报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8][9] 报告的核心观点 - 美国和韩国就3500亿美元投资基金细节陷入僵局，韩方不接受与日本5500亿美元投资承诺相同条款，美国特朗普政府对日下调汽车关税及减轻“对等关税”负担特例措施预计16日前实施；美国截止到今年3月的12个月就业人数或大幅下修，巩固宽松货币政策预期，美国经济滞胀风险暴露推升黄金避险溢价，金银价格受宽松预期影响，预计维持偏强震荡格局 [1][8] 各部分总结 市场分析 - 关税方面，美韩就3500亿美元投资基金细节陷入僵局，韩方不接受与日本5500亿美元投资承诺相同条款，美国特朗普政府对日下调汽车关税及减轻“对等关税”负担特例措施预计16日前实施；经济数据方面，美国截止到今年3月的12个月就业人数或大幅下修，巩固宽松货币政策预期 [1] 期货行情与成交量 - 2025-09-09，沪金主力合约开于827.50元/克，收于834.48元/克，较前一交易日收盘变动1.41%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于834.06元/克，收于832.60元/克，较昨日午后收盘下跌0.23%；沪银主力合约开于9867.00元/千克，收于9846.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.34%，当日成交量526614手，持仓量223011手；昨日夜盘开于9798元/千克，收于9760元/千克，较昨日午后收盘下跌0.87% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-09-09，美国10年期国债利率收于4.088%，较前一交易日-0.19BP，10年期与2年期利差为0.525%，较前一交易日变化-0.4BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-09-09，Au2508合约上，多头较前一日变化314手，空头变化257手，沪金合约上个交易日总成交量为470523手，较前一交易日变化6.97%；Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动-2手，白银合约上个交易日总成交量1067357手，较前一交易日变化-24.09% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为979.68吨，较前一交易日下降-2.29吨；白银ETF持仓为15069.6吨，较前一交易日-67.78吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-09-09，黄金国内溢价为-20.29元/克，白银国内溢价为-931.33元/千克；上期所金银主力合约价格比约为84.75，较前一交易日变动1.07%，外盘金银比价为87.65，较上一交易日变化0.80% [6] 基本面 - 2025-09-09，上金所黄金成交量为62614千克，较前一交易日变化-2.06%；白银成交量为384540千克，较前一交易日变化-36.44%；黄金交收量为22024千克，白银交收量为480千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，预计近期黄金价格以偏强震荡格局为主，Au2510合约震荡区间或在800元/克 - 850元/克；白银谨慎偏多，银价同步受益于宽松预期，叠加白银工业属性，金银比价有望收窄，白银价格预计维持偏强震荡格局，Ag2510合约震荡区间或在9500元/千克 - 10000元/千克；套利建议逢高做空金银比价；期权建议暂缓 [8][9]

报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，Au2510合约震荡区间或在800元/克 - 850元/克；白银谨慎偏多，Ag2510合约震荡区间或在9600元/千克 - 10100元/千克；套利建议逢高做空金银比价；期权建议暂缓 [8] 报告的核心观点 - 美国8月ADP就业人数仅增5.4万人远低于预期，上周初请失业金人数增至23.7万人创6月以来新高，8月ISM服务业PMI指数为52录得六个月最快扩张速度，疲软就业数据使降息预期显著升温，9月降息预期高达99.4% [1] - 2025 - 09 - 04，沪金主力合约收于812.98元/克较前一交易日变动 - 0.23%，沪银主力合约收于9773.00元/千克较前一交易日变动 - 0.48% [2] - 2025 - 09 - 04，美国10年期国债利率收于4.159%较前一交易日变化 - 0.19BP，10年期与2年期利差为0.571%较前一交易日 - 0.81BP [3] - 2025 - 09 - 04，Au2508合约多头较前一日变化246手、空头变化222手，沪金合约总成交量较前一交易日变化13.86%；Ag2508合约多头变动2手、空头变动 - 2手，白银合约总成交量较前一交易日变化36.19% [4] - 2025 - 09 - 04，黄金ETF持仓为981.97吨较前一交易日 - 2.29吨，白银ETF持仓为15230.57吨较前一交易日 - 50.83吨 [5] - 2025 - 09 - 04，黄金国内溢价为 - 16.54元/克，白银国内溢价为 - 