项目建设进展 - 公司2022年可转债项目"年产180万片12英寸半导体硅外延片项目"目前正在建设中 [1] 产业链整合 - "年产180万片12英寸半导体硅外延片项目"与"年产180万片12英寸重掺衬底片项目"可形成上下游配套 [1] - 两个项目可形成从单晶到外延的完整产业链 [1] 战略影响 - 项目将提高公司重掺系列硅片生产能力 [1] - 项目将优化公司产品结构 [1] - 项目将提升公司综合竞争力 [1]

公司概况与行业地位 - 大族富创得是全球半导体晶圆传输设备领域的领军企业，致力于提供以半导体晶圆、光罩、基板等自动化搬运系统为核心的整体解决方案 [3] - 公司客户遍布全球，包括中芯国际、北方华创、英特尔、美国应用材料、KLA等全球领先的半导体生产企业和设备制造商，在半导体晶圆传输设备领域具有显著的行业地位及影响力 [3] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业和国家高新技术企业，迄今拥有超过100项境内外专利 [3] 研发与供应链战略 - 公司持续加大研发投入，在关键核心部件上实现了全自主研发及自主可控，助力推动中国半导体晶圆传输设备迈向全球产业链 [3] - 投资完成后，公司将依托绵渝成地区在泛半导体产业领域已形成的区位优势及产业集群优势，在绵阳市涪城区进行重点布局，以精准捕捉区域产业链生态升级新机会，形成协同发展优势 [3] 区域产业发展与基金投资 - 四川省正依托国家西部发展战略及政策支持，构建半导体产业链从设计、材料到封装测试的全链条发展体系，成为全国半导体产业布局的重要区域，具备良好的区位发展潜力和新增长动能 [3] - 盈远涪创基金由盈远投资联合绵阳市涪城区国有资本四川涪创发展集团有限公司发起设立，旨在围绕“绵渝成”地区新质新域生产力产业的导入、培育及发展进行精准投资赋能 [4] - 该基金已先后完成对蓝星光域、玻芯成、大族富创得等行业标杆企业的投资，在高效助力地方政府打造先进产业集群、带动地方经济提档升级及高质量发展方面做出了积极贡献 [4]

项目建设进展 - 年产180万片12英寸半导体硅外延片项目目前正在建设中 [1] 产业链整合 - 年产180万片12英寸重掺衬底片项目与硅外延片项目可形成上下游配套 [1] - 两个项目可形成从单晶到外延的完整产业链 [1] 产能与产品结构 - 项目将提高公司重掺系列硅片生产能力 [1] - 项目将优化公司产品结构 [1] 公司竞争力 - 项目将提升公司综合竞争力 [1]

公司战略与核心观点 - 公司秉持“保障产业链每一个环节都不掉链子，是比短期算财务账更重要的战略选择”的核心战略，致力于打造能独立生长、抵御风雨的行业“生态林” [1] - 公司将自身发展比喻为植树造林，通过攻克最难技术扎下“技术深根”，再用贴近客户的服务与供应链培育行业生态 [1] - 公司坚持“三位一体”的战略构想，从单一系统集成商向“工艺-装备-材料”综合服务商发展，不断扩展能力圈 [2] 业务能力与市场地位 - 公司从高纯工艺系统起家，深耕行业25年，高纯工艺是半导体制造所有核心工艺的关键支撑环节，公司已是国内头部专业厂商 [2] - 在国内高纯工艺系统主流12寸晶圆厂的特气项目中，公司中标率很高，超越了部分国际供应商 [6] - 公司建立了覆盖全国主要半导体聚集区的现场服务团队，提供7x24小时快速响应及TGM/TCM驻厂服务 [6] 湿法设备技术进展 - 公司湿法设备已实现全工艺覆盖，28纳米节点设备开发全部完成，全工艺机台均有订单 [2] - 在更先进制程节点，子公司至微科技已取得部分工艺订单 [2] - 对于高温硫酸、FIN ETCH、单片磷酸等高阶机台产品，公司的交付和验证进度均处于国内领先水平 [2] 电子材料与大宗气体业务 - 公司投资建设了国内首座完全国产化的12英寸晶圆对应28纳米的大宗气体供应工厂，指标完全达标并持续稳定运行，成功打破海外垄断格局 [3] - 2024年，公司第二座服务于客户12英寸晶圆量产线的大宗气站已进入运营阶段 [3] - 大宗气站业务拥有至少15年的长期合约，能带来极其稳定、可预测的现金流，毛利率随运营效率提升而持续优化 [3] 研发策略与创新能力 - 公司技术研发需要在技术纵深与应用广度中寻求平衡，研发分为三个层面：立足当下、着眼近期、布局长远 [4][5] - 截至2025年上半年，公司累计申请专利865件（其中发明专利356件），已授权专利615件（其中发明专利194件），拥有软件著作权185件，注册商标163件 [5] - 研发项目评审更看重战略必要性，如能否帮助获得关键客户、打造行业标杆或突破相关技术，成熟业务为前沿技术攻关提供现金流 [5] 供应链与客户合作 - 公司成立专项工作小组进行本土上游供应链培养，在知识产权自主基础上，进一步准备供应链自主 [6] - 公司的核心价值主张是成为客户首选的供应商和共同成长的伙伴，研发不仅聚焦工艺难题，也致力于通过设备架构创新为客户创造实际价值 [6] 财务与风险管理 - 公司为投融资部门设定了不低于50%、不高于65%的负债率控制区间，下限为保证发展资金，上限为严格管控风险 [5]

