行业投资评级 - 传媒行业评级为看好（维持）[6] 核心观点 - 《意见》是新质生产力概念提出以来中央层面出台的首个系统性纲领文件，以中共中央、国务院联合印发的高文件层级，将“人工智能+”行动、算力网建设、数据要素、科技金融等AI产业链政策集中部署于同一文件，标志着人工智能产业定位上升至国家战略性生产力层面[3] - 算力基础设施的融资可得性与建设确定性有望明显增强，大模型行业应用加快放量，数据要素流通与绿电供给约束逐步缓解[3] - 建议重点关注算力基础设施（AI硬件、AI云等）、大模型、AI应用与智能终端等产业链环节[3] - 相关标的包括：布局算力硬件+AI云+大模型的头部互联网平台阿里巴巴-W(09988，买入)、字节跳动（未上市）、腾讯控股(00700，买入)、百度集团-W(09888，买入)等，头部大模型厂商智谱(02513，未评级)、MINIMAX-W(00100，买入)、月之暗面（未上市），AI算力服务商利通电子(603629，未评级)、润泽科技(300442，未评级)、宏景科技(301396，未评级)等[3] 事件概述 - 2026年10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，《意见》围绕科技创新、产业创新、体制机制创新等五方面作出十九条部署，其中多项条款直接指向人工智能产业链的算力供给、模型应用、数据要素与融资配套等关键环节[9] 发挥新型举国体制优势，政府和有效市场结合推进产业发展 - 《意见》提出发挥新型举国体制优势攻坚关键核心技术，“将符合国家战略需求的企业研发项目按程序上升为国家项目”、“支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务”[9] - 对国产算力硬件、大模型等需要持续研发投入的环节营造长期、稳定的成长空间[9] 算力基础设施重要性再次提升 - 本次《意见》提出“建设全国一体化算力网、国家区块链网络”，并与优化国家数据基础设施布局统筹推进，与此前中央政治局会议将算力网纳入国家“六张网”战略性基础设施阵列的部署上下衔接[9] - 发改委解读将“统筹推进算力设施建设”列为“人工智能+”系统性工程的重要要素支撑[9] - 算力网络的战略定位再次抬升，中央预算内投资、专项债与政策性金融工具对算力网及西部枢纽节点的倾斜力度有望加大，算力中心项目的融资可得性与建设确定性有望增强[9] - 算力建设亦将从单纯满足算力供给，延伸至算力、数据、网络协同调度的国家级资源池建设[9] “全面实施‘人工智能+’行动”加快人工智能在各行业的应用落地 - 从2024年政府工作报告首提“人工智能+”行动，到“人工智能+”行动的“深入实施”，再到“十五五”规划纲要与本次《意见》的“全面实施”，表述逐级升级[9] - 本次《意见》提出“因地制宜、分业施策布局国家人工智能行业应用中试基地和高价值应用场景”，并以“强化算力、算法、数据等高效供给”相配套，明确“大力推动人工智能在各行业应用”[9] - 智能网联新能源汽车、人形机器人、人工智能终端等新一代智能终端场景应用有望加快落地，传统产业的改造升级也有望加快推进[9] - 《意见》要求“构建技术监测、风险预警、应急响应体系”，预示治理框架逐步完善，合规成本抬升，利好具备合规能力的头部厂商[9] 金融创新供给匹配AI产业链的周期属性 - 二十届三中全会《决定》曾提出“构建同科技创新相适应的科技金融体制”，并部署天使投资、风险投资、私募股权投资与耐心资本安排[9] - 本次《意见》再次提出“加大金融创新产品供给”，将股权（天使、风投、私募、政府投资基金、耐心资本）、债权（科技创新债券产品体系）、信贷（符合新质生产力特点的贷款产品）、租赁（科技租赁）、保险（覆盖科技创新链条的保险产品）与上市并购（支持优质科技型企业上市融资、优化并购重组与股权激励制度）全链条集中部署[9] - “科技租赁”“科技创新债券产品体系”等表述对算力设备（GPU等）融资租赁、数据中心REITs与ABS等创新工具具有指引意义[9] - 算力中心资本开支大、回收周期长，大模型企业普遍处于投入期，上述安排从股权、债权、信贷、租赁多个维度拓宽了AI产业链的融资通道[9]