报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月我国电解槽累计中标和签约项目达48个，产业逐步成熟，建议关注参与电解槽招投标的公司 [2][36] - 中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业 [2][36] - 交通应用引领氢燃料电池产业生态逐步成熟，建议关注重卡相关的氢车企业 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至2025年6月27日，氢能源指数收盘价2113.29点，本周涨4.49%，2025年初至今涨18.94%，申万二级行业排名第41位，较上周降1名，与沪深300指数变动趋势相同 [8] - 截至2025年6月27日，氢能源指数TTM市盈率24.46倍，MRQ市净率1.59倍 [11] - 示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，上海价格最高为2.7元/标准立方米，北京2.3元/标准立方米，河北2.1元/标准立方米，河南2.0元/标准立方米，广州1.9元/标准立方米 [11] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五为泰和科技、内蒙一机、利元亨、星源材质、龙蟠科技，涨幅分别为48.09%、33.66%、30.89%、23.90%、19.46% [1][14] - 氢能行业周跌幅前四为宁新新材、恒光股份、凯添燃气、山东墨龙，跌幅分别为 - 18.65%、 - 12.41%、 - 11.78%、 - 11.25% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 2025年1 - 6月我国累计电解槽中标和签约项目48个，规模3171.63MW，产氢规模469680Nm³/h，中标规模317.5MW，签约订单量2854.13MW，主要市场包括16个地方 [16] - 2025年1 - 6月，订购单规模最大的五家企业为中集中电、亿境星氢能源、鑫思创氢能、派瑞氢能、阳光氢能，规模分别为1205MW、1120MW、180MW、150MW、102MW [16] - 2025年1 - 6月，中标项目开发商有中国石油、国家能源集团等央国企及其他企业 [16] - 电解槽技术路线主要有碱性、PEM、AEM、SOEC四种，碱性电解槽中标项目规模3090.45MW，占比97.44% [16] - 6月23日国家能源集团氢能科技有限责任公司发布25MW混联模组采购公开招标项目招标公告 [17] FCV相关数据回顾 - 2025年5月燃料电池车产量新增250辆，环比减26.90%；销量新增165辆，环比降49.70%；1 - 5月累计产量1176辆，同比降25.00%；累计销量1122辆，同比降26.14% [19] - 2025年1 - 5月，燃料电池专用车新增装机量环比增998%，同比增17.20%，累计装机量1160.92MWh；燃料电池客车新增装机量环比降92.90%，同比降97.10% [24] - 2025年5月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）89.7kWh，较上月上升；燃料电池平均装车电量（单台车）61.4kWh，较上月增长 [24] - 氢燃料电池汽车广泛应用于干线运输、冷链物流等场景，预计今后三五年市场持续稳定上升 [29] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 6月20日，国内首制16000TEU甲醇双燃料集装箱船“中远海运洋浦”轮交付，实现三个历史性突破 [31] - 6月13日，国内首艘25,000方氨双燃料LPG/液氨运输船开工，建成后将是我国首艘双燃料动力的LPG/液氨运输船 [31] - 近日，我国首台氢气燃烧炉点火成功，实现连续稳定运行，填补高氢背景下氢气直燃加热技术领域空白 [31] 国外行业动态 - 近日，英国政府将投5亿英镑（约合48.8亿元人民币）建设氢能基础设施，创造数千个就业岗位 [32] - 6月23日，阿达尼在古吉拉特邦投产印度“第一个”离网5MW绿色氢能试点工厂 [32] - 6月23日，现代汽车计划投资60亿美元在美国路易斯安那州建设氢能一体化钢厂，预计2029年投入运营 [32][33] 政策与公告 - 6月20日，浙江六横发布氢能补助政策，对企业研发、设备购置等费用给予补助，对氢能系统和充装主体也有相应补助 [33] - 6月24日，上海市海洋局征求《上海市海洋产业发展规划（2025 - 2035）（征求意见稿）》意见，支持新能源船舶研发和应用 [33] - 近日，四川省能源局印发通知，组织开展国家级能源领域氢能试点申报工作 [33] 氢企动态 - 6月19日，羚牛氢能与东南大学签署项目合作协议，共同推进氢能产业核心技术研发与产业化 [34] - 近日，中环新能源与霍尼韦尔UOP签署战略合作协议，构建绿电、绿氢到绿色燃料的完整产业链 [34] - 近日，国富氢能与巴西相关方签署合作协议，围绕模块化加氢站建设展开深度合作 [35]

