如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容 来自半导体芯闻综合 ，谢谢。 据国内媒体引述消息指出，腾讯为加速大模型应用的推广，近期向英伟达采购一批新芯片。为向腾 讯按时交付订单，英伟达H20芯片短期出现供不应求的情况。 媒体引述一位接近英伟达人士表示，腾讯的订单金额约合数十亿元量级，但腾讯对此未有回应。一 位阿里云人士表示，据他了解，腾讯短期内采购大量H20，主要是为了因应微信接取DeepSeek的 需求。 软银也在抢GPU 日本电信商软银(Softbank)计划收购鸿海(2317)转投资的夏普(Sharp)的「(土界)工厂」、改造成 AI数据中心，而传出软银将在今日(14日)和夏普签订契约，计划利用(土界)工厂运行最先进的「自 主AI」，预估将需要10万颗GPU，而GPU预估将从英伟达(Nvidia)及「星际之门计划(Stargate Project)」采购。 日经新闻14日报导，据悉软银计划利用预定收购的夏普旧电视用液晶面板工厂「(土界)工厂」、运 行AI可自主作业的最先进「AI Agent(AI代理)」。 「AI Agent」也被称为「自主型AI」，软银计 划将收购的「(土界)工厂」转用为AI ...

野村中国科技及电讯行业分析师段冰在12日举行的野村"中国AI行业分析和观察"线上会议上表示， DeepSeek在工程和算法上都有很多创新，这些创新不论是对于开源还是闭源大模型企业，不论是对中国 还是海外产业链上相关企业都有很好借鉴作用，能够帮助AI产业链更快地推进技术创新，包括商业化落 地。 "DeepSeek对于人工智能的算力、大模型、软件应用等不同板块都有积极推动作用。"段冰表示，从算力 角度来说，它能加速训练和推理周期；从大模型开发角度来说，它会降低开发和技术研究的门槛，使更 多参与者可以进入到这个市场；从与此相关的软件和应用角度来说，其推进速度也会大大加快。尤其是 对于中国AI产业链来说，DeepSeek的创新建立在比较低的算力和成本基础上，这对于国内AI产业链有着 非常好的促进作用。 人工智能浪潮下，国产算力的重要性日益凸显，近期，燧原科技、壁仞科技、摩尔线程等五家国产图形 处理器（GPU）厂商已争相宣布启动IPO事宜。针对当前国产算力发展现状，段冰向记者表示，DeepSeek 通过软件和算法层面的创新和优化，使得训练和推理的单位算力有所下降，可以降低使用门槛。对于大 模型厂商或者云计算厂商，它们的 ...

中国AI行业分析 - DeepSeek在工程和算法上的创新对开源和闭源大模型企业均有借鉴作用 推动AI产业链技术创新和商业化落地 [5] - DeepSeek对算力 大模型开发 软件应用三大板块有积极推动作用：加速训练推理周期 降低开发门槛 加快软件应用推进速度 [5] - DeepSeek创新基于低算力和低成本 对国内AI产业链有显著促进作用 [5] 国产算力发展 - 燧原科技 壁仞科技 摩尔线程等五家国产GPU厂商已启动IPO 显示国产算力重要性提升 [5] - DeepSeek通过软件算法优化降低训练推理单位算力 使算力使用门槛下降 [5] - 大模型和云计算厂商保持高强度算力投资 需求未减 但投资重心从AI训练向AI推理转移 [5] - DeepSeek开源核心技术 为国产GPU和ASIC芯片厂商提供技术借鉴 推动图形处理器生态发展 [5] AI Agent发展 - Monica公司AI Agent产品Manus通过上层应用创新提升用户体验 降低使用门槛 [5] - Manus利用底层大模型能力 通过自然语言交互完成复杂任务 加速AI Agent用户接受度 [5] - AI Agent发展依赖底层大模型能力完善 需全球大模型厂商持续提升基础能力 [5] 资本市场影响 - DeepSeek等创新技术产品重构资本市场信心 科技板块投资强度和周期可能增大加速 [5] - 国内外科技龙头加大AI基建投资 国内刚进入加速期 海外已高速增长两年 [5] - 大模型厂商持续训练模型以实现通用人工智能 推动全球科技巨头增加AI基建投入 [5]

