国内政策动态 - 沪深北交易所推出优化再融资一揽子措施，旨在提高灵活性和便利度，更好服务科技创新和新质生产力发展，措施突出扶优、扶科、限劣导向，明确对优质上市公司进一步提高再融资效率，并优化未盈利创新企业再融资间隔期要求，同时研究推出主板上市公司“轻资产、高研发投入”认定标准 [2] - 财政部等三部门发布公告，对2026年1月1日至2027年12月31日期间因滞销、退货原因在6个月内原状退运进境的跨境电子商务出口商品（不含食品），免征进口关税和进口环节增值税、消费税，旨在降低企业出口退运成本，支持外贸新业态发展 [3] 国际政策与事件 - 美国财政部长贝森特表示，美联储可能不会迅速采取行动缩减资产负债表，预计可能需要长达一年的时间来决定其资产负债表政策，暗示货币当局将采取审慎和观望的态度 [4] - 英国首相斯塔默表示将继续担任首相，并整顿首相府运作体系，尽管近期因任命牵涉爱泼斯坦案的人员而面临辞职压力 [5] 大宗商品市场 - 2月9日，WTI 3月原油期货收涨1.27%至64.36美元/桶，布伦特4月原油期货收涨1.45%至69.04美元/桶 [6] - COMEX 4月黄金期货收涨2%至5079.4美元/盎司，NYMEX天然气价格收跌7.78%至3.140美元/盎司 [6] 国内资金与债券市场 - 2月9日，央行开展1130亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有750亿元逆回购到期，实现单日净投放资金380亿元 [7] - 资金面整体平稳，DR001下行0.15个基点至1.274%，DR007上行7.72个基点至1.539% [8] - 债市延续暖意，10年期国债活跃券250016收益率下行0.20个基点至1.8000%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.25个基点至1.9210% [9] - 各期限国债及国开债收益率多数下行，其中3年期国债250015收益率下行1.50个基点，5年期国开债250218收益率下行1.50个基点 [10] 信用债市场动态 - 2月9日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H9龙控01”跌超16%，“H1万科04”涨超13%，“H2万科04”涨超18%，“H2万科06”涨超85%，“H1万科06”涨超87% [11] - 多家公司发布信用债相关事件：宝龙实业拟对“21宝龙02”等债券启动撤销回售业务 [12]；佳兆业集团进一步延长六只美元票据同意征求期限至2月23日 [13]；路劲递延支付ROADKG 7.95 PERP于2月17日应付派息 [14]；贵州金凤凰产投及子公司存在11笔被执行记录，执行标的合计超6.06亿元 [14]；遵义交旅投集团被列为失信被执行人及被限高，涉案金额1.043亿元 [14]；贵阳产控重要子公司贵阳投控被列为失信被执行人，涉案金额167.67万元 [15]；一嗨租车被撤销“B+”长期主体评级 [15]；航天宏图主体及“宏图转债”评级被下调至BB+ [16]；漳州经发集团因工程合同纠纷需支付超3亿元工程款及利息 [17]；上海大宁集团子公司被判决免除佰正居租金1902万元 [18]；泰禾集团关联公司被诉清偿贷款本金7亿元及利息 [19]；深投控下属子公司英飞拓累计债务逾期本息合计2.64亿元，担保逾期0.44亿元 [20]；景峰医药收到重整投资人全部重整投资款20.61亿元 [20] 权益与可转债市场 - 2月9日，A股三大股指集体上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.41%、2.17%、2.98%，全天成交额2.27万亿元，逾4600股上涨 [21] - 转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.25%、1.16%、1.42%，市场成交额857.98亿元，较前一交易日缩量29.57亿元 [22] - 