他表示，金融将高效服务现代化产业体系建设和新质生产力发展。聚焦智能化、绿色化、融合化方向， 为传统产业优化提升、新兴产业和未来产业培育壮大提供更多金融资源。锚定高水平科技自立自强，完 善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，强化全周期综合金融保障，推动科技创新和产 业创新深度融合。有力支持构建新发展格局。围绕扩大内需这个战略基点，强化重大项目资金供给，助 推消费扩容升级。优化贸易融资、出口信用保险等跨境服务，加快促进内外贸一体化，加力畅通国内国 际双循环。 （编辑：张漫游审核：何莎莎 校对：颜京宁） 中经记者 杨井鑫 北京报道 10月27日，国家金融监督管理总局局长李云泽在2025年金融街论坛年会上表示，"十四五"时期，我国经 济社会发展取得新的历史性成就，金融业高质量发展迈出坚实步伐，防范化解金融风险攻坚战取得重要 阶段性成果，更加坚定了我们开拓进取、攻坚克难的信心和决心。 李云泽表示，作为金融监管，金融监管总局将着力提升经济金融适配性，更好促进经济社会持续健康发 展。推动构建直接融资与间接融资协同、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配、国内市 场与国际市场联动的金融服务新模式，强化对重 ...

核心观点 - 报告认为当前A股牛市尚未结束，但正处于由流动性驱动向基本面驱动过渡的关键阶段，市场风格可能出现从高位科技向低位顺周期板块的切换 [1][5] - 中美贸易关系在年底前"相向而行"的概率较大，若实现将推动风险偏好提升和经济周期共振向上，有利于市场 [2][28] - "十五五"规划定位强调"以经济建设为中心"和科技自立自强，预计将带来新的产业投资机会 [3][4][34][36] 近期权益市场重要交易特征梳理 - 全球主要股指普涨：截至2025年10月24日，纳指累涨2.31%，标普500累涨1.92%，道指累涨2.20% [11] 恒生指数累涨3.62%，恒生科技指数累涨5.20% [14] 上证指数涨2.88%，沪深300涨3.24%，创业板指涨8.05% [15] - 市场交易活跃度下降：本周全A日均交易额17928亿，环比上周进一步下降 [1] - 成长风格表现强于价值：大盘股涨幅居前，创业板指大幅上涨8.05% [1][15] - 资金流向特征：南向资金累计流入港股达到11429亿元，偏好互联网、金融股和新消费 [21] 港股互联网ETF大幅净流入18.60亿元 [21] 中美贸易关系分析 - 短期贸易冲突可能迎来拐点：中美于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，预计对市场风险偏好产生正向影响 [27] - 历史经验支持乐观预期：2018年12月和2019年底两次G20峰会期间的中美元首会晤均对谈判产生重大影响 [28] - 双方有相向而行的动力：中国需要稳定环境实现"十五五"开门红，美国面临二次通胀风险影响中期选举 [2] "十五五"规划政策解读 - 定位变化显著：新增"以经济建设为中心"，删去"以深化供给侧结构性改革为主线"，强调经济增长重要性 [3][34] - 科技自立自强成为核心：未来5年将面对更大不确定性，科技独立自主尤其是原始创新和关键核心技术攻关的重要性大幅提升 [4][36] - 扩大内需政策加码：深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，推动商品消费扩容升级 [4][41] - 产业目标明确：未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业，预计新增10万亿元左右市场空间 [39] 市场结构与风格切换分析 - 高切低行情已经展开：10月以来涨幅靠前行业为煤炭、银行、石油石化等低位板块 [63] A股高切低行情跟踪指标再次逼近区间高点 [63] - 板块分化达到历史高位：A股科技相对顺周期的超额来到历史高位附近 [77] 当前创业板指和恒生科技滚动收益率差值达到历史高位 [44][53] - 历史牛市波动规律：牛市中的波动回撤在10%-20%之间，流动性驱动牛市有明显风格切换 [77] - 四季度风格切换概率高：历史上四季度较三季度维持上涨趋势的概率最高，且存在明显的风格切换 [99] 大类资产表现 - 美债收益率分化：3个月国债收益率报收3.93%，10年期国债收益率报收4.02% [104] - 大宗商品价格走强：WTI原油收盘价61.50美元/桶，IPE布油收盘价65.69美元/桶 [114] LME铜报收10962.50美元/吨 [119] - 黄金价格回落：伦敦金现最新价格4111.56，单日最大跌幅达5.31% [110] 国内经济数据表现 - 工业增长稳健：9月份规模以上工业增加值同比增长6.5%，制造业增长7.3% [125] - 消费增长放缓：9月份社会消费品零售总额同比增长3.0%，受中秋节错月影响 [125] - 投资持续承压：1-9月份全国固定资产投资同比下降0.5%，房地产深度下行是主要拖累 [125] - 房地产市场分化：一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，北京和上海分别上涨0.2%和0.3% [125]

