差异化分红原因 - 公司于2022年5月9日通过董事会决议，计划以自有资金回购A股股票用于员工持股或股权激励，回购金额区间为1,200万至1,500万元人民币 [1] - 截至2023年7月19日，实际回购445,980股，占总股本67,360,588股的0.66% [1] - 根据法规要求，已回购至专用账户的股份不享有利润分配及公积金转增股本权利，因此需实施差异化分红 [1][2] 差异化分红方案 - 2024年年度股东大会通过利润分配方案：每10股派发现金红利1元（含税）并以资本公积金每10股转增3股 [2] - 实施后总股本预计从93,918,619股增至122,370,064股（最终以登记结算结果为准） [2] - 若股权登记日前总股本变动，将维持每股分配金额不变并调整总额 [2] 差异化分红计算依据 - 除权除息参考价公式为：（前收盘价－现金红利）÷（1＋流通股份变动比例），其中流通股份变动比例=（参与分配股本数×转增比例）÷总股本 [3] - 截至2025年6月4日，总股本94,194,479股，扣除不参与分配的275,860股后，实际参与分配股本93,918,619股 [3] - 虚拟分派计算显示：现金红利约0.0997元/股，流通股变动比例约0.2991，除权除息参考价影响绝对值仅0.07%，低于1%阈值 [3][4] 合规性说明 - 差异化分红符合两项条件：1) 仅不分配已回购股份；2) 对除权除息价影响小于1% [4][5] - 保荐机构广发证券确认方案符合《公司法》《证券法》及交易所自律监管规则 [6]

利润分配方案 - 每股现金红利0.236元（含税），以总股本为基数每10股派发现金红利2.36元 [1][2] - 不送红股，不以资本公积金转增股本 [1] - 差异化分红方案，回购专用证券账户的股份不参与利润分配 [1][2] 分红实施细节 - 总股本309,441,175股，回购专用账户持股导致参与分配的股本总数为302,684,419股 [2] - 现金红利总额71,433,522.88元（含税） [2] - 虚拟分派的每股现金红利为0.2308元/股，除权（息）参考价格=（前收盘价格-0.2308）元/股 [2] 时间安排 - 股权登记日：2025年6月26日 [1][4] - 除权（息）日：2025年6月27日 [1][4] - 现金红利发放日：2025年6月27日 [1][4] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 [2] - 控股股东、实际控制人黄杰的现金红利由公司自行发放 [3] 税务处理 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限补缴 [6] - QFII股东按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发0.2124元 [7] - 沪股通香港投资者按10%税率代扣代缴所得税，税后每股实际派发0.2124元 [7] - 其他机构投资者和法人股东自行申报纳税，税前每股派发0.2360元 [7]

公司经营情况 - 2024年营业总收入341,313.37万元，同比下降9.77% [20] - 归属于母公司所有者的净利润-19,031.87万元，较上年同期改善31.64% [6][20] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期改善17.49% [6] - 资产负债率34.84%，处于行业较低水平 [6] 董事会工作情况 - 2024年共召开董事会会议3次，审议29项议案 [6] - 董事会下设战略与发展委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会及审计委员会四个专门委员会 [8] - 独立董事会议出席率达100%，对重要事项进行重点关注 [8] - 信息披露工作获得上海证券交易所最高等级A级评价 [9] 监事会工作情况 - 2024年共召开监事会会议3次 [13] - 监事会对公司财务、关联交易、对外担保及内部控制等事项进行监督检查 [14][15] - 监事会认为公司运作规范，信息披露真实准确完整 [14] 财务数据 - 营业成本316,584.35万元，同比下降10.14% [20] - 财务费用1,336.63万元，上年同期为-1,533.54万元 [20] - 加权平均净资产收益率-4.33%，较上年增加1.66个百分点 [20] - 货币资金14,178.39万元，较上年下降93.25% [20] 股东大会安排 - 会议时间：2025年6月27日上午9:30 [5] - 会议地点：江苏省昆山开发区龙腾路1号公司会议室 [5] - 投票方式：现场投票和网络投票相结合 [5] - 网络投票时间：2025年6月27日9:15-15:00 [5] 公司治理 - 拟修订《公司章程》及取消监事会 [30] - 拟修订和制定部分治理制度 [31] - 董事会换届选举提名5名非独立董事和3名独立董事 [33][43] - 独立董事候选人包括会计专业人士施小琴女士 [45]

