公司股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，公司股价上涨2.14%，报31.49元/股，总市值61.23亿元，成交额6776.12万元，换手率1.23% [1] - 当日主力资金净流入487.44万元，大单买入1526.07万元，占比22.52%，大单卖出1038.63万元，占比15.33% [1] - 公司股价年初以来上涨20.84%，近5个交易日涨10.53%，近20日涨30.07%，近60日涨49.70% [1] 公司基本情况 - 公司全称为君亭酒店集团股份有限公司，位于浙江省杭州市，成立于2007年8月8日，于2021年9月30日上市 [1] - 主营业务涉及全服务类型的高端度假商务酒店管理业务和有限服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务 [1] - 主营业务收入构成为：住宿服务67.55%，酒店管理16.21%，餐饮服务9.76%，其他配套服务6.47% [1] - 公司所属申万行业为社会服务-酒店餐饮-酒店，概念板块包括养老产业、在线旅游、小盘、旅游酒店、低空经济等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.77万户，较上期减少5.33%，人均流通股10034股，较上期增加5.40% [2] - 截至2025年9月30日，富国中证旅游主题ETF（159766）为第四大流通股东，持股152.98万股，较上期增加51.90万股 [3] - 截至2025年9月30日，华夏中证旅游主题ETF（562510）为新进第九大流通股东，持股35.38万股 [3] - 华夏回报混合A、鹏华优质治理混合(LOF)A、圆信永丰兴诺、诺安平衡混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长0.58% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润990.33万元，同比减少45.92% [2] - 公司自A股上市后累计派现1.39亿元，近三年累计派现9884.59万元 [3]

公司概况与市场地位 - 活力集团是“航班管家”和“高铁管家”的母公司，是中国在线票务市场的早期参与者 [1] - 在机票预订领域位列中国第五大第三方平台，市场份额约1.9%；在火车票预订市场为第三大平台，份额约2.4% [1] - 按GMV计，公司在整体互联网出行服务市场中排名第八，市场份额仅1.4% [7] - 截至2025年6月30日，其所有平台累计注册用户已超过2.17亿，较三年前近乎翻倍 [1] 财务表现与增长趋势 - 公司营收从2022年的2.8亿元增长至2024年的6.5亿元，年复合增长率达52% [1] - 约八成收入来自旅行相关服务 [1] - 增长势头在2024年明显放缓：营收增速由79%降至29% [1] - 2024年净利润同比下滑13.8%至5120万元 [1] - 2025年上半年，数据及技术服务贡献收入1300万元，占总收入比例不足4% [9] 业务模式与收入结构 - 2024年，公司超70%的GMV来自交通票务服务 [5] - 2025年上半年，机票GMV占总交易额约65% [5] - 机票业务收入模式为按票面价格比例抽成或赚取差价 [5] - 火车票业务收入主要来自“加速包”等增值服务及会员费 [5] - 2024年，公司平均25.2%的月活跃用户为付费用户，高于约20%的行业平均水平 [10] 竞争环境与行业格局 - 中国的综合互联网出行服务竞争激烈且高度集中，2024年前三大参与者占整体市场份额约88.2% [7] - 公司面临来自OTA巨头（如携程、去哪儿）的竞争压力，后者拥有压倒性的用户与资金规模 [3] - 在机票资源方面，主要竞争对手航旅纵横获得了南航、东航等主要航司的官方站台，被作为官网级别的直销渠道，而活力集团的机票资源主要来自代理 [6] - 各平台在交通票务领域的商业转化能力差异不大，竞争关键最终取决于用户基数的规模和用户活跃度 [5] 用户与运营数据 - 公司平均月活跃用户（MAU）从2024年7月的约720万人减少至2025年7月的约680万人 [5] - 为维护用户规模，公司将接近四分之一收入投入应用商店推广、平台营销和用户补贴 [5] - 2024年的销售及营销开支已占收入的22.5%，且增速持续快于营收 [5] 核心战略与差异化能力 - 公司着力强调其差异化的数据能力，宣称是“首家获中国航空业权威数据官方授权的出行平台” [8] - 通过与国内空管局、机场及国际数据公司合作，整合实时航班、行李传送、历史客座率及天气等多维数据 [8] - 凭借数据优势，其产品旨在提供覆盖行前、行中、行后的全链条动态信息，以吸引注重效率的商旅用户 [8] - 公司正将数据能力转化为B端服务，客户已覆盖OTA、TMC及物流等30多个行业，为同程、美团、京东等合作伙伴提供解决方案 [8] 募资用途与未来方向 - 此次IPO募资计划用于加强研发与拓展全球市场 [2] - 出海与To B业务是公司向资本市场讲述的关键增长故事 [2] - 出海逻辑在于瞄准特定高价值客户，通过产品本地化把握增长机遇，以使收入来源多元化并提升国际品牌 [10] - 公司计划利用自身技术平台，通过整合海外支付系统、交通网络，并与当地服务商战略合作，以提供差异化服务 [10] - 在整体出行需求未见爆发性增长的背景下，深耕并最大化现有高价值核心用户的价值，被视为更为务实和紧迫的战略重心 [10] 发展历程与资本路径 - 公司于2009年推出中国首个提供实时航班动态信息的产品“航班管家” [3] - 2011年获红杉资本、经纬创投及Greylock的合计2000万美元投资 [3] - 曾于2017年9月在新三板挂牌，后于2021年2月退市 [1] - 此后转战港股，分别于2024年10月、2025年4月及本次共三次递交招股书，前两次均未能在六个月内通过上市聆讯 [1]

