活动概述 - 第一财经将于2026年1月30日在璞跃中国长三角区域创新中心举办“科创未来行”年度调研第三期AI产业主题沙龙 [1] - 活动由第一财经主办，联合主办方包括中欧国际工商学院AI与管理创新研究中心、璞跃中国，特别支持方为九方智投 [3] - 活动旨在汇聚学界、企业、投资界及实战专家，搭建技术与产业的深度对话桥梁，聚焦“AI新生产力”核心话题 [1] 行业趋势与核心观点 - AI应用前景持续明朗，商业化新路径不断吸引投资者关注，市场焦点正从生成引擎优化转向智能体等概念 [1] - AI化已成为企业穿越周期、构筑壁垒的必答题，新一轮生产力革命正全面席卷而来 [1] - 人工智能正引发商业基础架构迁移，倒逼企业重构知识体系以适配AI调用 [3] - 行业正经历从“人找信息”到“AI送服务”的范式迁移，品牌营销逻辑需要在大模型时代进行重构 [3] 活动核心议题与亮点 - 探讨如何构建AI信任并加快适配智能体生态，这被视为企业数智化转型、激活新生产力的核心需求 [3] - 议题“新战场”：行业专家将深度剖析范式迁移，探讨生成式大模型时代如何重构品牌营销逻辑 [3] - 议题“新代理”：探讨当AI从助手变为“执行者”后，企业如何快速装配出能实际解决问题的智能体，并将分享垂直领域智能体工厂的实战案例 [4] - 议题“新闭环”：通过多轮圆桌会议，探讨AI营销商业生态的协同与融合，聚焦AI新生产力的兴起及对企业数智化实践的赋能，探索AI商业生态的终极形态 [5] 活动目标与价值 - 活动旨在帮助寻求战略突破的企业决策者、深耕技术落地的产品负责人以及布局AI赛道的投资机构，通过与行业顶尖力量对话，发现适合自身的AI新生产力规模化落地路径，捕捉AI商业化机遇 [5] - 活动定位为一场思想盛宴，目标是探索AI商业价值逻辑的底层密码 [1][5]

复旦大学AI3院与无限光年的校企合作模式 - 复旦大学人工智能创新与产业研究院（AI3院）与无限光年公司共建“人工智能大模型校企联合研究中心”，旨在突破传统校企合作模式，将其定位为共同探索未知的“创新容器”，而非成果交易市场 [3] 合作的投资逻辑与早期探索 - 无限光年公司计划三年投入1200万元支持联合实验室，其投资逻辑着眼于未来的市场和模式，将“理解未来”和获得“未来的设想”视为预期收益的源泉，而非追求即时产出或短期盈利 [4][5] - 早在2023年，联合实验室便与某大型商业银行合作，共同探索“智能体（Agent）”在核心金融业务中的应用，例如让AI理解非结构化内部报告以及基于海量市场信息自动生成投资分析 [4] - 通过早期探索，无限光年已在金融领域打造了指数定制、金融教育培训等多款AI产品，并获得了恒生指数等业内生态伙伴的认可 [4] 创新的合作体系与生态构建 - 合作模式突破了传统的“校—企”二元框架，实践“校—企—研”等多方合作模式，旨在构建一个联动企业、地方政府、事业单位、全国重点实验室的协同创新体系 [5] - 联合实验室作为创新共同体的孵化器，各方贡献核心资源：学校的学术前沿触觉、企业的工程化与市场洞察、产业的真实场景与数据，其产出包括共享知识、验证过的路径、适配的人才及对下一代技术形态的共识 [5] 共创成果：星河启智科学智能开放平台 - 联合实验室最新推出了由复旦大学、上海科学智能研究院与无限光年三方共建的“星河启智（NovaInspire）科学智能开放平台”，旨在变革科研范式 [6] - 该平台在药物研发等场景中，能基于智能算法快速生成高潜力候选方案并输出完整实验路径建议，并通过“众研空间”智能匹配科研团队以实现协同验证 [6] - 目前平台已汇聚超过120个科研团队、4万多个12PB的科学数据，日活跃用户数万，成为一个激发跨学科碰撞的创新生态系统 [6] 合作的长远愿景与行业意义 - 该合作被比喻为在汽车初创时代共同想象和创造“汽车”，旨在推进进入令人兴奋的未来，代表了一种更灵动、开放、面向未来的科研产业融合新模式 [7]

