报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪行情持续下行，基本面延续弱势，短期供大于求格局难扭转，行情仍有偏弱预期 [4] - 玉米价格大幅下跌后预计以稳为主，短期价格依旧承压，盘面关注下方2100支撑表现 [7] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，节后LH2601合约报收12140元/吨，较前周结算价下跌4.78% [4] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为11.48元/公斤，环比下跌1.03元/公斤 [4] - 利润方面，截至10月10日，自繁自养生猪养殖利润为 - 152.15元/头，环比下降78.04元/头；外购仔猪养殖利润为 - 301.04元/头，环比下降64.47元/头；猪粮比价为5.26，周环比下降0.18 [4] - 市场情况，集团厂供应持续放量，部分散户有压栏挺价心理但供应不减，节后需求惯性回落，成交乏力，养殖场有抗价情绪，看稳与看跌情绪并存 [4] - 短期预期，10月出栏计划增量，出栏压力大，需求无进一步支撑，供大于求格局难扭转，需关注养殖端出栏节奏和二次育肥表现 [4] 玉米 - 期货方面，C2511合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌1.02%；C2601合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌0.14% [5] - 现货方面，全国玉米现货均价为2308.43元/吨，周环比下跌60.2元/吨 [5] - 港口方面，锦州港、鲅鱼圈港地区相关玉米报价及平舱价环比下跌110 - 120元/吨，广东蛇口港地区相关玉米成交价及一级玉米报价环比下跌50元/吨 [5] - 工业消费方面，10月2日至10月8日，149家主要玉米深加工企业消耗玉米119.27万吨，环比增加3.17万吨；玉米淀粉企业加工总量等数据增加，开机率升高；35家玉米酒精样本企业开机率上升，DDGS产量增加 [6] - 库存方面，截至10月8日，12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量增幅14.64%；截至10月10日，北方港口四港玉米库存约70万吨，广东港口玉米库存32万吨 [6] - 市场情况，新粮上市供应，深加工企业到货量增加，收购价跌幅明显，前期检修企业恢复生产，开机率有提升预期 [7] - 后期预期，10月产区集中收获，市场供应量有望增加，但进口规模下降，结转库存低位，储备收购将启动，预计价格以稳为主 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月生猪期货主力合约震荡下行且总体大幅下跌，后市供给端压力未减，或进入“供需双增”格局，消费提振难抵供给增量，供需格局偏松 [6][8][120] - 预计10月生猪市场供过于求格局难改，猪价承压，未来生猪价格或维持低位震荡，虽有反弹预期但空间有限 [8][120][121] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：2025年9月生猪期货主力合约期价在12220 - 13710元/吨运行，呈震荡下行走势，当月总体大幅下跌，截至9月30日，主力合约LH2511下跌1200元/吨，跌幅8.85%，报收12355元/吨 [6][12] - 现货价格：截至9月25日，全国生猪平均价格13.52元/公斤，较上月下跌0.7元/公斤，较近5年维持在较低水平 [16] - 二元母猪与仔猪价格：截至9月26日，二元母猪平均价格32.50元/公斤，较上月下跌0.01元/公斤；截至9月25日，仔猪平均价格29.07元/公斤，较上月下跌3.61元/公斤 [20] - 外三元20公斤仔猪价格：截至9月29日，河北保定、山东临沂、河南开封外三元20公斤仔猪价格分别为21.83元/公斤、21.71元/公斤、21.64元/公斤，均较上月大幅下跌 [24] 供需平衡情况 - 全球：根据USDA报告预计，2024年全球生猪供需缺口36,816千头，同比增加13,929千头；全球猪肉供需缺口1,350千吨，同比增加505千吨 [31] - 中国：根据USDA报告预计，2024年中国生猪供需缺口2,410千头，同比增加11,781千头；中国猪肉供需缺口 - 1,209千吨，同比增加592千吨 [38] 供应端情况 - 生猪存栏同比：截至2025年6月，全国生猪存栏量为42447万头，同比增长2.2%，从季节性看，位于历史偏低水平 [44] - 能繁母猪存栏：截至2025年8月，全国能繁母猪存栏为4038万头，环比下降4万头，降幅0.1%；同比增加2万头，增幅0.05%，从季节性看，位于历史偏低水平 [50] - 生猪出栏：2025年二季度，全国生猪累计出栏36619万头，同比增加224万头，增幅0.62%，从季节性看，位于近五年以来的偏高水平 [52] - 猪肉产量：截至2025年6月，全国猪肉产量累计3020万吨，同比上升39万吨，增幅1.31%，2025年二季度全国猪肉产量位于近五年以来的较高水平 [62] - 中国猪肉进口量：2025年8月，中国猪肉月度进口8万吨，同比环比均下降1万吨，从季节性看，月度进口量处于近5年以来的较低水平 [69] 需求端情况 - 中国生猪定点屠宰企业屠宰量：2025年7月，中国生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，环比上升160万头，增幅5.32%，从季节性看，月度屠宰量处于近5年以来的高位 [76] - 猪肉与主要肉类产量：截至2025年6月30日，全国主要肉类产量累计4843万吨，其中猪肉累计产量为3020万吨，占比62.36% [80] 饲料供需分析 - 中国豆粕和玉米均价：截至2025年9月25日，玉米现货均价2.48元/公斤，较上月下跌0.01元/公斤；豆粕现货均价3.28元/公斤，较上月下跌0.03元/公斤 [83] - 中国饲料产量：截至2025年8月，饲料产量为2927.2万吨，同比增长3.6%，从季节性看，位于近5年以来的高位 [89] 养殖效益分析 - 外购仔猪养殖利润：截至2025年9月26日，外购仔猪养殖利润为 - 236.57元/头，从季节性看，处于历史偏低水平 [95] - 自繁自养生猪养殖利润：截至2025年9月26日，自繁自养生猪养殖利润为 - 74.11元/头，从季节性看，处于历史偏低水平 [100] - 毛鸡养殖利润：截至2025年9月26日，毛鸡养殖利润为 - 2.22元/羽，从季节性看，处于历史偏低水平 [106] 猪粮比价 - 截至2025年9月26日，中国猪粮比价为5.44，由于猪粮比价连续近两个月处于5:1到6:1之间，目前生猪价格处于过度下跌二级预警区间，近期国家视情况启动收储 [111] 近期生猪行业相关政策及会议 - 生猪产业高质量发展座谈会：2025年7月23日召开，强调行业高质量发展，提高全产业链竞争水平，包括适当减少能繁等内容，受此影响，7月23日国内生猪期货主力合约2509一度大涨至15150元/吨 [112] - 中国畜牧业协会猪业分会会长办公会扩大会议：2025年8月13日召开，传达减产、降重、稳价目标，会后业内龙头企业积极响应产能调控政策 [113][114] - 生猪产能调控企业座谈会：9月16日召开，涉及能繁母猪产能控制等内容，意在调控明年生猪出栏供给，多家头部猪企表态响应调控 [115] 基本面分析 - 现货价格：2025年9月全国生猪平均价格较上月小幅下跌，二元母猪与上月基本持平，仔猪价格较上个月大幅下跌 [116] - 供应端：8月末能繁母猪存栏环比降0.1%、同比增0.05%，后续供应压力高位，产能去化慢，供应充足，国家优化产能利好远期，8月猪肉进口处历史低位，规模猪场减量，散户惜售 [118] - 库存端：冻品库存因终端需求疲软维持低位 [118] - 需求端：7月末屠宰量环比升，处历史高位，9月国家4次收储及轮换出库冻猪肉对市场提振有限，双节或带动终端消费好转 [118] - 成本利润：9月养殖利润下行，生猪养殖全面亏损，外购仔猪养殖利润亏损扩大，自繁自养生猪养殖利润由盈转亏 [119] 后市展望 - 行业政策：9月16日召开生猪产能调控企业座谈会调控明年出栏供给 [7][120] - 供给端：从能繁母猪存栏推算，供给对猪价有持续压力，8月猪肉进口处历史低位 [7][120] - 