公司IPO进程 - 上海证券交易所上市审核委员会定于2025年10月31日审议西安泰金新能科技股份有限公司首发事项[1] - 公司拟在上交所科创板上市 本次发行股票数量不超过4000万股 占发行后总股本比例不低于25%[1] - 公司曾于2025年8月29日被上市审核委员会暂缓审议IPO申请[2] 募资用途与发行细节 - 公司拟募集资金98995.03万元 用于绿色电解用高端智能成套装备产业化项目 高性能复合涂层钛电极材料产业化项目 企业研发中心建设项目[1] - 本次发行全部为新股发行 原股东不公开发售股份[1] 股权结构与实际控制人 - 公司控股股东为西北有色金属研究院 直接持有公司27400000股股份 占股本总额比例22.83%[1] - 西北院通过西部材料控制公司20.00%股份 实际控制公司42.83%的股份[1] - 西北院的国有资产产权隶属于陕西省财政厅 陕西省财政厅持有西北院100.00%股权 因此公司实际控制人为陕西省财政厅[1] 中介机构 - 公司本次IPO的保荐机构为中信建投证券股份有限公司 保荐代表人为郭尧 高枫[1]

核心观点 - 文章探讨了企业在香港或美国纳斯达克上市辅导过程中面临上市费用不足的挑战，并提出了相应的可行性解决方案 [1] 应对资金不足的核心策略 - 核心应对策略是积极寻求新资金 [3] - 启动一轮Pre-IPO融资，其核心目的是为支付上市费用加油，同时充实资产负债表以增强路演吸引力 [4] - 寻找的投资者包括现有股东、专注于Pre-IPO的战略投资者或对冲基金、以及出于战略协同考虑的产业投资方 [5] - 安排过桥贷款是常见操作，通常由承销商协助，获得短期高利率贷款并以IPO成功发行为还款前提 [6] - 过桥贷款模式相当于用未来的钱办现在的事，但前提是对上市成功有高度把握 [7] 优化与重构成本策略 - 在募集资金的同时，优化和重构成本至关重要 [8] - 与中介机构坦诚沟通，将大额账单分期付款以延长付款周期，缓解现金流压力 [9] - 精简上市方案以提高效率，例如考虑降低融资额度以相应降低承销费并使发行更易完成 [10] - 优化路演计划，将全球路演精简为关键金融中心或增加线上路演比重以节省差旅和场地费用 [10] - 确保招股书内容精准扼要，避免不必要的业务描述或冗长分析以减少修改和翻译成本 [11]

上市基本信息 - 公司于2025年9月23日在香港联交所主板上市 股票代码06090 HK [2] - 全球发售1098 09万股 占发行后总股份的12 10% 每股发行价71 20港元 [2] - 募集资金总额约7 82亿港元 募资净额约7 18亿港元 [2] 市场认购情况 - 公开发售部分获3317 47倍认购 国际发售部分获7 37倍认购 [3] - 引入3名基石投资者 合共认购1500万美元约1 17亿港元股份 占全球发售完成后总股份的1 81% [3] - 基石投资者包括信庭基金认购500万美元 上海通怡华泰掉期认购500万美元 Great Praise认购500万美元 [3] 股权结构 - 控股股东汪蔚先生通过WANGBOYAN持股46 55% 沈凌女士通过SLING持股5 95%且投票权授予汪蔚 合计控制52 50%股权 [3] - 其他主要股东包括员工持股平台WEILING持股5 74% 天图投资通过Tiantu USD持股9 24% 高榕创投通过Gaorong IV和Gaorong IV-A分别持股8 82%和0 98% 经纬创投通过Tembusu持股7 84% 泰康人寿持股5 15% [3] - 全球发售完成后 公众股东持股比例为12 10% [3] 首日交易表现 - 午间收市股价报88 65港元 较发行价上涨24 51% [5] - 总市值达到约80 45亿港元 [5] - 成交额为2 48亿港元 换手率2 78% [6] 业务概况 - 公司成立于2018年 专注于设计并销售育儿产品 主打品牌BeBeBus [4] - 产品覆盖婴儿推车 儿童安全座椅 婴儿床 餐椅等核心品类 延伸至亲子出行 睡眠 喂养及卫生护理四大场景 [4] - 按2024年GMV计 BeBeBus是中国耐用型高端育儿产品市场最畅销品牌 市场份额达4 9% [4] 中介团队 - 联席保荐人为中信证券和海通国际 同时担任整体协调人 全球协调人及账簿管理人 [6] - 审计师为毕马威 行业顾问为弗若斯特沙利文 [6] - 法律团队包括通商中国律师 科律香港及美国律师 竞天公诚券商中国律师 亚司特券商香港及美国律师 [6]

