监管合作倡议 - 香港立法会Web3及虚拟资产发展事宜小组委员会主席倡议建立Web3监管联盟 通过联合各司法辖区共同应对数字资产监管挑战 [1] - 数字资产不受地理边界限制 任何数字资产均可全球范围内落地使用和发展 各地区建立监管合作机制尤为重要和迫切 [1] - 将积极与其他立法机构展开深入交流合作 推动世界各地共同采用保持有序监管且促进行业发展的综合性监管框架 [1] 稳定币市场数据 - 全球稳定币总市值超2400亿美元 较2017年增长超170倍 占全球加密货币总市值约7% [1] RWA代币化发展前景 - RWA代币化当前市场规模相对较小 但若加密数字资产市场实现10倍增长 该领域将拥有巨大增长潜力 [1] - RWA代币化领域未来5年内有望实现百倍以上增长 [1] 香港监管进展 - 《稳定币条例》已于8月1日正式生效 [2] - 香港特区政府正推进数字资产交易服务提供者和托管服务提供者的发牌监管制度 [2] - 全面检视RWA代币化法律框架 包括债券发行、结算和法律配合 推动可持续高流动性的RWA代币化发展 [2]

游说支出规模与行业对比 - 2024年联邦游说支出达149万美元 显著超过行业贸易组织NVCA的140万美元 [2] - 2023年游说支出95万美元 2024年增至180万美元 同比增长89% [2] - 同行支出相对微弱：红杉资本仅12万美元 通用催化风投为50万美元 [3] 游说议题范围扩展 - 核心议题涵盖数字资产监管、稳定币及人工智能领域 [2][3] - 2023年第三季度新增国防政策游说 持续针对《国家国防授权法案》开展活动 [3][4] - 2024年第二季度将美国国家安全委员会纳入游说对象 从国家安全层面解读金融科技问题 [5] 游说策略与政治立场 - 宣称无党派立场与单一议题支持原则 支持技术驱动型候选人 [3] - 内部团队采用两党合作模式 政府事务负责人来自两党阵营 [5] - 通过政治行动委员会(PACs)输送资金 协助建立人工智能PAC网络"引领未来" [6] 战略转型与人才布局 - 积极进军受监管行业 聚焦国防与工业基础的"美国活力"业务方向 [5] - 招募前美国国家安全副顾问安妮·纽伯格担任高级顾问 专注人工智能与网络安全领域 [5] - 同行案例显示游说支出与影响力非正相关：创始人基金支出微弱但拥有 Pentagon 和 White House 人脉网络 [6]