现代化产业体系建设 - 建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 [1] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [1] - 保持制造业合理比重，相较于“十四五”规划中“保持制造业比重基本稳定”的表述，更加强调“合理比重” [3] - 优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系 [1] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向意味着将科技创新成果更深入地融入产业实践，推动传统产业与新兴产业协同并进 [3] 强大国内市场与新发展格局 - 建设强大国内市场，加快构建新发展格局，坚持扩大内需这个战略基点 [3] - 坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [3] - 促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性 [3] - 大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 [3] - “坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点”预示着全国统一大市场建设将步入加速阶段 [3]

会议概况 - 国务院国资委在京召开中央企业"十五五"规划工作座谈会 [1] - 会议听取军工、应急行业部分中央企业关于"十五五"规划编制的意见建议 [1] - 国家国防科工局有关司局同志出席会议 [1] 规划核心方向 - 科学谋划国资央企"十五五"规划需紧密结合新时代新征程党中央赋予国资央企的战略使命 [1] - 要准确把握积极进取总基调 聚焦增强核心功能、提升核心竞争力 [1] - 要突出规划产业导向 着眼现代化产业体系建设 立足国家所需、产业所趋、央企所能 [1] 规划编制要求 - 要强化规划目标导向 聚焦"五个价值" 结合产业特点和企业需要优化调整规划指标体系 [1] - 要切实提高规划编制质量 坚持"开门"做规划 深入调查研究 [1] - 规划编制需强化体系上下衔接 成为思维提升、战略提升、组织提升、能力提升的过程 [1]

经济总量与人均水平 - 国内生产总值（GDP）从2020年的103.5万亿元增长至2024年的134.9万亿元，年均实际增长5.5% [1] - 人均GDP从2020年的10632美元提升至2024年的13445美元，连续两年超过1.3万美元 [1] - 经济对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右 [1] 科技创新投入与产出 - 2024年研发投入强度达2.69%，超过欧盟国家平均水平 [2] - 研发人员总量超700万人年，稳居全球首位 [2] - 2025年创新指数首次跻身全球前十，比2020年上升4位 [2] - 2024年“三新”经济增加值占GDP比重达18.01%，比2020年提高1.5个百分点 [2] 现代化产业体系建设 - 2021年至2024年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值年均分别增长8.2%、9.2% [3] - 2021年至2024年服务业增加值年均增长5.9%，对经济增长的平均贡献率达60.6% [3] - 2024年末农业科技进步贡献率达63.2%，比2020年末提高2.5个百分点 [3] 城乡区域协调发展 - 2024年末常住人口城镇化率为67.00%，比2020年末提高3.11个百分点 [3] - 城乡居民人均可支配收入之比由2020年的2.56降至2024年的2.34 [3] 改革开放与内需市场 - 市场准入负面清单事项从2020年版的123项缩减至2025年版的106项 [4] - 2021年至2024年内需对经济增长平均贡献率达86.8%，最终消费支出平均贡献率为59.9% [4] - 货物贸易规模从2020年的32.2万亿元增加到2024年的43.8万亿元，年均增长8.0% [4] 绿色发展与能源转型 - 非化石能源消费占能源消费总量比重由2020年的16.0%提升到2024年的19.8% [5] - 2024年地级及以上城市平均空气质量优良天数比例达87.2%，比2020年上升2.4个百分点 [5] 社会民生与就业保障 - 2021年至2024年全国城镇调查失业率年末值稳定在5.1%至5.5%之间 [5] - 2024年文化产业实现营业收入比2020年增长37.7% [5] - 2024年居民人均预期寿命达到79岁 [5] 粮食与能源安全 - 粮食总产量稳定在1.3万亿斤以上，2024年首次跃上1.4万亿斤新台阶 [6] - 能源生产总量全球占比超五分之一 [6] - 2021年至2024年制造业增加值年均增长5.4%，占全球比重接近30% [6]

