港股市场 - 7月8日恒生科技指数收涨1.84%领先，恒生指数、国企指数分别上涨1.09%及1.16%，恒指涨260点重回24000点上方，南向资金净买入3.87亿港元[9] - 大型科技股、中资券商股、博彩股、太阳能光伏板块、苹果概念、半导体芯片股、黄金股、新消费等板块上涨，航运股、乳制品股下跌[9] 美股市场 - 7月8日美国股市涨跌互现，道琼斯指数跌0.37%，标普500指数跌0.07%，纳斯达克综合指数涨0.03%[9] - 英伟达涨1.11%报每股160美元，收盘价刷新历史新高，公司总市值超过3.9万亿美元，其他大型科技股涨跌不一[9] - 费城半导体指数涨1.8%，30只成分股仅3只下跌，英特尔涨7.23%涨幅最大[9] - 中概股整体走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.71%，跑赢美股三大指数[10] 日股市场 - 7月8日日本股市上涨，日经225指数上涨0.26%，东证指数上涨0.17%[13] - 半导体板块表现突出，Advantest上涨2.5%，古河电气跳涨6.5%[13] 宏观新闻 - 美国将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税[9] - 特朗普称将对铜征收50%的关税，进口药品可能在一年后课税200%，关税可能于7月底或8月1日实施[13]

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稳定币概念股表现 - 稳定币概念股日内震荡回升 京北方走出4天3板并续创历史新高 [1] - 金时科技实现3连板 信雅达 捷顺科技 楚天龙 天融信等个股跟涨 [1] 香港稳定币市场动态 - 香港金管局总裁余伟文表示稳定币发行人牌照数量将有限制 [1] - 目前市场至少有9家机构有意申请牌照或正在探讨 包括参与金管局"沙盒"的3家机构 [1] - 参与沙盒的3家机构均计划发行港元稳定币 [1]

市场表现 - 沪指于7月9日持续走强，盘中拉升涨近0.1%，重新站上3500点关口，为自2024年11月8日以来首次 [1] - 证券ETF龙头(159993 SZ)上涨0 57%，其关联指数证券龙头(399437 SZ)上涨0 59% [1] - 主要成分股中，广发证券上涨1 87%，东方财富上涨0 60%，中信证券上涨0 61%，招商证券上涨0 57%，华泰证券上涨0 44% [1] 稳定币与资产代币化 - 稳定币合规化提速，资产代币化迎来"权益时代"，全球稳定币监管框架加速成型 [1] - 市场焦点已从跨境支付拓展至资产代币化（RWA），其背后是流动性释放和结算效率提升的核心价值驱动 [1] - 稳定币未来规模有望达到3 5万亿美元，其中加密资产领域2030年达3633亿美元，跨境支付需求2 9万亿美元，日常消费支付1216亿美元，传统资本市场代币化需求1333亿美元 [2] 证券板块与指数 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年6月30日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71%，包括东方财富、中信证券、华泰证券、招商证券、国泰海通、广发证券等 [2] - 重点关注证券板块和金融科技板块 [1] 关联产品与个股 - 证券ETF龙头（159993）为关联产品 [3] - 关联个股包括东方财富（300059）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）、广发证券（000776）等 [3]