转债个券多数上涨，380支转债中330支收涨，百川转2涨停20%，风语转债涨超11%；下跌个券中，盟升转债跌逾19%，信服转债跌逾9% [22] - 蓝帆转债公告即将触发转股价格下修条件 [22] 海外债券市场 - 2月9日，各期限美债收益率走势分化，2年期美债收益率下行2个基点至3.48%，10年期美债收益率保持在4.22%不变，2/10年期美债收益率利差扩大2个基点至74个基点 [22] - 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1个基点至2.35% [23] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国下行1个基点至2.84%，法国、意大利分别下行1个和2个基点，西班牙保持不变，英国上行2个基点 [24] - 中资美元债价格变动显著，日涨幅前10中，中芯国际永续债SMIZCH 2 PERP上涨12.5%，中国宏桥债券HONGQI 5 44上涨5.1%；日跌幅前10中，携程集团债券TCOM 1 ½ 07/01/27下跌4.6%，财星BVI有限公司债券FOSUNI 5.05 01/27/27下跌2.8% [26]

文章核心观点 - 市场力量对央行政策具有最终约束力，当政策制定者误判时，市场会迫使其调整[2] - 凯文·沃什若担任美联储主席，其货币政策可能相当传统，会根据经济增长与通胀情况调整，而非因个人立场导致政策突变[3] - 投资者面临的风险平衡并未因沃什的提名而实质性改变，驱动市场的力量已在发挥作用，此时保持耐心是恰当的应对方式[7] 凯文·沃什的政策立场分析 - 沃什长期以鹰派立场著称，在2006-2011年担任美联储理事期间更关注通胀而非失业，即便在2009年经济衰退期间失业率翻倍时也未改变[3] - 批评者认为其观点随政治周期转变：共和党执政时言论偏鸽，民主党执政时立场偏鹰[3] - 即便近期呼吁降息，沃什也主张通过缩减美联储资产负债表来对冲，这会收紧金融环境[3] - 沃什与美国财政部长贝森特观点一致，均认为美联储的角色已超出设定利率的核心使命，希望缩小美联储在经济与市场中的影响力[5] 潜在政策工具与影响 - 沃什对政策执行方式的看法值得关注，投资者应预期政策沟通方式会发生变化，同时全球金融危机后推出的政策工具将被重新评估[4] - 试图通过缩表对冲降息会削弱两者效果，并向市场传递混乱信号[5] - 缩表若力度过大，可能导致准备金过度流失，破坏融资市场稳定，引发短期借贷利率波动[5] - 缩表意味着出售抵押贷款相关资产，这将推高抵押贷款利率，降低住房可负担性[5] - 外国对美国国债的需求本已减弱，若资产负债表快速缩减，将推高长期收益率，损害经济增长与金融稳定[5] 对生产率与利率观点的驳斥 - 沃什指出人工智能驱动的生产率提升是无需担忧未来通胀的理由，也是降息的依据[6] - 但生产率提高意味着经济能承受更高借贷成本而不陷入停滞，长期来看指向更高而非更低的利率[6] - 依靠长期才能见效的生产率提升与缩表来为宽松货币政策辩护，不太可能说服FOMC其他投票成员或金融市场[6] 对投资者的建议 - 若央行独立性大幅削弱将损害其通胀目标可信度，对股市、债市与美元均不利[7] - 投资者应关注长期通胀预期指标，如5年/5年CPI互换合约，以判断市场是否在重新评估美联储的可信度[7] - 在通胀冲击可能更剧烈、更频繁的环境下，将大宗商品、通胀保值债券、房地产等实物资产纳入长期投资组合，是重要的分散风险手段[7]

