法案核心内容 - 保加利亚议会于10月31日通过法案，暂停向欧盟成员国出口及在欧盟内部供应石油产品，主要包括柴油和航空燃料 [1] - 法案投票结果为135票赞成、4票反对、42票弃权 [1] - 禁令不适用于为国内外船舶和飞机加油，也不适用于向欧盟和北约成员国武装部队提供的石油产品 [1] 法案实施背景与目的 - 法案旨在确保保加利亚本国的能源安全和国内燃料市场稳定 [1] - 此举为应对美国近期对俄罗斯石油公司实施的制裁 [1] - 美国于10月22日宣布对俄罗斯两大石油企业——俄罗斯石油公司和卢克石油公司进行制裁 [1] - 卢克石油公司在欧洲巴尔干地区最大的炼油厂位于保加利亚 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][12] 核心财务业绩 - 2025年前三季度实现营收33947亿元，同比提升081% [2][5] - 2025年前三季度实现归母净利润2853亿元，同比提升611% [2][5] - 2025年前三季度扣非归母净利润2860亿元，同比提升1454% [2][5] - 2025年单三季度实现营收11350亿元，同比减少575% [2][5] - 2025年单三季度实现归母净利润1023亿元，同比减少451% [2][5] - 2025年单三季度扣非归母净利润1027亿元，同比提升552% [2][5] - 2025年前三季度毛利率和净利率分别达到1616%和862%，同比分别提升155个百分点和039个百分点，创历史同期最高水平 [12] - 2025年单三季度毛利率达到1779%，同比提升235个百分点，创历史单季度最高水平 [12] 盈利能力分析 - 盈利能力显著提升，主要受益于能源技术服务业务增长，上半年该业务营收同比增长279%，毛利率达到2146%，同比提升247个百分点，创同期历史新高 [12] - 单三季度业绩下滑主要受非经常性损益影响，非经常性损益合计为-003亿元，同比减少102亿元 [12] - 非经常性损益变动主要因今年三季度受台风影响，资产受损修复导致其他营业外收入和支出合计-052亿元，而去年同期因出售CCER碳排放权资产，其他营业外收入和支出合计061亿元 [12] 业务模式与抗风险能力 - 公司整体营收与盈利能力和中海油的油气生产较为相关，对油价波动的抵抗能力强 [12] - 在中海油油气产量显著提升过程中，公司营收与利润实现高速增长，且在油价波动期间毛利率保持相对稳定 [12] 股东回报 - 上市以来公司平均股利支付率达到3562% [12] - 随着业绩持续增长，未来股息率有望进一步提升，具备高股息潜力 [12] 行业前景与增长动力 - 国内能源安全背景下，国家要求加大油气勘探力度，中海油资本支出稳定增加，增储上产利好国内海上油服产业链 [12] - 全球海洋油气资源潜力巨大，超深水是未来趋势，海上油气资源探明程度较低，加大海洋油气勘探开发力度势在必行 [12] - 油价回升推动油服行业进入复苏周期，我国持续加大海上油田勘探开发力度，将持续利好相应配套油气服务及设备供应商 [12] - 以海油发展等为首的油服公司将显著受益于行业趋势 [12] 盈利预测与估值 - 预计2025年-2027年EPS分别为041元、045元和049元 [12] - 对应2025年10月28日收盘价390元的PE分别为953倍、858倍和789倍 [12]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯陕天然气10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司管网建设主要依托上游天然气 资源增产及下游市场发展双重驱动。随着全省陕北区域天然气增储上产项目的快速推进，榆林至西安输 气管道项目不仅能接入新增气源，实现新增资源外输，还能填补陕西东部管道空白、拓展沿线市场用气 需求，增强关中区域及全省管网互联互通与气源调配灵活性，提高全省天然气应急保供能力，提升全省 能源系统的韧性和可靠性。持续推进该项目，既是落实省级能源发展规划的必要举措，也是适应长远发 展需要、夯实能源安全基础的重要保障。 ...

