贸易政策 - 商务部裁定自2025年9月4日起对美国产截止波长位移单模光纤征收反倾销税 康宁公司税率37.9% OFS-费特公司33.3% 德拉克通信及其他美国公司均为78.2% [1] 资本市场动态 - 富时中国A50指数9月19日调整 纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创 剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [3] - 财政部与央行联合工作组强调财政货币政策协同发力 推动债券市场平稳发展 [2] - 高盛高管表示中国股市投资者情绪显著改善 仍有上涨空间 [12] - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.05% 标普500涨0.51% 纳指涨1.02% 纳斯达克中国金龙指数跌0.19% [10] 行业供需变化 - 造纸行业进入传统旺季 玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂实施涨价+停机双重策略 [4] - OPEC+考虑新一轮增产致国际油价下跌 WTI原油跌2.47%至63.97美元/桶 布伦特原油跌2.23%至67.60美元/桶 [15] - 国际金价续创历史新高 盘中突破3570美元关口 现货黄金徘徊于3560美元/盎司 [16] 人工智能与科技创新 - 温州挂牌成立浙江省首个人工智能局 [5] - 苹果计划明年推出AI搜索功能与OpenAI竞争 正与谷歌评估GEMINI模型用于新版Siri [13] - OpenAI二次股票发售规模增至103亿美元 估值达5000亿美元 [14] - 美联储将于10月21日举办"支付创新"会议 讨论稳定币、人工智能和代币化 [11] 企业重大事项 - 中成股份拟发行股份收购中技江苏清能100%股权并募资 [6] - 博特科签订946.50万欧元全自动硅光子封装整线设备合同 [6] - 天普股份因8月22日以来多次交易异常波动停牌核查 [7] - 源杰科技提示数据中心市场需求不及预期可能影响销售收入 [7] - 泰和科技硫化物固态电解质项目处于中试阶段未产生收入 [7] - 成都华微4通道12位40G高速射频直采ADC芯片未规模化销售 [7] - 东芯股份表示砺算科技已向部分客户送样并持续优化 [8] - 爱仕达子公司钱江机器人获鸿路钢构1888台智能焊接机器人订单 [9]

代币化股票性质 - 代币化股票是基于区块链技术的、与上市公司股票价格挂钩的虚拟资产而非真正公司股票 [1] - 此类产品可被碎片化并提供24小时交易权限但不能赋予股东权利 [1] - 投资者不成为标的公司股东且不具备投票权或股息权 [1] 监管机构观点 - 欧洲证券与市场管理局(ESMA)指出代币化股票可能对投资者产生误导 [1] - 监管机构强调需保持与投资人的清晰沟通和交易保障措施 [1] - 一味宣传代币化"股票"可能造成投资者误解的特定风险 [1] 市场参与情况 - 美国券商Robinhood已在欧盟发行代币化股票产品 [1] - 加密货币交易所Coinbase正在欧盟试水代币化股票业务 [1] - 目前已有几家金融科技公司开发了代币化股票产品 [1]

