市场表现 - 12月29日，航空航天及卫星互联网板块维持强势，航天环宇涨逾19%冲击涨停，光威复材涨超15%，海格通信10%涨停，航天宏图与中国卫星双双涨超9% [1][6] - 跟踪相关板块的通用航空ETF华宝（159231）场内价格当日上涨1.72%，呈现强势四连阳走势 [1][6] 行业驱动因素 - 我国民营火箭公司“新空间航天”于12月27日宣布，正式启动赤兔1号运载火箭回收与重复使用关键技术工程测试，标志着其在“低成本、高可靠、可重复使用”航天技术路线上的核心能力加速落地 [3][8] - 根据规划，新空间航天在启动回收测试前，将首先落地火箭零部件量产制造工厂、赤兔系列火箭发动机制造工厂和涡喷发动机制造工厂 [3][8] - 湘财证券指出，在国家将“航天强国”战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力驱动下，产业迎来历史性发展拐点 [3][8] - 以卫星互联网星座建设为代表的巨大下游应用需求，为整个商业航天产业链，特别是作为基础设施的运载火箭环节，提供了规模化、商业化发展的坚实基础，市场空间广阔 [3][8] 相关投资产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪的标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [3][8] - 该指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，其中航空航天行业占比超过37% [3][8] - 该指数重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），被描述为内需与军贸共振下一键配置中国航空航天产业链的利器 [3][8]

公司股价与市场表现 - 神剑股份于12月29日早盘涨停，实现8连板，股价封于14.49元/股 [1][8] - 公司本月股价涨幅达128.55%，总市值达到137.80亿元 [1][8] - 股价异动受商业航天板块政策利好催化，公司作为相关概念股成为市场关注焦点 [3][10] 公司业务与战略 - 公司采用“化工新材料+高端装备制造”双主业发展战略，高端装备制造被定位为助推器 [4][11] - 高端装备制造板块聚焦航空、航天及轨道交通领域，依托复合材料加工与钣金制造技术积累 [4][11] - 公司已开展商业航天领域的配套零部件供应业务，主要客户包括中国航天科技集团有限公司 [3][11] - 为航天科技集团提供的主要产品包括卫星天线、反射器以及无人机等装备机加件 [4][11] 公司经营与财务 - 2025年前三季度，公司实现营业收入18.34亿元，同比增长5.64% [5][12] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为3032万元，同比增长3.81% [5][12] - 公司近期业绩保持稳健，营收与利润均实现稳步增长 [5][12] 公司信息披露 - 公司于12月21日、24日及28日晚间连续三次发布股票交易异常波动公告 [4][11] - 公告重申公司目前无应披露而未披露的重大信息，经营情况及内外部环境未发生重大变化 [4][11] - 公告称控股股东及实际控制人在异常波动期间不存在买卖公司股票等情形 [4][11] 行业政策与监管动态 - 11月，商业航天产业迎来首个专门监管机构——商业航天司设立 [7][13] - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [7][13] - 12月，上交所制定指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的规定 [7][13] - 12月26日，国家创业投资引导基金启动，将重点对航空航天等领域的早期项目加大投资力度 [7][13] 行业发展与前景 - 在政策推动下，商业航天产业链协同发展态势逐步形成，涵盖卫星制造、发射服务等环节 [7][13] - 中邮证券认为商业航天已提升至“航天强国”战略高度，行业向“低成本、高频次”方向发展 [8][14] - 开源证券预测，到2030年，我国火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元 [8][14] - 前海开源基金首席经济学家表示，政策准入放宽和技术突破将为商业航天企业提供融资便利 [8][14]

