公司2025年三季度业绩表现 - 公司2025年前三季度实现归母净利润41.18亿元，同比下滑2.82亿元，降幅为6.4% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润13.31亿元，同比下滑1.24亿元，降幅为8.5%，但环比增加1.04亿元，增幅为8.5% [1] - 2025年第三季度业绩符合预期，环比提升主要受煤炭补量释放以及第三季度铝价季度环比涨价影响 [2] 煤炭业务分析 - 2025年第三季度国家能源局启动超产核查，托底修复国内煤价中枢，公司三季度煤炭销售价格相对平稳 [2] - 公司煤炭核定产能4800万吨，2025年上半年实际生产原煤2263万吨，不足年度目标50%，因此第三季度有补量释放，煤炭业务盈利环比改善 [2] 电解铝业务分析 - 2025年第三季度国内电解铝平均售价为20711元/吨，环比上涨516元/吨，涨幅2.6%，同比上涨1149元/吨，涨幅5.9% [2] - 公司电解铝业务盈利受益于铝价上涨而有所增厚 [2] 电力业务分析 - 随着年内新增新能源装机释放量增，公司2025年第三季度发电业务盈利或延续同比增长 [2] 其他财务影响因素 - 2025年第三季度受碳排放交易影响，公司营业外支出为0.83亿元 [2] - 由于西部地区鼓励类产业目录调整，母公司不享受西部大开发企业所得税优惠政策，导致公司2025年前三季度所得税率约为18.3%，同比上升2.9个百分点 [2] 未来成长性与估值 - 公司2025年仍有在建风光及电解铝产能，且前期公告拟注入白音华煤电资产，该资产包含煤炭产能1500万吨、火电装机262万千瓦、电解铝产能40.53万吨，若注入将使得公司未来业绩成长性突出 [3] - 2024年公司现金分红比例达到35.67%，按2025年全年57亿元业绩测算，截至2025年10月24日公司2025年预测股息率为3.7%，估值为9.59倍市盈率 [3] - 随着公司在建项目逐步完成，资本开支减少后未来分红率有较大提升空间 [3] - 不考虑资产注入，预计公司2025-2027年业绩分别为57亿元、63亿元、63亿元，对应市盈率分别为9.59倍、8.69倍、8.65倍 [3]

核心财务表现 - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降47.50% [3] - 业绩下滑主要原因为铜、金等贵金属价格上涨导致主要原材料采购成本增加，而销售端产品涨价具有滞后性 [3] - 公司预计通过积极与客户协商调价、优化产品及客户结构、加强原材料库存管理等举措提升盈利能力，2025年第四季度业绩将得以改善 [3] - 2025年第三季度计提信用及资产减值损失合计1,042.64万元，占2024年经审计归属于上市公司股东净利润的13.00% [22] - 本次计提资产减值准备导致公司截至2025年9月30日的所有者权益及2025年第三季度净利润均减少1,042.64万元 [27] 现金分红方案 - 公司2025年中期现金分红方案为向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税） [15] - 拟现金分红总额为2,242.27万元，占2025年前三季度合并报表归属于上市公司股东净利润的36.48% [17] - 截至2025年9月30日，公司合并报表货币资金余额为33,030.67万元，具备实施现金分红的条件 [17] - 公司2025年前三季度实现的可分配利润为1,726.96万元（母公司数），截至2025年9月末的累计未分配利润为20,782.80万元（母公司数） [16] 重要项目进展 - PCB扩建项目总投资23.40亿元，利用超募资金23,092.28万元及其衍生利息、现金管理收益 [7] - 公司已于2023年以3,965.00万元价款取得约63亩土地使用权并完成产权登记 [7] - 截至报告期末，PCB扩建项目处于开工建设阶段，尚未投产 [7] 股份回购与股权激励 - 公司股份回购方案已实施完毕，累计回购股份1,655,200股，占总股本的1.10%，回购总金额为30,009,229元 [11] - 2023年限制性股票激励计划已向50名激励对象首次授予193.80万股，并向16名激励对象授予20万股预留部分 [10] - 公司后续对部分不符合条件的限制性股票进行了作废处理，截至报告期末，上述限制性股票尚未满足归属条件 [10]

