协议概述与政治意义 - 欧盟与印度已就贸易协定达成原则性共识，这是一个重要的政治信号 [1] - 欧盟此举旨在强调其对贸易协定、多元化和基于规则的贸易方式的承诺，尤其是在特朗普的政策颠覆现有体系之际 [1] - 欧盟与南美国家和印度历经多年谈判达成的两项协议如今终于完成，这绝非巧合，这是在面对特朗普威胁时，表明欧盟的贸易政策“一切照旧” [1] 协议的经济影响与市场准入 - 该协定在经济上也意义重大，尽管目前欧盟与印度的贸易额相对有限，如果该协议获得通过，贸易额预计会逐步增长 [1] - 欧盟汽车企业将获得更大的市场准入，但仍需受配额限制 [1] - 一些与爱尔兰相关的领域，包括药品和烈酒的关税将下调，爱尔兰威士忌有望成为重要受益者之一 [1] - 牛肉行业被排除在该协议之外 [1] 协议的政治阻力与前景 - 印度与俄罗斯的密切关系可能会在欧盟内部引发一些政治阻力 [1] - 欧盟与美国去年达成的框架性贸易协议，因特朗普近期计划就格陵兰岛问题征收关税而受到威胁，最终能否达成并实施仍有待观察 [1] - 牛肉行业被排除在外，这使得爱尔兰很可能支持最终协议，尽管其全部条款的细节尚未公布 [1] 对爱尔兰的意义 - 对爱尔兰而言，贸易多元化至关重要 [1] - 与对南方共同市场的立场截然不同，爱尔兰政府对与印度的协议表示欢迎 [1]

美印贸易协定核心内容 - 美国和印度发表联合声明 将为对方提供优惠市场准入 [1] - 美国将对印度商品征收18%的"对等"关税 [1] - 美国将针对印度供应的特定飞机和零部件取消关税 [1] 印度采购计划 - 印度计划购买价值5000亿美元的美国能源、飞机和金属 [1]

政府政策与国际贸易协定 - 阿根廷政府与美国签署互惠贸易和投资协定 [1] 协定签署的动机与目标 - 阿根廷政府旨在通过对美开放市场来缓和美方关税压力 [1] 协定对特定行业的影响 - 该协定势必给阿根廷农业发展带来冲击 [1]