公司动态 - 初创公司蝴蝶效应推出的AI"代理"平台Manus意外提升了Browser Use的知名度 [2] - Browser Use旨在为代理应用程序提供更便捷的网站访问功能 [3] - 日下载量从3月3日的5000次猛增至3月10日的28000次，增长五倍多 [4] - 公司成为GitHub上最热门的仓库，获得大量下载和使用 [5] - 联合创始人Gregor Zunic与Magnus Müller在苏黎世联邦理工学院学生项目加速器中创立公司 [6] - 公司仅用四天就开发出MVP并发布，反响热烈 [7] - 提供软件的免费自托管版本，该版本因Manus发布而迅速走红 [7] - 公司定位为向开发者提供构建浏览器代理的基础层 [8] 产品技术 - Browser Use提取网站元素(按钮、小部件等)以便AI模型交互 [7] - 工具可管理多个浏览器标签，设置保存文件和执行数据库操作等动作 [7] - 处理鼠标和键盘输入 [7] - 对托管计划收费，同时提供免费自托管版本 [7] 行业前景 - 预计到2025年网络代理将成为"重大事件" [7] - 联合创始人预测到2024年底网络上的代理数量将超过人类 [9] - 多位分析师预测AI Agent市场将在未来几个月大幅增长 [9] - Research and Markets数据显示到2029年该行业规模将达到420亿美元 [9] - 德勤预计到2027年使用AI的公司中将有一半会部署AI Agent [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司是国内领先的中立第三方云计算服务商，2024年度虽收入略有减少但综合毛利率回升、亏损收窄，在AI Agent领域有战略布局且认为其发展将为云计算带来新机遇 [12][13][16] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为优刻得 - W，所属行业为互联网服务，接待时间是2025年3月9日，上市公司接待人员有董事长、首席执行官、总裁季昕华和董事、董事会秘书许红杰 [1][4] - 参与调研的机构众多，包括基金管理公司、资产管理公司、保险公司、证券公司、投资公司等 [5][6][7] 公司概况 - 公司是国内领先的中立第三方云计算服务商，提供IaaS、基础PaaS、大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、混合云三种模式服务用户 [12] - 2024年度公司实现营业收入150,577.38万元，同比减少0.63%；营业利润 - 22,442.42万元，同比增加35.30%；利润总额 - 22,893.80万元，同比增长33.78%；归属于母公司所有者的净利润 - 23,744.97万元，同比增长30.72%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 - 24,382.72万元，同比增长27.53% [13] - 2024年公司综合毛利率从上年同期的11.11%回升至20.74%，人力成本和期间费用下降，亏损较上年同期收窄，综合毛利润提升受益于AIGC领域投入、收入结构优化和自建数据中心投产 [13] 交流问答 - **AI Agent和云计算融合趋势**：AI Agent核心能力是执行复杂任务，通过移动终端交互、云端智能服务、机器人实体与世界交互，其发展将为云计算市场带来新机遇 [15] - **公司在AI Agent领域战略布局**：公司自身不做AI Agent，支持多家AI Agent公司和PaaS RPA解决方案公司，重点聚焦加大数据中心建设、增加高性能推理服务器投入、加大研发投入三个方向 [16][17] - **AI Agent大量出现时点**：AI Agent全面发展需攻克基础模型推理能力、API调用体系、数据隐私合规三大核心问题，目前前两大问题有较大改进，预计2025年下半年AI Agent可能在企业内部或垂直领域率先突破 [18][19] - **AI Agent对算力需求**：AI Agent使用范围拓展、token调用量增长、任务执行需多台云主机协同及动态调度模式，将为云服务商带来市场机遇，优刻得具备应对算力需求和调度资源的优势 [20] - **AI Agent对云计算要求**：AI Agent广泛应用将提升对云计算需求，体现在GPU使用量、云主机资源、IP资源和网络带宽投入等方面，未来新技术发展将进一步拉升需求 [21] - **公司在AI多智能体开发平台MGX中核心价值**：公司为MGX平台提供全球智算网络支持、高性能算力底座、技术生态协同赋能三重关键价值支撑 [24]

