报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 氢能是政策驱动行业，2025 年是氢能中长期发展规划重要一年，本次试点工作通知或重启氢能行业产业进展，国央企通过四大领域试点探索经济性闭环商业模式，符合国家战略对重点领域安全能力建设要求 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 - 6 月 10 日国家能源局启动能源领域氢能试点工作，旨在推动氢能“制储输用”全链条发展，试点涵盖制取、储运、应用及共性支撑四大领域 [3] - 制取领域包括规模化制氢及一体化（制氢电解槽装机规模≥100MW 或气化产能≥20000 标方/时）、先进柔性离网制氢（配套制氢电解槽规模≥10MW）、清洁低碳氢能综合开发（氢纯化规模≥5000 标方/时） [3] - 储运领域要求液氢工厂单套设备液化能力≥5 吨/天，单项目储氢规模≥2 万标方 [3] - 应用领域要求可再生能源制氢替代规模≥1000 吨/年，氢氨燃料发电燃机类/燃煤锅炉类项目规模≥10/300MW，氢储能项目发电侧容量≥1MW，相关项目燃料电池装机≥0.5MW [3] - 共性支撑领域开展氢能关键装备实证验证和氢气品质管理，推动低碳转型，实现园区交通、工业、建筑等场景 80%以上能源消费清洁化 [3] 投资建议 - 绿氢主线建议关注具有国央企合作短名单&电解槽订单的【昇辉科技】【华电重工】【双良节能】【华光环能】等，C 端应用有实际落地的【永安行】等 [5] - 燃料电池主线建议关注具备系统及核心零部件布局的【亿华通】【雄韬股份】【雪人股份】，测试系统行业龙头【科威尔】，加氢、氢储运关键装备布局的【京城股份】【冰轮环境】【兰石重装】【石化机械】【蜀道装备】【富瑞特装】等 [5]

国家能源局氢能试点政策 - 国家能源局发布《通知》将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作 旨在推动氢能管理模式创新和多元化发展路径 形成可复制经验 支撑全链条发展 [1] - 试点分为项目试点和区域试点 涵盖氢能制取 储运 应用及共性支撑四大环节 细分11个试点方向 包括规模化制氢及一体化 先进柔性离网制氢 清洁低碳氢能综合开发等 [4] - 试点项目原则上3年内建成投产或完成试点任务 符合条件的项目将优先纳入制造业中长期贷款和"两重""两新"支持范围 相关技术装备优先纳入能源领域首台(套)重大技术装备 [6] 试点方向技术指标 - 规模化制氢及一体化方向要求电解槽装机规模不低于100兆瓦(或气化产能不低于20000标方/时) 运行负荷调节能力50%-100% 配套可再生能源项目上网电量比例不超过20% [5] - 规模化长距离输送方向要求液氢工厂单套设备液化能力不低于5吨/天 单车运输能力不低于600千克 管道长度不少于100公里 [5] - 炼油及煤制油气绿色替代方向要求可再生能源制氢替代规模不低于1000吨/年 [5] 氢能产业发展现状 - 2024年中国氢能生产消费规模超3650万吨 位列世界第一 全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年 中国占比超50% [6] - 中国氢能产业正从试点探索进入有序破局新阶段 逐步成为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领国家 [6] 市场反应与机构观点 - 政策利好下 6月11日亿华通等多个氢能源概念股股价上涨 [8] - 国金证券认为2025年是"十四五"氢能政策收官之年 绿氢示范项目招标活跃 下半年行业有望迎来政策进一步催化 [7] - 长城证券指出上游电解槽招标项目持续增多 中游加快氢能输用发展 下游探索多场景应用 [7]