913.19元/千克；上期所金银主力合约价格比约为83.19较前一交易日变动0.25%，外盘金银比价为86.56较上一交易日变化0.85% [6] - 2025 - 09 - 04，上金所黄金成交量为73492千克较前一交易日变化4.59%，白银成交量为580972千克较前一交易日变化55.37%，黄金交收量为18670千克，白银交收量为24270千克 [7] 各目录总结 市场分析 - 美国8月ADP就业人数与初请失业金人数数据不佳，8月ISM服务业PMI指数扩张，疲软就业数据使降息预期升温 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 09 - 04，沪金、沪银主力合约收盘价较前一交易日有变动，当日成交量与持仓量有相应数据，夜盘价格也有变化 [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 09 - 04，美国10年期国债利率及10年期与2年期利差较前一交易日有变化 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 09 - 04，Au2508、Ag2508合约多空头变化及沪金、沪银合约总成交量较前一交易日有变化 [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025 - 09 - 04，黄金、白银ETF持仓较前一交易日减少 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 09 - 04，黄金、白银国内溢价情况及上期所、外盘金银比价较前一交易日有变动 [6] 基本面 - 2025 - 09 - 04，上金所黄金、白银成交量与交收量情况及较前一交易日的变化 [7] 策略 - 黄金、白银谨慎偏多给出震荡区间，套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8]

报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8][9] 报告的核心观点 - 降息预期持续发酵叠加经济成色数据偏弱，助推市场持续交易美联储货币政策转向，预计近期黄金价格或仍以震荡偏强格局为主，白银现阶段与黄金共享宽松预期利好逻辑，伴随降息后的工业需求边际向好预期，金银比价有望收窄，价格预计同样维持震荡偏强格局 [8] 各部分总结 市场分析 - 美国经济褐皮书显示消费者支出持平或下降，部分地区提高商品和服务价格，7月职位空缺数降至10个月低点，美联储理事沃勒强化9月降息预期 [1] 期货行情与成交量 - 2025-09-03，沪金主力合约收于814.88元/克，较前一交易日变动1.31%，成交量41087手，持仓量129725手，夜盘收于821.68元/克，较午后收盘上涨0.83%；沪银主力合约收于9820.00元/千克，较前一交易日变动 -0.04%，成交量627101手，持仓量270592手，夜盘收于9918元/千克，较午后收盘上涨1.00% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-09-03，美国10年期国债利率收于4.219%，较前一交易日+0.19BP，10年期与2年期利差为0.602%，较前一交易日 -0.43BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-09-03，Au2508合约多头较前一日变化400手，空头变化403手，沪金合约总成交量417207手，较前一交易日变化30.38%；Ag2508合约多头变动2手，空头变动 -2手，白银合约总成交量1128851手，较前一交易日变化16.61% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为984.26吨，较前一交易日下降6.30吨，白银ETF持仓为15366.48吨，较前一交易日上行56.48吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-09-03，黄金国内溢价为 -21.99元/克，白银国内溢价为 -885.80元/千克，上期所金银主力合约价格比约为82.98，较前一交易日变动1.35%，外盘金银比价为85.48，较上一交易日变化0.65% [6] 基本面 - 2025-09-03，上金所黄金成交量为70268千克，较前一交易日变化35.49%，白银成交量为373924千克，较前一交易日变化 -15.92%，黄金交收量为17146千克，白银交收量为15030千克 [7] 策略 - 黄金预计Au2510合约震荡区间在800元/克 - 850元/克，白银预计Ag2510合约震荡区间在9800元/千克 - 10300元/千克，套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8][9]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎看多 [8] - 白银：谨慎看多 [9] 报告的核心观点 - 美国财长呼吁美联储立即启动新一轮降息周期，认为美国利率应比当前低150到175个基点，9月降息50个基点可能性大，目前有10或11位美联储主席候选人供特朗普考虑 [1] - 特朗普将在俄美峰会向普京提议共同开发阿拉斯加稀土矿产资源并解除对俄飞机零部件出口禁令，若会晤不顺利美国可能加大对俄制裁或征收次级关税 [1] - 