文章核心观点 - 宏观政策协同发力、海外流动性改善、产业新动能崛起与增量资金入市等多重积极因素共振，为A股市场提供了坚实支撑，春季行情有望提前启动并站稳4000点 [1][4][14] - 商业航天、有色金属、储能三大板块受益于政策支持、产业趋势与资金流向，有望成为2026年开年行情的领涨主线 [10][14] 宏观政策环境 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，宏观政策前瞻性布局与协同发力为资本市场提供支撑，积极财政政策与适度宽松货币政策组合将缓解“供强需弱”矛盾，推动经济复苏预期升温 [1] - 扩大内需是2026年经济工作首要任务，政策聚焦构建供需协同提振消费的长效机制，并统筹消费与投资良性互动 [2] - 房地产政策供需两端精准施策，供给端控增量、盘活存量以优化结构，需求端通过差异化信贷、购房补贴支持刚性和改善性需求 [2] - 国家发改委2026年将围绕提振消费、稳投资、培育新动能动态出台增量政策，消费领域重点布局首发经济、“人工智能+消费”等新兴业态，投资领域将扩大中央预算内投资并推动重大项目靠前落地 [2] 海外流动性环境 - 美联储2025年12月降息25基点，联邦基金利率目标区间降至3.5%-3.75%，市场预期2026年还将实施2次降息，最终利率下限或降至3%左右 [3] - 人民币对美元汇率已升“破7”，美联储货币政策转向将改善中美利差倒挂格局，缓解人民币贬值压力，吸引跨境资本回流 [3] - 全球流动性担忧消退，人民币资产估值优势凸显，外资配置A股的长期趋势已形成，美国市场28只中国股票型ETF规模截至2025年11月达240.7亿美元，同比增长33.3% [3][7] 产业转型升级与盈利结构 - 《“十五五”规划建议》明确将现代化产业体系构建与科技创新列为核心方向，重点布局新能源、航空航天等新兴及未来产业 [5] - 商业航天产业化进程提速，卫星制造、火箭发射等核心环节加速市场化转型，GW星座、G60星座、鸿鹄-3星座三大万颗级低轨星座进入批量化发射阶段 [5][6][11] - 2025年前三季度A股盈利结构呈现分化，电子、电气设备等新兴行业盈利增长领跑，房地产、煤炭等传统行业盈利承压，利润正加速向人工智能、新能源、先进制造等新动能领域集聚 [6] 市场资金面 - A股市场迎来中长期资金增配、居民资产迁移、外资回流三重资金注入格局 [7] - 截至2025年三季度末，保险资金直接投资股票规模达3.6万亿元，占资金运用余额比例升至9.7%，较2023年底的6.9%和2024年底的7.3%稳步提升 [7] - 美元走弱预期叠加人民币升值趋势，强化了人民币资产估值吸引力，外资加速流入趋势明确 [7] 资本市场改革 - 新“国九条”发布后，资本市场制度体系建设取得显著成效，基本完成制度框架重构 [8] - 监管部门持续强化对财务造假、内幕交易等违法违规行为的打击力度，退市常态化机制与并购重组深化推进加速了存量上市公司质量优化 [8] - 创业板改革降低上市门槛、优化流程，为新能源、人工智能等新兴产业提供高效融资渠道 [8] - 《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》出台，健全了中小投资者保护制度框架 [9] 投资主线：商业航天 - 商业航天被纳入“十五五”规划和国家航天总体布局，跻身国家战略顶层设计，迈入系统化、规范化发展新阶段 [11] - 产业核心价值在于推动航天技术向民用服务领域下沉，卫星互联网、遥感导航等应用场景加速落地，太空旅游、太空制造等新兴业态逐步孕育 [11] - 三大万颗级低轨星座进入批量化发射阶段，将持续带动卫星制造、火箭发射等核心环节需求放量 [11] 投资主线：有色金属 - 有色金属板块盈利与价格正相关，当前迎来供需格局优化带来的结构性机遇，铜、黄金、白银等品种需求端呈现明确增长逻辑 [12] - 铜需求端持续扩容：AI基础设施建设中广泛应用于服务器、数据中心；新能源汽车单车用铜量是传统燃油车的4-6倍；欧美电网升级改造形成大规模刚性需求 [12] - 铜供给端呈现刚性约束：全球主要铜矿品位持续下滑，矿山开发周期延长，产量增长受限；全球第二大铜矿印尼Grasberg因泥石流减产，预计2027年恢复产能，加剧供给紧张 [12] 投资主线：储能 - 储能板块成长逻辑清晰，在全球能源变革中发挥核心支撑作用，长期配置价值凸显 [13] - 全球AI浪潮驱动数据中心建设，催生大规模储能增量需求，储能通过电力调节保障其平稳运行，成为AI数据中心核心配套 [13] - 