美国金融市场与债务危机 - 美国国债总额已超过36.8万亿美元，30年期美债收益率一度录得数十年来最大单周涨幅，"避风港"地位受到质疑 [1] - 中国人民大学重阳金融研究院报告指出，美国国家信用走向显性危机，2025年或成美债崩盘元年 [3] - 特朗普第二任期前三个月推行"对等关税"与极端财政紧缩等政策，导致美国1年期通胀预期大幅上升至4.3%，创近两年以来最高水平，消费者信心指数降至67.8，同比下降11.8% [3] 中美关税战与贸易谈判 - 特朗普对中国商品加征高达145%的综合关税，中方采取对等反制措施 [3] - 中美代表团在瑞士日内瓦会谈后，双方各自取消91%的关税，暂停实施24%的关税90天，保留10%的剩余关税 [3] - 美国希望中方取消对稀土的对美出口限制，并解决芬太尼问题，但白宫称谈判目标是实现"美国优先" [5] 中国稀土战略与出口管制 - 中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等七类中重稀土相关物项实施出口管制 [5] - 中国稀土产量占全球总供应的60%以上，加工领域控制全球高达92%的产能 [5] - 中国国家出口管制工作协调机制办公室部署专项行动，重点打击镓、锗、锑、钨、中重稀土等战略矿产走私出口 [7][8] 中美稀土博弈与特朗普访华意向 - 特朗普表达访华意愿，强调中美关系"至关重要"，可能涉及稀土议题 [8] - 稀土问题成为中美战略较量的重要体现，既是战术资源也是国家策略的关键一环 [8]

稀土材料与出口管制 - 南宁海关查获600公斤焊锡膏 铋含量55.3% 不属于稀土 涉事公司因无法提供出口许可证被扣留 [1] - 稀土包含17种金属元素 如镧 铈 钕等 以及钪和钇 属于不可再生资源 [1] - 中国对7类中重稀土实施出口管制后 海外氧化镝 氧化铽价格涨近三倍 美国涨幅超欧洲 [3] 战略矿产走私与管控 - 国家多部门联合部署打击战略矿产走私 重点管控镓 锗 锑 钨 中重稀土等 [3] - 商务部强调全链条管控战略矿产 包括开采 冶炼 加工 运输等环节 要求地方落实属地监管 [4][5] 稀土市场供需与价格展望 - 电动汽车 节能空调等领域持续拉动稀土永磁需求 行业供需偏紧 国内稀土价格中枢有望上移 [5] - 稀土价格处于周期底部 进口矿管控加剧供给集中 2025年人形机器人或带来20万-40万吨新增需求 [5] - 近期价格上涨受海外溢价 出口许可发放及中美缓和期补库预期推动 [5]

战略矿产出口管制政策 - 中国部署加强战略矿产出口全链条管控工作，重点打击走私出口行为，强调合法经营和合规贸易 [2] - 商务部表示将从开采、冶炼、加工到出口全环节加强管控，要求地方主管部门加快企业注册登记和台账记录工作 [2] - 中国已对镓、锗、锑、钨和中重稀土等战略矿产实施出口管制，但部分境外实体与境内人员勾结进行走私 [2] 中国稀土行业地位与法规 - 中国在全球稀土市场占据绝对主导地位，近90%的稀土在中国精炼加工 [3] - 2023年6月中国公布《稀土管理条例》，10月1日起施行，禁止收购、加工、销售和出口非法开采或冶炼的稀土产品 [3] - 2024年4月4日商务部会同海关总署对7类中重稀土相关物项实施出口管制措施 [3] 中美贸易关系动态 - 商务部4月4日和9日发布公告，将28家美国实体列入出口管制名单，禁止向其出口两用物项 [3] - 为落实中美经贸高层会谈共识，决定自5月14日起90天内暂停上述措施 [3] - 中国表示出口管制不会影响正常经营贸易活动，只要不损害中国国家利益 