公司概况与IPO信息 - 公司是一家位于江苏南京的流感药企，正在冲击IPO [1] - 公司当前估值为24.8亿元人民币 [1] 业务与产品 - 公司核心业务聚焦于流感药物领域 [1]

公司上市进程与股权结构 - 山东春光科技集团股份有限公司将于2月5日上会，拟于创业板上市，保荐机构为中国国际金融证券 [1] - 公司成立于2018年5月，2022年11月完成股改，2023年5月启动辅导，2025年6月完成辅导并提交上市申请，历经两轮问询后上会 [1] - 实际控制人韩卫东直接持股34.04%，并通过临沂君安间接控制21.48%的表决权，合计控制55.52%的表决权 [1] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链发展软磁铁氧体磁心、电子元器件和电源等产品 [1] - 产品终端应用领域广泛，包括新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域 [1] 公司治理与历史沿革问题 - 实际控制人韩卫东出生于1967年，本科学历，正高级工程师，自2022年11月起担任公司董事长 [4] - 公司存在实际控制人韩卫东表决权过半且担任关键职务的情况，存在实际控制人不当控制的风险 [4] - 2016年至2020年，由韩卫东曾控制并担任高管的山东睿安资产管理有限公司作为资金管理平台，向内部员工、股东及其亲友进行“集资” [4] - 睿安资产不具备金融牌照，已于2023年11月注销，其资金管控职能于2020年末转移至公司主体 [4] - 截至2022年初，公司应付关联方“集资”款项余额为806.31万元，主要涉及总经理宋兴连（477.27万元）和财务总监李长涛（116.63万元） [5] - 公司表示上述借款行为不涉嫌非法吸收公众存款罪或非法经营罪，不存在被刑事及行政处罚的风险 [6] 财务内控不规范行为 - 2022年，子公司春光磁电存在转贷行为，通过供应商兴盛电子转出并收回贷款980.00万元 [6] - 2022年，公司存在为客户中瑞电子进行贷款周转的行为，涉及金额500.00万元，其中450.00万元转回客户 [6] - 2022年及2023年，公司存在票据找零行为：为客户票据找零金额分别为5,366.70万元和6,810.01万元，涉及客户分别为104家和83家 [6] - 2022年及2023年，通过供应商票据找零金额分别为70.20万元和407.11万元，涉及供应商均为4家 [6] - 2023年，为客户票据找零的实际结算金额为3,485.08万元，占当年销售金额92,960.32万元的比例为3.75% [7] - 公司表示上述财务内控不规范情形已得到整改 [7] 员工社保与公积金缴纳情况 - 2022年至2024年，公司养老/工伤/失业保险未缴纳人数分别为170人、61人、45人，占员工总数比例分别为20.91%、6.8%、4.8% [7][9] - 同期，住房公积金未缴纳人数分别为180人、62人、47人，占员工总数比例分别为22.14%、6.91%、5.02% [7][9] - 2022年未缴纳的主要原因包括员工处于试用期（77人）和自愿放弃（48人） [9] - 公司披露，若需为2022年至2024年未缴情况补缴，相关金额分别为234.25万元、86.96万元和31.91万元，占各期净利润的比例分别为3.04%、1.00%和0.32% [9]

上市合规基础 - 公司已满足合法存续满3年、主营业务稳定、管理层无重大变动的主体资格标准 [1] - 财务指标适配上市板块要求，若冲击A股市场，可满足净利润累计超3000万元人民币的相关标准 [1] - 若选择港股18A通道，则可享受盈利要求豁免的政策支持，为上市路径提供了多元选择 [1] 核心技术优势 - 公司拥有酶转化法生产Rh2等人参稀有皂苷技术，该技术斩获国家技术发明奖并已实现成熟的产业化落地 [2] - 公司已构建起难以复制的技术壁垒，其核心技术实力符合资本市场对拟上市企业的硬性要求 [2] - 公司拥有多项专利技术，覆盖红参液体发酵、人参皂苷提取纯化、干燥浓缩、切片灌装等核心生产环节，共计列出22项专利 [2] 可持续发展能力 - 公司已搭建起独立完整的生产、采购、销售体系，形成了清晰可循的盈利逻辑 [3] - 公司通过提升技术转化效率和稳定产品复购率，为长期盈利提供了有力支撑 [3] - 品牌有效规避了过度依赖政策扶持或单一产品的经营风险，保障了业务发展的稳定性与持续性 [3] 行业地位与上市竞争力 - 在稀有人参皂苷领域，高纯度、多组分且具备合规资质（如获得NCI药典收录、临床试验批文等）的企业，因技术稀缺性更易通过上市审核 [3] - 公司在稀有人参皂苷领域的技术突破与合规布局，进一步强化了其上市竞争力 [3] - 公司的核心技术正推动行业升级 [3]

