行业宏观数据 - 中国宠物犬猫饲养量达1.4亿只，首次超过4岁以下婴幼儿数量，宠物产业总规模突破3000亿元 [1] - 上海宠物犬猫消费市场规模达230亿至250亿元，年增速保持在10%至15%，占全国比重近8% [4] - 2024年全国宠物智能设备市场规模突破300亿元，预计2025年渗透率将达30% [4] 上游制造环节 - 长三角已构建国内最大宠物用品制造基地，南通、淮安、滁州、芜湖等地集聚超1200家制造企业 [2] - 江苏淮安市宠物用品出口额达5837.9万元，同比增长40.2%，产品远销欧美、东南亚市场 [2] - 安徽合肥依托大型综合产业园打通产业链，园区年产值预计可达60亿元 [2] 中游品牌与渠道 - 浙江义乌宠物用品年销售额达30亿元，占全国宠物用品出口总量约15% [3] - 佩蒂股份旗下品牌“爵宴”在2024年“双11”首日4小时内销售额突破1000万元，多次登顶平台零食类榜首 [3] - 上市公司如佩蒂股份、天元宠物、源飞宠物等凭借线上线下融合、社交电商与IP化营销实现业绩双增 [3] 下游服务与科技 - 上海宠物店人均消费达431元，宠物医院384元，宠物殡葬高达816元 [1] - 2023年美团平台新增宠物门店超2.5万家，团购订单量同比增长超60%，上海订单量居全国第一 [4] - 美的、小米、华为等企业推出宠物智能喂食器、陪伴机器人、健康监测设备，推动宠物照护数据化、智能化 [4] 产业链协同挑战 - 产业链呈现“上游在苏皖、中游在浙、消费在沪”空间布局，但各环节间缺乏深度协作 [6] - 上游制造企业多以OEM为主，品牌化和高端定价能力不足，与下游高端服务业联接有限 [6] - 国内宠物保险渗透率不足5%，远低于日本的25%和欧美的30%，且多数仅覆盖意外伤亡 [7] 行业标准与监管 - 宠物医疗、保险、殡葬等领域存在“监管真空”，同一病种在不同城市收费差距可达三倍 [7] - 殡葬领域缺乏无害化处理标准与收费规范，一些地区存在“乱收费”现象 [7] - 多数城市尚未将“宠物友好”纳入系统性城市规划，公共出行、社区活动等基础设施跟不上消费端扩张 [7]