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **货代行业**：中国外运、华贸物流、飞力达、密尔克卫、华鹏飞[3][4] - **海外仓行业**：海程邦达、大叶股份、乐歌股份、赛维时代、跨境通、嘉诚国际、华凯易佰、恒林股份、焦点科技、小商品城[5][6][7] - **矿产出口管控相关行业**：中国稀土、华钰矿业、云南铭业、北方稀土、大地熊、广晟有色、天和磁材、九菱科技、西磁科技、章源钨业、翔鹭钨业、厦门钨业、中钨高新、金钼股份、洛阳钼业、高能环境、株冶集团、豫光金铅、黄河旋风、力量钻石、惠丰钻石、湖南黄金、华锡有色、驰宏锌铬、光智科技、恒光股份、方大炭素、东方碳素[9] - **碳纤维行业**：吉林化纤[11] - **化工行业**：茂化实华[12] - **军工行业**：甘化科工[13] - **半导体行业**：综艺股份、吉莱微[13][14] - **兽用化药行业**：金河生物[14] - **聚酯切片行业**：三房巷[15] - **丝绸行业**：嘉欣丝绸[16] - **原料药行业**：货海药业、健友股份、普洛药业、海普瑞[17] - **卫星行业**：合众思壮、普天科技、上海瀚讯、长江通信、天银机电[17] - **微信电商行业**：苏州高新、海宁皮城、线上线下、天地在线、博彦科技[17] - **创投行业**：电广传媒、四川双马、鲁信创投、华金资本、张江高科[17] - **旅游行业**：ST张家界[18] - **电机行业**：方正电机[18] 纪要提到的核心观点和论据 货代行业 - **核心观点**：中国关税下调，国内头部货代公司有望受益于美线空海运跨境运输需求修复[3] - **论据**：需求端订单回流、转口贸易替代效应减弱；成本端合规性风险降低、物流效率提升；运力端供需错配，船公司撤线致美线运力缺口，赫伯罗特、中远海运等涨价预期明确[3] 海外仓行业 - **核心观点**：中美关税降低，美方补库需求激增，海外仓需求有望大幅增长，且海外仓成本优势明显，需求将持续提升[5] - **论据**：美国企业补库需求、美航运价格上涨、航线爆仓，卖家需增加海外仓储备货物；跨境电商领域，美国海外仓终端认定售价30%-40%，相较小包模式（60%-70%）优势明显，10%关税背景下，海外仓货物终端售价影响为3%-4%，跨境小包终端售价影响为15%-20%[5] 矿产出口管控相关行业 - **核心观点**：战略矿产出口管制事关国家安全和发展利益，需对产供链各环节加强管控[9] - **论据**：2025年5月14日，商务部新闻发言人表示需防范战略矿产非法外流；5月12日国家出口管制工作协调机制办公室召开专门会议进行全面工作部署[9] 碳纤维行业 - **核心观点**：吉林化纤旗下湿法3k碳纤维供不应求，产品涨价[11] - **论据**：2025年5月14日盘中消息，市场流传吉林化纤5月13日落款的涨价函，各牌号产品每吨分别上涨1万元[11] 化工行业 - **核心观点**：茂化实华主要产品MTBE价格上涨[12] - **论据**：2025年5月13日，MTBE最新价格5055元/吨，近5天上涨3.69%，2024年销售总量8.9万吨，产销率97.8%[12] 军工行业 - **核心观点**：甘化科工深度布局军用非晶合金材料，在国防领域有重要作用[13] - **论据**：2025年5月15 - 17日，第十届中国军事智能技术装备博览会将举行；公司非晶合金材料特点使其对装备设计、打击能力有颠覆性作用；子公司沈阳含能为军方预制破片重要供应商，为弹箭企业配套生产钨合金预制破片2000余吨；公司为国内领先特种电源供应商，服务多种武器平台[13] 半导体行业 - **核心观点**：综艺股份拟收购功率半导体IDM公司吉莱微，有助于战略聚焦并补强信息科技板块业务[13] - **论据**：2025年5月13日盘后公告，公司拟通过现金增资或受让股份取得吉莱微控制权；吉莱微产品应用领域广泛，2019 - 2021年营收年均复合增长率达50.08%，下游客户包括比亚迪、美的等知名企业[13][14] 兽用化药行业 - **核心观点**：金河生物提高美国市场终端售价以覆盖关税成本，业务发展良好[14] - **论据**：2025年5月13日盘后互动，公司5月1日起提高美国市场终端售价；公司是全球最大兽用化药金霉素预混剂企业，兽用化药外销占比60 - 