中国企业在全球储能市场占据领先地位，2025年前三季度全球储能出货量前十企业中中国企业占据八席，凭借技术、制造、市场优势实现全球化突破 [13]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 核心观点是重视火箭产业链 认为“千箭万星”时代已经到来 实现商业航天、太空算力、重返月球及登陆火星等宏大目标的前提是超大规模的火箭制造能力 只有超大规模制造火箭叠加推进可回收技术 才可将火箭变成交通工具 [2][11][44][51] - 商业航天板块是近期军工行业表现的主要驱动力 本周板块持续催化频发 包括政策支持与多国太空计划公布 [2][3][4][9][10][44][46][47] - 考虑到军工行业2026年强需求恢复预期及确定性 叠加当前估值水平 当下时点军工板块具备较高配置意义 [11][36][41][51] 本周行情回顾 - **板块整体表现**：本周（12月22日至12月26日）申万军工指数上升6.00% 同期沪深300指数上升1.95% 相对超额收益4.05个百分点 在31个申万一级行业中排名第2位 [2][14][19] - **年内累计表现**：自2025年至今 申万军工指数上涨30.33% 同期沪深300指数上涨18.36% 相对超额收益11.97个百分点 在31个申万一级行业中排名第8位 [14][21] - **细分领域表现**：本周细分主题区分度较大 航天及商业航天板块表现较好 航空板块表现相对平淡 [14][24] - 航天指数上涨7.75% 相对军工指数超额1.75% [24] - 商业航天指数上涨8.36% 相对军工指数超额2.36% [24] - 航空指数上涨5.2% 相对军工指数超额-0.81% [24] - 信息化指数上涨6.6% 相对军工指数超额0.59% [26] - 发动机指数上涨5.86% 相对军工指数超额-0.14% [26] - 低空经济指数上涨5.61% 相对军工指数超额-0.39% [24] - **个股表现**： - 涨幅前十个股多为商业航天板块带动 例如中国卫星（周涨幅36.24%）、广联航空（32.44%）、北斗星通（27.32%）、航天发展（26.28%）、西部材料（24.02%）[14][26] - 跌幅前十个股或主要系前期涨幅较高后的回归式调整 12月至上周末这些个股平均涨幅为14.23% 超额国防军工指数6.92个百分点 [14][28] - **资金面**： - 被动资金：本周军工ETF合计净流出52.40亿元 净流出额较上周增加13.75亿元 [30] - 杠杆类资金：本周军工板块融资买入额相较上周大幅提升 已连续四周持续加码 截至12月25日 军工板块融资余额达1295.11亿元 [35][36] - **估值水平**：截至12月26日 申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为75.92倍 处于近五年分位数的98.43% 考虑到2026年行业基本面强恢复预期 板块仍具备配置性价比 [11][36][41][51] 行业核心催化与观点依据 - **国内政策与战略支持**： - 12月24日 航天科技集团党组会议强调航天科技在履行强军首责、维护国家战略安全中的重要政治意义 要为航天强国建设提供支撑 [2][44] - 12月25日 上海市发布措施支持长三角G60科创走廊建设 提及加速航空航天产业发展 鼓励卫星互联网技术规模化应用和支持星座建设 [2][44] - 12月26日 上交所发布指引 推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围 为商业火箭企业上市设定明确技术里程碑并弱化短期收入目标 [3][44][45] - 我国在十五五规划中首次提出“航天强国” [11][48] - **国际太空竞赛升温**： - 12月16日 马斯克公布SpaceX月球基地计划 目标2028年人类永久居住月球 [4][46] - 12月17日 谷歌披露“Project Suncatcher”计划 旨在构建太阳能驱动的太空数据中心原型 [4][46] - 12月19日 特朗普为“美国优先”太空政策制定愿景 要求美国人2028年重返月球 2030年前建立永久月球前哨站 [4][46] - 12月24日 俄罗斯计划于2036年前建成月球发电站 [9][46] - 近期 日本计划于2026年把航空自卫队整编为“航空宇宙自卫队” [10][47] - **产业逻辑类比**：报告将超大规模火箭制造能力类比为支撑强大算力所需的巨量GPU（千卡/万卡集群） 引用猎鹰9号家族590次发射实现99%+成功率 以及马斯克提出年产1000发Starship（对应39000-42000台发动机）的计划 论证“千箭万星”时代已来临 [11][51] 建议关注方向 - 报告建议关注十大方向 具体公司包括 [12][52]： 1. 