新华保险入股杭州银行 - 新华保险通过协议转让方式受让澳洲联邦银行持有的3.296亿股杭州银行股份 交易总价43.2亿元 每股价格13.095元 [2] - 交易完成后 新华保险持股比例从0.5%提升至5.1% 成为重要股东 澳洲联邦银行彻底退出 [2][3] - 新华保险承诺五年内锁定股份 不触及要约收购 杭州银行仍无控股股东和实际控制人 [3] 交易背景与战略意义 - 新华保险表示看好中国银行业及杭州银行长期发展前景 投资可优化资产配置 增加长期股权投资 促进银保业务协同 [2] - 杭州银行地处长三角经济腹地 2005年澳洲联邦银行以每股2.5元入股 伴随其营收增长28倍 净利润扩张34倍 [4] - 截至6月11日 杭州银行股价达16.43元/股 远高于澳洲联邦银行初始认购价 外资已收回投入成本 [4] 外资银行战略调整与本土资本填补 - 澳洲联邦银行退出杭州银行但保留齐鲁银行15%股权 反映外资策略从全面布局转向精准卡位 [6] - 外资撤退空白被本土资本快速填补 中国平安旗下平安资管对农业银行H股持股比例达15.09% [6] - 险资持续加仓银行股 包括中国平安增持工行、建行等 大家保险增持兴业银行 瑞众人寿增持中信银行等 [7] 银行股投资逻辑与市场特征 - 银行股低估值高股息特性在低利率时代受青睐 当前板块平均股息率约4.3% PB为0.67倍 处于历史偏低水平 [7] - 险资加仓银行股三大核心逻辑：抵御利率风险 构建"资本+业务"双纽带 符合监管引导入市政策 [7] - 杭州银行作为长三角龙头城商行 资产质量优异 增长潜力持续 成为新华保险战略投资选择 [4][5]

外资研报资源 - 提供每日数百篇外资顶尖投行原文研报 包括大摩 小摩 UBS 高盛 Jefferies HSBC 花旗 BARCLAYS等机构报告 [1] - 涵盖半导体行业深度分析 包含SemiAnalysis全部研究报告 [3] - 每日更新Seeking Alpha Substack stratechery的精选付费文章 [3] 订阅服务价值 - 当前领券后订阅价格为390元/年 [3] - 每日可获取上百篇外资投行科技行业分析报告及精选内容 [3] - 资源适用于投资决策支持及行业深度研究需求 [3]

论坛概况 - 2025北京CBD论坛年会于6月11日开幕 持续至6月13日 期间将举办联合国开发计划署亚洲市长论坛 [1] - 论坛吸引20余位亚洲城市代表 30余位国际组织及国际商协会代表 全球商务区创新联合会及中国商务区联盟成员等超6000人参会 [3] - 主论坛70%发言者为国际嘉宾 参会者来自全球40余个国家和地区 覆盖10个以上核心行业 [3] - 论坛包含1场开幕式暨跨国公司大会 4场国际化旗舰活动 多场平行论坛 [3] 北京CBD发展现状 - 北京CBD为全国排名第一 世界排名第七的商务中心区 与纽约曼哈顿 巴黎拉德芳斯 香港中环齐名 [3] - 2024年CBD功能区新增10家跨国公司地区总部 总数达122家 [3] - 区域内外资机构近1.6万家 为全市外资企业和跨国公司地区总部最集中区域 [3] - 自2000年起 北京CBD论坛已成为中国参与世界对话的前沿阵地 北京国际交往中心功能建设的重要支撑 [3] 营商环境优化措施 - 北京商务中心区管理委员会成立CBD招商服务中心 推进"一门一窗一次"服务升级 推动"一件事一次办"集成服务 [4] - 持续完善"总部成长计划" 修订CBD总部企业支持政策 [4] - 2024年5月设立北京CBD外资综合服务站 强化对外资企业集成性 专业化服务 打造"外资企业进入中国第一站" [4] 消费促进活动 - 论坛期间朝阳区商务部门联动重点商业企业 聚焦百货 超市 食品 文体等行业 发放总额350万元消费券 [4] - 6月13日-15日推出CBD限时步行街 位于中骏世界城 每日11时至21时开放 展示比利时 泰国 加拿大等国家特色商品 [1][4] - 步行街联动多国旅游局推出特色商品 包括加拿大山醇冰酒 泰国经典泰餐及小食 比利时护肤品等 [4] - 步行街设露营休息区 集章活动 集满8枚可参与抽奖 朝阳区灯光节吉祥物"靓靓"和"淇淇"定制人偶将现场互动 [5]

马来西亚投资发展局：马来西亚2025年第一季度吸引外资达604亿林吉特。 ...