机构调研概况 - 11月以来已有近770家公司接待各类机构调研 [1][2] - 超过一半被调研公司股价在11月以来取得正收益 [4] - 超过40家北交所上市公司11月以来获得机构关注，同惠电子累计获得48家机构调研 [3] 热门调研标的 - 立讯精密成为机构最青睐的标的，11月以来累计接待222家机构调研 [1][2] - 百济神州-U累计接待202家机构调研，汇川技术、安集科技、通宇通讯等公司关注度居前，11月以来均接待超100家机构调研 [1][2] - 华盛锂电11月以来累计涨幅已接近190%，富祥药业股价累计上涨逾80%，英方软件、丰元股份等公司涨幅均在40%以上 [4] 行业分布与关注热点 - 电子和机械设备行业成为机构调研最集中的方向，各有92家公司获得调研 [1][6] - 基础化工、电力设备、汽车等板块关注度居前，11月以来均有超过60家行业公司获得调研 [6] - 机构关注话题包括公司在电连接领域的核心能力、CDK4竞争格局、海外市场增长机会、下游市场需求展望等 [2][3][4] 2026年电子行业投资机遇 - 在AI驱动下，半导体产业链正迎来以产能扩张和供应链安全为特征的结构性机遇 [1][6] - 看好先进制程与先进封装细分领域，建议关注PCB、液冷、光模块、HVDC等重要环节 [6] - AI需求驱动存储行业进入"超级周期"，消费电子领域国产SoC厂商业绩兑现有望驱动估值系统性上行 [6] 2026年机械设备行业投资机遇 - 机械设备行业有望呈现结构性繁荣的景象 [1][7] - 投资主线一是聚焦新技术，如人形机器人、固态电池设备、可控核聚变、PCB设备等 [7] - 投资主线二是寻找新增量，如工程机械、工具五金等受益于降息及制造业产能转移的企业 [7]

机构调研概况 - 11月以来已有近770家公司接待各类机构调研 [1][2] - 超过一半被调研公司股价在11月以来取得正收益 [4] - 超过40家北交所上市公司11月以来获得机构关注，同惠电子累计获得48家机构调研，是最受关注的北交所标的 [3] 重点被调研公司 - 立讯精密成为机构最青睐的标的，11月以来累计接待222家机构调研 [1][2] - 百济神州-U累计接待202家机构调研，机构关注CDK4竞争格局等话题 [2] - 汇川技术、安集科技、通宇通讯、天合光能、博盈特焊等公司关注度居前，11月以来均接待超100家机构调研 [2] 被调研公司市场表现 - 华盛锂电11月以来累计涨幅接近190%，公司表示动力电池与储能行业蓬勃发展带动添加剂产品需求增长 [4] - 富祥药业股价11月以来累计上涨逾80% [4] - 英方软件、丰元股份、永太科技、大中矿业等获机构调研的公司，股价11月以来累计涨幅均在40%以上 [4] 机构调研行业分布 - 电子行业和机械设备行业是机构调研最集中的方向，各有92家公司获得调研，数量并列第一 [5] - 基础化工、电力设备、汽车等板块机构关注度居前，11月以来均有超过60家行业公司获得调研 [5] 2026年电子行业投资机遇 - 在AI驱动下，半导体产业链正迎来以产能扩张和供应链安全为特征的结构性机遇，看好先进制程与先进封装细分领域 [6] - 就AI算力而言，高额资本开支会沿着基础设施层传导，建议关注PCB、液冷、光模块、HVDC等重要环节 [6] - AI需求驱动存储行业进入"超级周期"新阶段，价格全面上涨与技术范式革新共同构成核心投资主线 [6] - 消费电子方向，国产SoC厂商业绩兑现有望驱动估值系统性上行，完成"戴维斯双击" [6] 2026年机械设备行业投资机遇 - 机械设备行业有望呈现结构性繁荣的景象 [7] - 投资策略建议聚焦两条主线：一是聚焦新技术，优选技术变化密集、资本开支旺盛的新兴产业方向，如人形机器人、固态电池设备、可控核聚变、PCB设备等 [7] - 二是寻找新增量，即寻找降息及制造业产能转移背景下的受益者，如工程机械、工具五金、矿山机械、油服设备、注塑机等，该类企业普遍有较低的估值和较高的业绩增速 [7]

