黄金价格波动与政策传闻 - 美国对进口金条加征关税传闻导致国际黄金价格在8月11日暴涨至每盎司3500美元以上 [1] - 特朗普澄清无意对1千克和100盎司金条加征关税后 国际黄金价格单日大跌但维持强势 8月13日仍保持在每盎司3300美元以上 [1] - 国内黄金报价维持在每克776元以上 品牌金店金饰报价普遍超过每克1000元 水贝黄金报价784元/克 周大福等品牌报价在1005-1008元/克区间 [1] 市场流动性谣言与宏观环境影响 - 传闻瑞士等黄金供应商因关税问题暂停对美发货 加剧全球黄金流动性风险 但主要谣言澄清后附加谣言消散 [2] - 美国作为全球最大经济体 其政策变动对黄金等期货价格影响巨大 特朗普执政期间国际局势变动突然 [2] - 全球经济和政治形势动荡 美国政策不确定性成为主导黄金价格走势的关键因素 [2] 地缘政治与经济谈判因素 - 中美关税税率谈判作为全球第一和第二大经济体博弈 对全球金融形势影响巨大 [5] - 特朗普与普京在阿拉斯加会晤 美国与印度/加拿大/欧盟关税谈判 美联储降息预期及美国CPI指数变化均为影响因素 [5] - 央行外汇储备稳定在3.3万亿美元 黄金储备份额逐渐增大 非美元计价资产比例增加 结构调整持续进行 [5] 央行黄金储备变化趋势 - 中国黄金储备从2000年1267万盎司增长至2010年3389万盎司（增长1.5倍） 2020年达到6264万盎司 [8] - 特朗普上台前增持信号加强 连续9个月增持后达到7396万盎司 [8] - 国际金融形势不稳定时 各国央行对黄金避险需求旺盛 央行持续增持黄金成常态 [5][8] 黄金价格长期走势与属性演变 - 黄金价格从2000年7月1700美元开始大幅震荡上行 突破2000美元后稳定 特朗普再次当选总统后快速上扬 [9] - 2025年黄金价格稳稳占据每盎司3000美元以上 近5年牛市行情持续 机构投资者和各国央行增持成常态 [9] - 黄金属性从避险货币/投资性金融产品扩展到高科技产业用途 未来价格可能居高不下并冲高至4000美元以上 [9]

黄金价格表现 - 北京时间9月15日晚现货黄金一度涨1.5%至3600.18美元/盎司的历史新高 截至发稿报3592.67美元/盎司涨幅1.33% [1] - 今年至今现货黄金累计上涨976美元涨幅高达37% [1] 市场供需动态 - 上海巴黎春天老庙黄金柜台9月5日金饰挂牌价1053元/克 优惠后首饰黄金价格约900多元/克 [4] - 同一柜台单日营业额近40万元 有顾客一次性购买20多万元金条 [4] - 六福珠宝9月5日金饰挂牌价1060元/克 与前一日持平且提供每克60元优惠 [6] 价格驱动因素 - 美国8月非农就业人口增加2.2万人远低于市场预期的7.5万人 失业率4.3%创2021年以来新高 [3] - 利率互换显示交易员预计美联储9月降息25基点概率达96% [3] - 地缘政治风险推升国际避险情绪 增持黄金成为市场共识 [3] - 全球通胀走升推动黄金对冲通胀需求 美元关键货币地位削弱导致国际货币体系动荡 [3] 投资配置建议 - 建议将黄金纳入资产配置范畴 配置比例控制在5%至20%之间 [6] - 国内投资工具包括实物金条、银行积存金、黄金ETF基金、黄金股、金交所黄金T+D及上期所黄金期货期权 [6] - 维持黄金中长期向上判断 任何回调均为补仓窗口 定投策略值得坚持 [7] - 短期技术面呈震荡上行趋势 均线多头排列支撑明显 但需警惕高位获利了结触发回调 [7] - 中长期支撑逻辑未改 可通过黄金ETF、积存金、金矿股分散配置 静待技术回调分批加仓 [7] - 急涨后回调风险不可忽视 宜分段分批建仓以平滑成本 未持仓者可择机布局但需避免盲目追高 [7]

2025.09.05 本文字数：1067，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 刘晓颖 连续数日上涨后，国际金价微跌，而国内品牌金店的金价也终于暂时止涨。 第一财经记者今日走访沪上金店了解到，今日部分金店的金价根据实时金价变动有所下调，不过也有部 分金店的价格与昨日持平。 记者来到上海巴黎春天走访发现，即使是工作日，在多个品牌金柜处还是有三三两两的顾客前来询价。 "其实不算跌，我们就是每克下调了4元。旁边柜台（的价格）就没动过。"老庙黄金的一位柜员告诉记 者，现在买黄金有优惠活动，不同的款式优惠60-120元/克不等。今天金饰产品的挂牌价是1053元/克， 加上优惠活动算下来首饰黄金大约在900多元一克。 在第一财经记者表示目前入手价格太高时，该柜员表示， "今天我们做了好几单生意，一天的营业额将 近40万。上午一开门就有一个客人，下手买了一块金条，20多万。" 她说，该顾客手上有一笔暂时不用 的资金，觉得现在存银行利率太低，不如换成金子放着。"金价越等越高，不如早点下手。" 在不远处的一家六福柜台处，记者询价了解到，该品牌今日金饰挂牌价是1060元，与昨日持平，同样该 品牌也有每克60元的优惠。 柜台销售在 ...

