报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势[2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：指数下方支撑稳定，上方突破待驱动，短期国际形势多变，区间震荡为主，A股阶段性企稳反弹，推荐在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约并卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：关注月末央行国债买卖情况，重启买债或带动利率下行，10年期国债利率有概率突破1.6%，否则债市有回调压力，单边可逢调整配置多单，期现可关注TS2509合约正套策略[2] - 贵金属：短期消息使金价在3300 - 3400美元宽幅波动，可卖出虚值看涨期权；银价在35.5 - 37美元区间波动，尝试沪银虚值期权双卖策略[2] 工业板块 - 集运指数（欧线）：航司报价低迷带动EC盘面下跌，08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，反弹试空，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交回暖，出货好转，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] - 硅铁：关注成本变动，厂家亏损加剧，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空[2] - 锰硅：关注南非发运变动，盘面震荡运行，底部震荡，反弹至5700 - 5800试空[2] - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，主力参考77000 - 80000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单，主力参考2750 - 3100[2] - 铝：库存持续去化，盘面高位宽幅震荡，主力参考19600 - 20600[2] - 锌：盘面震荡偏弱，低库存提供价格支撑，主力关注21000 - 21500支撑[2] - 镍：盘面进一步走弱，产业过剩制约价格，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面跌价避险心态浓厚，基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空[2] 能源化工板块 - 原油：地缘风险短期不确定，中长期考虑基本面因素，单边建议等待局势明朗，WTI支撑[66, 67]，布伦[69, 70]，SC压力位[530, 540]，期权端捕捉波动收窄机会[2] - 尿素：短期内需求难支撑高价，关注7月农业需求及出口情况，短期等待，主力合约压力位调整到1780 - 1800[2] - PX：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注7200附近压力，谨慎偏空，9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓[2] - PTA：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注5000以上压力，谨慎偏空，TA9 - 1关注200以上反套机会[2] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期，单边同PTA，盘面加工费低位做扩[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙二醇：短期供增需弱，油价回落，预计回调，短期EG09关注4500压力[2] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡反复，关注中期矛盾，建议暂观望，中期关注原料端共振偏空机会[2] - 烧碱：氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主，7 - 9正套离场，单边寻底谨慎操作[2] - PVC：短期矛盾未激化，宏观扰动加剧，盘面低位盘整，短期暂观望，中长线高空[2] - 合成橡胶：国际地缘冲突影响，油价反复，冲高回落，关注BR2508短期在11800 - 11900压力[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交较弱，短期偏多，月差偏正套[2] - PP：供需双弱，成本端支撑较强，短期观望，中期偏弱[2] - 甲醇：伊朗问题扰动，基差偏强，短期观望，月差偏正套[2] 农产品板块 - 豆粕：连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作，短期回调[2] - 生猪：惜售及二育推动猪价反弹，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：出货意愿增加，盘面震荡，短期2400附近震荡[2] - 棕榈油：马棕震荡，连棕向下测试8500支撑，P2509测试8500支撑[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，反弹偏空交易，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，底部反弹后偏空走势[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7600附近运行[2] - 橙汁：市场价格趋稳运行，短期9400附近运行[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8200附近运行[2] 特殊商品及新能源板块 - 纯碱：过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：期货偏强震荡，低位震荡[2] - 多晶硅：供应增加，期货增仓下跌，空单可继续持有[2] - 碳酸锂：盘面维持弱势，基本面有压力，主力参考5.6 - 6.2万运行[2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等情况不同，如铜CU2508最新价78,280，涨150，涨幅0.19%，成交量4.15万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异，如铜成交量75,740，量变化 -11,951，持仓量PCR 0.96，变化 -0.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的压力位和支撑位不同，如沪铜压力位为92000，支撑位为70000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同，如铜平值隐波率10.80，加权隐波率16.87，变化 -0.63 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，伦铜有涨幅，行情呈高位区间震荡 