①光大证券：短期内市场或波动加剧 光大证券指出，9月12日至9月19日，市场出现调整，期间上证指数下跌1.4%。从背后的调整原因来 看，导致近期市场出现调整的因素主要包括：①美联储9月降息落地，降息幅度未显著超市场预期；② 近期金融板块跌幅较大，拖累市场；③临近国庆长假，部分资金存在一定避险需求，提前获利了结。 该机构认为，经过前期的上涨，当前上证指数估值已经处于2010年以来相对较高水平，并且前期投资者 获利明显，短期内市场或仍面临一定的获利了结压力，叠加当前基本面修复的节奏仍相对偏缓，因此， 短期内市场或波动加剧。行业配置方面，关注电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等，中长期 建议重点关注TMT主线。 ②中信证券：右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电子、创新药和游戏 中信证券表示，目前整体的行业选择框架依然是围绕资源+新质生产力+出海。资源股在供给受限以及 全球地缘动荡的预期推动下，从周期属性转向偏红利属性会带来估值体系重构，博弈美联储降息的资金 退潮带来的波动可以忽略。更大的中期线索还是中国制造业龙头的全球化，将份额优势转化为定价权和 利润率提升。配置结构上，保持定力，右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电 ...

2.9月22日，中国人民银行将公布新一期贷款市场报价利率（LPR）。 宏观•要闻 重点关注 1.国务院新闻办公室将于9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新将 出席。 国常会重磅部署 9月19日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国生态环境保护大会精神全面推进美丽中国建设工作情况的汇报，研究关于在政府 采购中实施本国产品标准及相关政策，讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》。 央行官宣：调整 9月19日，中国人民银行公开市场业务操作室公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购 操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 证监会重磅会议 9月18日，中国证监会党委召开扩大会议。会议强调，要坚持严管厚爱统一、激励约束并重，巩固狠抓落实的良好局面，以过硬作风全面贯彻落实党中央、国 务院决策部署，紧扣资本市场防风险、强监管、促高质量发展主线，加快推进新一轮资本市场改革开放，更好服务经济持续回升向好，为中国式现代化贡献 力 ...

城市发展趋势 - 中国城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段 [1] - "十五五"期间城市更新将加大力度持续推进 [1] 全球产业转移影响 - 新一轮全球产业转移启动 东南亚成为最大受益区域 [1] - 东南亚工业化进程加速将带动基建需求不断攀升 [1] 建筑行业技术变革 - AI与BIM等技术助力建筑数字化转型 [1] - 建筑机器人促进工业化进程 [1] 建筑行业投资主线 - 重大工程支撑稳增长 政策暖风频吹 城市更新加力推进 [1] - 推荐出海 高股息 并购重组 市值管理考核等投资方向 [1] - 低空经济 机器人 算力工程等成长性较好领域 [1] - 供需格局较好的新疆煤化工 核电工程 洁净室工程等细分领域 [1]

政策导向 - 中共中央国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》支持老旧住房自主更新和原拆原建 [1] - 政策旨在通过更高标准建筑技术提升小区和住房改造水平 同时为政府节省搬迁安置财政支出 [1] - 各地采用居民自主+市场参与+政策保障框架模式推动改造实施 [2] 实施条件 - 厦门规定房龄超40年且缺乏维修加固价值或属于C级D级危房的业主可申请自主原地翻建 [1] - 广州针对意见不统一情况提出通过协商行政调解行政征收等多元化争议处置方式推动改造 [2] 资金支持 - 浙江支持通过设立城镇社区更新基金发行地方政府专项债券等方式筹措资金 [1] - 业主可提取住房公积金和专项维修资金用于更新改造 [1] 改造规模 - 2019-2024年全国累计开工改造老旧小区28万个 惠及居民4800万户超1.2亿人 [2] - 改造内容包括管线改造增设停车位加设电梯等微改造项目 [2]

北京内城将迎来一宗"王炸"地块出让！北京市规划和自然资源委员会网站近日更新的信息显示，东城区祈年大街路西危改工程土地一级开发项目4、5号地 0127-0201、0202、0203、0204地块多功能用地（下称"祈年大街地块"）进入预申请环节。 这宗地块位于二环内的黄金区位，南邻天坛公园，北边一路之隔是前门大街景区，步行到天安门广场2.2公里左右。 从地铁7号线桥湾站C口出来，步行几分钟即可到达该地块。附近不仅交通便捷，生活教育医疗配套亦是齐全。地块西北角是前门大街景区，从0127-0204地 块步行100米左右即可到达天坛公园北门。商业资源也很丰富，步行可达国瑞购物中心、新世界百货、合景魔方购物中心，至王府井商圈也仅2公里左右；周 边有金台书院小学、北京市第十一中学等；附近还有同仁医院、北京医院、友谊医院、协和医院等，医疗资源丰富。 围挡内为祈年大街地块，站在地块上可见天坛公园北门及祈年殿。新京报贝壳财经记者段文平摄 从地块文件来看，该地块紧邻祈年大街，南北纵向排列。土地面积约2.28万平方米，规划建筑面积2.5万平方米，容积率仅1.1。其中，住宅占比不超70%， 约1.75万平方米。 祈年大街地块由六个小地 ...