需求端：7月末屠宰量环比升、处历史高位，双节或带动终端消费好转，冻品库存低位，9月国家收储及轮换出库冻猪肉对市场提振有限 [7][120] - 成本利润：9月养殖利润下跌，期货价格贴近养殖现金成本，下方空间有限，猪粮比价处过度下跌二级预警区间，关注是否继续收储 [7][120] - 总体：当前供需偏松，10月供过于求格局难改，猪价承压，未来或维持低位震荡，短期或反弹但空间有限，长期产能优化或改善供需，远月合约受支撑，关注终端消费等情况 [8][120][121] 操作策略 - 本月观点：预计生猪主力合约10月或维持低位震荡 [9][122] - 操作建议：单边考虑择机逢低试多，套利和期权暂时观望 [9][123]

猪粮比价监测情况 - 9月23日广东省平均猪粮比价为5.64:1 [1] - 猪粮比价已连续三周处于5:1至6:1区间 [1] 政府调控措施 - 当前比价进入过度下跌二级预警区间 [1] - 广东省将适时开展冻猪肉储备收储工作 [1]

公司业绩表现 - 傲农生物上半年归母净利润达3.61亿元 成功实现扭亏为盈[1][11] - 牧原股份上半年归母净利润105.30亿元 同比激增1169.77%[11] - 新希望预计上半年净利润6.8亿-7.8亿元 同比增长155.85%-164.07%[11] - 正邦科技预计上半年净利润1.9亿-2.1亿元 同比增长249.03%-264.72%[11] 股价市场表现 - 傲农生物涨停 现价4.15元 涨幅+10.08%[2] - 牧原股份涨幅+7.16% 总市值3008亿元[2] - 温氏股份涨幅+3.07% 京基智农涨幅+6.16%[2] - 邦基科技涨幅+5.42% 天康生物涨幅+5.29%[2] 生猪市场状况 - 外三元生猪价格跌至13.75元/公斤 较年初16.04元/公斤下降14.3%[3] - 猪粮比价降至5.78:1 低于6:1的预警线[5][6] - 生猪价格同比下跌31.69%-32.13% 环比下跌3.03%-3.5%[7] - 玉米价格2378元/吨 环比下降0.21%[7] 政策调控措施 - 发改委启动中央冻猪肉储备收储工作[6] - 华储网计划收储2.9万吨冻猪肉（1万吨竞价交易+1.9万吨轮换收储）[9] - 要求能繁母猪存栏减少100万头 出栏体重降至120公斤[9] - 产能调控目标为淘汰低效产能 改善市场供需结构[9] 企业运营改善 - 傲农生物通过剥离闲置资产减轻经营负担 母猪存栏量快速恢复[11] - 牧原股份养殖完全成本降至11.8元/公斤 能繁母猪存栏343.1万头[12] - 牧原股份计划将能繁母猪存栏降至330万头 短期内无新增计划[12] 行业发展趋势 - 中长期猪价中枢有望上抬 行业进入稳健高质量发展阶段[12] - 政策引导下落后产能出清 优质企业市占率提升[12] - 成本控制能力成为核心竞争力 建议关注成本改善显著的优质企业[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月全社会用电量大增，国家发改委或开展中央冻猪肉储备收储；港交所对延长交易时间持审慎态度；各行业呈现不同表现，如玻璃价格回落、鸡蛋价格回升等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，突破万亿千瓦时大关；近期猪肉市场供应增加，价格小幅回落，全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，进入三级预警区间，国家发改委将开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 服务行业：港交所行政总裁表示对延长交易时间建议持开放态度，但因影响大、挑战多，需审慎并征求市场参与者意见 [2] 行业总览 - 上游：黑色领域玻璃价格回落较多；农业领域鸡蛋价格回升；能源领域液化天然气价格回落 [3] - 中游：化工领域PX开工率上行；能源领域电厂耗煤量提高；农业领域生猪制品开工上行 [3] - 下游：地产领域一、二线城市商品房销售季节性回落；服务领域国内航班班次高位持稳 [3] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：8月21日玉米现货价2311.4元/吨，同比-0.37%；鸡蛋现货价6.7元/公斤，同比4.22%；棕榈油现货价9550.0元/吨，同比1.51%；棉花现货价15210.7元/吨，同比-0.08%；猪肉平均批发价20.0元/公斤，同比-0.99%；铜现货价78795.0元/吨，同比-0.90%；锌现货价22214.0元/吨，同比-1.30% [38] - 有色金属：8月21日铝现货价20696.7元/吨，同比-0.16%；镍现货价121433.3元/吨，同比-0.34%；铝现货价16737.5元/吨，同比-0.11% [38] - 黑色金属：8月21日螺纹钢现货价3246.0元/吨，同比-2.10%；铁矿石现货价778.0元/吨，同比-2.52%；线材现货价3392.5元/吨，同比-1.45%；玻璃现货价13.9元/平方米，同比-3.80% [38] - 非金属：8月21日天然橡胶现货价14950.0元/吨，同比1.18%；中国塑料城价格指数804.8，同比-0.39% [38] - 能源：8月21日WTI原油现货价62.7美元/桶，同比0.10%；Brent原油现货价66.8美元/桶，同比1.84%；液化天然气现货价3914.0元/吨，同比-2.88%；煤炭价格783.0元/吨，同比0.13% [38] - 化工：8月21日PTA现货价4771.0元/吨，同比1.13%；聚乙烯现货价7433.3元/吨，同比-0.27%；尿素现货价1780.0元/吨，同比0.85%；纯碱现货价1290.0元/吨，同比0.00% [38] - 地产：8月21日全国水泥价格指数130.5，同比2.17%；建材综合指数114.8，同比-1.64%；全国混凝土价格指数93.0，同比-0.39% [38]

猪肉价格下跌原因 - 夏季高温天气导致消费季节性偏弱 同时前期二次育肥生猪出栏增加市场供应 [2] - 全国外三元生猪均价跌至13.82元/公斤 环比下跌4.2% 同比下跌33% 北方多地跌破13元/公斤 [3] - 能繁母猪存栏量达4043万头 超出正常保有量3.7% 8月集团猪企出栏计划普遍增加 [3] - 南方猪病风险提升导致养殖户加速出栏 屠宰企业利润较低且开工率持续低位 [3][4] 政府收储措施 - 国家发展改革委将于8月25日开展1万吨中央冻猪肉收储 收储品种为国标分割冻猪瘦肉 [1][6] - 猪粮比价跌破6:1触发三级预警 本次为年内第二次收储（首次收储于6月11日进行1万吨） [2][6] - 1万吨收储量相当于屠宰约20万头生猪 具有减轻供给压力和稳定市场信心的双重作用 [7] 行业经营状况 - 当前外购仔猪育肥亏损超200元/头 自繁自养头均利润仅剩10-20元 部分头部企业出现亏损 [5] - 第33周瘦肉型白条猪肉出厂价格周均价18.08元/公斤 环比跌0.8% 同比跌34.8% [3] - 屠宰企业采取以销定产策略 白条猪肉走货不佳 行业整体处于供需偏弱格局 [4][7] 市场前景预测 - 短期猪价将维持低位震荡 月末出栏压力释放与天气转凉可能带动边际消费改善 [7] - 中长期行业进入效率竞争阶段 若产能调减计划顺利实施 预计2026年年中出栏量出现拐点 [7] - 未来猪价可能转向"小波动、稳盈利"的新周期模式 但当前反弹空间有限 [7]

猪肉价格走势 - 7月初以来猪肉价格总体延续下跌趋势[1][2] - 2025年第33周瘦肉型白条猪肉出厂价格周平均值为每公斤18.08元 环比下跌0.8% 同比下跌34.8%[6] - 8月21日全国外三元生猪均价跌至13.82元/公斤 环比下跌4.2% 同比下跌33% 北方多地跌破13元/公斤[6] 价格下跌原因 - 供应端压力显著：能繁母猪存栏量当前达4043万头 超出正常保有量3.7% 8月份集团猪企出栏计划普遍增加 南方多地猪病风险提升加速出栏[7] - 需求端持续偏软：高温天气下猪肉消费处于淡季 屠宰企业利润较低甚至亏损 白条猪肉走货不佳 开工率持续低位[7] - 价格低位由供应相对过剩 需求疲软及市场情绪共同导致[6] 政府收储措施 - 全国平均猪粮比价跌至6:1以下 进入三级预警区间[2][8] - 国家发改委将于8月25日开展中央冻猪肉储备收储 计划收储1万吨[1][9] - 收储品种为符合国家标准的国产Ⅱ号 IV号分割冻猪瘦肉[9] - 本次为2025年第二次收储 6月11日曾进行1万吨冻猪肉收储[8][9] 