监管背景与目的 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布对外卖平台服务行业开展市场竞争状况调查评估 [1] - 调查背景是外卖平台服务行业存在拼补贴、拼价格、控流量等突出问题，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [2] - 调查旨在推动外卖平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [2] 调查评估方法与内容 - 调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式进行 [3] - 调查将深入了解外卖平台竞争行为，广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见，全面调查市场竞争状况 [3] - 调查将组织开展分析论证，传导监管压力，并提出处置措施 [3] 行业现状与问题 - 外卖平台服务行业是平台经济的重要组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用 [2] - 近段时间以来，行业存在拼补贴、拼价格、控流量等非理性竞争问题 [2][4] - 这些问题挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争 [2] 平台回应与表态 - 美团坚决拥护调查决定，将全力做好配合工作，并呼吁行业回归理性，反对“内卷式”竞争 [4] - 淘宝闪购欢迎并积极配合调查，强调其严格遵守相关法律法规，遵循《外卖平台服务管理基本要求》开展业务 [6] - 京东外卖坚决支持并欢迎调查决定，高度赞同反内卷、维护市场公平竞争秩序的措施，并称将通过供应链模式创新推动品质外卖高质量发展 [8] 监管要求与行业展望 - 监管要求外卖平台积极配合调查评估，严格落实反垄断合规主体责任，有效防范化解垄断风险，公平参与市场竞争 [3] - 监管旨在促进外卖平台服务行业创新和健康发展 [2][3] - 平台表示将共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争，促进行业创新和健康发展 [4][6][8]

政府启动反垄断调查 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室决定对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1][4] - 调查旨在推动行业依法合规经营、公平有序竞争，解决“拼补贴、拼价格、控流量”等突出问题，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [4] - 调查将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式深入了解平台竞争行为，听取各方意见，并提出处置措施 [6] 外卖平台回应与立场 - 美团、淘宝闪购、京东三大外卖平台均发声表示坚决支持、拥护并积极配合此次调查评估工作 [2][3][5][6] - 美团表示坚决反对“内卷式”竞争，将以调查为契机落实主体责任，公平参与市场竞争 [5] - 淘宝闪购强调严格遵守《反垄断法》等相关法规，坚持公平、公正、公开原则，保障商户、配送员及消费者权益 [5] - 京东表示高度赞同“反内卷”，将抵制恶性竞争，通过供应链模式创新推动品质外卖高质量发展 [6] 外卖大战的负面影响 - 2025年的外卖大战对平台、餐饮行业及消费者生态产生了剧烈影响，被部分声音视为对行业生态的长期破坏 [7][8] - 非理性补贴导致价格扭曲，正常售价20-30元的餐食或奶茶在补贴后仅需两三元，甚至出现“零元购”现象 [9] - 高额补贴迫使餐饮商家陷入囚徒困境：不参与则失去流量，参与则利润被严重压缩，可能导致商家通过降低食材品质来维持生存 [9] 补贴成本的转嫁机制 - 补贴成本存在转嫁矛盾，平台可能通过算法权力将补贴压力传导至商家，形成隐性成本共担 [10] - 具体案例显示，一杯定价21元的奶茶，顾客实付9元，商家实收4.8元；该订单中商家承担了配送费补贴3.6元及平台红包补贴7.5元，合计11.1元，而平台仅补贴4.5元，商家承担的补贴成本是平台的两倍多 [10] 外卖大战对平台业绩的冲击 - 外卖大战对三大平台的利润影响巨大，业绩“战损”惨烈 [11] - 美团2025年第三季度收入为人民币955亿元，同比增长2.0%，但其核心本地商业分部经营溢利同比大幅下降，转为经营亏损人民币141亿元 [11] - 阿里巴巴截至2025年9月30日的季度收入为人民币2477.95亿元，同比增长5%，但经营利润同比下降85%至人民币53.65亿元，净利润同比下降53%至人民币206.12亿元 [11] - 京东集团2025年第三季度收入为人民币2991亿元，同比增长14.9%，但归属于普通股股东的净利润同比下降至人民币53亿元（2024年同期为人民币117亿元） [11]