氢能政策解读 - 国家能源局发布氢能试点工作通知，明确2028年6月前为试点完成期限，聚焦绿色电力和绿色化工两大领域，鼓励就近消纳并首次将管道运氢列为首要大跨区输送方式[2] - 试点分为项目试点（业主单位申报）和区域试点（城市牵头），覆盖11个发展方向，配套专项资金、优先纳入制造业中长期贷款等政策支持[2][6][8] - 政策激励包括：智能电网专项安排中央财政资金9.6亿元（含氢发电）、首台套装备地方补助达500万元、超长期特别国债1.3万亿元中8000亿元支持"两重"领域[6][9] 制氢技术方向 - 规模化制氢要求电解槽装机≥100MW，负荷调节能力50%-100%，配套可再生能源上网电量≤20%，推动绿电制氢与化工（氨/醇/炼化）耦合[12] - 离网制氢试点针对电网薄弱地区，要求电解槽规模≥10MW，国内首个25MW风电离网制氢项目已商业化运行[13] - 工业副产氢就近开发需氢纯化规模≥5000标方/时，支撑交通/发电领域用氢及合成氨/甲醇等产业低碳转型[15] 储运技术突破 - 管道输氢被列为首要大跨区输送方式，要求管道长度≥100公里，液氢工厂单套液化能力≥5吨/天，单车运输能力≥600kg[16] - 多元化储氢技术试点包括高压气态/有机液体/固态金属等，单项目储氢规模需≥20000标方[19] 氢能应用场景 - 炼油/煤制油气绿色替代要求可再生能源制氢替代规模≥1000吨/年，如中石化新疆库车项目已用绿氢替代天然气制氢[20] - 电力领域掺氢/掺氨比例明确：燃机类项目≥15%、燃煤锅炉类≥10%，2027年煤电改造目标要求绿氨掺烧能力≥10%[21][22] - 氢储能项目要求发电侧容量≥1MW且连续发电≥4小时，支撑风光装机（15.3亿千瓦超火电）消纳与电网调节[23] 产业支撑体系 - 实证实验平台需测试ALK/PEM/AEM电解槽等多技术，支撑国家标准制定[26] - 园区低碳转型试点要求80%能源消费清洁化，探索"绿电直连"模式，如近期政策明确新能源专线直供用户机制[28]

国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，其中提到，国家能源局将遴选部分项 目和区域开展氢能试点工作，进一步推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路径，形成可 复制可推广的经验，支撑氢能"制储输用"全链条发展；对符合条件的项目和区域试点优先纳入制造业中 长期贷款、优先推荐纳入"两重""两新"等支持范围，相关技术装备优先纳入能源领域首台(套)重大技术 装备。支持依托试点项目，制定相关国家标准和行业标准，推动相关项目参与碳市场、绿证市场交易。 ...

国家能源局氢能试点政策解读 核心观点 - 国家能源局启动氢能全链条发展试点，通过项目和区域试点推动技术装备创新、商业模式验证及标准体系建设，目标形成可复制推广经验[1][16] - 试点分为项目试点（单一技术方向）和区域试点（多方向协同），要求具备技术先进性、商业可行性和减碳效益[16][19] - 重点支持可再生能源制氢、离网制氢、工业副产氢利用等12个方向，覆盖制取/储运/应用全环节[21][25][26][27][28][29][30][32] 试点形式与要求 项目试点 - 由业主单位申报，需完成核准备案，单个项目聚焦1个技术方向，电解槽规模最低10兆瓦（离网制氢）至100兆瓦（规模化制氢）[16][21][22] - 要求商业模式清晰，减碳效果突出，可应用国家重大专项成果，3年内建成投产[16][33] 区域试点 - 由城市牵头申报，覆盖不超过3个城市，需已制定氢能规划且基础设施完善，重点探索跨部门协作和绿色价值实现机制[19][20] - 要求园区80%以上能源消费清洁化，支持"制储输用"多方向集成[32][15] 关键技术方向 氢能制取 - 规模化制氢：配套可再生能源项目电解槽≥100兆瓦，负荷调节能力50%-100%，上网电量≤20%[21] - 离网制氢：电网薄弱地区电解槽≥10兆瓦，需实现风光氢储柔性协调[22][5] - 工业副产氢：纯化规模≥5000标方/时，交通/发电用氢需符合GB/T 37244-2018标准[23][24] 氢能储运 - 长距离输送：液氢工厂液化能力≥5吨/天，运输车单次运力≥600千克，管道长度≥100公里[25] - 高密度储存：单项目储氢规模≥20000标方，支持气态/有机液体/固态金属等6种技术[26][8] 氢能应用 - 工业替代：炼油/煤制油气领域可再生能源制氢替代量≥1000吨/年[26] - 发电改造：燃机掺氢比例≥15%（规模≥10兆瓦），燃煤锅炉掺氢≥10%（规模≥300兆瓦）[27] - 氢储能：发电侧容量≥1兆瓦，持续时长≥4小时，支持离并网切换[28] - 综合应用：建筑/数据中心等场景燃料电池装机≥0.5兆瓦[29] 组织实施 - 申报流程：省级能源部门或央企总部推荐，2025年7月15日前提交材料，专家评审后公示[33][34] - 支持政策：优先纳入制造业中长期贷款、"两重"项目，推动参与碳市场/绿证交易[37][47] - 监管要求：建立年度评估机制，对推进不力项目取消试点资格[36][47]