公司业务与概况 - 钛和检测是一家成立于2017年的检测、检验及认证解决方案服务提供商，通过提供符合法规的TIC解决方案服务，协助客户进行研发并实现全球市场准入及营运可持续 [1] - 公司的解决方案服务覆盖通信、汽车、消费电子、食品、消费品、新能源产品、设施及建筑等多个领域 [1] 财务表现 - **整体营收与利润**：2025年前9个月，公司营收为5.91亿元，较上年同期的5.61亿元有所增长；期内利润为1871万元，较上年同期的2215万元下降15.5% [3] - **年度财务数据**：2023财年营收7.77亿元，2024财年营收8.01亿元；2023财年毛利3.08亿元，2024财年毛利3.07亿元；2023财年期内利润3720万元，2024财年期内利润5003万元 [2] - **利润表关键项目**：2025年前9个月，销售成本为3.55亿元，毛利为2.36亿元；销售开支为8247万元，行政开支为6487万元，研发开支为4343万元；除税前利润为2043万元 [3] - **现金流状况**：2025年前9个月，经营活动所得现金净额为6806万元，投资活动所用现金净额为1.97亿元，融资活动所得现金净额为7557万元；期内现金及现金等价物净减少5361万元 [6] - **现金储备**：截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物为4994万元 [6] 收入构成 - **分业务收入（2025年前9个月）**：通信及汽车服务收入为2.28亿元，占总收入38.5%；消费品及健康服务收入为1.36亿元，占比23.0%；工业及设施服务收入为2.28亿元，占比38.5% [4][5] - **收入结构变化**：与2024年前9个月相比，通信及汽车服务收入占比从29.7%显著提升至38.5%，而工业及设施服务收入占比从44.2%下降至38.5%，消费品及健康服务收入占比从26.1%微降至23.0% [4] 公司治理与股权结构 - **董事会成员**：执行董事包括潘晶（董事会主席、总经理）、邓建坤（副总经理）、郑希俊（副总经理）；非执行董事为王则江；独立非执行董事包括何钦铭、蔡黛燕、俞晶 [7][8] - **主要股东**：第一大股东为杭州泽杉，持股21.6349%；钛和资本持股9.3202%；邓建坤持股7.5156%；启真标准持股6.2450%；潘女士持股5.1340% [9] - **其他重要股东**：持股比例在1%至3.9%之间的股东包括宁波通陆、宁波麒涌、王则江、上海윈環、杭州闻璟、深圳志祺、中小浙普、南京众谱、钛和慧远等 [9][10] - **股权分散情况**：公司拥有众多小股东，持股比例均低于1.18%，股权结构较为分散 [9][10][11]