| | | 有关负责同志表示，本次调查评估是国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室表达竞争关注、评估垄断 风险、规范市场秩序的重要举措，将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式，深入了解外卖平台竞 争行为，广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见，全面调查市场竞争状况，组织开展 分析论证，传导监管压力，提出处置措施。外卖平台要积极配合市场调查、评估工作，严格落实反垄断 合规主体责任，有效防范化解垄断风险，公平参与市场竞争，促进外卖平台服务行业创新和健康发展。 根据南都记者此前报道，2025年监管部门持续关注外卖市场竞争问题。 2025年5月13日，市场监管总局通报会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务 部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈多家平台企业。约谈要求相关平台企业严格落实主 体责任，主动履行社会责任，加强内部管理，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境。 2025年7月18日，市场监管总局再次开展行政约谈，要求三家外卖平台企业理性竞争。市场监管总局要 求相关平台企业严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》等法律法规规定，严格落 实主体责任，进 ...

政府监管动态 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室于2026年1月9日宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [3][8] - 此次调查评估的依据是《中华人民共和国反垄断法》 [3] 主要平台回应与表态 - 美团坚决拥护国家开展外卖市场竞争调查评估，将全力做好配合工作 [4] - 美团指出外卖市场存在“拼价格、拼补贴、控流量”等非理性竞争问题，公司多次呼吁行业回归理性，坚决反对“内卷式”竞争 [4] - 淘宝闪购欢迎并积极配合此次行业市场竞争状况调查评估工作，将严格落实合规主体责任 [7][8] - 淘宝闪购表示其业务严格遵守《反垄断法》、《反不正当竞争法》等相关法律法规，遵循《外卖平台服务管理基本要求》 [7][8] - 京东外卖坚决支持并欢迎国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室开展外卖行业调查评估的决定 [10] - 京东外卖高度赞同反内卷、维护市场公平竞争秩序、保障消费者与经营者、骑手合法权益的措施 [10] 行业竞争现状与公司立场 - 美团认为近一段时间以来，外卖市场非理性竞争问题突出 [4] - 美团表示将以此次调查为契机，与行业内各平台共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争，促进行业创新和健康发展 [4] - 淘宝闪购深知公平竞争是市场经济的核心原则，也是推动外卖平台服务行业持续创新与健康发展的基石 [7][8] - 淘宝闪购称其始终坚持公平、公正、公开的原则，在商户管理、价格行为、配送员权益保障、消费者权益保护等方面开展业务 [7][8] - 淘宝闪购计划持续与商户、生态合作伙伴携手，提供更多元化、更高质量的服务，共同维护公平有序的市场环境 [7][8] - 京东外卖自称是数实融合的新型实体企业，坚定不移地抵制行业内存在的内卷式恶性竞争 [10] - 京东外卖表示将通过供应链模式创新，大力推动品质外卖的高质量发展，更好地服务广大消费者、合作商家与骑手 [10]

市场监管总局2025年综合整治“内卷式”竞争十大制度建设成果 - 新《反不正当竞争法》将平台强制商家低于成本价销售、滥用规则虚假交易等典型“内卷式”恶性竞争行为纳入规制范围 [1] - 《强制注销公司登记制度实施办法》旨在规范程序、清理失信主体、畅通市场退出渠道，提升经营主体发展质量 [1] - 《公平竞争审查条例实施办法》督促指导各地区各部门对产业发展、招商引资等政策落实公平竞争审查，防止干预市场公平竞争 [1] - 《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》支持引导平台企业加强反垄断合规管理，明确新型垄断风险提示，促进平台企业创新健康发展 [1] - 《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》聚焦产品创新与服务标准化，强化主体责任，推动行业从“内卷竞争”向“质量提升”转型 [2] - 《外卖平台服务管理基本要求》规定商户管理、价格行为、配送员权益保障等总体要求，旨在提升服务质量并减少无序竞争 [2] - 《网络销售重点工业产品质量安全监督管理规定》明确电商经营者质量安全责任，将平台成熟管控措施制度化，填补网售工业产品质量安全监管空白 [2] - 《新能源汽车、锂电池和光伏产业标准提升行动方案》部署167项“新三样”领域国家标准研制，以质量安全、能效能耗等标准推动治理“内卷式”竞争并促进行业高质量发展 [2] - 《关于稳步扩大标准制度型开放的若干措施》加强营商环境重点领域标准体系建设，提高重点服务领域中外标准一致性，推动数字经济国际标准制定 [2] - 《关于进一步推进内外贸产品“同线同标同质”工作的公告》倡导完成“三同”产品认定，通过推进国内外认证衔接融合，打通内外贸渠道以减少低质“内卷式”竞争 [3] 新《反不正当竞争法》对具体“内卷式”竞争行为的规制 - 明确禁止经营者通过组织虚假评价等方式，帮助其他经营者进行虚假或引人误解的商业宣传（即“刷评炒信”行为） [3] - 将“指使他人编造、传播虚假或误导性信息，损害其他经营者商业信誉、商品声誉”纳入规制范围，填补法律空白，并将商业诋毁对象由“竞争对手”拓展为“其他经营者” [3] - 禁止经营者滥用平台规则，指使他人对其他经营者实施虚假评价、虚假交易或恶意退货等行为，损害他人合法权益并扰乱市场竞争秩序 [4] - 禁止平台经营者强制或变相强制平台内经营者按其定价规则，以低于成本的价格销售商品（如强制要求“全网最低价”），扰乱市场竞争秩序 [4] - 禁止大型企业等经营者滥用优势地位，要求中小企业接受明显不合理的付款条件并拖欠账款，以保障中小企业正常经营 [4]