央行维度：防范货币超发与高杠杆放大 - 稳定币发行商可能缺乏自律性，导致发行量失控和高杠杆风险，需建立判定机制确保稳定性[6] - 央行担忧稳定币超发问题，即缺乏100%真实准备金发行，以及货币派生乘数放大效应带来的挤兑风险[7] - 准备金托管需由央行或央行认可监管的机构负责，脸书曾计划自行托管Libra准备金但存在可靠性问题[7] - 稳定币放大效应通过存贷、抵押融资和资产市场交易三个渠道实现，需监管统计实际流通量以评估兑付风险[8] - 香港三家发钞行每发行7.8港元需缴纳1美元准备金，但M0准备金无法应对M1或M2挤兑风险[8] 金融服务模式维度：去中心化与代币化的真实需求 - 去中心化金融（DeFi）和代币化被视为稳定币应用场景，但需评估实际需求规模[9] - 多数金融服务并不适合去中心化，中国及亚洲国家支付系统仍以账户为基础，未选择代币化路线[9] - 国际清算银行提出统一账本架构，在中心化框架下实现代币化，但并非所有金融资产都适合代币化[10] 支付系统视角：技术路径与合规挑战 - 支付系统升级关注效率与合规性，稳定币潜在优势需对比账户基础优化和区块链新体系两条路径[11] - 中国及东南亚支付系统进展基于IT技术，包括第三方支付、CBDC和快速支付互联，效率已显著提升[11] - 稳定币支付在KYC、反洗钱等合规要求存在缺陷，用户身份验证和开户流程仍需满足监管要求[11] 市场交易维度：市场操纵与投资者保护 - 稳定币需防范市场操纵问题，特别是价格操纵，需建立透明度和监管机制[12] - 混合使用多种货币（包括非稳定加密货币）为市场操纵提供可能，成为监管重点[12] - 稳定币和RWA技术吸引未成年人参与交易，但缺乏投资者保护依据，可能扩大风险[13] 微观行为维度：各参与方的动机 - 稳定币发行机构为商业机构，以盈利为目的，但需区分市场化领域和基础设施属性[14] - 中国零售支付体系已高效低成本，新主体降本空间有限；美国因信用卡体系存在降本机会[15] - 跨境支付成本高涉及外汇管制、合规成本和特许经营租，稳定币吸引力有限[15] - 稳定币可能聚焦虚拟资产交易，用于资产炒作风险需警惕，避免引发欺诈和金融不稳定[16] 流通路径维度：从发行到回收的循环机制 - 稳定币流通取决于需求场景，缺乏需求可能导致发行牌照无法有效发行[17] - 稳定币作为支付媒介或价值保存工具影响市场存留量，发行量受持有动机和行为制约[17]

股价表现 - 华检医疗午后股价涨超16% 截至发稿涨幅达15.04%报9.64港元 成交额2915.85万港元 [1] 战略举措 - 公司将于2025年8月29日举行董事会会议 审议批准截至2025年6月30日止6个月中期业绩及派付中期股息事项 [1] - 7月下旬起连续推出多项关键战略 包括发布全球首创"NewCo+RWA"交易所战略并宣布发行IVDD稳定币 [1] - 推动美国子公司启动稳定币牌照申请 联合华大基因旗下华大共赢设立全球首只"创新药知识产权代币化基金" [1] - 8月8日宣布启动"全球增强版以太坊(ETH)金库"战略 与香港持牌交易所HashKey达成战略合作并完成首批1.49亿港元ETH合规购入 [1] - 近日寻求股东批准30亿港元ETH购买授权 为医疗创新药RWA交易平台生态构建提供价值锚定和收益反哺机制 [1]

香港数字资产上市公司联合会成立 - 香港数字资产上市公司联合会（HKVALA）于2025年8月27日在香港成立 标志着香港数字资产领域进入监管引领和自律驱动的新发展阶段 [1] - 联合会由业内领先上市公司联合发起 成员涵盖数字资产财库公司、持牌虚拟资产交易平台、传统金融上市公司、顶级IP公司、元宇宙及区块链游戏龙头和头部RWA技术公司 [4] - 联合会成员总市值约200亿美金 港股上市公司持有的数字资产市值和合规牌照投入资金体量不超过20亿美金 [6] 政策与监管背景 - 香港特区政府对Web3与代币化发展持开放积极态度 发行过官方NFT和代币化政府绿色债券 推动亚太区首批虚拟资产现货ETF上市 [2] - 香港于2025年6月发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 提出LEAP策略框架 涵盖优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及跨界合作、人才及合作伙伴发展四大方向 [2] - 《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效 为稳定币发行人订下具法律效力的监管制度 [2] 行业现状与挑战 - 香港金融科技领域发展迅速 截至2024年9月拥有超1100家金融科技企业 年增率15% 其中包括11家持牌虚拟资产交易平台 [2] - 数字资产行业高速扩张带来波动性增加和风险防控压力上升等挑战 需建立稳健透明监管体系维护市场秩序与投资者信心 [2] - 存在不专业自媒体和中介机构利用RWA和稳定币热度进行恶意炒作和非法金融活动 联合会成员已共同发起行业理性发展宣言 [8] 智通财经的角色与业务 - 智通财经作为联合会指定唯一股端战略合作媒体 将提供监管动态解读和合规案例分析等专业内容支持 [10] - 智通财经每日产出原创内容超1000条 覆盖境内外500万投资者 资讯内容覆盖彭博、同花顺等200家金融机构 [10] - 智通财经通过投资者关系、金融科技、公共关系管理、投融资及咨询五大业务构建HKVALA生态服务体系 [10] 未来发展计划 - 联合会将促进会员间交流合作 整合资源优势互补 共同攻克行业难题 [11] - 加强与传统金融机构对接 推动数字资产与传统金融深度融合 拓展业务边界 [11] - 保持与监管机构沟通 及时反馈行业动态 助力完善监管政策 营造健康有序市场环境 [11] - 携手高校和科研机构开展专业人才培养 为行业储备新生力量 [11]