纪要涉及的公司 新火科技（星火科技） 纪要提到的核心观点和论据 - **业务情况** - 核心业务为星火资管、星火量化、托管业务和智能化解决方案，最成熟的是资管和托管 [2][3][4][5] - 星火资管依托 149 号牌照管理 12 支基金，AUM 约 1 亿美元，合作方有东方证券等，资金全来自海外，仅面向专业投资者，通过指定交易所实现收益 [2][5][11][12] - 星火量化以稳健性中性套利为主，引入经验丰富团队推动获取交易技术和验证资管策略 [2][15][16] - 托管业务依托 TCSE 牌照，推出 MPC 自托管产品，托管资产规模数千万美元，服务 170 多家机构客户 [2][5] - 智能化解决方案面向行业提供核心智能化服务 [5] - **稳定币业务规划**：看好稳定币在香港的发展，正分析香港稳定币法案，准备一站式周边服务及技术解决方案，法案落地后与客户和伙伴探索商机，保留申请牌照可能性 [2][6] - **交易所业务应对**：香港自 2023 年 6 月 1 日起系统性监管虚拟资产交易所，有多种牌照和条例要求；星火科技暂不进入，先观察准备，待时机切入 [7] - **香港业务拓展**：未申请香港相关牌照，积极探索与交易所合作及周边业务机会，利用定增资金评估拓展香港数字资产交易所领域 [8] - **股东结构**：最新一轮定增后，李林占股 29.84%，杜军和王小奇各持股约 10% [9] - **定增资金用途**：用于香港最有潜力方向拓展，未确定是稳定币还是交易所牌照，将根据市场评估 [10] - **大九号牌照优势**：是香港首家可提供虚拟资产全权委托账户管理服务的公司，可管理 100%投向虚拟资产的投资组合，覆盖主流虚拟资产 [13] - **量化业务意义**：为持牌业务提供试验场，为客户创造超额收益，未来拓展可在监管发展趋势中占据有利位置 [15][16] - **行业发展趋势**：自 2019 年上线看好行业长期趋势，2023 年底至今市场向机构化和合规化发展，星火科技希望引领亚太地区行业发展 [17] - **合规化与灰色交易矛盾**：合规化趋势将逐步替代非合规行为，虽有便利性问题，但大趋势是走向合规 [18] - **未来赚钱领域**：具有现金盈利能力、清晰业务模式并符合合规趋势的公司或领域，美股市场变化及行业外部公司美国上市可能衍生新巨头 [19] - **公司护城河**：在合规赛道有先发优势，大股东是行业原生者，对行业看好并敢于投资 [20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 星火科技团队许多成员来自火币交易所，包括创始人李林和联合创始人杜军 [8] - 香港地区有展示和 H5、iOS 等应用成功落地案例 [8] - 星火科技正在考虑将比特币或以太坊纳入自持资产，但未确定 [16]

Tether黄金储备与金库建设 - 公司在瑞士建立自有金库存放价值80亿美元的黄金储备 相当于80吨黄金 成为除大型银行及主权国家外全球最大黄金持有者之一 [1] - 黄金储备占公司整体储备近5% 规模与瑞银集团持有的贵金属及其他商品总价值相当 [1][2] - 计划扩大黄金储备 首席执行官强调自有金库为"世界上最安全的金库" 但未透露具体位置及建立时间 [1] 稳定币业务与市场地位 - 公司发行全球最大规模稳定币USDT 流通规模达1590亿美元 与美元维持1:1锚定 底层资产包括短期美国国债等 [1] - 同时发行黄金支持代币XAUT 每枚对应1盎司实物黄金 已发行量相当于7.7吨黄金 价值8.19亿美元 但规模远低于最大黄金ETF的950吨持仓 [3] - 稳定币被视作"链上美元" 结合美元资产流动性与区块链效率 成为新型支付载体 [2] 行业监管环境与发展趋势 - 欧盟及美国新规限制稳定币支撑资产 仅允许主权现金及现金等价物 可能迫使公司出售支持USDT的黄金储备 [3] - 行业面临监管关注 因稳定币规模爆炸性增长可能绕过传统银行系统 影响全球支付安全 [2] - 市场预期稳定币将在跨境支付中发挥更大作用 尤其受美国政治环境变化影响 [3] 黄金市场动态与战略考量 - 公司认为黄金比主权货币更安全 可作为对冲美国债务风险的工具 2024年金价已上涨25% 受地缘政治及央行购金推动 [4][5] - 自建金库出于成本考量 若黄金代币规模达1000亿美元 可节省0.5%的保管费用 [5] - 观察到金砖国家央行持续购金 视为金价上涨核心驱动力 [5]