市场表现与资金流向 - 软件50ETF（159590）于1月13日深V反弹，涨幅超过1.3% [1] - 该ETF资金快速涌入，1月12日单日净流入1.43亿元，1月13日盘中再度净流入超过1.2亿元 [1] - ETF热门成分股多数上涨，其中中科星图涨幅超过10%，用友网络涨停，万兴科技涨幅超过9%，拓尔思涨幅超过7%，科大讯飞涨幅超过3%，同花顺、金山办公涨幅超过1% [4] 行业会议与核心观点 - 1月10日AGI-Next前沿峰会认为，大模型竞争已从“Chat”转向“Agent”阶段，重心从榜单分数转向真实环境的复杂任务执行 [4] - 行业预判2026年为AI商业价值落地元年，技术路径正向可验证强化学习（RLVR）演进 [4] AI产业近期关键进展 - 资本层面：智谱与MiniMax两家头部通用大模型企业于1月8日至9日先后登陆港交所，上市后表现强劲 [6] - 应用层面：火山引擎成为2026年总台春晚独家AI云合作伙伴，字节跳动旗下豆包将推出多元互动玩法，标志AI产品迈入国民级场景落地新阶段 [6] - 技术层面：DeepSeek计划于2月中旬推出最新旗舰模型V4，内部测试显示其在代码生成领域表现已超越Anthropic Claude、OpenAI GPT等主流模型 [6] 券商观点与投资逻辑 - 广发证券指出，DeepSeek V4发布将推动一线通用大模型竞争进入新阶段，AI应用商业化预期增强，AI辅助编程工具有望在代码能力提升和算力成本下降驱动下加速规模化落地 [6] - 方正证券表示，2026年将成为AI应用投资元年，理由在于模型能力持续提升、算力成本持续下降以及AI应用货币化进程加速 [7] - 中信建投证券认为，AI大模型发展正从“生成”迈向“能推理、能行动”的智能体（Agent）阶段，行业竞争焦点从基准测试转向改造用户行为与任务流程的能力，2026年商业化进程有望持续加速 [7] 软件50ETF（159590）产品概况 - 该ETF跟踪中证全指软件指数，一键布局AI软件全产业链 [7] - 指数精选50只成分股，覆盖基础软件、应用软件、软件服务，其中约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件 [7]

战略合作 - 智谱与滴滴宣布达成战略合作 双方将围绕通用人工智能关键技术及其在出行领域的智能体应用开展前瞻性协同探索[1] - 合作内容包括共同推进Agent场景落地和大模型领域人才培养 深化出行场景的意图对齐与推理能力建设 推动Agent在更复杂业务场景中的验证与落地[1] 合作背景与基础 - 滴滴持续加大在大模型与智能体方向的技术投入 依托真实复杂出行场景 逐步推进了AI出行助手、商旅助手等智能体的创新应用[1] - 智谱在大模型架构、训练范式和智能体技术上有着深厚的积累[1] - 滴滴期待双方充分发挥各自优势 共同推动通用人工智能在更广阔真实场景中的应用与发展[2] 公司近期动态 - 智谱于1月8日在港交所主板挂牌上市 发行价为每股116.20港元[4] - 截至发文 智谱股价涨至219.8港元 总市值达到967.63亿港元 约合867.25亿元人民币[4]

市场行情表现 - 2025年1月12日A股市场强势上扬，三大指数涨幅均超1%，其中沪指上涨1.09%，深证成指涨1.75%，创业板指涨1.82% [1] - AI应用及营销相关概念股集体走高，蓝色光标、汉得信息等多只个股涨停，全市场超200只个股封板 [1] - 此轮行情与近期“生成式引擎优化”（GEO）概念的快速升温密切相关 [1] 生成式引擎优化（GEO）概念 - GEO即Generative Engine Optimization，旨在通过优化内容的语义结构、可信度与多模态适配性，提升品牌信息在AI搜索结果中的引用率与可见度 [3] - 随着豆包、通义千问、元宝等国产生成式AI产品逐渐成为用户获取信息的新入口，传统流量逻辑正在重构，催生新型营销范式 [3] 政策支持与导向 - 工业和信息化部部长李乐成近日表示，智能化是当前信息化与工业化融合的核心驱动力 [3] - 我国将深入实施“人工智能+制造”专项行动，统筹发展通用大模型与行业大模型，培育重点行业智能体和智能原生企业，推动AI在制造业等领域的场景化落地 [3] 技术演进与产业支撑 - 在CES 2026展会上，英伟达宣布其新一代NVIDIA Rubin平台已全面量产，基于该平台的产品将于2026年下半年由合作伙伴推出 [3] - AMD则发布了“Helios”平台及完整的Instinct MI400系列加速器，并预览MI500系列GPU，全球AI算力基础设施持续升级 [3] 大模型与智能体发展趋势 - 大模型竞争正从参数比拼转向实际任务执行能力 [4] - 行业已进入“智能体”（Agent）阶段，强调模型在真实环境中完成复杂任务的能力 [4] - 市场普遍认为，2026年将是AI从“可用”迈向“好用”并实现商业闭环的关键之年 [4]