公司业务与财务表现 * 新大陆公司2025年上半年营业总收入21.16亿元，同比增长略微增长[7] * 支付流水规模达到约1.05万亿，自2024年第三季度以来呈现环比逐季提升态势[7][9] * 活跃商户数从2024年的390万增加到2025年年底超过480万，净增100万个商户[7][9] * 月流水50万元以上商户比例提高近8个百分点[7] * 经营类增值服务收入达2.57亿元，半年度单商户加权UP值达到98元[7] * 会来电开放平台2.0产品已入驻开发者伙伴近300家，合作应用超过180个，与各大银行合作交易规模突破4,400亿元，同比增幅33%[7] * 公司对长期业绩发展充满信心，尽管利润端因毛利问题有所波动[24] 收单业务与商户质量 * 收单业务流水自2024年第三季度行业达到最低点后，每个季度流水都在环比增加[9] * 交易流水超过50万的商户占比和金额占比均显著提高[9] * 通道端费率从千一左右提高到千一以上，主要得益于竞争格局优化及持牌玩家减少[11] * 公司计划通过营销补贴提升商户收入，并试点agent端服务，在第四季度至2026年大规模推广[12] 智能设备业务 * 2025年上半年智能设备毛利率下降，主要由于全球市场扩展和不同区域毛利率水平差异[3] * 欧美地区智能设备销量增速显著，受益于团队建设完成和核心客户需求放大[5] * 欧美市场出货量和收入占比增加，对整体毛利率有提升作用[5] * 拉美、中东、非洲等新兴市场短期内需要低毛利设备服务，但随着渗透率提高将带来增量[3][5] * 主要竞争对手包括Ingenico、Verifone和百富，这些竞争对手有所收缩[17] * 公司在全球设有七家代工厂，分布于巴西、东南亚和中国，有效降低供应链成本并提高产品交付能力[18] 海外市场与跨境支付 * 公司已获得美国MSB牌照，并在美国设立Nova Pay子公司[10][15] * 正在申请香港MSO牌照，预计2026年第一季度有可能获得[10][15] * 重点布局福建、广东、浙江等对外贸易活跃省份[2][10] * 与全球各大卡组织建立战略合作关系[2][6] * 在拉美地区已成为巴西第二大玩家，并计划进一步扩大规模[4][18] * 欧美市场本地化建设取得客户粘性与增长[4][18] AI应用与数字化产品 * AI营销产品已在超千家商户试用，助力商户提升营销效能[2][6][13] * AI营销agent产品按商户定制化需求自动生成活动策划、文案及视频数字人，可一键投放至主流平台[13] * 与阿里云战略合作，阿里云擅长算法和大模型能力，公司拥有场景解决方案及480万活跃商户数据[14] * 在2025年9月20日左右的云栖大会上展示agent产品，下半年第四季度推出更加明确的商业模式[2][13] 网证网号业务 * 网证网号政策正式稿由六部委联合发布，加快文旅、教育、交通等领域商业模式的复制与推广[4][16] * 2024年已有几千万收入及几百万到千万级别利润水平，具备盈利能力[22] * 核心优势包括芯片和数据认证服务，形成完整闭环[21] * 普通模组价格约几百元，总市场规模可达百亿级[23] * 数据验证服务根据公益或非公益场景不同，有不同收费标准[23] 稳定币与人民币国际化 * 稳定币技术可降低跨境支付交易成本，提升结算效率，减少汇率波动风险[15] * 公司已申请美国MSB牌照，这是进行稳定币交易的重要基础[15] * 优先考虑法币与稳定币结算过程中的转化和场景建设，积极与多家发币机构及潜在合作伙伴探讨[15] 回购与股东回报 * 公司持续推进回购计划，以3.5至7亿元资金回购公司股份[8] * 截至2025年8月6日累计回购总金额达2.7亿元，占总股本比例1%[2][8] * 每年基本按照利润的一半进行分红，总体分红比例保持一致[22] * 通过少数股权、奖金包和信托计划等多种方式进行海外员工激励[22] 行业动态与增长机会 * 抖音"碰一碰"活动为商户带来显著增量和价值增量[19] * 钱包侧玩家加入带来高质量商户及更好流水增长机会[19][20] * 阿里和抖音之间的竞争带来更大投放力度，促进消费[20] * 第三季度和第四季度是旺季，有暑假、十一和过年准备[20] * 经济复苏趋势向好，并逐步在底部爬坡[20]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7.97亿元人民币 同比增长12.2% [1] - 钢铁交易额638亿元人民币 交易吨量超1910万吨 [2] - 中小企业交易服务单吨佣金同比增幅27.5% [2] 钢铁交易业务 - 平台累计注册供应商超1.6万家 注册客户超18.9万家 覆盖SKU超65万种 [1] - 2025年第二季度钢铁交易量环比第一季度提升54.8% 较去年第四季度增长15.2% [2] - 8月底开展型管大卖场业务 整合超400家头部钢厂与贸易商资源 [8] 国际业务突破 - 国际业务收入3.4亿元 同比增长38.9% 交易吨量同比增58.0% [3] - 中东及东南亚业务毛利同比增幅90.5% 单吨毛利增长20.6% [3] - 东南亚公司交易量约4.5万吨 环比2024下半年增幅441% [3] - 迪拜加工厂年底投产后年产量达40万吨 目标成为一带一路最大钢铁供应商 [3] 非钢业务拓展 - 非钢铁业务交易额2.1亿元 同比增长23.0% [4] - 电工电气业务交易额1.9亿元 同比大幅增长108.9% [4] - 非钢业务累计合作供应商576家 服务客户2128家 覆盖SKU超3935种 [4] - 与托克集团合作有色金属平台试运行交易额超2500万元 [5] AI商业化进展 - AI产品销售新签合同32.3万元 产业大模型通过国家网信办备案 [5] - 形成数据资产230万元 其中AI交易助手占120万元 [5] - 营业费率同比下降0.3% AI提升运营效率 [5] - 探索稳定币与RWA在海外大宗交易的应用 [3] 金融与供应链服务 - 与重庆富民银行合作推出"到乐融"产品 累计获批额度约40亿元 在贷余额超2亿元 [8] - 与国企参股设立供应链公司 优化采购体验 [8] - 物流智能轨迹跟踪APP与自动化交易系统投入应用 [5]