印美贸易协定核心内容与时间节点 - 印度与美国预计将于3月签署正式贸易协定 届时印度将下调对美商品关税 这是该协定落地的首个官方时间节点 [1][5] - 两国将在四五天内发布联合声明 声明发布后 美国将把对印度出口商品的关税从50%降至18% [1][5] - 作为交换 印度未来五年将采购约5000亿美元的美国商品 [1][5] - 协议的正式签署流程需30至45天 预计于3月完成签署 [1][6] 协议关键条款与采购细节 - 印度未来五年采购的约5000亿美元美国商品中 包括700亿至800亿美元的波音飞机 [1][5] - 印度将增加从美国采购能源 飞机和芯片 [1][6] - 印度已下达或拟下达的飞机 发动机及零部件订单总价值约1000亿美元 [1][6] - 美国总统特朗普大幅下调了对印度商品的关税 以换取印度停止采购俄罗斯石油 同时降低关税并采购5000亿美元美国商品 [1][5] 行业影响与市场反应 - 上月 塔塔集团旗下的印度航空宣布已向美国飞机制造商波音订购近200架飞机 [1][6] - 另一家小型航空公司阿卡萨航空也表示 已订购226架波音737 MAX客机 [1][6] - 周一印美贸易协议公布后 印度股市应声上涨 因该协议消除了两国盟友关系未来走向的不确定性 [2][6] 协议争议与农业领域 - 印度主要反对党正向政府施压 要求披露协议细节 公众担忧农业领域的开放程度 [3][7] - 周二 双方官员表示 印度将给予美国有限的农产品市场准入 同时保留关键的产业保护措施 [4][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业领域多个品种进行分析，油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种近期走势呈现震荡态势，各品种受不同因素影响，如政策、供需、天气等，投资者可根据各品种特点关注相应投资机会与风险 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：生柴税收抵免政策发布使油脂小幅反弹，但利多因素提振效果边际减弱，后期有所走弱；豆系受政策和贸易协定影响消费及出口预期增强，国内豆油或供需双弱，关注库存下降幅度；棕榈油1月出口量预期环比增加，关注2月10号MPOB月度报告；菜油现货库存去化支撑价格，但供应预计逐渐恢复，关注俄罗斯菜油进口情况和国内菜油基差报价趋势；综合来看油料供应宽松，棕榈油即将进入减产季有去库趋势，需求端关注生物柴油政策和产地出口表现，市场多空因素交织，建议关注回调低位买入套保策略 [4] - 蛋白粕：购销清淡，双粕延续震荡；国际上美豆出口销售疲弱，巴西大豆收割推进带来销售压力；国内现货油厂一口价持稳，近月基差坚挺，物流运输收紧，贸易商执行尾单，考虑节后消费淡季和远期进口大豆成本下调，豆粕价格预计承压；菜粕现货成交受限，部分油厂暂停发运，华北及华东区域迪拜粕供应紧张基差稳定，中长期原料供应边际改善有望缓解短期供应压力 [5] - 玉米/淀粉：购销逐步清淡，期现窄幅震荡；近期下游备货接近尾声，政策粮投放力度加大后成交率下滑，盘面震荡偏弱；市场暂无新增利多，边际利空逐步积累，上游售粮进度6成左右，春节后抛压或增加，但整体余粮压力有限，下游库存环比增加，后续难提供上冲动能，替代方面关注天气对小麦的影响，进口谷物到货将压制销区国产玉米价格，陈麦拍卖持续补充饲用谷物供应，关注拍卖成交情况；节前价格或阶段性回调，未来关注新增利多 [6][7] - 生猪：供需宽松，现货回调；供应上短期大猪将出栏形成集中供应压力，中期供应过剩压力至少持续至2026年4月，长期2025年三季度母猪产能开始去化，预计2026年5月往后商品猪供应压力减轻，但近期养殖利润回升需关注产能去化进程；需求上屠宰量增加，肥标价差、肉猪比价扩大；库存上生猪均重周环比开始下降；节奏上短期临近春节大猪降重去库，猪价走弱，春节后需求下降，一季度商品猪出栏量依旧过剩，长期2026年下半年生猪出栏压力削弱，价格中枢重新上行；春节前有抛压风险，春节后基本面延续偏弱，上半年关注逢高做空套保机会，2026年下半年猪周期有望见底回暖 [8] - 天然橡胶：多头情绪延续，盘面维持震荡；昨日商品情绪回暖，天胶跟随小幅走高，整体维持多头趋势，前期上涨和回落主要受宏观氛围驱动，无基本面变化，近一个月运行区间上移，前期压力位成为支撑位，当前交易逻辑以宏观影响为主；基本面上海外供应季节性上量顺利，上游供应充裕，需求端节前轮胎企业逢低采购但未出现大批量集中补库，最明显利空为较快的累库，但在资金炒作预期下盘面暂时易涨难跌 [1][11] - 合成橡胶：高位震荡；昨日商品情绪回暖，BR盘面走高后维持震荡，中期核心逻辑是对丁二烯2026上半年供应偏紧预期的交易，在原料偏紧格局下商品情绪影响大但下方空间有限，盘面中期看涨逻辑不变；原料端丁二烯上周价格延续上行态势，市场出口消息利好，可流通货源有限，场内看涨情绪浓厚，主力下游产品走势偏强，刚需买盘跟进，虽部分下游采买心态谨慎，但市场难有低价货源补充，部分商家惜售心态渐起，市场气氛走强 [12][13] - 棉花：节前窄幅波动，驱动不强；供给端新棉加工公检进入收尾阶段，需求端临近春节下游逐步放假，节后需求可期待，库存端棉花商业库存仍在累积但增速早于往年边际下降；随着宏观影响边际减弱，市场情绪降温，商品多止跌回稳；春节前棉价预计维持区间震荡，下方关注14400 - 14500元/吨支撑，上方关注15000 - 15100元/吨压力，春节后下游季节性转旺棉价有望提振；中长期2026年棉价预计偏强运行，核心驱动在于25/26年度国内预计供需紧平衡以及2026年新疆植棉面积预计下降，后续关注政策变动，操作上建议回调逢低多配 [13][14] - 白糖：糖价小幅反弹；中长期预计糖价延续底部震荡，反转上涨趋势未到；25/26榨季全球糖市预计供应过剩，主产国巴西、泰国、印度和中国均预计增产，巴西生产后期产量边际变化有限，当前北半球集中上市，印度生产前景乐观，泰国和中国生产节奏偏慢但产量仍增加预期，因供应量边际增加，内外糖价依旧承压，后续关注食糖产量数据；维持反弹空思路 [15] - 纸浆：弱供需叠加低估值，纸浆震荡为主；纸浆维持横向波动，基本面上下游产出量下滑使纸浆需求逐步降低，阔叶浆明显转弱，针叶浆此前已走低且定价受期货带动，需求边际转弱在针叶浆价格上反应低于阔叶；产业可见利多为针阔叶浆美金价上涨且预计继续上涨提高进口成本，利空因素包括需求进入季节性淡季、针叶流动性充裕、节前难大量备货、阔叶现货价格松动等；估值方面美金价格走高提高盘面底部，预估下方支撑在5200 - 5250元/吨，上方5650 - 5750元/吨区域存在压力；资金面空方资金主动迹象明显；预计走势震荡为主 [16] - 双胶纸：现货稳定，盘面低位震荡；2月4日山东市场双胶纸价格暂稳，市场交投偏少，纸企报盘多数稳定，个别有商谈空间，经销商稳价出货，临近春节下游印厂下单积极性偏低，成交重心暂稳；基本面供应端产能基数庞大，市场货源充裕，纸浆成本高挤压行业盈利，纸厂挺价意愿强烈但传导有阻力，消费端出版提货结束，1 - 2月市场成交以社会单为主，下游采买积极性不高，纸厂提涨难传导；节前无明确上下驱动，上周出版订单提货基本结束，部分地区产线停机，市场供应环比减少，春节临近下游采购积极性下滑，上游木浆市场偏弱运行，成本支撑减弱；临近假期市场交投预期转弱，盘面反弹4200 - 4300元/吨高点位置套保压力或出现，短期上下无明确驱动，操作上维持4000 - 4400元/吨区间操作 [17][18] - 原木：情绪转好，原木偏强；2月4日原木盘面维持高位震荡，消息面上大商所自2月4日起暂停四个交割边库车板交割业务，未来交割流向更集中在主流港口；基本面近期边际好转，外盘下期报价预期环比提升，1月新西兰发运中国船数下降，短期主流港口到货减少，岚山现货持偏强趋势，市场情绪转暖，部分贸易商封库使现货流动性收紧，现货价格短期预计稳中偏强，重庆国产材交割趋严对盘面存在潜在利多；技术面主力合约向上突破60日均线，短线维持偏强姿态；预计短期仍维持震荡偏强运行，操作上短期03合约770 - 830元/方区间操作 [19] 品种数据监测 - 油脂油料：未提及具体数据内容 - 蛋白粕：2026年2月3日，国际大豆贸易升贴水报价美湾豆245美分/蒲式耳，日环比+3美分/蒲式耳；美西豆229美分/蒲式耳，日环比+3美分/蒲式耳；南美豆155美分/蒲式耳，日环比 - 3美分/蒲式耳；2月4日，中国进口大豆压榨利润均值 - 4.92元/吨，日环比 - 54.53元/吨 [5] - 玉米、淀粉：根据Mysteel，锦州港平舱价为2325元/吨，环比变化0元/吨；主力合约收盘价2263元/吨，环比 - 0.18% [6] - 生猪：2月4日，全国生猪均价12.08元/千克，环比 - 2.66%；生猪期货收盘价(活跃合约)11735元/吨，环比 + 1.16% [8] - 棉花、棉纱：2月4日，郑棉05合约收于14680元/吨，环比 + 30元/吨；25/26年度10438张，环比 + 38张 [13] - 白糖：2月4日，郑糖05合约收于5210元/吨，环比 + 43元/吨；25/26榨季截至1月底，广西累计产混合糖402.90万吨，同比减少78.80万吨 [15] - 纸浆及双胶纸：据卓创资讯，山东针叶俄针4915元/吨，变化0元/吨；太平洋5275元/吨，变化0元/吨；银星5375元/吨，变化0元/吨；山东金鱼4575元/吨，变化0元/吨；2月4日，山东市场双胶纸（70g本白牡丹）日度市场价4450元/吨，70g本白皓月日度市场价4300元/吨 [16][17] - 原木：2月4日，山东3.9米中A辐射松原木750元/立方米，江苏4米中A辐射松780元/立方米；原木主力合约收盘807.5元/方 [19] 中信期货商品指数 - 2026年2月4日，综合指数中特色指数商品20指数为2772.98，+2.43%；工业品指数为2322.73，+1.42%；板块指数中农产品指数为933.25，今日涨跌幅 + 0.02%，近5日涨跌幅 - 1.94%，近1月涨跌幅 - 1.33%，年初至今涨跌幅 + 0.02% [181][183]

