公司荣誉与行业地位 - 得利斯集团入选2025中国制造业企业500强榜单 该榜单以2024年企业营业收入为入围标准[1] - 食品产业是国民经济支柱型产业和保障民生的基础性产业 山东省将食品工业纳入新旧动能转换十强重点产业[2] - 得利斯集团作为山东省肉类食品工业龙头企业 坚持制欲感恩理念和增强国人体魄提高民族素质的企业宗旨[2] 产能布局与规模 - 公司建立五大生产基地覆盖山东 北京 陕西 吉林 江西 辐射全国主要市场区域[3] - 生猪屠宰总产能达500万头/年 其中山东基地100万头 吉林基地200万头 陕西在建基地200万头[3] - 预制菜总产能18万吨 包括山东10万吨猪肉鸡肉预制菜和3万吨牛肉预制菜 陕西基地5万吨预制菜产能[3] 渠道运营与财务表现 - 直销模式毛利率同比提升2.58个百分点 盈利能力进一步增强[3] - 大客户营收同比增加31.34% 实现规模放量[3] - 经销渠道实现量减质增 经销商数量优化减少24.82%前提下 营收与毛利率实现同比双增长[3] 技术创新与数字化转型 - 公司推进智能化改造和数字化转型 建设智能化生产基地并引进国际先进生产线[4] - 打造数字化供应链体系 实现从原料采购到产品销售全流程数字化管理[4] - 构建质量追溯系统 实现从牧场到餐桌的全链条质量管控[4] 发展策略与行业前景 - 中国制造业500强企业整体发展呈现支撑地位稳固 收入规模稳定 经济效益降幅收窄 创新动能增强等特点[2] - 公司持续加大研发投入 开发符合消费升级趋势的高品质产品[4] - 公司将坚持创新驱动 加快智能化转型升级步伐 助力山东新旧动能转换[4]

产业规模与现状 - 产业集群拥有电气装备生产、销售、施工企业1200多家，产品种类达1000多种，部分产品占全国市场份额40% [1] - 2024年电气行业年营业收入达120亿元，成为地方财政税收主力军，海丰街道连年财政税收雄居全县首位 [8] 企业转型与高端化突破 - 山东国棣电力器材有限公司成功突破低端市场，其生产的变压器、箱式变电站、充电桩等产品跻身高端领域，并赢得1000万元订单 [1][3] - 企业通过技术改造升级，建设新厂、购置智能化生产设备、申报国家高新技术企业，实现生产线和产业链的华丽转身 [3] 产业升级路径：“破”与“立” - “破”的方面包括：破除落后产能，淘汰技术落后、能耗高的企业；打破思维定式，引导企业从“制造”向“智造”转变；破除体制机制壁垒，优化营商环境 [5] - “立”的方面包括：立标准强基础，引进培育龙头企业；立创新聚人才，与3家高校及科研院所合作；立品牌拓市场；立生态优服务，构建绿色低碳生产方式 [7] - 通过“立”与“破”的统筹，培育出9家国家高新技术企业、25家科技型中小企业、13家省级“专精特新”企业和14家“创新型中小企业” [8] 发展成果与未来机遇 - 产业集群获评国家小微企业创新创业基地和山东省智能电气装备特色产业集群，实现从“制造”到“智造”的跨越 [8] - 随着鲁北（滨州）盐碱滩涂地风光储输一体化基地等规划落地，产业迎来新机遇，推动电气装备与风电、光伏等新能源领域深度融合 [8]

核心观点 - 四季度大盘指数维持强势概率较高，预计从"流动性牛"向"基本面牛"过渡，需观察中美关系、美国降息周期及中国"十五五"规划等信号 [2] - 结构风格将更均衡，恒生科技（中概互联）有望从"跟上来"转向"顶起来"，同时关注低位顺周期及出海板块成为胜负手的可能性 [3] - 市场处于流动性驱动阶段，但需警惕风格切换，低位补涨可能性上升，重点关注港股科技、新能源、出海及有色等领域 [3][46][47] 市场表现与资金动向 - 本周上证指数跌1.30%，创业板指涨2.34%，恒生科技指数涨5.09%，成长风格强于价值风格，全A日均交易额25163亿 [1][11] - 南向资金年内累计流入突破万亿大关（10307亿元），主要流入互联网（阿里、腾讯、美团）及汽车（理想、比亚迪）等成长方向 [15] - 外资对中国资产关注度提升，配置比例仍处历史低位，态度从"不关注"转向"关注"乃至"加仓" [3][35] 风格与板块轮动 - 历史数据显示Q3与Q4存在明显风格切换，Q3领涨品种在Q4往往难以延续 [3][66] - 恒生科技与创业板指收益率差值达历史高位（28pct），预示恒生科技补涨机会 [3][22][26] - 顺周期板块与科技板块分化接近历史极值，若PPI确认拐点，顺周期或迎超额机遇 [3][62][64] 宏观与政策环境 - 美联储降息25BP至4.00%-4.25%区间，点阵图预示年内或再降息两次，缓解港股流动性压力 [3][9][108] - 国内8月经济数据显示总需求不足，社零同比增3.4%，固定资产投资同比增0.5%，房地产投资降12.9% [126] - "十五五"规划或推动科技创新及高端制造业，形成新经济叙事支撑市场 [2][93][104] 行业与盈利预期 - 恒生科技2025年盈利预测从6313亿元上修至7044亿元（+11.58%），恒生指数从2.37万亿元上修至3.06万亿元（+28.86%） [37] - 科技龙头（腾讯、阿里）在AI、云服务及广告业务复苏，半导体受益于AI及国产替代需求 [39] - 新能源、制造领域政策整顿及出海智能化提升盈利弹性 [40] 交易信号与指标 - A股高切低行情指标触顶回落，预示低位补涨可能性上升 [3][46] - 景气投资有效性指数8月转正至8.20%，基本面与涨跌幅相关性增强 [47][57] - 国庆假期前后市场量能通常收缩20-30%，节后一周修复，大盘风格相对占优 [64][66] 中长期展望 - 市场演绎路径类似2009年及2014年，社融回升+信贷扩张推动资金再配置 [79][80] - 中国经济或进入新旧动能转换"新胜于旧"阶段，关注科技、出海及新消费主线 [98][104] - "三头牛"框架：短期流动性牛、中短期基本面牛、中长期新旧动能转化牛，结构轮动依次为科技白马、出海大盘成长、顺周期品种 [101][104]

