财务表现 - 2025年中报营业总收入18.7亿元，同比下降4.42% [1] - 归母净利润2.18亿元，同比上升1.35%，其中第二季度归母净利润1.38亿元，同比上升18.25% [1] - 扣非净利润2.09亿元，同比上升6.90% [1] - 毛利率38.75%，同比下降3.72个百分点，净利率14.44%，同比下降1.83个百分点 [1] - 每股收益0.23元，与去年同期持平，每股净资产7.7元，同比上升2.85% [1] 现金流与资产负债 - 货币资金11.89亿元，同比下降16.27%，应收账款6.42亿元，同比下降4.01% [1] - 有息负债17.44亿元，同比下降4.29% [1] - 每股经营性现金流0.63元，同比下降11.95% [1] - 投资活动现金流量净额同比下降118.27%，主因理财产品收支净额减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比下降294.76%，主因新增借款现金减少 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比下降75.47% [2] 费用与成本结构 - 三费（销售、管理、财务费用）总计2.21亿元，占营收比11.83%，同比下降7.53% [1] - 财务费用同比下降72.1%，主因贷款利率降低导致利息费用减少 [1] - 所得税费用同比下降64.43%，主因利润总额减少 [2] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为4.29%，净利率10.38%，资本回报率与产品附加值均属一般水平 [2] - 近10年ROIC中位数为10.52%，2024年为历史最低水平 [2] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达260.77%，需重点关注应收账款状况 [1][3] 战略行动与市场预期 - 公司股东鲁银投资增持金额已超1.25亿元（计划下限），未达2.5亿元上限 [4] - 公司推进1亿至2亿元股份回购计划，回购股份将用于减少注册资本以增厚每股收益 [4] - 限制性股票激励计划涉及回购注销700.978万股，目前履行债权人公示程序 [5] - 分析师普遍预期2025年业绩4.61亿元，每股收益均值0.5元 [3] 基金持仓与市场表现 - 银河新材料股票发起式A基金持有5.37万股万润股份，2025年半年报显示减仓 [4] - 该基金规模0.11亿元，最新净值1.2975（8月22日），近一年上涨49.83% [4]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入810.4亿元人民币，同比增长10.1% [1] - 2025年上半年归母净利润123.6亿元人民币，同比增长35.0% [1] - 业绩增长主因铝合金及氧化铝产品量价齐升，且动力煤价格下跌降低电力成本 [1] 产品运营 - 铝合金产品销量290.6万吨，同比增长2.4%，不含税销售均价17853元/吨，同比增长2.7%，毛利率25.2%，同比提升0.6个百分点 [1] - 氧化铝产品销量636.8万吨，同比增长15.6%，不含税销售均价3243元/吨，同比增长10.3%，毛利率28.8%，同比提升3.4个百分点 [1] - 铝合金加工产品销量39.2万吨，同比增长3.5%，不含税销售均价20615元/吨，同比增长2.9%，毛利率23.3%，同比提升2.3个百分点 [1] 资本运作 - 收购云南宏泰剩余25%股权，对应电解铝权益产能提升48.4万吨，公司持股比例升至95.29% [2] - 公告新一轮回购计划，拟回购金额不低于30亿港元，并于8月18日回购1015.1万股普通股，支出2.34亿港元 [2] - 2025年上半年已支付26亿港元回购1.87亿股并全部注销 [3] 盈利预测 - 上调2025/2026/2027年归母净利润预测至245/255/265亿元人民币（原预测224/246/253亿元） [3] - 预测市盈率维持8倍，基于电解铝产能天花板临近及铝价上行预期 [3] - 公司成本优势突出，受益于海外铝土矿布局、氧化铝与电力高自给率及动力煤价格低位运行 [3]

机构调研 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括东鹏饮料、中宠股份、海康威视等，其中12家评级机构家数≥10家[5][16] - 近5天机构调研家数前二十的热门公司包括南微医学、安杰思、金橙子等[5][17] - 新易盛、东鹏饮料、中宠股份和九号公司2024年归母净利润较2023年实现较大增长[5][16] 股东增持 - 2025年8月11-15日发布增持公告的公司中，5家评级机构家数>10家，但增持金额占比均<1%[19][20] - 2025年1月1日-8月15日发布增持公告的251家公司中，67家评级机构家数≥10家，19家增持金额占比>1%[21][22] 公司回购 - 2025年8月11-15日51家公司发布回购公告，10家评级机构家数≥10家，其中保隆科技和富安娜回购金额占比>1%[25][26] - 2025年1月1日-8月15日1,662家公司发布回购公告，364家评级机构家数≥10家，99家回购金额占比>1%[27][28] 资金流向 - 2025年8月11-15日电力设备、电子等行业获得机构资金净流入[35][36] - 2025年7月16日-8月15日非银金融和交通运输行业获得机构资金净流入[37][39]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括东鹏饮料(268家)、中宠股份(251家)、海康威视(246家)、德福科技(238家)和百济神州(213家)等[10][11] - 近5天机构调研热度较高的公司有南微医学(183家)、安杰思(180家)、金橙子(166家)、新强联(163家)和百亚股份(154家)[10][13] - 