每日大市点评 - 特朗普公布对日韩征收25%新对等关税率，8月1日生效，此前关税暂缓期延至8月1日[1] - 昨日亚太区股市表现冷静，日、韩股市分别升0.3%、1.8%，港股回勇，恒指升260点或1.1%，收报24148点，恒生科指升1.8%，收报5325点，大市成交2133多亿港元，港股通净流入3.86亿港元[1] - 国泰君安国际升28.5%，成交128亿港元，众安在线升3.5%，成交15.9亿港元，阿里、美团等科技股反弹，快手升5.2%创三个多月新高[1] 港股策略 - 港股大盘向上突破需科技股引领，恒指有望维持高位震荡，无需主动大幅减仓，坚守高股息防御底仓，布局成长方向[2] 行业动态 - 周二港股升势集中在互联网及稳定币个股，汽车板块平静，消费板块布鲁可解禁后五交易日涨3.8%，泡泡玛特五交易日升1.1%，暑期乐园预定量仅次于北京环球影城[3] - 恒生医疗保健指数微跌0.06%，CXO板块部分企业上涨0.82%-11.76%，市场期待创新药企业经营环境回暖后研发外包服务需求增加[3] - 新能源及公用事业港股表现分化，光伏板块上涨5.4%-10.8%，工信部座谈会提高投资情绪，但政策推行和行业限产待商议[4] 房地产行业 - 上周30大中城市新房成交量189万平方米，同比跌1.1%，环比跌38.2%，不同类别城市表现分化[5] - 一线城市新房累计成交量同比涨幅分化，北京升1.7%，上海升4.3%，广州升16.8%，深圳升23.4%[6] - 十大城市商品房存销比为63.1，高于去年同期低于前周，一线城市存销比为45.5，二线城市存销比达83.7[7] - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积2063万平方米，同比升15.3%，环比跌36.3%[8] - 住建部要求巩固房地产市场稳定态势，加快建设“好房子”，推动市场止跌回稳[9] - 上周内房港股领先大市，恒生中国内地地产指数全周升0.4%，领先1.9个百分点[10] 全球市场 - 港股上周窄幅震荡，流动性双向挤压，基本面经济修复不稳固，三季度关注政策动向，预计延续区间盘整[12] - 美股近期强势，源于基本面与政策利好共振，但市场情绪与技术指标显露过热风险，行业配置采取攻守平衡策略[13] - 十年期美债收益率回升至4.33%附近震荡，维持高位震荡判断，操作上逢高配置[14] - 美元指数跌至97附近震荡，短期延续震荡走势，突破待政策信号明确[14] - 离岸人民币维持在7.15-7.17区间震荡，关注人民币中间价稳汇率信号及增量政策时点[15]

稳定币的本质与平台化趋势 - 稳定币是数字平台对社会进行数字化改造的产物，反映了平台在经济金融领域的权力扩张 [3] - 平台化浪潮下，信息交换枢纽从媒体转移到平台，这是全球性趋势 [3] - 稳定币的出现直接引发五对核心矛盾：国家间矛盾、国家与平台矛盾、平台间矛盾、新老资本矛盾、平台与用户矛盾 [3][4] 五对核心矛盾的具体表现 - 国家间矛盾：稳定币锚定美元可能成为美元霸权的数字延伸，各国监管面临两难 [3] - 国家与平台矛盾：平台试图争夺铸币权，与国家主权形成直接冲突 [4] - 平台间矛盾：不同平台发行的稳定币竞争激烈，最终取决于市场影响力和用户规模 [4] - 新老资本矛盾：传统金融与科技资本既对立又合作，金融圈权力结构重塑 [4] - 平台与用户矛盾："稳定币"名称具有话术性质，实际可能隐藏收割风险 [4] 舆论场中的主要参与者策略 - 监管机构：欧美监管机构在风险管控与全球竞争力之间权衡，美国倾向宽松以保持优势 [5] - 发行机构：科技公司如Facebook将稳定币包装为合规透明产品，实际为美元霸权铺路 [6] - 传统金融机构：银行如摩根大通和支付公司如PayPal一边批评稳定币一边自行发币 [6] - 区块链社区：以技术创新为名，但技术黑箱可能导致信息不对称的收割 [6] - NGO与智库：在舆论场中声音微弱，关注点常被更大利益方掩盖 [6] 中美欧监管差异 - 美国：创新与风险并存，舆论两极分化，既想利用稳定币扩张霸权又担心金融风险 [7] - 中国：以强化人民币地位和技术掌控为核心，防范金融乱象，维护金融安全 [7] - 欧盟：强调稳健监管但成员国协调不足，数字主权战略推进缓慢 [8] 稳定币的深层意义 - 稳定币是数字时代权力洗牌的缩影，货币形态变革反映社会结构颠覆 [8] - 技术服务于权力，掌握稳定币底层平台等于掌控数字金融命脉 [8] - 中国需平衡防御美元霸权和建设自主数字金融体系 [8]

