交易概述 - 国联水产拟将全资子公司广东新盈食品科技有限公司100%股权转让给控股股东新余国通投资管理有限公司 [1] - 交易采用承债式收购方式 新余国通应支付股权价款3474.65万元并偿还标的公司对公司的债务2.81亿元 合计支付3.15亿元 [1] 交易性质与进展 - 本次交易构成关联交易 已经公司第六届董事会第十七次会议审议通过 关联董事回避表决 [1] - 交易完成后 公司合并报表范围将发生变化 公司将不再持有新盈食品股权 [1] 交易目的与影响 - 公司表示 本次交易有利于盘活公司存量资产 将部分上游闲置资产及存货资产转为流动性更高的现金资产 [1] - 交易旨在进一步优化资产结构 提高存货周转效率 更加聚焦公司主营业务 [1]

项目概况与市场地位 - 广连高速持有型不动产资产支持专项计划在上海证券交易所成功发行，发行规模达150亿元，盘活的底层资产估值超过400亿元 [1] - 该项目是单笔发行规模最大、首单获政策性银行审批通过的机构间REITs（持有型不动产ABS）[1] - 项目由中信证券担任计划管理人，中交第四航务工程局、中国公路工程咨询集团作为原始权益人，中交资本控股作为总协调人 [1] 战略意义与模式创新 - 项目构建了“投资—融资—建设—管理—退”的完整闭环，实现了基础设施资产全周期价值管理，是“盘活存量资产、扩大有效投资”国家战略的关键性落地样本 [2] - 通过资产证券化将重资产转化为流动性更强的金融产品，使中交集团提前回收权益资金，显著提升资本周转效率与再投资能力 [2] - 项目进一步完善了中交集团“公募REITs+持有型不动产ABS”双轮驱动的产品战略布局 [3] - 截至目前，中交系已累计发行1单公募REIT及5单机构间REITs，形成了覆盖不同市场层次、匹配多元投资者需求的多层次REITs产品矩阵 [3] 发行机制与投资者结构 - 项目采用全市场销售路演及市场化发行机制，充分发挥了交易所机构间REITs市场的价格发现功能 [4] - 最终发行规模150亿元，获配机构涵盖保险资金、资产管理公司、银行理财子公司等多类型核心机构投资者，获配家数超过10家 [4] - 本次发行中多家投资机构为首次获批参与机构间REITs产品投资，核心机构投资者的多元化参与将显著提升市场活跃度与定价效率 [4] 产品设计与流动性安排 - 项目设置了业绩考核机制，并通过激励约束机制平衡产业方专业运营能力与投资方主动管理权，确保各方利益一致 [4] - 存续期间，计划管理人将引入做市商提供双边报价、交易撮合、定价参考等流动性支持服务，以降低产品折价风险，提升二级交易活跃度 [5] - 产品设置了灵活的扩募机制，可持续将优质高速公路项目注入该资产上市平台，提升REITs平台的生命力 [5] 区域经济价值与行业影响 - 广连高速连接湘粤、纵贯大湾区核心区域，是中国交建单体投资规模最大的高速公路项目，作为广东省“第一射线”，强化了大湾区与粤北及中部地区的战略联通 [7] - 本次150亿元权益资金注入，将有效助力区域路网结构优化，为区域经济一体化注入新动能 [7] - 项目是资本市场精准服务区域重大战略、推动产融协同发展的有力证明，为央企盘活大型基建资产、畅通“科技—产业—金融”良性循环提供了标杆实践 [7]

