本轮"反内卷"政策的核心变化 - 2025年中央财经委员会第六次会议更聚焦规范地方政府行为，提出"规范地方招商引资"等具体举措，而2015年会议侧重供给侧结构性改革[1][8] - 统一大市场基本要求从"五统一、一破除"调整为"五统一、一开放"，核心变化包括将"推进商品和服务市场高水平统一"改为"统一政府行为尺度"，强化对地方政府的监管[10][11] - 本轮内卷源于地方政府深度参与，表现为人为制造政策洼地、盲目上马新兴产业、设置市场壁垒，而2015年产能过剩是全局性问题，源于上游过度投资与房地产下行[1][12][17] 地方政府陷入"内卷"的驱动因素 - 地产周期下行导致经济增长压力，2021-2024年全国商品房销售面积累计下跌39.7%，房地产开发投资累计下跌27.3%，部分省份跌幅超过全国平均水平[3][28] - 土地财政退坡加剧收支压力，2021年土地使用权出让收入达8.7万亿元后持续收缩，2024年降至4.9万亿元，累计降幅44.1%，地方政府税收对地产依赖度达37%[3][33] - 增值税"生产地课税"原则促使地方政府鼓励制造业集群扩张，制造业税收占总额32%，税负达19.4%，仅次于房地产和金融行业[3][36][41] - 对中央转移支付依赖度上升，2022-2023年可再生能源电价附加支出超收入3579亿元，中央对新能源等新兴行业补贴成为地方政府争夺焦点[3][44] 地方政府"内卷"的具体表现 - 产业规划高度重合，医药生物、新材料、人工智能、新能源等领域出现在20个以上省份的"十四五"规划中，医药生物涉及29个省份[4][56] - 通过税收优惠、租金补贴、投产奖励等政策吸引产业，2023年全国制造业综合税负为17.4%，但31个省份数据分布在9.7%至30.1%之间，反映各地优惠标准不一[6][69] - 重复建设导致产能过剩，2020-2024年电气机械及器材制造业投资年均增长21.1%，部分省份2024年投资规模达2019年的3-4倍[6][71] - 汽车行业地域分布剧变，2019-2024年吉林和上海汽车产量分别下降138.4万辆和94.2万辆，而广东、安徽、重庆因新能源汽车产量分别增长258.7万辆、184.4万辆、116.5万辆[2][22] 制造业投资过热与"合成谬误" - 2022-2023年16个省份制造业投资平均增速超过10%，内蒙古、青海、甘肃、云南和安徽前五名平均增速均超20%[4][51] - 9个省份名义工业增加值平均增速超过5%，西藏、青海、新疆、海南、宁夏位列前五，增速在10%左右或以上[4][52] - 电气机械等行业2021-2024年营收与固定资产增速均优于2017-2020年，汽车行业营收扩张但固定资产增速走低[2][18] 政策应对方向 - 短期内中央可能清理违规政策，规范地方政府招商引资行为，严禁违法违规给予政策优惠[6][78] - 长期或转变政府职能，树立正确政绩观，破除地方保护和市场分割，推动要素资源全国高效配置[6][78]

政府投资基金“返投”机制的现状与影响 - 政府投资基金已成为一级市场主要资金来源，其出资子基金时普遍附带“返投”条件，要求创投基金按政府出资金额的一定比例投资当地 [5][7] - “返投”要求与“企业迁址”深度绑定，地方政府核心诉求是推动企业将核心业务或总部迁至当地，以培育上市公司 [6][7][9] - 返投类型可分为三类：落地分支机构（如研发中心）、设立工厂/销售中心、以及迁移核心业务或总部，其中第三类是地方政府“基金招商”的真正目标 [8][9] 企业面临的两难困境与运营挑战 - 企业陷入两难：迁址会提高综合运营成本并打乱长期发展规划，不迁址则可能错失投资款，尤其对现金流承压的企业而言抉择艰难 [5][9] - 异地运作管理难度是重要顾虑，硬科技企业研发环节难以搬迁，人才与产业链聚集度是关键因素，迁址可能导致团队流失并打破现有产业链衔接 [11][12][13] - 具备核心技术且营收规模突破亿元的企业在洽谈中拥有更强议价权，可提出条件，但更倾向于与实力强的地方政府进行“一把手工程”合作 [11] 创投基金的夹缝处境与返投实效问题 - 创投基金夹在地方政府出资需求与企业抵触情绪之间左右为难，发达地区引导基金不好拿，欠发达地区的返投任务却很难完成 [9] - 返投实效有限，多数子基金虽能勉强完成KPI，但落地企业资质参差不齐，有的仅为空壳公司，未给地方带来实质效益 [15] - 部分地方招商存在明显KPI导向问题，只关注“引进企业数量”等短期指标，忽视企业长期税收与GDP贡献，造成地方财政资源浪费 [15][16] 政策导向与行业建议 - 今年发布的《促进政府投资基金高质量发展指导意见》等文件提出设立政府投资基金不以招商引资为目的，并鼓励降低或取消返投比例 [16] - 业内建议从评价企业落户实效倒推“返投”指标设定，评判应基于地方核心诉求（如产值、税收、产业、就业），并以产业价值为导向吸引企业 [16] - 建议调整考核导向，从“GDP、招商数量”转向“高质量发展指标”（如科研人员数量、研发投入占比），通过优化营商环境而非依赖返投来提升招商实效 [17]

