纺织行业市场表现 - 华纺股份走出8天6板 [1] - 迎丰股份实现5连板 [1] - 凤竹纺织涨停 [1] - 盛泰集团、太湖雪、华茂股份等涨幅靠前 [1] 行业动态与订单预期 - 美国作为中国最大的纺织品服装出口国之一 [1] - 中美关税缓和可能加速中低端纺织品订单回流 [1] - 预计未来90天对美订单量将明显增加 [1]

指数表现与成交量 - A股三大指数集体高开但午后回落 沪指微涨0 17% 深成指和创业板指分别收跌0 13%和0 12% [1] - 两市成交额达1 29万亿元 较前一交易日缩量约169亿元 [1] - 个股表现分化 早盘超4000只个股上涨 收盘时下跌个股增至3200余只 [1] 领涨板块 - 光伏设备与新能源板块全线爆发 多晶硅期货主力合约4日累计涨幅超13% 头部企业如东方日升涨停 阳光电源一季度净利润同比大增82 52% [2] - 跨境电商指数创2个月新高 恒而达、华纺股份等多股涨停 消费电子板块因供应链成本下降预期走强 [2] - 航运港口板块集体高开 集运指数(欧线)主力合约两日大涨 宁波海运、中远海控等受益于贸易回暖预期 [2] 市场分化逻辑 - 中美关税下调消息在5月12日已有资金提前布局 今日高开成为前期获利盘出货机会 [3] - 不同资金主体操作方向不一致 导致市场多空力量存在分歧 [3] - 沪指3400点附近是前期密集成交区 套牢盘压力显著 [3] - 板块轮动使得资金在不同板块间流动 市场热点切换较快 [3] 总结 - 市场或面临获利盘兑现压力 但政策托底与流动性宽松为指数提供支撑 [4] - 贸易缓和虽短期提振市场 但内部分化凸显结构性机会与风险并存 [5]

聚烯烃日报 | 2025-05-13 中美关税缓和，聚烯烃小幅提振 单边：塑料谨慎偏空。 跨期：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7090元/吨（+114），PP主力合约收盘价为7030元/吨（+63），LL华北现货为 7210元/吨（+0），LL华东现货为7230元/吨（-20），PP华东现货为7160元/吨（+0），LL华北基差为120元/吨（-114）， LL华东基差为140元/吨（-134）， PP华东基差为130元/吨（-63）。 上游供应方面，PE开工率为84.1%（-0.8%），PP开工率为79.7%（+5.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为518.1元/吨（-162.9），PP油制生产利润为188.1元/吨（-162.9），PDH制PP生产利 润为-525.4元/吨（-47.3）。 进出口方面，LL进口利润为-87.6元/吨（+70.8），PP进口利润为-301.1元/吨（+10.0），PP出口利润为26.0美元/吨（-1.2）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为47 ...

中美关税谈判进展与黄金市场反应 - 中美关税谈判取得积极进展 全球资本市场活跃度提升 避险资产黄金遭大幅抛售 单日跌幅超100美元 近两三个月单日百美元级波动已成常态 [1] - 黄金技术面面临头部双顶形态确立考验 贸易协议推进或超预期导致短期金价受贸易消息扰动震荡 [1] - 长期来看地缘政治 债务及降息等因素仍对金价形成上行支撑 [1] 黄金价格走势与技术分析 - 黄金欧盘时段触及3207低点后企稳反弹 美盘时段拉升至3248高位 但反弹动能有限 当前价格在3231-3248区间震荡 [3] - 3250成为关键阻力位 若有效突破并站稳 金价有望测试3270-3288区域 短期尾盘时段仍面临向下回调压力 [3] - 技术面上方阻力集中于3248-3252区间 下方支撑位于3225-3217附近 [3] 黄金交易操作策略 - 回调3222-3217区域做多 止损8美金 目标看15-20美金 [4] - 反弹3245-3250区域做空 止损8美金 目标看20-30美金 [5]

