿份；存续ESG基金930只，净值总规模达10325.66亿元人民币 [24] - 上周新发行绿色债券37只，计划发行规模约350.46亿元；本月发行ESG债券141只，金额1162亿元；近一年发行1116只，总金额12519亿元；存量ESG债券规模达5.61万亿元人民币 [26] - 截至9月28日，本月发行ESG银行理财产品90只；近一年发行1144只；存续产品1087只，纯ESG主题产品规模占比最大达55.47% [27]

国企改革与行业整合 - 国企改革受到重视，中国神华千亿资产收购方案反映顶层意志，有望带动A股国企改革新热潮 [1] - 河南省超过市场预期快速实施能源体系大合并，河南能源和中国平煤神马控股集团进行战略重组，涉及平煤股份等5家上市公司 [1] - 此次收购被视为国企改革在煤电行业的重大突破，深化国企改革的重要落地 [1] 煤炭行业供需基本面 - 需求端证伪市场悲观预期，8月全社会用电总量累计增长回升至4.6%，相比第一季度2.5%的增长快速大幅回升，预计全年增速回升至5%以上 [1] - 供给端呈现收缩趋势，8月规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，7-8月全国产量分别为3.8亿、3.9亿吨，弱于过去1年半月均约4亿吨的水平 [1] - 预计下半年受“查超产”影响全国产量小幅环比下降，全年产量预计47.5-48亿吨，同比基本持平，叠加进口确定性下降，总供给下降 [1] - 预计2025年第二季度为行业基本面拐点，煤炭行业下行风险充分释放 [1] 动力煤市场情况 - 价格在淡季回升，截至2025年9月26日，北方黄骅港Q5500平仓价为713元/吨，较前一周上涨0.6% [2] - 供给端国内稳定，进口继续缩量，预计全年国内加进口总供给基本维持稳定下滑 [2] - 预计6-8月需求大幅改善，第三季度盈利有望迎来反弹 [2] 焦煤市场情况 - 期现价格共同反弹，截至2025年9月26日，京唐港主焦煤库提价（山西产）为1710元/吨，较前一周上涨6.2% [2] - 需求端有望淡季不淡，上周日均铁水产量环比微降 [2] - 截至2025年9月25日，炼焦煤库存三港合计259.0万吨，下降6.1%，200万吨以上焦企开工率为79.18%，微升0.08个百分点 [2] 国内外价格比较 - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨1美元/吨，涨幅1.3%，北方港Q5500下水煤较澳洲进口煤成本低7元/吨 [2] - 澳洲焦煤到岸价为205美元/吨，较前一周上涨2美元/吨，涨幅0.7%，京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本高34元/吨 [2]

行业投资评级 - 行业投资评级为中性 维持[7] 核心观点 - 第五大矿山西芒杜项目投产在即 预计将对全球铁矿石供给格局产生深远影响 但四大矿山减产挺价概率较低[2][5] - 西芒杜项目一期规划1.2亿吨产能 是全球最大单体铁矿项目 预计2025年10月投产 30个月内达产6000万吨[5] - 西芒杜到岸中国现金成本约50美元/吨 品位达65%+ 可直接用于还原炼铁[5] - 预计西芒杜完全投产后铁矿价格将下跌至75-80美元/吨[2][5] - 四大矿山完全成本仅40-50美元/吨 预计25/26年供给分别增长1.1%/2.9% 仍将保持增产[2][5] - 钢铁行业短期受铁水高位和宏观预期催化 但中长期矿价将向基本面回归 产业链利润有望回归合理[5] 行业最新动态 - 节前补库需求带动周初钢价上扬 但补库持续性有限 钢价冲高回落[4] - 五大钢材表观消费量同比-6.00% 环比+2.91% 其中长材环比+2.58% 板材环比+3.17%[4] - 样本钢企日均铁水产量242.36万吨 环比+1.34万吨/天[4] - 五大钢材产量同比+6.98% 环比+1.20%[4] - 钢材总库存环比-0.55% 同比+9.24%[4] - 上海螺纹钢3240元/吨 环比跌40元/吨 上海热轧3360元/吨 环比跌80元/吨[4] - 螺纹钢吨钢即期利润-37元/吨 成本滞后一月利润-42元/吨[4] 投资主线分析 - 成本端弱化背景下 供需格局较好的细分品种有望释放经营弹性 关注南钢股份 华菱钢铁 宝钢股份 中信特钢 首钢股份等优质板材或特钢标的[26] - 反内卷政策推进下 供给侧收缩预期强化 关注吨钢市值或PB相对低位标的 如新钢股份 方大特钢[26] - 国企改革主线下的并购重组标的 关注资产注入和置换带来的估值修复机会[27] - 优质加工龙头和资源龙头 关注久立特材 甬金股份及河钢资源[27]