◎记者 白丽斐 商务部等9部门近日联合出台《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》（下称《通 知》），明确了2030年奋斗目标和五方面任务，按照"问需于民、问计于民""因城施策、一圈一策""缺 什么、补什么"的原则，聚焦群众急难愁盼，突出"一老一小"，推动便民生活圈建设扩围升级，打造全 龄友好型品质生活圈。 商务部流通发展司司长李佳路19日在专题新闻发布会上表示，下一步，商务部将加力推动便民生活圈建 设扩围升级，建设宜居宜业、宜游宜购、宜老宜小的全龄友好型品质生活圈，让更多的群众通过一刻钟 便民生活圈建设感受到身边实实在在的变化。 到2030年实现"百城万圈"目标 《通知》明确，到2030年实现"百城万圈"目标，即确定100个一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点城 市，对地级以上城市主城区和有条件的县城社区全覆盖；建成1万个布局合理、业态齐全，功能完善、 服务优质，智慧高效、快捷便利，规范有序、商居和谐的便民生活圈，打造500条"银发金街"、500 个"童趣乐园"，推动一批基础型、提升型便民生活圈转变为品质型，居民满意度达到90%以上，商业网 点连锁化率达到30%以上。 李佳路介绍，《通知》提出的 ...

将组织有关行业协会研究制定"银发金街"相关标准 《通知》提出，重点建设为老服务业态。把养老服务作为便民生活圈的必备业态，以及试点选取、建 设、评估等工作的重要考量因素。 商务部等9部门近日联合出台《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》（下称《通 知》），明确了2030年奋斗目标和五方面任务，按照"问需于民、问计于民""因城施策、一圈一策""缺 什么、补什么"的原则，聚焦群众急难愁盼，突出"一老一小"，推动便民生活圈建设扩围升级，打造全 龄友好型品质生活圈。 商务部流通发展司司长李佳路19日在专题新闻发布会上表示，下一步，商务部将加力推动便民生活圈建 设扩围升级，建设宜居宜业、宜游宜购、宜老宜小的全龄友好型品质生活圈，让更多的群众通过一刻钟 便民生活圈建设感受到身边实实在在的变化。 到2030年实现"百城万圈"目标 《通知》明确，到2030年实现"百城万圈"目标，即确定100个一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点城 市，对地级以上城市主城区和有条件的县城社区全覆盖；建成1万个布局合理、业态齐全，功能完善、 服务优质，智慧高效、快捷便利，规范有序、商居和谐的便民生活圈，打造500条"银发金街"、50 ...

新京报讯（记者戴轩）9月19日上午，由北京科学教育电影制片厂旧厂房蝶变而成的现代化高中北京市 仁泽高中，举行开学典礼暨全面落成仪式。 仁泽高中构建的特色教育体系包括：通过"六维个性化支持体系"（课程、教学、辅导、评估、心理、升 学指导），结合三级进阶课程、分层走班、导师制等，助力学生找到专属成长路径；开设IGCSE、A- Level课程，设立"文明对话工作坊""模拟联合国"等跨文化项目；打造"智慧校园+AI助学+AI助教"全链 路系统，将智能技术融入教育全流程，呼应时代对人机协同能力的培养需求。 目前学校已步入办学第二年，完成各年度招生任务，学校依托1∶3至1∶4的师生比，填补西城区民办高中 领域的发展空白。 仁泽高中是北京核心区什刹海地段城市更新项目，学校原址涵盖数十载历史的科影厂制作基地、300年 历史的清朝王府及部分低效业态，由北京市设计研究院参与，避免大拆大建，让旧空间焕发新活力。 项目团队采用"地毯式评估"对每栋建筑单独研判，筛选出水磨石扶手、老式楼梯等极具时代韵味的历史 元素予以保留；同时以"教育空间叙事"逻辑整合多元建筑风格，打造出三层递进式院落结构。没有传统 校园高大的教学楼，多栋小楼错落分布 ...