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明多空博弈剧烈，压力位92000，支撑位70000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：铝基本面库存去化，LME期铝有涨幅，行情偏多头上涨高位震荡；氧化铝相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：沪铝隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表现偏强，铝压力位20000，支撑位20000，氧化铝压力位3500，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：锌基本面有相关数据，LME期锌有涨幅，行情大幅震荡；铅相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：锌隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明下方有支撑震荡回落，压力位22000，支撑位21000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：镍基本面港口累库，LME期镍有跌幅，行情偏弱势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明空头力量增强，压力位130000，支撑位100000 [10] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：锡基本面库存有变化，LME期锡有跌幅，行情止跌反弹回暖区间盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明维持区间震荡，压力位310000，支撑位210000 [11] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货领口策略 [11] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：碳酸锂基本面库存高位，行情偏弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明偏弱势，压力位70000，支撑位60000 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：黄金基本面持仓量有变化，COMEX黄金期货有涨幅，行情高位盘整；白银基本面持仓量有变化，COMEX白银期货有涨幅，行情多头突破上行 [13] - 期权因子研究：黄金隐含波动率持续上升，持仓量PC趋于平缓，压力位960，支撑位680 [13] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [13] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势偏空头区间震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR表明上方有压力，压力位3850，支撑位2800 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [14] 铁矿石期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情上方有压力弱势震荡反弹 [14] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR表明上方有压力，压力位800，支撑位600 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [14] 铁合金期权 - 锰硅期权 - 标的行情分析：基本面产量和库存有变化，行情偏弱势空头下超跌反弹 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值偏下，持仓量PCR表明处于空头压力下，压力位6000，支撑位5000 [15] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅基本面库存高位回落，行情弱势空头下跌后超跌反弹再下跌盘整；多晶硅相关情况未详细提及 [15] - 期权因子研究：工业硅隐含波动率上升至历史均值偏上，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位8000，支撑位7000 [15] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货备兑策略 [15] 玻璃期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势空头下行后区间大幅度盘整 [16] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平有下降趋势，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位1060，支撑位950 [16] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 金属类板块分为有色金属、贵金属和黑色系，为各板块部分品种提供期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示铜、铝等多种金属期货合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各金属期权品种的成交量、持仓量及量仓PCR变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度给出各金属期权标的的压力位和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 展示各金属期权的平值隐波率、加权隐波率等数据，平值期权隐含波动率为看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多空博弈剧烈，建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多上涨，期权隐含波动率较高、持仓量PCR显示偏强走势，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的期权组合和现货领口策略；氧化铝给出压力位和支撑位等信息 [9] - 锌/铅期权：锌基本面有相关数据，行情宽幅震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头的期权组合和现货领口策略；铅给出压力位和支撑位等信息 [9] - 镍期权：基本面港口累库，行情偏弱势，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示空头力量增强，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹回暖区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示区间震荡，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [11] - 碳酸锂期权：基本面库存增加，行情偏弱势，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示延续偏弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头备兑策略 [12] 贵金属 - 黄金/白银期权：黄金基本面持仓量疲弱，行情高位盘整回落，期权隐含波动率高、持仓量PC显示趋于平缓，建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略；白银给出持仓量变化等信息 [13] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存减少，行情弱势偏空头区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头备兑策略 [14] - 铁矿石期权：基本面库存下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建卖出偏中性的期权组合和现货多头套保策略 [14] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示空头压力，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅基本面库存高位，行情弱势空头下跌后盘整，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示弱势偏空，建议构建卖出偏空头的期权组合和现货备兑策略 [15] - 玻璃期权：基本面库存增加，行情弱势空头下行后区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势偏空头，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出期权组合和现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块各品种行情走势分化，油料油脂类农产品偏多上行，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整；建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 各部分总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4268，涨0.40%，成交量12.52万手，持仓量22.07万手 [4] - 豆二最新价3744，跌0.40%，成交量11.12万手，持仓量13.31万手 [4] - 豆粕最新价3063，跌0.23%，成交量91.30万手，持仓量233.95万手 [4] - 菜籽粕最新价2677，跌0.26%，成交量26.43万手，持仓量52.31万手 [4] - 棕榈油最新价8490，跌0.68%，成交量60.15万手，持仓量50.39万手 [4] - 豆油最新价8136，跌0.32%，成交量37.45万手，持仓量61.91万手 [4] - 菜籽油最新价9730，涨0.14%，成交量30.56万手，持仓量40.32万手 [4] - 鸡蛋最新价3662，跌0.30%，成交量4.86万手，持仓量12.73万手 [4] - 生猪最新价13895，涨0.91%，成交量2.55万手，持仓量7.62万手 [4] - 花生最新价8246，跌0.41%，成交量4.82万手，持仓量12.14万手 [4] - 苹果最新价7731，涨1.47%，成交量12.76万手，持仓量10.79万手 [4] - 红枣最新价9335，跌0.11%，成交量42.52万手，持仓量10.39万手 [4] - 白糖最新价5725，涨0.53%，成交量28.54万手，持仓量36.90万手 [4] - 棉花最新价13520，涨0.11%，成交量14.60万手，持仓量52.50万手 [4] - 玉米最新价2417，涨0.42%，成交量37.27万手，持仓量95.93万手 [4] - 淀粉最新价2792，涨0.14%，成交量3.86万手，持仓量9.06万手 [4] - 原木最新价798，涨0.69%，成交量0.78万手，持仓量1.84万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.56 [5] - 豆二成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.27 [5] - 豆粕成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.79 [5] - 菜籽粕成交量PCR为1.19，持仓量PCR为1.90 [5] - 棕榈油成交量PCR为0.96，持仓量PCR为1.06 [5] - 豆油成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.61 [5] - 菜籽油成交量PCR为1.86，持仓量PCR为1.36 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.60 [5] - 生猪成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.33 [5] - 花生成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.68 [5] - 苹果成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.58 [5] - 红枣成交量PCR为0.19，持仓量PCR为0.29 [5] - 白糖成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.86 [5] - 棉花成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.98 [5] - 玉米成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.69 [5] - 淀粉成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.18 [5] - 原木成交量PCR为0.21，持仓量PCR为0.85 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [6] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [6] - 豆粕压力位2900，支撑位2900 [6] - 菜籽粕压力位3100，支撑位2400 [6] - 棕榈油压力位8600，支撑位6600 [6] - 豆油压力位7800，支撑位7800 [6] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [6] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3500 [6] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [6] - 花生压力位9000，支撑位8000 [6] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [6] - 红枣压力位11400，支撑位8600 [6] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [6] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [6] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [6] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [6] - 原木压力位850，支撑位750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率10.225%，加权隐波率11.37% [7] - 豆二平值隐波率14.725%，加权隐波率16.17% [7] - 豆粕平值隐波率14.985%，加权隐波率16.55% [7] - 菜籽粕平值隐波率21.88%，加权隐波率22.85% [7] - 棕榈油平值隐波率18.37%，加权隐波率20.40% [7] - 豆油平值隐波率13.72%，加权隐波率15.55% [7] - 菜籽油平值隐波率16.06%，加权隐波率18.04% [7] - 鸡蛋平值隐波率18.26%，加权隐波率23.08% [7] - 生猪平值隐波率12.25%，加权隐波率16.50% [7] - 花生平值隐波率10.165%，加权隐波率12.17% [7] - 苹果平值隐波率16.56%，加权隐波率18.59% [7] - 红枣平值隐波率21.76%，加权隐波率27.23% [7] - 白糖平值隐波率19.18%，加权隐波率11.58% [7] - 