公司股价与交易表现 - 1月13日盘中股价下跌2.02%，报7.77元/股，总市值56.30亿元 [1] - 当日成交额1.23亿元，换手率2.18% [1] - 主力资金净流出881.26万元，其中特大单净卖出20.57万元，大单净卖出860.68万元 [1] - 今年以来股价上涨4.72%，近5日、近20日、近60日分别上涨9.28%、12.12%、34.66% [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务涉及客运站经营、班车客运、旅游客运、国内快递、保险兼业代理、港口设备租赁、票务代理、仓储服务、汽车销售及售后服务、物业管理、景区运营等 [2] - 主营业务收入构成以旅游综合服务为主，占比34.47%，其中旅行社业务占15.80%，观光游轮服务占12.18%，旅游港口服务占4.07%，旅游交通服务占2.19%，旅游景区业务占0.24% [2] - 综合交通服务收入占比21.36%，其中旅客出行服务占8.94%，商贸物流占8.50%，车辆延伸服务占3.93% [2] - 其他（补充）收入占比0.50% [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入6.09亿元，同比增长9.48% [3] - 2025年1-9月归母净利润8586.66万元，同比减少23.29% [3] - A股上市后累计派现5.08亿元，近三年累计派现1.38亿元 [4] - 截至1月9日，股东户数2.09万，较上期增加5.01%，人均流通股34231股，较上期减少4.77% [3] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-旅游综合 [3] - 所属概念板块包括湖北自贸区、共享经济、旅游酒店、在线旅游、基金重仓等 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，鹏华优质治理混合(LOF)A（160611）新进持股1559.18万股，为第四大流通股东 [4] - 富国中证旅游主题ETF（159766）新进持股1039.71万股，为第九大流通股东 [4] - 鹏华产业精选混合A（005812）新进持股943.22万股，为第十大流通股东 [4]

公司股价与交易表现 - 2025年1月13日盘中，公司股价上涨2.04%至5.00元/股，成交1.26亿元，换手率1.36%，总市值99.00亿元 [1] - 当日主力资金净流入297.89万元，特大单净买入927.74万元（买入1679.29万元，卖出751.55万元），大单净卖出629.85万元（买入2708.93万元，卖出3338.78万元） [1] - 公司股价年内上涨4.60%，近5个交易日涨2.25%，近20日涨7.07%，近60日微跌0.20% [1] 公司基本业务与财务概况 - 公司主营业务涵盖医药制剂、原料药、农药的研发生产销售、医药流通贸易及农药进出口贸易，2025年前三季度主营业务收入构成为：农化新材料58.03%，医药事业部27.61%，旅游服务9.00%，医疗事业部3.24%，其他1.95%，集团本部0.17% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入90.86亿元，同比增长1.98%；归母净利润6.12亿元，同比增长35.37% [2] - 公司A股上市后累计派现49.09亿元，近三年累计派现12.65亿元 [3] 股东结构与机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.24万户，较上期减少1.97%；人均流通股为25997股，较上期增加2.01% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3160.93万股，较上期增加962.72万股；南方中证1000ETF（512100）为新进第十大流通股东，持股1448.59万股；景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，所属概念板块包括生物农药、低价、草甘膦、旅游酒店、在线旅游等 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月12日盘中，公司股价上涨2.03%，报12.06元/股，总市值106.57亿元，成交额1.62亿元，换手率1.55% [1] - 当日主力资金净流出807.45万元，特大单净流出826.10万元，大单净流入18.65万元 [1] - 公司股价年初以来上涨11.36%，近5个交易日上涨8.55%，近20日上涨19.17%，近60日上涨42.22% [2] 公司基本情况 - 公司全称为探路者控股集团股份有限公司，成立于1999年1月11日，于2009年10月30日上市，注册地址位于北京市昌平区 [2] - 