收储影响分析 - 1万吨收储量相当于需要屠宰约20万头生猪 能在一定程度上减轻当前生猪供给压力 稳定短时生猪价格[13] - 收储政策具有信号意义 能够提振市场信心 防止恐慌性抛售加剧价格下跌[13] - 既保障养殖户利益 又能在消费旺季增加供给 稳定市场价格[13] 行业亏损状况 - 当前主流外购仔猪育肥亏损超200元/头[8] - 自繁自养头均利润仅剩10-20元 部分头部集团场出现亏损[8] 未来市场展望 - 短期猪价将低位震荡 月末出栏压力释放叠加天气转凉或带动消费边际改善 但反弹空间有限[13] - 中长期行业进入效率竞争阶段 政策倒逼产能深度调整 预计2026年年中生猪出栏量出现拐点[13] - 猪价将逐步转向小波动 稳盈利的新周期[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货偏弱运行，现货先跌后稳，短期价格有一定支撑但后期仍承压，需关注养殖端出栏节奏及二育情绪变化 [5] - 玉米期货震荡偏弱，现货先涨后跌，短期供应有限支撑价格，但定向稻谷或重启拍卖限制上涨空间，盘面上方有压力，短期或低位震荡 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，LH2509合约报收14055元/吨，较前周结算价下跌2.63% [5] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为14.26元/公斤，环比下跌0.55元/公斤 [5] - 利润方面，截至8月1日，自繁自养生猪养殖利润为43.85元/头，环比减少18.31元/头；外购仔猪养殖利润为 -116.78元/头，环比减少45.39元/头；猪粮比价为5.93，周环比下降0.09 [5] - 市场情况，上周全国生猪现货市场先跌后稳，上半周养殖端降重出栏节奏加快，终端消费跟进无力，下半周企业月底缩量预期兑现，散户低价惜售，市场情绪上涨。短期下游消费暂无明显利好，月初企业出栏压力减弱，养殖端控量稳价，部分区域二育开始询价，后期随着养殖企业恢复出栏，预计生猪价格依旧承压 [5] 玉米 - 期货方面，C2509合约报收2297元/吨，较前周结算价下跌0.73% [6] - 现货方面，全国玉米现货均价为2402.75元/吨，周环比下跌5.09元/吨 [6] - 港口方面，8月1日，锦州港、鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价低位下跌10元/吨，水分15%玉米平舱价环比持平；广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价和一级玉米报价环比持平 [6] - 工业消费方面，7月24日至7月31日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米113.77万吨，环比上周增加7.53万吨；玉米淀粉企业加工总量、产量和开机率均增加；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开工率上升，周度DDGS产量增加 [7] - 库存方面，截至7月30日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量降幅5.19%；8月1日北方港口四港玉米库存约206万吨，广东港口玉米库存83万吨 [7][8] - 市场情况，上周全国玉米现货市场先涨后跌，东北地区贸易商多持观望态度，市场报价偏稳；华北地区企业提价促量，随着深加工厂到货增加，局部收购价小幅下跌。近期部分夏季检修企业陆续复工，玉米淀粉行业开机率明显升高，利多玉米消费，饲料企业库存相对充裕，对玉米采购需求偏弱。