文章核心观点 - 4月18日A股三大指数收盘涨跌不一，上证180动态指数下跌0.32%，并介绍其近月、季、年至今表现、编制方法、持仓等情况 [1] 指数表现 - 4月18日上证180动态指数下跌0.32%，报5437.78点，成交额459.45亿元 [1] - 上证180动态指数近一个月下跌6.45%，近三个月下跌0.86%，年至今下跌4.17% [1] 指数编制 - 上证180、380动态和稳定指数分别以上证180和上证380指数样本为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取不同风险敞口证券构成动态和稳定指数样本，为投资者提供多元化风险收益特征投资标的，以2002年06月28日为基日，以3299.06点为基点 [1] 指数持仓 - 上证180动态指数十大权重分别为中国平安（11.49%）、中信证券（5.23%）、中芯国际（3.89%）、海光信息（3.05%）、寒武纪（3.01%）、浦发银行（2.69%）、山西汾酒（2.33%）、赛力斯（2.27%）、中国太保（2.23%）、韦尔股份（2.22%） [1] - 上证180动态指数持仓的市场板块中，上海证券交易所占比100.00% [1] - 上证180动态指数持仓样本的行业中，金融占比33.17%、信息技术占比26.76%、工业占比14.48%、原材料占比8.58%、可选消费占比5.51%、主要消费占比4.25%、公用事业占比2.45%、医药卫生占比1.91%、房地产占比1.82%、能源占比0.78%、通信服务占比0.26% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过30%，特殊情况临时调整，样本退市剔除，样本公司收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

文章核心观点 4月18日A股三大指数收盘涨跌不一，上证180稳定指数下跌0.03%，介绍其近月、季、年表现、编制规则、持仓及样本调整情况 [1] 指数表现 - 4月18日上证180稳定指数下跌0.03%，报11128.3点，成交额519.5亿元 [1] - 上证180稳定指数近一个月下跌1.24%，近三个月上涨2.50%，年至今下跌1.06% [1] 指数编制 - 上证180、380动态和稳定指数分别以上证180和上证380指数样本为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取不同风险敞口证券构成动态和稳定指数样本，为投资者提供多元化风险收益特征投资标的 [1] - 该指数以2002年06月28日为基日，以3299.06点为基点 [1] 指数持仓 - 上证180稳定指数十大权重分别为贵州茅台（11.91%）、招商银行（6.3%）、长江电力（4.32%）、兴业银行（3.69%）、紫金矿业（3.55%）、工商银行（2.98%）、恒瑞医药（2.63%）、伊利股份（2.28%）、国泰海通（2.2%）、交通银行（2.19%） [1] - 上证180稳定指数持仓市场板块中上海证券交易所占比100.00% [2] - 上证180稳定指数持仓样本行业中金融占比33.92%、主要消费占比16.25%、工业占比13.93%、原材料占比8.52%、公用事业占比7.52%、医药卫生占比6.48%、能源占比5.49%、可选消费占比3.81%、通信服务占比3.80%、信息技术占比0.28% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过30% [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

文章核心观点 介绍中证A100动态指数的行情、编制规则、持仓情况及样本调整规则等信息，为投资者提供多元化风险收益特征的投资参考 [1][2] 指数行情 - 3月27日上证指数低开高走，中证A100动态指数报2562.61点 [1] - 中证A100动态指数近一个月下跌4.88%，近三个月下跌0.47%，年至今上涨1.41% [1] 指数编制 - 中证A100、中证200动态和稳定指数以各自基准指数为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取高风险敞口证券构成动态指数，低风险敞口证券构成稳定指数 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重股 - 宁德时代（13.11%）、中国平安（10.74%）、比亚迪（6.71%）、中信证券（5.03%）、立讯精密（3.95%）、中芯国际（3.53%）、汇川技术（2.84%）、北方华创（2.63%）、寒武纪（2.55%）、海光信息（2.53%） [1] 市场板块 - 深圳证券交易所占比51.23%、上海证券交易所占比48.77% [1] 行业分布 - 信息技术占比29.75%、工业占比27.99%、金融占比15.78%、原材料占比8.48%、可选消费占比7.88%、通信服务占比5.04%、房地产占比2.76%、医药卫生占比2.33% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过10%，特殊情况临时调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

核心观点 - 300红利低波指数在不同时间区间表现优于沪深300和300红利指数，显示因子策略的有效性[2][3] - 投资因子是驱动资产收益差异的关键变量，包括红利、低波动、价值、成长等8类因子[3][4] - 因子组合策略可提升超额收益，但需避免相互冲突的因子结合[18][19] 八个常用投资因子 市值因子 - 聚焦股票市值对收益的影响，大盘股稳定性高但弹性低，小盘股成长空间大但风险高[5] - 沪深300（大盘）2017-2020年跑赢中证2000（小盘），2021-2023年小盘股占优[6] - 万得微盘股指数通过小市值因子+每日调仓策略实现长期超额收益[7] 价值因子 - 寻找市场价格低于内在价值的股票，利用估值修复获利[5][8] - 2022年"中特估"政策推动央企/国企估值回归，相关股票表现强劲[8] 成长因子 - 关注盈利增长潜力，高估值伴随高波动，经济向好时表现更优[5][9] - 全指成长指数在上涨行情中弹性高于全指价值，但调整期抗跌性较弱[9][10] 低波动因子 - 选择股价稳健的股票，下行市场抗跌性强，长期复利效应显著[5][11] 红利因子 - 筛选高股息率股票，具备避险属性但牛市弹性不足[5][12] - 300红利低波指数结合红利与低波动因子，2021年以来跑赢沪深300及300红利指数[12][13] 质量因子 - 基于财务质量选股，经济不确定性时期表现更优，但可能因估值过高受限[13] 动量因子 - 捕捉趋势延续效应，短期有效但在震荡市中易失效[14] 反转因子 - 利用价格过度下跌后的反弹机会，与动量因子负相关[15] 因子应用策略 - 根据风险偏好选择因子：稳健型适合价值/红利/低波动，进取型适合成长因子[17] - 多因子组合需考虑协同性，如红利+低波动因子互补，避免成长+价值因子冲突[18] - 需动态调整因子权重，因子有效性随市场环境变化[19]