煤炭行业价格与供需展望 - 煤炭价格在淡季出现回升，预计2026年上半年压力仍存但同比2025年同期将趋缓，电煤需求弹性大概率从2026年下半年开始，预计届时煤价可升至800元/吨以上 [1] - 2025年第三季度盈利有望迎来反弹，基本面拐点预计出现在2025年第二季度，行业下行风险将充分释放 [2] - 截至2025年9月26日，北方黄骅港Q5500动力煤平仓价为713元/吨，较前一周上涨0.6% [3] - 截至2025年9月26日，京唐港主焦煤库提价为1710元/吨，较前一周上涨6.2% [3] 行业供需基本面分析 - 需求端方面，8月全社会用电总量累计增长已回升至4.6%，相比第一季度仅2.5%的增长快速大幅回升，预计全年增速回升至5%以上，需求侧证伪市场悲观预期 [2] - 供给端方面，8月份规上工业原煤产量为3.9亿吨，同比下降3.2%，但环比7月增加1000万吨，7-8月全国煤炭产量分别为3.8亿和3.9亿吨，明显弱于过去一年半的月均产量约4亿吨 [2] - 预计下半年受“查超产”影响，全国煤炭产量将小幅环比下降，全年产量预计在47.5-48亿吨，同比基本持平，叠加进口煤确定性下降，总供给呈现下降趋势 [2] 国企改革带来的投资机会 - 国企改革有望形成板块效应，中国神华于7月公布千亿资产收购方案，反映了从国资委到集团再到上市公司层面的顶层意志 [2] - 河南省国资委对河南能源和中国平煤神马控股集团实施战略重组，此次能源体系大合并超出市场预期，是深化国企改革的重要落地 [2] - 此次收购被视为国企改革在煤电行业的重大突破，有望带动A股国企改革的新一轮热潮 [2] 细分市场动态 - 动力煤方面，国内供给稳定，进口继续缩量，预计全年国内加进口总供给基本维持稳定下滑 [3] - 焦煤方面，期现价格共同反弹，上周日均铁水产量环比微降，但需求端有望呈现淡季不淡的特征 [3] - 截至2025年9月25日，炼焦煤库存三港合计为259.0万吨，下降6.1%，200万吨以上焦企开工率为79.18%，微升0.08个百分点 [4] - 进口煤价方面，澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨1美元/吨（涨幅1.3%），澳洲焦煤到岸价为205美元/吨，较前一周上涨2美元/吨（涨幅0.7%） [4]

重组事件概述 - 中国平煤神马集团与河南能源集团正式启动战略重组 涉及超5500亿元资产 覆盖煤炭 化工 新能源全产业链 [1] - 五家上市公司平煤股份 神马股份 易成新能 硅烷科技 大有能源同步发布公告 [1] 重组背景与驱动因素 - 重组在国企改革深化背景下推进 能源行业正从规模扩张向质量提升转型 [2] - 河南能源集团拥有284亿吨煤炭储量 8865万吨煤炭产能及近1000万吨化工产能 [2] - 平煤神马集团以尼龙化工 硅碳材料等特色产业链见长 尼龙66盐和工程塑料产能居亚洲前列 硅烷气 超高功率石墨电极 碳化硅粉体产能全国领先 [2] - 2024年两家集团营收合计达2898亿元 重组后新集团有望冲击3000亿元营收目标 [2] 战略规划与协同效应 - 新集团聚焦产业链协同 整合52对矿井 94套化工装置及多家上市公司资源 形成从煤炭开采到高端化工 新能源材料的完整生态 [3] - 平煤神马尼龙66技术可与河南能源化工产能结合降低原料成本 [3] - 硅烷科技电子级硅烷气年产能达6100吨 产品纯度稳定在6N级以上达到国际先进水平 重组后将获得更强资源支持 [3] - 推进绿色转型 河南能源已建成23个智能采煤工作面 单位排放强度下降28% [3] 行业地位与影响 - 重组实现煤-焦-化-新能源全链条贯通 减少同质化竞争 降低运营成本 [2] - 重组是河南构建现代产业体系的关键一步 成为区域能源安全的定海神针 [3]

来源：新浪证券-红岸工作室 9月29日，上海汽配涨0.13%，成交额6121.66万元，换手率1.79%，总市值53.33亿元。 异动分析 中俄贸易概念+一带一路+国企改革+新能源汽车+汽车热管理 1、公司上市保荐书：目前公司的燃油分配管主要客户为全球知名的发动机制造商，包括联合电子、博 格华纳（BorgWarner）、 IHO Group（大陆集团和纬湃科技） 、俄罗斯埃塔曼集团（NPP ITELMA LLC）等。上述客户与公司保持着长期稳定的合作关系，对方在供应商筛选方面具有严格的供应商认证 体系，供应商需通过严格的认证测试方可合作，一旦获得认可，会被列入其合格供应商目录。 2、2024年11月30日公告：为进一步加大海外市场开拓力度，完善落实公司国际化战略发展布局，提升 公司的综合实力和核心竞争力，公司拟在摩洛哥设立全资子公司（以下简称"标的公司"）。本次拟投资 自有资金不超过等值 1亿元人民币，具体投资时间及金额将根据当地注册资本实缴要求及标的公司实际 需求分批投入，投资金额主要用于设立标的公司、购买土地、新建厂房及装修、购买生产设备及配套设 施等相关事项。 今日主力净流入-412.85万，占比0.0 ...