记者今天从国家统计局获悉，"十四五"时期，我国经济社会发展取得新的开创性进展、突破性变革、历 史性成就，在全面建设社会主义现代化国家的壮阔征程上迈出坚实有力的一步。 经济实力和国际影响力跃上新台阶。"十四五"时期，我国经济在复杂环境中应变克难、稳健前行，取得 了总量跃升、增量可观、质量提升的瞩目成就。GDP从2020年的103.5万亿元增长到2024年的134.9万亿 元，年均实际增长5.5%，远高于同期世界3.9%的年均增速。人均GDP从2020年的10632美元提升至2024 年的13445美元，连续两年超过1.3万美元，稳居中等偏上收入国家前列。 高水平科技自立自强实现新提升。"十四五"时期，我国深入实施创新驱动发展战略，按折合全时工作量 计算的研发人员总量超700万人年，稳居全球首位。创新能力有效提升，2025年我国创新指数首次跻身 全球前十，比2020年上升4位，位列中等偏上收入经济体首位。人工智能、量子通信等前沿领域创新硕 果累累，科技创新加快向现实生产力转化。 现代化产业体系建设实现新突破。"十四五"时期，我国农业科技创新整体水平跨入世界第一方阵，2024 年末农业科技进步贡献率达63.2%，比 ...

央视网消息：记者10月20日从国家统计局获悉，"十四五"时期，我国经济社会发展取得新的开创性进展、突破性变革、历史性成 就，在全面建设社会主义现代化国家的壮阔征程上迈出坚实有力的一步。 经济实力和国际影响力跃上新台阶。"十四五"时期，我国经济在复杂环境中应变克难、稳健前行，取得了总量跃升、增量可观、 质量提升的瞩目成就。GDP从2020年的103.5万亿元增长到2024年的134.9万亿元，年均实际增长5.5%，远高于同期世界3.9%的年均增 速。人均GDP从2020年的10632美元提升至2024年的13445美元，连续两年超过1.3万美元，稳居中等偏上收入国家前列。 高水平科技自立自强实现新提升。"十四五"时期，我国深入实施创新驱动发展战略，按折合全时工作量计算的研发人员总量超 700万人年，稳居全球首位。创新能力有效提升，2025年我国创新指数首次跻身全球前十，比2020年上升4位，位列中等偏上收入经济 体首位。人工智能、量子通信等前沿领域创新硕果累累，科技创新加快向现实生产力转化。 现代化产业体系建设实现新突破。"十四五"时期，我国农业科技创新整体水平跨入世界第一方阵，2024年末农业科技进步贡献率 ...

项目投资进展 - 截至9月底，焦作市“三十工程”完成年度投资86.25亿元，14个新建项目开工9个，开工率达64.3% [2] - 温县、博爱县、武陟县、修武县、解放区开工率均达到100%，博爱县、武陟县、高新区、温县、修武县、孟州市、沁阳市投资完成率高于全市平均水平 [3] - 1月至8月，全市固定资产投资同比增长6%，增速居全省第一位，其中基础设施投资增长10.8%，工业投资增长8.2% [3] 工业与产业链表现 - 1月至8月，焦作市“3+13+N”产业链群完成增加值同比增长8.3%，拉动全市工业增长8个百分点，贡献率达94.7% [3] - 市重点项目中，工业项目占比达81%，29个调研项目中有21个属于“3+13+N”产业链群项目 [3][8] - 瑞庆公司年产30万台第五代混合动力发动机整机生产线热转化效率达48.5%，达到国内领先水平 [9] 重点项目与产业集群建设 - 大咖·梦工厂产城融合项目总投资108亿元，全部建成后将带动三产融合，已吸引10余家配套企业落户 [8] - 武陟县新能源汽车配套基地已入驻蓝普特种电磁线等项目，将带动20余家企业向新能源汽车领域转型 [10][15] - 武陟县7个省重点项目、34个市重点项目分别完成投资55亿元、97.3亿元，成功签约项目44个，总投资206亿元 [15] 产业转型升级与创新 - 隆丰革乐美公司年产200万张绿色毛皮制品项目产品流转时间压缩30%，合格率提升至98%，产品专供LV、普拉达等国际品牌 [10] - 沁阳市宏达汽车零部件项目实现工业废料95%再生利用，从资源消耗向循环增值转型 [10] - 胜怀科技年产3000吨新型锂电池负极材料项目采用硅碳复合负极材料，能量密度实现近4倍跃升，技术水平国内领先 [11] 现代化产业体系规划 - 焦作市将加快培育“3+13+N”重点产业链群，争创国家新型工业化示范区，推进食品、化工、铝工业等传统产业升级，并开辟空天信息、前沿新材料等新赛道 [23] - 农业方面着力构建“4+8”农业产业体系，聚焦粮食、畜禽、饮品调味品、乡土特色产业四大集群，培育8条重点产业链 [25] - 文旅产业目标形成“3+6”现代文旅产业链群发展格局，做大做强山水观光休闲、太极文化、乡村旅游3条优势产业链，积极发展6条潜力产业链 [27]