火箭：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天智造 2. 卫星：航天电子、西测测试、光威复材、通宇通讯、震有科技、航天环宇 3. 核聚变：国光电气、联创光电、合锻智能、王子新材、旭光电子、爱科赛博、永鼎股份、杭氧股份、景业智能、威腾电气、新风光、派克新材、宏微科技 4. 隐身材料：佳驰科技、华秦科技 5. 深海：西部材料、中国海防 6. 发动机：航宇科技、航亚科技、图南股份 7. 无人&反无：纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚 8. AI智能化：兴图新科、航天电子 9. 飞机：中航沈飞、中航西飞 10. 陆装：天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭 本周行业重要动态 - **航空航天**： - 12月23日 长征十二号甲遥一运载火箭发射 一子级未能成功回收 飞行试验任务获得基本成功 [55] - 12月9日至22日 中阿举行“猎鹰盾牌-2025”空军联训 [55] - 12月26日 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭 成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [55] - 12月27日 我国成功发射风云四号03星 [55] - **核聚变**： - 2025年12月24日 合肥在核聚变领域取得的两项重大成就入选央视年度十大科技新闻 [56] - 12月26日 国家创业投资引导基金正式启动 采用超长期特别国债资金出资 在国家层面由财政出资1000亿元 旨在最终形成万亿资金规模 为核聚变等产业注入金融活水 [56] - 2026年1月起 ITER计划科技咨询委员会主席将由中方专家段旭如担任 [57] - **低空经济**： - 12月26日 国家发展改革委印发《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》 明确低空经济包含4个大类、23个中类、65个小类 [58][60] - “十五五”规划建议明确提出要加快新场景培育和开放 [60]

行业投资评级 - 对建筑装饰行业维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 商业航天板块迎来密集催化，有望迎来“基本面+政策”共振的更大一轮主升浪 [1] - 2025年10月四中全会公报首次提出“航天强国”，显示最高管理层对航天发展重视度显著提升 [2] - 2025年11月以来产业支持政策持续加码，产业端发射进程预计显著提速，叠加可回收火箭等技术突破，板块预计将迎来基本面向上、技术突破、政策加码等多维催化 [2] 政策端催化 - 2025年10月23日四中全会提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国等，首次在现代化产业体系目标中新增“航天强国” [2] - 2025年11月国家航天局设立商业航天司，统一管理商业发射审批、频轨协调、安全监管等职能 [2] - 2025年11月25日国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，到2027年基本实现商业航天高质量发展 [2] - 2025年11月27日北京发布太空数据中心三阶段建设规划：2025-2027年突破核心技术，建成一期算力星座；2028-2030年实现“天地数天算”；2031-2035年建成大规模太空数据中心，支撑“天基主算” [2] 产业端进展 - 中国已申报低轨星座总量超5万颗，其中万颗级大型项目包括中国星网“GW星座”（1.3万颗）、上海垣信“千帆星座”（1.5万颗）、蓝箭航天“鸿鹄星座”（1万颗） [3] - 根据ITU频轨资源协调机制，预计2035年前需至少完成2.8万颗卫星发射任务 [3] - 