美国股市表现 - 美国三大股指集体上涨 道指涨1 07% 标普500指数涨1 67% 纳指涨2 50% [1] - 市场风险偏好提振 但涨幅较盘中高点明显收窄 因投资者谨慎评估贸易谈判前景 [1] - 美联储褐皮书显示 对贸易格局的担忧情绪遍布全美 部分地区经济前景恶化 [1] 贵金属市场 - 国际金价周三大跌 纽约商品交易所6月黄金期价收于每盎司3294 1美元 跌幅为3 66% [2] - 市场避险情绪降温 部分投资者获利了结 [2] 科技与芯片股动态 - 美股科技股与芯片股大面积反弹 特斯拉股价上涨5 37% 因马斯克表态将生产更多廉价车型并投入更多精力运营 [3] - 英特尔计划裁员20% 股价收涨5 54% [3] - Meta和苹果分别收涨4%和2 43% 但被欧盟处以5亿欧元和2亿欧元罚款 因违反《数字市场法》 [3] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指全线收涨 英国股市涨0 90% 法国股市涨2 13% 德国股市上涨3 14% [4] - 欧元区4月综合PMI和服务业PMI低于预期 交易员看好欧洲央行降息前景 [4] - 部分欧洲大型科技企业财报利好 [4] 原油市场 - 国际油价下跌 纽约商品交易所6月轻质原油期货价格收于每桶62 27美元 跌幅为2 20% 伦敦布伦特原油期货价格收于每桶66 12美元 跌幅为1 96% [5] - 部分主要产油国计划在"欧佩克+"5月会议上推动扩大增产力度 6月或加速增产 [5]

中国经济展望与政策建议 - 2025年GDP增长目标预计维持在5%左右 [4][92] - 政策乘数效应将比2024年有正面提升 重点期待两会推出的财税改革 财政预算投入 货币政策及科技创新举措 [3][90] - 货币政策或降准1个百分点(分2-3次) 降息0.75个百分点(分2-3次) 利率下行对稳定楼市股市有积极作用 [5][78][79][80] 房地产与结构性问题 - 房地产下行带来乘数效应 鼎盛时期贡献GDP的25% 影响50余个相关行业 [2][32][33] - 房地产仍处均值回归过程 调整时间可能较长 因2021年后房价下跌属超涨后的周期下行 [52][53][55] - 需通过稳楼市缓解居民财产性收入下降对消费的负面影响 [48][49] 消费与投资结构转型 - 消费是慢变量 投资是快变量 过去依赖投资拉动GDP导致债务增长过快 [41][42][43] - 中低收入阶层占总人口60%但收入仅占30% 若收入占比提升至40%可年增2000亿消费贡献 [83][84][85] - 需通过增加居民收入和政府消费支出拉动内需 消费场景创新如以旧换新效果有限 [47] 财政与货币政策空间 - 建议提高财政赤字水平 通过中央财政加杠杆(当前杠杆率仅20% 远低于美国的120%和日本的240%) [66][68][69][70][72] - 实际利率仍高于美国 降息有空间 适度宽松货币政策可降低社会运营成本并提升资产估值 [76][77][81] - 2024年税收收入同比下降3.4% 反映企业盈利增速下降 [37] 外部环境与贸易影响 - 美国通胀呈冲高回落趋势 难回2%以下 2025年美联储或仅降息1-2次 [12][13][14][15] - 美国维持强势美元政策 特朗普内阁贸易代表更具攻击性 需警惕贸易摩擦升级 [16][21] - 中国出口在美国消费中地位下降 加征关税对美国通胀影响有限 [7][8][9] 资本市场展望 - 2021-2023年市场低迷 2024年科创板创业板净利润总额下滑 [34][35] - 政策支持力度加大叠加GDP平稳增长 2025年资本市场繁荣可期 [65][93] - 需关注全球结构性风险(地缘冲突 债务危机 发达经济体衰退)对资本市场的潜在冲击 [26][27]