上市传闻与公司回应 - 据彭博社报道，霸王茶姬正考虑在香港进行首次公开募股，可能融资数亿美元，或于今年进行[1] - 报道称公司已与多家银行就股票发行事宜展开初步讨论，但相关讨论仍在进行，公司也可能最终决定不推进该计划[4] - 对于上市传闻，霸王茶姬回应表示“暂无此计划”[4] 公司背景与市场地位 - 霸王茶姬成立于2017年，是近年已上市的中国现制茶饮连锁中“最年轻”的品牌之一，从成立到上市花了近8年时间[6] - 公司是中国高端鲜制茶饮行业首个推出轻乳茶品类的品牌，并以此确立了行业先锋地位[6] - 2024年，公司在中国市场91%的商品交易总额来自轻乳茶，其中约61%的商品交易总额来自其最畅销的三款轻乳茶[6] - 截至去年9月底，公司全球门店总数达7338家，其中中国市场门店7076家，海外门店262家[6] 港股市场环境 - 港股市场已成为中国茶饮公司的“聚集地”，包括蜜雪冰城、古茗、奈雪的茶、沪上阿姨等品牌均已上市[4] - 2025年成为新茶饮品牌港股上市高峰期，涵盖了高端、中端、大众平价等不同市场定位[8] - 彭博社指出，继2025年表现强劲之后，香港新股市场有望迎来有史以来最强劲的1月，已有11家公司准备募资最多达41亿美元[8] - 毕马威预计，2026年香港IPO募资总额最高可达450亿美元[8] 二次上市的潜在动因 - 自去年4月在美上市以来，霸王茶姬的美股股价已下跌逾50%，目前公司市值约为25亿美元[10] - 分析认为，在美股估值低迷的情况下，登陆港股有望吸引更多积极看好的投资者支撑估值和股价[10] - 香港作为亚洲消费品牌的资本高地，其上市背书有望显著提升品牌在核心消费群体所在的大中华区及东南亚市场的影响力[12] - 香港作为国际资本进入亚洲市场的枢纽，能为公司引入更熟悉新兴市场消费趋势的国际投资者[12] 公司治理与战略布局 - 公司拥有经验丰富的高管团队，2024年从麦当劳中国聘请了黄鸿飞担任首席财务官，其在麦当劳工作约30年并担任中国区首席财务官超过10年[12] - 公司创始人兼首席执行官张俊杰强调将“回归产品主义”，坚定不移地贯彻高质量发展战略，并从品牌、产品、体验和渠道四个维度系统性推进[18] - 公司正在进行全面的品牌升级，核心是推进品牌体验门店的建设，拓展茶文化主题店等特色门店[18] - 公司计划打造高质量的产品体系，包括对基础核心原料进行全面升级，推进4.0菜单全面落地，并拓展早餐和晚间时段等新的消费场景[18] 财务与运营表现 - 2025年第三季度，公司商品交易总额为79.295亿元，2024年同期为83.014亿元[16] - 2025年第三季度，公司净收入为32.083亿元，2024年同期为35.412亿元[16] - 2025年第三季度，公司经调整后净利润为5.03亿元，净利润为3.979亿元，2024年同期为6.466亿元[16] - 2025年第三季度，公司同店商品交易总额下降27.8%，其中中国市场（含中国香港）和海外市场的同店商品交易总额同比分别下降27.9%和23.4%[16] - 管理层将同店表现疲软归因于去年同期的高基数效应以及竞争加剧带来的压力[16] 供应链与产品创新 - 2025年，公司全年茶叶采购量超万吨级规模，合作茶厂超100家，覆盖六大茶系及普洱茶重要产区[20] - 按年使用量排名前五的茶系依次为绿茶、青茶、红茶、黑茶、黄茶，“云南栀子花茶”“蜜桃脱咖茉莉”等原料年采购量同比增长达到100%[20] - 2025年，公司全年共推出20余款新品，在原叶鲜奶茶系列中，超过50%新品融合了花香或果香元素[20] - 根据沙利文数据，2022年1月至2025年6月，其招牌产品“伯牙绝弦”累计销量已突破12.5亿杯，在印尼、菲律宾、越南、泰国等多个市场位列门店销量第一[20] 用户增长与市场拓展 - 2025年，公司亚太海外市场会员规模同比增长177%，61%的会员年龄在30岁以下[20] - 新加坡、泰国、印尼、菲律宾等市场会员规模分别实现约4倍、5.4倍、20倍、11倍的高速增长[20] - 公司全球门店已覆盖8个国家，包括中国、马来西亚、印尼、菲律宾、越南、泰国、新加坡及美国[16] - 公司在中国香港拥有12家门店，并于去年9月在香港开设了全球最大规模的“超级茶仓”，门店面积超1000平米[13]

