行业展望 - 未来三年(到2028年)国内重卡市场电动化渗透率将达到50% [1] - 2024年国内重卡电动化渗透率为10% [1] 公司动态 - 宁德时代在5月18日新一代重卡换电生态发布活动上推出75号标准换电块 [1] - 该产品专门针对中重型卡车设计 [1]

大气污染防治政策 - 生态环境部等九部门发布《关于进一步优化机动车环境监管的意见》，提出五方面举措：指导重型货车合规达标排放、强化排放检验维护治理、推进源头管理、强化数据共享协同联动、提升数智化监管能力 [2] - 试行货车差异化定期排放检验制度，要求总质量3.5吨以上柴油货车配置远程排放管理车载终端并报送数据 [2] - 落实"两新"加力政策，推进国四及以下排放标准老旧营运货车和燃油乘用车报废更新 [2] 重型货车监管措施 - 将重型货车纳入日常监管和执法检查计划，围绕用车大户、运输公司、港口码头等开展入户检查，依托治超站、交通卡口等开展路检路查 [4] - 重点打击"三不两改一黑"问题（不正常使用污染控制装置、不正常添加尿素、不正常运行OBD系统、擅自改装污染控制装置、擅自篡改OBD、冒黑烟） [4] - 对守法情况好、排放稳定达标的3.5吨以上柴油货车试行免检政策 [4] 白名单免检机制 - 杭州、上海、山东等地已探索"白名单"免检机制，对符合条件车辆免于上线排放检验 [6] - 上海将安装远程在线监控终端并接入监控平台的沪牌重型柴油车纳入"排放免检"范围 [6] - 山东实行重型柴油车"黑白名单"管理，依托大数据自动判定车辆是否符合"白名单"条件 [6] 重卡行业发展趋势 - 2025年目标：全国柴油货车排放检测合格率超过90%，氮氧化物排放量下降12%，新能源和国六货车保有量占比力争超过40% [7] - 2023年国四及以下排放标准柴油货车NOx和PM排放占比超过一半 [7] - 2024年6月以来重卡电动化渗透率从7.06%快速提升至20%以上 [8] 重卡市场数据 - 2025年4月重卡批发销量约9万辆，同比增长9.4%，高于2022-2024年同期水平 [8] - 4月新能源重卡终端销量超1.2万辆，同比增长超1.7倍，渗透率约20% [8] - 国四重卡保有量预计约80万辆，补贴范围扩大有望刺激需求释放 [8] 电动重卡前景 - 政策是电动化快速提升的重要催化剂，国家和地方出台购置税、报废更新、基础设施、路权等支持政策 [8] - 国内重卡行业电动化渗透率阶段性天花板保守预测30%-40%，乐观预测40%-50% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月我国重卡市场销量同比增长约9.4%，较一季度表现好，《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》对重卡销售正面刺激已开始 [4][5] - 4月新能源重卡终端销量同比增长超1.7倍，渗透率约20%，天然气重卡月销量下降，重卡电动化或成行业竞争关键 [4][10] - 各地落实商用车补贴政策较晚，4月重卡销量增长未完全反映补贴扩围效果，后续销量增速提速概率高 [4][15] - 2025年一季度国内经济数据改善，固定资产投资和工程机械销量反弹，利好重卡需求 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 4月重卡月度销量重回正增长 - 2025年4月重卡市场销售约9万辆，同比增长约9.4%，一季度重卡总计销量约26.5万辆，同比减少约2.7% [4][5] - 1 - 4月国内重卡累计批发销量35.5万台，同比持平，扭转2024年同比1%的负增长 [6] 新能源重卡持续成倍增长 或成为未来商用车竞争关键点 - 4月新能源重卡终端销量预计1.25 - 1.3万辆，同比增长超1.7倍，渗透率约20%，天然气重卡月销量降至2万辆以下，同比降幅超35%，渗透率26 - 27% [10] - 2023 - 2025年新能源重卡销量增长迅猛，渗透率从2023年的约3.7%提升到2024年的9.1%，2025年4月约20%，且新能源重卡销量排名与整体重卡不同 [11] 各地落实商用车补贴政策需要时间 重卡销量增长大概率加速 - 各地落实《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》较晚，4月重卡销量增长未完全反映补贴扩围效果，后续增速提速概率高 [15] - 报废国四排量并购入3轴重型卡车可拿补贴6.7 - 10万元，购买新能源3轴重型卡车可拿补贴9.7 - 12万元，补贴力度大 [17] 2025年一季度国内经济数据呈现改善趋势 利好重卡销量增长 - 2025年1 - 3月全国固定资产完成投资10.3万亿元，同比增长4.2%，基础设施投资同比增长5.8%，农林牧渔和水利管理业固定资产投资增长显著 [19] - 2025年1 - 4月中国共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%，国内和出口销量均增长 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月我国重卡市场销量同比增长约9.4%，新能源重卡终端销量同比增长超1.7倍，天然气重卡月销量同比降幅超35%，重卡电动化或成行业竞争关键 [4] - 各地落实商用车补贴政策较晚，4月重卡销量增长未完全反映补贴扩围效果，后续销量增速提速概率较高 [4] - 2025年一季度国内经济数据改善，固定资产投资和工程机械销量反弹，利好重卡销量增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 4月重卡月度销量重回正增长 - 2025年4月我国重卡市场销售约9万辆，同比增长约9.4%，一季度重卡总计销量约26.5万辆，同比减少约2.7%，4月增长表现较好 [5] - 1 - 4月国内重卡累计批发销量35.5万台，同比持平，扭转2024年同比1%的负增长 [6] 新能源重卡持续成倍增长 或成为未来商用车竞争关键点 - 4月新能源重卡终端销量预计1.25 - 1.3万辆，同比增长超1.7倍，渗透率约20%；天然气重卡月销量降至2万辆以下，同比降幅超35%，渗透率26 - 27% [10] - 2023 - 2025年新能源重卡销量增长迅猛，渗透率从2023年的约3.7%提升到2024年的9.1%，2025年4月约20%，且新能源重卡销量排名与重卡整体不同 [11] 各地落实商用车补贴政策需要时间 重卡销量增长大概率加速 - 国家3月1日发布政策，各地出台配套细则较晚，4月重卡销量增长未完全反映补贴扩围效果，后续销量增速提速概率较高 [15] - 以3轴重卡为例，报废国四并购入3轴重型卡车补贴6.7 - 10万元，购买新能源3轴重型卡车补贴9.7 - 12万元，补贴力度超售价20% [17] 2025年一季度国内经济数据呈现改善趋势 利好重卡销量增长 - 2025年1 - 3月全国固定资产完成投资10.3万亿元，同比增长4.2%，基础设施投资同比增长5.8%，农林牧渔和水利管理业投资增长显著 [19] - 2025年1 - 4月中国共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%，其中国内销量49109台，同比增长31.9%，出口34405台，同比增长9% [19]