文章核心观点 - 智能体（Agent）浪潮正引发SaaS行业的颠覆性变革，其核心是人机交互模式从“人单向操作系统”转变为“人与数字员工协同” [4][9][11] - SaaS行业若不进行智能变革，将被时代颠覆，但SaaS在五年内大概率不会消亡，而是会经历向嵌入式、局部性智能应用的转型 [4][5][14] - 智能体对SaaS业务流程的全面改造是渐进式的，在To B领域相对缓慢，全面升级可能需要2年到5年时间 [3][5][22] - 数据是SaaS厂商在Agent浪潮下的核心资产与生存关键，构建基于私域数据的高价值数据集是形成竞争力的核心 [7][27][30] SaaS行业面临的智能变革与未来形态 - 技术演变导致数字世界入口不断变化：软件时代是操作系统，PC互联网时代是门户与搜索引擎，移动互联网时代是App，云计算时代是SaaS，而智能时代人机交互范式将再次变革 [4][9] - 未来SaaS产品形态将演变：一部分保留传统必要界面，一部分承载业务流程，其余则由一组组专业化智能体构成 [5][14] - 人机协同模式将根本改变：从“人操作界面调用数据”变为“人向智能体下达指令，智能体自主完成工作并交付业务结果” [5][10][11] - 工作负载分配将逐步演化：从当前人类主宰80%、智能体辅助20%，向人类负责10%-20%指令、智能体承担80%-90%工作负载转变，最终实现全面由智能体主宰 [5][11] 智能体驱动的SaaS核心变化 - **技术层面**：真正的智能体具备记忆、任务规划、工具调用、数据应用及动态交付结果的能力，例如从人工静态生成报告变为智能体主动扫描风险并生成动态报告 [12] - **商业模式**：付费模式将从固定订阅转向更多按量、按结果付费，例如百望的智能体已采用按MCP调用次数收费，未来可能出现按业务价值分成等多种模式 [13] - **产品区别**：智能体驱动的SaaS将业务流程从“流程化作业”转向采用A2A（智能体互通协议）与MCP（模型上下文协议）的协同模式 [21] 智能体在SaaS领域的应用落地与挑战 - **应用场景**：在制造业，一个人带着四五个不同角色的智能体可替代原来需要一个项目经理带三四个专业工种团队的工作 [11]；在财税领域，智能体可完成凭证处理、记账、报税等重复手工劳动，释放生产力 [11] - **落地路径**：从实际应用看，渐进式创新更为现实，先在现有业务流程引入智能体以减轻人力、降本增效，再逐渐推展 [5][22] - **主要挑战**：在专业性强的“严肃”行业（如金融、财税），因受监管规定和业务流程SOP约束，变革进程会更慢 [6][22]；智能体面临与公有云发展初期类似的安全顾虑，在国企、金融机构的部署受到较多监管限制 [8][26] - **责任界定**：AI执行任务出错的责任归属问题，在法律和业务落地层面仍需论证 [24] 国内外市场差异与竞争格局 - **资本投入**：中国在大模型、智能体浪潮中获得的全球风投资金非常有限，2024年底数据显示中国大概只有美国的7% [18] - **竞争态势**：国内市场更“卷”，倒逼企业追求极致性价比和技术内核优化，可能卷到毛利率下滑，但也加速了前沿技术的普适化与平权化 [16][18] - **技术生态**：开源成为国内厂商关键突破点，如通义千问、DeepSeek等开源产品在全球获得认可，是中国技术全球化的重要因素 [19] - **企业类型**：颠覆性创新更多来自新一代AI原生企业，它们更激进，想推翻原有作业模式；而传统SaaS巨头（如SAP、Salesforce、微软）多在现有产品中通过插件形式增强能力 [6][25] SaaS厂商的转型战略与核心竞争力 - **核心资产**：数据是SaaS厂商的核心竞争力，例如财税SaaS的核心价值在于掌握的交易级数据 [7][27] - **转型必要性**：中国的SaaS厂商没有一家可以在原地生存，必须贴合自身业务DNA进行转型 [7][26] - **战略路径**：以百望为例，其发展曲线是分层战略：最底层是税控设备，依托其拓展电子发票业务，通过电子发票沉淀数据资产，再基于数据构建智能体护城河 [7][27] - **数据应用**：关键在于将私域数据提炼成高价值数据集，为垂类大模型和场景化智能体提供支撑，例如百望利用发票数据开发汽车经销商监控服务，形成数据驱动的ARR业务 [7][28][30] 智能体对SaaS行业的长远影响 - **行业内卷**：智能体可能加剧市场竞争，导致毛利率下滑，但当竞争使技术变成“白菜价”时，恰恰是千行百业实现全面智能化的时代 [16] - **中外差异**：中国SaaS盈利困难部分因客户偏好本地化部署和定制化开发，智能体化转型不一定能打破此困境，因为智能体本身也面临非标品化挑战 [20] - **未来演进**：人类目前仍在扮演“大脑”指挥官角色，如果“大脑”角色被替代，人类可能进入硅基时代，成为智能体的附属劳动力而非大脑 [21]