截至2025年12月10日，中国星网累计发射17组合计125颗卫星，完成发射目标的1.0%；截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组合计108颗，完成发射目标的0.7% [3] - 假设千帆星座2030年前全部发完，星网星座2030年、2035年前分别完成4070颗、12992颗，则对应2026-2035年年均发射量约2776颗 [3] 融资端支持 - 2025年11月国务院办公厅印发文件，强调引导民间资本有序参与商业航天等领域建设 [4] - 2025年6月科创板改革规则落地，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，明确支持商业航天等领域企业上市 [4] - 商业航天企业开始密集筹备IPO，包括蓝箭航天、星河动力、中科宇航等十余家企业正在进行IPO流程 [4] - 多地政府如海南、上海等地推出专项扶持计划，提供最高达5000万元的补贴 [4] 核心受益标的分析 - **上海港湾 (605598.SH)**：卫星能源系统龙头，其子公司产品已累计保障16颗卫星顺利发射，40余套系统在轨稳定运行，2025年上半年新签订单超3000万元 [5]。公司积极布局钙钛矿太阳能电池，其成本仅为当前主流砷化镓技术的1/10，有望受益于钙钛矿渗透率提升 [5][8] - **东珠生态 (603359.SH)**：拟收购凯睿星通89.49%股份切入卫星通信领域 [9]。凯睿星通业务覆盖政府应急通信、军用卫星通信等领域，在应急消防等领域市占率超90% [9]。2024年凯睿星通实现营业收入2.6亿元、净利润0.4亿元，同比增长72%和364%，净利率16% [9] - **其他关注标的**： - **金螳螂**：2024年中标海南商业航天发射场项目，进军航天领域机电工程业务 [10] - **中衡设计**：成立商业航天建筑规划研究中心，已中标多个火箭制造厂房建设项目 [10] - **招标股份**：子公司通过募投项目开展卫星导航相关工作 [10] - **深桑达 A**：中标海南商业航天发射场特燃特气配套项目及航空航天复合材料制造项目 [10] - **苏州规划**：拟收购东进航科100%股权，业务有望向商业航天低空安全防护领域延伸 [11] 投资建议 - 重点推荐核心标的上海港湾（卫星能源系统龙头）和东珠生态（并购切入卫星通信领域） [11] - 关注业务积极延伸至商业航天领域的建筑企业金螳螂、中衡设计、招标股份、深桑达A、苏州规划等 [11] 重点公司估值数据 - **上海港湾**：预计2025年、2026年、2027年EPS分别为1.06元、1.19元、1.35元，对应PE分别为44.5倍、39.5倍、35.1倍 [31] - **东珠生态**：预计2025年、2026年、2027年EPS分别为-0.97元、-0.47元、0.03元 [31] - **金螳螂**：预计2025年、2026年、2027年EPS分别为0.20元、0.21元、0.22元，对应PE分别为16.5倍、15.5倍、14.6倍 [31]

投资账户整体表现 - 截至本周五收盘，主要投资账户合计持仓超过1000万元，今年以来合计盈利190万元 [2] - 相比今年盈利最高时的230万元，浮盈回撤了40万元 [3] 场内ETF账户表现与操作 - 场内ETF账户以中短期波段操作为主，资产为260万元 [3][7] - 该账户本周盈利3.9万元，今年以来盈利46.0万元，最新收益率为40.19% [5] - 该账户今年以来12个月中有9个月盈利，月度胜率为75% [6] - 本周调仓操作：减仓10万元价值ETF（该标的作为现金替代，赚5%+后兑现部分收益），并将资金加仓至恒生消费ETF，使其累计持仓达37万元 [4] - 调仓逻辑：消费行业估值处于历史底部，相关标的回调到位，性价比凸显；预期明年可能有消费刺激政策，行业景气度有望回暖 [5] - 账户核心配置为港股，搭配价值（防守）和航空航天（进攻）方向 [8] - 重仓港股的核心逻辑：港股估值相比A股有明显优势，安全边际更高；聚集了中国新经济的核心标的，长期潜力在线 [9] - 本周盈利亮点主要来自航空航天ETF和卫星ETF，这两者在9月底基于“航天强国”长期主赛道的判断布局，近期开始发力 [11] - 投资理念强调不追高，专注于在有潜力的低估值行业进行底部布局 [11] 场外基金账户表现与配置 - 场外基金账户以长期配置为主，资产为540万元 [7] - 该账户本周盈利8.7万元，今年以来盈利133.8万元，最新收益率为34.21% [15] - 该账户今年以来12个月中有8个月盈利，月度胜率超66% [16] - 