1-8月房企土地储备排名 - 中海地产以309.37万平方米全口径土地储备位列行业第一 [2] - 招商蛇口与保利发展控股分别以275.64万平方米和267.19万平方米位居第二、三位 [2] - 前10名企业还包括绿城中国（216.09万平方米）、华润置地（210.17万平方米）等央国企及混合制企业 [2][3] 房企投资策略分化 - 前50房企单月新增土地建筑面积225.64万平方米，环比下降54.03% [10] - 头部央国企如华润置地、保利发展主导核心城市优质地块竞争，权益拿地金额最高达584.5亿元 [13][14] - 混合制及民企如绿城中国、龙湖集团明确下半年将放缓拿地节奏，更注重风险控制 [14] 土地市场供需结构变化 - 一二三线城市住宅用地供应规划建筑面积3748.90万平方米，环比上升43.52%但同比下降21.18% [16][18] - 成交市场明显收缩：成交规划建筑面积1883.39万平方米，同比下降37.40%；成交总价839.52亿元，同比下降39.67% [24][26] - 三线城市呈现"量升价涨"特征，供应建筑面积环比增25.98%，楼面价同比增10.54% [18][22] 城市能级差异化供地策略 - 一线城市采取"控量提质"策略，供应宗数及面积同比降幅超60% [18][19] - 二线城市以"量增价跌"为主，供应宗数环比增85.39%，但楼面价同比下降29.19% [18][19] - 三线城市通过提升土地质量对冲市场压力，楼面价同比上升10.54% [18][22] 定向回购机制受青睐 - 南京江宁区谷里G59地块以44.24%高溢价成交，因政府承诺以12100元/平方米包干单价定向回购全部房屋 [27][28] - 该模式为房企提供稳定收益保障，成为风险对冲重要工具 [27][28] - 宁波江北区地块经政府收储后重新挂牌，成交价较收储价增加1.1亿元 [26] 重点城市土拍动态 - 上海杨浦区滨江地块成交楼面价达9.22万元/平方米，溢价率28% [36] - 北京朝阳区呼家楼地块楼面价突破8.1万元/平方米，为CBD核心区近十年首宗住宅用地 [35] - 产业类民企试水土地市场，如长江精工以11.19%溢价率竞得上海闵行区地块 [37] 城市更新政策与创新 - 全国改造项目达864个，总投资额6419.44亿元 [40][42] - 宁波创新"工业上楼"政策，符合条件项目免收土地价款 [39][42] - 广州推行居民自主改造模式，通过意愿征询机制形成共识 [41][42]

行业投资评级 - 建筑行业评级为推荐，维持评级 [5] 核心观点 - 城市发展从增量扩张转向存量提质增效阶段，城市更新将持续推进，城镇化率预计超过70% [8][11] - 重大工程如雅下水电、川藏铁路、新藏铁路、三峡新航道等发挥稳增长支撑作用 [8][61][62] - 海外基建需求提升，建筑出海成为趋势，一带一路沿线国家基建水平有较大提升空间 [8][22][23] - 建筑数字化和工业化加速，AI与BIM技术助力效率提升，建筑机器人应用广泛 [8][32][36][41] - 算力基建、洁净室、新疆煤化工、核电工程等领域景气度高 [8][77][82][86][87] 高质量发展建设世界建造强国 - 城市发展过渡到存量提质增效阶段，十五五期间城镇化率预计超过70% [11][12] - 建筑业增加值占GDP比重保持在5%左右，装配式建筑比例达到40%以上 [8][17] - 建筑垃圾排放量控制在每万平方米200吨以下，数字化、智能化水平提升 [8][17] - 国资委考核注重ROE和现金流，行业向高质量发展转型 [13][14] 聚焦出海、数字化与工业化 - 全球产业转移带动海外基建需求，一带一路沿线国家人均铁路里程仅为美国的1/3 [22][23] - 81家中国内地企业入围2024全球最大国际承包商榜单，国际营业额合计1229.7亿美元 [27] - 建筑数字化渗透率仅0.13%，远低于发达国家1%的水平，提升空间大 [36] - AI辅助设计提升效率7-8倍，BIM技术推动设计建造模式从二维向多维转变 [37][38] - 装配式建筑促进绿色发展和建筑机器人应用，建筑机器人效率可达人工的2.5-8倍 [39][41][48] 城市更新与重大项目齐头并进 - 城市更新行动扩围至35城，中央财政补助超过200亿元 [60] - 雅下水电工程总投资约1.2万亿元，川藏铁路雅安至林芝段总投资3198亿元 [62][64] - 新藏铁路剩余待建长度约1754公里，总投资估算1754亿元 [68] - 内河航运投资增长，2023年投资额达1052亿元，三峡水运新通道静态总投资766亿元 [69][74] - 算力基建投资超过435亿元，拉动投资超2000亿元，智能算力规模预计达1117.4 EFLOPS [77][80][81] 工业数字提质增效与投资机会 - 推荐四条投资主线：重大工程支撑、出海与高股息、低空经济与机器人、供需格局好的专业工程 [8] - 重点关注中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑等央国企，以及出海和数字化转型领先企业 [91][92][93][94] - 洁净室行业受益于医疗健康和集成电路需求，市场规模持续增长 [82][85] - 新疆煤化工和核电工程景气度高，核电装机容量预计达1.5亿千瓦 [86][87]