有业内人士向21财经·南财快讯记者表示， 今年价格同比略高， 主因是今年不同产地不同园子 成熟时间拉开了，总量不变的情况下每天的出货量少了一点，因而推高供货价。预判本周末起 各渠道将开始铺货，首波价格战会从"半斤装"产品打响。12月第一周首批海运车厘子到港后， 价格将显著回落。 连日来，21财经·南财快讯记者走访广州江南果菜批发市场和多家生鲜水果连锁店，发现进口 车厘子已有零星上市， 3J级五斤装的价格相比10月份降超百元。 出品 | 2 1财经客户端 南财快讯工作室 马来西亚首富之子1.17亿元自购上海豪宅，20%利润率生意曝光 春节放假9天，史上最长！2026年假期月历来了 金条突然涨价、下架，黄金税改后零售金价或短期波动 SFC 21君荐读 记者丨叶映橙 见习记者林健民 编辑丨刘巷 江南市场批发商表示，11月4日江南市场车厘子3J级5斤装批发价为680元，并称价格较10月份 更便宜，此前"5斤多的都卖800多块钱。" 视频丨王学权 ...

业内人士表示："近期大疆已经开始打起了价格战，降价力度前所未有。不过价格战是其一贯策略，该 策略在无人机领域已多次验证，作为全景相机领域的新入局者，大疆以价换市的策略成效显著，但这一 快速破局的背后或伴随明显的利润牺牲。" 此前，影石2025年三季报披露：Q3营收29.40亿元，同比增长92.64%；前三季度累计营收66.11亿元，同 比增长67.18%。增长势能在四季度持续释放。在天猫双十一最新销售榜单中，影石凭借产品创新与用 户体验优势实现热销，在运动相机、全景相机等核心品类销量榜上力压同业，多榜夺冠。此外，全景无 人机预计于2025年Q4在部分区域发售，有望填补市场空白，开辟全新增长曲线。 据此前媒体报道，全球权威机构沙利文最新白皮书显示，影石Insta360在全景相机领域持续领跑，全球 市占率连续8年位居第一，2025年前三季度全球占比超85%。单看Q3单季，影石全球市占达75%，国内 市占超60%，头部地位稳固；大疆于今年7月首次切入全景相机赛道，凭借激进的价格战快速突围，在 Q3拿下约17.1%的全球份额，借助大幅降价等方式更是获得37.1%的国内市场。 11月4日，影石创新（688775.SH） ...

公司业绩表现 - 公司2025年第三季度营收为29.40亿元，同比大幅增长92.64% [3] - 公司2025年第三季度归母净利润为2.72亿元，同比下降15.90% [3] - 公司解释“增收不增利”原因为增量投入主要用于加码定制芯片等战略项目，若剔除该部分影响，三季度利润指标优于去年同期 [3] - 公司2022年至2024年营收分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元，三年复合增长率达65.25% [3] - 公司2022年至2024年扣非净利润从3.81亿元提升至9.46亿元 [3] 市场竞争动态 - 友商大疆于7月31日推出首款全景相机Osmo 360，售价2999元起，支持拍摄原生8K全景视频和1.2亿像素全景照片 [1] - 公司董事长认为友商进入全景相机市场后的价格竞争为市场扩容创造了条件 [1] - 10月大疆开启双11大促，多款产品价格直降，例如Osmo Pocket 3标准版直降700元，Mini 4 PRO航拍无人机直降1478元 [1] - 大疆回应称降价行为是为双11推出的常规促销安排 [2] - 公司董事长发文表示可能因公司导致大疆大幅降价，并为特定时段购买大疆产品的消费者提供100元公司无门槛代金券 [2] 公司战略与新产品 - 公司于7月28日计划推出全球首款全景无人机，进入无人机市场 [2] - 公司董事长表示进入无人机市场是五年前的决策，并预想过会刺激大疆做全景相机 [2] - 公司无人机品牌业务按计划推进，影翎Antigravity全景无人机公测已进入尾声，初步预计今年四季度实现部分区域市场试售 [2] - 公司以全景技术为核心，构建了包括全景图像采集与拼接、防抖、AI影像处理等核心技术体系 [3] - 公司核心产品包括X系列全景运动相机 [3]

早在10月14日，影石创新创始人刘靖康就曾于微博侧面回应"可能有一部分因为我们影石的原因导致DJI大幅降价"，并称将为在10.2到10.8之间购买大疆产品 的客户赠送影石100元无门槛代金券。 但在此之外，影石并未以同样的大力度促销"迎战"。「电厂」关注到，多位消费者与各类社交平台发布有关影石双十一促销力度不及大疆的相关消息。 11月4日下午，影石创新举办2025第三季度业绩说明会。 由于具体财报数据已于上周公布，说明会上公众关注的问题，集中于影石与大疆在全景相机、无人机产品的正面竞争。 从双十一预热阶段的10月份开始，大疆官宣展开限时促销，包含云台相机、运动相机、无人机等多款产品系列，有产品价格降幅逾千元。此举被视为其主动 吹响了价格战的号角。 在今天的说明会上，刘靖康再次回应了"价格战"的问题：我们认为，友商进入全景相机市场后发起的价格竞争为市场扩容创造了条件，同时，也出现了越来 越多的消费者因为差异化优势选择了影石，包括可更换镜头的硬件设计，全景云存储、AI自动剪辑软件等软件独家功能，这些都是我们在全景相机领域的 核心竞争力。 而针对大疆占据先发优势的无人机市场，影石称其与第三方合作的无人机品牌影翎An ...