根据提供的金融工程日报内容，报告主要描述了市场表现、情绪、资金流向及各类指标，但并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试及评价。报告内容集中于市场数据的统计展示（如指数表现、行业表现、概念主题表现、市场情绪指标、资金流向数据、折溢价情况等），并未详细阐述任何量化模型或因子的构建思路、具体过程、公式或回测效果[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41]。 因此，本次总结无法提供“量化模型与构建方式”及“模型的回测效果”或“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”的具体内容。

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入7.97亿元人民币，同比增长12.2% [2] - 钢铁交易额达638亿元人民币，交易吨量超1910万吨 [2] - 第二季度平台钢铁交易量环比第一季度提升54.8%，同比去年第四季度增长15.2% [2] - 中小企业交易服务单吨服务佣金上半年同比增长27.5% [2] 国内业务发展 - 平台累计注册供应商超1.6万家，注册客户超18.9万家，覆盖SKU超65万种 [2] - 7月携手重庆富民银行推出"到乐融"产品，已服务客户23家，累计获批额度约40亿元，实际在贷余额超2亿元 [9] - 8月底开展型管大卖场业务，整合超400家头部钢厂和贸易商资源 [9] 国际业务突破 - 国际业务营业收入3.4亿元，同比增长38.9%，交易吨量同比增幅58.0% [4] - 毛利同比增长90.5%，单吨毛利同比增长20.6% [4] - 东南亚公司交易量约4.5万吨，环比2024下半年增幅达441% [4] - 参与中泰高铁、马来西亚物流中心等重大基建项目 [4] - 阿联酋加工厂将于年底落地迪拜工业城，年产量达40万吨 [5] 非钢业务拓展 - 非钢铁行业交易额达2.1亿元，同比增长23.0% [7] - 电工电气业务交易额1.9亿元，同比增长108.9% [7] - 累计合作供应商576家，服务客户2128家，覆盖SKU超3935种 [7] - 7月与托克集团合作宗金汇平台，试运行交易额超2500万元 [7] AI战略推进 - AI产品销售合同新签32.3万元 [7] - 数据资产入表总额230万元，其中AI交易助手形成数据资产120万元 [7] - 营业费率较去年同期下降0.3% [7] - 5月产业AI大模型通过国家网信办备案 [7] 创新业务探索 - 国际业务积极探索稳定币和RWA在海外大宗商品交易中的应用 [5] - 8月与国企参股设立供应链公司优化采购体验 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7.97亿元 同比增长12.2% [4] - 钢铁交易额638亿元 钢铁交易吨量超1910万吨 [6] - 第二季度钢铁交易量环比第一季度提升54.8% 较2024年第四季度增长15.2% [6] 国际业务突破 - 国际业务营业收入3.4亿元 同比增长38.9% [9] - 国际交易吨量同比增长58.0% 毛利同比增幅达90.5% [9] - 东南亚公司交易量约4.5万吨 环比2024下半年增幅441% [10] - 阿联酋加工厂年产量将达40万吨 计划成为一带一路最大钢铁供应商 [10] 业务结构优化 - 非钢铁业务交易额2.1亿元 同比增长23.0% [11] - 电工电气业务交易额1.9亿元 同比大幅增长108.9% [11] - 非钢业务累计合作供应商576家 服务客户2128家 覆盖SKU超3935种 [11] 技术创新与效率提升 - AI产品销售新签合同32.3万元 数据资产入表总额230万元 [14][15] - AI交易助手形成数据资产120万元 营业费率同比下降0.3% [15][16] - 与国家网信办备案AI大模型 开发智能轨迹跟踪APP及数据分析系统 [14][15] 生态拓展与合作 - 与托克集团合作有色金属平台 试运行交易额超2500万元 [14] - 携手重庆富民银行推出"到乐融"产品 实际在贷余额超2亿元 [16] - 型管大卖场整合超400家头部钢厂资源 复用物流仓储基础设施 [16]

转自：新华财经 新华财经香港8月27日电（记者林迎楠）27日港股主要指数高开低走，截至收盘，恒生指数下跌1.27% 至25201.76点，恒生科技指数下跌1.47%至5697.53点，国企指数下跌1.40%至9020.26点。 当日恒指高开101.25点，开报25626.17点，其后震荡下行，午后降幅较大，最终恒指跌323.16点，主板 成交超3713亿港元。当日，港股通（南向）净流入超过153亿港元。 个股方面，美团跌3.08%，小米集团跌0.56%，碧桂园服务跌11.11%，保利物业跌2.72%，石药集团跌 6.36%，恒瑞医药跌4.29%，申万宏源跌6.02%，中金公司跌5.64%，药明康德跌2.58%，农夫山泉涨 7.11%，蓝思科技涨7.78%，老铺黄金跌3.14%，中国石油股份跌0.54%，国泰君安国际涨0.96%。 成交额前三的个股中，阿里巴巴涨0.16%，成交超139亿港元；中芯国际涨0.09%，成交超129亿港元； 腾讯控股跌1.72%，成交超128亿港元。 编辑：罗浩 整体来看，多数板块下跌，芯片、加密货币概念等股多为上涨，电力、稳定币概念、有色金属等股有涨 有跌，券商、生物医药、银行、保 ...