中企赴美上市申请动态概览 - 截至2026年2月3日，2026年至今共有15家中企更新招股书，其中5家是在撤回此前上市申请后重新递交的 [1] 柯普尼 (KPN) - 公司是一家以船舶与海洋工程电气与通信系统集成为核心的高新技术企业，提供完整解决方案 [3] - 2025年上半年营收为570万美元，上年同期为263万美元，净利润分别为107万美元和-98万美元 [3] - 2026年2月3日更新招股书，发行规模未调整，计划以每股5至7美元发行250万股，最高募资约1750万美元 [1][3] 宏拓工程 (GDEL) - 公司从事全方位建筑服务，业务覆盖设计、施工到维护的全流程 [7] - 截至2025年9月30日的六个月，营收为653万美元，净利润为35万美元 [7] - 2026年2月2日更新招股书，发行规模未调整，计划以每股4至5美元发行375万股，最高募资约1875万美元 [3][7] 华洋 (CGL) - 公司提供国际货物运输代理服务，涵盖海运、空运、快递及亚马逊FBA头程业务 [9] - 2025财年（截至9月30日）营收为2586万美元，净利润为123万美元 [9] - 2026年2月2日更新招股书，计划以每股4美元发行375万股，拟募资1500万美元 [7][9] 安徽鑫旭 (XXC) - 公司从事铜及铜合金产品的研发、制造、销售和分销，核心产品应用于电子电气、汽车等多个行业 [11] - 2025财年（截至6月30日）营收为1.13亿美元，上年同期为1.06亿美元，净利润分别为131万美元和84万美元 [11] - 于2026年1月26日撤回上市申请后同日重新递交，并大幅提高发行规模，最新计划以每股5至6美元发行300万股，最高募资约1800万美元，此前计划为每股4至5美元发行150万股 [4][11] Cafe Deco - 公司核心业务为餐厅、食品及烘焙，在香港和澳大利亚拥有45家餐厅 [13] - 截至2025年9月30日的六个月（未经审计），营收为5475万美元，净利润为13万美元 [13] - 2026年1月28日更新招股书，提高了拟发行规模，当前计划以每股4至6美元发行375万股，此前计划发行180万股 [11][13] Dbim Holdings (DBIM) - 公司是专注于虚拟商品交易的虚拟市场服务商，利用VR、AR、3D建模和人工智能技术提供相关服务 [15] - 2025财年（截至9月30日）营收为1269万美元，净利润为306万美元 [15] - 2026年1月27日更新招股书，提高了拟发行规模，计划以每股4至5美元发行375万股，最高募资约1875万美元，此前计划发行200万股 [13][15] Ga Sai Tong (GST) - 2026年1月23日撤回上市申请，同日重新递交招股书，计划以每股5至7美元发行300万股，最高募资约2100万美元，但三日后再次撤回申请 [15] 毛驴快跑 (KOKO) - 公司是一家智能商用清洁机器人和物联网产品供应商 [17] - 2025财年（截至6月30日）营收为445万美元，上年同期为405万美元，净利润分别为86万美元和100万美元 [18] - 2026年1月23日更新招股书，计划以每股4至5美元发行250万股，最高募资约1250万美元 [16][17] 中喜文化 (INHI) - 公司是一家传媒公司，业务横跨传统电视节目发行、电视广告投放以及智能设备投屏广告代理 [20] - 2024年至2025年上半年，营收分别为2063万美元和1676万美元，净利润分别为419万美元和238万美元 [20] - 于2026年1月22日撤回上市申请，并于次日重新递交，计划以每股4至5美元发行375万股，最高募资约1875万美元，此前计划发行125万股 [18][20] 思博 (SIBO) - 公司从事咨询服务，提供私募股权、私人债务、财富管理、私人银行及ESG咨询服务 [22] - 2023年至2024年，营收分别为276万美元和690万美元，净利润分别为-67万美元和130万美元 [22] - 于2026年1月14日撤回上市申请后同日重新递交，并大幅提高拟发行规模，计划以每股4美元发行375万股，拟募资1500万美元，此前计划发行150万股 [20][22]

2026年1月中国A股IPO市场概况 - 2026年1月，上交所、深交所及北交所共计新增9家上市企业，合计募集资金90.53亿元[1] - 其中，科创板有1家企业上市，募资15.61亿元[1] 科创板上市案例：恒运昌 - 公司于2026年1月28日上市，股票代码为688785.SH，实际募资额为15.61亿元[1] - 公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》中的第一套上市标准[1] - 该标准要求预计市值不低于人民币10亿元，且最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元[1] - 本次发行的承销保荐费用为11,711.01万元，首发主承销商为中信证券股份有限公司[1]

