港股市场表现 - 英诺赛科盘中涨超8%，基石投资者STMicroelectronics Limited认购1259.21万股H股并承诺6个月禁售期 [1] - 昊天国际建投早盘一度涨超15%，年度收入1.45亿港元同比减少16.18% [1] - 金斯瑞生物科技涨超3%，附属公司收到2.14亿美元付款（扣除代扣代缴所得税后） [1] - 老铺黄金早盘涨超8%，新加坡滨海湾金沙店开业后表现超预期 [1] - 橙天嘉禾飙升50%，已完成或达成协议终止多个租约 [3] - 复宏汉霖涨超6%，董事会批准采纳购股权计划及受限制股份单位计划 [4] - 皇国际一度跌超15%，年度持续经营业务总收入13.76亿港元同比增加41.47%，但股东应占亏损47.43亿港元同比扩大131.75% [4] - 华兴资本控股再涨超8%，计划进军Web3.0和加密货币资产领域并批准1亿美元预算 [4] - 国泰君安国际盘中涨超12%，获香港证监会批准升级证券交易牌照以提供虚拟资产交易服务 [4] - 力劲科技盘中涨超20%，年度收入58.25亿港元，下半财年环比提升24.5% [5] 行业板块动向 - 脑机概念股集体高开，南京熊猫电子股份涨8.87%，微创脑科学涨4.72%，受Neuralink研究成果及7名受试者进展推动 [2] - 军工股延续涨势，中航科工涨4.69%，中船防务涨2.49%，航天控股涨1.12%，因9月3日阅兵将展示新型作战力量 [2] - CRO概念股持续走高，昭衍新药涨13.73%，泰格医药涨6.03%，凯莱英涨4.7%，药明生物涨2.39% [2] - 宜搜科技高开近15%，与华为云解决方案供应商香港科技公司订立框架合作协议 [2] - 生制药涨超3%，瑞银研报指出三生制药核心产品获辉瑞61.5亿美元许可协议认可 [3] 美股市场表现 - 法拉利涨2.8%，发布将在明年下水的原型赛艇标志跨界进入帆船领域 [6] - 晶科能源涨逾4.6%，N型TOPCon高效光伏组件转换效率打破全球纪录 [6] - 理想汽车跌1.9%，预计2025年Q2交付约108,000辆汽车低于此前展望 [6] - 波音涨5.9%，惠誉评级报告显示生产改善可能为飞机融资活动反弹铺平道路 [6] - 世纪互联涨逾18%，宣布未来10年建设总规模达10GW超大规模数据中心集群 [6] - 耐克上涨15%，全年销售额下滑趋势开始缓解 [7] - 自动驾驶汽车技术公司Cyngn涨20%，与英伟达合作开发工业自动驾驶解决方案 [7] - AI医疗概念股集体拉升，Hims & Hers Health涨超6.7%，Teladoc Health涨超4.4%，Avant Technologies Inc涨超4.6% [8]

核心观点 - 把握中报预告高增长的阿尔法机会，重点关注计算机行业下游需求复苏及费用率趋势带来的高增长个股 [2] - 辅助驾驶板块存在边际变化：特斯拉启动Robotaxi试点并完成Model Y全自动驾驶交付，小米YU7锁单量18小时突破24万台 [2] - 金融IT领域持续景气：国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照，香港发布数字资产政策宣言2.0，沪深交易所调整主板风险警示股票涨跌幅限制 [4] 中报高增长阿尔法 - 7月进入半年报预告窗口，市场关注重点公司上半年经营业绩，高增长个股预计有较强阿尔法表现 [2] - 计算机行业下游需求复苏及费用率改善趋势支撑高增长逻辑 [2] 辅助驾驶板块 - 特斯拉6月22日启动Robotaxi试点，6月27日完成首次Model Y全自动驾驶交付 [2] - 小米汽车YU7锁单量开售18小时后突破24万台，建议关注小米汽车产业链核心公司 [2] 金融IT投资机会 - 国泰君安国际6月24日升级证券交易牌照以提供虚拟资产交易服务 [4] - 香港特区政府6月26日发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 [4] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%调整为10% [4] - Web3.0金融创新及流动性宽松预期驱动金融IT景气上行 [3][4] 证券IT专题跟踪 - 证券IT行业下游景气持续修复，Web3.0金融创新加速发展 [3]