上市传闻与公司回应 - 有市场消息称霸王茶姬正考虑在香港上市 已与投资银行就上市计划展开初步沟通 融资金额或达数亿美元 可能于今年进行 但相关磋商仍在进行中 也可能决定不推进 且计划仍需获得监管批准 [1] - 对于赴港二次上市的传闻 公司方面回应称暂无计划 [2] 公司发展历程与现状 - 霸王茶姬品牌于2017年6月在昆明创立 创始人为张俊杰 [2] - 品牌创立后8年内在全球范围内开设了超过7000家门店 注册会员突破2亿人 [2] - 公司已于2025年4月在美国纳斯达克上市 成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌 [2] - 在2025年发布的《胡润百富榜》中 30岁的创始人张俊杰以135亿元财富首次上榜 成为榜单最年轻的“黑马” [2] 行业竞争格局 - 近年来茶饮市场竞争愈加激烈 [2] - 沪上阿姨 蜜雪集团 古茗 茶百道 奈雪的茶五家茶饮公司已陆续实现赴港上市 [2]

文章核心观点 - 新茶饮行业已告别野蛮增长阶段，进入增长停滞和存量博弈时期，喜茶作为高端茶饮标杆的“神话”正在褪色 [2][4] - 喜茶面临从“一杯难求”的巅峰到增长乏力的困境，近期战略收缩（如关店、暂停加盟）反映了行业整体面临的挑战 [2][7] - 经济下行和消费疲软是行业面临的根本压力，消费者对非必需品的支出变得谨慎，影响了以喜茶为代表的新茶饮市场需求 [8][10] 行业整体趋势与竞争格局 - 新茶饮市场从2012-2023年的“狂飙期”进入2023-2025年的“战国时代”，竞争激烈 [4] - 行业从“跑马圈地”的增量市场进入“存量博弈”阶段，品牌需避免同质化竞争 [12] - 主要竞争对手蜜雪冰城（低价路线）和霸王茶姬（传统茶艺融合）已分别登陆港股和美股资本市场，而喜茶上市未果 [4] - 消费市场需求增长低于产品供给增速，行业监管和整合限制了以规模换利润的打法 [14] - 许多加盟商陷入经营困境，面临入不敷出和闭店压力 [12] 喜茶的发展历程与现状 - 喜茶发展仅十余年，是行业“新贵”，巅峰时期单杯奶茶价格20-40元，消费者曾排队2小时购买，估值一度高达600亿元 [2][4] - 2023年为喜茶鼎盛时期，门店总数接近4000家，当年开店规模最高增速达280% [2] - 创始人个人身价在2020年达45亿元，并在2023年翻了一倍多 [4] - 近期传出战略收缩，包括疯狂关店680家，并暂停事业伙伴（加盟）申请 [2][7] - 公司为应对压力进行降价，价格区间从20-40元下调至15-19元，并推出10元以下单品 [12] 市场环境与消费行为变化 - 整体经济下行、市场萎缩导致企业和个人焦虑，消费能力疲软 [2][8] - 消费者重新评估奶茶消费的价值，从追求社交场景和情绪价值转向谨慎支出 [8][10] - 经济环境使消费者感到“钱难赚”，对奶茶这类非必需品的重复消费意愿下降 [10] - 行业增长瓶颈部分源于“盲目扩张的泡沫被戳穿”，网红经济向成熟产业靠拢 [14] 喜茶面临的挑战与战略选择 - 公司增长见顶，面临增长乏力问题，销量增长困难，新开店未达预期 [7][10] - 在规模扩张中，其爆款优势、差异化及高端品牌稀缺性逐渐消失 [12] - 公司战略收缩被外界解读为两种观点：一是增长见顶的无奈之举；二是“保存实力”、停止内耗的战略转移 [7] - 公司提出“不做低价内卷”，但面临是继续盲目扩张还是苦练内功的战略选择 [7][14] - 试图通过海外市场扩张寻求增长，但难以重拾昔日辉煌 [12]

