公司全球化战略核心观点 - 2025年是公司品牌布局全球化的起点 其全球化战略的核心是“勇” 即敢于迈出第一步 并明确了以中国为中心的全球一体化与践行全球本土化两大核心方向 [1] 以中国为中心的全球一体化 - 核心依托中国的高端供应链与研发优势 包括数千万工程师红利和完整高效的供应链基础设施 [1] - 中国白领群体具备极高性价比 例如美国客服月薪近1万美元 而中国线上客服月薪不足1万元人民币 这种成本优势体现在互联网服务、运营、信息数字化和中台能力等多个领域 [1] - 公司将以中国为核心 依托高端制造基础设施 将中国的供应链尤其是硬件能力推向全球 [1] - 中国的线上运营能力全球领先 包括流量运营和内容创作能力 拼多多、字节跳动等企业的出海成功案例印证了此优势 [1] 全球本土化执行策略 - 接受“每个地方都是自己的总部”的理念 除研发与供应链保持全球一体化外 其他环节均实现本土化 摒弃传统的“中国总部主导、海外为下属机构”思维 [2] - 公司在海外的身份定位为投资人、供应链与研发服务商、品牌IP授权方 [2] - 品牌在当地实现本土化成功即被视为公司全球化的成功 [2] 全球化具体策略要点 - 第一 聚焦原点市场与原点渠道 在全球市场中选择适合自己的具体国家作为切入点并深耕 [2] - 第二 重视本地化政企关系 处理好与当地政府的关系是业务落地的重要基础 [2] - 第三 坚守底线并融入本土生态 杜绝触碰当地政策红线 摒弃用效率和性价比打压本土玩家的思维 真正成为本土生态的一员 [2] - 需提前建立风险应对机制 例如在部分地区提前准备应急现金 [2] 全球化经营理念 - 出海与在国内创业本质相同 没有捷径 必须高度战略聚焦 对核心竞争力进行长期坚定的投资 [2] - 需要深度思考且保持耐心 不能将海外市场视为“可随意切换的增长机会” [2] - 对待每个国家的市场都要像创业第一天那样全力以赴 只许成功不许失败 [2] - 在初期资源、人力、资金有限的情况下 更应集中精力 秉持长期主义心态进行实验与创新 [2]

公司全球化战略愿景 - 公司明确其全球化的唯一目标是实现品牌全球化，而非产品、服务、投资或公司组织的全球化 [3][5] - 公司将2025年视为全球化布局的起点，目前处于对未来路径的畅想阶段 [3] - 公司定义的全球化无需局限于公司或产品，而是追求品牌在全球的本土化成功，如同肯德基在中国售卖豆浆油条 [4][5] 全球化核心理念与方向 - 全球化首要关键是“勇”，需抛开国家、种族与文化的边界，将地球视为一个整体区域 [5] - 全球化战略基于两大核心方向：以中国为中心的全球一体化，以及全球本土化 [5] - 以中国为中心的全球一体化，核心依托中国的高端供应链、研发优势及工程师红利，将硬件能力推向全球 [5] - 中国的线上运营能力（流量运营、内容创作）全球领先，并有成功出海案例印证 [6] - 践行“每个地方都是自己的总部”理念，除研发与供应链保持全球一体化外，产品、流程、组织文化、市场运营等环节均实现本土化独立 [6] - 公司在海外仅扮演三个角色：投资人、供应链与研发服务商、品牌IP授权方 [6] 目标用户定位 - 公司品牌定位为“人群品牌”，聚焦于“家庭CFO” [6] - 目标用户核心标签为：有孩子的三口或四口之家、高净值高消费力家庭、负责家庭消费决策的人 [6] 需摒弃的错误心态 - 摒弃“客人心态”：不能将海外市场视为国内主场的补充或次要战场 [7] - 摒弃“商人心态”：避免将国内内卷和价格战模式带到海外，不可持续 [7] - 摒弃“猎人心态”：杜绝机会主义的“试试水”心态，需要破釜沉舟的决心 [7] 具体全球化策略 - 策略一：聚焦原点市场与原点渠道，在全球市场中选择具体国家进行深耕 [8] - 策略二：重视本地化政企关系，这是业务落地的重要基础 [8] - 策略三：坚守当地政策底线，融入本土生态，摒弃用效率和性价比打压本土玩家的思维 [8] - 需提前建立风险应对机制，如在部分地区准备应急现金 [8] 全球化面临的障碍 - 障碍一：发达国家本土品牌主义根深蒂固，但中国已从模仿走向高端原创，新一代的民族自信为品牌出海提供了更好基础 [8] - 障碍二：混淆“卖货”与“做品牌”，仅靠“产品好、价格低”无法建立品牌 [9] - 障碍三：全球缺乏像中国抖音、小红书那样能触达十亿用户的统一高效传播平台，品牌传播难度更大 [10] - 障碍四：中国化叙事方式存在局限，解决方案是将本地化运营交给本土团队 [10] 成功要素与执行心态 - 出海与国内创业本质相同，没有捷径，必须高度战略聚焦，对核心竞争力进行长期坚定的投资 [10] - 对待每个国家的市场都要像创业第一天一样全力以赴，只许成功不许失败 [10] - 成功需要两大要素：一是宗教信仰般坚定的目标；二是拥有足够多的试错成本 [10] - 全球化推进应像打桌球，分步骤逐渐靠近目标，而非一蹴而就 [10]

大会主题与背景 - 36氪WISE2025商业之王大会于11月27-28日在北京举行，主题为“风景这边独好”，旨在展示商业实践中的真实成果与趋势 [1] - 大会形式创新，以“科技爽文短剧”为载体，打造沉浸式体验，内容涵盖AI重塑硬件、具身智能、品牌出海及传统行业转型等前沿趋势 [1] - 与往年强调在绝望中保持信心（2023年“太阳正常升起”）或选择正确态度（2024年“正确的事”）不同，2025年主题聚焦于展示已取得的实实在在的成果 [4] 宏观环境与市场趋势 - 市场环境出现积极变化，从过去三年全球性的普遍困难，转变为部分国家、行业和公司开始向好 [5] - 中国在AI等关键领域份额显著提升，在所有AI应用中，中国所占份额从不到10%增长至约30%—40% [5] - 一批中国公司正在全球范围内成为各领域的领导者，包括泡泡玛特（全球顶流文化消费公司）、影石Insta360（已上市且市值高）以及最好的机器人公司、AI公司等，这被认为是中国提供了良好土壤的结果 [6] 表现突出的行业与公司特质 - 特定行业展现出强劲韧性并逆势向好，包括AI应用、机器人、消费电子等行业 [7] - 当前环境下，最具价值的公司并非仅有点子或善于抓机会，而是那些具备强大韧性、能将想法转化为价值的企业 [7] - 这些优秀公司的具体表现为：在残酷价格战中能守住利润、在行业寒冬中找到第二增长曲线、在整体赛道被看衰时仍能保持竞争力 [7] 大会议程与创新亮点 - 大会议程设计为七幕短剧，由分享嘉宾共同完成剧情，开场视频是与数字王国合作，基于数千名粉丝提供的关键词由AI生成 [8] - 大会设立了由00后和95后组成的提问团，包含300位粉丝，他们将在每位嘉宾演讲或圆桌后进行提问，其中许多是出色的创业者和投资人 [8] - 会场一层设有今年最热门的机器人和智能硬件展区，并设置了职场模拟派对供交流 [8] - 36氪在大会期间正式发布新产品“AI测评网”，定位为“AI领域的大众点评网”，旨在帮助个人和企业快速找到并评测合适的AI工具，有望成为AI时代的平台级工具 [8] 36氪的洞察与承诺 - 