股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价上涨2.05%至4.48元/股 总市值89.67亿元 成交额2.59亿元 换手率2.96% [1] - 主力资金净流入1023.42万元 特大单买入2122.97万元(占比8.19%) 卖出1491.28万元(占比5.75%) 大单买入4877.97万元(占比18.81%) 卖出4486.24万元(占比17.30%) [1] - 今年以来股价累计上涨31.76% 近5日/20日/60日分别上涨4.67%/10.62%/7.43% 年内13次登上龙虎榜 最近6月10日龙虎榜净买入1.32亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.48亿元 同比增长19.28% 归母净利润1898.82万元 同比大幅下降66.81% [2] - A股上市后累计派现5.38亿元 但近三年未进行分红 累计派现额为0元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数17.34万户 较上期微增0.51% 人均流通股11467股 较上期减少0.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东 持股422.91万股 较上期减少268.47万股 [3] 公司基本情况 - 公司位于北京市海淀区 成立于2002年11月18日 2007年3月28日上市 [1] - 主营业务为轴承及机床研发制造销售 收入构成：机床85.44% 技术服务6.83% 其他4.52% 图书3.21% [1] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为机械设备-通用设备-机床工具 [2] - 概念板块涵盖新型工业化、机械、新能源、风能、海上风电等多元化主题 [2]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.06%至15.36元/股 总市值达143.03亿元 成交额1.01亿元 换手率0.83% [1] - 主力资金净流出1300.26万元 特大单买入占比1.11% 卖出占比17.58% 大单买入占比20.23% 卖出占比16.60% [1] - 今年以来股价累计上涨21.96% 近5日涨2.20% 近20日涨3.36% 近60日涨15.06% [1] 主营业务结构 - 公司主营业务以高分子材料工程化应用为核心 覆盖轨道交通 风力发电 汽车及高性能高分子材料领域 [1] - 收入构成中风力发电占比40.63% 汽车产品占比35.18% 轨道交通占比11.67% 工业与工程占比9.51% 新材料及其他占比2.38% [1] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入92.56亿元 同比增长6.87% 归母净利润3.03亿元 同比增长36.66% [2] - A股上市后累计派现11.06亿元 近三年累计派现4.42亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至6月30日股东户数3.13万户 较上期增加2.82% 人均流通股25853股 较上期减少1.98% [2] - 香港中央结算有限公司与博时主题行业混合基金退出十大流通股东行列 [3] 行业属性 - 所属申万行业为机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ 概念板块涵盖海上风电 风能 新材料 磁悬浮及中盘等 [2]

股价表现 - 9月18日盘中股价上涨2.17%至3.30元/股 成交额2606.74万元 换手率0.97% 总市值27.22亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨7.84% 近5日下跌2.94% 近20日上涨9.63% 近60日上涨11.49% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近9月11日龙虎榜净买入-3744.37万元 买入总额2758.06万元(占比7.62%) 卖出总额6502.43万元(占比17.97%) [1] 资金流向 - 主力资金净流入17.21万元 大单买入254.01万元(占比9.74%) 卖出236.80万元(占比9.08%) [1] 股东结构 - 股东户数2.66万户 较上期大幅增加54.70% [2] - 人均流通股31016股 较上期减少35.36% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1150.97万元 同比增长11.92% [2] - 2025年上半年归母净利润-3541.58万元 亏损同比收窄33.43% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现6644.31万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3] 公司基本情况 - 成立于1996年11月5日 1998年6月16日上市 [1] - 注册地址辽宁省铁岭市铁岭县昆仑山路42号9号楼 [1] - 主营业务聚焦新能源及配套产业链 重点发展新能源及混塔业务 [1] 业务构成 - 混塔业务收入占比89.27% 租赁业务收入占比10.73% [1] 行业分类 - 申万行业分类为房地产-房地产开发-住宅开发 [1] - 概念板块包括风能、海上风电、太阳能、微盘股、低价等 [1]