机构调研概况 - 11月以来已有近770家公司接待各类机构调研 [1][2] - 超过一半被调研公司股价在11月以来取得正收益 [3] - 超过40家北交所上市公司11月以来获得机构关注，同惠电子累计获得48家机构调研，是同期最受关注的北交所标的 [3] 热门调研公司 - 立讯精密成为机构最青睐的标的，11月以来累计接待222家机构调研，数量高居第一 [1][2] - 百济神州-U累计接待202家机构调研，关注度居前 [2] - 汇川技术、安集科技、通宇通讯、天合光能、博盈特焊等公司11月以来均接待超100家机构调研 [2] - 华盛锂电11月以来股价累计涨幅接近190%，创上市以来新高 [3] - 富祥药业股价11月以来累计上涨逾80%，英方软件、丰元股份、永太科技、大中矿业等获调研公司累计涨幅均在40%以上 [4] 行业调研分布 - 电子和机械设备行业成为机构11月调研标的相对"扎堆"的方向，各有92家行业公司获得机构调研，数量并列第一 [1][4] - 基础化工、电力设备、汽车等板块机构关注度居前，11月以来均有超过60家行业公司获得调研 [4] 电子行业2026年投资机遇 - 在AI驱动下，半导体产业链正迎来以产能扩张和供应链安全为特征的结构性机遇，看好先进制程与先进封装细分领域 [1][4][5] - 高额资本开支是算力需求体现，建议关注PCB、液冷、光模块、HVDC等重要环节 [5] - AI需求驱动存储行业进入"超级周期"新阶段，价格全面上涨与技术范式革新共同构成核心投资主线 [5] - 消费电子方向，国产SoC厂商业绩兑现有望驱动估值系统性上行，完成"戴维斯双击" [5] 机械设备行业2026年投资机遇 - 机械设备行业有望呈现结构性繁荣的景象 [1][5] - 投资策略上建议聚焦两条主线：一是聚焦新技术，优选技术变化密集、资本开支旺盛的新兴产业方向，如人形机器人、固态电池设备、可控核聚变、PCB设备等 [5] - 二是寻找新增量，即寻找降息及制造业产能转移背景下的受益者，如工程机械、工具五金、矿山机械、油服设备、注塑机等，该类企业普遍有较低的估值和较高的业绩增速 [5]