公司股价与交易表现 - 10月13日公司股价下跌0.67%，成交额为5961.40万元，换手率为1.16%，总市值为56.95亿元 [1] - 当日主力资金净流出477.76万元，占成交额的0.08%，在行业中排名第92位，所属行业主力资金连续3日净流出，累计达4.12亿元 [6] - 近20个交易日主力资金净流出6697.02万元，主力持仓未控盘，筹码分布分散，主力成交额占总成交额的7.59% [7] 主营业务与商业模式 - 公司主营业务为高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售 [9] - 公司采用ODM直销模式，为海外医疗器械及医疗耗材品牌商进行自主设计与生产，产品以外销出口为主 [2] - 主营业务收入构成为健康防护产品89.48%，安全注输产品6.22%，创新孵化产品4.30% [9] 产品创新与市场拓展 - 公司亮相第12届京宠展，展出迈德瑞纳宠物泵等兽用输注产品，具备防水设计和双CPU架构，提供多种输液模式 [2] - 公司秉持整合创新理念，借助数字化技术实现产品智能化升级，致力于成为创新型智惠医疗解决方案供应商 [3] - 公司产品线涵盖健康防护、安全输注和创新孵化三大类 [2][9] 财务表现与股东结构 - 2025年上半年公司实现营业收入12.38亿元，同比增长7.76%，但归母净利润为574.29万元，同比大幅减少82.35% [10] - 公司海外营收占比高达81.56，受益于人民币贬值 [4] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.02万户，较上期增加0.40%，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股186.06万股，较上期增加86.72万股 [10] 公司属性与行业分类 - 公司最终控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [5] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括破净股、中字头、医用耗材等 [10] 技术面与筹码分析 - 公司筹码平均交易成本为14.58元，近期有吸筹现象但力度不强，股价靠近13.05元支撑位 [8] - 公司A股上市后累计派现12.51亿元，近三年累计派现5.01亿元 [11]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 报告认为瑞普生物在传统兽药基本盘稳固的基础上，宠物板块正成为强劲的第二增长曲线，渠道、研发与品牌协同效应突出，未来发展前景良好 [6] 公司概况与财务表现 - 瑞普生物是一家服务于动物健康产业的高新技术企业，截至2024年12月31日，公司旗下拥有20多家分（子）公司、12个规模化生产基地、99条生产线，兽药产品批准文号及饲料添加剂备案超过500个，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一 [19] - 2024年度公司实现营业收入30.7亿元，较上年同期增长36.50% [37]；2025年第一季度归母净利润达1.16亿元，同比增长32.45% [3] - 公司2024年归母净利润为3.01亿元，同比下降33.61%，主要系扩大宠物板块业务范围导致成本涨幅较大以及资产处置损益大幅降低所致，但经营性现金流量净额为7.36亿元，约为2023年度的2倍 [37] - 公司预测2025-2027年收入分别为36.17、42.58、50.00亿元，EPS分别为0.87、1.08、1.33元，当前股价对应PE分别为25.0、20.3、16.4倍 [6][11] 兽药主业 - 公司兽药主业韧性凸显，传统兽药（化药、生物制剂）业务维持稳健增长，毛利率超过2023年行业均值 [3] - 2024年度公司禽用生物制品板块实现营业收入10.76亿元，毛利润6.80亿元，毛利率63.17%；原料药及制剂板块实现营业收入10.21亿元，毛利润3.72亿元，毛利率36.50%，两个板块毛利率均高于中国兽药产业平均毛利率30.58% [47] - 兽药终端价格保持温和上行，叠加公司产品结构优化（如高端制剂占比提升），毛利率有望持续改善 [3] - 长期看点在于兽药业务的全球化布局，公司坚定推进出海战略落地，正加大海外产品注册步伐，推进生产工厂通过海外GMP认证 [3][66] 宠物板块表现 - 2024年公司宠物板块实现收入6.9亿元，其中宠物生物制品实现营业收入3,744万元，同比增长849.10% [4][17] - 公司所产猫三联疫苗"瑞喵舒"为国产首批获批疫苗，预估当前猫疫苗市场为40亿元，国产替代进口仍有较大空间 [4][17] - 宠物板块营业收入于2022年开始明显快速增长，在3年时间内（2022~2024年）达到6.90亿元，占总收入的比例为22% [37] 宠物医疗与供应链布局 - 公司直接持有瑞派宠物医院9.09%的股权，瑞派宠物医院当前所辖门店近600家，覆盖全国27个省、70余座城市，与120所高校合作建立人才培养通道 [5][18] - 公司控股子公司中瑞供应链（持股56.31%）覆盖7,000家宠物医院+3,400家宠物店，2024年宠物供应链部分收入达6.33亿元，占总收入的20.63% [5][18][73][76] - 公司不断深耕产业生态系统构建，布局形成了"优质经销商+三瑞齐发（公司、瑞派宠物医院、中瑞供应链渠道深度协同）"纵深拓展的销售渠道护城河 [5][18][68] 研发与产品管线 - 公司2024年研发投入23,835.22万元，占营业成本比7.31%，研发费用率在7%左右波动 [62] - 在宠物板块，公司正在加速驱虫药、猫三联/四联疫苗、mRNA疫苗等新品研发与上市，布局了基于mRNA技术的猫四联疫苗、猫传染性腹膜炎病毒疫苗、口服剂型驱虫药等研发管线 [66] - 公司已建立高品质、多元化、全品类的产品矩阵，成功培育超过50个千万级单品 [62] 行业与市场分析 - 2024年中国城镇犬猫数量为1.24亿只，较上年增长2.1%；城镇宠物（犬猫）消费市场规模为3,002亿元，较上年增长7.5% [50] - 通过自下而上法测算，猫三联疫苗市场规模约为15.56亿元，占宠物猫疫苗板块市场规模38.44% [56] - 宠物驱虫药市场规模估计约为336.09亿元 [59] - 截至2024年8月31日，全国宠物医院数量达到30,588家，其中非连锁宠物医院数量占比达到75%，行业集中度较低 [78]

宠物健身房配备专业水疗按摩，狗狗幼儿园日费两百元，宠物定制膳食计划、专业泳池康复训练......这 些曾经难以想象的服务，如今正成为新一代养宠人的日常选择。 这些新兴服务正在重新定义人与宠物的相处方式。随着消费升级的持续推进，专业化、细分化正成为宠 物服务市场的新趋势。从基础养护到精神满足，宠物经济正在展现出巨大的市场潜力。 每经记者｜舒冬妮 每经编辑｜舒冬妮 不仅是一线城市，全国各地的专业宠物服务正在快速扩张。数据显示，中国城镇养宠家庭已突破7000万 大关，宠物家人化趋势愈发明显。许多养宠人每月为爱宠花费超过数千元，购买包括全日托育、专业训 练、水疗护理等在内的多元化服务。 ...