凯文·沃什的政策理念与潜在影响 - 凯文·沃什的核心政策理念是主张美联储将政策重心从“左手工具”（直接操作资产负债表）转向“右手工具”（通过利率调节商业银行信贷）[3][4] - 其具体政策主张为“量紧价松”，即通过“缩表”收回过量基础货币，同时通过“降息”来为社会提供所需流动性[5] - 沃什认为过去17年美联储过度依赖量化宽松，客观上纵容了美国财政部丧失财政纪律，他主张重塑美联储与财政部关系，回归常态[7][8] 对通胀与利率的判断 - 沃什对通胀的判断非常坚定，认为当前通胀已缓解且长期将持续下行，其核心信心来源是人工智能（AI）将引发供给侧爆发式增长[6] - 基于“高供给抑制通胀”的逻辑，他认为美联储可以放心降息，以解除实业界与消费端的融资桎梏，尤其是支持AI相关企业的研发投入[6] - 他急于通过降息来激发信贷活力，将货币创造的选择权交回给由真实经济活动拉动的市场需求[8] 政策面临的挑战与阻力 - 政策执行面临两大难点：一是金融圈的剧烈反弹，二是美国财政部的生存压力[1] - 金融圈对沃什感到紧张，因为“左手”缩表的压力将直接传导至投资人与金融机构，预示金融资产的流动性红利可能终结[5][9] - 过去17年美联储的量化宽松使金融机构过惯“好日子”，美股自2009年以来几乎一路高歌猛进，政策转向可能面临巨大政治与市场压力[9] - 美国国债规模已攀升至36万亿美元，激进的缩表将推高融资成本，可能引发系统性的财政违约风险，财政部会就此施压[10]

文章核心观点 - 特朗普提名的美联储主席候选人沃什主张与财政部达成新协议，重塑两者关系，其核心是效仿1951年协议，明确美联储资产负债表规模并与财政部发债计划配合，此举可能深刻影响30万亿美元的美国国债市场和美联储的资产负债表管理方式 [1][2][3] 重回1951？沃什的政策构想 - 沃什呼吁通过新版本的“1951年协议”来改革美联储与财政部的关系，该历史协议曾限制美联储在债券市场的足迹并确立央行自主权 [4][5] - 沃什认为，全球金融危机和新冠疫情期间美联储的数万亿美元证券购买违反了1951年原则，鼓励了鲁莽的政府借贷 [5] - 沃什提出，新协议应清晰界定美联储资产负债表规模，同时由财政部制定其债务发行计划 [2][6] 贝森特的立场与“软否决权” - 美国财长贝森特与沃什均批评长期量化宽松，贝森特指责美联储实施QE时间过长，破坏了市场发出重要金融信号的能力 [7] - 贝森特主张仅在“真正的紧急情况”并与政府协调下才实施QE，一种“精简版”新协议可能规定美联储大规模购债需获财政部认可 [8] - 分析指出，这种让财政部介入的方式可能被解读为财长对任何量化紧缩计划拥有“软否决权” [8] 资产组合转向：从债券到票据 - 一项更具实质性的协议可能涉及美联储资产持有结构的重大转变，即从中期和长期证券转向期限在12个月或更短的国库券 [9][10] - 这种转变将允许财政部减少票据和债券的发行量，或至少不再大幅增加发行 [11] - 美国财政部已在其季度债务管理声明中，将美联储的行动与其发行计划联系起来，并密切关注央行增加购买国库券的举动 [12] - 德意志银行策略师预测，沃什领导下的美联储可能在未来五到七年内成为国库券的积极买家，其持仓占比可能从目前的不到5%升至55% [13] - 财政部若相应转向出售国库券，将面临巨额债务不断展期的风险，可能增加其借贷成本的波动性 [14] 市场风险与独立性隐忧 - 任何根本性转变都伴随风险，一项公开同步美联储资产负债表与财政部融资的协议，可能更像是一个将货币操作与赤字挂钩的收益率曲线控制框架 [15] - 分析指出，若协议暗示财政部可指望美联储在未来购买部分债务，将是极其成问题的，可能引发投资者认为美联储偏离抗击通胀的任务 [16] - 最坏情况可能推高波动性和通胀预期，削弱美元的吸引力和美国国债的避险地位 [16] 部分人士对正式协议的可能性持怀疑态度 - 有分析提出了美联储将其2万亿美元的抵押贷款债券组合与财政部交换国库券的设想，其目标之一可能是降低抵押贷款利率 [17][18] - 另有观点认为，新协议可能为美联储与财政部乃至房利美和房地美等机构协同工作以缩小资产负债表规模提供框架 [18] - 部分专家对达成正式协议的可能性持怀疑态度，认为沃什可能会致力于保持美联储的独立性，这不排除加强合作，但降低了正式协议的可能性 [18] - 警告称，直接协调以压低利息成本可能短期有效，但长期来看，投资者会寻找替代美国资产的途径 [18][19]