黄金价格驱动因素 - 黄金具备商品、货币、避险资产与投资标的等多重属性 其定价逻辑主要由需求端主导而非供给或成本[2] - 近十年黄金年产量稳定在3500—4000吨 供给弹性较弱 成本上涨仅贡献同期金价涨幅的14%左右[2][3] - 需求四大来源为央行购金、投资、金饰及工业用金 其中央行购金与投资需求成为本轮上涨核心动力[3] 央行与投资需求动态 - 截至2025年8月全球黄金储备量约3.6万吨 美国(8133吨)、德国(3350吨)、意大利(2452吨)储备量前三但增量有限[3] - 中国、土耳其、印度、俄罗斯近三年增持显著 分别增持350吨、177吨、111吨与31吨[3] - 全球黄金投资需求量从2022年三季度104吨/季度增至2025年二季度477吨/季度 黄金ETF及类似产品需求增量最大[3] 地缘政治风险影响 - 俄乌冲突(2022年2月)推动金价升至2000美元/盎司 巴以冲突(2023年10月)使金价从1819美元快速突破2000美元[4] - 印巴冲突(2025年4月)导致伦敦金价单日上涨130美元/盎司 以伊冲突(2025年6月)推动金价一度达3400美元/盎司[4][5] - 美委紧张局势(2025年9月)推动国际金价上涨至3600美元/盎司 系列冲突大幅推升全球避险情绪[5] 通胀与货币政策作用 - 2022年全球通胀中位数达9.4% 美国、欧盟、日本通胀率分别升至9.1%、11.5%与4.0%[6] - 美联储加息525bp后美国通胀仍维持3%以上至2024年7月 特朗普关税政策推动2024年后通胀回升[6] - IMF预测2025年全球通胀率近6% 实际利率降至零以下使黄金持有机会成本几乎消失[6] 美元信用与国际货币体系 - 2025年8月美国国债总额突破37万亿美元 利息支出达1.4万亿美元占财政收入26.5%[9] - 国际外汇储备中美元份额从2000年71%降至2025年一季度57.7% 国际贸易融资美元份额从2019年89.8%降至2025年7月79.6%[9][10] - 美国对俄制裁、资产冻结及长臂管辖行为削弱国家信用 推动多国开启"去美元化"并增持黄金[10] 未来价格驱动预期 - 地缘政治风险持续存在 包括俄乌冲突、以伊冲突、巴以冲突及美委紧张局势等短中期难以平息[13] - 全球通胀压力受五因素推动：地缘冲突推升能源价格、关税战增加贸易成本、产业链重构抬升成本、宽松货币政策刺激需求、气候与劳动力因素推高成本[14][15] - 美联储预计2025年9月降息 当前维持4.25%—4.5%利率区间8个月 降息将推动美元贬值与黄金吸引力上升[16] 中国需求与市场预期 - 中国2024年黄金消费超985吨 金条及金币消费增长24.5% 黄金ETF持仓量同比增长86.7%[18] - 上海黄金与期货交易所黄金品种成交量与成交额同比分别增长47.5%与78.8%[18] - 瑞银、花旗预测2025年金价可能升至3500美元/盎司(已突破3600) 摩根士丹利看四季度超3800美元[19] 长期价格预测模型 - 多因子模型显示地缘政治风险、平均关税税率与金价正相关 美元指数与金价负相关[20] - 基准情景下2025年9—12月金价中枢可能升至3730美元/盎司 波动范围3400—3900美元[21] - 极端情景下2026年金价可能突破4200美元/盎司 2028—2029年上探5100美元/盎司[22]