事件概述 - 知名新茶饮品牌乐乐茶因新品“苹果糖”系列出品不稳定引发消费者集中吐槽，随后发布致歉声明并采取整改与补偿措施 [1] - 事件始于12月19日，大量消费者在社交平台吐槽该系列饮品体验差，问题主要集中在五个具体方面 [1] - 品牌在事件发酵一天后发布声明，承认“考虑不周、准备不足”，并公布了核查、整改、下架、补偿及监督热线等一系列应对措施 [6] 产品问题详情 - 产品定价不菲，“凤梨苹果糖”单杯售价24元起，额外加一颗“苹果糖”需单独支付9.9元 [1] - 消费者反馈的五大核心问题包括：苹果完全没裹糖、裹糖太少致苹果氧化发黑、糖裹太厚口感过粘、糖浆温度过高致苹果变色、顶部装饰漏放或不标准 [1][12] - 产品实物与宣传中“鲜果现做，糖衣薄脆”的海报形成鲜明反差，被消费者质疑为“照骗” [6] 公司应对措施 - 品牌第一时间对全国门店的“苹果糖”系列出品进行全面核查，对不符合标准的产品立即下架，并责令相关门店限期整改，对出品严重不符的门店实施严厉处罚 [6][9] - 为弥补消费者，推出补偿方案：12月19日通过小程序或堂食购买的顾客，可在12月22日领取一张任意饮品免单券；通过外卖平台购买的顾客，可在12月22日至28日凭订单截图到店免费兑换任意产品一杯 [6][10] - 品牌公布了全国监督热线400-819-7778，承诺对不满意情况积极响应 [6][10] 公司背景与历史舆情 - 乐乐茶成立于2016年，总部位于上海，凭借“脏脏包”、“脏脏茶”等爆款走红，主打“茶饮+欧包”模式和“第三空间”概念，走中高端路线 [13] - 2024年，公司曾因联名产品“烟腔乌龙”使用鲁迅肖像，被质疑侵犯名誉权，随后发布致歉声明 [13] - 2022年底，奈雪的茶以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股份，成为其第一大股东，但乐乐茶保持相对独立经营 [13] - 2023年4月，乐乐茶决定开放加盟，并不断调低加盟门槛以寻求迅速拓店 [13] 公司扩张计划与挑战 - 公司目前全国门店400余家，其中直营店近100家，并计划在2025年将门店数增长至700家，团队和资源重点投入加盟事业 [14] - 在“苹果糖”事件爆发前夕，公司宣布面向近30个省份的空白城市开放独家代理名额，加盟费可额外优惠 [14] - 激进的扩张节奏对供应链管理、门店操作标准化和品控体系提出了严峻挑战，此次工艺相对复杂的“苹果糖”新品问题即暴露了此类风险 [14]

行业整体现状：增长失速与市场饱和 - 现制茶饮行业过去五年经历高速扩张后，市场已变得异常拥挤，增长难以持续[1] - 截至2025年9月，全国30个代表性现制茶饮品牌门店总量已突破13.1万家，国内现制茶饮相关企业累计总数已超110万家[6] - 新式茶饮市场规模在2024年达到3500亿元，但增速已从新冠疫情前的超20%降到6.4%[6] - 2020年—2024年，现制茶饮新增企业注册量复合年增长率为-22.8%，2024年时较峰值减少了超70%[6] 头部品牌增长放缓与业绩承压 - **霸王茶姬**：2025年前三季度在中国市场新增门店数量分别为228家、318家、246家，门店增速从20%-49%滑落至个位数，远低于此前动辄一季度新开600—800家的水平[3]；第三季度净收入同比下降9.4%，经调整后净利润下降22.3%，大中华区总GMV同比下降6%[25] - **古茗**：2025年上半年单加盟商开店数从2.2锐减到1.9，代表老加盟商再开店意愿下降明显[6]；2024年单店GMV同比下滑4.3%[25] - **茶百道**：2025年上半年中国市场门店数量增速为近年最低，同比仅增加0.7%[6]；2024年年内利润4.8亿元，较上一年同比下降近六成[25] - **喜茶**：截至2025年10月的过去12个月，门店净减少680家[6] 加盟商困境：利润遭多重挤压 - 加盟商净利率大幅下滑，有案例显示净利率下降了超过一半[3] - 门店密度过大导致竞争加剧，有加盟商测算，当地减少10家门店，该地区所有加盟商的单店业绩才可能是最佳状态，因为部分门店仍在亏钱或勉强持平[21] - 