美印贸易协议核心内容 - 美国总统特朗普宣布美国与印度达成贸易协议 美国将自印度进口商品的关税从25%降至18% 并立即生效[2] - 作为协议的一部分 印度同意将对美国的关税和非关税壁垒降至零 并承诺购买价值5000亿美元的美国能源、技术和农产品等[2] 印度石油进口动态 - 印度是全球第三大石油进口国 约90%的石油需求依赖进口[3] - 自2022年俄乌冲突以来 印度大量进口俄罗斯廉价石油 但近期已开始放缓采购[3] - 印度从俄罗斯的石油进口量预计将从1月的每日120万桶 降至2月的约100万桶 3月进一步降至80万桶[3] 协议涉及的能源与地缘政治因素 - 特朗普表示 协议内容包括印度停止购买俄罗斯石油 转而从美国购买石油 并可能从委内瑞拉购买石油[2] - 特朗普称 印度改变石油采购来源有利于结束乌克兰战争[2] - 印度总理莫迪对“印度制造”商品享受18%关税表示高兴 但未谈及是否会停止购买俄罗斯石油[2]

贸易协定进展 - 尽管欧洲议会中存在反对者计划对协定进行司法审查，但欧盟与南方共同市场成员国之间的贸易协定将暂时生效 [1] - 该贸易协定的生效条件是首个南美国家批准该协定，批准后协定将立即生效 [1]

As you've heard there, India and the European Union finally clinching this trade deal that basically cuts tariffs on nearly all goods. But let me read you a quote from the US Treasury Secretary Scott Besson speaking to ABC last week. Let's pull this up if we have it because this is really in insightful.This is what the the Treasury Secretary said. We've put 25% tariffs on India for buying Russian oil. Guess what happened last week.The Europeans signed a trade deal with India. The Russian oil goes into India ...

印度与欧盟双方于本周二宣布，已敲定一项搁置已久的里程碑式贸易协定，此举旨在降低对美贸易关系 波动带来的风险。 欧盟方面表示，该协定将对按货值计算占比 96.6% 的贸易商品取消或降低关税，预计到 2032 年，欧盟 对印度的出口额将实现翻倍，欧洲企业的关税成本也将因此节省 40 亿欧元（约合 47.5 亿美元）。 印度商务部在一份声明中指出，欧盟将在七年内对99.5% 的贸易商品下调关税，其中印度的水产品、皮 革制品、纺织品、化工产品、橡胶、贱金属以及珠宝首饰等商品的关税将降至零。 印度总理纳伦德拉・莫迪早些时候表示："昨天，欧盟与印度签署了一项意义重大的协定。" 他称："全球各界都将其称为'协定之王'。这份协定将为印度 14 亿民众和欧洲数百万民众带来重大机 遇。" 欧盟的声明显示，该协定将打开印度这个庞大且壁垒森严的市场。印度将在五年内把汽车关税从最高 110% 逐步降至 10%，大众、雷诺、奔驰和BMWYY>宝马等欧洲汽车制造商将从中受益。 欧盟同时指出，印度还将立即把葡萄酒等酒精饮料的关税从 150% 降至 75%，并逐步下调至 20%；烈酒 关税则将降至 40%。 此外，该协定还将降低一系列欧盟输印 ...

根据该协议，将逐步允许最多25万辆欧洲制造的汽车以优惠关税税率进入印度，这一数字远高于根据另 一份协议给予英国的3.7万辆配额。其中约16万辆内燃机汽车的进口关税将在五年内降至10%，而针对9 万辆电动汽车，为保护印度新兴的电动车市场，相关关税将在第十年才开始下调。大部分类别汽车的初 始配额内关税将从约30%起征。超出此配额外，该贸易协定还商定在十年内将燃油动力汽车的关税降至 35%。相较于印度目前对进口汽车征收高达110%的关税，这是一次大幅度的关税下调。这一前所未有 的配额安排，标志着双方正通过贸易协定重塑经济关系。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：磐石 1月27日，根据印度与欧盟达成的贸易协定，印度已同意给予欧洲汽车制造商一项远超近期其他协议的 配额，大幅削减关税，并向其长期受严格保护的汽车市场开放更大准入空间。 ...