美国货币政策转宽预期是贵金属主线，价格支撑性强，市场等待美国经济数据验证降息紧迫性与节奏 [1][8] - 黄金价格短期偏震荡，Au2510合约震荡区间在760元/克 - 795元/克 [8] - 银价交易逻辑与黄金同步，以宏观宽松预期为主线，后市维持震荡格局，Ag2510合约震荡区间在9150元/千克 - 9450元/千克 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略暂缓 [9] 各部分内容总结 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 13，沪金主力合约开于777.28元/克，收于777.72元/克，较前一交易日变动0.22%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于778.12元/克，收于777.10元/克，较午后收盘下跌0.08% [2] - 2025 - 08 - 13，沪银主力合约开于9182.00元/千克，收于9300.00元/千克，较前一交易日变动1.23%，成交量415237手，持仓量365333手；夜盘开于9332元/千克，收于9318元/千克，较午后收盘上涨0.19% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 13，美国10年期国债利率收于4.24%，较前一交易日 - 5BP，10年期与2年期利差为0.57%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 13，Au2508合约多头较前一日变化 - 24手，空头变化 - 60手，沪金合约上个交易日总成交量为268832手，较前一交易日变化10.32% [4] - 2025 - 08 - 13，Ag2508合约多头变动 - 754手，空头变动 - 550手，白银合约上个交易日总成交量640354手，较前一交易日变化46.37% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为964.22吨，较前一交易日上行4.58吨；白银ETF持仓为15099.56吨，较前一交易日上行40.96吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 13，黄金国内溢价为 - 9.96元/克，白银国内溢价为 - 641.74元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为83.63，较前一交易日变动 - 1.00%，外盘金银比价为88.82，较上一交易日变化 - 0.13% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 13，上金所黄金成交量为32602千克，较前一交易日变化 - 0.56%；白银成交量为376786千克，较前一交易日变化24.67% [7] - 2025 - 08 - 13，黄金交收量为10014千克，白银交收量为2070千克 [7]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [8] - 期权：暂缓 [8] 报告的核心观点 - 通胀降温叠加美经济成色数据引发市场担忧，9月美联储降息预期被进一步加强，对贵金属价格形成强支撑，Au2510合约震荡区间或在765元/克 - 785元/克 [1][8] - 银价交易逻辑与黄金同步，以宏观宽松预期为主线，定价权重高于供需基本面，伴随降息预期升温与金银比回归，银价有望延续涨势，Ag2510合约震荡区间或在9100元/千克 - 9350元/千克 [8] 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 12，沪金主力合约开于777.52元/克，收于776.04元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.44%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于777.28元/克，收于776.28元/克，较午后收盘上涨0.03% [2] - 2025 - 08 - 12，沪银主力合约开于9180.00元/千克，收于9187.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.25%，成交量291143手，持仓量349123手；夜盘开于9182元/千克，收于9205元/千克，较午后收盘上涨0.20% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 12，美国10年期国债利率收4.29%，较前一交易日变化 + 2BP，10年期与2年期利差为0.57%，较前一交易日变化 + 0.06% [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 12，Au2508合约多头较前一日变化 - 81手，空头变化 - 42手，沪金合约上个交易日总成交量243682手，较前一交易日变化 - 31.67% [4] - 2025 - 08 - 12，Ag2508合约多头变动 - 68手，空头变动 - 70手，白银合约上个交易日总成交量437481手，较前一交易日变化 - 