财务业绩 - 前三季度实现营业收入15.4亿元，同比增长15.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6322.35万元，同比增长9.8% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润达到6036.55万元，同比大幅增长34.95%，显示主营业务盈利能力增强 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为8340.33万元，较去年同期实现由负转正，主要系销售商品收到现金增加所致 [1] 股东回报 - 董事会通过2025年中期现金分红方案，以总股本2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税） [2] - 合计派发现金红利2000万元，该方案已获2024年年度股东大会授权 [2] - 分红是基于当前稳健的经营能力和良好的财务状况，兼顾股东合理回报与公司中长期发展规划 [2] 风险管理 - 计划2026年度开展额度不超过人民币20亿元（或等值外币）的外汇衍生品交易业务，以应对汇率波动 [2] - 外汇衍生品交易业务包括外汇远期、期权、掉期等品种，旨在增强财务稳健性 [2]

公司财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入757.88亿元 [1] - 2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润52.26亿元 [1] - 截至2025年9月末公司总资产为922.76亿元，资产负债率降至49.4% [1] 生产经营情况 - 2025年前三季度累计销售生猪（含毛猪、鲜品和仔猪）2767万头 [1] - 2025年前三季度累计销售肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）9.5亿只 [1] - 2025年前三季度累计销售肉鸭（含毛鸭和鲜品）超过3700万只 [1] - 公司强抓基础生产管理和重大疫病防控，疫病防控成效显著，畜禽大生产保持稳定 [1] 股东回报与利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金3元（含税），合计派发现金19.9亿元（含税） [1] - 公司始终将股东回报放在重要位置，以现金分红为主、以转增股本为辅，持续稳定回馈投资者 [1] - 温氏股份自2015年底上市以来累计向股东现金分红301.1亿元（含本次） [1] - 本次利润分配预案已经公司2024年度股东大会授权，公告披露后将及时组织实施 [2] - 本次利润分配也是为了感谢股东长期以来的陪伴和支持，并庆祝公司整体上市十周年 [1]

每股派发现金红利0.33元公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税）。截至2025年9月 30日，公司总股本19,858,183,781股，扣除公司回购专用证券账户持有的股数7,697,400股，以 19,850,486,381股为基数计算，合计拟派发现金红利6,550,660,505.73元（含税）。本次现金分红占公司 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润比例为54.08%。本年度截至本公告披露日，公司以现金为 对价，采用集中竞价交易方式已实施的股份回购金额254,120,269.29元，现金分红和回购金额合计 6,804,780,775.02元，占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的比例56.18%。 ...

红利指数与股息率定义 - 红利指数是一种策略指数，核心策略是挑选股息率较高的股票 [5] - 股息率是指数背后全部公司过去一年的现金分红总额除以公司总市值所得的比率 [5] - 例如一个企业总市值100亿，每年分红5亿，则股息率为5%，该指标衡量现金分红的收益率 [5] 股息来源与长期趋势 - 现金分红主要来源于企业的盈利，企业将每年盈利的一部分以现金形式分给股东 [7] - 长期来看，企业盈利呈上涨趋势，作为盈利一部分的股息也长期上涨 [7] 高股息股票的投资逻辑 - 研究表明，能实现高现金分红的股票，长期持有的平均收益率高于现金分红低的股票 [8] - 长期发放高现金分红表明企业的盈利和财务状况良好 [8] - 通过持有几十只现金分红较高的股票可获取更高收益，即红利指数的投资逻辑 [8] A股市场红利指数代表 - A股市场典型的红利指数代表包括中证红利和上证红利 [8] - 中证红利覆盖沪深两市的高股息股票，上证红利覆盖上交所的高股息股票 [8]

公司分红与股东回报 - 公司连续多年实施现金分红，股权登记日的所有股东均能享受 [1] - 公司高度重视市值管理工作，始终以提升经营业绩和公司内在价值作为市值管理的根本 [1] - 公司希望通过长期可持续的发展实现对股东的回报 [1] 公司经营与股价表现 - 最近两年公司利润持续增长 [1] - 2025年初至今公司的平均股价高于前两年的平均股价 [1]