战略合作 - 蜀道装备与林德氢能燃料技术有限公司及成都蔚蓝新能能源有限责任公司签署三方战略合作备忘录 [1] - 合作围绕高压氢气、液氢等氢能领域开展深度合作 [1] - 三方将着力提升加氢站关键设备技术创新 [1] - 合作内容包括携手打造加氢站设备产品 [1] - 合作旨在助力氢能基础设施建设升级 [1]

新能源汽车产业发展规划 - 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出15年发展目标，包括纯电动汽车成为新销售车辆主流、公共领域用车全面电动化、燃料电池汽车商业化应用、高度自动驾驶汽车规模化应用等 [4] - 规划明确加快充换电基础设施建设，包括科学布局、提升服务水平、鼓励商业模式创新、推动新技术研发应用等 [4] - 规划提出推进加氢基础设施建设，建立完善加氢基础设施管理规范 [4] 充换电基础设施建设政策 - 2022年《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》提出七个方面政策措施，包括居住社区充电设施建设、城乡充换电保障、新技术研发应用等 [7] - 2023年《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》提出五个方面任务，包括优化网络布局、加快重点区域建设、提升运营服务水平等 [8] - 2023年公共领域车辆全面电动化试点涉及15个城市，计划推广超60万辆新能源汽车，建设公共充电桩超70万个，换电站超7800座 [9] - 2024年车网互动规模化应用试点推动智能有序充电桩建设，提升充换电场站互动能力 [10] - 2024年县域充换电设施补短板试点力争实现充换电基础设施"乡乡全覆盖"，中央财政最高给予4500万元奖励资金 [11] 燃料电池汽车支持政策 - 2020年燃料电池汽车示范应用支持政策调整为对示范城市群的支持，示范期四年 [12] - 示范内容包括加氢站建设运营，五个城市群41个示范城市启动示范工作 [12] - 各地出台加氢站建设补贴政策，如重庆单站补贴最高300万元，广州固定式加氢站补贴200万元，上海补助不超过投资总额30% [12] 智能网联汽车发展政策 - 16个城市被确定为智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点城市 [13] - 2022年《智能网联汽车 自动驾驶功能场地试验方法及要求》国家标准发布，2023年5月实施 [14] - 试点城市不断提升城市基础设施智能化水平，加快智能网联汽车产业发展 [13] 政策实施成效 - 截至2024年12月全国充电基础设施累计1281.8万台，同比增长49.1%，2024年新增422.2万台 [16] - 截至2025年4月充电基础设施累计1406.4万台，同比增长46.3%，广东等10省市公共充电桩占比67.7% [16] - 截至2025年4月全国换电站约1400座，换电模式支持力度持续加大 [17] - 截至2024年底全国加氢站474座，2025年3月超过540座位居全球第一 [18] - 截至2025年3月燃料电池汽车累计销量2.95万辆，关键部件国产化率超90%，系统成本下降80% [19] - 2024年L2级汽车市场渗透率57.3%，L3级及以上小规模进入市场，部署8000套路侧通信单元，完成7000多公里道路智能化改造 [19]