近30天调研公司中评级机构≥10家的有12家，包括东鹏饮料、中宠股份、九号公司、百亚股份等，其中新易盛、东鹏饮料、中宠股份和九号公司2024年归母净利润实现较大增长[10] A股上市公司重要股东增持情况 - 本周(2025/08/11-08/15)发布增持公告且评级机构>10家的公司共5家，但增持金额占市值比例均低于1%[14] - 年初至2025/08/15期间，251家公司发布增持公告，其中67家评级机构≥10家，19家增持比例>1%，建议关注新集能源(增持3.75亿占市值2.22%)、隧道股份(3.75亿占1.99%)、赛轮轮胎(7.5亿占1.9%)和万润股份(1.88亿占1.84%)等[15][17] A股上市公司回购情况 - 本周(2025/08/11-08/15)51家公司发布回购进展，10家评级机构≥10家，其中保隆科技(1.5亿占1.86%)和富安娜(0.8亿占1.31%)回购比例>1%[18] - 年初至2025/08/15期间，1,662家公司发布回购公告，364家评级机构≥10家，99家回购比例>1%，董事会预案阶段建议关注柳工(4.5亿占2.31%)、三诺生物(2.25亿占1.91%)、山推股份(2.25亿占1.61%)等[19][23] 机构资金流向 - 本周(2025/08/11-08/15)电力设备、电子、房地产等10个行业获机构资金净流入[24][25] - 近30天(2025/07/16-08/15)仅非银金融和交通运输行业获机构资金净流入[26][27] 投资建议 - 机构调研建议关注新易盛、东鹏饮料、中宠股份和九号公司[28] - 股东增持建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[28] - 公司回购建议关注柳工、三诺生物、山推股份等处于董事会预案阶段的公司[28]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括北方稀土（14次）、冰轮环境（13次）、威力传动（9次）、江波龙（9次）和大族激光（8次）[10][11] - 近5天机构调研热度较高的公司有华明装备（7次）、塔牌集团（3次）、京东方A（2次）、西子洁能（2次）和安利股份（2次）[10][12] - 评级机构关注度≥10家的公司有7家：中控技术、宁波银行、中国重汽、京东方A、科博达、华明装备和北方稀土，其中中国重汽、京东方A和科博达2024年归母净利润同比显著增长[10] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持动态 - 2025年8月4日至8月8日，华熙生物（拟增持2.5亿元，占市值0.99%）和道道全（拟增持0.75亿元，占市值1.86%）发布增持公告[13] 年初至今增持概况 - 2025年1月1日至8月8日，246家公司发布增持公告，65家评级机构≥10家，19家增持比例＞1%[14][15] - 重点公司：新集能源（累计增持3.75亿元，占市值2.09%-2.22%）、隧道股份（3.75亿元，1.97%-1.99%）、赛轮轮胎（7.5亿元，1.83%-1.90%）[15] A股上市公司回购情况 本周回购动态 - 2025年8月4日至8月8日，106家公司发布回购进展，33家评级机构≥10家，8家回购比例＞1%[17] - 高比例回购公司：厦门象屿（11.06亿元，占预案日市值6.42%）、华发股份（4.5亿元，3.21%）、长虹美菱（2.25亿元，3.03%）[17] 年初至今回购概况 - 2025年1月1日至8月8日，1,654家公司发布回购公告，361家评级机构≥10家，101家回购比例＞1%[18][19] - 董事会预案阶段公司：柳工（拟回购4.5亿元，占市值2.31%）、三诺生物（2.25亿元，1.91%）、山推股份（2.25亿元，1.61%）[22] 机构资金流向 - 本周（2025/08/04-08/08）电力设备、纺织服饰、国防军工等10个申万一级行业获机构资金净流入[23][24] - 近30天（2025/07/09-08/08）交通运输、美容护理和食品饮料行业持续获资金净流入[25][27] 投资建议 - 机构调研：关注中国重汽、京东方A、科博达（高调研热度+净利润增长）[28] - 股东增持：聚焦新集能源、隧道股份、赛轮轮胎、万润股份（增持比例＞1%）[28] - 公司回购：优选厦门象屿、华发股份等已实施高比例回购公司，及柳工、三诺生物等预案阶段标的[28]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括冰轮环境、北方稀土、威力传动、大族激光和中国重汽等[16] - 近5天机构调研数前二十的热门公司包括因赛集团、威力传动、天龙股份、洁雅股份和北特科技等[16] - 近30天机构调研数前二十的公司中，评级机构家数≥10家的有6家：沪电股份、燕京啤酒、中国重汽、科博达、京东方A和北方稀土[16] - 沪电股份、燕京啤酒和京东方A在2024年归母净利润相较2023年实现较大增长[16] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年7月28日至8月1日，发布重要股东增持公告的公司共2家：瑜欣电子和江南奕帆[19] 年初至2025/08/03增持情况 - 2025年1月1日至8月3日，发布重要股东增持公告的公司共计244家[21] - 评级机构家数≥10家的有64家，其中增持金额均值占市值比例>1%的有19家[21] - 建议关注新集能源（增持3.75亿元，占市值2.09%-2.22%）、隧道股份（3.75亿元，1.97%-1.99%）、赛轮轮胎（7.5亿元，1.83%-1.90%）和万润股份（1.88亿元，1.76%-1.84%）等[22][23] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年7月28日至8月1日，发布回购公告的公司共111家[26] - 