黄河流域生态保护与绿色发展 - 宁夏推进黄河流域生态保护 通过青铜峡黄河大峡谷展示引黄灌溉历史[1][3] - 宁夏发展绿色产业 在农光一体化产业基地实现板上发电 板下种植模式[3] - 宁夏进行生态修复 在白芨滩国家级自然保护区采用草方格固沙技术取得成果[3] 新兴产业与科技创新 - 山东培育新兴产业推进新旧动能转换 在济南机器人企业展示四足机器人承重实验[5] - 山东激光科技行业实现智能化 车间内智能机器人灵活作业[5] - 胜利油田创新绿色发展 碳捕集利用与封存项目每年封存二氧化碳达百万吨级[5]

清晨的城市街头，一辆辆新能源汽车平稳穿梭，智能语音交互系统，让人们的通勤指令随声即达；忙碌 的汽车生产车间里，上下翻飞的机械臂在AI算法指引下精准作业……"十四五" 期间，这样的场景已从 新鲜事变成常态。 相关数据显示，五年来，全国工业增加值从31.2万亿元攀升至40.5万亿元，先进制造业版图持续扩大， 而汽车产业尤其是新能源汽车领域，更成为其中耀眼的增长极。 工业和信息化部副部长辛国斌指出，过去五年，我国的新能源汽车不仅"更多见了"，还"更好开了"，对 经济增长的贡献"更突出了"。 业内专家认为，在推动新旧动能转换的过程中，我国汽车产业在总结成功经验的同时，也要密切关注其 中的风险点和挑战。比如：目前部分传统燃油车产能已出现闲置，相关产业链面临转型压力；市场竞争 中出现的"内卷"与价格战，导致全产业链盈利水平承压。 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青分析，目前燃油车与新能源汽车发展冷热不均，归根结 底是产能与准入等方面的政策尚未打通。建议通过"出清一个、进入一个"的方式，借助拍卖、重组等机 制增强市场活力与创新动力。 从更长远的角度来看，如何进一步挖掘新质生产力的潜力，则成为"十五五"期间汽车产业发 ...

随着新能源汽车市场渗透率进一步提升，我国汽车行业进入增长动能转换关键期，既要应对新能源汽车 市场增速放缓、核心技术瓶颈等挑战，也要抓住智能化、绿色化转型机遇。为了推动汽车产业平稳增 长，近期相关部门、行业企业积极发力，助推行业良性发展。业内专家表示，我国汽车产业正在进入平 稳增长新阶段，需要做好新旧发展动能的转换，构建高质量发展新生态。 汽车产业进入发展新阶段 相关数据显示，我国汽车产业连续3年实现稳定增长，新能源汽车产业迈入高速增长新阶段，转型升级 发展取得显著成效。 根据中国汽车工业协会数据，2025年1月至8月，我国汽车产销实现"量质齐升"，产销分别完成2105.1万 辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车作为核心增长极，销量突破960万 辆，同比增长36.7%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.5%。 但是，在汽车产业实现整体增长的同时，业内专家也指出，随着我国新能源汽车市场渗透率的进一步提 升，新能源汽车市场规模增长将趋于放缓。 "从结构上看，新能源汽车是近年来拉动汽车市场增量的主要动力。但是，当市场占有率超过50%以 后，新能源汽车市场占有率每年的提升幅 ...