新能源汽车产业发展规划 - 力争15年内使新能源汽车核心技术达到国际先进水平 纯电动汽车成为新销售车辆主流 公共领域用车全面电动化 燃料电池汽车商业化应用 高度自动驾驶汽车规模化应用 [4] - 加快充换电基础设施建设 科学布局充换电设施 提升服务水平 鼓励商业模式创新 推动新技术研发应用 统一换电标准 推进加氢基础设施建设 [4] 充换电基础设施建设政策 - 2022年《实施意见》提出七方面措施 包括居住社区充电设施建设 城乡充换电保障 车网互动技术应用 充电设施运维 配套电网建设 质量安全监管 财政金融支持 [6][7] - 2023年《指导意见》明确五项任务 优化网络布局 加快重点区域建设 提升运营服务 加强科技创新 加大支持保障 2030年前免收集中式充换电设施容量电费 [7] - 2023年公共领域车辆电动化试点在15个城市推广超60万辆新能源汽车 建设公共充电桩超70万个 换电站超7800座 [8] - 2024年车网互动试点推动智能有序充电桩建设 提升充换电场站互动能力 优化报装容量核定方法 [9] - 2024年县域充换电补短板试点力争实现"乡乡全覆盖" 中央财政最高奖励4500万元/县 [10] 燃料电池汽车支持政策 - 2020年燃料电池汽车示范应用政策支持加氢站建设运营 五个城市群41个示范城市启动建设 [11] - 各地对加氢站建设给予补贴 重庆单站最高补300万元 广州固定式加氢站补200万元 上海补助不超过投资30% [11] 智能网联汽车发展政策 - 16个城市入选双智试点 推动智慧城市与智能网联汽车协同发展 [12] - 2022年自动驾驶功能试验国家标准发布 保障实际交通环境安全 [13] 充换电设施建设成效 - 截至2024年12月全国充电桩达1281.8万台 同比增长49.1% 2024年新增422.2万台 桩车增量比1:2.7 [15] - 截至2025年4月充电桩累计1406.4万台 同比增长46.3% 前十省份公共充电桩占比67.7% [15] - 换电站建设达1400座 政策支持力度持续加大 [16] 燃料电池汽车发展成效 - 截至2024年底加氢站474座 2025年3月超540座全球第一 [17] - 燃料电池汽车累计销量2.95万辆 示范城市群推广1.6万辆 关键部件国产化率超90% 系统成本下降80%至2500元/kW [18] 智能网联汽车示范成效 - L2级汽车渗透率57.3% L3级及以上小规模进入市场 [19] - 自动驾驶出租车 无人巴士等场景示范应用 关键技术突破 装车应用激光雷达 大算力芯片等 完成7000多公里道路智能化改造 [19]

科技创新推动产业升级 - 兰州兰石集团通过科技创新推出全球首套3000马力超深井沙漠快移钻机、HAST炼化反应器和70兆帕撬装加氢站等产品，子公司订单排产已至年底[1] - 中国科学院近代物理研究所基于兰州重离子加速器研发国产碳离子治疗系统，已获批注册5台，在建5台，打破国外垄断[1] - 甘肃省2024年有8项成果获国家科学技术奖，353项技术实现国产替代，226项技术国内或国际领先，173项原创成果产业化[2] 企业创新成果显著 - 金川集团通过技术攻关将镍的最低可采工业品位由0.5%降至0.3%，提升贫矿开采效率[3] - 酒泉奥凯种子机械公司自主研发制种玉米去雄机，效率是人工200倍，每亩节约成本200元，已在甘肃、新疆推广[3] - 截至2024年底甘肃省高新技术企业达2463家，同比增长16.2%，13个企业创新联合体攻克89项关键技术[3] 科技成果转化加速 - 兰州新区引进黄春辉院士团队成立兰州睿尔思新材料科技公司，6个月建成百吨级稀土发光材料生产线[4] - 稀土发光材料可提升农作物光合作用效率，使产量提高10%-20%，单产品产值可达1.5亿元[4] - 甘肃省建立"三项清单"机制，推动353项技术国产替代和173项成果产业化[2][4]