余粮库存同比下降明显，短期供应有限支撑玉米价格，但定向稻谷8月或将重启拍卖，限制玉米上涨空间，盘面上方有压力，短期或低位震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周生猪期货重心小幅下移,现货市场震荡偏弱,因养殖企业恢复出栏节奏、需求疲软,虽产能有降但需求淡季,短期价格反弹动力有限 [5] - 上周玉米期货探底回升,现货市场继续回落,进口玉米拍卖成交走弱,盘面止跌反弹但上方空间有限,建议短线参与 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面,LH2509合约报收14135元/吨,较前周结算价下跌1.5% [5] - 现货方面,全国外三元生猪市场价为14.81元/公斤,环比下跌0.11元/公斤 [5] - 利润方面,截至7月18日,自繁自养生猪养殖利润为90.89元/头,环比减少42.98元/头;外购仔猪养殖利润为 - 18.66元/头,环比减少50.26元/头;猪粮比价为6.17,周环比下降0.11 [5] - 产能方面,二季度末全国能繁母猪存栏量4043万头,为正常保有量的103.7%,处于产能调控绿色合理区域上限;6月全国5月龄以上中大猪存栏量比上月降低0.8%,预示7、8月出栏量或减少 [5] 玉米 - 期货方面,C2509合约报收2314元/吨,较前周结算价上涨0.09% [6] - 现货方面,全国玉米现货均价为2405元/吨,周环比下跌16.57元/吨 [6] - 港口方面,7月18日,锦州港、鲅鱼圈港、广东蛇口港等地玉米报价有跌有平 [6] - 工业消费方面,7月10 - 16日,149家主要玉米深加工企业消耗玉米110.05万吨,环比减少5.73万吨;玉米淀粉企业加工总量、产量有增;35家玉米酒精样本企业DDGS行业开工率下降,产量减少 [7] - 库存方面,截至7月16日,12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量427万吨,降幅3.74%;7月18日北方港口四港玉米库存约230万吨,广东港口玉米库存107万吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格预计弱稳为主，需关注生猪出栏体重、二育入场及出栏情况；玉米短期或高位调整，关注上方2400压力位 [5][7][8] 各行业总结 生猪 - 期货方面，上周LH2509合约报收13925元/吨，较前周结算价上涨0.07% [5] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为14.92元/公斤，环比下跌0.02元/公斤 [5] - 利润方面，截至5月9日，自繁自养生猪养殖利润为84.33元/头，环比减少0.72元/头；外购仔猪养殖利润为58.46元/头，环比增加9.93元/头；猪粮比价为6.44，周环比下降0.15 [5] - 市场情况，上周全国生猪现货价格延续窄幅震荡，节后规模场出栏未放量，散养户标猪供应有限，下游需求回落，供需博弈持续，价格盘稳调整；养殖端抗价出栏情绪仍存，但二育热度下降，下游需求平淡，屠宰量下降，消费支撑不足，后期供应有增量预期 [5] 玉米 - 期货方面，上周C2507合约报收2375元/吨，较前周结算价上涨0.42% [6] - 现货方面，全国玉米现货均价为2363.53元/吨，周环比上涨50元/吨 [6] - 工业消费方面，5月1日至5月7日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米121.97万吨，环比减少2.15万吨；玉米淀粉企业加工总量为63.67万吨，较上周升高1.19万吨；全国玉米淀粉产量为32.55万吨；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开机率41.22%，较上周下降4.12%；样本企业DDGS周度生产总量8.388万吨，较上周减少0.840万吨，降幅9.10% [6] - 库存方面，截至5月7日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量494.6万吨，降幅5.18%；截至5月9日，北方港口四港玉米库存约425万吨，广东港口玉米库存153万吨 [7] - 市场情况，上周全国玉米现货市场延续强势，东北地区基层余粮见底，中储粮拍卖成交溢价明显，企业提价锁定粮源；华北地区深加工厂前到货量低，企业收购价大幅上调；需求方面，前期检修企业复工，玉米淀粉行业开机率回升，但原料价格高企或限制企业生产积极性，部分酒精企业短暂检修，行业开机率下降；短期利多兑现，部分贸易商逢高出货，后期新麦收割上市，贸易商有腾库需求，限制玉米上涨空间，盘面上涨动能减弱 [7]