财务数据和关键指标变化 - 第三季度集团净收入为5518亿日元 环比增长7% [3] - 第三季度税前利润为1352亿日元 环比下降1% 净利润为916亿日元 环比下降1% 每股收益为30.19日元 [3] - 第三季度净资产收益率为10.3% 连续第七个季度达到2030年定量目标8%-10%或以上 [3] - 前九个月税前利润为4321亿日元 同比增长15% 净利润为2882亿日元 同比增长7% 每股收益为94.67日元 净资产收益率为10.8% [5] - 第三季度集团总费用为4165亿日元 环比增长10% 增加377亿日元 主要受90亿日元外汇影响 130亿日元一次性成本（包括收购相关费用和递延薪酬计划变更产生的临时成本）以及与被收购业务相关的运营费用 绩效挂钩奖金和佣金计提 场内经纪费用等因素驱动 [18][19] - 截至12月底 一级资本为3.6万亿日元 较9月底增加600亿日元 风险加权资产为24万亿日元 增加7000亿日元 普通股一级资本充足率为12.8% 较9月底的13%有所下降 主要因完成收购后监管资本比率计算方法变更带来0.5%的负面影响 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **财富管理**：第三季度净收入为1325亿日元 环比增长14% 税前利润为585亿日元 环比增长29% 税前利润率超过40% [7][8] 经常性收入达到创纪录的527亿日元 [8] 经常性收入资产净流入5039亿日元 [10] 截至12月底 经常性收入资产总额达到28.1万亿日元的历史新高 [11] 流量业务客户数增加约27万 达到153万 [11] 总销售额增长约3000亿日元至66万亿日元 [9] - **投资管理**：第三季度净收入为609亿日元 与上季度持平 税前利润为179亿日元 环比下降42% 主要受收购麦格理相关的一次性费用以及与美国世纪投资相关的投资收益减弱影响 [12] 业务收入（稳定收入）达到创纪录的578亿日元 受益于去年12月完成的收购带来的收入以及日本资产管理业务的稳健表现 [12] 截至12月底 管理资产规模达到134.7万亿日元的历史新高 [13] 净流入1150亿日元 连续第十一个季度实现净流入 [13] 另类资产管理规模增长至3.3万亿日元的新高 较9月底增长约4000亿日元 其中一半以上来自净流入 [14] - **批发业务**：第三季度净收入为3139亿日元 环比增长12% 税前利润为623亿日元 环比增长17% [15] 全球市场净收入增长9%至2568亿日元 投资银行净收入增长31%至571亿日元 [15] - **全球市场**：固定收益收入增长12%至1369亿日元 股票收入增长5%至1199亿日元的历史新高 [16] - **投资银行**：表现强劲 为自2017年3月结束财年以来同期最佳 咨询业务在日本势头强劲 融资与解决方案收入大幅增长 日本市场的ECM（尤其是大型IPO和公开发行）贡献显著 [17] - **银行业务**：第三季度净收入为137亿日元 环比增长7% 税前利润为42亿日元 环比增长31% 贷款业务和信托代理业务收入保持坚挺 贷款余额和投资信托余额平稳增长 [18] - **其他业务**：该板块出现亏损 主要因数字资产相关业务的市场状况恶化以及欧洲部分业务因数字资产市场波动和货币对冲影响造成的损失 [3][22] 具体而言 Laser Digital的业绩受到去年10月和11月市场波动的负面影响 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场业务地区表现**：宏观产品中 利率收入在日本和美洲因客户流量增加而增长 外汇及新兴市场收入在EMEA（欧洲、中东、非洲）增长 在AEJ（亚洲除日本）也从上一季度恢复 [16] 利差产品中 信贷收入在AEJ因投资者态度谨慎而下降 