除中石油之外，目前中石化、中海油也都在积极布局甲醇能源业务。今年3月，中国石化销售股份有限 公司湖南湘潭石油分公司与湖南远程新能源商用车有限公司共同签署甲醇加注站点建设的战略合作协 议。根据该协议，双方将就甲醇加注站的选址布局、充换电设施的配置，以及醇氢电动商用车的推广应 用等方面展开深入合作。2024年10月，中国石油化工股份有限公司沧州分公司宣布，其位于广西南宁市 武鸣区的1万吨／年生物质制绿色甲醇示范项目已获得备案。此外，中石化与吉利、中集安瑞科签署战 略合作协议，优势互补，协同发展，将在绿色甲醇全产业链、甲醇供应、绿色碳减排机制研究等方面开 展多领域、深层次的战略合作。 2024年6月，中海油化学与巴斯夫共同签署一份关于建立绿色碳-化工先进技术联合实验室的谅解备忘 录，双方将在绿色甲醇与绿氨的制备与应用等方面展开深入合作。中海油还积极推进广西北海生物质气 化制绿色甲醇项目，全力推进广西地区绿色甲醇项目的开发。 氢能因其清洁高效、来源广泛等特性，被视为未来能源的重要发展方向，"三桶油"面对未来能源革命， 果断积极布局。今年4月，中国石化宣布我国首条跨区域氢能重卡干线正式贯通投运。这条西部陆海"氢 走廊" ...

公司发展里程碑 - 国富氢能（香港）发展有限公司正式投入运营 标志着公司登陆港交所后的又一重要进展 [1] - 公司将依托香港国际化平台 加速推动液氢储运 绿氢制备等核心装备的国际标准认证 [1] - 计划深化氢能在交通 能源 工业等领域的跨境合作 助力全球能源低碳转型 [1] 市场地位与产能布局 - 公司为氢能领域头部企业 加氢装备及供氢系统国内市场占有率位列第一 [1] - 国内产能加速释放 张家港建成年产8万台（三型）车载储氢瓶产线 上海青浦打造年产5万台（四型）车载储氢瓶产线 [1] - 海外布局覆盖欧洲 南美洲 大洋洲 中东 北非等地 共建8大总装基地 [1] 海外合作与技术突破 - 向印度ADVAIT公司出口碱性水电解制氢成套设备 并签署500万美元后续采购协议 [2] - 与印度客户合作打造300MW电解槽制造基地 实现从单设备出口到产业布局合作的升级 [2] - 启动离网制氢技术攻关 解决风光资源波动导致的设备寿命问题 [2] 产业链整合与地方政策支持 - 发布产业链供应基地规划 未来两年将供应链伙伴导入张家港 [3] - 参与构建总规模20亿元的氢能产业基金 支持项目落地 [3] - 张家港出台《氢能产业集群高质量发展三年行动计划》 拥有涉氢企业近50家 [3] 氢能应用场景与基础设施 - 张家港投运氢能重卡 叉车 物流车等224辆 累计运营里程1500余万公里 [4] - 氢能公交续航超300公里 氢燃料牵引车最大载重量达60吨 [4] - 全市建成5座加氢站 加氢能力达3 2吨/天 [4]

内容概要：当前，中国撬装式加氢站行业尚处于市场示范推广阶段，凭借其"低成本投入、快速落地部 署"的核心优势，在港口物流、矿山运输等重型燃料电池车辆密集运营场景中加速渗透，成为区域氢能 补给网络的关键节点。随着燃料电池汽车保有量持续攀升，撬装站建设需求将迎来爆发式增长。截至 2024年，国内撬装式加氢站累计建成量已突破190座，占全国加氢站总量的35%，其中长三角、珠三角 及京津冀三大示范城市群占比超八成，区域集聚效应显著。2025年是氢能"十四五"规划收官之年，各地 将加速冲刺建设目标。例如，广东省规划2025年建成200座加氢站，撬装站占比预计达40%，进一步凸 显其在氢能基础设施建设中的战略地位。 上市企业：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、东方电气（600875.SH）、中联重科 （000157.SZ）、国富氢能（02582.HK） 相关企业：中集氢能科技（北京）有限公司、上海氢枫能源技术有限公司、青岛康普锐斯能源科技有限 公司、北京海德利森科技有限公司、北京普发动力控股股份有限公司、正星氢电科技郑州有限公司、山 东赛克赛斯氢能源有限公司 关键词：撬装式加氢站、燃料电池汽车 ...