21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道 11月4日，影石创新（688775.SH）召开业绩说明会，针对市场关注的"大疆价格战影响与全景相机市占 率争议"作出回应。 今年前三季度，影石创新实现营收66.11亿元，同比增长67.18%；归属净利润为7.92亿元，同比下降 5.95%。影石创新表示，业绩变动主要系公司持续开拓市场、推出新品、扩大线上线下销售带动收入大 幅增长，但因加大芯片定制、战略项目投入及研发人员薪酬增加，导致研发费用显著上升。 7月底，大疆发布全景相机Osmo 360，参数对标影石X5，定价比其低了800元；9月，大疆发布对标影石 GO Ultra的Osmo Nano，叠加国补后的价格较影石产品低900元。 低价优势叠加本身的品牌力，全景相机市场被大疆快速破开。双方价格的巨大差距也引起了市场广泛议 论。 业内人士表示，大疆的降价力度前所未有。作为全景相机领域的新入局者，大疆以价换市的策略成效显 著，但这一快速破局的背后或伴随明显的利润牺牲。 对此，影石创新回应称，通过市场竞争提升增量是行业共同努力的目标，友商进入全景相机市场后发起 的价格竞争为市场扩容创造了条件。同时，影石差异化的软硬件优势，如 ...

"通过市场竞争提升增量是行业共同努力的目标，我们认为，友商进入全景相机市场后发起的价格竞争 为市场扩容创造了条件，同时，也出现了越来越多的消费者因为差异化优势选择了影石，包括可更换镜 头的硬件设计，全景云存储、AI自动剪辑软件等软件独家功能，这些都是我们在全景相机领域的核心 竞争力。即便面临激烈的市场价格竞争，公司2025年三季度营收仍实现同比超90%的高速增长。 " 影石 官方称。 新浪科技讯 11 月 4 日下午消息，影石创新召开业绩说明会，针对市场关注的"大疆价格战影响与全景相 机市占率争议"作出回应。公司表示，部分第三方数据的准确性、完整性及权威性无法验证，提醒投资 者注意风险，同时指出友商价格竞争或推动了市场扩容，而影石差异化的软硬件优势仍是用户核心选择 依据，且第三季度营收实现90%增幅。 责任编辑：何俊熹 ...

投资评级与目标价 - 报告对比亚迪股份(1211 HK)的投资评级为“买入” [5] - 目标价为133.00港元，较当前收盘价104.20港元有27.6%的潜在上涨空间 [1] - 目标价从之前的151.00港元下调至133.00港元 [8] 核心观点总结 - 比亚迪2025年第四季度销量和利润端可能继续承压，其出口潜力预计要到2026年才会集中释放 [2] - 3Q25业绩疲软，收入同比下滑3.1%至195.0亿元，归母净利润同比下滑32.6%至78.2亿元，主要因毛利率持续低于预期 [8] - 中国内地市场竞争加剧，价格战持续，短期内出口增长对整体销量和毛利率的改善作用有限 [8] - 中长期看好海外市场，预计2026年海外销量占比持续上升将增厚利润，因此维持“买入”评级 [8] 财务数据与预测 - 收入预测：2025年预计为838,705百万元人民币，同比增长7.9%；2026年预计增长16.2%至974,290百万元人民币 [3] - 净利润预测：2025年预计为35,148百万元人民币，同比下滑12.7%；2026年预计增长32.3%至46,494百万元人民币 [3] - 每股盈利预测：2025年预计为3.86元人民币，较此前预测的5.01元下调23.0%；2026年预计为5.10元人民币 [3] - 毛利率：2025年预计为17.9%，较2024年的19.4%下降1.5个百分点 [3][14] - 市盈率：2025年预计为24.7倍，2026年预计降至18.7倍 [3] 近期业绩表现与挑战 - 9M25收入同比增长12.7%至566.3亿元，但归母净利润同比下滑7.5%至233.3亿元 [8] - 3Q25毛利率为17.6%，虽环比提升1.3个百分点，但仍低于市场及分析师预期 [8] - 3Q25海外销量增长较快，但占总销量比例仅约20%，其高售价和高利润的正面影响尚未充分体现 [8] - 费用率上升，9M25销售、管理和研发费用率合计占收入14.5%，同比上涨1.3个百分点 [8] 销量预测与调整 - 将2025年全年销量预测下调至467万辆（原预测为520万辆） [8] - 下调2025-2027年利润预测幅度为16%-23%，主要反映毛利率预测的下调 [8]