差异化分红原因 - 公司通过两次集中竞价回购股份共计22,605,495股，支付总金额25,560.25万元（不含交易费用）[1][2] - 根据《回购规则》规定，回购专用账户股份不参与利润分配，因此需实施差异化分红[1][2] 差异化分红方案 - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金股利2.30元人民币（含税），拟派发现金红利总额562,149,707.26元（含税）[2] - 分配基数以权益分派股权登记日总股本扣除回购专户股份余额计算，不进行公积金转增股本[2] - 若总股本在2025年4月24日至股权登记日期间变动，将维持每股分配股利不变并调整总额[3] 差异化分红计算依据 - 截至核查意见出具日，公司总股本2,466,734,657股，扣除回购专户股份后实际参与分配股份数为2,444,129,162股[3] - 除权除息参考价计算公式为（前收盘价-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例），前收盘价为15.25元/股[3] - 实际分派与虚拟分派计算的除权除息价格均为15.02元/股，回购股份是否参与分红对价格影响小于1%[3][4] 保荐机构核查结论 - 差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《回购规则》等法律法规及公司章程规定[4] - 不存在损害上市公司和全体股东利益的情形，保荐机构无异议[4][5]

差异化分红事项 - 公司拟回购注销部分限制性股票，包括因离职不符合激励条件的1名激励对象60,000股，以及因2024年经营业绩未达标拟回购注销7名激励对象的732,000股限制性股票 [3] - 公司回购专用账户中合计4,190,200股不参与本次权益分派，且待回购注销股份共计4,982,200股均不参与利润分配 [4][5] - 公司需进行差异化分红特殊除权除息处理，因权益分派时股权登记日的总股本与应分配股数存在差异 [5] 分红方案 - 公司以股权登记日总股本扣除回购专用账户股份数为基数，向参与分配的股东每10股派发现金红利3.40元（含税），不进行资本公积金转增股本或送红股 [5] - 截至权益分派股权登记日，公司总股本为409,802,216股，扣除不参与分配的4,982,200股后，合计拟派发现金红利137,638,805.44元（含税） [5] 除权除息计算 - 公司根据上海证券交易所规定计算除权除息参考价，实际分派计算的除权除息参考价格为11.68元/股 [6] - 虚拟分派的现金红利为每股0.3359元，虚拟分派计算的除权除息参考价格为11.6841元/股 [6] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响的绝对值为0.0351%，影响较小 [6] 法律意见 - 公司差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《回购股份监管指引》等相关法律法规及公司章程规定，不存在损害公司和全体股东利益的情形 [7]

差异化分红原因 - 公司回购专用证券账户中的股份不享有利润分配权利，因此2024年度利润分配实施差异化分红 [4] - 公司通过集中竞价交易方式回购1,223,200股，其中534,750股仍留存于回购专用账户不参与分配 [4][5] - 回购股份原计划用于员工持股或股权激励，部分已归属688,450股 [5] 差异化分红方案 - 以总股本扣减回购专用账户股份后的123,421,322股为基数，每10股派发现金红利4.50元（含税） [5] - 若股权登记日前股本变动，将维持每股分配比例不变并调整总额 [5] - 回购专用账户内534,750股不参与本次分配 [5] 除权除息计算依据 - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例） [6] - 按实际分派计算：前收盘价16.76元/股，现金红利0.45元/股，参考价格为16.31元/股 [7] - 虚拟分派计算的参考价格为16.3119元/股，与实际分派差异仅0.0116% [7] 法律合规性结论 - 差异化分红事项符合《公司法》《证券法》《回购规则》及《公司章程》规定 [8] - 方案不存在损害公司及股东利益的情形 [8]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案已获2024年年度股东大会审议通过 每股派发现金红利0.015元 [1] - 差异化分红方案实施 总股本761,335,236股中扣除回购专户股份26,062,913股 实际参与分配股本735,272,323股 [2] - 现金红利总额约1102.9万元 不送红股 不以资本公积金转增股本 [2] 除权除息安排 - 除权除息参考价计算公式为前收盘价减去0.0145元/股 因差异化分红调整后每股现金红利为0.0145元 [3] - 股权登记日为2025年6月26日 除权除息日与现金红利发放日均为2025年6月27日 [1][3] - 流通股股份变动比例为0 仅进行现金分红不影响总股本结构 [3] 红利派发实施 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司系统派发 已办理指定交易股东可于发放日领取 [3] - 回购专用账户股份不参与分配 有限售条件流通股红利由公司自行发放 [3][4] - 个人股东持股超1年免征红利税 1年内持股按差别化税率征税 税后每股0.0135-0.015元 [4][5] 特殊股东税务处理 - QFII股东按10%税率代扣所得税 税后每股0.0135元 可申请税收协定待遇 [5] - 沪股通投资者通过名义持有人账户派发 适用沪港通税收政策 [6] - 其他机构投资者自行申报纳税 每股实际派发0.015元 [6]