股价表现与市场反应 - 港股上市公司连连数字在9个交易日内暴涨158%，第10个交易日回落约40%，随后进入窄幅波动行情，截至6月27日收盘报10.54港元 [2] - 5月21日至6月27日的28个交易日内，公司股价累计上涨约65%，主要受香港通过《稳定币条例草案》政策利好刺激 [3] - 市场对稳定币概念存在分歧，部分观点认为潜力巨大，也有观点指出目前仍以炒作因素为主，股价大幅波动超出公司预期 [6] 稳定币与Web3.0布局 - 公司100%控股的连连国际与香港首批稳定币发行人沙盒名单之一的圆币科技合作，共同推进"圆币钱包"等服务 [3] - 圆币科技计划在以太坊发行港元稳定币HKDR，并与连连国际等公司达成合作协议 [3] - 2024年12月公司全资附属公司DFX Labs获得香港VATP牌照，为拓展虚拟资产金融服务奠定基础 [4] - 公司计划加快构建Web2与Web3融合的新支付网络，提高交易透明度和安全性，降低全球支付成本 [5] 财务表现与业务发展 - 2024年公司实现总收入13.15亿元，同比增长27.9%，经调整年内损益从亏损4.03亿元转为盈利7870万元，毛利率达51.9% [7] - 数字支付业务总支付额(TPV)达3.3万亿元，同比增长64.7%，其中全球支付业务TPV为2815亿元，毛利率高达72% [8] - 公司以约16亿元出售连通公司14.56%股权，持股比例降至17.63%，减少未来亏损对财务报表的影响 [9] 跨境支付战略与应对措施 - 公司已建立65项支付牌照及相关资质的全球布局，支持130多种货币交易，计划重点拓展东南亚、拉美、中东等新兴市场 [13][15] - 为应对关税挑战，公司通过全球化牌照布局、技术赋能和服务升级构建竞争力，过去三年研发费用分别为2.1亿、2.7亿、3.2亿元 [13] - 行业头部机构需加快业务创新，推动支付服务向多元化、定制化发展，向综合金融服务平台转型 [14] - 未来将加大对B2B、服务贸易等业务的布局，包括海外本地市场B2B业务 [15]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.17%至24284.15点 恒生科技指数下跌0.07%至5341.43点 恒生国企指数下跌0.47%至8762.47点 [2] - 汽车、医药、银行等个股走弱 有色板块逆市上扬 [4] 有色金属行业 - 江西铜业股份上涨超7% 天齐锂业、洛阳钼业上涨超6% 紫金矿业涨幅居前 [4] - 洛阳钼业上涨6.26%市值1910.20亿 天齐锂业上涨6.78%市值569.73亿 工艺铝可以服上涨7.71%市值748.67亿 [5] - 地缘冲突缓和引发大宗商品关注 高盛预计铜价2025年8月达每吨10050美元峰值 [5] - 平安证券研报指出 美元信用体系弱化推动贵金属价格 铜铝等工业金属弹性有望加速释放 [5] 汽车行业 - 小米集团-W上涨3.6% 小鹏汽车-W下跌3.17% 蔚来-SW下跌1.84% 比亚迪股份下跌1.19% [6] - 汽车板块或受小米新车发布会冲击 小米YU7系列定价竞争力强 花旗预期月销达6万～8万辆 [7] - 市场观点认为小鹏G7或被迫降价至21万元 特斯拉可能跟进降价策略 [7] 银行行业 - 泸州银行下跌3.49% 重庆银行下跌2.91% 招商银行下跌2.39% A股银行板块大跌 [8] - 险资高分红股票配置比例达二级权益投资总持仓30% 市场解读险资"爆买"银行股行为暂告一段落 [8] 金融与加密货币 - 华兴资本控股上涨4.67% 盘中一度涨近38% 公司宣布斥资1亿美元进军Web3.0与加密货币资产领域 [8][11] 香港证监会政策 - 恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数的期货及期权合约持仓限额将分别提高50%、108%及43% 新限额自2025年7月2日起生效 [12] - 香港证监会表示提高持仓限额将增强市场参与者灵活性 有助于巩固香港国际金融中心地位 [12]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.17%至24284.15点，恒生科技指数下跌0.07%至5341.43点，恒生国企指数下跌0.47%至8762.47点 [1] - 汽车、医药、银行等板块走弱，有色板块逆市走强 [3] 有色板块 - 江西铜业股份上涨超7%，天齐锂业、洛阳钼业上涨超6%，紫金矿业等个股涨幅居前 [5] - 洛阳钼业上涨6.26%，市值1910.20亿港元；江西铜业股份上涨7.71%，市值748.67亿港元；天齐锂业上涨6.78%，市值569.73亿港元 [6] - 地缘冲突缓和推动全球风险偏好回升，高盛预计铜价将在2025年8月达到每吨10050美元的峰值 [6] - 平安证券研报指出，贵金属价格中枢将持续抬升，铜、铝等工业金属弹性有望加速释放 [6] 汽车板块 - 小米集团-W上涨3.6%，而小鹏汽车-W、蔚来-SW、比亚迪股份分别下跌3.17%、1.84%、1.19% [9] - 比亚迪股份下跌1.19%，市值11203.25亿港元；小鹏汽车-W下跌3.17%，市值1368.66亿港元；蔚来-SW下跌1.84%，市值594.77亿港元 [10] - 市场认为小米新车发布会冲击汽车板块，小米YU7系列定价竞争力强，花旗预期月销或达6万～8万辆 [10] 银行板块 - 泸州银行、重庆银行、招商银行分别下跌3.49%、2.91%、2.39% [11] - 险资过去一年加大高分红股票配置比例，高分红OCI资产占二级权益投资总持仓30%，市场解读为险资"爆买"银行股行为暂告一段落 [12] 华兴资本控股 - 华兴资本控股早盘一度涨近38%，收盘上涨4.67%至4.48港元/股 [14] - 公司宣布将斥资1亿美元进军Web3.0与加密货币资产领域，覆盖稳定币、RWA等新兴赛道 [15] 香港证监会政策 - 自2025年7月2日起，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数的期货及期权合约持仓限额将分别提高50%、108%及43% [16] - 香港证监会表示提高持仓限额将增强市场参与者灵活性，有助于巩固香港国际金融中心地位 [16]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.17%至24284.15点，成交额2751.15亿港元；恒生国企指数跌0.47%；恒生科技指数跌0.07% [1] - 全周累计涨幅：恒指涨3.2%，国指涨2.76%，恒科指涨4.06% [1] - 市场情绪受中东局势波动影响，短期或延续结构性行情 [1] 蓝筹股动态 - 小米集团-W涨3.6%至58.95港元，贡献恒指58.62点，其首款SUV小米YU7开售18小时锁单量突破24万台 [2] - 阿里健康涨6.35%，紫金矿业涨4.17%；中国人寿跌2.97%，华润置地跌2.55% [2] 热门板块分析 - **有色金属股**：江西铜业涨7.71%，天齐锂业涨6.78%；LME铜价或达10050美元/吨峰值 [3] - **互联网医疗**：平安好医生涨超8%，阿里健康涨超6% [3] - **AMC板块**：中国信达涨7.03%，其附属公司启动200亿人币资管计划 [4] - **券商股**：胜利证券跌17.07%，国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照 [4][5] - **内银股**：招商银行跌2.39%，市场关注高分红资产配置转向科技股 [6] - **汽车股**：小鹏汽车跌3.17%，理想汽车跌1.78%；小米YU7或引发竞品降价 [6][7] 异动股追踪 - 周六福涨33.83%，市场预期其将纳入港股通 [8] - 巨子生物涨5.75%，控股股东累计增持5350万元 [9] - 华兴资本控股涨4.67%，计划投入1亿美元发展Web3.0业务 [10] - 香港中旅跌25.63%，公司未明确战略调整方向 [11] - 荣昌生物跌6.17%，其核心产品海外权益交易总金额或达41.05亿美元 [12]