但证券化产品收入在美洲保持高位 [16] 股票产品收入在美洲因衍生品和执行服务的强劲表现而大幅增长 在日本因一级市场交易而大幅增长 [16] - **投资银行业务地区表现**：咨询业务在日本势头强劲 涉及多项私有化和跨境交易 国际业务（主要在EMEA和AEJ）也通过多项交易做出贡献 包括受关注行业的交易 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布了一项股票回购计划 以提升股东回报和资本效率 计划从2月17日运行至9月30日 上限为1亿股 金额6000亿日元 [5] - 公司致力于通过控制风险敞口来抑制数字资产业务的短期盈利波动 同时中长期将继续捕捉加密市场的增长机遇并加强服务和客户基础 [23] - 对于收购的麦格理业务 长期目标是通过最大化现有业务与新收购业务之间的协同效应来实现利润增长 目前正处于初始投资的J曲线阶段 [26] - 在财富管理领域 公司认为日本零售投资者正从储蓄向投资发生重大转变 这是一个可持续的趋势 公司的政策与此趋势保持一致 [32] - 公司正在选择性投资人工智能 以改善向客户提供的服务 [33] - 公司拥有自筹资金计划 业务部门有动力关注资源效率 即使有潜在项目 也需根据可能获得的收入判断资源是否能被有效利用 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度 四大部门表现持续强劲 稳定的收入增长 在美国和日本股市创新高的背景下 积极的客户流量实现了货币化 [21] - 关于1月份经营状况：财富管理净收入与第三季度水平大致持平 尽管市场存在一些抛售压力 但客户情绪良好 公司认为由于对通胀的担忧和长期多元化投资需求增强 家庭金融资产正稳步转向投资 [21] 批发业务方面 由于季节性因素 第四季度往往比上一季度放缓 即便如此 全球市场业务与上一季度大体一致 投资银行业务开局稍慢 但总体业务渠道稳固 无需担忧 [22] - 第三季度 网络钓鱼诈骗导致的欺诈交易对收益的影响微乎其微 基于近期情况 预计对收益的影响将继续非常小 [22] - 对于数字资产业务 其盈利本质具有波动性 公司深知中长期管理必须考虑这种波动性 [23] - 对于收购麦格理业务 预计未来两年还将产生总计约1亿美元（约合日元按当时汇率）的转移和整合相关成本及其他费用 其中大部分预计在从第四季度开始的一年内确认 [25] 其他重要信息 - 公司于2025年12月1日完成了对麦格理集团公共资产管理业务的收购 [4] - 收购麦格理业务后 截至12月底 投资管理部门新增了约25万亿日元的管理资产 该业务当期收入为70亿日元 运营费用为50亿日元 加上一次性收购相关成本和无形资产摊销 包括运营成本在内的总费用约为110亿日元 这些一次性成本降低了该部门的税前利润 但通过释放与收购相关的递延税资产的估值备抵 抵消了对合并税后净利润的影响 [24] - 银行业务成本有所上升 为下一财年即将推出的新存款扫荡服务做准备 [7] - 公司于去年12月25日庆祝了成立一百周年 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Laser Digital在欧洲造成106亿日元亏损的原因 当时的头寸管理状况 以及未来业绩波动性的控制措施和预测 [28] - 回答: Laser Digital从事做市 加密资产基金管理及风险投资等多种活动 在向客户提供服务时 确实持有一些多头头寸 [30] 为控制未来业绩波动 公司已通过减少所持头寸的风险量来管理短期波动 并将继续实施精确的头寸管理以控制上下行波动 长期仍希望发展该业务 [31] 问题: 财富管理部门投资信托净流入强劲的背景和可持续性 以及超过40%（44%）的利润率水平能否维持 [28][29] - 回答: 由于市场影响和客户偏好因素 难以评论净流入趋势是否会持续 [32] 