公司主营业务为户外用品业务和芯片业务，分别属于户外用品行业和半导体行业 [2] - 公司主营业务收入构成为：户外服装63.31%，芯片业务17.13%，户外鞋品13.29%，户外装备3.71%，其他业务服务2.56% [2] - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-运动服装，所属概念板块包括在线旅游、体育产业、冰雪产业、医疗器械、融资融券等 [2] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.11万户，较上期减少29.16%，人均流通股为21485股，较上期增加41.16% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.53亿元，同比减少13.98%，实现归母净利润3303.70万元，同比减少67.53% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利5.09亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利3041.77万元 [3]

核心观点与评级 - 中信证券首次覆盖携程集团-S，给予“买入”评级，目标价为660港元 [1][5] - 建议投资者逢低布局，因公司当前估值约16.5倍，低于历史估值中枢的18倍 [1][5] 近期股价波动原因 - 近期股价波动源于公司自身舆论及国际政治波动对出境旅游造成的潜在负面影响 [1][5] 对负面影响的评估 - 短期舆论影响可控 [1][5] - 长期来看，公司作为在线旅游代理龙头，市场份额大概率不会降低，且对整体业绩影响较小 [1][5] 财务与业务预测 (2026年) - 预计2026年整体收入增速为13% [1][5] - 预计2026年经调整净利润为225.8亿人民币 [1][5] - 预计2026年境内收入增长9% [1][5] - 预计2026年出境收入增长12% [1][5] - 预计2026年纯海外收入增长34% [1][5] 业务展望与驱动因素 - 展望2026年，在境内酒店价格逐步企稳回升、竞争格局相对稳定的背景下，公司境内酒店业务增速有望持续领先行业 [1][5] - Trip.com有望驱动海外业务延续高增长 [1][5] - 公司有望持续实现市场份额提升与利润释放 [1][5]

股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，金陵饭店股价上涨2.08%，报7.87元/股，总市值30.69亿元 [1] - 当日成交金额6086.54万元，换手率2.01% [1] - 当日主力资金净流入868.80万元，其中特大单净买入153.28万元，大单净买入715.52万元 [1] - 公司股价今年以来上涨0.77%，近5个交易日上涨1.03%，近20日上涨0.77%，近60日上涨9.46% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务以酒店经营与管理为核心，并涵盖酒店物资贸易、物业管理、房屋租赁、食品研发与销售、旅游资源开发等多元化业务 [2] - 主营业务收入构成为：商品贸易56.27%，餐饮12.47%，客房11.21%，酒店管理6.86%，房屋租赁6.53%，物业管理4.37%，其他(补充)1.79%，其他酒店服务0.49% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.83亿元，同比减少7.52%；实现归母净利润4007.37万元，同比减少4.18% [2] - 公司A股上市后累计派现4.73亿元，近三年累计派现1.13亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.02万户，较上期减少10.00%；人均流通股12927股，较上期增加11.11% [2] - 同期十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF（159766）为第五大流通股东，持股469.69万股，较上期增加165.57万股 [3] - 金元顺安元启灵活配置混合（004685）为第七大流通股东，持股177.26万股，较上期减少2.74万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为社会服务-酒店餐饮-酒店 [2] - 公司所属概念板块包括：预制菜、旅游酒店、江苏国资、在线旅游、国资改革等 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价上涨2.06%，报13.37元/股，总市值70.45亿元 [1] - 当日成交额1.28亿元，换手率1.84% [1] - 当日主力资金净流入1248.51万元，其中特大单净卖出300.92万元，大单净买入1549.43万元 [1] - 公司股价年初以来上涨1.91%，近5日、近20日、近60日分别上涨3.89%、3.64%、8.79% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为峨眉山风景区游山票、客运索道、旅游宾馆、水电综合开发、旅行社及相关旅游服务 [1] - 