政策动态与行业转向 - 5月12日国务院副总理丁薛祥调研"三峡氢舟1"号绿色船舶项目，16日七部委联合印发《美丽河湖保护与建设行动方案》明确推动绿氢等新能源船舶应用，未提及纯电动船舶 [3] - 5月23日国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案》，聚焦清洁低碳氢在冶金、化工、石化等行业规模化应用及多场景突破 [4] - 政策导向从强调"绿氢"转向"清洁低碳氢"，提出"宜绿则绿、宜蓝则蓝"原则，推动副产氢、煤制氢资源利用以加速项目落地 [4] 产业链发展瓶颈与突破 - 氢储运被列为清洁低碳氢应用的核心瓶颈，规模化管道输氢、固态储氢项目加速推进 [5] - 技术验证与创新成为现阶段关键，需避免技术"胎死腹中"和劣币驱逐良币现象，示范项目对技术迭代至关重要 [5] - 电解水制氢技术路线（ALK/PEM/AEM）及关键材料（隔膜、电极、催化剂等）的工艺创新是产业突破重点 [10][17] 行业活动与产学研合作 - DT新能源将于2025年7月10-11日在江苏举办第五届可再生能源制氢论坛，聚焦ALK/PEM/AEM技术、绿氢项目趋势及产学研合作 [6][10] - 论坛设置三大主题：可再生能源制氢产业现状、碱性/PEM技术进展、AEM材料与应用，并涵盖青年论坛、PEM技术对接会等同期活动 [10][11][12] - 往届论坛覆盖电解槽企业（隆基氢能、阳光氢能等）、关键材料商（东岳高分子、赢创等）、投资机构（昆仑资本、火山石投资）及300+行业专家 [27][28][29] 技术细分领域进展 - 碱性电解水制氢技术关注高电密趋势下供应链迭代，PEM制氢聚焦质子交换膜、双极板等材料性能优化 [10][17] - AEM制氢技术处于产业化初期，阴离子交换膜、膜电极等核心材料开发是突破重点 [11][17] - 绿氢项目应用场景扩展至氢氨醇一体化、工业微电网、船舶等领域，储能可能成为制氢新驱动力 [10]

氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建 氢能作为一种清洁、高效的能源载体，以其独特的优势，正在被全球视为未来能源体系的重要组成部 分。在"四个革命、一个合作"能源安全新战略的指导下，我国正加快推动氢能全产业链发展。近期，国 家能源局发布《中国氢能发展报告（2025）》（以下简称《报告》），《报告》总结了2024年我国氢能 产业在生产供应、应用场景、国际合作、标准体系、科技创新方面取得的成果，并对2025年氢能产业的 发展进行了展望，为"十五五"时期氢能产业发展方向奠定了基调。 二、多元场景应用示范不断释放市场潜力 化工领域绿氢替代是重点应用领域。《报告》显示，2024年，我国氢气消费3650万吨，合成甲醇、合成 氨氢气消费量占细分氢气消费领域前两位，总占比超五成，其次是炼化和煤化工氢气消费占比不足三 成，交通、供热、冶金等领域氢气消费占比不足两成，与全球灰氢主要用于炼化和冶金（占比约四成） 的情况存在一定差异。与此同时，宁夏宁东煤化工可再生氢耦合应用、吉林大安风光制绿氢合成氨一体 化工程项目取得进一步成效或进展，这表明在绿氢成本尚无法与灰氢持平的情况下，绿氢的规模化应用 将主要依赖工业领域的灰氢替代场景， ...