四川盆地首口万米科学探索井——中国石油深地川科1井，黄文俊摄 今年初，中国石油深地 塔科1井钻探深度突破1万米时，司钻房内的技术人员激动地欢呼，鼓掌庆祝。 四川盆地首口万米科学探索井——中国石油 深地川科1井。 黄文俊摄 今年初，中国石油深地塔科1井钻探深度突破 1万米时，司钻房内的技术人员激动地欢呼，鼓掌庆祝。 中国石油深地塔科 1井带回的万米地质资料。 金 添摄 新疆塔克拉玛干沙漠腹地，矗立着一座红白相间、20多层楼高的钻机。地下，千余根钻杆相连，钻入12 套地层，通往地球深处，这就是中国首口超万米科探井——中国石油深地塔科1井。 上天，下海，入地，被视作人类探索自然的三大壮举。"十四五"时期，中国深地工程不断取得新突破， 在钻深深度、技术装备、科学认知等领域实现跨越发展，曾经遥远的"地下珠峰"，成为可及的探索前 沿，为国家能源安全提供坚实保障。 深地塔科1井刷新5项钻探纪录 完钻，10910米！ 2025年2月20日，中国石油集团对外宣布，中国石油深地塔科1井胜利完钻，掘进地下10910米。 这口井位于新疆阿克苏地区沙雅县境内，是中国石油在塔里木盆地实施的重大"深地工程"。 在油气钻探领域，深度为450 ...

美军在加勒比地区的兵力部署仍在持续加速。据《环球时报》10月18日报道，路透社指出，美国目前在这一地区部署的军事人员已突破1万人，他们分布在 波多黎各、美属维尔京群岛等地，还包括多个航母战斗群和两栖攻击舰。 除了海上舰队外，美方的空中打击力量也在同步增强。B-52战略轰炸机频繁在委 内瑞拉北部空域执行长时间巡航任务，F-35战斗机则常驻波多黎各基地，从空中构建起了一张海空立体化的压制网络。 特别值得注意的是，美军第160特种作战航空团，绰号"夜行猎手"，已经推进至前沿阵地，MH-60与MH-6轻型直升机的作战半径已经接近委内瑞拉的海岸， 只有大约90英里的距离。分析人士认为，此举是为了支持美国海军"海豹突击队"等精锐部队进行快速渗透、定点清除或者高风险抓捕任务。 值得一提的 是，美军内部对于这轮军事部署并非所有人都认同。10月18日，五角大楼宣布，南方司令部司令霍尔西将提前于12月12日离职，较原定的任期提前了两年。 加勒比海地区的军事紧张局势正在迅速升级，几乎接近爆发的边缘。2025年10月22日，委内瑞拉总统马杜罗对外宣布，委内瑞拉全国范围内部署了超过5000 套由俄罗斯制造的"针-S"便携式防空导弹系统 ...

制裁事件概述 - 美国财政部宣布对俄罗斯两家大型石油公司实施制裁，包括俄罗斯石油公司和卢克石油公司 [1] 对保加利亚的直接影响 - 卢克石油公司在保加利亚拥有巴尔干地区最大的炼油厂——内夫托希姆炼油厂以及汽车燃料销售公司 [3] - 该炼油厂是保加利亚第三大企业，为政府提供大量税收收入和众多就业岗位 [5] - 保加利亚政府召开紧急会议，议会能源委员会通过修正案，规定卢克石油公司在保加利亚的任何资产出售或转让均需获得部长理事会和国家安全局的同意 [13] 对能源安全与市场的冲击 - 美国制裁预计将对保加利亚的能源安全造成影响，并波及匈牙利、斯洛伐克等从俄罗斯进口石油的国家 [3] - 若炼油厂停止运行，将对保加利亚燃油市场造成巨大冲击 [5] - 当地民众担忧汽车燃料供应问题及由此引发的油价上涨 [6][7][9] 潜在的经济连锁反应 - 制裁可能导致油价上涨，进而推高出租车价格及许多其他商品的价格 [9] - 影响不仅限于民众减少开车出行，更会波及工业和整体经济，可能引发严重经济问题 [11] - 保加利亚总统强调政府应尽一切所能确保不发生燃油危机或价格上涨 [13]

