报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤前期价格阴跌后市场情绪被点燃，空头力量减弱，检修支撑盘面，但终端需求不足是拖累，基本面宽松，后续关注逢高空机会 [3] - 原油中东地缘风险降温，缓解供给中断担忧，但变数大、波动大，建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权 [5] - 铜美元指数下跌支撑铜价，上涨突破区间后市场情绪回升，需关注下游对高价承接能力，后续美联储博弈和铜关税落地情况指引铜价，短期预计震荡偏强 [10] - 碳酸锂供应充足，价格逼近成本线，下游谨慎，近期供应端减产拉涨价格，但基本面无上涨动能，短期震荡，中长期偏空 [11][12] - 沥青开工率回升，库存低位，跟随原油下跌，基差走强，建议谨慎操作，逐步进入旺季，可逢低做多沥青09 - 12价差 [13] - PP下游开工率回落，新增产能投产，检修增加，库存压力大，预计低位震荡 [14][15] - 塑料开工率上升，下游开工率低，新增产能投产，库存压力大，预计近期低位震荡 [16] - PVC开工率下降，下游开工回落，库存高，需求未实质改善，预计近期低位震荡 [17][18] - 豆油受国际原油下跌和美国大豆天气影响，预计期货偏强震荡 [19] - 豆粕美国大豆生长好，国内供应足、产量大、库存累库快，预计期货震荡调整 [20][21] - 尿素供应宽松格局松动，需求转弱，库存去化，预计盘面震荡盘整 [22] 各品种总结 焦煤 - 今日高开高走，日内涨近5%，山西介休主流价930元/吨，较上日降10元/吨，蒙5主焦原煤自提价724元/吨，较上日涨5元/吨 [3] - 供应端受环保安全检查影响，产量下降；需求端焦炭四轮提降后焦企开工率下移，终端开工率低，房地产待政策托举 [3] 原油 - 美军介入打击伊朗核设施后，中东地缘风险先升后降，伊朗报复行动弱，伊以达成停火，缓解供给中断担忧 [4][5] - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，OPEC+增产不及预期，供需转好，但市场聚焦地缘风险，俄罗斯支持7月增产 [5] 铜 - 今日沪铜高开高走，偏强震荡，美元指数下跌，铜价上涨突破区间后现货市场情绪回升 [10] - 供应端冶炼端偏紧预期只在数据体现，供应量仍走强；库存端全球铜库存去化情况不同；需求端表观消费增加，但终端市场疲软，6月是消费淡季 [10] 碳酸锂 - 日内低开高走，震荡偏强，SMM电池级和工业级碳酸锂均价环比上日涨550元/吨，价格重心震荡上行 [11] - 供应端盐湖提锂及云母端开工积极，产能利用率攀升，进口量维持次高；需求端下游谨慎，终端新能源市场受618影响销售数据好 [11][12] 沥青 - 供应端本周开工率环比回升1.1个百分点至31.5%，7月预计排产254.2万吨，环比增6.0%，同比增23.6% [13] - 需求端下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增0.42%至28.95万吨，炼厂库存存货比回落 [13] PP - 下游开工率环比回落0.58个百分点至49.05%，塑编开工率下降，订单略有减少 [14] - 企业开工率下跌至82.5%左右，标品拉丝生产比例降至29.5%左右，端午假期后石化库存降至中性水平 [14] 塑料 - 开工率上涨至86%左右，PE下游开工率环比下降0.55个百分点至38.14%，农膜订单增加，包装膜订单下降 [16] - 端午假期后石化库存降至中性水平，新增产能山东裕龙石化2HDPE新近投产，地膜进入淡季 [16] PVC - 开工率环比减少0.53个百分点至78.09%，下游开工继续回落，采购谨慎 [17] - 印度BIS政策延期，出口高价成交受阻，本周社会库存小幅增加，仍偏高 [17] 豆油 - 主力09合约今日高开后震荡，收盘涨幅0.25% [19] - 国际上美国大豆主产州未来气温和降水情况；国内油厂大豆压榨量上升，预计本周开机率继续上升，库存将回升 [19] 豆粕 - 主力09合约今日低开后震荡，收盘跌幅 - 0.17% [20] - 国际上美国部分州将迎降雨利于大豆生长；国内油厂大豆压榨量上升，预计本周开机率继续上升，豆粕产量大，库存累库快 [20][21] 尿素 - 今日盘面高开低走，震荡盘整，现货成交氛围热情减缓，价格稳中上扬 [22] - 供应端本周检修与复产并行，日产波动小，出口调控使供应宽松格局松动；需求端贸易商和农业供应商拿货情绪放缓，复合肥工厂开工负荷去化 [22] 期市综述 - 6月27日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，多晶硅、焦煤等涨幅居前，SC原油跌超1% [7] - 资金流向方面，沪铜2508、中证1000 2509等流入居前，沪金2508、沪银2508等流出居前 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期内价格预计震荡偏强，需关注国内尿素出口情况 [3] - 原油建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权，需关注停火后中东局势后续发展 [6] - 沪铜近期维持震荡偏强，预计带动下游逢低拿货采购，需关注后期通胀数据 [12] - 碳酸锂震荡偏空格局不变，上方空间有限 [14] - 沥青建议谨慎操作，可逢低做多沥青09 - 12价差 [15] - PP预计低位震荡 [17] - 塑料预计近期低位震荡 [18] - PVC预计近期低位震荡 [20] - 焦煤反弹幅度或放缓 [21] - 螺纹钢短期内大概率维持震荡偏弱格局 [23] - 热卷预计价格继续维持震荡偏弱走势 [25] 根据相关目录分别进行总结 热点品种 尿素 - 今日尿素盘面低开高走，拉涨近3%，现货市场情绪高涨，企业出货增加，部分装置停售 [3] - 近期出口集港数量增加，缓解国内尿素供需宽松压力，供应端河南装置临时停车，6 - 7月高温影响装置临检，需求端市场备货积极性增加，农需跟进，复合肥市场不温不火，本期库存去化 [3] 原油 - 美军介入打击伊朗核设施后，中东地缘风险加大，后特朗普表示伊朗报复微弱，伊以达成停火，中东地缘风险急剧降温，缓解原油供给中断担忧 [4][6] - 需关注停火后中东局势后续发展，近期原油价格大幅下跌，基本面原油进入季节性出行旺季，美国原油库存下降，OPEC + 增产不及预期，供需转好 [6] 沪铜 - 今日沪铜低开高走偏强震荡，鲍威尔对降息前景态度不明，以伊停火但不确定性仍存，后续情况反转将加剧铜价波动 [12] - 供给端铜冶炼端偏紧预期只反映在数据上，供应量仍走强，库存端全球铜库存去化情况不同，需求端终端市场疲软，下游逢低拿货及刚需补货，6月为消费淡季 [12] 碳酸锂 - 碳酸锂日内高开低走震荡偏强，现货成交价格重心震荡上行 [14] - 2025年5月我国碳酸锂进口总量环比减少25%，同比减少14%，进口均价环比下跌1.7%，国内盐湖及云母端开工积极性高，下游观望，成交清淡，库存累库 [14] 沥青 - 供应端上周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，6月地炼预计排产增加，下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加，炼厂库存存货比回落 [15] - 中东地缘风险急剧降温，沥青跟随原油大幅下跌，基差走强，逐步进入旺季，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [15] PP - PP下游开工率环比回落0.34个百分点至49.63%，塑编开工率下降，订单略有减少，美国加征关税及丙烷进口受限不利影响 [17] - 新增检修装置，企业开工率下降至82%左右，标品拉丝生产比例维持在32%左右，端午假期石化累库后去库一般，库存降至中性水平，预计低位震荡 [17] 塑料 - 独山子石化等检修装置重启，塑料开工率上涨至87%左右，PE下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜进入淡季，订单下降，包装膜订单回升 [18] - 端午假期石化累库后去库一般，库存降至中性水平，美国加征关税及乙烷进口受限不利影响，新增产能投产，预计近期低位震荡 [18] PVC - 上游电石价格西北地区补跌，供应端PVC开工率环比减少0.63个百分点至78.62%，下游开工继续回落，采购谨慎 [20] - 印度BIS政策延期，出口高价成交受阻，低价交付较好，上周社会库存下降但仍偏高，房地产数据略有改善但仍需时间，预计近期低位震荡 [20] 焦煤 - 焦煤今日低开低走尾盘拉涨，以伊停火后煤炭能源及原油行情转弱，现货价格持平 [21] - 洗煤厂精煤日产开工下滑，供应端压力缓解，需求端焦炭提降，独立焦企开工预期回落，钢材需求偏弱，预计反弹幅度放缓 [21] 螺纹钢 - 螺纹钢主力合约今日收于2976元/吨，跌幅 - 0.33%，供给端产量高位回落但仍处高位，本期产量环比增加4.6万吨至212.2万吨 [23] - 原料端铁矿石发运量增加，需求端处于消费淡季，终端需求疲软，表需回落，出口缓解部分压力但面临反倾销风险，库存低位累库反复，预计震荡偏弱 [23] 热卷 - 热卷主力合约今日收于3098元/吨，跌幅 - 0.26%，供给端周度产量维持较高水平，供应压力存在 [24][25] - 原料端铁矿石发运量增加，价格面临下行压力，需求端高温多雨抑制开工率，终端需求疲软，库存缓慢上升，预计价格震荡偏弱 [25] 期市综述 - 截止6月25日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，红枣、尿素涨超2%，SC原油跌超8%，沪深300、上证50等股指期货主力合约上涨，2年期国债期货主力合约涨0.01%，10年期、30年期国债期货主力合约下跌 [8] 资金流向 - 截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，中证1000 2509流入50.22亿，沪深300 2509流入24.06亿，中证500 2507流入15.68亿；资金流出方面，沪铜2507流出9.78亿，菜油2509流出5.32亿，沪镍2507流出4.33亿 [10]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 24 日 热点品种 碳酸锂： 碳酸锂受消息面刺激午后拉涨，日内反弹 3%左右，SMM 电池级碳酸锂均价 5.99 万元/吨，环比上一工作日下跌 50 元/吨；工业级碳酸锂均价 5.83 万元/吨，环 比上一工作日下跌 50 元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。