数字资产成为港股市场核心主线 - 众安在线单周暴涨70% 国泰君安国际日内翻倍 显示数字资产狂潮重塑港股格局 [1] - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 剑指全球数字资产创新中心 [1] - 华兴资本控股公告1亿美元预算进军Web3 0与加密货币领域 次日早盘最高拉升近40% [1] 华兴资本财务与估值优势 - 截至2024年末拥有13亿元人民币现金 30亿元交易性金融资产 11亿元权益性投资 长期负债为零 [2] - 当前市值不足30亿港元 市净率仅0 4倍 传统业务深度折价 Web3 0战略未纳入估值 [2] - 现金安全垫+零负债杠杆+新兴赛道爆发构成三重优势 形成未被定价的看涨合约 [2] 全球数字资产发展趋势 - 2024年6月加密货币全球市值超3万亿美元 用户达6 17亿人 渗透率7 5% [4] - 千禧一代和Z世代加密资产持有率分别达36%和29% 显示代际财富转移加速趋势 [4] - 香港监管框架完善 为金融机构提供高确定性环境 降低政策试错成本 [4] 华兴资本战略布局基础 - 2018年重仓稳定币巨头Circle 2025年其纽交所上市首日暴涨一倍 峰值股价较发行价涨8倍 市值突破600亿美元 [7] - 构建Web3 0全链条生态：主导嘉楠科技上市 投资Amber Group 布局Matrixport 担任HashKey财务顾问 [7] - 服务中国70%互联网独角兽 早期信任关系为稳定币 RWA 链上支付等新业务提供便利 [8] 华兴资本核心竞争力 - 合规能力突出 为HashKey提供合规化方案验证传统风控适配Web3 0能力 [6] - 新任独立董事Frank Fu Kan兼具牌照申请 合规运营及资本场景跨界资源 [8] - 新业务嵌入审计 薪酬 提名三大委员会 重塑组织基因 [9] 华兴资本价值重估逻辑 - 传统金融业务随行业周期上行修复 数字资产业务隐含指数级增长预期 [10] - 当前0 4倍市净率反映市场认知时滞 Web3 0首笔规模收入或触发估值风暴 [10]

数据跨境与区块链技术应用 - 数据跨境流动服务平台已落地，公司在跨链数据领域与香港Web3 0协会展开合作[1] - 公司中标多个智算中心项目，显示在算力基础设施领域的布局[1] - 自研数字政府产品已成功应用于省级及地市级项目，体现政务数字化解决方案能力[1] 行业发展趋势 - 数据跨境、区块链和算力构成当前数字经济发展的三大技术方向[1] - 跨链数据合作模式正在形成，香港Web3 0协会成为重要合作伙伴[1] - 智算中心项目中标反映行业对高性能计算基础设施的需求增长[1] 公司技术实力 - 具备自主研发能力，数字政府产品已实现省级规模应用[1] - 技术应用覆盖数据跨境、区块链和算力三大前沿领域[1] - 产品落地层级从地市延伸至省级，显示解决方案的扩展性[1]

港股市场动态 - 荣昌生物(09995)早盘跌超7%，因公司将核心产品泰它西普在大中华区以外的权益授予美国Vor Bio，交易总金额最高达41.05亿美元 [1] - 浙江世宝(01057)一度涨超12%，受小米首款SUV汽车YU7发布刺激，该车型3分钟大定突破20万台，一小时达28.9万台 [1] - 华兴资本控股(01911)早盘拉升逾25%，公司宣布进军Web3.0和加密货币领域，并批准1亿美元预算 [1] - 阜博集团(03738)高开近6%，因成功完成Vobile MAX数字内容资产交易平台市场测试 [1] - 小米集团-W(01810)高开8%，公司发布人车家全生态产品包括YU7汽车和AI眼镜等IoT新品 [1] - 香港中旅(00308)转跌超14%，早盘曾涨近32%，因中旅酒店战略投资雅阁酒店集团 [2] - 狮腾控股(02562)早盘涨超7%，计划收购中国领先SaaS平台公司至少80%股权 [2] - 健世科技-B(09877)涨超10%，其LuX-ValvePlus系统全球临床试验30天随访结果在纽约瓣膜会发布 [2] - 巨子生物(02367)反弹逾4%，控股股东计划增持不低于2亿港元股份 [2] - 六福集团(00590)绩后涨超6%，内地市场同店销售增长近20%，港澳市场持平 [2] - 米高集团(09879)涨超5%，2025财年总收入49.66亿元，同比上升31.7% [3] - 