会议核心目的与背景 - 市财政局组织召开全市重点拟上市企业座谈会，旨在抢抓资本市场改革发展机遇，助力优质企业登陆资本市场并实现高质量发展 [1] - 会议邀请省委金融办、北交所专家到会指导，解读最新上市政策与市场形势动态，为企业答疑解惑 [1] 会议参与方与主要内容 - 共有13家企业负责人参会，介绍了各自经营情况、上市筹备进展、申报进度及面临的问题 [3] - 北交所专家详细介绍了近期北交所最新动态、上市规则与审核要点 [3] - 省委金融办有关领导全面分析了当前的上市形势和路径选择 [3] - 专家现场为企业“把脉问诊”，精准“开方施治”，旨在助力破解企业上市过程中的关键难题 [3] 后续政府支持措施 - 市财政局将持续强化服务支撑，深入挖掘培育上市后备资源，完善全链条上市服务机制 [3] - 将进一步密切与各交易所的沟通联系，积极协调解决企业上市过程中的难点、堵点问题 [3] - 目标是推动更多企业借助资本市场实现跨越式发展，为地方建设注入强劲动能 [3]

鸣鸣很忙上市表现与市场影响 - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司于1月28日在港交所主板成功上市，发行价为每股236.6港元 [1] - 公司公开发售认购倍数超过1500倍，上市首日开盘股价大涨88%，市值突破900亿港元 [1] - 此次上市成为国内迄今为止规模最大的休闲零食公司IPO [1] 长沙企业近期上市动态 - 自2025年底以来，长沙企业上市进程加速，形成密集上市现象 [3] - 2025年12月19日，希迪智驾在港交所主板挂牌，成为港股首家专注商用车智能驾驶的上市公司 [3] - 2026年1月13日，族兴新材取得证监会上市注册批复，同日红星冷链成功登陆港交所 [3] - 麦济生物、军信股份、可孚医疗、安克创新、西子健康等一批优质企业也已提交港股上市申请 [3] 长沙企业国际化与“双轨”上市格局 - 长沙企业正积极构建“境内+境外”双轨并行的上市新格局，以拓宽融资渠道并提升市场估值 [5] - 消费电子制造企业蓝思科技已于去年7月在港交所挂牌，实现“A+H”两地上市，是其全球化战略的关键一步 [5] - 微牛证券于去年4月通过与特殊目的收购公司(SPAC)合并，成功登陆美国纳斯达克市场 [7] - 截至目前，长沙拥有境内外上市公司总数达96家 [7] 地方政府上市培育与服务体系 - 长沙建立了覆盖企业全生命周期的精准培育体系，包括企业上市服务中心、交易所服务基地、专家服务团等 [9] - 针对不同发展阶段企业实施分层分类战略：“尖子企业”由上市攻坚专班按月调度护航；“苗子企业”通过联点机制及“上市苗圃贷”等产品支持；“种子企业”通过定期走访和专题培训进行引导 [9] - 全市分梯队动态管理的上市后备库企业已达357家 [9] 创新跨区域服务与融资支持 - 创新推出“企业上市之家”跨区域服务模式，将服务延伸至核心城市 [11] - 2025年7月，与北京银行战略合作创建“长沙企业上市北京之家”，助力企业对接投资机构并签订3.5亿元股权意向投资协议 [11] - 2026年1月，“长沙企业上市香港之家”成立，并组织59家湖南企业赴港参与高层次投融资对接会 [13] - 正积极筹划设立深圳之家、上海之家，以扩大覆盖京、港、沪、深的服务网络 [13] - 联合多家银行创新推出“上市苗圃贷”，累计已为30余家后备企业新增授信15.3亿元，平均融资成本降低0.5个百分点 [13] - 常态化开展“星城投融荟”对接活动，去年以来举办26场，服务企业超百家，促成融资意向金额超过300亿元 [13]