IPO基本信息 - 公司于9月23日在香港联交所主板上市 股票代码6090 HK 每股定价71 2港元[1] - IPO公开发售部分获得超额认购约3316 5倍 显示市场高度认可[1] - 全球发行约1098 09万股 招股价区间为62 01至71 20港元 最高净集资额约7 82亿港元[3] 募集资金用途 - 约25 7%资金（约1 7亿港元）用于提升生产能力 重点建设浙江宁波新生产工厂[3] - 约16 6%资金（约1 1亿港元）用于拓展北美 欧洲及东南亚市场 包括设立海外办公室和获取产品安全认证[3] - 约34 1%资金用于品牌活动和销售网络扩张 提升国际品牌知名度[5] - 约13 6%资金用于新品研发 包括开发新产品线和提交专利申请[5] - 约10%资金用作营运资金及一般公司用途[5] 核心业务优势 - 旗下BeBeBus品牌在国内中高端耐用育儿产品市场占据领导地位[4] - 产品设计获得2021年红点奖和2020年当代优秀设计奖等国际权威奖项[4] - 品牌定位高端市场 成为公司核心增长引擎之一[4] 承销机构角色 - 百惠金控团队担任本次IPO联席账簿管理人及联席牵头经办人[1][7] - 机构提供全周期上市解决方案 助力公司完成发行[7]

IPO基本信息 - 公司启动IPO，拟登陆北交所[1] - 辅导协议签署时间为2025年9月12日[3] - 辅导机构为招商证券股份有限公司，律师事务所为广东华商律师事务所，会计师事务所为容诚会计师事务所[2][3] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市集美新材料股份有限公司，成立于2006年1月17日，注册资本为5,334万元[2] - 公司注册地址在深圳市龙岗区，行业分类为橡胶和塑料制品业[2] - 公司于2016年4月5日在全国股转系统挂牌，股票代码836312，目前为创新层企业[2] 业务与产品 - 公司是专业从事醋酸纤维素板材设计开发、生产及销售的高新技术企业[3] - 主要产品为醋酸纤维素板材系列产品，是制作眼镜镜架的重要材料，并可应用于时尚饰品、高端工艺品等领域[3] - 公司是国内眼镜板材行业的主要生产企业之一[3] 客户与市场地位 - 公司与Luxottica（陆逊梯卡）、Safilo（霞飞诺）等众多国内外知名眼镜制造厂商建立了长期稳定的合作关系[3] - Luxottica系全球最大眼镜制造商，客户拥有Ray-Ban、Oakley、Burberry等众多国际一线眼镜品牌或品牌授权[3] 近期财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.45亿元，同比减少0.64%[4][5] - 2025年上半年归母净利润为3606.95万元，同比减少8.09%[4][5] - 2025年上半年毛利率为37.18%，上年同期为39.89%[4][5] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的归母净利润为3689.37万元，同比减少4.20%[5] - 加权平均净资产收益率（按归母净利润计算）为10.67%，上年同期为15.15%[5] 股权结构与控制人 - 公司实际控制人为陈秋鹏、黄妙如夫妇，合计持有公司90.0375%的股份[6] - 控股股东为陈秋鹏，持有公司71.0986%股份[2][6] - 陈秋鹏为公司董事长兼总经理，高中学历，拥有多年行业管理经验[6] 近期管理层变动 - 2025年4月16日，公司任命韦耀兵为董事会秘书、财务负责人[7] - 同时免去陈秋鹏的董事会秘书职务，免去李晶晶的财务负责人职务[7] - 韦耀兵拥有本科学历，曾任职于财通证券、华金证券、方正证券承销保荐及招商证券等机构，2024年5月加入公司[9]