国际油价波动与制裁措施 - 欧美联手推出新制裁措施直接瞄准俄罗斯能源产业导致布伦特原油价格一度暴涨近6% [1] - 2025年10月22日欧盟发布第19轮制裁名单新增117个实体和船舶黑名单俄罗斯两大石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司遭美国财政部点名44家子公司被制裁 [6] 制裁措施演变与规模 - 自2022年2月24日俄乌冲突爆发至2025年10月西方对俄罗斯累计制裁项目已超过3万项美国占据最大份额欧盟紧随其后 [3] - 制裁最初集中在金融领域俄罗斯多家大银行被踢出SWIFT系统外贸结算受阻卢布汇率一度崩跌至1比130随后伦敦和纽约交易所摘牌俄罗斯公司股票瑞士银行冻结俄罗斯资产致其海外资金蒸发数百亿 [3] 能源领域制裁影响 - 2022年3月美英率先禁运俄罗斯能源欧盟于2022年底跟进并从2023年起对俄罗斯石油设置每桶60美元价格上限2025年上限进一步降至47.6美元 [5] - 欧洲对俄罗斯天然气需求大幅下降管道关闭至2027年欧盟将全面禁止俄罗斯液化天然气 [6] - 能源出口占俄罗斯GDP近40%禁运与限价令导致俄罗斯收入骤降2023年9月石油和天然气收入同比下降23%贸易顺差大幅缩水 [8][10] - 石油价格上限降低导致俄罗斯炼油厂开工率下降相关产业链受影响石油化工和运输仓储等行业全面减产 [10][11] 科技与工业领域制裁 - 自2022年春季起芯片供给断裂台积电英特尔AMD等公司全面停止向俄罗斯供应产品韩国日本相关设备出口被严格限制 [6] - 宝马奥迪福特暂停俄罗斯业务波音停止销售飞机零件致俄罗斯航空维修困难2024年欧盟进一步禁止俄罗斯无人机零部件转运 [6] 金融与宏观经济影响 - 除SWIFT外苹果谷歌等支付平台限制俄罗斯用户使用股市崩盘后卢布反弹但通货膨胀率稳定在8%以上 [11] - 2025年上半年俄罗斯央行将利率提高至16%以稳定物价但压制了投资增长 [11] - 国际货币基金组织数据显示俄罗斯2023年GDP增长率3.6%2024年超过4%但2025年预期增速下调至0.9% [10] - 高利率和通货膨胀造成压力民生商品价格翻倍零售额增长乏力2025年第二季度零售额环比增长仅为0.4% [11] 俄罗斯经济结构性问题 - 失业率从2023年的3%上升至2025年的约5% [11] - 俄罗斯努力将能源市场转向亚洲但运费和折扣吞噬大部分利润西伯利亚气田因需求下降而闲置 [11] 对比与启示 - 联合国41个工业大类中中国几乎全覆盖从螺丝钉到大型飞机自给率高达90%以上芯片国产化程度超过30% [12] - 中国采取能源进口多元化策略与中东拉美等地区签长期合同2025年新能源装机容量超过14亿千瓦特高压电力线路向全球出口 [12]