美国财长贝森特对美联储“缩表”的评论 - 美国财长贝森特表示，即便在提名人凯文·沃什领导下，美联储也不会迅速采取缩减资产负债表的行动 [1][3] - 贝森特预计美联储可能需要长达一年的时间来做出有关资产负债表的决策 [3] - 贝森特强调，沃什将会是一位非常独立的美联储主席，且调整资产负债表的决定将由美联储自主做出 [1][3] 美联储提名人凯文·沃什的政策立场与市场担忧 - 沃什曾于2006-2011年担任美联储理事，认为美联储持有的大量债券会扭曲金融状况，主张大幅削减该央行持有的债券规模 [3] - 鉴于沃什过去“鹰派”言论，许多分析人士担心美联储的“降息之路”可能就此打住 [3] - 高盛认为市场可能误判了沃什的实际立场，其领导的美联储未必会导致利率抬高，降息和量化宽松政策仍在考虑之中 [4] - 高盛还指出，沃什不会推动美联储资产负债表大幅缩减，因为内部对“充足准备金”框架有广泛支持 [5] 沃什关于美联储-财政部关系改革的倡议 - 沃什支持通过建立1951年美联储-财政部协议的新版本，来彻底改革这两个机构之间的关系 [1][8] - 新协议旨在“清晰而审慎地界定”美联储资产负债表规模，同时由财政部明确其债务发行计划 [8] - 这一构想可能效仿1951年的历史性协议，其影响或将波及30万亿美元的美国国债市场 [8] - 若改革仅涉及行政程序微调，对30万亿美元国债市场短期影响有限；若涉及对美联储当前逾6万亿美元证券组合的重大调整，则可能加剧市场波动并引发对美联储独立性的担忧 [1][8] 对美联储资产持有结构转变的预期 - 市场预期一项更具实质性的协议可能涉及美联储资产持有结构的重大转变，即从中长期证券转向期限在12个月或更短的国库券 [9] - 德意志银行策略师预测，沃什领导下的美联储可能会在未来五到七年内成为国库券的积极买家 [9] - 在一种情景下，德意志银行预计国库券在美联储持仓中的占比可能从目前的不到5%升至55% [9] 其他相关背景信息 - 去年12月，美联储重启扩表，宣布将启动短期国债购买计划，以调控市场流动性 [3] - 有分析指出，缩减资产负债表将与特朗普降低利率的目标相悖，且在缩表的同时维持金融稳定并非易事 [3] - 特朗普曾开玩笑称，若沃什不降息，自己可能会对其提起诉讼 [6] - 贝森特与沃什在批评长期量化宽松方面立场一致，贝森特曾指责美联储坚持QE时间过长，破坏了市场发出重要金融信号的能力 [8] - 有分析认为，让财政部介入美联储决策的方式，可能意味着贝森特对任何量化紧缩计划拥有“软否决权” [8]

核心观点 - 美国财政部长贝森特表示，即使沃什被提名为美联储主席，美联储也不会迅速采取行动缩减资产负债表，预计决策过程可能需要长达一年时间，这为市场提供了审慎的政策预期指引 [2] - 贝森特的表态缓解了市场对货币政策可能因新任主席提名而迅速收紧并冲击流动性的担忧 [2] - 在多重政策目标（如降低抵押贷款利率）和现实约束下，激进的缩表计划可能让位于更为稳健的策略 [6] 审慎的政策路径与时间表 - 财政部长贝森特明确表示，不应期待美联储在资产负债表操作上采取任何快速行动 [3] - 如果美联储决定采取“充裕（储备）机制”政策，这将从结构上要求其维持较大规模的资产负债表 [2][3] - 贝森特推测美联储决策者可能会先退一步，至少花一年时间来审视和规划未来的资产负债表路径 [2][3] 美联储资产负债表的演变 - 美联储资产负债表规模在2022年夏季达到9万亿美元的峰值 [4] - 随后通过量化紧缩，到2025年末，资产负债表规模降至6.6万亿美元 [4] - 然而在去年12月，美联储开始通过购买国库券的技术性操作再次增加债券持有量，以确保金融系统拥有充足的流动性并控制利率目标区间 [5] 提名人立场与政策目标的平衡 - 美联储主席提名人沃什曾主张大幅削减美联储庞大的资产持有量，认为其扭曲了经济中的融资状况 [6] - 但专家指出，美国总统特朗普希望抵押贷款利率能够大幅下降，而缩减资产负债表通常会对长期利率产生上行压力，这与降低抵押贷款利率的目标相悖 [6] - 在维持金融稳定的现实约束下，激进的缩表计划可能难以实施 [6]