中国经济政策预期 - 预计2025年中国经济呈现前高后低走势 [2][17] - 预计2023年9月底或10月底出台规模低于1万亿元人民币的温和托底政策 [2][14][15][21][22] - 三季度GDP预计在4.5%左右 四季度可能进一步回落 [18] 房地产改革建议 - 建议中央出资3万亿元人民币在一二线城市收储150万套商品房转化为保障房 [3][42] - 当前一二线城市新房库存达300万套 需两年时间消化 [42] - 收储计划可使库存消化时间回归健康水平 并强化社会保障体系 [36][43][45] 社保改革与消费提升 - 建议通过社保改革将消费占GDP比重从不足40%提升至2030年的45%-48% [3][50][53] - 每年需增加占GDP1%的财政投入 五年累计耗资3-4万亿元人民币 [56][57] - 改革措施包括提高央企分红比例和调整财政支出结构 [59][60] 美联储政策与美元展望 - 预计美联储从2023年9月起至2024年上半年累计降息近100个基点 [4][66] - 美国通胀可能维持在3%左右高位 因移民短缺和进口价格上涨 [5][6][68] - 美元贬值预期增强 美债实际收益率可能低于其他国家 [7][69] 行业机遇 - 化工行业反内卷趋势带来全球投资机遇 [13] - 中国创新药出海竞争力提升 港股市场表现突出 [13] 十五五规划重点 - 规划将于2025年上半年正式发布 聚焦房地产高质量发展、全国统一大市场和新质生产力 [26][28][29][31] - 具体行业目标和消费数字将在2026-2030年规划中明确 [27] 财政资源调配 - 预计动用7-8万亿元人民币财政资源推动经济转型 主要通过支出结构调整而非净赤字扩张 [74][75] - 资源将重点投向社会保障和房地产收储领域 [58][61]

集团领导到集团定点帮扶村唐河县马振抚镇二烈村调研乡村振兴工作。 "青年学堂"参训学员顺利完成培训任务并获结业证书。本版图片均由河南资本集团提供 河南省新能源与储能产业联盟成立。 河南资本集团乔迁新址。 河南资本中豫格林公司与宝武清能合作建设的源网荷储一体化项目，是全省第一批9个增量配电网类源网荷储 一体化示范项目之一，建成后预计年均发电量3.28亿千瓦时。 □曾泽 李高举 丁倩 春华秋实，步履铿锵。 2022年6月，肩负着省委、省政府赋予的服务全省国资国企改革重大战略职责使命，以提升国有资本运营效 率、提高国有资本运营回报为目标，河南国有资本运营集团有限公司（以下简称"河南资本集团"）应时而 生。 2025年9月，河南资本集团在郑州市龙子湖畔举行乔迁新址揭牌仪式，以全新坐标开启高质量发展的全新征 程。 3年多来，从夯基垒台，到积厚成势，再到协同高效，河南资本集团守初心、担使命，坚决贯彻省委、省政府 决策部署和省政府国资委工作安排，立足功能定位，高擎"资以人本 铸就方舟"企业文化大旗，发挥国有资产 处置、国有资本运作、省级战略性投资三大功能，当好国资国企综合改革"试验田"、布局优化"助推器"、风 险隔离"防火墙 ...