氢能行业背景 - 全球能源需求快速增长与化石燃料紧缺矛盾凸显，环保理念兴起推动清洁能源替代需求 [2] - 氢能因清洁、灵活高效、应用场景丰富等优势成为焦点，被中国《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》定义为未来国家能源体系重要组成部分 [2] - 氢能并非新事物，16世纪被发现后长期应用于化工、医学等领域，当前被赋予能源新身份 [2] 行业发展现状与挑战 - 中国氢能发展初期效仿日本路径，过度聚焦氢燃料电池车，导致产业链发展不均衡、终端消纳场景单一 [3] - 氢能技术已实现重大突破，但消纳端配套不足导致项目推迟或关停，赛道拥挤亟需拓展新应用场景 [3] 研讨会核心议题 - 主题为探索"氢能+"应用新思路，聚焦技术-成本-标准三角博弈、生态协同破圈法则、全球化供应链重构等议题 [4][5] - 圆桌论坛讨论资本视角下的氢能新场景投资逻辑，从硬技术到软生态的转型需求 [5] 会议信息 - 主办方为大兴国际氢能示范区与势银（TrendBank），规模60-80人，形式包括主旨报告、供需联动及圆桌论坛 [4][5] - 议程涵盖氢能新场景开发、生态协同、底层创新等方向，完整议程需扫码获取 [5][6] 参会配套信息 - 活动地点为北京大兴国际氢能示范区A区1号楼，提供出租车、公交（地铁大兴线+接驳公交）、自驾（需办理进京证）三种出行方案 [7][10][11][13] - 推荐入住示范区内蒲绒酒店，定位健康智能商务，提供精细化服务 [16][18] 赞助与合作方 - 视频版合作企业包括鲲华科技、中鼎恒盛，图文版涉及枡水科技、中汽创智等氢能产业链公司 [19]

- 价格下降：全国氢价指数呈下降趋势，生产侧和消费侧氢价指数均创新低，示范城市群降幅更明显。政策引导是氢价下降的主要因素。 今天分享的是：中国氢价指数年度报告 （2024年版） 报告共计：30页 《中国氢价指数年度报告（2024年版）》由国能氢创科技有限责任公司设计发布，旨在反映氢能价格变化，推动氢能产业发展。 1. 指数概述：中国氢价指数按月更新，通过对超50个城市、200个样本点跟踪统计，涵盖生产侧和消费侧，分区域呈现氢能价格变化。配套的中国氢价竞争 力评估工具，能研判氢能制备成本及竞争力，两者共同支撑氢能市场体系建设。 2. 运行情况 - 指数分化：示范城市群氢价指数分化明显。生产侧，广东城市群价格高，郑州城市群成本优势大；消费侧，各城市群价格变化趋势不同。 - 差值收窄：生产消费指数差值呈收窄趋势，反映出氢气储运效率提升，各城市群差值变化有所不同。 - 竞争力突破：可再生氢竞争力取得显著突破，相对竞争力稳步上升，区域发展有差异，西北、华北、东北地区提升突出。 3. 形势预测 - 价格分化持续：示范城市群价格水平将进一步分化，郑州、河北和京津冀城市群氢价有望下行，上海和广东城市群相对稳定。 - 存量氢源 ...

张修军：在包头有良好的氢能产业发展潜力和基础，尤其当地有很好的风光发电以及制氢的能源基 础，同时也有很好的重卡市场应用场景基础。 截至2024年底，全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，我国占比超50%，已逐步成 为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领国家。 全球单体规模最大氢储能调峰电站及风光氢储车一体化项目——格罗夫木垒项目在新疆木垒哈萨克 自治县加紧建设，项目有关负责人郝义国介绍，该项目总投资超过105亿元，规划建设6座日加氢能力5 吨的加氢综合能源站和600台氢能重卡的采购和运营，目前已完成项目总进度的60%。 徐继林：持续推动氢能产业政策接续发力，积极落实氢能纳入能源管理相关工作，加快推进氢能领 域重大技术装备研制和应用示范，促进"制储输用"全产业链发展。 央广网北京5月4日消息（记者韩萌 刘梦雅）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报 道，国家能源局数据显示，2024年，我国氢能全年生产消费规模超3650万吨，位列世界第一。近期，多 个氢能产业项目建设提速，我国氢能产业正从试点探索逐步进入有序破局的新阶段。 徐继林：截至2024年底，全国各地累计规划建设可再生能源电解水制氢项 ...