全球贸易增长趋势 - 今年上半年全球贸易预计增长3000亿美元 [1] - 一季度全球贸易增长约1.5%，二季度预计增长2% [1] - 价格上涨是推动全球贸易额增长的主要原因，但贸易量仅增长1% [1] 服务贸易表现 - 服务贸易仍是全球贸易增长的主要驱动力，过去4个季度增长9% [1] 全球贸易失衡状况 - 全球贸易失衡状况加剧，美国在过去4个季度中贸易逆差持续扩大 [1] 贸易政策与风险 - 美国贸易政策不确定性及全球地缘政治紧张将加大下半年全球贸易阻力 [1] - 近期美国关税措施带来的贸易碎片化风险加剧 [1] - 美国可能采取的进一步单边行动或引发贸易紧张局势升级，破坏全球供应链稳定 [1]

政策动态 - 国家四部门发布通知促进大功率充电设施建设，目标到2027年底全国大功率充电设施超过10万台[1][4] - 国务院办公厅印发意见优化政务服务，健全"高效办成一件事"推进机制[4] - 三部门联合发布零碳园区建设通知，鼓励园区以虚拟电厂形式参与电力市场[4] - 央行宣布三项对外开放措施，包括完善债券通"南向通"机制，扩大境内投资者范围至4类非银机构[2][5] 行业动态 - 纯苯期货和期权在大商所上市，首日4个合约全线收涨0.5%，法人客户持仓占比62.7%[9][10] - 国家开发银行上半年发放物流领域基础设施贷款120亿元，同比增长67%[10] - 中国太保寿险上半年商保赔付194.7万件，金额99.2亿元，其中重疾赔付52.3亿元[10] - 2025年1-5月汽车行业收入41,283亿元同比增长7%，但利润同比下降11.9%[11] - 硅料价格上涨明显，N型多晶硅料现货市场价格达39元/千克[12] - 2025年电影票房突破300亿元，较去年提前28天[13] 公司动态 - 京东外卖启动"双百计划"，投入超百亿元扶持品牌，已有近200个餐饮品牌销量破百万[16] - 蔚来回应与江淮合资公司注销，称系正常调整不影响生产经营[16] - 长安集团重组筹备组已组建，预计8月落地[2][17] - 继峰股份子公司获座椅总成项目定点，预计总金额13亿元[18] - 正帆科技拟收购汉京半导体62.23%股权，布局半导体核心零组件[18][19] - 广汽菲克公司申请破产清算[18] - 上纬新材控股股东筹划控制权变更，股票复牌[19] 市场热点 - 四家货运平台签署自律公约，承诺阻断超低运价、保障司机权益[8] - 金涌投资股价单日暴涨533%，与稳定币概念相关[13] - 老铺黄金股价年内涨幅超300%，突破1100港元[14]