外卖价格战严重压缩利润，有加盟商一杯标价15元的奶茶，叠加平台优惠后实收不足8元[19]；外卖单量增长但实际到手收入已不足50%[21] - 新的税务制度改革要求平台按商品打折前的原价报送营业额，在外卖实收下降的情况下，变相增大了税务负担[29] - 严格的制作标准与新鲜原料导致人力与物料成本高企，有加盟商原料成本占实际收入的近55%[22]，有加盟商坦言一年赚不到30万，生存状态仅是不亏钱[23] - 制作流程效率存在瓶颈，有加盟商对比发现，高峰期霸王茶姬门店出杯120杯，低于瑞幸的150杯[24] 产品创新乏力与同质化严重 - 品牌新品研发势能减弱，霸王茶姬2025年初至11月全国仅上新8款产品，未能复现过去大单品的成功[11] - 新品试水反响一般，除请了代言人的新品外，效果乏善可陈[12] - 各品牌产品高度雷同，例如夏季的荔枝口味和冬季的苹果风味，不同时节主打新品似乎只有名字上的区别[16] - 茶百道2024年推出新品60款并升级42款经典产品，2025年上半年共有新品55款，升级9款产品，但创新节奏未能改变行业同质化局面[12] - 喜茶推出价格带在20元的“羽衣纤体”果蔬茶后，几乎所有本土连锁咖啡和新茶饮品牌都推出了类似产品[16] 品牌应对策略：降本、转型与出海 - **优化供应链与降本**：茶百道2025年上半年净利润实现近40%的增长，得益于供应链降本[31] - **调整经营模式**：霸王茶姬宣布自2026年1月起实行新联营模式，取消运输、扣点等费用，改为统一从GMV抽取17%作为品牌收费，物料价格从近40个点下降至约30个点，预期加盟商毛利率将提升1.1%[32] - **聚焦产品差异化与停止扩张**：喜茶战略转型包括不再参与价格战、做差异化产品、重启LAB门店，以及停止加盟[31] - **加速海外扩张**：霸王茶姬海外门店增长率从2025年第一季度的8.3%上升至第三季度的26%[33]；喜茶海外市场门店数在过去一年增长超过6倍[33]；茶百道一年半内在8个国家和地区签约超40家店，韩国市场本地用户占比可达80%以上[33] - 出海成为新的增长想象空间，因模式更轻且能对海外本土品牌形成降维打击[37] 消费者行为变化与市场环境 - 消费者不愿再支付溢价，且因产品雷同而难以对品牌形成偏好，甚至转向不知名品牌[19] - 2025年餐饮客单价重回十年前，新增外卖订单75%来自15元以下低价区间[19] - 商业中心对新茶饮态度转变，更倾向于选择甜品或设计感强的品牌，因茶饮业态高度依赖客流[11] - 有观点认为高速扩张和营销高频刺激已透支消费者对奶茶的整体需求[11]

公司特别股息派发 - 公司董事会提议派发每股0.93港元的特别股息，按已发行股份约23.8亿股计算，特别派息总额达22.1亿港元 [2] - 此次派息是履行上市前承诺，公司曾承诺在2025年12月前根据截至2024年12月31日的留存利润及股份溢价，派发不少于20亿元人民币的特别股息 [2] - 公司实控人及一致行动人持有约17.31亿股（占总股本72.77%），预计将从此次分红中获得超16亿港元 [2] - 创始人王云安（持股39.56%）预计分得8.75亿港元，总裁戚侠（持股18.11%）预计分得4亿港元，执行董事阮修迪（持股12.58%）预计分得2.78亿港元 [2] 历史分红与财务对比 - 公司在不到一年前（2025年1月）曾派发17.4亿元人民币的股息 [3] - 两次派息总额超过41亿港元，其中约30亿港元流入了创始人团队 [4] - 两次派息总额超过了公司近一年半的累计归母净利润（2025年上半年16.25亿元，2024年全年14.79亿元，合计约31亿元） [4] - 派息总额也超过了公司上市募集资金规模（发行价每股9.94港元，募集资金18.13亿港元） [4] 行业对比与公司盈利能力 - 在新茶饮上市公司中，公司的派息规模显著高于同行：茶百道上市后三次分红合计近11亿元，沪上阿姨中期分红总额7112万元，而奈雪的茶、蜜雪集团、霸王茶姬自上市以来均未分红 [6] - 公司2025年上半年净利率为28.72%，显著高于蜜雪集团（18.27%）、茶百道（13.32%）、霸王茶姬（11.22%）、沪上阿姨（11.16%）和奈雪的茶（-5.48%） [7] - 截至2025年上半年末，公司门店总数达11179家，规模在新茶饮行业中仅次于蜜雪冰城 [8] 市场活动与投资者关注 - 公司近期开展了“百万免单”消费者活动 [1] - 公司“不缺钱却还要上市融资”的操作引发了部分投资者对其行为合理性的质疑 [5]

公司业务动态 - 香飘飘公司自动化生产线正将脆啵啵黑糖烤奶等新品源源不断装箱，产品经海关检验后发往欧盟、新西兰等多国市场 [1] - 香飘飘公司今年出口奶茶产品已超150吨，在巩固欧盟等传统市场基础上，成功开拓新西兰、柬埔寨、印度、保加利亚等新兴市场 [1] - 浙江奇异鸟生物科技公司的"0奶精轻负担"和"低GI控糖"创新原料，正通过集装箱奔赴20多个国家的新茶饮赛道 [1][3] 产品创新与市场拓展 - 香飘飘公司推出贴合海外消费趋势的创新产品，如脆啵啵黑糖烤奶、脆啵啵椰奶香芋奶茶等，今年一推出就广受市场青睐 [1] - 奇异鸟生物科技公司紧扣"新茶饮"消费升级趋势，重点布局'轻负担'和'控糖'赛道，推出系列符合健康化、个性化需求的产品 [3] - 奇异鸟生物科技公司凭借产品创新优势，产品已累计销往东南亚、中东、欧美的20多个国家，成为海外新茶饮市场的重要供应商 [3] 政策支持与通关便利 - 海关启动"一对一"企业联络员机制，指定专人对接，协助企业系统梳理海外市场核心标准并指导企业形成可追溯的合规体系 [2] - 海关工作人员深入生产车间，全程梳理供应链各环节，指导企业强化自检自控能力，完善原料追溯系统 [2] - 海关推广证书"云签发"模式，落实预约通关、周末通关等便利举措，大幅缩短通关时间，确保产品能够如期装船发运 [2] 行业发展模式 - 浙江奶茶产业正以成品奶茶和核心原料的"双轮驱动"模式开拓全球市场 [3] - 企业的创新活力与海关的政策支持形成合力，彰显了浙江外贸企业在国际市场中的竞争力 [3]

两岸红茶产业融合与文化渊源 - 台湾与福建的红茶品种，如正山小种、坦洋工夫、日月潭红茶和阿里山红茶，均以红润汤色和甘醇口感著称，映照两岸同根同源的文化底蕴 [1] - 闽台茶文化渊源深远，经两岸茶业专家考证，其关系最早可追溯到宋朝，台湾茶树与福建茶树同根同种 [1] - 台湾中华茶文化学会理事长范增平指出，台湾的茶香里有福建的风骨，福建的茶魂里有台湾的情谊 [1] 红茶产业创新与品牌升级战略 - 行业应以创新为驱动，推动红茶从“产品”走向“品牌”，再从“品牌”走向“文化”，以满足年轻一代对体验与文化共鸣的需求 [1] - 建议两岸业界开发适合年轻消费者的创意茶品，打造“红茶+”跨界生态，使喝红茶成为一种时尚生活方式和文化态度 [1] - 建立品牌的长期价值需提供文化共鸣和情绪消费体验价值，可通过结合地域文化表达于产品甚至推出周边产品来实现 [2] 新茶饮产品开发与市场拓展 - 两岸青年共同开发了花果香坦洋工夫新茶饮产品，在传承古法工艺基础上融入创新元素，以贴近年轻一代喜好 [2] - 在福安市社口镇坦洋村的“遇见坦洋”茶饮店内，已推出奶茶、啤啤茶、红茶冰淇淋、茶冻等30多种新式茶饮 [2] - “遇见坦洋”茶饮店由返乡创业大学生创办，采用工厂化、标准化方式制作茶饮，均使用“坦洋工夫”茶研制，旨在让该茶品牌变得更“年轻” [3] 历史传承与人才交流 - 1935年，茶人张天福在福安创办福建省立福安农业职业学校与茶叶改良场，为闽台培养了大批茶业技术骨干 [2] - 1945年至1949年间，该学院的20多名校友前往台湾，推动了两岸茶文化交流 [2] - 从业者致力于让茶产业与年轻人的消费市场接轨，例如四川蜀茶数字科技有限公司总经理已从事茶饮品牌孵化10年 [2]