来源：市场资讯 吴说获悉，Paradata 宣布将巴拉圭首都亚松森的 Assuncion Innovation Valley 创新园区进行代币化，该项 目将通过部署在 Polkadot 生态系统中 Rollup 平台 Moonbeam 上的代币化平台 Better Use Blockchain 实 施。项目将发行 13 万枚股权代币，锚定 600 万美元土地估值，代币符合当地监管规定，赋予持有者利 润分配和表决权。 （来源：吴说） ...

香港数字资产上市公司联合会成立 - 香港数字资产上市公司联合会于8月27日正式成立 由香港数字资产领域具代表性的上市公司、持牌金融机构及全球合规科技平台共同发起[1] - 成立仪式邀请香港财经事务及库务局副局长陈浩濂、全国政协委员及立法会议员吴杰庄、立法会议员尚海龙、葛佩帆、陆瀚民等重磅嘉宾出席并发表演讲[1] - 八十余家港美A股上市公司和金融机构负责人出席会议[1] 香港政府对数字资产发展的支持 - 香港财经事务及库务局副局长陈浩濂表示香港作为国际金融中心一直走在科技创新前沿 截至去年九月香港拥有超过1,100家金融科技企业 年增长率达15%[1] - 香港特区政府对Web3与代币化发展持开放与积极态度[1] - 香港特区政府计划将绿色债券发行常规化并探索代币化在可再生能源等领域的应用[2] - 香港特区政府将为港交所上市ETF探索代币化方式以吸引投资者参与[2] 数字资产发展支持措施 - 香港通过数码港推出区块链及数字资产试点资助计划 为具有商业潜力项目提供最高50万港元资助[2] - 资助计划用于支持代币化认证及商业化落地等发展[2] 参与上市公司名单 - H股上市公司包括国富量子(00290)、中国新经济投资(00080)、中联发展控股(00264)、云峰金融(00367)、博雅互动(00434)等38家企业[3] - A股上市公司包括兆新股份(002256.SZ)和京北方(002987.SZ)[4] - 美股上市公司包括Amber(AMBR.US)、Antalpha(ANTA.US)、Bit Origin(BTOG.US)、灿谷(CANG.US)等9家企业[4]

以太坊价格表现 - 以太坊价格周五暴涨15% 时隔四年再创历史新高 [1] - 自今年4月低点以来 以太坊价格已上涨超过250% [1] 投资布局与策略 - Peter Thiel通过Founders Fund投资多家将以太坊作为库存储备资产的公司 [1] - Thiel持有ETHZilla公司7.5%股份 该公司转型为专注购买以太坊的投资工具 [3] - Thiel控制Bitmine 9.1%股份 该公司筹集2.5亿美元购买以太坊 [3] - Bitmine自6月底以来股价上涨超过1000% 目前市值达92亿美元 [3] 以太坊在RWA领域应用 - 现实世界资产(RWA)预计到2030年规模将达16万亿美元 [2] - 以太坊被视作传统金融体系外处理美元、股票等资产清算结算的替代渠道 [1][2] - 今年以来以太坊上交易活动总额超过1.2万亿美元 较去年同期9600亿美元显著增长 [2] - 交易主要涉及稳定币Tether和USDC以及主流交易所存取款活动 [2] 机构采用进展 - 贝莱德和富兰克林邓普顿已在以太坊网络上推出代币化货币市场基金 [4] - 阿波罗全球管理公司通过以太坊发行多元化信贷证券化基金 [4] - 高盛和纽约梅隆银行在自建私有区块链上推出代币化货币市场基金 [3] 竞争与风险因素 - 以太坊面临传统金融巨头自建平台的竞争 [3] - 部分网络活动可能来自垃圾邮件或网络钓鱼攻击 影响数据真实性 [3] - 价格飙升可能反映投机者寻找比特币替代品的行为 [5]