京东进军酒旅业务战略 - 公司通过公开信宣布为酒店行业提供供应链服务，并推出"京东酒店PLUS会员计划"提供最高三年0佣金优惠 [2] - 公司此前已通过收购、投资、合作等方式布局酒旅业务多年，但此次动作显示战略优先级显著提升 [2] - 公司采取激进策略包括3倍薪资挖人、"零捆绑透明价"+价格补贴、减免佣金及免前置坑位费等 [2] 酒旅行业特征 - 酒旅属于高毛利业务，携程酒旅业务毛利率达80.32% [3] - 美团2022年Q1到店酒旅业务收入为餐饮外卖的1/3，但利润是后者2倍多 [3] - 行业普遍采用"高频打低频"策略，通过外卖等高频业务导流，依靠酒旅等高客单价业务盈利 [4] 公司战略布局逻辑 - 酒旅业务是公司补齐本地生活服务拼图的关键环节，与外卖业务形成协同 [4] - 公司外卖业务日订单量已达2500万单，40%用户会交叉购买电商产品 [4] - 公司寻求打造"外卖-酒旅-零售"消费闭环，作为电商业务承压情况下的"1.5曲线"增长点 [4] 市场竞争格局 - 酒旅市场已成红海，携程通过并购成为OTA霸主，美团实现高渗透，飞猪等平台各有优势 [5] - 抖音、小红书等内容平台正加速入局 [5] - 公司需采取差异化战略，重点围绕供应链优势展开竞争 [5] 公司竞争优势 - 拥有3000万PLUS会员中高净值男性用户与酒旅消费客群高度重合 [6] - 供应链能力可覆盖酒店家具、电器、布草等全链条资源直采 [6] - 具备高品质物流延伸、大数据与AI用户画像等差异化竞争要素 [6] 业务发展挑战 - 用户心智培养不足，缺乏复杂场景运营经验 [6] - 与头部酒店自供应体系存在潜在冲突 [6] - 需在成熟市场中突破携程、美团等建立的竞争壁垒 [5][6]