日本零售投资者正从储蓄向投资发生重大转变 这是一个可持续的趋势 公司政策与此一致 因此与历史趋势相比 利润率水平预计将保持较高水平 [32] 成本控制持续进行 同时选择性投资AI以改善服务 [33] 关于与摩根士丹利和美林（利润率目标30%）的比较优势 公司指出存在国家间市场结构差异 难以直接比较 并提到公司财富管理业务100%为内部销售 这在一定程度上便于成本控制 [34] 问题: 财富管理部门的定价策略 是否有像海外综合券商那样提高佣金率的内部讨论 [35] - 回答: 此问题涉及财富管理战略 不予置评 公司专注于为客户提供价值 正在考虑什么是对客户最佳的解决方案 并将继续审议 [36] 问题: 股票回购的时机（为何在第三季度而非第四季度）和规模（6000亿日元）的背景 [35] - 回答: 关于时机 麦格理美国资产管理业务于12月1日完成交易并入账 这使得普通股一级资本充足率的影响得以明确 投资能力变得清晰 结合市场对回购的预期 公司决定实施回购以回应投资者期望 [36] 关于规模 是在综合考虑投资战略 未来机会和股东回报重要性后做出的平衡决定 [37] 关于是否已满足2025财年总回报率目标的问题 需待第四季度业绩出炉后 视是否存在缺口再考虑相应措施 但已宣布的回购金额有可能追加 [38] 问题: 全球市场业务1月份表现 以及在日本国内利率市场近期波动和功能失调担忧下的国内利率业务前景 [39] - 回答: 1月份全球市场整体表现稳健 与第三季度趋势一致 [39] 在日本国内利率业务方面 市场波动性增加 超长期债券利率上升导致部分客户采取观望态度 业务有所放缓 [39] 但由于业务多元化（不仅有利率 还有股票 信贷等）以及海外（尤其是美国）业务已形成相当规模 这种放缓被吸收 1月份整体仍录得稳健表现 [39] 问题: 确认麦格理收购业务正常化下的月度贡献数字（收入70亿日元 成本50亿日元 年化贡献约240亿日元）是否正确 [39] - 回答: 和平时期（正常化）年化贡献约为（70亿-50亿-商誉摊销10亿）x 12 这是一个大致概念 [40] 但单月数据可能因用于培育业务的种子资本波动而难以确定 从年度角度看头寸是中性的 但单月快照可能存在波动 可能变得更大 [40] 问题: 递延薪酬会计方法变更在第三季度的实际影响金额 以及对第四季度及之后的预期影响 同时询问人员成本增长的具体情况 [40] - 回答: 第三季度实际影响金额约为80亿日元 第四季度预计影响金额大致相同 下一财年预计影响150-160亿日元 其中40%-50%发生在该财年 再往后一年影响可忽略不计 [41] 成本确认时间前移 预计12个月后水平将恢复正常 [41] 问题: Laser Digital业务长期发展下头寸增加和波动性管理的策略思考 [40] - 回答: 公司希望中长期发展该业务 但业务具有多样性 包括为机构投资者做市 加密资产管理 风险投资生态系统支持以及Komainu托管相关业务等 [42] 将通过确保多样性来发展生态系统 同时理解相关风险并开展业务 [42] 关于加密资产借贷业务 目前作为产品线的一部分存在 但活动规模非常小 [43] 问题: 批发业务资源效率（收入/风险加权资产比率达7.7%）的管理层评价 是否有提升空间 以及部门净资产收益率能否进一步提高 [44] - 回答: 7.8%的水平是可以接受的 这是业务组合的结果 [44] 若过度追求该指标提升 可能导致在经济资本层面承担过高的实质性风险 因此公司会综合考量各种指标进行风险管理 [44] 公司有自筹资金计划 激励业务部门关注资源效率 即使有潜在项目 也需根据可能获得的收入判断资源是否能被有效利用 [44] 问题: 关于吸引资金投资日本私人资产（基础设施）的业务规模估计和所需新功能 [44] - 回答: 目前分享相关设计可能为时过早 需要更多内部讨论 未来在具备更多可谈论的要素时会解释相关战略 [45]