美国财长贝森特对美联储“缩表”的评论 - 美国财长贝森特表示，即便在美联储主席提名人凯文·沃什的领导下，美联储也不会迅速采取缩减资产负债表的行动[1][2] - 贝森特强调，沃什将会是一位非常独立的美联储主席，且美联储可能需要长达一年的时间来做出有关资产负债表的决策[1][2] - 贝森特指出，如果美联储实行“充足准备金”制度政策，将需要更大规模的资产负债表，因此不会迅速行动[2] 美联储主席提名人凯文·沃什的政策主张 - 沃什长期主张通过建立1951年美联储—财政部协议的新版本，来彻底改革这两个机构之间的关系[1][6] - 沃什曾担任美联储理事，认为美联储持有的大量债券会扭曲金融状况，主张大幅削减该央行持有的债券规模[2] - 高盛认为，市场可能误判了沃什的实际立场，其领导的美联储未必会导致利率抬高，降息和量化宽松政策仍在考虑之中[3] - 高盛还指出，沃什不会推动美联储资产负债表大幅缩减，因为内部对“充足准备金”框架有广泛支持[4] 潜在政策调整对市场的影响 - 若改革仅是行政程序微调，对规模达30万亿美元的国债市场短期影响有限[1][6] - 若涉及对美联储当前逾6万亿美元证券组合的重大调整，则可能加剧市场波动，并引发对美联储独立性的担忧[1][6] - 有分析人士指出，让财政部介入美联储决策的方式，可能意味着财长贝森特对任何量化紧缩计划拥有“软否决权”[6] - 市场预期一项实质性协议可能涉及美联储资产持有结构从长期证券转向期限在12个月或更短的国库券[7] - 德意志银行策略师预测，美联储可能在未来五到七年内成为国库券的积极买家，其持仓占比可能从目前的不到5%升至55%[7] 相关背景与市场反应 - 去年12月，美联储重启扩表，宣布将启动短期国债购买计划以调控市场流动性[2] - 鉴于沃什过去“鹰派”言论，许多分析人士担心美联储的“降息之路”就此打住[3] - 特朗普曾表示希望抵押贷款利率大幅降低，专家指出缩减美联储资产负债表将与特朗普降低利率的目标相悖[2] - 在宣布提名沃什的第二天，特朗普开玩笑称，若沃什不降息，自己可能会对其提起诉讼[4] - 贝森特与沃什在批评长期量化宽松方面立场一致，贝森特曾指责美联储坚持QE时间过长，破坏了市场发出重要金融信号的能力[6]

文章核心观点 - 美国财政部长贝森特表示 即便沃什被提名美联储主席 美联储也不会迅速采取行动缩减资产负债表 为市场提供了关键的政策预期指引 暗示货币当局将采取审慎和观望的态度 [2][4] - 贝森特预计美联储可能需要长达一年的时间来对其资产负债表作出决定 短期内大规模的量化紧缩加速或急剧转向的可能性较低 [3][4] - 财政部长表态缓解了市场对货币政策可能迅速收紧并冲击市场流动性的担忧 特别是在新任美联储主席提名人可能带来政策变动的背景下 [4] 审慎的政策路径与时间表 - 贝森特明确表示 关于资产负债表的具体操作将完全由美联储决定 但不应期待任何快速的行动 [6] - 如果美联储决定采取“充裕（储备）机制”政策 这将从结构上要求央行维持较大规模的资产负债表 [4][6] - 基于此逻辑 贝森特推测美联储决策者可能会选择暂时按兵不动 至少花一年时间来审视和规划未来的路径 为投资者评估未来流动性环境提供了一个较长的缓冲期 [4][6] 美联储资产负债表的演变 - 美联储的资产负债表在全球金融危机及COVID-19大流行期间大幅扩张 旨在压低长期利率 [8] - 该规模在2022年夏季达到9万亿美元的峰值 随后通过量化紧缩 在2025年末降至6.6万亿美元 [8] - 在去年12月 美联储开始通过购买国库券的技术性操作再次增加债券持有量 旨在确保金融系统拥有充足的流动性 以控制其利率目标区间 显示维持系统流动性稳定已成为当前操作的重要考量 [8][9] 提名人立场与政策目标的平衡 - 美联储主席提名人沃什曾主张大幅削减美联储的资产持有量 认为庞大的持有量扭曲了经济中的融资状况 [11] - 然而 这一鹰派立场面临现实挑战 美国总统特朗普希望抵押贷款利率能够大幅下降 而缩减资产负债表通常会对长期利率产生上行压力 这与降低抵押贷款利率的目标相悖 且难以在保持金融稳定的前提下完成 [5][11] - 贝森特的言论暗示 在多重政策目标和现实约束下 即便是沃什上任 激进的缩表计划也可能让位于更为稳健的策略 [12]