黄金价格表现 - 伦敦金现报3550.28美元/盎司 微涨0.14% 盘中最高触及3561.08美元/盎司 [1][2] - COMEX黄金期货报3608.7美元/盎司 微涨0.06% 盘中最高触及3619.2美元/盎司 [2][3] - 国内黄金T+D收报811.65元/克 上涨0.13% 盘中最高813.18元/克 [3][4] - 沪金期货主连合约报815.6元/克 微跌0.06% [3][4] 黄金概念股表现 - 西部黄金涨停 涨幅10% 报29.82元 [4][5] - 湖南白银上涨5.71% 老凤祥上涨5.12% 赤峰黄金上涨4.86% [4][5] - 四川黄金上涨4.07% 山东黄金上涨3.97% [4][5] - 黄金板块成交活跃 西部黄金成交额17.22亿元 赤峰黄金成交额23.50亿元 [5] 上涨驱动因素 - 美联储独立性受损导致美元信誉下滑 美债偿债能力受质疑 [5][6] - 美联储降息预期增强 货币政策宽松预期升温 [5][6] - 地缘政治紧张局势推升避险需求 俄乌冲突和中东局势不稳定 [6] - 全球经济增长前景不明 通胀压力此起彼伏 [6] - 欧美黄金ETF持续吸金 8月下旬起短期资金大举涌入COMEX黄金期货 [6] 机构价格预测 - 南华期货看好黄金上涨趋势 年内目标看向3700美元/盎司 [6] - 中信证券中性预测年底金价可能突破3730美元/盎司 [6] - 高盛集团预测若美联储独立性受损 金价可能飙升至5000美元/盎司 [7] - 南华期货认为若宏观利好持续发酵 金价可能上探4200美元/盎司附近 [6] 投资建议 - 建议将黄金纳入资产配置 配置比例控制在5%至20%之间 [8] - 投资工具包括实物金条、银行积存金、黄金ETF、黄金股、黄金T+D和期货期权 [8] - 建议采取分段分批建仓策略 利用回调机会补仓 [8] - 可借黄金ETF、积存金和金矿股进行分散配置 [8]

A股市场走势与展望 - 沪指上涨1.24%，深证成指上涨3.89%，创业板指大涨6.55%，受权重股大涨刺激 [5] - 沪深两市成交额约2.3万亿，较昨日缩量超两千亿 [5] - 市场从4月3040点见底以来上涨近28%，本次回调仅4%即止跌，历史回撤幅度通常为5-10% [6][8][10][12] - 震荡区间预计不会长期束缚市场，可能多次尝试突破，短线操作建议高抛低吸和板块轮动，中长线可逢低加仓 [3][13] - 可关注中证A500ETF（159338）和上证综指ETF（510760）把握中国经济长期机遇 [3][14] 生物医药与创新药板块 - 创新药ETF国泰（517110）收涨4.35%，生物医药ETF（512290）收涨4.25% [14] - 今年以来创新药ETF较中信医药行业指数超额逾40% [3][14] - AI+为创新药提供估值空间和弹性，较高容错率加速AI在研发领域的应用 [3][15] - WCLC和ESMO等行业会议召开可能催化市场，海外授权交易有望持续落地 [15] - 国内创新药产业步入成果兑现拐点，资金注入加速商业化进程 [15] - AI在药物分子生成、靶点发现、活性预测等领域提高研发效率 [16] - 创新药板块存在盈利和估值双升可能，建议关注创新药ETF国泰（517110） [3][14][15] 黄金市场表现与驱动因素 - 伦敦黄金现货价格站上3500点关口，创历史新高 [4][17] - 美国经济前景不佳，市场担忧"滞涨"，8月密歇根消费者信心指数终值58.2，低于预期和前值58.6 [17] - 地缘政治风险（中东、印巴、俄乌）推高避险情绪，支撑金价 [4][17][18] - 美联储独立性受挑战，美元信用体系松动，黄金作为传统货币有坚实逻辑支撑 [4][18] - 中长期逻辑坚实，回调或是加仓良机，建议关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400） [4][19]