70%，美国为海外核心市场，2024 - 2025Q1产品量价齐升，在美销量创历史新高；产能为5.5万吨/年，新增产能6万吨/年，产能市占率超50%[14][15] 聚酯切片行业 - **核心观点**：三房巷瓶级聚酯切片业务受益于中美关税降低[15] - **论据**：中美双方关税比例大幅降低，特朗普政府表示不想就纺织品与中国脱钩；公司外销占比约40%，产品用于纺织品生产，2024年瓶级聚酯切片产量300.86万吨，出口150.72万吨，产能超600万吨/年，国内市占率领先，原料PTA自给率约500万吨产能[15] 丝绸行业 - **核心观点**：嘉欣丝绸受益于中哥共建“一带一路”合作规划[16] - **论据**：2025年5月14日盘中消息，中哥两国元首见证签署合作规划；公司为“中国十大丝绸品牌”之一，全产业链覆盖，外销占比约52%，主要出口欧美等地区，美国业务占比约15%，在海外有生产基地，旗下“金三塔”是百年中华老字号，2024年服装总产能超2000万件[16] 原料药行业 - **核心观点**：美国抗生素原料依赖中国供应，印度短期内无法填补缺口[17] - **论据**：媒体报道美国80%的抗生素原料依赖中国供应，青霉素、布洛芬等基础药物进口占比超70%；印度为美国仿制药主要来源（占40%），但其60%的原料药仍需从中国进口，且印度气候不适合发酵生产[17] 卫星行业 - **核心观点**：我国整轨互联太空计算星座“三体计算星座”进入组网阶段[17] - **论据**：2025年5月14日，太空计算卫星星座成功发射，本次发射的一箭12星是“三体计算星座”首次发射，也是国星宇航“星算”计划首次发射[17] 微信电商行业 - **核心观点**：腾讯调整WXG事业群，探索微信内交易新模式[17] - **论据**：盘后消息，腾讯发布全员信，成立电商产品部，负责微信内交易模式探索，加速发展交易基建及生态[17] 创投行业 - **核心观点**：七部门发文设立“国家创业投资引导基金”[17] - **论据**：盘后消息，七部门发文设立该基金，发挥其支持科技创新作用，支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点[17] 旅游行业 - **核心观点**：ST张家界招募重整投资人，与电广传媒战略合作[18] - **论据**：盘后消息，江西饮用水龙头润田实业拟“借道”ST联合，公司控股股东是张家界国资委下属张家界经投集团，招募重整投资人工作开展中；公司与电广传媒签署《战略合作框架协议》[18] 电机行业 - **核心观点**：方正电机子公司在机器人关节及电机开发有进展，新能源驱动电机有客户合作[18] - **论据**：盘中调研信息，子公司已开发数款机器人关节和电机产品，部分已有客户送样，已申请26个专利，正积极开发客户；新能源驱动电机系列产品与上汽集团、小鹏汽车等建立配套合作关系[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 吉林化纤若按1万/吨涨价，全年可增收创利约1.2亿元，2025年第一季度营收为12.14亿元，扣非净利润807万元[11] - 金河生物与上海交通大学正联合开发合成生物学新项目[15]

金十数据5月14日讯，商务部新闻发言人就开展加强战略矿产出口全链条管控工作应询答记者问。其中 提到，战略矿产出口管制事关国家安全和发展利益，防范战略矿产非法外流，需要对产供链各个环节加 强管控。战略矿产管控需从源头入手，加强开采、冶炼、加工、运输、制造、销售、出口全链条管控， 才能有效严防战略矿产非法外流。各部门需分工协作，抓实日常监管，及时发现风险隐患，对于铤而走 险、顶风作案的，发现一起，查处一起；各地方要压实属地监管责任，全面摸排本地区相关经营主体， 掌握战略矿产生产经营情况及流向，指导属地企业提高合规意识和能力，确保战略矿产管控措施得到有 力执行。 （商务部） 商务部：战略矿产出口管制事关国家安全和发展利益 ...