本周无操作，主要持仓为资源类、（A股）科技主动基金、港股的恒生科技与恒生医疗 [15][17] - 本周盈利主要来源于资源类基金，其中易方达资源与广发资产合计持仓约70万元，前者累计收益已近翻倍 [18] - 近期黄金、铜、铝等资源类商品价格上涨，市场有观点认为2026年是资源类商品大年 [18] 基金投顾账户表现与配置 - 基金投顾账户以长期配置为主，持仓资产为120万元 [7] - 该账户本周亏损0.8万元，累计盈利约10万元，资金主要来源于今年清仓之前的一些投顾组合后新建仓 [20] - 本周操作：顶格买入3000元新上线的“全球汉堡”投顾组合，并制定“双周定投”+“择时发车”模式；在港股创新药回调中，通过私域发车加仓1万元“医药汉堡” [20] - 当前持仓包括：医药汉堡21.4万元、全球汉堡0.3万元、安心汉堡37.5万元、红利汉堡25.0万元、消费汉堡39.2万元 [20] - 其中安心汉堡、全球汉堡、红利汉堡为偏稳健组合，目标年化收益率分别为5%、7.5%、10%，等比例配置可降低组合整体波动 [20] 贵金属市场行情与分析 - 周五夜盘贵金属市场大涨：白银现货暴涨10.47%，钯金现货暴涨11.69%，铂金现货大涨10.39% [20] - 铂金现货年初至今累计涨幅已超过172% [20] - 铂金价格从2024年10月底的260元/克上涨至当前的760元/克 [21] - 铂金的核心用途包括饰品加工和汽车工业应用（主要用于汽车尾气催化转换器） [23] - 2010年数据显示，全球铂金总销量245吨中，46%（113吨）用于汽车尾气催化转换器，31%（76吨）流向首饰行业 [23] - 当前铂金价格上涨，除了受黄金、白银带动，航空航天事业的发展为其打开了新的需求空间，因其在航空发动机高温部件、点火系统等关键角色 [24] - 对于贵金属暴涨后的操作，观点认为应避免追高 [25]

商业航天板块市场表现 - 12月26日午后，商业航天板块再度爆发，中证卫星产业指数上涨3.5%，此前一度涨近5% [1] - 成份股中，电科网安、长江通信强势涨停，中国卫星、北斗星通、信科移动-U等多股涨超9% [1] - 截至12月25日，中证卫星产业指数12月以来累计涨幅超过27% [1] 政策与战略导向 - 中国航天科技集团近日召开专题会议，谋划“十五五”发展，主线为“夯实基础、全面发力” [1] - 会议要求聚焦航天强国和新兴未来产业，突破重复使用火箭核心技术 [1] - 会议推动航天与人工智能、先进制造、新能源等领域的跨界融合 [1] 行业发展趋势与市场观点 - 市场分析认为，此次会议为航天事业锚定“十五五”新航标，强调了航天科技在履行强军首责、维护国家战略安全中的意义 [1] - 会议将国家战略、市场机制与航天技术链条深度耦合，标志着行业从“任务导向”迈入“产业导向” [1] - 行业转变有望催生新质生产力集群，并加速商业航天进入规模化收获期 [1] 相关指数与投资工具 - 中证卫星产业指数选取50只覆盖卫星制造、发射、应用等领域的上市公司作为样本 [1] - 该指数具有应用端占比高、龙头集中度高、产业链覆盖全面等特点，符合产业长期发展趋势，有望充分享受行业上行贝塔 [1] - 卫星ETF易方达（563530）跟踪该指数，可助力投资者一键把握板块投资机遇 [1]

从资金净流入方面来看，卫星ETF近10天获得连续资金净流入，最高单日获得4.37亿元净流入，合计"吸金"18.55亿元， 日均净流入达1.86亿元。 | | SZSE CNY 9:57:51 交易中 查看L2全景 | | | | 日のど間 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 净值走势 永赢国证商用卫星通信产 | | ご年 | 0.00% 120日 | 53.82% | | 委比 | 50.26% 委差 | 165040 | 5日 | 10.18% 250日 | 0.00% | | 卖五 | 1.573 | 6613 | 20日 | 30.97% 52周高 | 1.54 | | 卖四 | 1.572 | 25814 | 60日 | 32.63% 52周低 | 0.78 | | 卖三 | 1.571 | 33823 | 实时申购赎回信息 | 申购 | 近日 | | 卖 | 1.570 | 11641 | 篇数 | 128 | 39 | | 卖一 | 1.569 | 3788 | | 0 | 0 | | | | | 金额 | | | | 术 | 1.568 | 5 ...