36氪成立15周年，其从移动互联网到AI革命、从模式创新到硬核创新的历程中，洞察到周期与规律 [9] - 总结“风景这边独好”的本质为三个关键词：坚持、科技、创新，即那些以科技为工具、以创新为方法并能持续坚持的人和企业会越来越好 [9] - 36氪明确了未来使命：坚持以科技为核心，为每个行业寻找科技出口；站在创业者身边，让创新不孤单，陪伴他们坚持并绽放光芒 [9] - 36氪WISE大会已举办13届，从一个小的会场发展为全球舞台，其核心价值是为所有坚持科技创新的人搭建舞台，让坚持被看见，让创新产生力量 [10]

3Q25财务表现 - 第三季度实现营收217.9亿元，同比增长17%，环比增长15% [1] - 汽车销售收入为192.0亿元，同比增长15%，环比增长19% [1] - 第三季度汽车交付8.7万辆，同比增长41%，环比增长21%，创季度交付新高 [1] - 第三季度毛利率为13.9%，同比提升3.2个百分点，环比提升3.9个百分点 [1] - 汽车毛利率为14.7%，同比提升1.6个百分点，环比提升4.4个百分点，主要得益于成本优化和高毛利车型占比提升 [1] - 研发费用为19.4亿元，同比下降33%，环比下降22% [1] - SG&A费用为39.3亿元，同比增长1%，环比增长7% [1] - Non-GAAP经调整净亏损为27.4亿元，同比收窄38%，环比收窄34% [1] 4Q25业绩展望 - 公司指引第四季度营收为327.6–340.4亿元，同比增长66%至73% [2] - 指引第四季度交付12–12.5万辆，同比增长65%至72% [2] - 管理层预计整车毛利率有望升至约18%，其中全新ES8车型毛利率超20% [2] - 置换补贴退坡对需求冲击明显，年末难再现"翘尾效应"，对L60等中低价车型影响更为突出 [2] - 全新ES8订单充足且交付加速，公司对第四季度盈利仍具信心 [2] - 第四季度盈利的达成条件较为严苛，需综合毛利率达17%、月交付超6万辆，并依赖大幅度的通用化与自研率提升以实现极限降本 [2] 产品与毛利率分析 - 第三季度毛利改善主要来自规模扩大与供应链降本，L90等车型亦有贡献 [2] - 分车型看，新ES8毛利率约20%，ES6/EC6毛利率超25%，ET5/ET5T与L90毛利率约15–20% [2] - 非车业务毛利同样将改善，整体指引显示第四季度毛利较第三季度明显回升 [2] - 若盈利更多来自技术授权等非车收入，其可持续性仍有待观察 [2] 战略规划与品牌布局 - 蔚来品牌计划在明年上半年某月实现5万辆月销 [3] - 蔚来品牌将于第二季度推出两款、第三季度推出一款，共计三款大尺寸新车型 [3] - 公司持续推进自研芯片布局，正与合作伙伴探讨将辅助驾驶芯片向行业与机器人等非车领域开放，通过Tier 1输出芯片及设计能力 [3] - 乐道品牌定位主流家庭市场，覆盖10–30万元价格带，并已启动20万元以下平台的开发 [3] - 萤火虫将成为近期重点出口车型，乐道也将陆续进入全球市场 [3] - 海外市场节奏与国内相反，先推萤火虫，再引入乐道与蔚来品牌，构建从入门到高端的出海路径 [3] 盈利预测与估值 - 预计今年交付量约32.5万辆，明年有5款SUV新车待发，强产品周期有望开启 [3] - 预计公司2025-2027年营收预期至842亿元、1224亿元、1465亿元 [3] - 给予公司2026年0.6x EV/Sales，对应目标价50.02港元 [3]

