地方国资下阶段重点任务 - 上半年地方监管企业实现增加值3.7万亿元，完成固定资产投资2.7万亿元，研发经费投入和协同创新力度加大 [1] - 以编制和实施"十五五"规划为契机，指导推动地方国有企业培育壮大新质生产力重塑未来核心竞争力 [1] - 高质量完成国有企业改革深化提升行动，高起点谋划下一步改革举措 [1] 深化提升行动具体要求 - 优化国有资产增量投向，调整存量结构，带头抵制"内卷式"竞争，加强重组整合，推动国有资本优化配置 [7] - 形成新的国有企业治理和经营机制，推动公司治理更加科学规范、市场化经营机制更加灵活高效 [7] - 形成新的国资监管手段和方式，提升专业化、体系化、法治化、高效化监管水平 [7] 科技创新与产业布局 - 突出抓好关键核心技术攻关、科技成果转化运用、科技创新能力提升 [9] - 做好传统产业转型升级、战略性新兴产业布局、产业投融资体系建设，培育更多引领产业升级的新兴支柱产业 [9] - 营造鼓励创新、宽容失败、允许试错的良好氛围，加强对发展新质生产力的统筹推动 [9] 增长战略与功能定位 - 因地制宜大力发展新质生产力，加快开启增长的"第二曲线"，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业 [5] - 不断增强核心功能、提升核心竞争力，更好发挥国有经济战略支撑作用 [5] - 新兴产业发展势头强劲，传统产业转型步伐加快，推进现代化产业体系建设取得新成效 [5]

地方国资委上半年工作成果 - 上半年地方监管企业实现增加值3.7万亿元 完成固定资产投资2.7万亿元 为宏观经济稳定作出重要贡献 [1][3] - 研发经费投入和协同创新力度加大 推进现代化产业体系建设取得新成效 [1][3] - 国企改革深化提升行动走深走实 市场化经营机制不断完善 企业活力动力进一步激发 [1][3] 国企改革深化提升行动部署 - 2025年是改革深化提升行动收官之年 会议要求高质量完成行动 高起点谋划下一步改革举措 [4] - 优化国有资产增量投向 调整存量结构 带头抵制"内卷式"竞争 加强重组整合 推动国有资本优化配置 [5] - 形成新的国有企业治理和经营机制 推动公司治理更加科学规范 市场化经营机制更加灵活高效 [6] - 形成新的国资监管手段和方式 提升专业化 体系化 法治化 高效化监管水平 [7] 培育新质生产力战略方向 - 以编制和实施"十五五"规划为契机 培育壮大新质生产力重塑未来核心竞争力 [1][8] - 科技创新方面突出关键核心技术攻关 科技成果转化运用 科技创新能力提升 [8] - 现代化产业体系建设方面做好传统产业转型升级 战略性新兴产业布局 产业投融资体系建设 [8] - 营造鼓励创新 宽容失败 允许试错的良好氛围 加强对发展新质生产力的统筹推动 [9] 国资国企功能定位与发展目标 - 科学把握国资国企在新征程上的功能定位 因地制宜大力发展新质生产力 [2] - 坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业 不断增强核心功能 提升核心竞争力 [2] - 加快开启增长的"第二曲线" 更好发挥国有经济战略支撑作用 [2]

中央企业上半年业绩表现 - 1至6月中央企业实现增加值5.2万亿元 [1] - 央企年化全员劳动生产率为81.6万元/人，同比增长2.3% [1] - 央企研发经费投入为4139.8亿元 [1] - 完成固定资产投资2万亿元 [1] 中央企业改革与发展 - 2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年 [1] - 上半年国务院国资委和中央企业创新工作方式，狠抓改革成效 [1] - 企业发展潜能和国资监管效能不断增强 [1] 下半年工作重点 - 聚焦抓好稳健经营、优化投资结构、保障国家安全、促进协同发展等四方面工作 [1] - 以央企高质量发展助推经济持续向好 [1]

国有企业改革深化提升行动 - 2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年 多地密集出台政策支持国有企业并购重组 [1] - 南京市政府2025年3月印发《南京市关于支持企业并购重组高质量发展的若干措施》 提出推进国有企业战略性重组和专业化整合 [1] - 专家表示2025年是改革关键时期 企业需确保重组目标清晰并建立有效协调机制 [4] 南京文旅体商整合案例 - 南京旅游集团拟整合南京市文化投资控股集团和南京体育产业集团 打造文旅体商综合开发运营主平台 [1] - 南京旅游集团正在推进对南京商旅的注资计划 拟收购黄埔大酒店100%股权并募集配套资金 [2] - 南京旅游集团是江苏省规模最大、产业链最完善的国有旅游集团 直接管理17户子企业和2家事业单位 [1] - 专家认为该重组有助于实现文旅体融合领域的专业化运营 构建具有综合竞争力的平台 [2] - 重组将影响南京商旅未来战略定位 可能拓展体育旅游业务和赛事活动 [2] 其他行业并购重组案例 - 内蒙古电投能源拟收购白音华煤电100%股权 优化煤电铝资源配置 [3] - 中国船舶吸收合并中国重工的重大资产重组已获上交所通过 [3] - 国投中鲁拟收购中国电子工程设计院100%股权 业务将增加工程设计及智能工厂解决方案 [4]