物流行业整体表现 - 2024年社会物流总额首次超过360万亿元 物流市场规模连续9年位居全球第一 [1] - 2024年8月中国电商物流指数达112.3点 实现连续6个月上涨并创年内新高 [1] 消费领域物流表现 - 2024年1-8月全国网上零售额近10万亿元 同比增长9.6% 增速快于社会消费品零售总额 [1] - 电商物流总业务量指数逐月攀升 反映线上消费潜力持续释放 [1] - 服务消费需求持续释放 发展和享受型消费增势显著 [1] 产业结构与物流关联 - 化工/水泥/钢铁等传统行业生产物流实物量同比下降 而集成电路/光电子器件/智能机器人等高技术产品物流量保持两位数增长 [2] - 高技术产品成为拉动工业品物流规模增长的重要引擎 产业体系持续向高端化智能化迈进 [2] 物流基础设施发展 - 综合交通网络总里程超过600万公里 全国物流节点枢纽网初具规模 [2] - 国际物流通道建设稳步推进 助力货物实现跨区域跨领域快速流转 [2] 市场环境优化 - 全国统一大市场建设纵深推进 助推社会物流成本稳步下降 [2] - 通过深化要素市场化改革和整治低价无序竞争 产业竞争力显著增强 [2] 行业前景展望 - 现代物流体系将更加完善 为国民经济提供有力支撑 [3] - 供需适配/内外联通/安全高效的物流体系将持续优化 [3]

高质量发展与高水平安全 - 全面巩固粮食 能源 生态 产业 金融等领域的安全发展能力 [1] - 稳妥化解房地产 金融 地方政府债务等领域风险并强化煤矿 非煤矿山 道路交通 建筑施工 消防等重点领域隐患排查治理 [1] - 健全领导体制和法治体系 政策体系 责任体系 加快安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制建设 [1] 融入全国统一大市场 - 着力清理和废除妨碍全国统一市场和公平竞争的各种规定和做法 [2] - 规范政府采购 招标投标 税收优惠 财政奖补 招商引资 要素保障等行为以破除体制机制障碍 [2] - 根据产业特点因地制宜发展新质生产力 构建具有陕西特色的现代化产业体系 [2]

“十五五”规划核心方向 - 外部环境不确定性成为“十五五”时期最突出特征 [2] - 将经济较快增长置于更重要的位置，设定明确增长目标以引导市场和增强信心 [2] - 大国战略竞争核心是综合实力较量，需着力提升经济实力、科技实力和综合国力 [2][10] 安全与风险防控 - 统筹发展与安全，加强粮食、能源、金融等领域风险防控 [3] - 建议修改国家安全法，并制定海洋法、航天法、电信法等重点领域法律 [3][12] 科技创新与产业发展 - 科技创新和产业创新是发展新质生产力、实现高质量发展的战略基点 [3] - 建议在“十五五”规划中构建全要素生产率指标体系，引导优质要素流向新质生产力 [3][10] - 加快固态电池、钠离子电池、全气候电池等前瞻技术的研发和产业化 [5][18] 扩大内需与消费升级 - 利用高储蓄率条件保持相应投资规模和增速，扩大有效投资特别是民生领域公共投资 [3][11] - 将服务业作为扩大消费重点，全面清理制约消费的政策措施 [3][11] - 商务部等9部门联合印发措施，旨在丰富高品质服务供给并扩大服务业对外开放 [20] 社会民生与收入分配 - 建议切实提高“三个比重”：居民可支配收入在国民收入中的比重、居民消费占总需求的比重、财政支出用于民生的比重 [3][11] - 大幅提高城乡居民社会保障待遇水平，加快收入分配制度改革以增加中低收入群体收入 [3][11] - 逐步将托育服务纳入基本公共服务，并将文化旅游业打造为支柱产业 [3][11] 法律与财税体系完善 - 财政方面加快消费税、土地增值税等立法，修改个人所得税法和企业所得税法 [4][12] - 科技方面研究制定人工智能、基因技术等方面法律 [4][12] - 研究制定集体土地入市法，并修改就业促进法、社会保险法等多部社会保障法律 [4][12] 政府债务管理与财政可持续 - 全国人大常委会审议政府债务管理报告，旨在优化政府债务规模结构并评估偿债能力与风险 [13] - 强化地方政府法定债务管理，完善专项债券管理新机制，并健全化解地方政府债务风险长效机制 [13] 市场环境与产业政策 - 着力整治企业低价无序竞争等“内卷”乱象，建设全国统一大市场 [4][14] - 国常会研究在政府采购中实施本国产品标准，拟给予本国产品20%的价格评审优惠 [5][16] - 政策设置3到5年过渡期，要求制定中国境内生产组件成本比例及关键部件工序要求 [5][16] 对外关系与经贸动态 - 中美领导人通话被评价为务实、积极、建设性的，双方团队就TikTok等经贸问题达成基本框架共识 [4][15][16] - 中方坚决反对美方以购买俄罗斯石油为由拟加征50%-100%关税的单边霸凌行为 [19]