核心观点 - 雅图高新面临专利侵权诉讼 竞争对手东来技术索赔2500万元 但公司评估败诉风险较小 [1][12][13] - 公司研发投入力度为可比公司中最低 2024年研发费用率仅3.30% 但毛利率增长表现突出 2022-2024年从35.39%提升至44.00% [5][7][8][9] - 冯氏兄弟持股比例达96.50% 2024年完成3368万元现金分红 大部分进入实际控制人口袋 同时计划IPO募资4.31亿元中含3500万元补流 [2][4] 财务表现 - 营业收入持续增长 2022年5.57亿元 2023年6.36亿元 2024年7.42亿元 三年复合增长率15.43% [2] - 扣非归母净利润显著提升 2022年7546万元 2023年1.16亿元 2024年1.45亿元 三年复合增长率38.42% [2] - 主营业务毛利率持续上升 2022年35.39% 2023年43.50% 2024年44.00% 增幅24.14%领先同业 [9][10] 研发投入 - 2024年研发支出2445.51万元 占营业收入比例3.30% 为可比公司中最低 [6][8] - 东来技术研发费用率持续高于公司 2022-2024年分别为6.08%/5.68%/5.42% [6][8] - 已授权专利数量123项 仅低于松井股份的195项 高于其他可比公司 [6][8] 境外销售 - 境外销售占比持续超过50% 2022年50.28% 2023年55.10% 2024年54.66% [13] - 境外销售增速显著 2023年同比增长25.48% 2024年同比增长15.72% [13] - 主要境外市场包括美洲 欧洲 亚洲 非洲等国家和地区 [13] 应收账款风险 - 应收账款账面价值持续上升 2024年一季度末达1.62亿元 占流动资产29.06% [14] - 信用期外应收账款占比逐年升高 从2021年36.01%升至2024年一季度42.04% [14] - 前五大应收账款客户中存在多家实缴资本为0 参保人数为0的空壳公司 [15] 公司治理 - 股权高度集中 实际控制人冯兆均和冯兆华兄弟合计持股96.50% [3][4] - 冯氏家族深度参与经营管理 董事长 总经理 董事 副总经理 核心技术人员等关键职位均由家族成员担任 [4] - 2024年6月完成现金分红3368.42万元 按持股比例大部分分配至冯氏兄弟 [4]

股票表现 - 9月2日上市首日收盘价16.19港元 单日涨幅3.12% [1] 发行概况 - 全球发售股份总数238,235,200股 其中香港发售83,382,400股 国际发售154,852,800股 [1] - IPO募集资金净额39.94亿港元 [1] - 香港公开认购倍数达557.2倍 国际发售认购倍数8.3倍 [1] - 基石投资者获配55,921,400股 占总发行股份23.47% [1] 市场反馈 - 高超额认购倍数反映市场对公司长期发展价值的认可 [1] 公司定位 - 全球领先的专业空调提供商 市场地位稳固 [1] 财务表现 - 2022-2024年收入与净利润保持稳步提升趋势 [1] 资金用途 - 募集资金将投入全球研发 智能制造体系升级 供应链管理优化及销售渠道拓展 [1]

IPO发行概况 - 江西艾芬达创业板上市确定发行2167万股 发行价为27.69元/股 预计总募资约6亿元[1] - 网上最终发行数量868.25万股 有效申购倍数超6570倍 中签率仅0.0152%[2] 公司控制权结构 - 实际控制人吴剑斌直接持股7.08% 通过润丰电子持股36.92% 合计拥有44%表决权[3] - 润丰电子由吴剑斌与妻子包旖云分别持股99%和1% 包旖云担任公司董事[3] - 上市后表决权占比将缩减至33%[4] 财务表现 - 2024年公司营收10.44亿元 其中卫浴毛巾架收入5.92亿元[4] - 2024年净利润1.28亿元 近三年年均复合增长率达20%[6] - 吴剑斌夫妇持有约2860万股 按发行价计算估值约7.92亿元[3] 主营业务构成 - 主营暖通设备产品 包括智能电热毛巾架/温控阀/暖通阀门/磁滤器等[4] - 智能电热毛巾架具备烘干/智能联网/精准控温/语音控制等功能[4] - 境外收入占比达95.53% 其中英国地区收入占比超60%[7][8] 客户与渠道 - 主要客户包括欧洲知名建材渠道Kingfisher/TravisPerkins/OBI Group等 合作时长均超5年[9] - 成功开发北美Costco/HomeDepot/沃尔玛等大型零售商渠道[9] - 国内业务收入仅4664.45万元 占比4.47% 主要客户为松下等品牌厂商[10] 研发与产能 - 拥有境内外专利700余项 主编国内首个电热毛巾架团体标准[10] - 募投资金主要用于年产230万套毛巾架自动化生产线建设及技改升级[10] - 天猫旗舰店销量最高产品售价399元 总销售量4000+[11] 战略规划 - 计划扩大自主品牌内涵 提高国内知名度 快速抢占国内市场[12] - 公司成立至今已有20年历史 实际控制人吴剑斌1969年出生于浙江台州[1][3]