评级机构家数≥10家的有30家，其中回购金额均值占市值比例>1%的有6家：九丰能源（2.5亿元，1.52%）、慕思股份（1.8亿元，1.52%）、富安娜（0.8亿元，1.31%）、劲仔食品（0.75亿元，1.28%）、美的集团（75亿元，1.27%）和良信股份（0.75亿元，1.07%）[27] 年初至2025/08/03回购情况 - 2025年1月1日至8月3日，发布回购公告的公司共计1,623家[28] - 评级机构家数≥10家的有356家，其中回购金额均值占市值比例>1%的有100家[28] - 处于董事会预案阶段的有嘉益股份（1.2亿元，1.15%）、海兴电力（1.5亿元，1.18%）、华明装备（2亿元，1.32%）、山推股份（2.25亿元，1.61%）、三诺生物（2.25亿元，1.91%）、柳工（4.5亿元，2.31%）、新大陆（5.25亿元，1.56%）、高能环境（1.25亿元，1.25%）和富安娜（0.798亿元，1.31%）[36] 机构资金流向 - 本周（2025/07/28-08/01）机构资金净流入的申万一级行业：建筑装饰、交通运输、食品饮料、医药生物和银行[37] - 近30天（2025/07/02-08/01）机构资金净流入的申万一级行业：交通运输、美容护理、食品饮料和综合[39] 投资建议 - 机构调研：建议关注沪电股份、燕京啤酒和京东方A（调研热度高、评级≥10家、2024年净利润增长显著）[42] - 重要股东增持：建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等（评级≥10家、增持比例>1%）[42] - 公司回购：建议关注嘉益股份、海兴电力、华明装备、山推股份、三诺生物、柳工、新大陆、高能环境和富安娜等（评级≥10家、回购比例>1%且处于董事会预案阶段）[42]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括冰轮环境(18次)、北方稀土(14次)、威力传动(10次)、大族激光(10次)和中国重汽(9次)等[11][12] - 近5天机构调研数前二十的热门公司包括因赛集团(4次)、威力传动(3次)、天龙股份(3次)、洁雅股份(3次)和北特科技(3次)等[11][13] - 近30天调研公司中评级机构≥10家的有6家：沪电股份、燕京啤酒、中国重汽、科博达、京东方A和北方稀土，其中沪电股份、燕京啤酒和京东方A 2024年归母净利润较2023年实现较大增长[11] A股上市公司重要股东增持情况 - 本周(2025/07/28-08/01)发布增持公告的公司共2家：瑜欣电子和江南奕帆[14][15] - 年初至2025/08/03发布增持公告的公司共244家，评级机构≥10家的有64家[15] - 评级机构≥10家且增持金额占市值比>1%的公司有19家，建议关注新集能源(增持3.75亿元占市值2.22%)、隧道股份(3.75亿元占1.99%)、赛轮轮胎(7.5亿元占1.90%)和万润股份(1.88亿元占1.84%)等[16][17] A股上市公司回购情况 - 本周(2025/07/28-08/01)发布回购公告的公司共111家，评级机构≥10家的有30家[18] - 回购金额占市值比>1%的公司有6家：九丰能源(2.5亿元占1.52%)、慕思股份(1.8亿元占1.52%)、富安娜(0.8亿元占1.31%)等[18] - 年初至2025/08/03发布回购公告的公司共1,623家，评级机构≥10家的有356家，回购金额占市值比>1%的有100家[19] - 处于董事会预案阶段的公司包括嘉益股份(1.2亿元占1.15%)、海兴电力(1.5亿元占1.18%)、华明装备(2亿元占1.32%)等[20][24] 机构资金流向 - 本周(2025/07/28-08/01)获得机构资金净流入的行业：建筑装饰、交通运输、食品饮料、医药生物和银行[25][26] - 近30天(2025/07/02-08/01)获得机构资金净流入的行业：交通运输、美容护理、食品饮料和综合[27][29] 投资建议 - 机构调研建议关注沪电股份、燕京啤酒和京东方A[30] - 重要股东增持建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[30] - 公司回购建议关注嘉益股份、海兴电力、华明装备、山推股份、三诺生物、柳工、新大陆、高能环境和富安娜等[30]

公司动态 - 嘉益股份在互动平台回应投资者关于回购计划的提问，表示将根据市场情况、资金安排及合规要求统筹推进[1] - 公司强调以长期发展为导向，持续提升内在价值，致力于为股东创造良好回报[1] 战略规划 - 回购计划的具体实施将结合市场环境和公司资金状况稳步推进[1] - 公司发展策略聚焦于长期价值提升而非短期行为[1]

报告核心观点 报告对2025年7月21日至7月25日机构调研、股东增持、公司回购等情况进行梳理，给出各方面热门公司，并结合评级机构家数、增持和回购金额占比等指标给出投资建议 [2][30] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的公司有冰轮环境、中国重汽等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的公司有华盛锂电、威力传动等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，燕京啤酒、沪电股份和京东方A 2024年归母净利润较2023年增长较大 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，无公司发布重要股东增持进展公告 [3][16] 年初至2025/07/25情况 - 发布重要股东增持进展公告的公司共241家，评级机构家数＞10家（含）的有63家 [5][17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司共21家，建议关注仙鹤股份、湖北宜化等 [5][17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，101家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共18家 [4][21] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有4家，为健盛集团、慕思股份等 [4][21] 2025年部分情况 - 1月1日至7月25日，1605家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共348家 [6][23] - 回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有97家，董事会预案阶段的有柳工、三诺生物等 [6][23] 机构资金流向 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，钢铁、建筑材料等行业获机构资金净流入 [28] 近30天情况 - 2025年6月25日至7月25日，建筑材料、美容护理等行业获机构资金净流入 [30] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年增长大的燕京啤酒、沪电股份和京东方A [30] - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的仙鹤股份、湖北宜化等 [5][30] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例大的公司，以及董事会预案阶段的柳工、三诺生物等 [6][30]

报告核心观点 - 报告对2025年7月14日至7月18日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出热门公司名单和资金流向数据，并给出投资建议 [2] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有冰轮环境、博实结、大族数控等；近5天机构调研数前二十的热门公司有冰轮环境、燕京啤酒、兴蓉环境等 [2][11] - 近30天机构调研数前二十的热门公司中评级机构家数大于或等于10家的有6家，分别为燕京啤酒、沪电股份、中国重汽、汇川技术、华菱钢铁和北方稀土；燕京啤酒、沪电股份和中国重汽2024年归母净利润相较2023年实现较大增长 [2][11] A股上市公司重要股东增持情况 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 2025年7月14日至7月18日，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计3家，分别为帝欧家居、利亚德和华侨城A [3][15] 年初至2025/07/18部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至7月18日，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计241家，评级机构家数大于10家（含10家）的有63家 [3][17] - 评级机构大于10家，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司共19家，建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等 [3][17] A股上市公司回购情况 本周A股上市公司回购情况 - 2025年7月14日至7月18日，共计81家公司发布回购进展情况公告，评级机构家数大于10家（含10家）的共18家 [3][20] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的共5家，公司为厦门象屿、长虹美菱、梦百合、隆盛科技和海南华铁 [3][20] 2025年部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至7月18日，共计1587家公司发布回购进展情况公告，评级机构家数大于10家（含10家）的共346家公司 [4][21] - 回购比例较大，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有97家，处于董事会预案阶段的有嘉益股份、海兴电力、华明装备、金发科技、山推股份、三诺生物、柳工、慕思股份、牧原股份、新大陆和家家悦 [4][21] 机构资金流向 - 本周（2025/07/14 - 2025/07/18），申万一级行业中有纺织服饰、家用电器、交通运输、汽车、轻工制造、社会服务、石油石化和通信行业获得机构资金净流入 [27] - 近30天（2025/06/18 - 2025/07/18），申万一级行业中家用电器、建筑材料、交通运输、轻工制造和食品饮料行业获得机构资金净流入 [29] 投资建议 - 机构调研建议关注近30天调研热度高，评级机构家数大于或等于10家，且2024年归母净利润相较2023年实现较大增长的燕京啤酒、沪电股份和中国重汽 [32] - 重要股东增持建议关注评级机构家数大于10家（含10家），且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等 [32] - 公司回购建议关注评级机构家数大于10家（含10家）且回购比例较大，已回购金额或预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的上市公司，以及其中回购进度处于董事会预案阶段的长虹美菱、柳工、山推股份、金发科技、华明装备、海兴电力、嘉益股份、新大陆、牧原股份、慕思股份和海南华铁 [32]