公司股价与市值表现 - 截至1月12日上午收盘，公司股价上涨31.90%，达到209.20港元/股 [2] - 公司总市值达到920.96亿港元 [2] 战略合作与业务发展 - 公司于1月12日宣布与滴滴达成战略合作 [2] - 合作将围绕通用人工智能关键技术及其在出行领域的智能体应用开展前瞻性协同探索 [2] - 双方将共同推进智能体场景落地和大模型领域人才培养 [2] - 合作将深化出行场景的意图对齐与推理能力建设 [2] - 合作旨在推动智能体在更复杂业务场景中的验证与落地 [2]

公司股价表现 - 智谱（02513）早盘高开近15%，截至发稿，股价上涨11.79%，报177.30港元，成交额1.95亿港元 [1][5] 战略合作公告 - 智谱与滴滴宣布达成战略合作，双方将围绕通用人工智能（AGI）关键技术及其在出行领域的智能体应用开展前瞻性协同探索 [1][5] - 合作双方将共同推进Agent场景落地和大模型领域人才培养，深化出行场景的意图对齐与推理能力建设，推动Agent在更复杂业务场景中的验证与落地 [1][5] 公司技术地位与历史 - 智谱是中国最早投身大模型研发的厂商，原创提出了基于自回归填空的通用预训练范式GLM [1][5] - 公司率先发布了中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型，以及全球首个设备操控智能体（Agent），形成了全面的模型体系 [1][5] - 公司是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商，因此也被誉为“中国OpenAI” [1][5]