公司股票回购与财务状况 - 公司宣布了一项价值10亿欧元的股票回购计划 [1] - 该计划反映了公司积极的品牌发展势头和现金流生成能力 [1] - 回购计划基于公司稳健的基本面和管理层对未来的信心 [1]

公司股份回购计划 - 公司拟在公开市场购回其已发行的H股，总购回价不超过1亿港元 [1] - 购回计划将在公司认为适当的市况下进行，且需符合公司及股东的整体利益 [1] - 购回资金将全部来源于公司内部资源，不会动用首次公开发售H股所得款项 [1] 公司财务状况与信心 - 董事会认为股份回购表明公司对其自身业务展望及前景的信心 [1] - 董事会相信公司目前的内部资源足以在实施回购的同时保持集团财务状况的稳健 [1] - 公司认为此次回购最终将提升公司价值及保障股东权益 [1]

长江十年禁渔中期评估成果发布会 - 国新办将于1月30日上午10时举行新闻发布会 由农业农村部副部长及专家介绍长江十年禁渔中期评估成果和五年来阶段性成效 [1] 交通运输经济运行情况发布会 - 交通运输部将于1月30日上午9时举行例行新闻发布会 介绍2025年交通运输经济运行情况 [2] 2025科技创新峰会 - 峰会将于1月30日下午2时举行 以“新质100”标杆IP为核心 聚焦五大前沿赛道 旨在破解产业价值认知不清晰、资金动能不匹配、人才密度不集中等核心难题 [3] 限售股解禁 - 1月30日共有9家公司限售股解禁 合计解禁量1.7亿股 合计解禁市值58.07亿元 [4] - 从解禁量看 福斯达、梅轮电梯、安徽凤凰解禁量居前 分别为1.1亿股、4204.95万股、928.76万股 [4] - 从解禁市值看 福斯达、梅轮电梯、安徽凤凰解禁市值居前 分别为50.59亿元、3.41亿元、1.78亿元 [4] 公司股票回购进展 - 1月30日共有9家公司发布9个股票回购相关进展 包括2家首次披露预案、3家获股东大会通过、1家披露实施进展、3家实施完毕 [5] - 首次披露回购预案中 金田股份、恒源煤电回购预案金额最高 分别拟回购不超4.0亿元、2.5亿元 [5] - 股东大会通过回购预案中 嘉泽新能、特瑞斯、仟源医药回购金额最高 分别拟回购不超4.4亿元、2000.0万元、28.0万元 [5] 公司定向增发进展 - 1月30日A股共有6家公司发布定增相关公告 包括3家披露预案、2家获股东大会通过、1家获交易所通过 [6] - 最新披露定增预案中 同飞股份、北京利尔、福蓉科技定增募资预案金额最高 分别拟定增不超12.0亿元、10.34亿元、3.0亿元 [6] 海外经济数据公布 - 1月30日将公布美国2025年12月PPI、欧元区2025年12月失业率等数据 [7]

单日港股回购情况 - 2024年1月29日，共有30只港股获公司回购 [1] - 当日仅2只个股回购金额超过1000万港元 [1] - 吉利汽车单日回购金额最大，达1.08亿港元 [1] - 首程控股单日回购金额为1030.17万港元 [1] - 金科服务单日回购金额为639.73万港元 [1] 年内累计港股回购情况 - 截至2024年1月29日，年内已有116只港股获公司回购 [1] - 年内累计回购金额超过1亿港元的个股有9只 [1] - 腾讯控股年内累计回购金额最大，达63.58亿港元 [1] - 小米集团-W年内累计回购金额为23.90亿港元 [1] - 舜宇光学科技年内累计回购金额为10.16亿港元 [1]

公司业绩表现 - 去年第四季度销售额为60.8亿欧元，略低于市场预期 [1] - 去年第四季度经营利润为1.64亿欧元，高于市场预期 [1] 影响业绩的外部因素 - 美元走软和关税影响了公司业绩 [1] - 汇率波动导致公司去年的收入损失超过10亿欧元 [1] 公司资本配置计划 - 公司宣布了一项10亿欧元的股票回购计划 [1] - 该股票回购计划将于2月启动 [1]

核心财务表现 - 第四季度初步收入为60.8亿欧元（约72.7亿美元），高于上年同期的59.7亿欧元 [1][6] - 第四季度阿迪达斯品牌汇率中性收入同比增长11% [1][6] - 包括2024年Yeezy销售额在内，第四季度收入同比增长10% [1][6] - 第四季度初步营业利润为1.64亿欧元，显著高于上年同期的5700万欧元 [1][6] - 第四季度初步毛利率提高1个百分点，达到50.8% [2][7] 资本配置与股东回报 - 公司监事会批准了一项总额10亿欧元的股票回购计划 [3][8] - 股票回购计划将于下月开始，并持续至2026年底 [4][8] - 公司计划注销所有回购的股票 [4][8] - 推出回购计划是基于公司品牌势头和基本面稳健的判断 [3][8] 未来计划 - 公司预计将于3月4日公布其2025年全年财务业绩 [5][9]