现金红利分配方案 - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本31,264,425,327股为基数 [1] - 每股派发现金红利0.1112元（含税） [1] - 共计派发现金红利3,476,604,096.36元（含税） [1]

核心观点 - 青岛辖区上市公司在2025年上半年展现出强劲的经营韧性与增长态势 营收与净利润增速均显著高于全国整体水平 并在计划单列市中名列前茅 [1] - 公司回报投资者意愿强烈 现金分红与股份回购增持规模创下历史新高 积极利用政策工具支持市场信心 [2] - 出海业务成为重要增长引擎 多家公司通过建设海外基地与产能布局提升国际竞争力 [3] - 公司积极运用并购重组、再融资及股权激励等资本市场工具 优化资源配置并激发创新活力 推动高质量发展 [4] 营收与盈利表现 - 64家上市公司上半年实现总营收3323亿元 同比增长6.48% 远高于全国整体水平0.03% 营收增长率在5个计划单列市中仅次于深圳 [1] - 上市公司实现净利润合计309亿元 同比增长5.42% 高于全国整体水平2.45% 净利润增长率在计划单列市中排名第一 [1] - 盈利面超过82% 高于全国整体水平77% 其中53家公司实现盈利 7家公司净利润超10亿元 [1] - 38家公司营收同比增长 19家同比增速在10%以上 35家公司净利润同比增长 26家净利润同比增长超10% [1] 投资者回报 - 13家公司推出2025年中期分红方案 现金分红总额44.71亿元 同比增长2.6倍 [2] - 2025年以来 上市公司年报现金分红及中期现金分红金额合计达到244.45亿元 创历史新高 [2] - 13家次上市公司累计回购增持上限达51亿元 获批专项贷款额度超42亿元 累计发放贷款逾32亿元 占全省比重43% [2] - 31家次上市公司推出股票回购计划 回购金额上限超56亿元 已实施回购金额总计超过32亿元 14家公司公告股东或高管股份增持计划 [2] 国际化与出海业务 - 38家上市公司披露境外业务收入 金额合计1065亿元 占营收总额比重达到32% [3] - 多家公司加速海外布局 例如海尔智家在埃及、泰国投资 海信视像在埃及建设制造基地 轮胎企业在柬埔寨、印尼、墨西哥、摩洛哥等国布局产能 [3] - 特锐德在沙特设立分公司 盘古智能、豪江智能在泰国投资建厂 旨在打造全球高效协同的柔性供应链 [3] 资本运作与公司治理 - 自“并购六条”以来 新披露重大资产重组5单 涉及金额超110亿元 数量及金额同比提升均超2倍 [4] - 2025年以来 2家公司披露定增预案 募集资金规模合计16.68亿元 青岛银行披露发行48亿元可转债预案 [4] - 2025年以来共有6家上市公司实施股权激励 1家公司披露股权激励预案 累计共38家公司开展了股权激励 其中科创板公司有5家推出8单计划 [4] 公众公司及新三板公司表现 - 辖区5家公众公司营收合计25.84亿元 同比增长14.69% 净利润合计1.13亿元 同比增长14.08% 盈利面80% [4] - 65家新三板挂牌公司营收合计99.93亿元 同比增长3.10% 净利润合计3.65亿元 同比增长19.17% 整体盈利面66.15% [5] - 新三板公司中43家公司净利润增长 占比66.15% 29家公司的营收和净利润实现双增 [5]

公司经营与股东关系 - 公司表示股东及管理层减持股份属于正常资金需求与投资决策 不会影响长期经营和发展[2] - 公司强调始终坚持稳健良好经营 致力于为所有投资者创造价值[2] - 公司连续6年坚持现金分红 分红比例均超过当期实现净利润的30% 累计分红金额达4.31亿元[2] 市场沟通与价值维护 - 面对二级市场股价波动 公司认为最实际的措施是聚焦主业 稳扎稳打做大做强[2] - 公司将持续与资本市场保持良好沟通 帮助投资者理解并认可公司价值[2] - 公司自上市以来秉持合规经营理念 切实履行对股东的回报责任[2]