变电站改造工程 - 220千伏建国变电站2号主变完成拆旧换新 容量由15万千伏安增容至18万千伏安 标志着枣庄电网上半年电压等级最高、改造力度最大、改造时间最长、风险等级最高的变电站改造工程竣工 [1] - 建国变电站是连接薛城区、山亭区和十里泉电厂的枢纽变电站 已运行25年 此次改造为枣庄供电公司近年来220千伏主变更换首例 今年首个检修二级风险作业现场 [1] - 改造分两次施工 上半年更换2号主变 下半年更换1号主变 双双升级至18万千伏安 推动该站容量跃升至枣庄电网220千伏变电站双主变高配行列 同时两台主变全部升级为油浸自冷模式 更换主变侧相关设备、保护装置 [1] 施工管理与人才培养 - 工程涉及变电一次、二次、试验专业 汇聚枣庄供电公司变电检修中心四大主力班组 施工中四位班长和专业骨干全部到场 [2] - 17位三年内入职的青工打头阵 分别担任工程总票负责人、分票负责人和现场主力 统筹现场 带头攻坚 三位班长甘当配角 担任小组成员 推动新人由高学历向高技能转变 [2] - 公司梳理出16处风险点 逐一制订防范措施 严格绘制执行特种车辆行驶路线、作业位置、作业半径三张图 加大二次保护作业安措配置 为现场安全作业增添双保险 [2] 工程实施与创新 - 公司注重顶层设计 坚持"现场为王" 科学安排进度 组织党员突击队攻坚 虽遭遇强风、高温等恶劣天气影响 仍刚性执行计划 [3] - 初步形成了一套安全高效改造变电站老站的新做法 [3]

报告行业投资评级 - 光伏行业维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 欧洲部分区域大规模停电或刺激光储需求释放，产业链价格松动，5月排产预计环降 [1] - 建议关注新技术布局领先有望量利齐升的环节，以及受益于新兴市场需求爆发和布局高盈利区域的逆变器环节 [7] 根据相关目录分别进行总结 欧洲停电或刺激光储需求释放，5月产业链排产预计环降 - 欧洲部分区域大规模停电或刺激光储需求释放：4月28日西班牙和葡萄牙遭遇大规模停电，周边地区受波及，暴露欧洲电网不稳定问题，或加快新能源转型和电网改造，推动大储布局，刺激户储需求释放 [1][10] - 产业链价格松动，5月排产预计环降：硅料成交重心下行，5月排产预计环比下降；硅片价格下跌，5月排产分化，整体预计环比减少；电池片下游需求减弱，5月排产约59GW，环比减少约9%，库存或增长；组件抢装接近尾声，价格延续跌势，5月排产预计环降约11% [1][11] 市场行情回顾 - 本周行业涨跌幅：申万综合指数下跌2.75%，电力设备行业指数下跌0.54%；电力设备子行业中，电机Ⅱ涨幅前三，电网设备跌幅前三 [12][16] - 本周个股涨跌幅：电力设备行业中，中电兴发涨幅前五，青岛中程跌幅前五；美股重点光伏公司中，Solaredge涨幅前三，阿特斯太阳能跌幅前三 [17][20] - 行业PE估值：截至4月30日，行业PE（TTM）排名前三为国防军工、计算机、电子，后三为石油石化、建筑装饰、银行；电力设备子行业中，电机Ⅱ排名前三，光伏设备排名后三 [26][28] - 行业PE估值分位数：截至4月30日，电力设备PE估值分位数为16.7%；电力设备子行业中，风电设备分位数排名前三，光伏设备排名后三 [31][32] 本周光伏产业链价格 - 硅料：多晶硅致密料价格报40.00元/kg，环比持平；颗粒料价格报36.00元/kg，环比-5.26% [36] - 硅片：182 - 183.75mm单晶P型硅片价格报1.15元/片，环比持平；182 - 183.75mm、182*210mm、210mm单晶N型硅片价格环比分别-8.7%、-12.6%、-8.0% [36] - 电池片：182 - 183.75mm单晶PERC电池片价格报0.29元/W，环比-1.69%；182 - 183.75mm、182*210mm、210mm TOPCon电池片价格环比分别-5.26%、-1.79%、-5% [38] - 组件：182*182 - 210mm双面双玻PERC组件价格报0.65元/W，环比持平；182 - 183.75mm TOPCon双玻组件价格报0.700元/W，环比-2.78%；210mm HJT双玻组件价格报0.850元/W，环比持平；海外组件报价有持平或上涨情况 [39][44] - 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格报21.75元/m²，环比-2.2%；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报13.75元/m²，环比-3.5% [46] - 胶膜：透明EVA胶膜价格报6.14元/m²，白色EVA胶膜价格报6.64元/m²，POE胶膜价格报8.51元/m²，环比均持平 [46]

电力发展历史 - 中国电力发展始于1879年上海点亮第一盏电灯并建成首家电厂[1] - 民国时期上海重庆等城市已有电力照明但农村仍依赖煤油灯[1][2] - 新中国第一条220千伏输电线路506工程于1954年竣工全长370公里[2][4][6] 农村电力普及进程 - 改革开放前电力优先供应工业农村通电滞后[6] - 1997年湖南省实现"村村通电"2006年完成"户户通电"[13] - 1998-2004年国家投入2100亿元改造电网覆盖1.5亿农民[17] 电网技术升级 - 早期电网技术落后电线杆间距达50米电缆质量差变压器容量不足[9] - 三峡水电站高峰期发电量达7000万千瓦时可满足2.29亿家庭月用电[15] - 电塔结构升级后抗灾能力增强减少台风暴雨导致的倒塌事故[17] 发电结构演变 - 火力发电长期主导但存在污染和高成本问题[15] - 水力发电成为清洁能源补充三峡工程为代表项目[15][17] - 2022年四川因干旱导致水电短缺引发限电事件[21][23] 近期电网建设 - 2024年8月四川阿坝县完成电网升级提升供电稳定性[19] - 国家持续推进电网改造以支持乡村振兴战略[17][19]

铜价表现 - 长江现货1铜价单日飙涨800元/吨收于77440元/吨创两年高位 四日累计涨幅突破5% [1] 美元因素 - 美元指数跌至2022年以来新低 COMEX铜期货吸引大量对冲资金 [1] - 特朗普公开施压美联储降息引发美元信任危机 [1] - 复活节假期流动性枯竭加剧汇率波动 大宗商品成避险港湾 [1] 供应端情况 - 智利 秘鲁等主产国面临采矿税改和环保限产压力 [1] - 全球铜矿品位年均下降0.5% 新项目投产进度滞后 [1] - LME铜库存降至8.2万吨创2021年来最低水平 [1] 需求端表现 - 中国新能源基建加速 光伏用铜需求同比激增45% [1] - 欧美电网改造计划拉动变压器用铜量 [1] - AI数据中心建设催生高端铜箔新需求 [1] 产业链影响 - 上游紫金矿业等龙头单吨毛利突破3万元 海外并购加速 [1] - 下游电缆企业紧急上调报价5%-8% 空调厂商酝酿新一轮涨价 [1] - 铜期权隐含波动率升至35% 投机多头持仓创历史纪录 [1] 机构观点 - 高盛重申"铜将是新石油"观点 目标价上看9.8万元/吨 [1] - 摩根士丹利警告短期超买风险 称市场已透支两年供应缺口 [1] - 国内券商认为若美联储6月启动降息 铜价或冲击8万元关口 [1]