华人富豪黄书贤旗下的DITO CME控股公司近日披露，其财务压力及相关动作延迟，皆因菲律宾相关法 律对外资持股的限制。 DITO CME在提交给菲律宾证券交易所的文件中指出，尽管《公共服务法》已放宽外资进入部分公共服 务领域的门槛，但《第11659号共和国法》仍规定，国有外国企业在电信公司的持股比例不得超过 40%。因此，来自中国电信、新加坡Summit集团以及黄书贤的相关股东垫款，目前仍无法转换为股本。 DITO CME表示："为了维持60:40的本地与外资所有权结构，我们只能将这部分垫款暂时记为负债。 DITO电信的外资股东若直接将垫款转为股本，将构成违法行为。" 根据披露，截至2025年3月，DITO电信的资本缺口已扩大至780.4亿比索，较2024年底的733.9亿比索进 一步恶化。 新加坡资本入局，DITO CME控制权易主 新闻 热点 中国电信增资受限，DITO债务飙升财务压力加剧 【菲龙网专讯】华人富豪黄书贤旗下的DITO CME控股公司近日披露，其财务压力及相关动作延迟，皆 因菲律宾相关法律对外资持股的限制。该公司表示，由于菲律宾法律禁止外资在电信公司持股超过 40%，导致其股东之一的中国电信 ...

这一系列变动，不仅直接影响了杭州银行的股东结构，也折射出当前保险资金在银行业布局上的新动向，以及外资银行在中国市场战略调整的一个侧面。观 察近期市场，保险资金增持银行股权的操作并不鲜见，它们寻求的是与保险业务协同的金融资源，或是长期稳健的资产配置标的。杭州银行的此次交易，便 是这一宏观趋势下的一个具体例证，其背后既有交易双方的商业考量，也与中国银行业整体股权结构的演变相呼应。而澳洲联邦银行的退出，则加入了近年 来部分外资银行调整在华布局的行列，为其他类型投资者提供了进入的机会，同时也促使国内银行在竞争格局变化中寻找新的发展路径。杭州银行的这次股 东变更，正是这一系列市场动态中的一个缩影。 股权易主背后的战略考量 保险资金加速布局银行业股权的态势日益明显，成为资本市场关注的焦点。在寻求长期稳定回报、优化资产配置的背景下，保险资金正积极通过协议转让、 认购定增等多种方式，增持国内优质银行股份。这一趋势不仅反映了保险资金对银行业长期发展前景的看好，也预示着银行股权结构可能面临新一轮的优化 调整。 一个具体的例证来自杭州银行（600926）。6月9日，杭州银行发布公告称，新华人寿保险股份有限公司通过协议转让方式受让澳 ...