京东物流(02618)涨超4%，开始招募全职骑手参与京东外卖配送服务 [3] - 西锐(02507)早盘涨超10%，海通国际看好私人航空市场发展前景 [3] - 五菱汽车(00305)盘中涨超7%，2024年净利润1.1亿元，同比增加60.2% [3] - 国银金租(01606)再涨超8%，以4.88亿元向神州租车购买车辆并回租 [4] 美股市场动态 - Coinbase(COIN.US)涨超5.5%，获Gautam Chhugani团队上调评级至"跑赢大盘"，目标价从310美元上修至510美元 [5] - Circle(CRCL.US)涨近7%，Two Prime CEO指出公司估值显著偏高 [5] - 美股铜金属板块走强，Ero Copper(ERO.US)涨近9%，南方铜业(SCCO.US)涨7.7%，麦克莫兰铜金(FCX.US)涨6.8%，高盛预计铜价8月将达10,050美元/吨 [5] - 金山云(KC.US)涨近3.6%，完成配发6937.5万股认购股份 [5] - 原油板块走高，休斯敦能源(HUSA.US)涨近5.5%，埃克森美孚(XOM.US)涨1.4%，西方石油(OXY.US)涨1.7% [6] - 小鹏汽车(XPEV.US)跌超6.5%，旗下G7 SUV将于下周上市 [6] - Hims&Hers Health(HIMS.US)涨超11%，尽管与诺和诺德终止Wegovy分销合作，仍将提供复方药物 [6] - 有信科技(YAAS.US)大跌超22%，公司为智能解决方案提供商 [6] - 移动财经(MFI.US)大涨近16%，核心业务包括外汇/黄金/大宗商品交易平台解决方案 [7]

报告核心观点 报告围绕2025年6月27日港股市场展开，涵盖中港股市展望、宏观经济、企业动态等内容，分析市场趋势与企业表现，为投资决策提供参考[2][3][4]。 市场回顾 - 恒指受制24,700点，中美经贸会谈后降低加征关税，后续关注90日对等关税宽限期后能否达成长期协议；内地加推经济刺激方案意愿不大，企业盈利改善有限，北水流入速度放缓[2] - 恒指周四低開低走，收报24,325点，跌149点，大市成交2,617亿元；美股三大指数升0.8 - 1.0%，纽约期油升0.5%至每桶65.24美元[5] 短期看好板块 - 宏观焦点方面，美国数据好坏参半，耐用品订单劲升但首季GDP收缩0.5%；欧盟拟降美国货关税[3][11] - 今日市场焦点包括美国5月核心PCE、内地第三批旧换新资金7月下拨、美中贸易协议进展及谈判截止期可能推迟等[6] 企业消息 科技与汽车企业 - 小米YU7三分钟逾20万订单，首款SUV车登场，售价25万起；雷军反对价格战，将与比亚迪等打造“人车家全生态”[4][12] - 小鹏海外本地化生产首批X9即将下线；华为鸿蒙智行删补贴现金帖文；荣耀正式启动A股IPO [12] 金融与地产企业 - 中银香港第2、3季派息与首季保持稳定，全年派息比率40 - 60%；新世界再融资传全数达成[4][13] - 华兴资本拟斥7.8亿攻Web3投资加密币；狮腾控股拟折让配股筹1.46亿元[13] 消费与制造企业 - Nike业绩最坏情况料已过，但关税成本或增10亿美元；海尔旗下通用电器将部分洗衣机生产迁美[12][13] - 六福集团全年纯利按年跌37.8%，末期息减14%；天仁茗茶经销商全年盈利挫46% [13] 星盛商业（6668） - 大湾区领先购物中心物管企业，关联方星河控股经营较稳定，全国排名从2020年第76名升至2024年第40名[5][9] - 2024年及5M25在营购物中心同店销售增长8.8%及5 - 6%，深圳部分项目受香港居民北上消费带动表现理想[5][9] - 委托管理业务近年表现稳定，2021 - 2024年收入及毛利复合增长6.6%及8.5%；品牌及管理输出业务有下行压力，整租业务将审慎开展[9] - 预计未来三年每年股息不低于13.0港仙，2024年末账上有13.7亿人民币净现金，现金流健康[9] 宏观经济数据 - 本周各地重要经济数据显示，中国贷款基准利率、香港综合CPI、日本全国消费者物价指数等有不同表现；美国经济数据好坏参半，耐用品订单劲升但首季GDP收缩[14][11]