国企改革深化提升行动进展 - 截至2025年一季度末 各中央企业及地方国企改革深化提升行动重点任务平均完成率已超过80% [1] - 高质量完成改革行动是2025年国企工作重点 距离收官仅剩半年时间 [1] - 改革实施以来 国有企业在体制机制改革 科技创新与产业创新融合方面取得显著成效 包括科技创新成果涌现 战略性新兴产业快速发展 现代化产业体系加速构建 [1] 下一阶段改革重点方向 - **强化创新体系**：分类优化企业科技创新体系 重点评估创新性 系统性 专业性等维度 特大型传统企业需警惕创新体系僵化问题 [2] - **优化产业赛道**：衔接国家发展战略制定"十五五"规划 避免同质化竞争 加大战新产业投入 规范发展天使投资/风投/股权投资 聚焦"投早投小投硬" [2] - **推动产业升级**：加速传统产业向高端化 智能化 绿色化转型 [2] 创新机制与评价体系改革 - **成果转化协同**：强化协同创新与成果转化应用 [3] - **评价机制创新**：推行分类评价体系 基础研究领域探索虚拟量化评价或科研积分制 应用研究领域设置成果转化合同金额 发明专利数等指标 [3] - **长周期激励**：对5-10年重大基础研究项目建立里程碑节点评价 分阶段激励 [3] 改革推进保障措施 - 以改革任务台账为抓手 逐条落实进度与质量要求 [3]

市场动态 - 国内市场受海外地缘扰动与政治博弈影响延续震荡格局 资金对防御属性强的红利类资产保持高配置热情 [1] - 红利低波ETF（512890）连续3个半月（2025/3/1-2025/6/17）实现份额与规模净增长 规模增长达39.5亿元 累计吸引26.9亿元资金布局 规模达176.57亿元 [1] 国企改革进展 - 国务院国资委召开专题推进会指出 截至2025年一季度末 国企改革深化提升行动重点任务平均完成率超80% 将高质量完成行动作为年度重点 [1] 指数与产品特性 - 红利低波ETF标的指数包含50只高股息低波动股票 央国企占比达69.63% 稳定分红与国企改革推进或增强指数进攻属性 [2] - 红利低波ETF（512890）为首只追踪红利低波指数的ETF 规模突破百亿 其联接基金持有人户数达82.98万户 为市场唯一超80万户的红利主题指数基金 [2] - 红利低波ETF联接基金连续21个月每月分红 Y份额（022951）为首批纳入个人养老金可投范围的指数基金 2025/3/31规模超1亿元 [2] 公司布局 - 华泰柏瑞基金旗下红利类主题ETF管理规模突破402亿元 涵盖红利ETF（510880）、港股通红利ETF（513530）等5只产品 在红利指数领域拥有18年经验 [2]

国有企业改革深化提升行动进展 - 中央企业和地方国企改革深化提升行动重点改革任务平均完成率已超过80% [2] - 广东省属企业2024年研发经费投入166.6亿元，较2020年增长151.86%，研发经费投入强度2.46%，较2020年上升0.95个百分点 [2] - 北京市管企业研发投入累计超1400亿元，工业企业投入强度达4.4% [3] 科技创新与产业创新融合 - 招商局集团2024年获发明专利291个，是四年前的6.6倍，年度研发投入规模近200亿元 [3] - 中国电科组建24家子集团、19家上市公司和57家专精特新"小巨人"企业，牵头组建电子制造装备创新联合体 [5] - 中国建材形成玻纤、风电叶片等百亿级产业，碳纤维等五十亿级产业，近三年战新产业营收占比从29%增至41%，利润总额连续破百亿 [6] 战略性新兴产业布局 - 中央企业2024年一季度战略性新兴产业投资同比增长6.6%，固定资产投资达8513亿元 [5] - 招商局集团2024年战新产业营收527亿元，同比增长14.7%，内部整合资产总额1722亿元 [6] - 中国建材预计2024年上半年战新产业营收占比提升至47% [6] 创新激励机制 - 中国电科实施中长期激励覆盖超5万人，员工持股覆盖百余家子企业 [8] - 中国建材"种子"专项资金30%用于绩效奖励，项目负责人年奖励不低于30万元，课题负责人不低于10万元 [8] - 北京市国资委对战新产业投入期亏损视情况剔除考核，运营期盈利加倍计算 [8] 数字化转型与传统产业升级 - 国务院国资委推动国资国企应用人工智能、工业互联网、5G等技术促进传统产业转型 [3] - 广东省国资委对15家A类拓新企业、30个A类拓新项目实施失败免责制度 [8] - 湖北省国资委出台科技创新合规免责事项清单，明确10种免责情形 [7]