国民经济运行态势 - 8月份国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，生产需求基本平稳，就业物价总体稳定 [1] - 经济运行处于政策效果消化与新动能培育的衔接期，经济结构优化态势进一步明晰 [1] - 随着以旧换新补贴到位、服务消费政策发力及美联储降息预期升温，后续内需有望持续改善 [1] 服务业与制造业表现 - 8月服务业商务活动指数升至50.5%的年内高点，资本市场服务等行业保持高景气 [1] - 装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.1%和9.3%，显著快于规模以上工业平均水平 [1] - "两新"政策成效明显，限额以上单位家具类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类商品零售额增速均超14% [1] 工业与企业效益 - 反内卷政策推动PPI同比降幅收窄，结束连续8个月下行态势 [1] - 工业企业利润降幅同步缩窄 [1] - 经济呈现"新旧动能转换、质量效益提升"特征 [1] 投资配置建议 - 建议关注高景气板块的低吸轮动机会 [2] - 具体方向包括储能及新能源、服务消费 [2] - 美联储降息受益方向也值得关注 [2]

新技术变革与金融行业互动 - 人工智能等新技术驱动新兴产业涌现 这些产业为技术密集型和资本密集型 需要亿万级资金投入 金融行业需以开放心态和创新机制满足其融资需求 [2] - 金融行业本身是人工智能 大模型 云计算等新技术的丰沛应用场景 能助力相关技术快速落地和迭代 是中国AI技术发展被看好的原因之一 [2] - AI 大模型和区块链等技术将助力金融行业更好地践行新出海金融服务 推动金融与外贸行业进入相互促进的正循环新阶段 [4] 金融支持新出海模式与外贸韧性 - 新出海模式是支撑中国外贸韧性的重要推手 这些新模式和主体需要金融行业大力支持 [3] - 金融行业在跨境金融和供应链金融方面积累深厚 能为外贸行业提供多样化产品和服务 在为外贸护航的同时实现自身发展 [3] - 应对新外贸形态需提供量身定制的新出海金融服务 涉及支付方式变革 跨境与供应链金融迭代 稳定币等金融创新及人民币国际化新模式 [3] 社会经济新需求带来的金融发展空间 - 人口老龄化带来的银发经济为养老金融等金融服务发展提供新动能 养老金融涵盖银发经济多方面 关键是将养老需求有效金融产品化 [4] - 养老金融在中国处于起步阶段 未来发展空间巨大 其发展能为金融行业和中国经济提供新需求和新动能 [4] - 养老金融的健康发展能为养老空间 设施和服务提供急需的金融产品 反过来助力相关产业发展 [4] 并购重组与金融行业新需求 - 新旧动能转换和业态融合离不开市场主体间的并购重组 其中涉及的估值定价和股权置换等金融服务将为金融行业提供新一轮强劲市场需求 [5] 金融与经济的协同发展前景 - 中国经济进入高质量发展新阶段 需要金融行业发挥强有力的保驾护航功能 [5] - 金融行业在为中国经济新动能和新需求赋能的过程中 也将迎来新的巨大增长空间 [5]

经济增长数据 - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，前值5.7%[5] - 社会消费品零售总额同比增长3.4%，前值3.7%[5] - 固定资产投资累计同比增长0.5%，前值1.6%[5] - 1-8月设备工器具购置增速为14.4%，上半年为17.3%[5] 投资结构变化 - 固定资产投资累计同比下滑1.1个百分点，达历史最低水平[5] - 房地产开发投资完成额累计同比持续负增长[5] - 专项债用途多元化影响基建资金到位速度[5] 消费与服务表现 - 8月全国服务业生产指数同比增长5.6%，优于社零增速[5] - 家用电器和音像器材类零售额当月同比降幅达14.4个百分点[5] - 通讯器材零售额同比降幅达7.6个百分点[5] 政策与结构转型影响 - 高技术行业增加值同比增速高于整体4.1个百分点[5] - "反内卷"政策抑制产能过剩行业投资[5] - 服务消费成为经济增长新拉动力量[5]

市场表现 - 创业板指一度跌幅超过1%但最终收涨0.68% 深成指涨0.45% 沪指涨0.04% [1] - 沪深两市成交额2.34万亿元 较上一交易日放量640亿元 [1] - 机器人 互联网电商 物流板块涨幅居前 猪肉 有色金属 影视院线板块跌幅居前 [1] 防水材料行业 - 防水产品价格在反内卷背景下逐渐企稳 [1] - 防水行业集中度已明显提升 与开工端相关性较强 [1] - 2025年上半年全国住宅用地成交面积同比转正 企业拿地积极性恢复有望带动新开工好转 [1] 乙烯行业 - 中国乙烯仍处于扩张周期 海外产能面临加速退出压力 [2] - 2027年后乙烯有望迎来行业拐点 [2] - 政策严控新增总量及投放结构 重组老旧产能或加速拐点到来 [2] 建材行业改革 - 行业以高质量发展为核心 在结构优化 绿色化转型 数字化升级 国际化布局四个方向突破 [3] - 水泥行业在反内卷背景下加速去产能 纳入碳交易市场推动供需结构优化 市场集中度向龙头聚拢 [3] - 高端玻纤产品需求因电子信息 新能源产业发展而增加 具备技术研发与规模优势的企业将受益 [3] 消费建材企业 - 龙头企业通过国内+海外双市场协同破局 国内推动反内卷重塑经营秩序 海外加速产能布局 [3] - 国际业务有望成为业绩增长重要增量来源 [3] - 企业盈利水平在行业秩序修复带动下逐步恢复 [3]