中国外贸趋势 - 中国外贸企业正积极调整策略降低对单一市场依赖 发展中国家和新兴市场成为新机遇[1] - 非洲国家出口PMI居首 其中加纳 尼日利亚等国PMI指数表现亮眼[1] - 非洲凭借人口红利 基建需求和消费升级成为中小微企业拓展海外业务的新蓝海[1] 新三样出口表现 - 锂电池 新能源汽车和太阳能电池出口订单指数和价格指数高于大盘 出口目的地多元化[1] - 欧洲因环保政策对新三样需求旺盛[1] - 东南亚的越南 泰国和马来西亚电动汽车和锂电池出口增长显著[1] - 拉美和非洲的基建需求为新三样出口创造机会[1] XTransfer风控能力 - 公司作为中国B2B外贸金融第一平台 风控能力在跨境风控管理体系方面优势明显[2] - 借助AI技术提升风险识别准确性 降低误判与漏判[2] - 数字化 自动化与智能化技术实现交易自动审核 降低人工成本[2] - 客户无感风控审核率从96%提高到99%[2] 全球业务拓展 - 组建全球本地化团队与客户直接沟通 和各地金融监管积极交流[2] - 2025年启动百渠大战计划新增100个资金渠道解决出海企业合规收款痛点[2] 稳定币发展机遇 - 全球稳定币立法加速 香港《稳定币条例》和美国《GENIUS法案》先后实施为支付产业带来变革[2] - 稳定币将成为跨境贸易结算新基础设施 B2B跨境支付领域应用机会巨大[2] 稳定币收款服务 - 公司宣布年内将在境外推出海外稳定币收款服务 初期部分客户可率先体验[3] - 传统跨境支付每笔手续费50-100美元 到账时间1-5个工作日 调单审查可能耗时2-4周[3] - 稳定币基于区块链技术将交易时间缩短至几分钟甚至秒级 成本低且可7×24小时运作[3] 支付行业展望 - 未来支付企业和银行都将支持稳定币 否则将被市场淘汰[3] - 双币钱包（法币+稳定币）将成为B2B跨境贸易支付新标配[3] - 稳定币尚无法完全替代法币 法币与稳定币兑换需求将长期存在[3]

法案核心框架与定义 - 法案全称为《2025年美国稳定币指导与国家创新法案》 简称《天才法案》（GENIUS Act of 2025）[2][3] - 明确定义数字资产为加密安全分布式账本上的数字价值表示 支付稳定币需按固定货币价值兑换且不属于国家货币或证券[3] - 许可发行方包括受存款机构子公司及非银行机构 主要联邦监管机构涵盖货币监理署、美联储理事会、联邦存款保险公司和国家信用合作社管理局[3][4] 发行与监管要求 - 禁止非许可机构在美国发行支付稳定币 违者属违法[5] - 要求发行方维持1:1储备金比例 禁止储备金再抵押或质押（合理赎回需求除外）[5] - 需每月接受会计师事务所审查 并满足资本流动性及风险管理要求[5] - 州监管机构拥有监督执法权 需与美联储签订谅解备忘录并共享信息[6] 客户保护与破产处理 - 托管服务需满足财产隔离要求 并定期报送监管信息[6] - 规定发行方破产时 稳定币持有者债权优先于所有其他债权[6] 法律地位与跨市场互操作 - 修订《1933年证券法》等多项法律 明确支付稳定币不属于证券或商品[8] - 要求制定跨系统互操作性标准 并与海外监管相似辖区建立互惠协议[6][8] 研究规划与行业影响 - 财政部需在365天内研究内生抵押稳定币（非支付稳定币类别）并向国会提交报告[7] - 法案允许银行及信用合作社继续从事州及联邦法律许可的活动[8] - 强调金融科技推动稳定币发展 包括DeFi和Web3.0结算场景应用[10]