公司上市进程 - 深圳证券交易所上市审核委员会定于2026年2月5日召开2026年第5次会议审议山东春光科技集团股份有限公司的发行上市申请 [1] - 公司拟在深圳证券交易所创业板上市 [1] - 公司的保荐机构为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为胡涛、金勇 [1] 公司业务与募投项目 - 公司主要从事软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链向下发展软磁铁氧体磁心、电子元器件和电源等产品 [1] - 公司计划募集资金75,071.10万元，用于智慧电源磁电材料项目、研发中心升级建设项目以及补充流动资金 [1] 公司股权结构 - 截至招股说明书签署日，公司董事长韩卫东直接持有公司34.04%的股份 [1] - 韩卫东通过临沂君安间接控制公司21.48%的表决权 [1] - 韩卫东合计控制公司55.52%的表决权，为公司的控股股东和实际控制人 [1]

公司上市进程与创始人异常举动 - 公司于近日正式向港交所递交招股书，启动赴港上市进程 [1] - 上市前夕，创始人冯冀生通过股权套现1.1亿元，并于上市前一个月将剩余股权零代价转让给其姐姐冯卫华，彻底退出公司股权结构 [17] - 创始人退出后，公司8名董事也集体卸任 [1] 公司发展历程与业务模式 - 公司创立于2012年，创始人冯冀生基于“不卖隔夜肉”的理念在农贸市场起步，后转战社区开设首家社区生鲜店 [1][2] - 公司早期依靠直营模式，在获得资本投资后，于2015年后开启加盟模式并实现爆发式增长 [3][4] - 公司已成为中国最大的社区生鲜连锁企业，2024年GMV达148亿元，连续五年位居行业榜首 [7] - 公司门店网络高度依赖加盟模式，截至2025年9月，全国门店数量达2938家，其中加盟店占比高达98.6% [4] 财务与经营业绩表现 - 公司营收增长已见顶，2023年至2024年营收几乎停滞在117亿元左右，2025年前三季度营收同比下滑4.2% [19] - 公司盈利能力急剧恶化，2024年净利润为2.88亿元，但2025年前三季度净亏损达2.88亿元，净利率为-3.4% [19] - 公司负债高企，负债总额达35.29亿元，资产负债率飙升至196.7%，远超行业安全线 [20] - 负债中包含15.79亿元的可转换可赎回优先股对应的金融负债，若上市失败需公司赎回，将造成巨大现金流压力 [20] 市场扩张困境与门店运营问题 - 公司市场高度集中，近7成门店扎堆在华南地区，广东一地贡献约三分之二的营收，未能成功走出广东 [8] - 为追求扩张速度，公司将门店间最短保护距离从300米缩短至250米，导致客流被严重分流 [10] - 门店数量在巅峰期曾超3700家，但近四年累计关店超700家，2023年及2024年年关店数量均超340家，年关店率超10% [17] 加盟商矛盾与经营困境 - 公司向加盟商宣传单店综合毛利率超30%，但大量加盟商实际处于亏损状态 [7][11] - 开设一家加盟店前期需投入约50万元，但加盟商无法自主决定进货量，长期供大于求，为清货被迫持续打折 [10] - 加盟商亏损案例频发，有报道称部分加盟商年亏损达40万元，另有案例显示亏损最高达80万元 [11][13] - 加盟商在社交平台及投诉平台集中控诉，黑猫投诉平台相关投诉超300条，问题涉及产品质量、价格等 [14] 产品质量与品牌信誉风险 - 部分门店存在更换标签掩盖临期、售卖隔夜肉，以及产品农残、兽残超标等问题 [14] - 面对投诉，公司仅回应称80%-90%的门店盈利，相关问题非普遍现象 [14] - 加盟商矛盾激化及产品质量问题导致公司品牌信誉和形象一落千丈 [16] 创始人债务与套现动机 - 招股书显示，截至2023年末，公司对创始人冯冀生的应收借款达6997.1万元，2024年新增450万元，合计7447.1万元 [18] - 市场分析普遍认为，创始人套现离场的主要动机是偿还其对公司的个人债务 [17] - 创始人套现1.1亿元后，在清偿公司债务及利息后，仍可剩余2672.9万元 [18]