战略矿产出口管制专项行动 - 国家多部门联合部署打击战略矿产走私出口专项行动 重点针对镓 锗 锑 钨 中重稀土等品种 [1] - 部分境外实体与境内不法人员勾结翻新走私手法 政策旨在遏制非法外流并保障合规贸易 [1] - 2024年2月4日起对钨 碲 铋 钼 铟实施出口管制 政策立即生效 [1] 钨矿资源全球格局 - 中国钨矿储量占全球47.37% 产量占比超80% 江西赣州储量占全国过半 [2] - 全球钨资源储量380万吨 中国优势品种还包括铟 镓 稀土 镁 锗等 [2] - 江西发现两大世界级钨矿床：武宁县大湖塘106万吨 浮梁县朱溪286万吨 [2] 钨行业供需动态 - 2025年首批钨矿开采指标58,000吨 同比降6.45% 江西降幅超10% [3] - 钨精矿价格达15.6万元/吨 逼近历史高点15.7万元/吨 [3] - 供给增速低于需求增速 硬质合金和光伏钨丝驱动需求增长 [3] 主要企业布局 - 中钨高新托管全国30%钨资源 工业可采储量全球第一 正推进资产注入 [5] - 厦门钨业实现钨产业链全覆盖 涉及采选 冶炼 硬质合金等全环节 [5]

这件事非常重要，关乎国家安全和发展利益。我看到，四天内就开了两次重要会议，可以说，释放了强烈的信号。 第一次，5月9日，在深圳，打击战略矿产走私出口专项行动现场会。 第二次，5月12日，在长沙，加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。 共同的关键词：战略矿产。 我们不可忽视的一个国际大背景：针对一些国家的无理打压，中方出台系列措施精准反击，除加征关税反制外，还对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类 中重稀土相关物项实施出口管制。去年12月，中国曾宣布严控对美出口镓、锗、锑、超硬材料、石墨等相关两用物项。 所谓打蛇打七寸，CNN就曾刊文称，稀土是中国在此轮贸易战中最有力的武器之一。如今的局面是，中国打出了这张"强有力"的牌，而特朗普"几乎毫无 还手之力"。 报道指出，中国稀土出口管制的影响迅速显现，美国军事、能源、高科技等一系列关键行业的生产面临中断。 毕竟，在稀土开采和提炼方面，中国具有全球主导力。 据国际能源署数据，2023年中国占全球稀土矿产量的超60%，但其对加工阶段的控制却占全球产量的92%，在全球稀土加工领域几乎拥有垄断性的控制 权。美国地质调查局还表示，2020年至2023年，美国70%的稀土化合物和金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖化工、农产品期货主力合约行情，宏观要闻及各品种投资建议；中美经贸会谈达成成果、国内开展战略矿产管控等宏观事件影响市场；不同品种因自身供需、政策等因素呈现不同走势与投资机会，投资者需把握宏观趋势与品种特性进行决策 [3][6][11] 各部分内容总结 化工和农产品期货主力合约行情 - 2025 年 5 月 13 日 8:00 与 5 月 12 日 15:00 相比，化工品中焦煤、焦炭等多数品种价格有变动，如焦煤跌 17.5 元，跌幅 1.967%，塑料涨 37 元，涨幅 0.522%；农产品中黄大豆 1 号、菜粕等价格也有变化，如黄大豆 1 号跌 5 元，跌幅 0.120%，黄大豆 2 号涨 18 元，涨幅 0.508% [3] 宏观要闻 - 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消 91%加征关税，中方取消 91%反制关税，双方暂停 24%关税及中方非关税反制措施，并建立协商机制 [6] - 中国开展打击战略矿产走私出口专项行动，加强战略矿产出口全链条管控 [6] - 商务部部长王文涛主持外贸企业圆桌会，将为外贸企业提供支持，促进外贸稳定发展 [6] - 5 月 12 日 A 股高开高走，超 4100 股上涨，多家券商分析师认为中美联合声明超预期，利好中国权益资产 [7] - 2024 年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量突破 1000 万份，2025 年截至 5 月 11 日申请量 322.5 万份，新能源汽车占比超 53% [7] - 日本首相石破茂重申不接受不含汽车关税的初步贸易协议，准备采取刺激措施缓解关税影响，对削减消费税税率表示谨慎 [7] - 自特朗普 4 月初升级关税威胁，日本债券市场动荡，30 年期国债收益率攀升，10 年期债券销售需求弱 [8] - 央行等部门发布广州“南沙金融 30 条”，加大金融支持南沙建设力度 [8] - 2024 年度秋粮旺季收购完成，累计收购 3.45 亿吨 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：现货稳定，进入种植面积炒作阶段，题材不多，建议反弹做空 [11] - 油脂：5 月 8 日成交增加，美国部分大豆种植区受干旱影响，阿根廷上调大豆收成预测，外围市场缺乏支撑，建议反弹做空 [11] - 白糖：5 月 12 