文章核心观点 - 海底电缆行业作为跨海域电力联网与全球通信网络的关键基础设施 涵盖通信与电力两大核心类型 在政策支持 市场需求增长和技术进步的驱动下 行业规模持续扩大 预计从2024年230亿元增至2030年700亿元 呈现高端化 智能化和绿色化发展趋势 同时国内竞争格局高度集中 龙头企业主导市场并加速全球拓展[1][12][13][15] 行业定义与分类 - 海底电缆是用绝缘材料包裹的导线 铺设于海底 用于传输电力或通信信号的线缆系统 被誉为水下生命线和信息高速公路[2] - 主要分为海底通信电缆和海底电力电缆两大类 前者利用光纤传输光信号 承载全球绝大多数国际数据流量 后者使用绝缘保护的导体传输电能 可细分为交流电缆和直流电缆 用于海上风电和跨海电网互联[3] 政策环境 - 中国以《十四五可再生能源发展规划》为引领 结合系列政策组合拳 从能源结构转型 海洋经济升级和未来产业布局三大战略维度构建立体化支持体系 明确将深远海风电开发 跨海能源通道互联和海洋物联网基础设施共建作为核心抓手 为行业注入全方位政策动能[6] 产业链结构 - 产业链上中下游紧密衔接 上游以铜杆 铝杆 聚乙烯等原材料供应为核心 中游聚焦电缆制造与集成 由中天 亨通 东方电缆等头部企业主导 下游包括安装运维及应用市场 涉及国家电网和海上风电投资方等终端用户[8] - 海上风电向深远海拓展带动高压直流海缆需求激增 成为核心增长点[8] 市场需求驱动 - 海上风电是核心驱动力 2020-2024年中国海上风电装机规模从900万千瓦跃升至4127万千瓦 年复合增长率达46.33% 2025年上半年新增并网容量249万千瓦 累计并网规模4420万千瓦 同比增长15.8% 占全国风电总装机容量7.7%[10] - 2025年30GW海上风电装机目标催生超8000公里动态海缆需求 其中66kV及以上高压柔性直流电缆占比有望达65%[12] - 海洋能开发为重点需求市场 截至2024年底总装机容量突破1.2万千瓦 位列全球第四 2030年目标装机规模40万千瓦[11] - 深远海项目推动单GW海缆价值量翻倍至30亿元以上[1][12] 行业规模与增长 - 2024年行业市场规模约230亿元 2025年有望突破300亿元 2030年跃升至700亿元量级[1][12] - 新兴场景如深海矿产开发 海底数据中心互联和海上能源岛持续拓展市场边界[1][12] 技术发展现状 - 实现从技术追赶到国际领先的跨越 形成涵盖交流 直流及柔性直流等多种技术的完整体系 电压等级覆盖220kV至500kV 单根无接头长度突破90公里[12] - 成功应用于海南联网 舟山柔直 江苏如东海上风电等重大工程 国产海缆在全球电压等级 输送容量和应用规模上达到世界先进水平[12] 竞争格局 - 呈现高度集中的寡头垄断格局 第一梯队由东方电缆 中天科技 亨通光电主导 三者合计市占率达87%[13] - 第二梯队包括汉缆股份和宝胜股份 合计市占率约11% 第三梯队为新进入者 市场份额不足2%[13] - 国际巨头如普睿司曼 耐克森主导全球高端市场 但中国企业在东南亚 非洲等新兴市场加速渗透[13] 重点企业动态 - 东方电缆具备500kV交流海缆与±535kV直流海缆研发与量产能力 截至2025年8月12日在手订单总额约196亿元 其中海底电缆与高压电缆板块达110亿元 同比增长273%[15] - 南方电网阳江三山岛海上风电柔直输电工程中 中天科技与东方电缆分别以约9.06亿元和8.99亿元中标 该项目创新性敷设单回±500千伏直流海底电缆[13] 未来发展趋势 - 技术端加速向高端化 智能化 绿色化突破 动态海缆 柔性直流输电及AI运维系统支撑深远海风电开发 可降解材料与低碳工艺满足全球碳中和需求[16] - 市场端形成国内深耕加全球拓展双轮驱动 深远海风电与跨国光缆主导国内增长 东南亚 中东等新兴市场通过本地化布局贡献超30%海外收入 海底数据中心互联等场景开辟千亿级增量空间[17] - 生态端构建材料-设备-运维全链条协同 国产化率提升与标准输出强化供应链韧性 全生命周期服务模式推动毛利率提升 目标全球市场份额从25%提升至40%[18][19]

该项目包括2个10万吨级集装箱泊位和2个5万吨级通用泊位等，货物设计年通过能力1365万吨，集装箱 设计年通过能力230万标箱。 中国国家"十四五"规划102项重大工程项目之一——汕头港广澳港区三期工程17日开工建设。该项目的 建设将为粤东地区对外贸易提供坚实、高效的物流通道，同时和大湾区港口群共同构建一个更具韧性和 竞争力的世界级港口群网络。 记者采访了解到，此次汕头港广澳港区三期工程总投资额约114亿元人民币。建设内容包含集装箱泊 位、通用泊位、风电泊位及疏港铁路站场等。 项目使用港口岸线2750米。陆域主要由填海和开山形成，其中开山形成陆域面积45万多平方米、填海造 陆面积189万多平方米，项目整体计划于2031年完工。其中，风电泊位和疏港铁路站场陆域形成工程项 目计划2026年底建成。 该工程中的3个风电专用泊位，将与汕头海上风电产业园形成深度联动。作为后方风电产业园风电设备 的出运泊位和运维泊位，助力汕头打造千万千瓦级海上风电基地。 汕头港广澳港区是粤东港口群核心港区和粤东公共物流枢纽港。航线网络覆盖东南亚、东北亚等主要港 口。 资讯编辑：沈一冰 021-26093395 资讯监督：乐卫扬 021- ...