2025 年 5 月 12 日 集运指数（欧线）：中美关税缓和，近月短期偏 强；10-12 反套轻仓持有 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | 持仓变动 | 昨日成交/持仓 | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | EC2506 | 1,249.8 | -0.80% | 36,754 | 36,887 | -1,255 | 1.00 | 1.19 | | | EC2508 | 1,528.8 | 0.59% | 21,168 | 36,104 | 7 5 | 0.59 | 0.78 | | | EC2510 | 1,260.8 | -0.06% | 4,354 | 16,594 | -76 | 0.26 | 0.41 | | | | 本 期 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后首个交易日A股市场在外围市场集体回暖带动下高开高走，期指中IM领涨 [7] - 后续关注两大修复动能，一是中美关税缓和预期叠加海外AI产业景气验证，利于改善市场流动性并提振科技板块；二是4月底财报披露窗口关闭，中小市值公司业绩不确定性显著降低 [7] - 预计前期显著分化的大/小盘风格或将收敛，策略上关注大盘企稳后的中小盘弹性释放机会，多头品种主要以IM为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.71，较前一日变动-7.58bp；DR007收盘价1.73，较前一日变动-7.14bp；GC001收盘价1.71，较前一日变动17.00bp；GC007收盘价1.74，较前一日变动1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.75，较前一日变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.60，较前一日变动0.00bp；1年期国债收盘价1.46，较前一日变动0.25bp；5年期国债收盘价1.51，较前一日变动0.75bp；10年期国债收盘价1.63，较前一日变动0.50bp；10年期美债收盘价4.36，较前一日变动3.00bp [3] - 央行昨日开展4050亿元逆回购操作，当日10870亿元逆回购到期，单日净回笼6820亿元 [3] - 本周中国央行公开市场将有16178亿元逆回购到期，其中周二、周三分别到期10870亿元、5308亿元 [4] - 中央政治局会议表示要“适时降准降息”，“创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等” [4] 股票市场数据 - 沪深300收盘价3809，较前一日上涨1.01%；上证50收盘价2648，较前一日上涨0.55%；中证500收盘价5740，较前一日上涨1.93%；中证1000收盘价6103，较前一日上涨2.57% [5] - IF当月收盘价3798，较前一日上涨1.2%；IH当月收盘价2646，较前一日上涨0.7%；IC当月收盘价5706，较前一日上涨2.1%；IM当月收盘价6060，较前一日上涨2.6% [5] - IF成交量88012，较前一日变动22.8%；IF持仓量249358，较前一日变动0.9%；IH成交量41457，较前一日变动-0.6%；IH持仓量80972，较前一日变动0.0%；IC成交量86203，较前一日变动19.0%；IC持仓量204298，较前一日变动3.3%；IM成交量175258，较前一日变动1.6%；IM持仓量310803，较前一日变动2.9% [5] - 昨日收盘沪深两市成交额达到13362亿，较上个交易日放量1668亿，行业板块几乎全线上扬，小金属、电源设备等板块涨幅居前，仅银行板块逆市下跌 [6] 期指升贴水情况 - IF升贴水当月合约10.49%，下月合约9.02%，当季合约7.04%，下季合约5.35% [8] - IH升贴水当月合约2.64%，下月合约5.55%，当季合约5.00%，下季合约3.24% [8] - IC升贴水当月合约22.09%，下月合约16.72%，当季合约11.98%，下季合约9.90% [8] - IM升贴水当月合约25.91%，下月合约19.90%，当季合约14.46%，下季合约12.20% [8]

中美关税缓和预期 - 五一假期中美关税缓和预期升温，全球风险资产普涨 [2] - 汇率表现强势，直接反映政策利好 [2] - A股市场走强，涨幅超过1% [2] - 债券市场震荡，10年期国债利率在1.6225%至1.63%区间波动 [2][5] 宏观经济数据 - 4月财新服务业PMI为50.7，低于预期的51.8 [2] - 五一假期消费数据显示出游人次3.14亿，日均0.63亿 [2] - 人均消费574元，日均115元，较2019年同期下降 [2][3][4] 资金市场动态 - 央行公开市场净回笼6820亿元，开展4050亿元7天期逆回购操作 [1] - 资金面均衡偏松，DR001与DR007均下行超过7个基点 [1] - 市场对明日央行等部门发布会抱有货币政策宽松预期 [2] 资产价格表现 - 10年期国债利率微幅下行，收盘于1.62% [2][5] - 另一债券品种2400006利率下行0.6个基点，收盘于1.86% [6] - 商品市场表现偏弱，与其它资产走势分化 [2]