日主力合约收涨，巴西新榨季开局好，国内消费淡季不淡，建议短线依托 5860 支撑逢低试多，站稳 5900 可加仓 [11] - 玉米：5 月 12 日主力合约冲高回落，基本面多空交织，建议短线依托 2350 支撑轻仓试多 [11] - 生猪：全国生猪价稳中偏弱，集团厂压栏挺价，屠企压价采购，终端消费疲软，期货盘面主力转换，9 月维持区间底部震荡，日内操作 [11][13] - 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中走强，产区看涨情绪起，但库存未清，端午节前或小涨，中期产能压力释放，盘面跟随现货走强 [13] 能源化工 - 尿素：国内现货价格偏强，日产维持高位，出口消息带动库存去化，复合肥企业开工下降，农需有补货预期，盘面或高位震荡，关注月间价差正套机会 [13] - 烧碱：5 月 12 日山东地区价格上涨，检修计划开展，液碱供应收窄，非铝行业需求采购谨慎，2509 合约反弹 [13] - 焦煤：现货价格有降价销售情况，炼焦煤供应充足，焦炭提降预期增强，基于宏观氛围转好，双焦趋稳运行，震荡对待 [13] 工业金属 - 铜铝：5 月 12 日现货价格上涨，铜库存增加，铝库存下降，中美谈判取得进展，关注前期跳空缺口压力 [13][14] - 氧化铝：5 月 12 日现货价格上涨，部分厂有检修减产计划，新投产能爬产，成本回落，2509 合约向上修复贴水，关注 2900 元/吨压力 [14] - 螺纹热卷：夜盘上涨，中美会谈利好超出预期，产业成交好转，报价上调，预计短时反弹，螺纹关注 3150 - 3200 压力，热卷关注 3300 压力 [14] - 铁合金：硅铁和锰硅现货价格有变动，宁夏减产规模扩大，硅厂亏损惜售，锰硅成交清淡，仓单下滑，双硅超跌反弹，硅铁关注 5800 - 5900 压力，锰硅关注 6000 压力 [14] - 碳酸锂：5 月 12 日主力合约收涨，基本面供需双弱，价格反弹触及关键压力位，建议原有空单依托 64500 持有，突破需警惕空头回补风险 [14][16] 期权金融 - 股指：5 月 12 日 A 股三大指数高开高走，欧美股市收涨，中美贸易谈判达成共识，全球贸易紧张关系缓解，市场风险偏好或提升，外贸板块或修复，后市主题机会或活跃，配置聚焦科技主线，操作上短期或震荡偏强，追涨需谨慎，期指突破后回踩低接或采用组合套利策略 [18][19] - 期权：5 月 12 日 A 股三大指数走强，多数行业板块收涨，各股指期货加权指数增仓放量上涨，期权成交量 PCR 下降，持仓量 PCR 上升，加权隐含波动率升高，趋势投资者防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率 [20]

本报北京5月12日电 （记者罗珊珊）12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息 化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国 家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管 部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。 此前，国家出口管制工作协调机制办公室部署开展了打击战略矿产走私出口专项行动。商务部新闻发言 人对此表示，加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。对部分战略矿产实施出口管制以 来，一些境外实体与境内不法人员相互勾结，企图通过走私等方式规避出口管制措施。为遏制走私等势 头，国家出口管制工作协调机制办公室5月9日聚焦打击战略矿产走私，在广东省深圳市召开现场会并作 出专项部署。 各相关部门立即开展行动，针对近期在战略矿产领域出现的伪报瞒报、夹藏走私、"第三国"转口等企图 规避出口管制的违法违规行为，迅速开展跨部门调查和案情会商，加大口岸查验和打击查处力度，深挖 幕后非法实体和走私网络，从严从快查办违法案件，持续提升出口管制执法效力。 （文章来源：人民日报） 战略矿产出口管 ...

战略矿产出口管制专项行动 - 加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益 [1] - 部分战略矿产已实施出口管制 但发现境外实体与境内不法人员勾结通过走私等方式规避管制 [1] - 国家出口管制工作协调机制办公室5月9日在深圳召开现场会 部署打击战略矿产走私专项行动 [1] 专项行动具体措施 - 商务部 公安部 国家安全部 海关总署 国家邮政局等部门明确任务分工 加强执法协作 [1] - 重点打击伪报瞒报 夹藏走私 "第三国"转口等规避管制的违法违规行为 [2] - 开展跨部门调查和案情会商 加大口岸查验和打击查处力度 [2] - 深挖幕后非法实体和走私网络 从严从快查办违法案件 [2] 执法目标 - 形成"齐抓共管"高压态势 采取有效措施防止战略矿产非法外流 [1] - 持续提升出口管制执法效力 切实维护国家安全和发展利益 [2]