公司战略举措 - 成功发行香港首个企业票据代币化产品 总额4000万美元 部署于HashKey Chain平台 [2] - 通过代币化推动优质实体资产上链 形成电算底座与AI生态双循环战略模式 [2][3] - 战略持股世纪互联 拥有573MW IDC运营容量 超5万个城市机柜 及G瓦级AIDC乌兰察布基地 [3] - 控股山高新能源 装机规模达4.7GW 年发电量超65亿度 持有绿色电力证书资产 [3] - 内蒙古乌兰察布"源网荷储一体化"项目实现绿电直供智算中心 预计年增经济效益13亿元 [3] - 布局AI算力+数据资产+场景应用数字经济生态圈 从能源底座到数据价值激活全链条 [4] 行业政策与基础设施 - 香港《稳定币条例》于8月1日生效 成为全球首个稳定币全面监管司法管辖区 [2] - 香港Web3.0标准化协会推出全球首个RWA注册登记平台 提供资产代币化全流程服务体系 [2] - 代币化聚焦RWA领域 涵盖国债/贷款/基金/房地产/应收账款/碳信用等可编程资产 [2] 技术创新与市场地位 - 代币化技术将传统金融及实体资产映射为区块链可交易数字化代币 [2] - 公司掌握AI算力与绿色能源两种RWA核心硬通货 占据实体产业与数字金融交汇节点 [3] - 此次发行标志香港债券市场数字化关键突破 为企业资产上链提供实践案例 [2][3]

稳定币的本质与金融原理 - 稳定币并非金融创新 其本质是狭义银行模式 最严格形式要求100%存款准备金支持[4] - 稳定币重新受关注的关键在于背后的区块链技术 该技术构建了全新的数字金融基础设施[1][4] 区块链技术的特性与金融基础设施价值 - 区块链具有物理分散 逻辑集中的关键特性 物理设施分布式部署但依赖全网共识机制实现逻辑集中[5] - 物理分散特性在国际金融合作中尤为重要 支持跨境交易数据多国备份 建立对称互信的跨国金融合作基础[5] - 美国新加坡等发达经济体已试验国债代币化 并配套升级批发支付体系如发行批发型央行数字货币支持全流程链上操作[5] 金融基础设施自主可控的战略意义 - 金融安全依赖技术安全 技术必须实现自主可控[6] - 现有跨境金融基础设施如SWIFT受制于人 因不掌握在自己手中[6] - 建设安全高效自主可控的数字金融基础设施是构建中国特色现代金融体系和建设金融强国的核心要求[6][7] - 区块链技术领域全球处于同一起跑线 需抓住战略机遇期[7] 数字货币体系的双层结构设计 - 主张建立批发型央行数字货币与市场发行的银行存款代币 稳定币协同发展的双层结构体系[9] - 《天才法案》第301条明确稳定币储备资产可采用现金 美联储准备金或90天内短期高流动性美国国债[9] - 美联储研究指出使用美联储准备金支持稳定币是保障币值稳定的最佳方案[9] - 数字货币应是整个货币金字塔的数字化 而非单一形态的代币化 需避免认知偏差[8][10] 央行数字货币的跨境应用局限性 - 央行数字货币主要在批发层面发挥跨境作用 零售层面可行性非常有限[11] - 央行数字货币具有主权属性与排他性 他国广泛流通需对方放弃货币主权 现实中难以实现[11] - 美元全球流通60%-70%在境外是市场自发选择 非政府推动的货币主权放弃[11] 科技金融对货币国际化的支撑作用 - 科技金融是强大货币的物质基础 为人民币国际化开辟新道路[1][14] - 美元国际化依靠科技支撑 美国知识产权与美元指数高度正相关 近30年相关性显著[14] - 美国强大活跃的创新资本和耐心资本对美元国际地位形成首要支撑[14] 现实世界资产代币化的机遇 - RWA为发展中国特色科技金融提供历史机遇[15] - 中国拥有大量优质资产 收益率高且安全 但面临流动性不足和国际通用性不强问题[15] - 通过RWA将资产上链实现数字化可验证可交易 可吸引国际投资者 推动科技金融生态突破式发展[15] 代币化的战略意义 - 代币化作为链上金融创新 将传统资产转化为数字代币 提供高效透明全球流动性交易方式[4] - 代币化提升市场效率 降低交易成本 增加资本市场透明度 推动金融数智化和全球化[4] - 代币化战略意义日益凸显[3][4]