基础设施REITs政策扩围 - 国家发展改革委发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，进一步拓展了基础设施REITs的发行范围[1] - 政策旨在更好发挥基础设施REITs盘活存量资产、促进投资良性循环的作用，以支持实体经济发展[1] REITs定义与发展历程 - REITs是通过证券化方式，将具有持续稳定收益的基础设施资产或权益转化为可上市交易的标准化、权益型金融产品[2] - 基础设施REITs有利于盘活存量资产回收资金用于新项目建设，并促进资金“脱虚向实”[2] - 试点工作于2020年4月启动，2021年6月首批9个项目挂牌上市，2024年进入常态化发行阶段[2] - 自启动以来，制度规则持续完善，发行规模稳步增长，资产类型不断丰富，市场表现总体稳健[2] 发行范围持续扩大 - 基础设施REITs发行范围已从初期的仓储物流、收费公路、市政设施、产业园区等，逐步扩围至清洁能源、数据中心、保障性租赁住房、水利设施、文化旅游、消费基础设施等行业[3] - 在2025版清单发布前，发行范围已涵盖12大行业的52个资产类型[4] - 2025版清单新增了商业办公设施（如超大特大城市的超甲级、甲级商务楼宇）和城市更新设施（如老旧街区、老旧厂区更新改造项目）等行业领域[4] - 消费基础设施领域新增了四星级及以上酒店项目和体育场馆项目[4] - 清单明确，对于租赁住房、消费基础设施、商业办公设施、养老设施、城市更新设施等领域项目，发起人不得从事商品住宅开发业务[4] 市场发行与规模数据 - 国家发展改革委已累计向证监会推荐105个项目，其中83个项目已发行上市[5] - 已上市项目涵盖了收费公路、清洁能源、城镇供热、生态环保、仓储物流、产业园区、数据中心、租赁住房、水利、消费基础设施等10个行业18种资产类型[5] - 发售基金总额共2070亿元，预计可带动新项目总投资超1万亿元[5] 民间投资参与情况 - 民间投资项目成为多个领域的“首单”项目，发挥了良好的示范带动效应[6] - 例如，已发行上市的首单社区商业、农贸市场REITs项目以及首批数据中心REITs项目均为民间投资项目[6] - 国家发展改革委将积极支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，并建立健全专项协调服务机制[6] 未来工作方向 - 国家发展改革委将继续加强与证监会的协同配合，进一步优化申报推荐流程，动态完善项目申报要求[6] - 目标是在严防风险、严把质量的基础上，支持更多符合条件的项目发行上市，以更好推动基础设施REITs支持实体经济发展[6]

文章核心观点 - 国家发展改革委发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，进一步拓展了基础设施REITs的发行范围，旨在更好发挥其盘活存量资产、促进投资良性循环以支持实体经济的作用 [1] 基础设施REITs的定义与作用 - REITs是通过证券化方式将具有持续稳定收益的基础设施资产或权益，转化为可上市交易的标准化、权益型金融产品 [2] - 基础设施REITs有利于盘活存量资产，回收资金用于新项目建设，并促进资金“脱虚向实”，提高金融服务实体经济的质量和效率 [2] - 自2020年4月试点启动以来，基础设施REITs制度规则持续完善，发行规模稳步增长，资产类型不断丰富，市场表现总体稳健，并于2024年进入常态化发行阶段 [2] 行业范围的历史扩围与2025版清单新变化 - 基础设施REITs发行范围自试点以来持续扩围，初期涵盖仓储物流、收费公路、市政设施、产业园区等，后续逐步增加了清洁能源、数据中心、保障性租赁住房、水利设施、文化旅游、消费基础设施等行业 [3] - 在2025版清单发布前，发行范围已涵盖12大行业的52个资产类型 [4] - 2025版清单新增了商业办公设施和城市更新设施两大行业领域，其中商业办公设施包括超大特大城市的超甲级、甲级商务楼宇项目，城市更新设施包括老旧街区、老旧厂区更新改造项目及城市更新综合设施项目 [4] - 在消费基础设施领域，清单新增了四星级及以上酒店项目和体育场馆项目 [4] - 清单明确，对于租赁住房、消费基础设施、商业办公设施、养老设施、城市更新设施等领域项目，发起人应为开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务 [4] 市场发展现状与数据 - 国家发展改革委已累计向证监会推荐105个项目，其中83个项目已发行上市 [5] - 已上市项目涵盖了收费公路、清洁能源、城镇供热、生态环保、仓储物流、产业园区、数据中心、租赁住房、水利、消费基础设施等10个行业18种资产类型 [5] - 已发售基金总额共2070亿元，预计可带动新项目总投资超1万亿元 [5] 民间投资项目的参与与作用 - 民间投资项目成为多个领域的“首单”项目，发挥了良好的示范带动效应 [6] - 例如，已发行上市的首单社区商业、农贸市场REITs项目以及今年8月发行的首批数据中心REITs项目均为民间投资项目 [6] - 国家发展改革委将积极支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，建立健全专项协调服务机制，加快解决项目培育中的困难 [6] 未来工作方向 - 国家发展改革委将继续加强与证监会的协同配合，进一步优化申报推荐流程，动态完善项目申报要求，提高工作质效 [6] - 在严防风险、严把质量的基础上，支持更多符合条件的项目发行上市，以更好推动基础设施REITs支持实体经济发展 [6]