26.01% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为964.22吨，较前一交易日上行4.58吨；白银ETF持仓为15099.56吨，较前一交易日上行40.96吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 12，黄金国内溢价为 - 4.22元/克，白银国内溢价为 - 542.83元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为84.47，较前一交易日变动 - 0.19%，外盘金银比价为88.72，较上一交易日变化0.86% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 12，上金所黄金成交量为32784千克，较前一交易日变化 - 18.85%；白银成交量为302236千克，较前一交易日变化 - 4.85% [7] - 2025 - 08 - 12，黄金交收量为8250千克，白银交收量为24750千克 [7]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 美联储内部货币政策转向宽松预期升温，有望支撑贵金属价格，短期主线是美联储宽松预期与节奏，地缘风险溢价对贵金属定价权重偏低 [1] - 金银价交易逻辑以宏观未来宽松预期为主线，定价权重高于白银供需基本面，后市银价伴随金银比回归逻辑有望延续涨势 [8][9] 各部分内容总结 期货行情与成交量 - 2025年8月6日，沪金主力合约开于782.80元/克，收于783.68元/克，较前一交易日收盘变动0.15%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于782.28元/克，收于781.96元/克，较午后收盘下跌0.22% [2] - 2025年8月6日，沪银主力合约开于9104.00元/千克，收于9182.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.18%，成交量372060手，持仓量373376手；夜盘开于9163元/千克，收于9180元/千克，较午后收盘下跌0.02% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年8月6日，美国10年期国债利率收于4.22%，较前一交易日变化0.00%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日上涨3个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年8月6日，Au2508合约上，多头较前一日变化 -249手，空头变化 -336手，沪金合约上个交易日总成交量为239517手，较前一交易日变化 -0.54% [4] - 2025年8月6日，Ag2508合约上，多头变动 -1516手，空头变动 -1708手，白银合约上个交易日总成交量532607手，较前一交易日变化17.04% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为952.79吨，较前一交易日下降3.15吨；白银ETF持仓为15112.28吨，较前一交易日增长67.8吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年8月6日，黄金国内溢价为 -10.74元/克，白银国内溢价为 -706.17元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为85.35，较前一交易日变动 -1.02%，外盘金银比价为90.05，较上一交易日变化 -0.41% [6] 基本面 - 2025年8月6日，上金所黄金成交量为29226千克，较前一交易日变化 -14.53%；白银成交量为231594千克，较前一交易日变化 -14.47%；黄金交收量为9764千克，白银交收量为15690千克 [7] 策略 - 黄金Au2510合约震荡区间或在765元/克 - 795元/克 [8] - 白银Ag2510合约震荡区间或在8950元/千克 - 9450元/千克 [9]

市场要闻 - 特朗普首席贸易顾问彼得·纳瓦罗撰文怒斥鲍威尔，称其拒绝降息或成最糟糕美联储主席，若7月29日继续紧缩政策将沦为历史最差，关税对通胀的影响未来也需美联储考虑 [1] 期货行情与成交量 - 2025年7月8日，沪金主力合约开于771.66元/克，收于776.22元/克，较前一交易日收盘涨0.64%，成交量187574手，持仓量179131手；夜盘开于774.98元/克，收于769.52元/克，较午后收盘降0.65% [2] - 2025年7月8日，沪银主力合约开于8856元/千克，收于8953元/千克，较前一交易日收盘降1.31%，成交量418168手，持仓量338144手；夜盘开于8940元/克，收于8908元/克，较午后收盘降0.10% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年7月8日，美国10年期国债利率收于4.40%，较前一交易日变化0.05%，10年期与2年期利差为0.52%，较前一交易日涨2个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年7月8日，Au2502合约上，多头较前一日变化79手，空头变化46手，沪金合约上个交易日总成交量245162手，较前一交易日降7.74% [4] - 