中小企业发展 - 2月中小企业发展指数为89.8，较1月上升0.8点，分项、分行业和分区域指数全面上升，景气水平保持回升态势 [1] - 资金、效益指数由降转升，融资环境和资金流动性有所改善，企业投资意愿增强 [1][2] - 多地重大项目开工带动产业链企业，民营企业座谈会传递积极信号，后续仍需政策支持引导 [1][2] 美欧贸易冲突 - 3月12日欧盟宣布对美钢铝关税政策采取反制，计划对283亿美元美商品加征关税，方案4月1日开始4月13日全面到位 [3] - 3月11日特朗普指示对加钢铁和铝产品额外加征25%关税使关税达50%，后白宫顾问称不会提高 [3] - 特朗普关税政策引发多国不满，损害美国政府公信力，还会使美商品价格上涨 [3][4] 沃尔玛被约谈 - 3月11日商务部等部门约谈沃尔玛，因其要求中国供应商大幅降价转嫁美对华加征关税负担 [5] - 沃尔玛此举可能造成供应链断裂、违反商业合同、扰乱市场秩序，中美企业应携手应对 [5] - 沃尔玛和供应商都是特朗普关税政策受害者，转嫁成本不能解决问题还影响供应链稳定 [6] 银行转让不良贷款 - 2月27日 - 3月11日多家银行转让个人不良贷款项目，未偿本息约112.13亿元，转让起始价较其折价94.44% [7] - 转让数额高于去年一季度，信用卡透支不良贷款资产包大幅增加 [7] - 居民还款能力减弱，消费贷、信用卡逾期率上升，银行转让是无奈之举 [7][8] OpenAI发布工具 - 3月12日OpenAI发布构建AI Agent新工具与API，包括新Responses API、内置工具、新Agents SDK等 [9] - 工具包简化开发流程，但效果和应用水平待验证，AI Agent大规模应用面临算力消耗问题 [9] - 此前Manus带火“AI Agent”概念，开发门槛降低或使更多相关应用面世 [10] 证监会支持上市 - 证监会党委会议指出支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用 [11] - 上市融资可缓解科技企业资金压力，未盈利企业上市有助于引导资本流向科创领域 [11][12] - 监管层或关注企业“硬科技”含量和持续经营能力，以把控市场波动风险 [12] 基金大额赎回 - 今年至少61只基金发生大额赎回，48只为债券型基金，多只主动型债基年内收益告负 [13] - 2月股升债落，资金面偏紧，机构抛售债券，对央行降息降准期待落空强化债市看空情绪 [13] - 短期债市有估值回归压力和“抽血”效应，中长期资金对债市配置需求或降低 [14] 股市行情 - 3月12日两市冲高回落，三大指数小幅下跌，沪指盘中创年内新高，成交额1.68万亿较上日放量2019亿 [15] - 算力、数据中心电源、电网概念股表现较强，有色金属等周期股调整，小金属等板块跌幅居前 [15] - 市场主线行情缺位，缺乏调动情绪热点事件，“小作文”影响部分活跃资金 [16][17]

文章核心观点 - 国产大模型与创新应用正加速融合，阿里通义千问与Manus的合作是典型案例，这种“大厂技术底座+初创应用创新”模式加速国产模型商业化落地，同时AI Agent虽有发展趋势但仍面临问题 [2][9] 阿里通义千问与Manus合作情况 - 3月11日，Manus平台与阿里通义千问团队宣布达成战略合作，基于通义千问系列开源模型，在国产模型和算力平台上实现Manus全部功能，双方技术团队已紧密协作 [2] - 此次合作阿里通义千问为Manus提供底层模型支撑，Manus通过实际应用场景反馈帮助优化模型迭代，有望弥补Manus技术短板，为阿里通义千问开辟新商业化落地路径 [2] - 业内分析阿里此次合作是看中Manus“流量密码”抢占先机，随着AIAgent崛起，2025年将成为AI智能体爆发关键节点 [3] Manus情况 - Manus背后公司成立于2023年，未自研大模型，通过整合Claude和阿里通义千问微调模型构建产品，创新点是将复杂任务拆解为模块化流程并降低用户操作门槛，发布早期预览版后迅速出圈 [6] - Manus曾因“技术壁垒不足”引发争议，开源社区MetaGPT团队仅用3小时便复刻出OpenManus项目，凸显应用层创新技术门槛需提升 [6] - Manus主界面原为英文，与阿里合作聚焦中文语境适配与算力国产化，旨在打造贴近本土需求通用智能体 [6] 阿里通义千问情况 - 阿里通义千问团队技术优势在于大模型研发与开源生态建设，此次合作将为Manus提供底层技术支撑，有望弥补Manus算力不足问题 [7] - 阿里通义千问系列模型技术突破显著降低算力需求，3月6日推出的QwQ - 32B推理模型，虽仅有320亿参数，但性能与6710亿参数的DeepSeek - R1相媲美，且支持消费级显卡本地部署 [7] - 阿里通义千问团队未来将继续探索智能体与强化学习集成，实现长时推理，探索更高智能实现AGI目标，此次合作是其开源战略重要延伸，可吸引开发者加入开源生态，增强在AI产业链话语权 [8] AI Agent行业情况 - 从技术演进角度，Agent被视为“下一个爆发点”，用户对AI智能体期待转向个性化与场景化服务，Manus走红体现市场对“真正可用”智能体产品迫切需求，其所属公司完成A轮融资获知名投资方参与 [11] - 其他科技巨头在AIAgent领域积极布局，微软、谷歌、OpenAI等均有相关动作，OpenAI首席产品官称2025年将成为AI智能体爆发关键一年 [12] - Agent发展依赖多模态能力和推理能力，过去一年这两个能力取得进展，开源证券研报称AI Agent应用2025年将多点开花，有望在B端率先商业化 [13] - 有观点认为AI Agent虽潜力巨大但未达爆发临界点，大模型降本增效未充分实现，Agent对数据质量和数量要求高且数据处理方式未普及，在深层语义理解和复杂逻辑推理方面存在不足 [13] - Agent引发伦理道德问题关注，可能生成有害内容、存在数据隐私和安全风险、责任界定困难，企业需抓住技术浪潮，突破工程化瓶颈构建可持续商业模式 [14]

报告行业投资评级 - 维持通信行业"强于大市"投资评级 [7][8] 核心观点 - AI 模型的快速扩展加速云计算普及 2024年全球云基础设施服务支出同比增长20% 达到3213亿美元 AI成为增长核心驱动力 [7] - 2024年我国企业级ICT市场规模约2693.6亿美元 同比增长11.7% 出海、云计算、AI及算力部署成为市场增长核心引擎 [7] - DeepSeek模型以极低成本实现接近GPT-4o性能 头部云厂商迅速集成至云平台 终端厂商接入DeepSeek将提升设备智能化水平 [7][8] - AI驱动通算中心向智算中心升级 2023-2028年我国企业级服务器和存储投资五年复合增长率达24.3% [7] - 光模块行业高景气 2024年全年光模块出口额同比增长60% 达到444.1亿元 [74] - 2025年AI手机渗透率将加速提升 全球渗透率预计达到32% 出货量近四亿台 [70] 行情回顾 - 2025年2月通信行业指数上涨2.67% 跑赢上证指数(+2.16%)和沪深300指数(+1.91%) [13] - 通信三级子板块中 网络规划设计和工程施工、增值服务、网络覆盖优化与运维分别上涨23.77%、17.43%、10.82% [14] - 个股方面 上涨94只 下跌28只 涨幅前三为润建股份(+75.28%)、梦网科技(+65.10%)、深桑达A(+61.53%) [18] 全球云基础设施数据 - 2024Q4全球云基础设施服务支出同比增长20% 达到860亿美元 2024全年支出3213亿美元 [19] - 前三大云服务提供商AWS、微软Azure和谷歌云合计占全球云支出市场64% 总支出同比增长25% [20] - 