加大资金支持力度，培育"耐心"资本。在出资比例上，"连十条"作出调整：原则上市级母基金对天使 类、创业投资类子基金出资上限，分别从40%、30%提至50%、40%；市区联合出资上限分别升至 60%、50%。对重点产业集群有重大促进作用的子基金，市级母基金出资比例可再提高；省级基金参与 组建的在连子基金，省市区联合出资不再设置上限。针对科技创新项目投资周期长、风险高的特点，将 天使类和创业投资类子基金存续期最长延至15年，为科技型企业全周期发展提供稳定资金保障。 为有效发挥政府投资基金带动作用，支持科技成果转化、重点产业集群建设，日前，大连市出台《大连 市发挥政府投资基金作用赋能产业高质量发展的若干措施》（以下简称"连十条"），从十大维度发力， 为大连市现代化产业体系建设注入金融活水。这是大连市深入贯彻《国务院办公厅关于促进政府投资基 金高质量发展的指导意见》精神，推动有效市场与有为政府更好结合的关键实践。 "连十条"的出台标志着大连市政府投资基金管理向市场化、法治化、专业化迈出了重要一步，未来，随 着政策效应的持续显现，政府投资基金将更高效撬动资本要素集聚，助力大连市现代化产业体系建设与 高质量发展。（中国发 ...

会议概况 - 2025世界粤商大会举行5场专题会，围绕现代化产业体系建设、粤商助力“百县千镇万村高质量发展工程”、国际合作与全球市场拓展、青年粤商创新与传承、金融助力高质量发展等主题展开探讨 [1] - 海内外知名粤商、工商社团、专家学者代表齐聚，共商产业升级路径，共探开放合作机遇 [1] 国际合作与全球市场拓展 - 粤商国际化进程从“产品出口”到“制造业出海”再到“产业链全球化”，游戏规则正从“拼价格、拼规模”转向“拼创新、拼价值、拼品牌” [4][5] - 制造业企业需加大研发投入，拥有“独门绝技”和“硬核科技”，以摆脱“低端锁定”，掌握定价权和规则制定话语权 [5] - 企业出海需从“走出去”向“走进去”升级，加强协同创新并深化本地融合，带动产业链上下游共同出海 [5] 现代化产业体系建设 - 广州经济总量突破3万亿元，形成6个千亿级先进制造业集群和7个千亿级服务业集群，社消零总额、进出口总值持续巩固“双万亿”规模 [6] - 广州五大未来产业高地包括：“智车之城”规模超5000亿元，全国每10台汽车有1台“广州造”；生物医药产业全年诊疗量1.88亿人次；新型显示产业规模超2000亿元，全球近半数大尺寸OLED面板出自广州；低空经济汇聚超4000家企业；人工智能企业超2100家，智能制造装备产业规模突破1500亿元 [6] - 广州设立总规模超2350亿元的政府投资基金群，包括200亿元人工智能产业投资基金，并首创“算力券、数据券、场景券、模型券”机制，开放185个人工智能应用场景和221项低空经济场景，最高给予100万元/条的载人航线年度补助 [6] - 广东将人工智能与机器人产业作为“头号产业工程”，加快编制“十五五”智能经济发展规划，推出以广州琶洲、深圳南山、东莞滨海湾为核心的人工智能产业集聚区建设方案 [7] 金融助力高质量发展 - 广东省金融系统落实“支持民营经济25条”，截至今年8月末，民营企业贷款余额8.68万亿元，较年初增长2759亿元，同比增长1.2% [7] - 截至今年8月末，广东省小微企业贷款余额超5.8万亿元，较年初增长5714亿元，同比增长15.6% [7] 青年粤商创新与传承 - 青年粤商需以“传承精神”为底气，以“创新发展”为动力，在大湾区高质量发展和现代化产业体系建设中担当 [11] - 倡议积极搭建“大湾区青年粤商创新合作平台”，推动跨领域资源共享，将群体优势转化为服务国家战略的集体力量 [11] 粤商担当与实践 - 广东援藏企业落户林芝，参与资源开发与产业建设，重点开发高原特色植物资源，发展绿色环保型产品，实现经济效益与文化效益协同提升 [11] - 链主企业通过链式招商吸引产业链上下游企业入驻产业基地，积极融入“百千万工程”建设进程 [12]