报告核心观点 - 港股市场处于历史性变化初期，中报季前窄幅震荡、中枢缓升，中长期困扰港股的问题有望改善，中性假设下今年余下时间恒生指数有12%潜在收益空间，有望成内资出海和外资配置中国资产重要市场及人民币国际化重要支撑 [4] - 港股通资金改变估值体系，降低离岸市场折价，影响不限于高股息行业，盈利对市场驱动明显 [4] - 融资重启带来活水，A股公司赴港上市弥补行业短板，关注新股市场交易指标 [4] - 内外资均参与市场反弹，内地投资者配置行业方向明显，外资有增配空间 [4][5] 港股通资金如何带来港股估值体系的重塑 港股通资金流入情况 - 今年以来港股通累计净流入6583.63亿港元，占市场日成交比例稳定在20%-25%，本轮净流入规模和占比高于前两轮，港股估值与中美利差关联性下降 [10] 港股高股息央国企受青睐 - 2024年以来，港股和A股举牌重点是高股息行业，港股举牌次数多因股息率高，保险和券商自营资金配置港股可免20%红利税 [16] 港股通资金对高股息板块重估压低ERP波动区间 - 按恒生指数成分股权重计算，内地高股息股票平均估值抬升25.7%，令恒指估值抬升约6.9%，压低ERP波动区间下沿约0.6个百分点 [17] 恒指隐含ERP有望下降 - 港股通投资者对高股息板块重估使恒指估值中枢上行，隐含ERP历史波动区间下限有望从约6%降至5.4%，当前约6%，距情绪极端过热有上行空间 [21] 港股投资者对回港中概股影响上升 - 中概股回归浪潮持续，港股投资者对回港中概股交易占比和股价影响力提升，2024年初后港股交易时段对股价上行驱动贡献上升，纳入港股通对回港中概股流动性和投资者结构影响明显 [23][28][29] 恒生指数盈利预期稳健 - 今年港股上涨非全依赖估值提升，恒生指数盈利预期年初至今稳健且上修，稳定投资者风险偏好，降低市场下行风险，6-7月盈利预期调整小，下一个调整窗口期在八月中报季 [34] 新消费等领域盈利预期调升具普遍性 - 新消费、科技、医药、金融等领域盈利预期上修明显，调升公司数量和市值占比位居前列，具有代表性和普遍性 [38] 融资重启下如何分辨机会与风险 港股融资活动恢复改善流动性 - 今年港股融资活动明显恢复，IPO和再融资回暖，港股上行期吸引融资，但融资高峰与市场高点无稳定领先时长，再融资低位对应市场低位 [46] 港元汇率波动是小插曲 - 本轮港元汇率短期波动与港美利差有关，金管局注入流动性后收市总结余抬升，后续可能因投融资需求突升出现汇率波动 [51] A股公司赴港上市填补短板 - 截至2025/6/6，25家A股公司在港交所递表，22家发布H股上市公告，行业以科技制造业为主，填补港股存量行业短板 [52] 港股IPO破发率情况 - 港股IPO定价市场化，破发率常年高，今年IPO市场活跃，当日破发比例下降至历史低位，但5日破发比例回升至历史较高水平 [53] 关注高基石比例IPO股价波动风险 - 港股IPO呈现新股增发比例下行、基石投资者认购比例上行现象，高基石比例有利有弊，高基石比例IPO上市后股价易大幅波动，关注AH上市架构H股股价短期影响 [58] 内外资对市场的配置情况如何 内地发行ETF情况 - 内地市场发行的港股主题ETF总规模约3846.96亿人民币，科技主题占比高，红利和医药主题规模超400亿 [65] 主动管理型公募基金配置情况 - 主动管理型公募基金对港股配置比例达19.2%历史高位，全市场配置主题基金港股配置规模大，配置比例达理论空间55.7% [69] 内地公募基金基准选择问题 - 内地公募基金港股基准多为宽基指数，部分指数含无法被港股通投资标的，存在偏离度风险，选择港股通主题指数可管理偏离度，选择人民币计价指数可消除汇率影响，全回报指数作基准有缺陷 [70] 内地公募基金超配成长低配红利 - 相较于常见业绩基准，内地公募基金在港股明显超配成长，低配红利 [71] 人民币汇率对港股影响 - 人民币汇率走强利好港股，内地投资者投资港股受汇率影响小，海外被动基金在人民币升值时流入中国股票资产，近期重拾净流入 [77] 外资回流情况 - 外资逐步回流中国资产，但距前期高点有提升空间，海外主动型新兴市场基金对中国公司股票配置比例上升，海外投资者配置呈现被动化特征 [80][85] 港股2025年收益空间更新 2025年内恒生指数潜在收益空间测算 - 悲观情景下，2025年盈利增长2%，2026年增长4%，收益率-10.5%；中性情景下，2025年盈利增长5%，2026年增长8%，收益率12.27%；乐观情景下，2025年盈利增长8%，2026年增长10%，收益率18.27% [89][90] 中长期视角 - 港股市场定位变化，上市公司结构更均衡，投资者结构离岸市场色彩降低，外资参与市场重估，有望在海外投资者增配中国浪潮中发挥重要作用，为人民币国际化提供资产池支撑 [94]

潮宏基（002345）公告，公司于2025年6月9日召开第七届董事会第三次会议，审议通过了拟发行H股股 票并在香港联合交易所上市的相关议案。公司表示，此举旨在推进全球化战略布局，提升国际品牌形象 及综合竞争力，加强与境外资本市场对接。目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行并上市的相关 工作进行商讨，具体细节尚未最终确定。本次发行并上市尚需提交公司股东会审议，并需取得相关政府 机构、监管机构备案、批准和/或核准。公司将根据进展情况及时履行信息披露义务。 ...

市场资金流向 - 上证指数在3400点附近窄幅盘整 成交量缩至千亿级别 [3] - 北向资金6月6日单日净流入67亿 主要流向贵金属 科技 消费板块 [3] - 内资主力上周净流出近400亿 显示外资与内资存在明显分歧 [3] 重大事件影响 - 中美经贸磋商涉及半导体技术 关税核查等议题 结果将直接影响稀土 新能源车 半导体板块走势 [4] - 量化交易新规实施将抑制高频交易 短期可能影响中小盘股表现 但长期有利于市场稳定 [4] 行业投资机会 - 消费板块受汽车以旧换新 新能源下乡等政策支持 618数据超预期推动美容护理 休闲食品等细分领域 [5] - 科技板块受谷歌AI升级 大基金三期落地等利好 设备芯片企业具备中长线投资价值 [5] 技术面分析 - 3400点存在五月套牢盘压力 突破需万亿成交量支撑 否则可能在3350-3400点区间震荡 [7] - 创业板刚突破2000点 但上方仍面临较大压力 [7] 投资策略建议 - 建议采用半仓策略 防御端配置黄金 进攻端关注消费科技龙头 [8] - 优质公司需具备稳定现金流和务实团队 这类标的具备穿越牛熊能力 [8]

外资对日本债券的投资动向 - 日本5月30日当周外资净买进日本债券11654亿日元，较前值-3344亿日元大幅增加 [1]