云厂商加大AI基础设施投资 AWS预计2025年总支出超1000亿美元 微软计划财年投入约800亿美元 谷歌预计2025年资本支出达750亿美元 [20] 我国ICT市场发展 - IDC预测2028年我国ICT市场规模接近7517.6亿美元 五年复合增长率6.5% [23] - 企业级ICT市场2024-2028年以每年11.5%复合增长率增长 2028年规模接近4150亿美元 [23] - 生成式AI对算力需求推动ICT市场增长 企业加大数据存储与算力基础设施投入 [24] 行业经济数据 - 2024年12月规模以上工业增加值同比增长6.2% TMT工业增加值同比增长8.7% [27] - 2024年1-12月TMT工业增加值同比增长11.8% TMT行业营收同比增长7.3% 利润总额同比增长3.4% [27] - 2024年12月通讯器材类零售额同比增长14.0% 1-12月同比增长9.9% [29] 国内电信行业 - 2024年电信业务收入累计完成1.74万亿元 同比增长3.2% 电信业务总量同比增长10.0% [30] - 截至2024年12月 5G移动电话用户达10.14亿户 占移动电话用户56.7% 5G基站总数达425.1万个 占移动基站总数33.6% [34] - 2024年1-12月移动互联网累计流量达3376亿GB 同比增长11.6% 12月DOU达19.7GB/户·月 [35] - 2024年实现新兴业务收入4348亿元 同比增长10.6% 占电信业务收入25% 其中云计算、大数据、物联网业务收入同比分别增长13.2%、69.2%、13.3% [42] 国内手机行业 - 2024年1-12月国内市场手机出货量3.14亿部 同比增长8.7% 5G手机2.72亿部 同比增长13.4% 占手机出货量86.4% [48] - 2024年1-12月国产品牌手机出货量2.69亿部 同比增长16.3% 占手机出货量85.6% [51] - 2024Q3我国AI手机出货量同比增长591% [55] - IDC预计PC、平板和智能手机出货量未来五年复合增长率分别实现2.6%、1.0%和1.3% [60] 光模块行业 - 2024年12月光模块出口总额39.1亿元 同比增长11.3% 出口总量369,748kg 同比增长24.9% [74] - 2024年1-12月对美国光模块出口总额179.0亿元 同比增长83.8% [78] - 2024年1-12月光模块出口额省份数据:江苏省236.62亿元(同比+79.0%)、四川省79.87亿元(同比+144.4%)、湖北省30.75亿元(同比+63.2%) [83] - 2024年高速数通光模块市场规模超90亿美元 400G和800G光模块出货量超2000万只 增长近4倍 [84] - TrendForce预计2025年400G以上光模块全球出货量超3190万个 年增长率56.5% [88] 通信设备行业 - 信骅科技2025年2月营收6.09亿新台币 同比增长108.6% 1-2月累计营收13.10亿新台币 同比增长100.2% [92] - 2024年12月以太网交换机出口额2.52亿美元 同比下降9.3% 环比增长22.4% 出口数量284.47万台 同比增长5.2% [93] - 2024年1-12月以太网交换机累计出口额24.78亿美元 同比下降33.0% 累计出口量2946.66万台 同比下降7.3% [95] 行业动态 - Manus在AI Agent领域实现技术突破 与阿里通义千问团队达成战略合作 [103] - OpenAI开源首个Agent SDK并发布Responses API 简化智能体开发流程 [101] - 亨通光电成功接入DeepSeek大模型 推进全方位部署 [100] - 中国商业航天企业银河航天与泰国电信运营商真实公司签署合作备忘录 推进低轨卫星通信技术合作 [107] 河南通信行业 - 2025年2月河南通信上市公司中 仕佳光子下跌9.18% 辉煌科技上涨2.10% [108] - 2024年12月河南省光模块出口额138.24万元 同比下降55.0% 2024年1-12月出口总额6584.65万元 