行业与公司 * 风电行业[1][2][6] * 涉及公司包括金风科技、三一重能、明阳智能、运达股份、东方电缆、中天科技、大金重工、海力风电、金雷股份等[1][2][11][13][14][15][16][17] 核心观点与论据 风机盈利修复与业绩释放 * 国内陆上风机交付毛利率预计在2026年修复 海外出口放量带来更高毛利率 费用率较低 净利润可能超预期[1][2] * 2025年风机平均价格相比年初上涨3-5个百分点 业主方更关注全生命周期收益率稳定性 最低价中标现象减少[2][8] * 毛利率修复是逐年过程 每年提升2-3个百分点 因收入体量巨大 对利润弹性影响显著[2][9] * 金风科技2025年主要负责出口 三一重能2025年下半年开始出口放量 明阳智能和运达股份等公司预计2026年将有高毛利产品业绩释放[1][2][3] 海上风电发展前景 * 海上风电发展依赖"十五五"规划催化 市场预期期间每年新增约20GW 总计100GW[1][4] * 国家层面或于2025年底出台指导意见 地方政府2026年陆续出台具体规划 总量有望超国家规划[1][4] * 2025年海上风电招标累计约5.53GW 同比下降30%-40% 但装机量预计2025年约8GW 2026年11-13GW 2027年展望15-16GW 海工装机持续增长[1][4] * 欧洲海上风电政策支持力度加大 英国第七轮海上风电合同电价较去年提升11%-13% 去年涨幅60% 丹麦和荷兰恢复补贴 这三个国家是欧洲海上风电发展主力军 政策支持有助于未来几年欧洲保持28%-29%的复合增长率[1][5] 行业基本面与政策影响 * 截至2025年9月 累计招标量为78.36GW 同比下降23% 其中陆风73.43GW（同比下降22%） 海风4.93GW（同比下降34%）[1][6] * 136号文发布后行业出现波动 5月30日后市场观望态度加剧 6月和7月招标量同比大幅下降 8月陆上风电招标量回升 同比增长 其影响可能没有预期中大[2][7] * 山东省集中电价出台后 开发商可能更倾向于安装风电而不是光伏 主机厂对2026年装机量预期不悲观 可能持平或微增[2][7] 公司业绩预测 * 2025年第三季度风电行业业绩预期乐观 核心公司预计同比增速约100% 稍低公司也有50%以上增速 整体排产旺盛饱满 出货量和单吨净利润有望进一步提升[2][12] * 金风科技三季度业绩预计环比进一步提升 同比大增 并包含300兆瓦转让预期[11] * 东方电缆由于高毛利产品释放 预计三季度同比和环比均大增 有可能实现5-6亿元利润[11] * 中天科技预计环比增长 同比增速约20%[11] * 大金重工主营业务利润环比增长 但加上汇兑收益后有变动可能 同比自然大增[11] * 海力风电2024年亏损 2025年二季度已经扭亏为盈 每吨净利润约900元 保持增长趋势[11] * 金雷股份预计2025年同比增速超过100% 环比增长约三千多万元[13] * 金风科技2026年利润预期约45亿元 市盈率预计15倍 目标市值约675亿元[14] * 东方电缆2026年利润预期约21-22亿元 市盈率预计25倍 目标市值约500多亿元[15] * 中天科技2026年利润预期约42亿元 预计至少给到15倍估值 目标市值700亿以上[16] * 大金重工2026年利润预期约14-15亿元 预计打包估值给到23倍左右 目标估值还有30%左右增长空间[17] 其他重要内容 * 海上风电市场价格相对稳定 不含塔筒价格在2500-2800元左右 含塔筒价格在3000-3500元左右[10] * 风电行业未来估值有进一步提升可能性 取决于海上风电规划量以及出口订单尤其是高技术含量大额订单的突破 例如中天科技、东方电缆等公司可能会获得海外500千伏交直流订单 这些订单具有较高盈利水平 将促进其估值提升[18]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.05%至58.73元/股 总市值403.90亿元 成交额3.14亿元 换手率0.79% [1] - 主力资金净流出1346.13万元 特大单净卖出625.54万元 大单净卖出720.58万元 [1] - 年内股价累计上涨12.73% 近5日/20日/60日分别上涨1.19%/11.42%/17.16% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.61万户 较上期减少31.73% 人均流通股19,055股 较上期增加46.48% [2] - 香港中央结算增持832.21万股至4188.89万股 广发高端制造增持166.93万股至788.52万股 南方中证500ETF增持80.42万股至615.63万股 [3] - 博时信用债券退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入44.32亿元 同比增长8.95% [2] - 归母净利润4.73亿元 同比减少26.57% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：电力工程与装备线缆49.56% 海底电缆与高压电缆44.14% 海洋装备与工程运维6.22% [1] - 所属申万行业为电网设备-线缆部件及其他 