海外数据筛选的战略重要性 - 品牌影响力不再由广告预算决定 而取决于企业对海外市场数据的理解与反应速度[1] - 海外数据筛选是驱动品牌策略优化与影响力提升的关键引擎 帮助企业精准洞察海外用户态度、文化差异与社会舆论变化[1] - 该能力让企业从被动反应变为主动感知 从后知后觉转为先人一步 是品牌全球化战略的前哨系统[4] 海外数据筛选的核心功能与应用 - 本质是通过技术算法从庞大的国际信息流中筛选出最相关、最具价值的内容 包括社交舆论、消费者反馈、行业趋势、竞争品牌动态及政策风险信号[1] - 应用框架分为三步：明确目标与关键指标 建立智能筛选机制 将结果转化为策略执行[3] - 智能筛选机制利用AI算法、情感分析模型与多语言识别技术 自动提取关键词、分类情绪倾向并过滤噪音[3] - 筛选结果可指导营销、产品与公关策略 如依据舆论情绪调整广告创意、优化发言口径或发现未满足需求以布局新品[3] 技术实现与未来趋势 - 有效系统需集成AI语义理解、多语种情绪识别与跨平台数据采集技术 可覆盖全球230多个国家的数据[4] - 系统通过自动过滤重复与低质量信息 精准提炼相关内容 并以可视化图表展示情绪变化、地区分布与话题热度[4] - 未来趋势将延伸至图片、视频与语音内容的多模态分析 实现真正意义上的全面洞察[4] 具体能力与商业价值 - 提供趋势分析与竞品洞察报告 直接支撑企业战略决策[4] - 实时预警功能可监控品牌声誉波动 在危机发生前自动推送警报 帮助企业第一时间响应[4] - 使企业能听懂海外市场的真实声音 理解消费者情绪与期待 并将洞察转化为品牌行动 这对有全球化愿景的企业是竞争优势与生存必需[5]

港股市场表现 - 11月5日早盘恒生指数跌0.28% 国企指数跌0.31% 恒生科技指数跌0.8% [1] - 港股消费ETF持仓股涨跌互现 康师傅控股 老铺黄金 蜜雪集团 李宁 巨子生物等涨幅居前 [1] - 哔哩哔哩 小鹏汽车 中升控股等跌幅居前 [1] Z世代全球化品牌榜单 - Snapchat与凯度发布Z世代最喜爱的中国全球化品牌50强榜单 腾讯 小米 SHEIN位列前三 [1] - 腾讯游戏以IP为核心 通过《王者荣耀》等全球IP吸引流量 打造沉浸式社交游戏社区 [1] - 小米等3C品牌凭借策略契合年轻人理念 [1] - SHEIN以柔性供应链将库存率压至低个位数 破解行业高库存难题 [1] 中国品牌全球化趋势 - 中国品牌通过IP运营 技术创新与供应链升级 精准捕捉全球Z世代价值加体验消费偏好 [1] - 品牌全球化从销量驱动转向深度文化认同构建 [1] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数 打包互联网电商龙头与新消费 [2] - 成分股囊括港股消费各领域 包括泡泡玛特 老铺黄金 名创优品等新消费龙头 [2] - 包含腾讯 快手 阿里巴巴 小米等互联网电商龙头 科技加消费属性突出 [2]

港股市场表现 - 11月5日港股早盘三大指数低开跌幅收窄 恒生指数午盘跌0.28% 国企指数跌0.31% 恒生科技指数跌0.8% [1] - 港股消费ETF（513230）小幅微跌 持仓股康师傅控股 老铺黄金 蜜雪集团 李宁 巨子生物等涨幅居前 哔哩哔哩 小鹏汽车 中升控股等跌幅居前 [1] 中国全球化品牌洞察 - Snapchat与凯度发布首份Z世代最喜爱中国全球化品牌50强榜单 腾讯 小米 SHEIN位列前三 [1] - 腾讯游戏以《王者荣耀》等全球IP为核心吸引流量 打造沉浸式社交游戏社区 