专利技术 - 中国石油天然气管道工程有限公司、中国石油天然气集团有限公司、中国石油管道局工程有限公司联合申请了一项名为"一种加氢站选址方法及系统"的专利，公开号CN119886590A，申请日期为2023年10月 [1] - 该专利属于氢能源领域，旨在解决现有加氢站选址方法鲁棒性较差的问题，通过获取选址方案、构建评价模型、确定收益值，并将加氢价格与周边能源同热值比价进行验证 [1] - 该方法专门针对实际氢气需求设计，可兼顾加氢与加氢合建站、站外供氢与站内制氢以及不同加氢量的差异，相比传统选址方法具有更高应用价值 [1] 公司背景 - 中国石油天然气管道工程有限公司成立于1995年，注册资本6000万人民币，对外投资4家企业，参与招投标1710次，拥有商标27条、专利610条、行政许可40个 [2] - 中国石油天然气集团有限公司成立于1990年，注册资本4869亿人民币，对外投资109家企业，参与招投标5000次，拥有商标1435条、专利5000条、行政许可28个 [2] - 中国石油管道局工程有限公司成立于2000年，注册资本50.067亿人民币，对外投资34家企业，参与招投标5000次，拥有商标13条、专利1270条、行政许可161个 [2]

文章核心观点 2024年公司践行经营方针，发展新质生产力，实现营收增长但净利润下降；各业务板块取得经营成果，能源网络在手订单可观，通信网络构建增长新范式；2025年一季度有回购、会计估计变更和员工持股计划等事项 [5] 重要提示 - 年度报告摘要来自全文，投资者应到指定网站阅读全文 [1] - 公司董监高保证报告内容真实准确完整，全体董事出席董事会会议 [1][2] - 中兴华会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3] - 公司拟以总股本扣除回购股份数为基数，每10股派发现金红利3元，不送股、不转增 [4] 公司基本情况 公司业务与经营成果 - 2024年公司践行经营方针，实现营收480.55亿元，同比增6.63%，净利润28.37亿元，同比降8.94% [5] 能源网络 海缆领军者多维突破 - 技术上与上下游合作突破瓶颈，多项新品获鉴定和荣誉 [6][7] - 交付多个示范性海风工程，构建一体化工程总包能力 [8] - 海洋国际业务营收三年连增，工程船舶业务成新增长极 [11] 参与新型电力系统建设 - 特高压拉动技术创新，多项产品成果国际领先 [12] - 电网发展拉动精确制造，关键质量指标行业领先 [13] - 欧洲电网循环经济拉动绿色发展，取得认证突破 [15] - 全球电网需求拉动发展，海外市场份额扩大 [15] 光氢储一体化 - 光伏业务构建综合服务能力，海内外业务协同发展 [15] - 储能业务全链条发展，产品适配多场景，国际影响力攀升 [16][18][19] - 氢能业务研发新技术，加速全球化布局 [20][21] 通信网络 技术创新 - 发布6项新技术成果，多项技术获荣誉，强化科技创新主体地位 [23] - 光纤、电缆、算力基础设施等领域取得技术突破 [25][26][28] 智造升维 - 推进智造升维，子公司获相关荣誉，提升竞争优势 [28][29] - 传统业务巩固地位，新产品集采突破，开拓新市场 [29] - 全球化运营取得成绩，获多项荣誉 [29][30] 生态赋能 - 构建开放共赢生态系统，提升合规管理水平 [32] - 参与国际展会，提升全球品牌知名度和竞争力 [32] 第一季度情况 主要财务数据 - 未提及主要会计数据和财务指标变动原因 [35][36] 股东信息 - 前十名股东含回购专用证券账户，持股0.45% [37] 其他提醒事项 - 截至2025年3月31日，累计回购股份1525.78万股，支付20542.24万元 [37] - 2025年1月1日起变更大型深远海施工船折旧年限，预计增净利润3714.77万元 [37] - 审议通过第三期员工持股计划，股份来源为回购股票 [38] 季度财务报表 - 未经审计，包含合并资产负债表、利润表和现金流量表 [38][39][40]