行业演变与核心驱动力 - 传统茶文化因步骤繁琐限制了消费，现制茶饮通过简化制作和使用优质原料（原叶茶、鲜奶、鲜果）实现产品品质提升和结构性升级 [1] - 头部品牌规模化发展和供应链升级使高品质产品价格更实惠，行业从“轻奢”转向大众日常饮品 [1][2] - 资本市场将现制茶饮视为新消费赛道，对其发展潜力表现出浓厚兴趣 [1] 供给侧分析 - 产品持续升级，高品质原材料使用普遍，超85%的新品定价低于20元，25元及以上产品仅占3.9% [2] - 门店数从2019年29.3万家增至2024年44.8万家，外卖兴起拓展消费场景并提升购买频次 [2] - 平价与高可得性有望推动现制茶饮替代部分瓶装饮料需求 [2] 需求侧分析 - 消费需求从解渴等功能性满足延伸至情绪价值、健康需求和社交需求等更高维度 [3] - 现制茶饮具有强社交属性，购物、下午茶、聚餐是主要消费场景，跨界联名强化其“社交货币”属性 [3] - 年轻消费者是主力军，20岁以下占比42%，20-30岁占比29% [3] 长期驱动因素 - 2023年国内人均年消费量11杯，远低于中国香港及中国台湾的50杯以上，渗透率提升空间广阔 [4] - 下沉市场潜力大，一线城市人均消费27杯，二线及以下城市不到10杯 [4] - 行业连锁化率从2018年提升17.1个百分点至2023年56.1%，集中度持续提升，头部品牌快速拓店而中小品牌出清 [4] 短期驱动因素与影响 - 外卖平台（京东百亿、美团千亿、淘宝闪购五百亿补贴）推动即时零售增长，现制茶饮因客单价低、频次高而受益 [5] - 头部品牌若能在补贴中承担较少比例并稳住堂食，则受益更多；部分中小品牌加盟商可能出现增收不增利 [5] - 外卖补贴教育出的低价习惯可能影响消费者对原价的接受度，但头部品牌拳头产品优惠力度相对较低，产品力仍是关键 [6] 中长期展望与竞争焦点 - 茶饮中长期渗透率提升逻辑未变，消费者多维需求增长，消费习惯持续培育，外卖补贴助推产品破圈 [6] - 补贴退坡后市场出清将加速，行业竞争回归供应链效率、精细化运营等基本功较量 [6] - 建议关注门店扩张表现、产品服务创新及品牌形象活跃度，以实现销售转化和市占率提升 [6]

行业整体态势 - 2025年10月新茶饮行业整体拓店节奏放缓，30个连锁品牌合计现存门店总量为133,806家 [2] - 行业单月新开门店3,247家，关闭3,062家，净增长仅186家，环比增长0.14% [2] 品牌门店规模与净增排名 - 蜜雪冰城以44,166家现存门店稳居行业规模首位，但单月净减少68家，环比下滑0.15% [4] - 沪上阿姨为10月净增门店数量最多的品牌，净增273家，现存门店达10,616家 [4][7] - 一点点是10月增速最快的品牌，净增140家，环比增长3.59%，门店规模突破4,000家 [4][7] - 古茗保持稳定增长，单月净增215家，环比增长1.69%，现存门店12,905家 [4] 品牌关店情况 - 蜜雪冰城关店数量位居首位，达804家 [9] - 甜啦啦关店341家，古茗关店226家，茶百道关店282家 [9] - 书亦烧仙草、霸王茶姬关店数量超百家，CoCo都可、喜茶、LINLEE、茶话弄等品牌闭店数量超50家 [9][14] 城市层级分布 - 新茶饮品牌扩张主阵地在二三线和新一线城市，合计占比达65.1% [17] - 三线城市以754家新增门店位居首位，占比23.2% [17] - 一线城市新增门店仅302家，占比9.3%，显示品牌持续向下沉市场渗透 [17] 特殊点位渠道拓展 - 校园成为品牌扩张主战场，古茗、甜啦啦、茶百道、蜜雪冰城和益禾堂五大品牌在校园渠道净增总数达125家，占10月校园店总增量的71.84% [20] - 购物中心渠道出现明显品牌分化，霸王茶姬、一点点和沪上阿姨扩张势头强劲，分别净增57家、43家和40家；而茶百道、喜茶和酸奶罐罐则大幅收缩，分别净减少45家、29家和27家 [21] - 交通枢纽渠道扩张整体谨慎，除霸王茶姬净增达39家外，其他品牌净增数均未超过6家 [21][22]