位居游戏品类榜首 [1] - 小米等3C品牌凭借策略契合年轻人理念 位居3C品类榜首 [1] - SHEIN以“小单快反”柔性供应链将库存率压至低个位数 破解行业高库存难题 位居电商品类榜首 [1] - 榜单覆盖欧美 中东等多市场Z世代 聚焦品牌情感联结 品类特色及首选度 [1] - 中国品牌通过IP运营 技术创新与供应链升级 精准捕捉全球Z世代“价值+体验”消费偏好 品牌全球化从销量驱动转向深度文化认同构建 [1] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 打包互联网电商龙头与新消费 [2] - 成分股囊括港股消费各领域 包括泡泡玛特 老铺黄金 名创优品等新消费龙头 以及腾讯 快手 阿里巴巴 小米等互联网电商龙头 科技与消费属性突出 [2]

公司全球化战略与市场地位 - 公司于2016年转向海外市场以规避国内价格战，其产品Insta360 Nano在全球市场一炮而红[3] - 公司在全景相机市场占有率达到85%，并连续八年位居全球第一[3] - 公司采用“生而全球化”战略，以产品创新为驱动引擎，在2018年登顶全球市场后持续深耕，开辟新的增长曲线[7] 品牌建设与用户连接 - 公司将品牌视为护城河，基于“Think Bold”的品牌精神凝聚从极限运动到创意表达的多元用户群体[9] - 公司成功把握人类“记录与分享”的深层需求，并以此为基础不断重塑影像价值，将品牌精神转化为连接全球用户的情感纽带[9] - 公司采用“以产品线为核心的跨部门协同组织架构”，使业务端能直接将市场动态传递给产研部门，快速响应市场需求并转化为产品创新线索[22] 全球化运营的挑战与数字化解决方案 - 公司在全球化进程中面临全球竞争加剧、跨国组织管理复杂、供应链稳定性考验及更严苛的合规环境等挑战[3] - 为应对多国数据整合与成本管控的财务管理挑战，公司引入SAP系统打造统一平台，以应对不同国家的会计准则与法规，并解决全球资金管理难题[13] - 专家指出，出海企业需构建统一、集成的数字化平台作为全球化运营的神经系统，以具备本土化运营、数据营销、品牌价值和合规风控四项核心能力[11] 财务职能的演变与系统支持 - 出海企业的财务定位已超越传统核算与监督，演变为集运营者、守门人、战略家于一体的复合型角色[22] - 作为运营者，财务需通过共享服务中心等模式高效处理全球基础财务核算；作为守门人，财务需借助专业工具建立监督机制以应对指数级增长的合规压力与风险[22] - 业务前端高速扩张与财务后台系统落后、流程复杂之间存在矛盾，导致业务团队消耗大量精力在内部流程协调上[23] 营销与供应链的精细化运营 - 出海营销已进入以客户为中心的精细化运营阶段，未来营销核心在于利用客户数据平台整合全域数据，并通过营销自动化平台实现精准触达与个性化互动[19] - 需构建“以数字底座为中枢，以用户为中心”的全球化运营体系，打通从营销、销售、供应链到财务的全部流程，实现全球数据的可视、可控、可分析[19] - 企业出海已迈向“体系出海”，需要构建坚实的数字化底座并深度融合AI技术，在深度本土化中构建品牌并管控风险[22] 行业战略观察与建议 - 全球化绝非业务的简单平移，企业应在海外市场构建核心竞争力与差异化优势，并借鉴“抱团出海”模式构建产业“朋友圈”以形成集群竞争力[9] - 直面消费者的出海企业需跳出低价竞争，通过提升服务体验与品牌内涵、“讲好产品故事”来塑造全球市场的价值认同[9] - 成功的企业出海是一场从战略、组织到技术平台的全面升级，企业必须对自身所处行业有清晰认知，并制定预案应对风险[9][11]