政策发布与核心目标 - 国家发展改革委办公厅印发《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，为基础设施REITs项目划定清晰行业准入边界 [1] - 政策核心目标是从源头优化项目筛选、规范市场运行，释放盘活存量资产、扩大有效投资的政策效能 [1] - 此次清单是落实党中央、国务院关于基础设施REITs发展决策部署的具体举措 [1] 市场影响与行业意义 - 《清单》解决了过去部分项目存在行业范围界定模糊、申报方向不明确的问题，直接明确了适用行业类别 [1] - 政策将引导各方资源集中到具备运营价值的优质基建资产上，更好发挥REITs“盘活存量、带动增量”的作用 [1] - 基础设施REITs是盘活存量资产、拓宽社会资本投资渠道的重要工具，《清单》发布有助于提升项目筛选效率并更好防范风险，保障市场长期平稳运行 [2] 申报流程与效率提升 - 相比以前项目申报流程，《清单》让企业操作更简单，企业可直接对照《清单》梳理集团下属的高速公路、产业园等项目，无需反复确认行业符合性，项目申报效率提高很多 [2] - 《清单》帮助地方和企业更精准把握项目申报方向，提升了项目筛选效率 [2] 政策落地与地方执行 - 各地发改部门通过政策培训、项目摸排、企业对接等措施，推动清单要求落地见效，为本地基建REITs项目申报“划重点、明路径” [2] - 例如，东部某省发改委于清单发布次日便组织全省16个地市发改部门及重点基建企业开展专题培训 [3] - 多地明确了清单落实的“时间表”，例如北方某省提出1个月内完成首轮项目摸排，建立省、市两级项目台账 [3] - 下一步，各地将持续跟踪清单执行情况，及时收集企业新问题，通过“一对一指导”、“案例分享”等方式，让政策红利更快转化为实际成效 [3] 行业范围拓展与民间资本参与 - 市场人士建议支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs [2] - 分析师建议继续拓宽基础设施REITs的应用场景，从收费公路、产业园区等成熟领域向城市更新、新基建、民生配套等拓展 [2] - 对基础设施REITs项目进行规范化管理，是鼓励支持民间资本参与重点领域项目运营和建设政策中的一项重要内容 [1]

资产出售交易概况 - 公司及旗下两家全资子公司拟将一批闲置工业资产以1.55亿元人民币的价格出售给关联方浙江日发纺机技术有限公司 [1] - 交易标的位于浙江省新昌县龟山路4号，包含工业用地使用权、房屋建筑物及附属设施设备 [1] - 交易旨在盘活存量资产，增强公司资金流动性，交易资金将以现金方式支付 [1][3] 公司近期经营与财务状况 - 截至2025年9月30日，公司资产合计24.9916亿元，较上年度末下降24.27% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东权益合计2.5882亿元，较上年度末减少50.67% [2] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入8.7355亿元，同比下降39.94% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损2.6671亿元，同比降幅达303.03% [2] - 业绩下滑主要受下属子公司Airwork被银团接管、意大利MCM公司亏损加大等因素影响 [2] 同步进行的重大资产处置 - 公司同步发布了拟出售下属全资子公司意大利MCM公司100%股权的公告，拟以1欧元价格转让 [2] - 意大利MCM公司近年持续亏损，2024年净利润亏损超1.22亿元 [3] - 因借款形成的财务资助911.68万欧元将被纳入标的公司C.N.C程序并按意大利法律处理 [2] 战略意图与市场关注 - 两项资产处置动作并行，凸显公司聚焦核心业务、优化资产配置的战略意图 [3] - 剥离亏损资产及出售闲置资产，是公司收缩非核心业务、降低经营风险的举措 [3] - 市场关注焦点集中在交易定价公允性及资金回笼效率 [3]