A股市场走势 - 沪指上涨1.24% 深证成指上涨3.89% 创业板指大涨6.55% 沪深两市成交额约2.3万亿元 较昨日缩量超两千亿元[1] - 电池 能源金属 光伏设备 风电设备 电源设备等板块涨幅居前 红利板块表现欠佳[1] - 沪指3730附近存在短线支撑 市场大概率不会出现向下大空间有效跌破 4月份3040见底以来行情已上涨近28%[1][7] 历史回撤比较 - 2020年7月市场上涨超25%后回调超8%[2] - 2019年3月市场上涨超26%后出现5.32%回撤[3] - 2015年大牛市最大回撤约8%[5] - 本次市场在4%水平止跌 因A股成熟度提升和中长期资本入市降低了波动 资金承接力度超预期[7] 创新药板块表现 - 创新药ETF国泰（517110）收涨4.35% 生物医药ETF（512290）上涨4.25%[8] - 创新药ETF国泰较中信医药行业指数超额逾40% AI+为创新药板块提供估值空间和走势弹性[8] - 9月6日-9日召开WCLC 10月17日-21日召开ESMO 预计优秀数据读出会形成催化 海外授权交易有望持续落地大额交易[9][10] AI在创新药领域的应用 - AI可生成药物分子及蛋白质结构 基于疾病靶点理解和药物化学原理生成新分子结构 预测药物分子与靶点蛋白结合模式和结合能[11] - AI在靶点发现与验证 药物活性预测 药物动力学分析等领域实现降本增效 通过虚拟筛选减少实验工作量 节省实验材料 时间和人力成本[11] - AI+医药领域容错率较高 准确率门槛降低加速人工智能技术对创新药研发的赋能[10] 黄金市场表现 - 伦敦黄金现货价格站上3500点关口再创历史新高[12] - 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值58.2 预期值58.6 前值58.6 经济面临"滞胀"风险[12] - 中东 印巴 俄乌局势存在扰动 地缘政治风险推高市场避险情绪[13] 黄金支撑因素 - 美联储独立性受到行政力量挑战 美元信用体系出现松动 黄金作为传统货币存在坚实逻辑支撑[13] - 美国再通胀和"滞涨"风险累积 全球经济走弱 全球主权国家债务超发 地缘政治等系统性风险提升对贵金属价格形成长期利好[14] - 黄金基金ETF（518800）跟踪AU9999价格 黄金股票ETF（517400）有望受益于黄金价格上涨[14]

多头资金撤离与金价回落 - 黄金期货多头头寸减少且空头头寸增加 表明短期市场情绪转向 [1] - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量下降 印证短期资金流出趋势 [1] 资金撤离原因分析 - 美国经济数据强劲推迟美联储降息预期 美元走强削弱无息资产黄金吸引力 [2] - 金价连续上涨后累积大量盈利盘 投资者在重要阻力位进行技术性获利了结 [2] - 地缘政治风险担忧缓解 削弱黄金避险买需 [2] 长期走势核心支撑因素 - 全球央行持续增持黄金储备 尤其中国和印度等国为金价提供长期支撑 [3] - 全球通胀可能反复且美国债务规模扩大 黄金长期保值功能不可替代 [3] - 全球经济不确定性背景下 黄金在投资组合中避险配置价值显著 [4] 投资策略方向 - 短期投资者需关注技术支撑位表现 避免盲目追空且控制风险 [5] - 长期投资者可将调整视为布局机会 采用分批建仓策略关注黄金ETF和实物黄金 [5] - 交易员应密切关注美元指数走势和美联储政策信号 这些是关键短期影响因素 [6]

法拍市场上500克一块的金条被拍走 近几天黄金价格再次起飞，不少品牌的饰金价格涨到了1060元每克的高位，不少人都动了囤黄金的念 头。在法拍市场上，黄金的竞拍也再度成为热点，抢金大战随时上演，近一段时间黄金拍品只要上拍就 能成交，一块即将开拍的20克黄金竟然有160人报名参拍。随着金价的猛增，前几日拍下黄金的买家已 经赚到，业内人士提醒，购买法拍黄金要综合考虑持有时间和价格走势。 200克金条即将开拍 金价起飞，饰金金条双双涨价 黄金作为一种重要的投资品种，其价格波动备受投资者关注。在经历了三个月的震荡调整后，黄金又迎 来了强势上涨。9月3日，伦敦现货黄金和纽约黄金期货价格均突破历史新高，纽约黄金期货合约突破每 盎司3616.9美元，站上3600美元关口，这是国际黄金期货价格连续第七个交易日上涨。 | 0334 212000 22 人图别 | 1187 153000 ●人知引 | (1944 (1288) R. J-3018 | 1007,252018 NAME | 112-53811 0.4.918 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金条一条 (图号: 61230010 ...

来源：老黄说交易 黄金在连涨7天后，SPDR终于迎来减持，昨天早间黄金也迎来一波回落，伦敦金回落至3511附近止跌回 升。 今天不能发生反转要做好最坏的打算。 提防伦敦金后市向上冲击3700的可能，并做好响应的应急员。 今天黄金怎么看？ 到本周三最高3578，短短4天就大涨了，快200美金。 在上涨过程中我一直提醒，只要SPDR增持，主力的逼空逻辑不变。一直增持一直涨，看到减持才是有 可能发生拐点的重要信号。 能不能在3587形成拐点，结束本轮上涨,我认为条件是极其苛刻的。第一，本周四的小非农及周请失业 金数据要双双利多，并且利多不涨，达到诱多目的，这个昨晚已经实现了，数据公布后在3540-3550之 间震荡。 | 明 出 | 健康性() | 前值 | 资委员 | 公白面 | - 【铜 · | 图语() 解读 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20:15 美国8月ADP就业人数(万人 | ହି ● ★★★★ | -105 | 65 | 5.4. | 利多全集 配体 | . 268 | | 20.30 1+1 加拿大7月出口(亿加元) | **** ...