外汇与跨境资金流动 - 5月非银行部门跨境资金净流入330亿美元 其中货物贸易资金净流入保持高位 外资增持境内股票规模环比扩大 [1] - 银行结售汇转为顺差 企业个人结汇意愿稳定 购汇需求回落 [1] 能源与大宗商品 - 国内汽柴油价格每吨分别上调260元和255元 折合92号汽油每升涨0.20元 95号汽油和0号柴油每升涨0.22元 [2] - 按50L油箱计算 加满92号汽油成本增加10元 重型卡车月跑1万公里燃油成本将增390元 [2] 贸易与跨境电商 - 2024年跨境电商进出口2.71万亿元 同比增14% 占货物贸易总值6.2% 出口2.15万亿元(增16.9%) 进口5552.5亿元(增4.1%) [2] - 跨境电商主要出口目的国为美国(36.2%)、英国(11.7%)、德国(5.7%) 主要进口来源地为美国(15.8%)、日本(10.5%)、德国(9.8%) [2] 国有企业改革 - 截至一季度末 国有企业改革深化提升行动重点任务平均完成率超80% 2025年为改革收官年 [2] 区域经济政策 - 杭州拟对旅行社组织游客赴离境退税商店给予25元/人次到店奖励及25元/人消费再奖励 [3] - 北京扩围消费品以旧换新补贴 新增智能马桶等4类智能家居产品补贴 [3] - 上海1-5月固定资产投资同比增6.2% 其中基础设施投资增19.1% 工业投资增18.7% 房地产开发投资增4% [3] 国际投资与合作 - 中国对中亚国家累计投资超300亿美元 承包工程合同额1201亿美元 完成营业额756亿美元 [4] - 中国与中亚国家加强5G、物联网、清洁能源等领域合作 [4] 央行政策与国际市场 - 日本央行维持基准利率0.5%不变 计划2026年4月起每季度减少2000亿日元国债购买量 [5] - 全球95%央行预计未来12个月将继续增持黄金 [5] 行业数据 - 中国网络文学用户规模达5.75亿人 26-45岁读者占比50% "00后"读者占比25% [1] - 柬埔寨禁止泰国蔬果经边境口岸入境 因泰国未恢复口岸正常运行 [6]

国有企业改革进展 - 截至2025年一季度末，中央企业及各地国有企业改革深化提升行动的重点改革任务平均完成率已超过80% [1]

宏观经济政策预期 - 全国两会将以"稳增长"为中心，强调宏观政策支持以提振内需，并将"提振居民消费"列为重要任务 [2] - 预计加大对消费及居民部门的财政支出力度，措施包括以旧换新补贴规模扩大一倍以上、设立生育和育儿补贴计划、提高城乡居民基础养老金支付水平等 [2] - 货币政策保持"适度宽松"，可能下调存款准备金率及政策利率，加强逆周期调节，推动通胀"合理反弹" [2] 财政政策重点方向 - 财政政策可能侧重四个方面：向地方政府转移支付、支持设备更新和消费品以旧换新计划、为房地产行业提供资金助力、为低收入家庭和生育鼓励提供财政支持 [3] - 经济增长目标或维持5%，提振消费是重中之重，财政货币与各项产业、区域、环保等政策协同配合助力广义财政扩张 [4] 科技创新与产业趋势 - "创新""科技""现代化"等词汇在地方政府工作报告中出现频次较高，AI+、首发经济等在全国两会上提及的概率较大 [3] - 预计到2035年，AI核心产业规模将突破1.73万亿元，占全球30%以上 [3] - 2025年产业主题关注五大领域：AI及AI+、品质消费、新型城镇化、基建出海、粮食及食品安全 [4] 国有企业改革与并购重组 - 2025年是国有企业改革深化提升行动的冲刺、收官之年，央国企并购重组有望持续加快，科技、能源、农业、金融、物流等或是重点 [3] - 体制机制改革的重要牵引作用包括统一全国大市场、民营经济高质量发展、深化国资国企改革和改善消费环境、营商环境 [4] 房地产与消费市场 - 房地产行业表现略好于预期，股市回升显现财富效应 [2] - 首发经济在多元化消费场景、服务消费和文化旅游业中的落地是消费潜力挖掘的重点方向 [3]