概念板块涵盖风能、海上风电、海工装备等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现13.77亿元 近三年累计派现7.90亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.12%至7.69元/股 成交额1.07亿元 换手率2.18% 总市值71.89亿元 [1] - 主力资金净流入492.87万元 其中特大单净买入239.16万元 大单净买入253.70万元 [1] - 年内股价累计上涨10.01% 近60日涨幅达11.29% 近5日及20日分别上涨0.26%和0.65% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入22.99亿元 同比增长38.83% [2] - 同期归母净利润1.19亿元 同比下滑8.08% [2] - 主营业务收入构成：陆上风电装备占比81.87% 海上风电及海工装备占比15.80% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.07万户 较上期增加1.96% [2] - 人均流通股12743股 较上期减少1.92% [2] - 南方中证1000ETF持股607.33万股 较上期增持117.45万股 位列第五大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务涵盖陆上与海上风电装备、海洋工程装备制造销售 [1] - 所属申万行业为风电设备-风电零部件 概念板块包括海上风电、风能、海工装备等 [1] - A股上市后累计分红6.48亿元 近三年累计派现1.50亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中股价上涨2.23%至3.21元/股 总市值207.80亿元 成交额2.18亿元 换手率1.15% [1] - 主力资金净流入3957.68万元 特大单买入4153.89万元(占比19.05%) 卖出1064.06万元(占比4.88%) 大单买入5422.24万元(占比24.87%) 卖出4554.40万元(占比20.89%) [1] - 年内股价上涨3.68% 近5日涨3.22% 近20日涨4.90% 近60日涨10.31% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入24.44亿元 同比减少7.52% 归母净利润6.31亿元 同比减少27.82% [2] - 主营业务收入构成：电力销售98.63% 绿色电力证书0.85% 其他业务0.52% [1] - A股上市后累计派现29.57亿元 近三年累计派现16.12亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数19.67万户 较上期减少0.49% 人均流通股30,336股 较上期增加0.49% [2] - 香港中央结算持股6203.47万股(第四大股东) 较上期减少1024.18万股 [3] - 南方中证500ETF持股5760.26万股(第五大股东) 较上期增加781.96万股 [3] - 广发中证全指电力ETF持股1619.79万股(第七大股东) 较上期减少225.48万股 [3] - 南方中证新能源ETF退出十大流通股东行列 [3] 行业属性 - 所属申万行业：公用事业-电力-风力发电 [1] - 概念板块涵盖：绿色电力 低价 海上风电 风能 碳中和 [1]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中股价67.88元/股，下跌2.13%，总市值49.13亿元，成交额2783.03万元，换手率1.85% [1] - 主力资金净流入70.69万元，特大单卖出137.43万元（占比4.94%），大单买入584.03万元（占比20.99%） [1] - 今年以来股价累计上涨12.81%，近5日下跌0.91%，近20日上涨5.65%，近60日上涨25.96% [1] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入3.50亿元，同比增长113.17% [2] - 同期归母净利润亏损4350.90万元，同比减少343.76% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数8066户，较上期减少4.67%，人均流通股2725股，较上期增加4.90% [2] - 诺安先锋混合A增持39.54万股至74.62万股，位列第二大流通股东 [3] - 诺安灵活配置混合持股34.33万股不变，位列第五大流通股东 [3] - 交银主题优选混合A减持24.00万股至30.75万股，博时主题行业混合减持50.91万股至26.90万股 [3] - 交银瑞思混合(LOF)与交银定期支付双息平衡混合退出十大流通股东 [3] 公司基本信息 - 主营业务为风电专用减速器研发生产销售，风电齿轮箱收入占比98.23% [1] - 所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，概念板块包括风能、海上风电、新能源等 [1] - A股上市后累计派现7310.71万元 [3]