主营业务收入构成为：客运索道收入40.48%，游山门票收入26.78%，宾馆酒店服务业18.10%，其他类等6.42%，茶叶收入6.00%，演艺收入1.18%，旅行社收入1.05% [1] - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区，所属概念板块包括旅游酒店、在线旅游、冰雪产业、NFT概念、小盘等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.23万户，较上期减少8.30% [2] - 截至同期，人均流通股为12449股，较上期增加9.05% [2] - 截至2025年9月30日，富国中证旅游主题ETF（159766）为公司第三大流通股东，持股759.61万股，较上期增加280.65万股 [3] - 截至同期，香港中央结算有限公司已退出公司十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.33亿元，同比减少9.06% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.34亿元，同比减少3.98% [2] - 公司自A股上市后累计派现10.11亿元，近三年累计派现2.79亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.19%，报4.66元/股，总市值49.12亿元 [1] - 当日成交额1.89亿元，换手率3.91% [1] - 当日主力资金净流入594.00万元，特大单净买入517.11万元（买入1371.36万元，卖出854.25万元），大单净买入76.90万元（买入4576.20万元，卖出4499.30万元） [1] - 年初至今股价上涨2.87%，近5个交易日下跌5.86%，近20日上涨1.75%，近60日上涨9.13% [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海益民商业集团股份有限公司，成立于1993年12月10日，于1994年2月4日上市，总部位于上海市淮海中路809号甲 [1] - 公司主营业务涉及商业批发零售、商业物业租赁、典当产业、餐饮旅游等 [1] - 主营业务收入构成为：内衣服饰35.91%，房产事业31.80%，照相器材15.92%，黄金珠宝10.02%，其他4.82%，旅游餐饮服务业1.54% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-多业态零售，所属概念板块包括新零售、旅游酒店、在线旅游、国资改革、低价等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.80万户，较上期减少12.82%，人均流通股为18161股，较上期增加14.71% [2] - 截至2025年9月30日，黄金股ETF（517520）为公司第四大流通股东，持股848.55万股，较上期增加383.84万股 [3] - 截至2025年9月30日，中证上海国企ETF（510810）为公司第六大流通股东，持股565.89万股，较上期减少72.78万股 [3] 公司财务与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.07亿元，同比减少28.74% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1921.47万元，同比减少46.39% [2] - 公司A股上市后累计派现9.18亿元，近三年累计派现3689.09万元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，百纳千成股价下跌2.07%，报7.10元/股，总市值66.87亿元，成交额1.50亿元，换手率2.22% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1204.14万元，特大单净卖出524.26万元，大单净卖出679.88万元 [1] - 股价表现方面，年初至今下跌5.21%，但近5个交易日上涨10.94%，近20日上涨16.78%，近60日上涨7.25% [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.77亿元，同比大幅减少73.43% [2] - 同期归母净利润为亏损6753.81万元，同比减少24.89% [2] - 公司主营业务收入构成为：营销66.70%，策划运营服务14.90%，电影11.80%，剧集5.87%，其他(补充)0.74% [1] 公司股东与分红情况 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为2.83万户，较上期微增0.04%，人均流通股32873股，较上期微减0.04% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股878.15万股 [3] - 公司A股上市后累计派现2.67亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司基本信息与行业分类 - 北京百纳千成影视股份有限公司成立于2002年6月19日，于2012年2月9日上市，主营业务涉及电视剧、电影的投资制作 [1] - 公司所属申万行业为传媒-影视院线-影视动漫制作，所属概念板块包括在线旅游、冰雪产业、旅游酒店、创投、小盘等 [1]