文章核心观点 - AI技术正在打破过去对C端数字医疗“低频、高门槛、非标品”的刻板印象，当交互成本降至零且反馈质量达到准专业级时，C端AI医疗作为一种沉默的刚需正在爆发[4][5] - 蚂蚁集团的“阿福”与OpenAI的“Health”产品通过提供低门槛、高隐私安全且智能的交互容器，成功承接了巨大的C端医疗需求，标志着搜索引擎主导医疗信息的时代结束，智能体（Agent）接管个人健康的时代开始[6][12] - 行业竞争逻辑发生根本转变，包括流量入口重构、线下服务价值重估以及对“信任”的定价，AI医疗正朝着成为24小时在线、了解用户全维度数据并能调动现实世界资源的超级健康管家方向发展[32][36] 蚂蚁阿福的需求验证 - 蚂蚁阿福在2025年12月品牌升级后，月活跃用户数在一个月内从1500万翻倍至3000万，单日提问量突破1000万次，数据表现远超预期[7][14] - 产品成功的关键在于打通了健康全链路生态，连接了华为、苹果、OPPO等十大品牌智能设备，并链接全国5000家医院和30万真人医生，实现了从日常监测到在线问诊、线下就医的全覆盖[16] - 产品验证了下沉市场的巨大需求，其55%的用户来自三线及以下城市，通过AI技术填平了医疗资源分配不均的鸿沟，将低频严肃医疗转化为高频健康陪伴[17] OpenAI Health的独立入口逻辑 - OpenAI于2026年1月7日正式推出ChatGPT Health，并在侧边栏开辟了独立入口，核心逻辑在于解决大模型与医疗隐私安全之间的冲突[19][20][21] - 产品采用了近似物理隔离的架构，Health空间内的对话、文件与数据与主界面分开存储，拥有独立的记忆系统，且承诺相关数据不会被用于训练其基础模型，以此建立用户信任[22] - 独立入口被视为OpenAI为医疗AI建立的一道“信任防火墙”，是顶级医疗机构合作和用户敢于上传敏感健康数据（如基因报告）的基础[23] AI医疗功能矩阵 - ChatGPT Health通过与b.well Connected Health合作，基于FHIR标准解决了大模型“读不懂”杂乱医疗数据的难题，用户可授权一键拉取在不同医院的病历[25][26][27] - 产品通过集成Apple Health接入动态生理体征数据（如心率变异性），使AI建议具备时间维度，能结合病史进行更精准的判断[28][29] - 产品引入了Instacart、AllTrails等合作伙伴，实现了从数据汇聚、AI建议到现实行动（如生成购物清单、推荐徒步路线）的闭环，蚂蚁阿福也推出了类似的全链路服务功能[30] AI医疗估值逻辑的重塑 - **流量入口彻底重构**：用户习惯从依赖搜索引擎转向直接向AI索取基于个人数据的精准答案，传统内容型平台（如WebMD、百度健康）的价值可能被稀释，流量向拥有私有数据壁垒的AI Agent集中[33] - **线下服务的价值重估**：在AI时代，算法和算力趋于廉价，真实世界的高质量数据成为稀缺资源，线下服务商将从“人力服务者”转型为“数据资产商”[34] - **对“信任”的定价**：OpenAI Health强调的隐私隔离与不训练承诺，是在为“信任”定价。这种信任将成为其未来商业化（如高级订阅、保险合作）的核心溢价来源[35]

宏观政策与战略转向 - 中国发展在2025年面临全球经济不确定性增加、贸易保护程度加深和地缘政治紧张等多重压力，但通过深化改革、扩大开放实现“顶压前行”[2] - 中央关于制定“十五五”规划的《建议》确立了“坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”的指导思想，意味着未来发展将转向以促进人的全面发展为目的的内需主导模式[4] - “投资于人”是指将更多财政资金和公共资源投向教育、就业、医疗、文化、社会保障等民生领域，旨在将“人口红利”转化为“人才红利”，其作用领域是衡量现代化发展水平的人类发展指数（HDI）的重要指标[4] 具体政策与民生举措 - 2025年3月，中办、国办下发《关于进一步保障和改善民生，着力解决群众急难愁盼的意见》[5] - 2025年7月，中办、国办下发《育儿补贴制度实施方案》[5] - 2025年12月10日，中央经济工作会议第一次提出“坚持民生为大”，并要求尽快制定实施城乡居民增收计划[5] - 2025年12月16日，国家发改委党组文章指出，将实施城乡居民增收计划，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重[5] - 2025年12月18日，中央财办有关负责同志表示，2026年将继续提高城乡居民基础养老金[5] 经济表现与产业趋势 - 2025年中国经济面对复杂局面实现“韧性增长”，各项预期目标基本实现，通过实施积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[2] - 2025年见证了人工智能（AI）从年初的“一枝独秀”到年底的“满城争说”，“智能体（Agent）”从概念走向现实，诸多前沿技术正催生新产业，重塑生产力形态[2] - 2025年12月18日，海南自贸港实现全岛封关[2] 社会诉求与民生期待 - 老百姓的朴素期盼包括：工作更稳定、小店生意回暖、灵活就业者保障更多；工资上涨以减轻还贷压力、满足消费需求；减少工作内卷；加快老旧小区改造、加装电梯、增加停车位和公共健身场地；完善养老、医疗、失业救济等社会保障制度，降低育儿成本，提供稳定可预期的未来[3]