榜单核心发现 - Snapchat与凯度联合发布首个“Z世代最喜爱的中国全球化品牌50强”榜单，腾讯游戏、小米和SHEIN位列前三甲 [1] - 榜单评选基于凯度MDS模型，从“有意义”、“差异化”、“活跃度”三个维度评估品牌力，调研覆盖欧洲、中东及北美超4000名Z世代消费者 [3] - 上榜品牌实现了从“产品出海”到“品牌塑造与长期影响力”的跃升，与全球Z世代建立深层情感共鸣 [4] 榜单行业分布 - 50强榜单涵盖26家3C品牌、9家游戏品牌、7家电商平台品牌及8家新能源汽车品牌 [3] - 榜单前十名中3C品牌占比达50%，其余为4家游戏品牌与1家电商平台品牌 [3] 各行业领先品牌优势 - 3C行业前三名为小米、华为、海信，凭借高性价比、卓越品控、前沿科技及智能生态布局融入本地生活场景 [3] - 游戏行业头部阵营为腾讯游戏、米哈游、点点互动，依托强大IP破界能力、用户共创及融合本土文化的内容与Z世代对话 [3] - 电商行业前三席位由SHEIN、AliExpress、SHEGLAM占据，以视频驱动内容、AR技术打造沉浸式体验及社交化购物模式激活社群 [3] - 新能源汽车行业领跑者为BYD、Chery、Geely，凭借数字互联功能、真诚品牌叙事及灵活用车方案凝聚用户社群 [3] Z世代消费群体洞察 - Z世代约占全球人口的25%，其消费规模预计在2025年达到9.8万亿美元，到2030年将增长至12.6万亿美元 [2] - Z世代中活跃于社交媒体的人群比例高达90%，具有“数字原生”、“兴趣为先”、“内容社交”的特征 [6] Snapchat平台价值 - Snapchat作为全球社交平台拥有9.32亿月活跃用户，Z世代与Y世代用户合计占比高达94% [6] - 平台上日均发布的Snaps超过50亿条，其独特的视觉与交互语言为品牌与Z世代构建了真诚沟通的场景 [6] - 平台从“深耕社群”、“营造体验”、“借力生态”三大核心要素为品牌提供全链路广告解决方案，助力用户转化与复购留存 [7]

公司战略与市场拓展 - 公司携全新"王老吉国际罐"亮相《财富》全球论坛并举办产品沙特上市仪式 标志着其布局中东市场的重要一步 [1][3] - 公司全球化战略提速 将中东市场尤其是沙特等海湾国家市场视为全球化重要一站和验证品牌能力的"试金石" [4][7] - 公司于今年2月与沙特艾杜克公司合作发布"WALOVI"英文标识及阿拉伯语包装 此次上市是8个月来合作成果的落实 [7] 产品策略与定位 - 王老吉国际罐以东方美学为核心 推出洛神珠红经典款 烟雨天青气泡款 光明曦橙无糖款 琉璃耀金原味款四款单品 兼顾口感与文化辨识度 [3] - 产品定位契合中东市场对"健康天然"与"文化个性"的需求 以及当地沙漠气候带来的对"清凉""健康"饮品的巨大需求 [3][4] - 产品凭借视觉设计与口感成为焦点 无糖款和气泡款分别被评价为适合办公和聚会 精准契合全球健康消费与本土化审美趋势 [7] 市场机遇与合作伙伴 - 中东是公司海外潜力市场 沙特作为中东最大经济体人均GDP近3万美元消费力强劲 且其"2030愿景"与中国"一带一路"倡议对接深化 [3] - 沙特地处海湾枢纽可辐射阿联酋 卡塔尔等周边市场 战略地位重要 [3] - 合作伙伴沙特艾杜克国际控股有限公司代表肯定公司为沙特带来优质产品并搭建中沙消费文化交流桥梁 期待更多中沙品牌对话 [7]