资产出售交易概述 - 公司及旗下两家全资子公司拟将一批闲置工业资产以1.55亿元人民币的价格出售给关联方浙江日发纺机技术有限公司 [2] - 交易标的位于浙江省新昌县龟山路4号，包含工业用地使用权、房屋建筑物及附属设施设备 [2] - 此次交易旨在盘活存量资产，增强公司资金流动性，交易资金将以现金方式支付 [2][4] 公司近期经营与财务状况 - 截至2025年9月30日，公司资产合计24.9916亿元，较上年度末下降24.27% [3] - 截至2025年9月30日，公司股东权益合计2.5882亿元，较上年度末减少50.67% [3] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入8.7355亿元，同比下降39.94% [3] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损2.6671亿元，同比降幅达303.03% [3] - 业绩下滑主要受下属子公司Airwork被银团接管、意大利MCM公司亏损加大等因素影响 [3] 战略调整与资产处置 - 公司同步公告拟以1欧元价格出售下属全资子公司意大利MCM公司100%股权，交易完成后将不再持有其股权 [3] - 意大利MCM公司近年持续亏损，2024年净利润亏损超1.22亿元 [4] - 两项资产处置动作并行，凸显公司聚焦核心业务、优化资产配置、收缩非核心业务及降低经营风险的战略意图 [4] - 因借款形成的财务资助911.68万欧元将被纳入标的公司C.N.C程序并按意大利当地法律法规处理 [3]

房地产发展新模式 - 推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度 [1] - 因城施策优化房地产市场调控政策，促进房地产市场持续健康发展 [1] - 统筹“好房子”建设和老房子改造，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动 [1] 住房供给与需求 - 加大保障性住房供给力度，更好满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求 [1] - 有效增加改善性住房供给 [1] 存量资产盘活与项目管理 - 开展停工房屋建设项目和闲置房屋资产处置化解攻坚行动 [1] - 鼓励社会资本参与盘活存量资产 [1] - 建立房屋全生命周期安全管理制度 [1]

公司资产处置决策 - 公司拟通过公开挂牌方式出售贵金属铑粉以盘活存量资产[1] - 此次出售旨在回笼资金用于支持公司主营业务发展[1] - 出售事项符合公司整体发展战略并有利于提高资产运营质量[1] 授权与执行细节 - 公司董事会已审议通过授权公司在12个月内择机出售铑粉[1] - 授权事项包括确定交易时机、交易数量、交易价格及签署相关协议[1] - 出售将根据公司发展战略及贵金属市场情况在遵守法规条件下进行[1]

产品发行概况 - 市场首单以工业厂房作为底层资产的持有型不动产资产支持专项计划设立，发行规模18.30亿元[1] - 该项目是全国首单工业厂房机构间REITs，也是上海地方国企首单机构间REITs[1] - 底层资产为外高桥集团持有的4个标准厂房项目，合计建筑面积约19.06万平方米，平均出租率93.16%[1] 底层资产详情 - 资产均位于上海市外高桥保税区，大部分物业位于海关特殊监管区域内[1] - 主要租户包括万国数据、斯凯孚、卡尔蔡司、惠永药研等知名企业[1] - 覆盖IDC数据中心、智能制造、生物医药研发等行业，聚集了多家外资企业在中国的分拨中心、研发总部[1] 市场发展与定位 - 机构间REITs定位于权益型上市产品，是构建多层次REITs市场的重要一环，是“盘活存量资产，扩大有效投资”的重要创新工具[2] - 上交所率先实现商业物业、基础设施、保租房、能源基础设施、仓储物流、数据中心、扩募等标杆项目持续落地[2] - 截至目前，已有50单项目申报，申报规模近1200亿元，并已成功发行20单项目，发行规模超过450亿元[2] 监管与市场建设 - 上交所坚守安全底线，严把项目入口关，聚焦“货真价实”核心要求，确保底层资产真实可靠、信息披露准确完整、资产预期回报稳定合理[3] - 尊重市场规律，对估值不作刚性限制，通过完善市场机制促进资产真实价值的形成与发现[3] - 下一步将围绕机构间REITs市场组织和生态建设，进一步有效推动项目落地，完善相关机制及配套规则[3]