基本面来看， 2025 年 5 月我国碳酸锂进口总量约为 21146 吨，环比减少 25%，同比减少 14%。 进口均价约为 9392 美元/吨，较 4 月均价环比下跌 1.7%。5 月碳酸锂进口数量环 比 4 月有走弱，但依然维持较高位水平，国内盐湖及云母端开工积极性高，下游 拿货观望市场价格为主，成交相对清淡，电池材料企业开工排产低位维持刚需拿 货，供应宽松下库存延续累库趋势，目前基本面制约盘面上方高度，虽消息层面 刺激行情反弹，碳酸锂震荡偏空格局不变。 原油： 在美军介入打击伊朗核设施后，市场关注伊朗的报复行动引发中东地缘风险进一 步加大。然后特朗普表示伊朗对位于卡塔尔的美军基地 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4539元/吨，较前一交易日变动+68元/吨，幅度+1.52%；EG华东市场现货价4547元/吨，较前一交易日变动+0元/吨，幅度+0.00%；EG华东现货基差（基于2509合约）80元/吨，环比-8元/吨。上周末以色列袭击伊朗能源基础设施，原油价格大幅上行，乙二醇成本端推动明显。周二阿曼湾游轮相撞起火，伊朗EG装置停车面扩大，涉及135万吨产能，乙二醇盘面偏强运行，需关注中东地缘冲突演变及港口发货影响[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-39美元/吨，环比+4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为227元/吨，环比+77元/吨[1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为53.7万吨，环比-2.7万吨。上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增；本周华东主港计划到港总数10.0万吨，预计港口库存平稳，需关注伊朗装置停车下到港节奏变化[2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构良性去库，但仓单注销流出后可流转现货将得到补充；海外供应关注地缘冲突下伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端瓶片工厂新增检修计划，需求预期偏弱。后续关注原料反弹后聚酯减产动作以及乙二醇大装置重启进度[2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变；跨期和跨品种无[3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院[6][7][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容，资料来源为同花顺、隆众、CCF、华泰期货研究院[10][17][18] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容，资料来源为隆众、华泰期货研究院[19][21] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源为CCF、华泰期货研究院[20][24][26] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源为隆众、CCF、华泰期货研究院[33][34][42]

报告行业投资评级 - 宏观与全球经济板块投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘风险持续升级，中美达成阶段性框架协议稳定全球经济预期，美国制造业继续扩张、消费信贷增长翻倍，中国综合整治内卷式竞争，欧洲央行降息、德国扩军推动制造业景气度回升，全球经济向上方向暂未改变 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美联储6月点阵图显示决策者呈“要么零降息，要么两次降息”极端化趋势，鲍威尔表示后续降息需确认关税对通胀的影响，还面临中东冲突升级与食品价格意外飙升阻碍，关键决策推迟至夏季之后 [1] - 美国总统特朗普向高级助手表示批准对伊朗攻击计划，但暂不下达最终命令，希望迫使伊朗放弃核计划 [1] - 特朗普反复询问军事顾问美军加入以色列战争投放巨型掩体炸弹能否摧毁伊朗核设施 [1] - 日本计划从7月起削减20年、30年和40年期债券发行量各1000亿日元至2026年3月底，本财年超长债发行规模较原计划缩减约10%，同时增加短期债券和家庭债券发行 [1] - 美国FDA批准吉利德公司来那帕韦上市用于艾滋病毒暴露前预防，可使感染率降低99.9%，一年仅需给药两次 [1] - 京东币链CEO称支付型稳定币将在Web3时代国际贸易等场景发挥“颠覆性”积极作用，计划推出锚定港元及其他币种的稳定币 [1] - 以色列攻击伊朗后，霍尔木兹海峡油轮租金一周内飙涨超一倍，超大型原油运输船租金涨幅达138% [1] - 2025年铂金市场将连续第三年出现显著赤字，预计短缺量达96.6万盎司 [1] 全球经济逻辑 - 中东地缘风险持续升级，中美达成阶段性框架协议稳定全球经济预期，美国5月Markit制造业PMI终值52.0继续扩张，4月消费信贷增长翻倍至179亿美元，中国综合整治内卷式竞争，欧洲央行第8次降息、德国扩张军队规模30%推动欧洲制造业景气度回升，原油上涨引发的全球通胀传导需时间，全球经济向上方向暂未改变 [1]