期刊核心观点 - 《Journal of Risk and Uncertainty》是风险与保险领域的顶级学术期刊，2022-2023年影响因子为4.7，JCR分区为Q1，专注于不确定性下的风险承担行为和决策分析 [2] - 期刊涵盖决策理论和不确定性经济学、风险与公共政策、行为实证分析等主题，每期发表约4篇文章 [2] - 本期研究揭示了人们在风险决策中普遍存在对自身风险承担水平不满意的现象，约50%参与者对总体生活风险水平不满意 [13][14] - 产品差异化在消费者信息充分时提升社会福利，但在消费者存在认知误差时可能降低福利，差异化的影响取决于消费者对产品收益的高估或低估 [15][16][17] - 识别了四种动态决策者类型：坚定型、近视型、老练型和期望效用型，其中期望效用型决策者解决不确定性耗时最长 [20][21][22] 决策理论与假设检验 - 决策解读需要大量辅助假设，理论越一般化所需假设越多，但很少研究测试这些假设 [7][8] - 提出三种评估辅助假设的方法：直接评估、系统操纵和档案分析 [7][9] - 启发式与偏差研究通常不测试辅助假设，而是假设读者认同任务解释方式 [7][8] - 将理论应用于自然发生的任务需要额外辅助假设，建议对共享和有争议假设进行松散协调评估 [9] 风险偏好与满意度 - 大多数人生活中对自身风险承担不满意，主要表现为认为风险承担不足而非过度 [13] - 对风险承担的不满与生活满意度呈显著负相关，内部因素（如情绪）比外部因素影响更大 [14] - 实验显示人们风险厌恶但偏好模糊，在模糊情况下对不确定收益评估比复合风险更乐观 [30][31] - 风险厌恶与模糊厌恶呈正相关，60%选择符合期望效用理论，40%符合"天真型"启发式 [31] 产品差异化与消费者行为 - 大数据和AI推动产品差异化增加，但消费者认知误差可能导致福利损失 [16][17] - 当消费者高估产品收益时，产品差异化可能造成重大福利损失 [17] - 卖方有动机操纵消费者认知，政策制定需考虑大数据和AI驱动的差异化影响 [18] 动态决策行为 - 期望效用型决策者解决不确定性耗时最长，显示动态一致性与深思熟虑过程相关 [22] - 货币激励显著影响决策时间，无激励组决策时间更短 [22] - 概率差距大小可预测不确定性厌恶者的感知，差距越大决策时间越短 [22] 决策辅助工具 - 认知卸载工具降低风险厌恶程度并改善信念更新，但未减少非理性行为 [24][25] - 外部工具使用率低，对改善风险决策效果有限 [25] - 工具使选择计算更简单但需自愿使用，对决策质量提升作用有限 [25] 实验发现 - 跨期选择中标准模型常预测违反一阶时间占优的偏好，需模型修正 [27][28] - 通过行为而非主观报告测量过度自信，发现仅特定反馈条件下存在整体过度自信 [33][34] - 法律系统中的"噪声"表现为无正当理由的变异性，导致不可预测和不公平结果 [10][11][12]

银行服务收费调整 - 苏州银行新增"尊行卡年费"白金卡588元/卡/年 [1] - 乌海银行宣布对资信证明、银团贷款业务收费 [1] - 庐江农商银行调整ATM跨行取现手续费从免费变为3.3元/笔 [1] - 2025年上半年超过10家银行新增或上调服务收费涉及账户管理、跨行取现、信用卡工本费等 [1] 中间业务收入策略 - 中小银行通过手续费等中间业务收入弥补利润缺口 [2] - 商业银行服务价格分为政府指导价、政府定价和市场调节价市场调节价项目可由银行自主定价但需提前公示 [2] - 根据《商业银行服务价格管理办法》应当至少于实行前3个月进行公示 [2] 消费者关注点 - 消费者关注"隐性成本"即部分银行在服务项目推广期称"免费"但优惠结束后不自动取消服务导致用户被动缴费 [3] - 消费者关注收费与服务不匹配即没有享受到与其所付费相匹配的服务 [3] - 费用是消费者选择银行服务的重要考量因素对于缺乏实质增值价值的收费消费者可以"用脚投票" [3] 银行经营策略 - 新增和调整收费项目为银行开辟新的收入来源但对客户体验管理提出更高要求 [3] - 银行需要加强与客户沟通充分解释收费依据避免"隐性成本"并提供与收费相匹配的服务 [3] - 中间业务收入占比高并不能说明银行经营出色 [4] - 提升核心竞争力、做好差异化经营是提升盈利能力的长久之道 [4] 中小银行发展路径 - 中小银行应与国有大行实现错位竞争发挥自身优势聚焦细分市场提供定制化金融产品和服务 [4] - 中小银行可以因地制宜推动数字化转型制定与自身能力相适应的数字化战略 [4] - 通过金融科技实现业务流程数字化和智能化提高运营效率降低成本增强客户体验 [4] - 中小银行应积极参与支持地方经济发展提供专项金融服务增强当地市场影响力 [4]