市场整体表现 - A股三大指数于11月14日全天震荡调整，沪指失守4000点，收盘报3990.49点，下跌39.01点，跌幅0.97% [1][2] - 深证成指收盘报13216.03点，下跌260.49点，跌幅1.93%；创业板指收盘报3111.51点，下跌90.25点，跌幅2.82% [1][2] - 沪深两市成交额为1.96万亿元，较上一个交易日缩量839亿元 [4] - 全市场超过3300只个股下跌 [4] 板块与个股表现 - 算力、半导体产业链领跌市场，存储芯片、HBM、CPO、先进封装方向跌幅居前 [2] - 存储芯片板块出现显著调整，同有科技、佰维存储、江波龙、普冉股份均下跌超过10% [3] - 化工、有色金属板块出现回调 [2] - SPD、海南自贸港、油气板块逆势走强 [2] - 海南板块表现强势，康芝药业、海南海药、欣龙控股、海南矿业涨停 [2] 资金流向 - 主力资金全天净流入光伏设备、银行、房地产等板块 [6] - 主力资金净流出电子、电网设备、通信等板块 [6] - 个股方面，永泰能源、先导智能、航天发展分别获主力资金净流入10.58亿元、9.31亿元、7.38亿元 [6] - 工业富联、兆易创新、新易盛遭主力资金抛售，净流出额分别为19.36亿元、17.20亿元、15.48亿元 [6] 机构观点 - 中信建投预计2026年A股指数依然震荡上行，但涨幅放缓，投资者将更加关注基本面改善和景气验证 [7] - 中信证券认为国产算力链业绩弹性巨大，潜力尚未被充分挖掘 [7]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入为171.62亿元，同比增长9.9%，环比增长6.9% [2][5] - 2025年第三季度归母净利润为15.17亿元，同比增长43.1% [5] - 2025年前三季度累计营业收入为495.10亿元，同比增长18.2%；累计归母净利润为38.18亿元，同比增长41.1% [5] - 公司预计2025年第四季度营业收入环比持平至增长2% [2] 盈利能力与效率 - 2025年第三季度毛利率达到25.5%，同比提升4个百分点，环比提升4.8个百分点 [14] - 2025年前三季度毛利率为23.2%，同比提升5.6个百分点 [14] - 公司预计2025年全年毛利率将超过2024年水平 [15] - 2025年第三季度产能利用率创新高，达到95.8%，同比提升5.4个百分点，环比提升3.3个百分点 [7][9] 运营与产能 - 2025年第三季度晶圆销售数量为2,499,465片（约249.95万片），同比增长17.77%，环比增长4.57% [6][9] - 月产能提升至1,022,750片（8英寸晶圆当量），高于2024年同期的884,250片 [9] - 2025年第三季度资本支出为170.65亿元，显著高于2024年同期的83.76亿元 [9] 收入结构分析 - 按应用领域划分，2025年第三季度消费电子收入占比43.4%，工业及汽车收入占比11.9%，环比分别提升2.4和1.3个百分点 [7][8] - 智能手机收入占比为21.5%，电脑与平板收入占比为15.2% [8] - 按尺寸划分，12英寸晶圆收入占比为77.0%，8英寸晶圆收入占比为23.0% [8] 研发投入 - 2025年第三季度研发投入为14.47亿元，同比增长13.6%，环比增长10.79% [13] - 研发投入连续两个季度实现同比及环比增长 [13] - 研发投入占营业收入的比例为8.4% [6] 行业背景与驱动因素 - 消费电子市场在智能终端迭代升级的刺激下，智能手机、电脑、可穿戴设备等产品的换机需求渐进式释放 [11] - 汽车电子领域出现触底反弹的积极信号，产业链在地化转换继续走强，更多晶圆代工需求回流本土 [11] - 业绩增长主要得益于晶圆销量同比增加以及产品组合变动 [6]

核心财务业绩 - 2025年第三季度营业收入为171.62亿元，同比增长9.9%，环比增长6.9% [2][7] - 2025年第三季度归母净利润为15.17亿元，同比增长43.1% [7] - 2025年前三季度累计营业收入为495.10亿元，同比增长18.2%，累计归母净利润为38.18亿元，同比增长41.1% [7] 运营指标 - 2025年第三季度晶圆销售数量达249.95万片，同比增长17.77%，环比增长4.57% [11] - 季度产能利用率创新高，达95.8%，同比提升5.4个百分点，环比提升3.3个百分点 [6][11][13] - 月产能为1,022,750片，较2024年同期884,250片有显著提升 [13] 盈利能力与资本开支 - 2025年第三季度毛利率达25.5%，同比提升4个百分点，环比提升4.8个百分点 [17] - 2025年前三季度毛利率达23.2%，同比提升5.6个百分点 [17] - 2025年第三季度资本支出为170.65亿元人民币，环比第二季度135.46亿元大幅增加 [13] 收入结构分析 - 按应用领域，消费电子收入占比43.4%，工业及汽车收入占比11.9%，环比分别提升2.4和1.3个百分点 [11][12] - 智能手机应用收入占比为21.5%，环比下降 [12] - 按尺寸分类，12英寸晶圆收入占比为77.0%，持续占据主导地位 [12] 研发投入与行业背景 - 2025年第三季度研发投入为14.47亿元，同比增长13.60%，环比增长10.79% [17] - 消费电子市场在智能终端迭代升级刺激下，需求渐进式释放 [15] - 汽车电子领域出现触底反弹信号，晶圆代工需求回流本土趋势走强 [15] 业绩展望 - 预计2025年第四季度营业收入环比持平至增长2% [2] - 2025年第四季度毛利率指引为18%至20% [17] - 基于指引，2025年全年毛利率预计将超过2024年水平 [18]