调查评估的背景与目的 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 外卖平台服务行业作为平台经济的重要组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用 [1] - 近段时间以来，外卖平台服务行业存在拼补贴、拼价格、控流量等突出问题，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [1] - 调查评估旨在推动外卖平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [1] 调查评估的方式与要求 - 调查评估将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式进行 [2] - 将深入了解外卖平台竞争行为，广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见，全面调查市场竞争状况 [2] - 将组织开展分析论证，传导监管压力，提出处置措施 [2] - 要求外卖平台积极配合市场调查、评估工作，严格落实反垄断合规主体责任，有效防范化解垄断风险，公平参与市场竞争 [2] 主要外卖平台的回应 - 淘宝闪购和美团均表示将积极配合此次调查评估工作 [2][4] - 淘宝闪购发文称其深知公平竞争是市场经济的核心原则，始终坚持公平、公正、公开的原则 [2] - 淘宝闪购表示在商户管理、价格行为、配送员权益保障、消费者权益保护等方面严格遵守相关法律法规 [2] - 美团方面表示近一段时间以来，外卖市场“拼价格、拼补贴、控流量”等非理性竞争问题突出 [4][5] - 美团多次呼吁行业回归理性，坚决反对“内卷式”竞争 [4][5] - 美团将以此次调查为契机，和行业内各平台一起共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争 [4][5]