金融支持新质生产力发展 - 金融是加快形成新质生产力的重要引擎 [3] - 科技金融需为科创企业提供全生命周期的多元化融资渠道和资金支持 [3] - 绿色金融通过绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险等手段推动绿色技术创新和成果转化 [3] - 普惠金融在助力中小微企业发展中承担重要使命 [3] - 养老金融可作为耐心资本助力新质生产力发展 [3] - 数字金融通过数字技术为新质生产力发展注入新活力 [3] 金融赋能全国统一大市场建设 - 金融业需着力赋能推进全国统一大市场建设 [4] - 加快培育完整内需体系并充分激发内需潜力 [4] - 金融业需不断完善金融基础设施建设和提高资源配置效率 [4] - 不断丰富金融产品和服务并利用金融科技提高服务效率和水平 [4] - 通过金融赋能与技术创新双轮驱动加速数据要素等市场建设 [4]

活动概况与核心精神 - 山东省证券业协会组织东营地区会员单位负责人在山东证监局指导下开展行业文化建设活动 [1] - 活动形式包括参观黄河文化馆以及围绕黄河精神践行、行业文化生态构建等议题进行座谈交流 [1] - 黄河精神被阐释为包容并蓄、坚韧不拔、奋勇向前、久久为功，为资本市场服务实体经济提供精神动力 [1] 业务实践与行业挑战 - 各会员单位代表深入交流当前经济环境下业务推进的竞争力构建难点与痛点 [3] - 面临的共性挑战包括业务创新与合规管理的平衡、人才队伍建设以及数字化转型 [3] - 代表建议协会在政策传导、经验交流、培训协调、纠纷调解等方面提供更多支持 [3] 行业生态与发展路径 - 机构负责人探讨以黄河文化"和合共生"、"兼容并蓄"智慧引领构建良性互动行业生态 [5] - 倡导在尊重市场规则前提下注重开放协作、资源共享和优势互补 [5] - 推动形成以差异化、专业化发展路径提升核心竞争力，构建各有侧重、相互补充的区域市场格局 [5] 活动影响与未来展望 - 活动为山东辖区证券行业的文化建设与业务实践注入了新的思想动力 [5] - 协会将引导会员单位深入传承黄河文化基因，践行金融报国使命 [5] - 共同书写证券行业助力山东经济高质量发展的新篇章 [5]

【文 观察者网 周远方】9月中旬，东北—华北的大片玉米陆续进入蜡熟期：乳白线在玉米籽粒1/2以 上，轻捏玉米粒和粉碎后的青贮料，手感湿润却挤不出水，正是做青贮的黄金窗口。 牧场信息工作人员从地头回来，实时监督着田间玉米的留茬高度、切割长度、籽粒破碎程度等关键数据 及时回传；4小时内，这些连棒带叶的整株玉米将被压进密封窖。 在1000公里外的东北黑土地，相似的场景同步发生，在去年收储60多万吨青贮的基础上，认养一头牛今 年的总收青贮量进一步增加十几万吨，其中东北占比超40%。 发酵2个月左右，就成为超10万头奶牛越冬的最佳营养口粮。 9 月 23 日，抢收依然紧锣密鼓地进行着，农民们迎来丰收节。《人民日报》评论，稳固大国粮仓、端 牢中国饭碗，必须靠技术吃饭。 政治局7月末会议再次强调的"纵深推进全国统一大市场"，在这里有了具体的模样： 东北黑土地的蜡熟玉米、山东-河北的灌装工厂、杭州的算法、九大RDC物流仓、云上电商、全国零售 渠道的货架——被同一串数据串进一本账。 一、一杯黑土牛奶的"全国统一大市场"接力 一杯从黑龙江安达出发的 A2 β-酪蛋白有机纯牛奶，20 天左右就能抵达全国货架。 以安达有机牧场为 例 ...