市场表现 - 12月25日，航空航天、卫星互联网板块表现强势，广联航空20CM涨停，中国卫星继昨日涨停后再度大涨7%，天银机电、晨曦航空涨超4% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格现涨3.11%，盘中实时净申购200万份 [1] 政策与行业动态 - 12月24日，第三届中国商业航天发展大会在北京召开，会上正式启动商业航天产业联盟科创基金 [3] - 该基金首次发行规模10至20亿，远期拟扩至100亿，存续期10年，将分阶段完成资金投放与项目布局，最终目标实现约70%项目退出 [3] - 基金投资方向聚焦四大领域：低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器及火箭发射服务、商业航天新材料和新器件、空间资源开发利用及新兴太空服务 [3] - 国家已将“航天强国”战略升级为国家蓝图，并明确将商业航天列为新增长引擎，产业迎来历史性发展拐点 [3] - 以卫星互联网星座建设为代表的巨大下游应用需求，为整个商业航天产业链，特别是运载火箭环节，提供了规模化、商业化发展的坚实基础 [3] 相关金融产品 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [4] - 该指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，其中航空航天行业占比超37% [4] - 该指数重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），旨在成为配置中国航空航天产业链的工具 [4]

行业宏观发展与政策环境 - 全球商业航天产业处于高速发展期 中国商业航天自2015年政策鼓励以来 实现了从萌芽到快速成长的十年跨越 [1] - 2025年是政策顶层设计集中落地之年 党的四中全会将“航天强国”纳入现代化产业体系建设 “十五五”规划明确航天产业集群发展方向 [4] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 并于同年11月正式设立商业航天司 标志着商业航天专职管理机制落地 [4] - 系列顶层设计推动产业完成从“培育期”向“战略支柱产业”的关键转型 迈入高质量安全发展与服务航天强国建设并行的新阶段 [4] 产业发展现状与趋势 - 国内商业航天产业正处于“量变积累向质变跃升”的关键阶段 表现为商业火箭发射频次加密 企业IPO进程提速 产业链各环节多点突破 [7] - 2025年以来 我国商业火箭发射频次持续加密 千帆星座 GW星座等大型星座加速组网 海南商业航天发射场进入常态化运行 [7] - 《中国商业航天产业发展报告（2025）》明确指出商业航天已迈入规模化 商业化发展新阶段 预判未来几年产业将持续高速增长 市场规模有望实现跨越式突破 [7] - 业内专家指出 本届大会凸显的技术聚焦与成果落地导向 标志我国商业航天产业进入“技术攻坚与商业化应用协同推进”新阶段 [11] 关键领域与生态构建 - 产业发展聚焦商业载人航天 太空交通治理与空间态势感知 核心元器件 先进航天材料 航天技术成果转化等关键领域 [4] - 大会促成航天装备制造 卫星应用服务等领域系列合作签约 构建全产业链交流合作平台 [4][11] - 国内首支商业航天社会化专项基金“领创商业航天联盟科创基金”正式成立 首期规模20亿元 定位“耐心资本” [11] - 该基金重点投向商业航天领域高成长性初创企业及技术创新项目 尤其聚焦核心元器件 新材料 先进制造工艺等“卡脖子”环节 旨在加速产业链补链强链 构建自主可控的产业生态体系 [11] 人才培养与行业活动 - 我国商业航天技能人才供需矛盾突出 人才缺口大 [8] - 大会发布“星耀未来”商业航天人才培养与实施计划 以定制化培养为核心 精准对接企业需求 未来3-5年将每年向社会输送1000名具备项目实践经验的技能型人才 [8] - 中国商业航天发展大会创办于2023年 2024年正式纳入中关村论坛体系 已成为我国商业航天领域政策宣贯 战略研讨 成果展示 交流合作的专业高端平台 [11] - 2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开 主题为“智创航天新生态 共启产业新征程” 吸引了来自政府部门 行业专家 企业 科研院所 高校及金融机构的600多位代表参会 [4]