2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度归属于股东的净利润为13亿欧元（15.6亿美元），创纪录，高于分析师预期的11.2亿欧元 [1] - 第四季度整体收入为77.3亿欧元，同比增长7.1%，与市场预期的77.2亿欧元基本一致 [1] - 第四季度每股收益为0.76欧元，远超市场预期的0.55欧元 [1] - 2025年全年归属于股东的净利润为61.2亿欧元（73亿美元），远超一年前的27亿欧元，并略高于分析师预期的近60亿欧元 [1] 业务部门表现 - 固定收益和外汇交易部门收入同比增长6%，创下有史以来最佳第四季度业绩，高于预期的4% [5] - 咨询和贷款发放业务收入在第四季度下滑4% [6] - 宏观产品，尤其是外汇和新兴市场产品，表现尤为强劲 [5] - 投资银行业务的强劲表现是全年利润增长的主要驱动力 [1] 资本回报与股东分配 - 管理层计划提议派发2025年度每股1欧元的股息，总计19亿欧元，较2024年度每股0.68欧元的股息增长约50% [5] - 宣布了一项新的10亿欧元股票回购计划 [5] - 结合股息与回购，总分红将达到去年利润的50% [5] - 公司承诺将60%的利润分配给股东，并设定了2028年总派息率达到60%的目标 [7][10] 资本状况与信贷质量 - 第四季度普通股权一级资本充足率为14.2%，高于2024年同期的13.8% [7][9] - 第四季度信贷损失拨备为3.95亿欧元，相当于平均贷款额的33个基点，低于分析师预测的4.083亿欧元，环比下降5%，同比下降6% [8] - 截至2025年底，存款总额为6920亿欧元，较2024年底增加260亿欧元 [8] 成本控制与财务目标 - 第四季度成本为53亿欧元，与市场预期一致，且低于去年同期的62亿欧元 [7] - 2025年成本收入比目标为低于65%，2028年目标为低于60% [10] - 2025年有形权益回报率超过10%，完成了三年财务计划的关键目标，2028年目标为超过13% [9][10] 未来业绩展望 - 预计2025年全年营收将增至约330亿欧元，主要得益于贷款和手续费收入的增长 [8] - 预计投资银行业务营收略高于去年，其中咨询和资本市场业务将实现增长，而交易收入基本持平 [8] - 预计非利息支出将略高于210亿欧元，与去年11月的预期一致 [8] - 预计2028年营收目标为370亿欧元 [10] 法律与监管事件 - 公司位于法兰克福的办公室遭到检察官突袭搜查，调查涉及2013年至2018年期间与受制裁实体相关的交易及涉嫌迟交可疑活动报告 [5][7] - 业绩公布后，公司股价在美股盘前下跌近3% [7] - 公司表示将全力配合调查 [7] 行业与外部环境 - 欧元走强导致公司固定收益交易员的盈利增长低于以美元计价的同行 [5] - 华尔街大型银行的固定收益交易平均收益率为4% [5] - 标普将公司评级展望上调至正面，并预计德国银行业盈利能力将在2025年后持续改善，部分原因是政府基础设施和国防支出计划推动了贷款增加 [10]

公司财务表现 - 法国制药公司在第四季度实现了销售额和盈利的双增长 [1] 公司资本运作 - 公司在宣布第四季度业绩增长的同时，宣布了股票回购计划 [1]

从回购实施进展来看，洁特生物、华之杰、壹石通回购金额最高，分别回购497.14万元、294.6万元、 230.7万元。 每经AI快讯，Wind数据显示，1月29日，6家公司共发布6个股票回购相关进展。其中，4家公司披露股 票回购实施进展，2家公司回购方案已实施完毕。 （文章来源：每日经济新闻） 从已完成回购来看，键邦股份、华鲁恒升分别回购1509.78万元、54.24万元。 ...