2025年7月8日，Ag2502合约上，多头-231手，空头增持-170手，白银合约上个交易日总成交量715924手，较前一交易日降5.78% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025年7月8日，黄金ETF持仓为946.51吨，较前一交易日降1.15吨；白银ETF持仓为14935.15吨，较前一交易日涨66.41吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年7月8日，黄金国内溢价为-0.23元/克，白银国内溢价为-665.35元/千克 [6] - 2025年7月8日，上期所金银主力合约价格比约为86.70，较前一交易日降0.27%；外盘金银比价90.59，较上一交易日变化0.58% [6] 基本面 - 2025年7月8日，上金所黄金成交量28986千克，较前一交易日涨3.63%；白银成交量319210千克，较前一交易日降41.92%；黄金交收量为13086千克，白银交收量为21270千克 [7] 策略 - 黄金：谨慎偏多，大而美法案通过，美债规模上限将扩大，特朗普欲换美联储主席，需宽松货币政策支持，预计黄金维持相对偏强态势 [8][9] - 白银：谨慎偏多，金银比价处于高位，部分避险需求或流向白银，但白银波动率大，操作需留意仓位控制及止损保护，预计银价维持震荡偏强格局 [9] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9]

市场要闻与重要数据 - 特朗普8月1日起对日韩进口商品征25%关税，对马来西亚等国征25% - 40%关税，与金砖国家反美政策结盟国家关税再加10%，并将对等关税暂缓期延至8月1日，白宫官员称不叠加特定与行业关税 [1] - 美联储主席热门候选人沃什称应降息，白宫贸易顾问纳瓦罗呼吁干预鲍威尔立场 [1] 期货行情与成交量 - 2025-07-07，沪金主力合约开于775.38元/克，收于771.30元/克，较前一交易日收盘 -0.74%，成交量190256手，持仓量175760手；夜盘开于771.66元/克，收于775.68元/克，较午后收盘涨0.36% [2] - 2025-07-07，沪银主力合约开于8919元/千克，收于8872元/千克，较前一交易日收盘 -1.31%，成交量261611手，持仓量229481手；夜盘开于8856元/千克，收于8916元/千克，较午后收盘降0.19% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-07-07，美国10年期国债利率收于4.35%，较前一交易日变化0.05%，10年前与2年期利差及较前一交易日变化数据缺失 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-07-07，Au2502合约上，多头较前一日变化36手，空头变化13手，沪金合约上个交易日总成交量265734手，较前一交易日上涨 -10.42% [4] - 2025-07-07，Ag2502合约上，多头 -112手，空头增持 -387手，白银合约上个交易日总成交量676826手，较前一交易日下降 -20.03% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为947.66吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为14868.74吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-07-07，黄金国内溢价为13.16元/克，白银国内溢价为 -613.51元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为86.94，较前一交易日上涨 -0.22%，外盘金银比价90.06，较上一交易日变化 -1.64% [6] 基本面 - 2025-07-07，上金所黄金成交量38836千克，较前一交易日上涨3.63%，白银成交量549594千克，较前一交易日上涨32.24%，黄金交收量为8392千克，白银交收量为25800千克 [7] 投资建议 - 黄金建议以逢低买入套保操作为主 [8] - 白银谨慎偏多，建议逢低买入为主 [8] - 套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [8]

市场要闻与重要数据 - 6月7日当周初请失业金人数24.8万人，高于预期24万人，为2024年10月5日当周以来新高；美国5月核心PPI月率录得0.1%，低于预期的0.30%；交易员完全定价美联储年内两次降息，美元连续两日走低；特朗普要求美联储降息200个基点 [1] 期货行情与成交量 - 2025年6月12日，沪金主力合约开于777.00元/克，收于785.16元/克，较前一交易日收盘涨0.98%，成交量218198手，持仓量172351手；夜盘开于786.98元/克，收于786.02元/克，较午后收盘涨0.65% [2] - 2025年6月12日，沪银主力合约开于8859元/千克，收于8819元/千克，较前一交易日收盘跌1.31%，成交量662487手，持仓量432670手；夜盘开于8818元/千克，收于8787元/千克，较午后收盘降0.53% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年6月12日，美国10年期国债利率收于4.41%，较前一交易日变化 -0.06%，10年期与2年期利差为0.46%，较前一交易日下降1个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年6月12日，Au2502合约上，多头较前一日变化 -72手，空头变化 -618手；沪金合约上个交易日总成交量427902手，较前一交易日上涨36.23% [4] - 2025年6月12日，Ag2502合约上，多头 -5010手，空头增持1704手；白银合约上个交易日总成交量1085408手，较前一交易日下降20.62% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为937.91吨，较前一交易日上涨3.72吨；白银ETF持仓为14729.08吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年6月12日，黄金国内溢价为 -2.53元/克，白银国内溢价为 -523.63元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为89.03，较前一交易日上涨1.93%；外盘金银比价92.85，较上一交易日变化1.75% [6] 基本面 - 2025年6月12日，上金所黄金成交量50430千克，较前一交易日上涨3.63%；白银成交量805092千克，较前一交易日涨64.55%；黄金交收量为15196千克，白银交收量为40230千克 [7] 操作建议 - 黄金建议以逢低买入套保为主，操作区间在760元/克 - 765元/克 [8] - 白银谨慎偏多，可继续逢低买入套保，不建议激进追高，需关注仓位控制和止损执行 [8] - 套利建议逢高做空金银比价，期权操作暂缓 [8]

报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [8] - 白银投资评级为谨慎偏多 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价 [9] - 期权策略为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 重要经济数据及事件相对稀疏，贵金属暂陷震荡，黄金价格自5月以来陷入震荡格局，受特朗普关税政策态度改变和美联储主席鲍威尔对降息谨慎态度影响，缺乏上涨动力，但特朗普提及更换美联储主席并督促降息增加市场不确定性；白银价格表现强劲创历史新高，金银比价持续修复 [1][8][9] - 操作上，黄金建议逢低买入套保，操作区间在760元/克 - 765元/克；白银可逢低买入套保，不建议激进追高，需关注仓位控制和严格执行止损 [9] 市场要闻与重要数据 - 关税事宜上，印度和美国有望月底前达成临时贸易协议，美墨接近就钢铁进口关税达成协议；地缘方面，俄美新一轮会谈近期将在莫斯科举行；此外，特朗普称洛杉矶骚乱事件是“外国入侵”，美法官驳回加州阻止特朗普政府派兵请求 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 06 - 10，沪金主力合约开于774.00元/克，收于775.06元/克，较前一交易日收盘涨0.04%，当日成交量179960手，持仓量170163手；夜盘开于777.70元/克，收于774.96元/克，较午后收盘涨0.23% [2] - 2025 - 06 - 10，沪银主力合约开于8900元/千克，收于8887元/千克，较前一交易日收盘跌1.31%，当日成交量969816手，持仓量465984手；夜盘开于8910元/千克，收于8889元/千克，较午后收盘降0.43% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 06 - 10，美国10年期国债利率收于4.49%，较前一交易日变化0.11%，10年期与2年期利差为0.46%，较前一交易日下降2个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 06 - 10，Au2502合约上，多头较前一日变化38手，空头变化44手，沪金合约上个交易日总成交量326479手，较前一交易日涨 - 28.17% [4] - 2025 - 06 - 10，Ag2502合约上，多头 - 4031手，空头增持 - 227手，白银合约上个交易日总成交量1458778手，较前一交易日下降21.36% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为935.91吨，较前一交易日下降0.31吨；白银ETF持仓为14689.50吨，较前一交易日上涨32.52吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 06 - 10，黄金国内溢价为1.25元/克，白银国内溢价为 - 645.16元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为87.21，较前一交易日上涨0.29%；外盘金银比价90.68，较上一交易日变化 - 1.64% [6] 基本面 - 2025 - 06 - 10，上金所黄金成交量50072千克，较前一交易日上涨3.63%；白银成交量617842千克，较前一交易日涨5.80%；黄金交收量为21766千克，白银交收量为57180千克 [7]