同比增长248.54% [110] - 河南空港智算中心10000P算力集群项目预计2025年一季度全面投运 [112]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 阿里开源QwQ - 32B推理模型，实现“小参数大效果”，降低用户部署成本，推动模型向“平民化应用”转变 [5] - 中国创业公司Monica发布通用型AI Agent产品Manus，提出“规划 - 执行 - 验证”三代理协同模式，“协作执行者”思路短期更易落地和商业化 [5] - 建议关注国内B端、C端和G端的AI Agent相关应用，如B端的新致软件、C端的金山办公、G端的税友股份等 [5] 根据相关目录分别进行总结 阿里开源QwQ - 32B模型媲美满血版DeepSeek R1，降本接地气 - 阿里开源QwQ - 32B推理模型，采用双阶段大规模强化学习训练，集成Agent相关能力，提升批判性思考和动态调整能力 [5][7][9] - QwQ - 32B数学和代码能力媲美满血版DeepSeek - R1，以320亿参数实现与6710亿参数模型相近性能，降低部署成本，利于中小企业落地 [9][12] - QwQ - 32B支持多种部署方式，开源生态促进技术普惠，大模型竞争范式转移，吸引开发者流向阿里平台 [13][16][21] Manus创新“协作执行者”思路，树立AI Agent新标杆 - 通用型AI Agent Manus发布，能独立完成筛选简历、房产研究、股票研究等多元化任务，可异步处理文件并基于结果生成电子表格 [22][23][29] - Manus在GAIA基准测试中超越OpenAI Deep Research，提出“规划 - 执行 - 验证”三代理协同模式，以LLM架构为核心，支持多模态输入输出，具备自主学习与适应能力 [33][36][42] - Manus实现从“建议者”到“协作执行者”转变，具备用户偏好学习、动态优化等能力，开源生态加速商业化进程，成为人机协同新范式 [43][47][48] 投资建议 - 关注国内B端AI Agent相关应用，如新致软件、汉得信息等 [51] - 关注国内C端AI Agent相关应用，如金山办公、合合信息等 [51] - 关注国内G端AI Agent相关应用，如税友股份、博思软件等 [52]

AI Agent市场概况 - AI Agent技术实现从"被动应答"向"主动执行"的范式跃迁，Manus验证了通用型AI Agent在复杂场景下的商业化可行性[8] - 2024年全球AI Agent市场规模约51亿美元，预计2030年达471亿美元，复合年增长率44.8%[9] - AI Agent通过"规划-验证-执行"架构将大模型认知能力转化为生产力工具，突破传统大语言模型无法闭环执行任务的局限[8][11] 技术突破与应用场景 - AI Agent具备人类思维范式，能理解指令隐含需求并执行复杂任务（如结合季节/活动推荐酒店）[11][12] - 多模态技术突破将扩展应用至医疗诊断、自动驾驶等高价值领域，未来可能通过多智能体系统(MAS)实现专业化分工协作[12][13][14] - 典型案例包括Manus在GAIA基准测试表现优异，OpenAI推出月费2万美元的"博士水平"Agent服务科研场景[18][28][30] 行业竞争格局 - 科技巨头密集布局：谷歌发布Gemini2.0及ProjectAstra，微软推出Copilot Studio平台，阿里千问QwQ-32B集成智能体能力[17][18] - 开源社区涌现OpenManus、OWL等产品，推动技术民主化[18] - 资本市场反应剧烈：Manus发布当日A股超150只概念股涨停，酷特智能等个股涨幅超20%[20][21] 现存技术挑战 - AI幻觉问题突出：GPT-4.5在SimpleQA测试中准确率62.5%但幻觉率7.1%，医疗领域3%误诊率可能造成30万例误诊[31][32] - 数据孤岛制约通用能力，金融/医疗等领域数据割裂导致跨场景迁移困难[33] - 伦理监管滞后，自主决策涉及隐私泄露、责任归属等未解决问题[33]