核心观点 - 美国财政部长贝森特表示，即使立场偏鹰派的美联储主席提名人沃什上任，美联储也不会迅速采取行动缩减其资产负债表，预计决策过程可能长达一年，这为市场提供了政策将保持审慎的预期指引 [1][2] 政策路径与时间表 - 贝森特明确表示，不应期待美联储在资产负债表操作上采取任何快速行动，为投资者评估未来流动性环境提供了较长的缓冲期 [2] - 他预计美联储决策者可能会先退一步，至少花一年时间来审视和规划未来的资产负债表路径 [1][2] - 如果美联储决定转向“充裕（储备）机制”政策，从结构上将要求央行维持较大规模的资产负债表，这降低了短期内激进量化紧缩的可能性 [1][2] 资产负债表现状与演变 - 美联储资产负债表规模在2022年夏季达到9万亿美元的峰值，随后通过量化紧缩（QT）在2025年末降至6.6万亿美元 [3] - 在去年12月，美联储开始通过购买国库券的技术性操作再次增加债券持有量，旨在确保金融系统拥有充足的流动性以控制利率目标区间 [3] 政策制定者的立场与约束 - 美联储主席提名人沃什曾主张大幅削减美联储的资产持有量，认为其扭曲了经济中的融资状况 [4] - 然而，激进的缩表面临现实挑战，因为美国总统特朗普希望抵押贷款利率能够大幅下降，而缩减资产负债表通常会对长期利率产生上行压力，这与降低抵押贷款利率的目标相悖 [1][4] - 贝森特的言论暗示，在多重政策目标（如降低抵押贷款利率、保持金融稳定）和现实约束下，即便沃什上任，激进的缩表计划也可能让位于更为稳健的策略 [1][4]

核心观点 - 前美联储理事凯文·沃什被提名为美联储主席，其关于人工智能将大幅提升生产力从而为降息创造空间的核心观点，遭到了多数受访经济学家的质疑，突显了其政策主张面临的挑战 [2] 关于人工智能对经济与政策的影响 - 凯文·沃什认为，人工智能将引发“我们过去、现在和未来所未见过的最强生产力提升浪潮”，这将扩大产出，并为美联储在不引发通胀的情况下降低借贷成本铺平道路 [2] - 一项针对45位经济学家的调查显示，近60%的受访者认为，未来两年人工智能对物价和借贷成本的影响微乎其微，预计PCE通胀和中性利率的下降幅度将不到0.2个百分点 [2] - 约三分之一的受访经济学家认为，人工智能繁荣甚至可能迫使美联储略微提高中性利率 [2] - 包括美联储副主席杰斐逊在内的部分经济学家认为，与人工智能相关的活动（如数据中心建设热潮）带来的直接需求增长，可能会在没有抵消性货币政策的情况下暂时推高通胀 [3] 关于美联储利率政策 - 沃什主张降息，认为当前3.5%-3.75%的联邦基金利率过高 [2] - 联邦公开市场委员会的预测显示，今年只会降息一次，幅度为25个基点，使基准利率维持在3.25%以上，远高于特朗普主张的1% [4] - 沃什在短期利率上的鸽派立场与在资产负债表上的鹰派立场存在矛盾 [5] 关于美联储资产负债表 - 沃什认为美联储应该缩减其“臃肿”的资产负债表 [4] - 美联储已通过量化紧缩政策，将其资产规模从略低于9万亿美元缩减至6.6万亿美元 [4] - 超过四分之三的受访经济学家认为，两年后美联储的资产负债表规模应低于6万亿美元 [4] - 同样比例（超过四分之三）的受访者预计沃什将成功实现其目标，使资产负债表规模更接近2008年以前低于1万亿美元的水平 [4] - 投资者认为，激进地缩减资产负债表将提高长期借贷成本，可能会推高抵押贷款利率 [4] 关于金融监管 - 大多数受访经济学家不支持特朗普政府及沃什所主张的放松银行体系监管的目标 [5] - 超过60%的受访者表示，放松监管在短期内对经济增长影响不大，但会实质性地增加金融危机的风险 [5] 关于政策前景与不确定性 - 沃什关于人工智能推动生产力繁荣的观点，可能难以赢得联邦公开市场委员会其他成员的支持，这会使其难以在11月中期选举前按特朗普希望的规模进行降息 [3] - 经济学家对沃什的政策主张及经济前景存在分歧和不确定性，观点涵盖从经济繁荣、赤字缩减到金融市场崩盘、深度衰退等多种可能情景 [5]