涉及的行业和公司 - **行业**：中美贸易、能源、金融、股市 - **公司**：东京燃气、印度天然气管理局（GAIL）、印度斯坦石油公司（HPCL）、巴拉特石油公司（BPCL）、泰国PTT、海湾能源（Gulf Energy）、STK Corp 核心观点和论据 中美关税缓和路径及影响 - **核心观点**：美国可能软化对华立场，未来三个月关税逐步降低，年底可能降至34% [3][4] - **论据**：当前中美关税水平难以持续，美国经济受关税冲击严重，交易停滞、出口受损，从中国进口约4500亿美元商品销售额停滞，对中国1500亿美元出口也停滞 [3] 亚洲国家对中国加征关税可能性 - **核心观点**：亚洲经济体几乎不可能对中国加征关税 [6] - **论据**：中国是重要终端市场，亚洲国家17%出口流向中国；是重要供应商，加征关税影响自身企业；会推高自身通胀，且部分东盟国家依赖中国外国直接投资 [6] 市场投资策略 - **核心观点**：对中国市场评级中性，短期内保持耐心，采取平衡投资策略 [4][6] - **论据**：贸易局势不明朗，需关注中国政府回应、双边对话进展等因素 [6] 未来能源市场趋势 - **核心观点**：未来三年美国大量液化天然气产能投入市场，亚洲天然气价格2026 - 2027年将下降15% - 20%，投资者可关注下游产业链相关企业 [4][7][19] - **论据**：亚洲是最大天然气进口地区，对价格敏感，全球天然气供应将迎来重大转变 [19] 韩国大选对市场影响 - **核心观点**：若李在明当选，其政策主张或影响市场，目前政策趋同，执行得力对市场有利，当前看好工业和医疗保健板块，低配科技板块 [4][8] - **论据**：李在明政策主张包括经济改革、外交及资本市场改革等，若改革推进尤其是公司及资本市场改革取得进展，对市场是积极因素 [8][25] 贸易紧张局势监测 - **核心观点**：监测贸易紧张局势需关注贸易数据、港口停靠数据、新闻动态及资本货物进口数据 [4][9][18] - **论据**：这些数据可反映出口和资本支出边际变化 [9] 亚洲国家能源进口与贸易平衡 - **核心观点**：未来三年亚洲国家预计每年从美国进口约500亿美元能源，降低能源成本，但基础设施限制影响2025年进口增长 [4][11][13] - **论据**：美国液化天然气比中东便宜25% - 30%，丙烷便宜约30%；美国基础设施不足，亚洲炼油厂硬件未准备好处理大量美国原油 [11][13] 2025年下半年全球油价和天然气价格走势 - **核心观点**：下半年全球油价需求增速下降，布伦特原油价格为62.5美元/桶，亚洲液化天然气全年价格稳定在10 - 11美元/百万英热单位 [14] - **论据**：需求放缓，边际现金成本在50 - 60美元/桶区间，石油市场供应充足；欧洲对天然气需求大，库存较低 [14] 韩国股市表现及经济预测 - **核心观点**：截至2025年4月27日，韩国股市今年以来上涨4%，经济学家下调GDP增长预期至1.0%，预计年底前利率降至2% [16] - **论据**：去年低基数效应，第一季度GDP环比下降0.2%，建筑和设施投资疲软 [16] 韩国银行业前景 - **核心观点**：韩国银行业政策和监管环境基本稳定，负面政策消息实际影响可控，关注信用成本变化 [10][21] - **论据**：宏观经济形势严峻，盈利表现不错但市场预期盈利偏高 [10][21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 监测贸易紧张局势的港口停靠数据存在空驶情况增加影响参考价值的问题，全球亚洲地区船舶空驶率已高于2020年5月疫情冲击时 [18] - 韩国财政部长崔英宰正在与美方官员讨论贸易关税问题 [16] - 韩国银行业资本准备金下调股息征税情况及银行贷款价值比(LTV)串通行为调查后续发展有待观察 [21]

随着特朗普发起关税风波之后，这直接推动了金价飙升至了历史高位，创下了自1986年以来最强的季度表 现，而加关税导致了黄金频频暴涨，而关税缓和之后黄金也是出现了猛烈回调，而本周的黄金市场那叫一 个热闹！黄金价格就像坐过山车一样，让无数投资者又爱又恨。这不，我赶紧来跟大家唠唠，说说下周的 机会。 黄金短线调整，长期依旧看涨！ 如果要用一个词来形容全球金融市场在2025季度表现的话，那么除了"东升西落"外，还有一个词也将格外 适用："避险为王"……黄金 那么下周的趋势如何看？二次反抽延续下跌是关键，通常强势中的大跌，不要急于看连阴，一定要注意分 水岭，一个是价格，一个是时间。而本周尾盘虽说回撤3265一线之后反抽上扬，但整体走势上依旧承压， 下周反抽之后依旧看空做调整即可！ 黄金：下周开盘关注3337-45位置情况，反抽到位依旧看空，继续看测试3260一线！ 所谓一个靠谱的人，凡事有交代，件件有着落，事事有回音，兴言一直致力于市场，唯有坚持写出对投资 者有用的分析，少错一单，那么我相信日久见方能见人心！ 责任编辑：赵兴言 【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】 短期美方对贸易谈判的呼声较高，市场风险偏好回升 ...