据报道，日本自民党与维新会的联合执政协议明确提出，将在2026年的例行国会上针对百万瓦级光伏电 站"实施从法律上进行监管的措施"。目前，日本尚无直接针对这一规模项目的专门监管法律。 "坚决反对用外国制造的光伏面板进一步铺满我们的国土。"高市早苗在9月宣布参加自民党总裁选举的 记者会上，就对百万瓦级光伏电站的快速扩大提出了批评。高市的担忧主要有两点：第一点是对自然环 境的破坏；第二点是对海外制造光伏板占领日本市场的忧虑。日本太阳能发电协会统计显示，2025年4 月至6月日本市场海外生产的光伏板占比达95%，较十年前上升29%。日本右翼媒体《产经新闻》曾统 计称，2024年日本国内使用的太阳能面板中，海外产品占比达94.9%，其中约80%为中国制造。 【环球时报驻日本特约记者 王军】"在能源政策方面，刚成立不久的高市政府计划对大型光伏电站开发 采取监管。"英国《金融时报》紧盯日本政局，称日本的环境与能源政策逐渐显示出"高市色彩"。 在高市早苗提出改革方针后，日本政府内部出现了不同的声音。经济产业大臣武藤容治在记者会上表 示："政府认为，在与地区共生、推动技术自主化的基础上推进可再生能源引入同样重要。"他强调必须 ...

去年冬天，我朋友小张从德国出差回来，聊起了一件有趣的事。他说德国的同事们都不再担心能源危机 了，公司甚至取消了节能限制措施。"你知道吗，他们说现在天然气价格比疫情前还便宜，家里暖气开 得热乎乎的，一点也不心疼钱。"这让我很惊讶，毕竟前几年欧洲能源危机闹得沸沸扬扬，怎么突然间 就转变了呢？ 这个问题引发了我的好奇心。翻查近期的能源市场数据，发现一个令人意外的现象：尽管俄罗斯对欧洲 的天然气供应大幅减少，但欧洲天然气价格不升反降，甚至出现了大幅下调的趋势。这背后到底隐藏着 怎样的能源市场变局？ 我们先来看看具体数据。据欧洲能源交易所（EEX）2025年10月的最新数据显示，荷兰TTF天然气期货 （欧洲天然气的基准价格）已降至每兆瓦时25欧元左右，比2022年8月创下的339欧元的历史高点下降了 超过92%，甚至低于2021年疫情前的平均水平。 这一转变得益于欧洲近年来LNG接收能力的大幅提升。2023年至2025年，欧洲新建和扩建了12座LNG 接收站，年处理能力增加了约750亿立方米，相当于俄罗斯管道天然气高峰期对欧供应量的一半。其 中，德国从零开始建设了5座浮动LNG接收站，彻底改变了其能源进口结构。 我朋友 ...

从天山北麓的苍茫戈壁，到准噶尔盆地的浩瀚沙海，位于祖国西北的新疆油田已勘探开发70载。从1955 年黑油山脚下克拉玛依一号井喷出工业油流，到成长为今日我国西部地区首个千万吨级大油田，新疆油 田为国家能源安全提供坚实支撑。 服务祖国所需：戈壁荒滩铸起创业丰碑 新中国成立初期，石油资源极度匮乏。为甩掉"贫油国"的帽子，1955年，一支由8个民族、36人组成的 1219青年钻井队挺进准噶尔盆地浩瀚戈壁。钻井队克服重重困难，1955年10月29日，克拉玛依一号井喷 出工业油流，宣告了新中国第一个大油田——克拉玛依油田诞生。 坚持油气并举：新世纪的跨越式发展 进入新世纪，新疆油田为实现从大油田向大油气田的转变，加快油气并举，跳出断裂带、走向斜坡区、 进军超深层，勘探开发由此进入黄金时期，实现了储量产量的跨越式增长。 勘探领域喜报频传：2000年发现陆梁油田；2008年发现准噶尔盆地第一个千亿立方米储量大气田——克 拉美丽气田；2012年，准噶尔盆地东部页岩油勘探取得重大突破；2017年，发现10亿吨级的世界最大致 密砾岩油田——玛湖油田。 油气产量实现历史性跨越：2002年，原油产量突破1000万吨，成为我国西部地区首 ...