政府监管动态 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室于1月9日宣布，依据《中华人民共和国反垄断法》对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] 行业竞争现状 - 近一段时间以来，外卖市场存在“拼价格、拼补贴、控流量”等非理性竞争问题 [2] - 行业内存在“内卷式”恶性竞争 [2][6] 主要平台回应与立场 - **美团**：坚决拥护国家开展外卖市场竞争调查评估，将全力做好配合工作 [2] 公司多次呼吁行业回归理性，坚决反对“内卷式”竞争 [2] 公司将以此次调查为契机，与行业内各平台共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争，促进行业创新和健康发展 [2] - **淘宝闪购**：坚决维护行业公平有序竞争，欢迎并将积极配合此次调查评估工作 [4] 公司表示在商户管理、价格行为、配送员权益保障、消费者权益保护等方面严格遵守相关法律法规 [4] 公司致力于提供更多元化、更高质量的服务，共同维护公平有序的市场环境 [4] - **京东外卖**：坚决支持并欢迎国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室开展外卖行业调查评估 [6][7] 公司高度赞同反内卷、维护市场公平竞争秩序、保障消费者与经营者、骑手合法权益的措施 [6][7] 作为数实融合的新型实体企业，公司坚定不移地抵制内卷式恶性竞争，将通过供应链模式创新推动品质外卖的高质量发展 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各细分行业进行分析 原油供应有增长预期 油价存回落风险 沥青价格或偏强运行 聚酯、短纤预计价格下跌 聚烯烃预计先涨后跌 多晶硅基本面未改善 工业硅期货价格区间震荡 纸浆震荡调整运行 [7][31][58][66][84][118][138][154] 各行业总结 原油 - 行情回顾：WTI主力开盘57.47美元/桶 收盘58.28美元/桶 涨1.66% 成交量119.82万手；Brent主力开盘60.99美元/桶 收盘62.79美元/桶 涨3.27% 成交量177.14万手；SC主力开盘436元/桶 收盘432.7元/桶 涨0.12% 成交量38万手 [7] - 基本面变化：美国接管委内瑞拉石油产业 委石油供应有增长预期 伊朗局势动荡受关注 2026年1季度市场累库压力大 彭博商品指数调仓带来配置资金但难成上行驱动 [7][8][10] 沥青 - 行情回顾：BU2603开盘3241元/吨 收盘3171元/吨 涨4.45% 成交量126.31万手 山东、华东、华南现货价格均上涨 [30] - 基本面变化：成本端原油供应有增长预期 价格存回落风险；供应端装置开工负荷率预计下降；需求端南方刚性需求稳定 北方以冬储为主 防水需求稳健 投机需求走弱；利润端生产利润小幅上涨；库存厂库及社库触底反弹 [32][33][34][35] 聚酯 - 行情回顾：上周下游聚酯工厂减产 PTA现货基差走弱 乙二醇期货及现货价格回升 [57] - 基本面变化：成本端原油震荡 PX或弱势整理；供应端PTA供应增幅不及预期 乙二醇新装置投产；需求端聚酯工厂检修增多 需求下降；预计PTA行情窄幅下跌 乙二醇维持回调走势 [58] 短纤 - 行情回顾：上周华东市场涤纶短纤价格震荡下跌 成本走弱、供需结构差拖累价格 [66] - 基本面变化：成本端聚合成本支撑僵持；供应端开工预计稳定 供应宽松；需求端纺织需求淡季 刚需降低；预计价格下滑 [66][68] 聚烯烃 - 行情回顾：主力期货价格环比走高 现货市场各品种价格多数上涨 [76][83] - 基本面变化：供应端聚丙烯临时检修增多 塑料供应压力小增；需求端地膜需求带动农膜开工 其余开工稳定 部分下游补货增强；预计先涨后跌 [84] 多晶硅 - 行情回顾：价格重心上移 n型复投料成交均价5.92万元/吨 周环比涨9.83% [118] - 基本面变化：政策监管严格 1月预期产量10万吨左右 下游减产 终端需求淡季 供过于求预期未扭转 库存增加 [118][119][121] 工业硅 - 行情回顾：周度价格运行区间【8465,9100】 收盘价8715元/吨 跌幅1.64% 成交量232.1万手 持仓量24万手 [138] - 基本面变化：供应端处于季节性低位 需求侧疲软 库存高企 价格弱稳 期货价格区间震荡 [138] 纸浆 - 行情回顾：05合约收于5504元/吨 周环比跌0.9% 木浆现货市场价格多数上涨 [153] - 基本面变化：产浆国纸浆发运量有降有升 我国进口量上升 库存方面生产商库存天数有升有降 主要地区及港口周度库存下降 需求端文化用纸市场平稳 基本面变化有限 震荡调整运行 [155][158][161][168]

监管背景与目的 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 外卖平台服务行业是平台经济的重要组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用 [3] - 近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [3] - 调查旨在推动外卖平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [3] 调查评估内容与方式 - 本次调查评估是表达竞争关注、评估垄断风险、规范市场秩序的重要举措 [4] - 将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式，深入了解外卖平台竞争行为 [4] - 将广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见，全面调查市场竞争状况 [4] - 将组织开展分析论证，传导监管压力，提出处置措施 [4] 对行业及平台的要求 - 外卖平台要积极配合市场调查、评估工作 [4] - 外卖平台要严格落实反垄断合规主体责任，有效防范化解垄断风险 [4] - 外卖平台要公平参与市场竞争，促进外卖平台服务行业创新和健康发展 [4]

市场监管总局对外卖平台行业启动反垄断调查评估 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，决定对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 外卖平台服务行业是我国平台经济的重要组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用 [1] - 近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈 [1] 调查评估的目的与方式 - 本次调查评估旨在推动外卖平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [1] - 调查评估是表达竞争关注、评估垄断风险、规范市场秩序的重要举措 [2] - 将通过现场核实、当面访谈、问卷调查等方式，深入了解外卖平台竞争行为，广泛听取平台内经营者、新就业群体、消费者等各方意见 [2] 对行业及平台的要求与预期 - 调查将全面调查市场竞争状况，组织开展分析论证，传导监管压力，并提出处置措施 [2] - 外卖平台需积极配合市场调查、评估工作，严格落实反垄断合规主体责任 [2] - 平台应有效防范化解垄断风险，公平参与市场竞争，以促进外卖平台服务行业创新和健康发展 [2]