上市概况 - 奥克斯电气于2025年9月2日在香港联交所主板上市，股票代码02580 HK [5] - 全球发售2 382亿股H股，占发行后总股份15%，发行价每股17 42港元，募集资金总额41 50亿港元，净额39 94亿港元 [5] - 公开发售部分获557 2倍超额认购，国际发售部分获8 3倍超额认购 [5] 股东结构 - 控股股东为奥克斯控股（持股81 91%），由郑坚江、郑江、何锡万通过China Prosper间接持有85%、10%、5%股权 [6][7] - 其他股东包括宁波合笛（1 51%）、宁波合途（0 69%）、宁波合畅（0 58%）、宁波合耀（0 31%）等员工持股平台，公众股东持股15% [7] 基石投资者 - 引入5名基石投资者合计认购1 243亿美元（约9 74亿港元），占全球发售完成后总股份3 52% [5] - 包括中邮保险认购5000万美元、中邮理财认购1500万美元、华菱香港认购2650万美元、源乐晟认购2000万美元、深圳永信认购1280万美元 [5] 市场地位 - 公司为全球第五大空调提供商，2024年按销量计市场份额7 1% [7] - 在中国大众市场家用空调市场排名第一，2024年市场份额25 7% [7] - 业务覆盖全球150多个国家和地区，拥有主品牌"奥克斯AUX"及多品牌战略（华蒜、AUFIT、ShinFlow） [7][8] 财务表现 - 上市首日午盘股价报16 20港元，较发行价下跌7 0%，总市值252 26亿港元 [9] - 动态市盈率6 36倍，静态市盈率8 15倍，每股收益2 10港元，每股净资产6 07港元 [10] - 当日成交额5 50亿港元，成交量3326 34万股 [10] 中介团队 - 中金公司担任独家保荐人、联席整体协调人、全球协调人及账簿管理人 [10] - 审计师为安永，中国律师为竞天公诚，行业顾问为弗若斯特沙利文 [10][11] - 其他中介包括东方证券、农银国际、工银国际、富途证券等机构 [10]

全球发售详情 - 公司拟全球发售约2.07亿股股份 其中香港发售1035.82万股 国际发售约1.97亿股 另设15%超额配股权 [1][3] - 最高发售价定为每股17.42港元 包含1.0%经纪佣金及各类交易徵费 预期2025年9月2日在港交所开始买卖 [1][3] - 假设发售价为16.71港元且未行使超额配股权 预计募集资金净额约32.87亿港元 [1] 资金用途分配 - 募集资金50%用于升级智能制造体系及供应链管理 20%用于全球研发 20%加强销售渠道 10%用于一般营运资金 [3] 财务表现分析 - 2022-2024年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元 经调整净利分别为14.49亿元、25.11亿元、29.35亿元 [5] - 2025年第一季度收入73.6亿元 同比增长27% 盈利9.2亿元 同比增长23% [5] - 毛利率持续偏低 2022-2024年前三季度分别为21.3%、21.8%、21.5% 显著低于格力(34.91%)和美的(29.97%) [6] 市场竞争地位 - 按2024年销量计算 公司为全球第五大空调提供商 市场份额达7.1% [5] - 线上市场份额从2018年28.57%第一 下滑至2025年5.02%第六 线下份额跌出前十 [6] - 家用空调销售占比持续超87% 2025年第一季度低端挂机占比达75.7% [7] 负债结构与风险 - 资产负债率居高不下 2022-2025年一季度分别为88.3%、78.8%、84.1%、82.5% [7] - 流动负债达172.84亿元 现金储备仅28.96亿元 应付票据及账款高达97.5亿元 占负债总额50% [7] 历史诉讼背景 - 与格力电器存在长达10年的专利纠纷 2015年被判赔偿230万元 2020年因侵犯8项专利被判赔偿4000万元 [8]