国投期货 环渤海港口高卡煤溢价 元/吨 2800 300 2700 | 蒙煤Q5500-Q5000(右) 蒙煤Q5500 蒙煤Q5000 2600 270 2500 2400 2300 240 2200 2100 2000 210 1900 1800 1700 180 1600 1500 1400 150 1300 1200 120 1100 1000 900 90 800 700 600 60 500 400 300 30 200 100 O 13:6 13:00 14:2 146 14:10 15:2 1:56 15:10 16:2 166 16:10 19:2 19:02 18:12 18:10 19:2 19:0 20:2 2016 20:00 21/2 21/6 21/0 23/2 23/6 23/0 24/2 24/6 21/0 2:02 25/ 層投期货 数据来源： mysteel，国投期货 国投票报 Inter ETS 11:5 原油:中美乐观预期&中东地缘风险 双双升温，狂飙行情能否延续? 旺季临近,6月热点品种精粹 (能源直播间) 2025年度 · 第4期 国投期货研究院 动力煤:中期底部 ...

市场快讯 -- 以色列对伊朗发动袭击,原油涨停 | | | | | | | 2025/6/13 | 实时价 | 漆味 | 漆烘幅 | 日增仓 | 持仓量 | 成交量 | 成交持仓比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (手) | (万手) | (万手 | | | 原油2507(元/桶) | 535.2 | 44.1 | 8 98% | | -3.278 - 2.10 | | 13.43 - 6.39 | | ICE原油(美元/桶) | 75 | 5.64 | 8.13% | | | | | | WTI原油(美元/桶) | 73.81 | 5.77 | 18% | | | | | | 燃料油2509(元/吨) | 3234 | 252 | 450% | | 26.615 ++ 24.07 | 76.19 | 3.17 | | 沥青2509(元/吨) | 3683 | 175 | 4.99% | 26.615 | 24.07 | 76.19 | 3.17 | 倘若以色列空袭伊朗设施,或者霍尔木兹海峡被封锁,进而引发 局部冲突, ...

2025 年 06 月 12 日 合成橡胶：原油偏强，短期震荡有支撑 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 商 品 研 究 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 11,225 112,068 | 11,230 104,597 | -5 7471 | | | （07合约） | 持仓量 | （手） | 22,765 | 21,708 | 1057 | | | | 成交额 | （万元） | 625,573 | 589,374 | 36198 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 275 | 370 | -95 | | | 月差 | BR06-BR07 | | -10 | -35 | 25 | | | 顺丁价格 | 华北顺丁 | （民营） | 11,350 | 11,400 | -50 | ...

黄金行情分析 - 黄金价格出现小幅回调 当前关注3300关键支撑位是否失守 [1] - 中东地缘政治风险升级 成为推动金价波动的重要因素 [1] - 市场关注金价阶段性支撑位 分析师团队正在进行实时行情解读 [1] 市场动态 - TTPS交易团队正在直播讲解黄金走势 提供实时交易策略分析 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2509合约预计本周三维持震荡偏强走势 [1][5] - 合成胶期货2507合约本周三或维持震荡偏强走势 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 短期观点为震荡，中期观点为震荡，日内观点为震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5] - 核心逻辑是宏观因子改善提振做多信心，天胶产区进入割胶旺季供应回升，下游轮胎行业开工率恢复采购需求有望增强，供需结构改善 [5] - 本周二夜盘沪胶期货2509合约略微收低0.74%至14845元/吨 [5] 合成胶 - 短期观点为震荡，中期观点为震荡，日内观点为上涨，参考观点为偏强运行 [1][7] - 核心逻辑是宏观因子转向乐观但6月美债危机或带来负面冲击，OPEC+增产且原油需求预期偏弱，中东地缘风险增强，原油期货走强带动 [7] - 本周二夜盘合成胶期货2507合约略微收低0.86%至12095元/吨 [7]