2025年已悄然走过四分之三，物业行业在多重压力下仍在深度调整期。 2025年以来，物业服务企业普遍面临规模增长停滞、营收增速降至5%以下、利润下滑及现金流压力加剧等挑战。在C端、B端、G端三类客户需求整体承 压的背景下，行业进入深度调整期。 面对三端客户诉求的深刻变化，部分细分赛道仍蕴藏结构性机遇，物业企业亟需重新审视自身定位，突破传统服务边界，加快探索转型升级的新路径。 C端市场：区域换手加速 企业加快模式探索 今年以来，"换物业"的情况不断发生。 一方面是业主更换意愿提升，同时，业委会组建也加速了物业更换。 另一方面，企业经营压力增大，企业"主动退出"，四成上市物企退盘超千万。 如滨江物业服务的万固珺府项目要求物业费从2.8元/月/㎡下调至2.2元/月/㎡，滨江物业则选择主动撤出。同样重庆加州物业也从中渝春华秋实项目退出， 其主要原因也是业委会要求物业费下调至1.3元/月/㎡。 克而瑞物管统计，2025年物业企业主动退出项目的现象显著增多，仅7-8月，公开披露主动撤场的项目已近50个，龙湖智创生活、中海物业、碧桂园服 务、金碧物业、融创服务、金科服务等头部物企也在其中。 | 城市 | 物业服务企业 | ...

股价表现与交易数据 - 10月10日公司股价上涨2.49%，成交额为9161.45万元，换手率为3.48%，总市值为26.43亿元 [1] - 当日主力资金净流入600.81万元，占成交额的0.07%，在行业内排名第2位 [5] - 近20日主力资金净流出7787.22万元，近5日净流出333.21万元 [6] 公司主营业务与商业模式 - 公司主营业务为贸易、文化和投资，贸易业务包括出口玩具及宠物用品、进口医疗器械及机电设备、内贸煤炭及化肥等 [2] - 公司通过亚马逊等平台开展出口零售，并运营"HollyHOME"、"DOEWORKS"等自有品牌，利润模式为商品差价扣除成本及费用 [2] - 2025年上半年公司实现营业收入39.19亿元，同比增长10.73%，归母净利润2629.55万元，同比增长34.72% [8] - 公司收入98.45%来自商品销售，1.05%来自工程项目及咨询服务 [8] 公司股权结构与投资业务 - 公司为国有企业，最终控制人为江苏省人民政府国有资产监督管理委员会 [3] - 公司是弘业期货第二大股东，持股比例为16.31%，弘业期货已在香港联交所主板上市 [4] - 公司投资1200万元持有江苏弘瑞科技投资公司24%股份，该公司是江苏省首家投向生物医药领域的创投公司 [4] 股东结构与分红历史 - 截至6月30日，公司股东户数为2.77万户，较上期减少39.99%，人均流通股为8898股，较上期增加66.64% [8] - 公司A股上市后累计派现5.03亿元，近三年累计派现7403.02万元 [9] 技术面与筹码分析 - 公司筹码平均交易成本为10.83元，近期筹码集中度有所增加，当前股价靠近10.92元压力位 [7] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1645.06万元，占总成交额的2.33% [6]

公司业务与战略 - 公司主营业务为高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售，采用ODM直销模式为海外品牌商进行生产[2][9] - 公司业务收入构成为：健康防护产品89.48%，安全注输产品6.22%，创新孵化产品4.30%[9] - 公司秉持创新理念，借助数字化技术实现产品智能化升级，致力于成为领先的创新型智惠医疗解决方案供应商[3] - 公司亮相宠物展，旗下兽用输注泵产品具备防水设计和双CPU架构，提供多种输液模式，适配多种临床场景[2] 市场表现与财务数据 - 截至2025年6月30日，公司实现营业收入12.38亿元，同比增长7.76%；归母净利润574.29万元，同比减少82.35%[10] - 公司海外营收占比为81.56%，受益于人民币贬值[4] - 公司A股上市后累计派现12.51亿元，近三年累计派现5.01亿元[11] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股186.06万股，较上期增加86.72万股[11] 股权结构与交易 - 公司总市值57.34亿元，成交额5023.95万元，换手率0.95%[1] - 公司股东户数为2.02万，较上期增加0.40%；人均流通股19502股，较上期增加9.52%[10] - 公司属于国有企业，最终控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会[5] - 主力持仓方面，筹码分布非常分散，主力成交额1343.42万元，占总成交额的5.68%[7]