IoT的增长预计显著放缓，主要原因是去年基数较高(政府补贴的结果)，本季度补贴减少。不过考虑到 小米受到价格战影响有限，预计毛利率依旧强势。该行预计该部门2025/2026财年有25%/22%的增长。 对于网络服务方面，预计2025/2026财年有9%/6%的增长。小米电动车第三季交付预计达到10.88万台， 按季增34%，平均销售单价继续增加，受惠于YU7的增长贡献，该行预计电动车收入为287亿元。 建银国际发布研报称，略微下调小米集团-W(01810)目标价2.9%，从69港元降至67港元，维持"跑赢大 市"评级。该行微调对小米2025/2026/2027财年预测，主要因为物联网(IoT)毛利率及智能手机利润率降 低。 该行预测小米2025年第三季业绩略微低于机构预期，收入同比增22%至1127亿元人民币(下同)，按季降 3%，主要原因是电动车(EV)业务增长，以及部分被智能手机的降低所抵消。经调整纯利为97亿元人民 币，同比升55%，按季减10%。小米零件价格上升继续让利润率受压，尤其是LPDDR4X智能手机的价 格上涨。因此第三季智能手机的毛利率受压，预计处约11%。 ...

该行预测小米2025年第三季业绩略微低于机构预期，收入同比增22%至1127亿元人民币(下同)，按季降 3%，主要原因是电动车(EV)业务增长，以及部分被智能手机的降低所抵消。经调整纯利为97亿元人民 币，同比升55%，按季减10%。小米零件价格上升继续让利润率受压，尤其是LPDDR4X智能手机的价 格上涨。因此第三季智能手机的毛利率受压，预计处约11%。 智通财经APP获悉，建银国际发布研报称，略微下调小米集团-W(01810)目标价2.9%，从69港元降至67 港元，维持"跑赢大市"评级。该行微调对小米2025/2026/2027财年预测，主要因为物联网(IoT)毛利率及 智能手机利润率降低。 IoT的增长预计显著放缓，主要原因是去年基数较高(政府补贴的结果)，本季度补贴减少。不过考虑到 小米受到价格战影响有限，预计毛利率依旧强势。该行预计该部门2025/2026财年有25%/22%的增长。 对于网络服务方面，预计2025/2026财年有9%/6%的增长。小米电动车第三季交付预计达到10.88万台， 按季增34%，平均销售单价继续增加，受惠于YU7的增长贡献，该行预计电动车收入为287亿元。 ...

双十一折扣策略 - 耐克以“岂只5折”为核心口号，运动鞋低至200多元，形成全渠道优惠矩阵 [1] - 阿迪达斯在天猫推出“爆款5折起”并可叠加满1500减150元消费券 [2] - 安踏在天猫推出“折上再6折起”，李宁在天猫、京东推出“折上再6折起”，京东会员有满600减212券，抖音主打“限时折扣3折起” [2] - 李宁整体折扣力度可能最大 [3] 旗舰产品平台折扣对比 - Nike Vaporfly 4在淘宝和抖音平台到手价1409元（折扣率约8.3折），在京东平台到手价1369元（折扣率或低至8折） [7] - Adidas Adios Pro 4在淘宝平台折扣率约9.1折，京东平台约9.3折，抖音平台维持1699元原价无优惠 [7] - 安踏C202 6Pro在京东平台到手价1359元（折扣率8.5折），淘宝平台1429元（折扣率8.9折），抖音平台1519元（折扣率9折） [8] - 李宁飞电5 Elite在淘宝平台折扣率约6.9折，抖音平台折扣率约9.2折 [8] - 国产品牌整体让利更多，李宁飞电5 Elite折扣率低至6.9折，安踏C202 6Pro折扣率8.5折，耐克Vaporfly 4折扣率8折，阿迪达斯Adios Pro 4最高仅优惠150元 [8][9] 运动品牌近期业绩表现 - 李宁三季度零售流水同比录得中单位数下降，线下渠道录得高单位数下降，电商渠道录得高单位数增长 [11] - 耐克最新财季大中华区收入同比下滑10%至15.12亿美元（约107.75亿元人民币） [11] - 安踏品牌第三季度零售金额同比录得低单位数正增长，FILA品牌同比录得低单位数正增长 [11] - 阿迪达斯第三季度大中华区营收同比增长10%至9.47亿欧元（约78.40亿元人民币），前三季度营收27.74亿欧元（约229.66亿元人民币）同比增长12% [11] - 耐克最新财季大中华区收入与阿迪达斯差额为29.35亿元 [12] - 2024年耐克市占率16.2%保持第一，安踏市占率10.5%排名第二，李宁市占率9.4%排名第三，阿迪达斯市占率从2021年15%跌至2024年8.7% [12] 折扣加大与业绩冲击 - 李宁在流水存在压力时会选择加大折扣以保持库存健康可控 [13] - 上半年安踏毛利率同比下滑0.7个百分点至63.4%，营收同比增长14.3%至385.44亿元，归母净利润同比下滑8.9%至70.31亿元 [14] - 上半年李宁营收同比增长3.3%至148.2亿元，归母净利润同比下降11.0%至17.4亿元 [14] - 耐克大中华区数字渠道属促销密集型市场，消费者购物周期延长，折扣力度加深 [14] - 国产品牌在研发上与国际品牌差距缩小，加剧了双十一价格战 [14]