股价表现与交易数据 - 10月10日公司股价上涨4.94%，成交额达1.73亿元，换手率为6.73%，总市值为45.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入847.84万元，行业排名第4位，但主力趋势不明显，无连续增减仓现象 [4] - 近20日主力资金净流出4419.27万元，近5日净流出428.50万元，近3日净流入709.77万元 [5] - 主力持仓占比为5.32%，筹码分布非常分散，主力未控盘 [5] 公司业务与营收构成 - 公司主营业务为宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具、宠物干粮和宠物湿粮 [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入7.92亿元，同比增长45.52%，归母净利润为7416.37万元，同比增长0.37% [7] - 主营业务收入构成为：宠物零食52.09%，宠物牵引用具24.77%，宠物主粮9.79%，宠物玩具5.64%，其他7.72% [7] - 公司海外营收占比高达85.78%，受益于人民币贬值 [3] 市场布局与产能战略 - 公司境外自主品牌销售主要由子公司美国BA通过Amazon、Shopify等电商平台进行，产品全部为宠物牵引用具 [2] - 公司在柬埔寨设有爱淘和莱德两个海外生产基地，作为东南亚地区的产能补充，旨在降低劳动力成本和应对国际贸易摩擦 [3] - 柬埔寨生产基地已投产，往年产能利用率维持在80%左右 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.53万户，较上期增加20.85%，人均流通股为5146股，较上期减少17.29% [7] - 十大流通股东中出现多家新进公募基金，包括海富通成长价值混合A持股142.72万股、海富通精选混合持股126.27万股、博时第三产业成长混合持股90.35万股、海富通消费核心混合A持股66.69万股 [8] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元 [8] 技术面与概念板块 - 公司筹码平均交易成本为24.04元，近期筹码减仓程度减缓，股价靠近22.95元支撑位 [6] - 公司所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品，概念板块包括新零售、宠物经济、出海概念、小红书概念、QFII持股等 [7]

2025.10.10 本 文字数：844，阅读时长大约1分钟 资金流向 主力资金全天净流入证券、交运设备、水泥建材等板块，净流出半导体、电池、消费电子等板块。 盘面上，锂电池、半导体产业链、贵金属大幅回调，机械、软件、化工、传媒板块普跌；水泥、燃气、 宠物经济概念逆势走强。 沪深两市成交额2.52万亿，较上一个交易日缩量1376亿。全市场超2700只个股上涨，超2500只个股下 跌。 | | | 作者 | 一财阿驴 10月10日，A股三大指数全线下跌，截至收盘，上证指数跌0.94%，深证成指跌2.7%，创业板指跌 4.55%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | m | 3897.03 | -36.94 | -0.94% | | 399001 | 深证成指 | W | 13355.42 | -370.14 | -2.70% | | 399006 | 创业板指 | | 3113.26 | -148.56 | -4.55% | | 000688 | 科创50 | | 14 ...

2025.10. 10 本文字数：844，阅读时长大约1分钟 作者 | 一财阿驴 10月10日，A股三大指数全线下跌，截至收盘，上证指数跌0.94%，深证成指跌2.7%，创业板指跌 4.55%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | S | 3897.03 | -36.94 | -0.94% | | 399001 | 深证成指 | | 13355.42 | -370.14 | -2.70% | | 399006 | 创业板指 | 4 | 3113.26 | -148.56 | -4.55% | | 000688 | 科创50 | | 1452.68 | -86.41 | -5.61% | 盘面上，锂电池、半导体产业链、贵金属大幅回调，机械、软件、化工、传媒板块普跌；水泥、燃 气、宠物经济概念逆势走强。 沪深两市成交额2.52万亿，较上一个交易日缩量1376亿。全市场超2700只个股上涨，超2500只个 股下跌。 德讯证券： 沪指节后再创新高并挑战3900点上方，但在39 ...