棉花平值隐波率9.01%，加权隐波率11.49% [7] - 玉米平值隐波率9.495%，加权隐波率10.60% [7] - 淀粉平值隐波率9.405%，加权隐波率10.72% [7] - 原木平值隐波率17.3%，加权隐波率21.37% [7] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆销售高于预期，豆一超跌反弹；隐含波动率较高，持仓量PCR显示行情偏弱；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [8] - 豆粕、菜粕：豆粕成交和提货量上升，基差上升；4月以来先涨后跌，6月偏多；隐含波动率偏上，持仓量PCR下降；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [10] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕产量降出口增，棕榈油偏多头；隐含波动率下降，持仓量PCR上升；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [11] - 花生：下游采购谨慎，行情空头震荡；隐含波动率低，持仓量PCR显示震荡偏弱；建议采用看跌期权熊市价差和现货多头套保策略 [12] 农副产品期权 - 生猪：猪价上涨，养殖端挺价；行情回暖上升；隐含波动率高，持仓量PCR显示弱势；建议采用卖出偏中性期权组合和现货多头备兑策略 [12] - 鸡蛋：存栏增加，供应过剩；行情反弹后受阻回落；隐含波动率高，持仓量PCR低；建议采用卖出偏空头期权组合策略 [13] - 苹果：库存处于低位；行情上方有压力；隐含波动率低，持仓量PCR低；建议采用看跌期权熊市价差和卖出偏空头期权组合策略 [13] - 红枣：库存小幅减少；行情弱势反弹；隐含波动率下降，持仓量PCR低；建议采用卖出偏中性宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [14] 软商品类期权 - 白糖：进口减少，行情偏空；隐含波动率低，持仓量PCR显示区间震荡；建议采用卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [14] - 棉花：开机率下降，库存增加；行情回暖后盘整；隐含波动率低，持仓量PCR显示空头释放；建议采用卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [15] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米价格上涨，库存下降；行情偏多上行；隐含波动率低，持仓量PCR显示震荡；建议采用看涨期权牛市价差和卖出偏多头期权组合策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [3] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4246，涨19，涨幅0.45%，成交量17.04万手，持仓量21.37万手 [4] - 豆二B2509最新价3772，涨31，涨幅0.83%，成交量12.47万手，持仓量13.82万手 [4] - 豆粕M2509最新价3081，涨18，涨幅0.59%，成交量94.00万手，持仓量232.37万手 [4] - 菜籽粕RM2509最新价2687，涨6，涨幅0.22%，成交量23.46万手，持仓量52.06万手 [4] - 棕榈油P2509最新价8596，涨64，涨幅0.75%，成交量60.59万手，持仓量50.57万手 [4] - 豆油Y2509最新价8196，涨76，涨幅0.94%，成交量46.33万手，持仓量61.59万手 [4] - 菜籽油OI2509最新价9737，涨40，涨幅0.41%，成交量31.44万手，持仓量39.09万手 [4] - 鸡蛋JD2509最新价3673，涨3，涨幅0.08%，成交量4.41万手，持仓量12.15万手 [4] - 生猪LH2509最新价13760，跌65，跌幅0.47%，成交量2.50万手，持仓量7.63万手 [4] - 花生PK2510最新价8270，跌2，跌幅0.02%，成交量5.21万手，持仓量12.24万手 [4] - 苹果AP2510最新价7608，跌46，跌幅0.60%，成交量6.10万手，持仓量9.04万手 [4] - 红枣CJ2509最新价9440，涨440，涨幅4.89%，成交量32.10万手，持仓量10.53万手 [4] - 白糖SR2509最新价5670，涨8，涨幅0.14%，成交量20.80万手，持仓量38.47万手 [4] - 棉花CF2509最新价13485，跌5，跌幅0.04%，成交量15.43万手，持仓量52.59万手 [4] - 玉米C2509最新价2407，涨6，涨幅0.25%，成交量37.85万手，持仓量89.45万手 [4] - 淀粉CS2509最新价2789，涨2，涨幅0.07%，成交量3.35万手，持仓量8.79万手 [4] - 原木LG2509最新价794，跌4，跌幅0.44%，成交量1.38万手，持仓量1.82万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.58 [5] - 豆二成交量PCR为0.80，持仓量PCR为1.19 [5] - 豆粕成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.78 [5] - 菜籽粕成交量PCR为0.95，持仓量PCR为1.87 [5] - 棕榈油成交量PCR为1.05，持仓量PCR为1.03 [5] - 豆油成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.60 [5] - 菜籽油成交量PCR为0.91，持仓量PCR为1.32 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.61 [5] - 生猪成交量PCR为0.17，持仓量PCR为0.34 [5] - 花生成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.63 [5] - 苹果成交量PCR为1.23，持仓量PCR为0.58 [5] - 红枣成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.31 [5] - 白糖成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.83 [5] - 棉花成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.97 [5] - 玉米成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.68 [5] - 淀粉成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.16 [5] - 原木成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.88 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位为4600，支撑位为4100 [6] - 豆二压力位为3800，支撑位为3600 [6] - 豆粕压力位为2900，支撑位为2900 [6] - 菜籽粕压力位为3100，支撑位为2400 [6] - 棕榈油压力位为8600，支撑位为6600 [6] - 豆油压力位为7800，支撑位为7800 [6] - 菜籽油压力位为10000，支撑位为9000 [6] - 鸡蛋压力位为4600，支撑位为3500 [6] - 生猪压力位为18000，支撑位为12800 [6] - 花生压力位为9000，支撑位为8000 [6] - 苹果压力位为8900，支撑位为7000 [6] - 红枣压力位为11400，支撑位为8600 [6] - 白糖压力位为6100，支撑位为5700 [6] - 棉花压力位为14000，支撑位为13000 [6] - 玉米压力位为2320，支撑位为2300 [6] - 淀粉压力位为2900，支撑位为2700 [6] - 原木压力位为850，支撑位为750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率为10.065%，加权隐波率为11.97% [7] - 豆二平值隐波率为14.855%，加权隐波率为16.26% [7] - 豆粕平值隐波率为15.45%，加权隐波率为16.80% [7] - 菜籽粕平值隐波率为21.795%，加权隐波率为22.71% [7] - 棕榈油平值隐波率为18.63%，加权隐波率为20.32% [7] - 豆油平值隐波率为14.345%，加权隐波率为15.54% [7] - 菜籽油平值隐波率为16.035%，加权隐波率为17.87% [7] - 鸡蛋平值隐波率为18.465%，加权隐波率为23.07% [7] - 生猪平值隐波率为11.93%，加权隐波率为17.30% [7] - 花生平值隐波率为10.525%，加权隐波率为12.46% [7] - 苹果平值隐波率为15.37%，加权隐波率为18.16% [7] - 红枣平值隐波率为21.395%，加权隐波率为25.96% [7] - 白糖平值隐波率为19.095%，加权隐波率为11.65% [7] - 棉花平值隐波率为9.34%，加权隐波率为11.98% [7] - 玉米平值隐波率为10.235%，加权隐波率为10.91% [7] - 淀粉平值隐波率为9.225%，加权隐波率为11.07% [7] - 原木平值隐波率为16.395%，加权隐波率为19.95% [7] 期权策略建议 油脂油料期权 - 豆一：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [8] - 豆粕：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] - 棕榈油：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [11] - 花生：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [12] 农副产品期权 - 生猪：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] - 鸡蛋：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 苹果：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 红枣：波动性策略构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 软商品类期权 - 白糖：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [14] - 棉花：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [15] 谷物类期权 - 玉米：波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化情况展示，如铜CU2508最新价78100，跌210，跌幅0.27%，成交量3.29万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 展示各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各期权品种标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓，从期权最大持仓量行权价看标的压力和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 呈现各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差，平值隐波率为平值期权隐含波动率算术平均值，加权隐波率用成交量加权平均 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示上方压力大，建议构建看涨期权牛市价差组合和做空波动率卖方期权组合及现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多震荡上行，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示偏强，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合及现货领口策略；氧化铝同理 [9] - 锌/铅期权：锌基本面库存有变动，行情宽幅震荡转弱，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头期权组合及现货领口策略；铅同理 [9] - 镍期权：基本面库存有变化，行情弱势震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多头转弱，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR在1.00附近，建议构建做空波动率策略及现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面产量增加、库存压力大，行情弱势反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权：黄金基本面受地缘冲突影响，行情高位盘整回落，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示趋于平缓，建议构建偏多头做空波动率期权卖方组合及现货套保策略；白银同理 [12] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权：基本面产量和库存下降，行情弱势偏空区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面库存增加、疏港量下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏中性期权组合及现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情弱势空头超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅同理，还建议构建现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：基本面供应和需求不佳，行情弱势空头下行后超跌反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率卖出期权组合及现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个期权品种进行分析，给出标的期货市场概况、期权因子数据，并针对各品种进行行情分析、期权因子研究，提出方向性、波动性和现货套保等策略建议 [3][8][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价564，涨19，涨跌幅3.52%，成交量31.57万手，持仓量3.80万手 [4] - 液化气PG2508最新价4469，涨51，涨跌幅1.15%，成交量6.53万手，持仓量5.62万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2522，涨21，涨跌幅0.84%，成交量228.04万手，持仓量89.19万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.57，持仓量PCR为1.65 [5] - 液化气成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.68 [5] - 甲醇成交量PCR为0.40，持仓量PCR为1.02 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位610，支撑位450 [6] - 液化气压力位5100，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率50.66%，加权隐波率51.85% [7] - 液化气平值隐波率27.58%，加权隐波率31.46% [7] - 甲醇平值隐波率26.97%，加权隐波率33.20% [7] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国就业数据偏弱，PPI环比值低于预期，地缘冲突升温 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，6月加速上涨 [8] - 期权因子研究：隐含波动率上升，持仓量PCR超1.50，压力位610，支撑位450 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：原油价格震荡走高，地缘局势紧张，消费旺季利好 [10] - 行情分析：4月高位回落，近期超跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR为0.68，压力位5100，支撑位4000 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求弱，到港量高，库存累积 [10] - 行情分析：1月以来弱势下跌，6月止跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示了铜、铝、锌等多种金属期权标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各期权品种的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓，从期权角度判断标的压力和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 包含各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据，平值隐波率为看涨和看跌平值期权隐含波动率算术平均值，加权隐波率用成交量加权平均 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块选部分品种给出期权策略与建议，每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权：基本面库存有变化，行情偏多震荡，期权隐含波动率高，持仓量PCR显示上方压力大，压力位80000，支撑位77000，建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存有变动，行情偏多头上涨，期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR显示偏强走势，铝压力位20400，支撑位20000，氧化铝压力位3900，支撑位2800，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：锌基本面库存和加工费有情况，行情大幅震荡，期权隐含波动率历史均值较高，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位22200，支撑位21800，建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍期权：基本面港口库存和显性库存有变化，行情偏弱势，期权隐含波动率历史较高，持仓量PCR显示多头转弱空头增强，压力位130000，支撑位116000，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存有减少，行情止跌反弹回暖区间盘整，期权隐含波动率历史均值较高，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位310000，支撑位210000，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面产量和库存有变动，行情偏弱势，期权隐含波动率历史均值较高，持仓量PCR显示偏弱势，压力位70000，支撑位60000，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权：黄金基本面受地缘政治冲突影响，行情高位盘整震荡，期权隐含波动率持续上升且处于历史较高水平，持仓量PC维持0.80附近，压力位960，支撑位680，建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权：基本面产量和库存有变化，行情弱势偏空头区间震荡，期权隐含波动率历史均值偏低，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，压力位3850，支撑位2700，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面库存和疏港量有变动，行情上方有压力弱势震荡，期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR显示下方有一定支撑，压力位800，支撑位600，建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面产量和库存有情况，行情偏弱势空头下超跌反弹，期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR显示处于空头压力下弱势行情，压力位6000，支撑位5000，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：工业硅基本面产量和库存有变化，行情空头下跌后超跌反弹再下跌低位盘整，期权隐含波动率逐渐上升至历史均值偏上，持仓量PCR显示维持弱势偏空行情，压力位8000，支撑位7000，建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：基本面供应和需求有情况，行情弱势空头下行后超跌反弹受阻回落，期权隐含波动率处于历史较高水平且有下降趋势，持仓量PCR显示维持弱势偏空头市场，压力位1060，支撑位900，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [3] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4234，跌27，跌幅0.63%，成交量11.80万手，持仓量22.14万手 [4] - 豆二最新价3734，涨6，涨幅0.16%，成交量11.25万手，持仓量12.70万手 [4] - 豆粕最新价3062，跌9，跌幅0.29%，成交量106.55万手，持仓量231.30万手 [4] - 菜籽粕最新价2679，跌11，跌幅0.41%，成交量26.87万手，持仓量51.71万手 [4] - 棕榈油最新价8528，涨28，涨幅0.33%，成交量65.56万手，持仓量51.24万手 [4] - 豆油最新价8098，涨62，涨幅0.77%，成交量42.73万手，持仓量58.54万手 [4] - 菜籽油最新价9683，涨17，涨幅0.18%，成交量43.25万手，持仓量38.88万手 [4] - 鸡蛋最新价3691，涨31，涨幅0.85%，成交量6.19万手，持仓量11.99万手 [4] - 生猪最新价13835，涨20，涨幅0.14%，成交量2.27万手，持仓量7.70万手 [4] - 花生最新价8254，跌10，跌幅0.12%，成交量4.40万手，持仓量12.33万手 [4] - 苹果最新价7650，涨27，涨幅0.35%，成交量2.95万手，持仓量9.03万手 [4] - 红枣最新价9010，涨100，涨幅1.12%，成交量5.42万手，持仓量8.12万手 [4] - 白糖最新价5662，跌10，跌幅0.18%，成交量19.10万手，持仓量37.18万手 [4] - 棉花最新价13470，跌75，跌幅0.55%，成交量12.46万手，持仓量53.34万手 [4] - 玉米最新价2399，跌4，跌幅0.17%，成交量47.26万手，持仓量83.78万手 [4] - 淀粉最新价2784，涨4，涨幅0.14%，成交量7.31万手，持仓量8.79万手 [4] - 原木最新价795，跌11，跌幅1.30%，成交量1.39万手，持仓量1.79万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.55 [5] - 豆二成交量PCR为0.64，持仓量PCR为1.25 [5] - 豆粕成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.77 [5] - 菜籽粕成交量PCR为1.36，持仓量PCR为1.87 [5] - 棕榈油成交量PCR为1.04，持仓量PCR为0.97 [5] - 豆油成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.60 [5] - 菜籽油成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.27 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.62 [5] - 生猪成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.33 [5] - 花生成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.66 [5] - 苹果成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.59 [5] - 红枣成交量PCR为0.19，持仓量PCR为0.39 [5] - 白糖成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.84 [5] - 棉花成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.96 [5] - 玉米成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.66 [5] - 淀粉成交量PCR为0.62，持仓量PCR为1.16 [5] - 原木成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.92 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4600，支撑位4100 [6] - 豆二压力位4000，支撑位3600 [6] - 豆粕压力位2900，支撑位2900 [6] - 菜籽粕压力位3100，支撑位2400 [6] - 棕榈油压力位8600，支撑位6600 [6] - 豆油压力位7800，支撑位7800 [6] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [6] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3600 [6] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [6] - 花生压力位9000，支撑位8000 [6] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [6] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [6] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [6] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [6] - 玉米压力位2400，支撑位2260 [6] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [6] - 原木压力位1050，支撑位750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.1，加权隐波率12.56 [7] - 豆二平值隐波率14.135，加权隐波率15.91 [7] - 豆粕平值隐波率15.22，加权隐波率16.96 [7] - 菜籽粕平值隐波率22.215，加权隐波率22.52 [7] - 棕榈油平值隐波率17.625，加权隐波率19.15 [7] - 豆油平值隐波率13.185，加权隐波率14.95 [7] - 菜籽油平值隐波率15.745，加权隐波率17.82 [7] - 鸡蛋平值隐波率18.395，加权隐波率23.66 [7] - 生猪平值隐波率11.725，加权隐波率15.76 [7] - 花生平值隐波率10.48，加权隐波率12.43 [7] - 苹果平值隐波率15.145，加权隐波率17.89 [7] - 红枣平值隐波率20.62，加权隐波率25.68 [7] - 白糖平值隐波率18.635，加权隐波率11.60 [7] - 棉花平值隐波率9.22，加权隐波率11.39 [7] - 玉米平值隐波率10.765，加权隐波率11.12 [7] - 淀粉平值隐波率9.085，加权隐波率10.12 [7] - 原木平值隐波率16.835，加权隐波率19.96 [7] 油脂油料期权策略与建议 豆一 - 基本面预计美国期末大豆库存2.95亿蒲式耳，小麦总库存8.98亿蒲式耳 [8] - 行情6月以来超跌反弹回暖上升偏多头上行 [8] - 期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4600，支撑位4100 [8] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 豆粕 - 基本面未来5个月大豆供应较充足，油厂累库压力逐渐增大 [10] - 行情4月以来先涨后跌，5月低位盘整后反弹，6月延续多头上行 [10] - 期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR逐渐下降至0.80以下，压力位3300，支撑位2900 [10] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 棕榈油 - 基本面EPA草案预计2026年美国生物燃料豆油、菜油需求量增加 [11] - 行情止跌反弹回暖上升，大幅度上涨 [11] - 期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR快速上升至1.00以上，压力位8600，支撑位6600 [11] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [11] 花生 - 基本面全国通货米均价下跌，市场供需双弱 [12] - 行情前期弱势偏空头震荡下行，5月止跌回暖，6月区间盘整震荡逐渐走弱 [12] - 期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [12] - 策略建议采用看跌期权熊市价差组合、现货多头套保策略 [12] 农副产品期权策略与建议 生猪 - 基本面官方母猪存栏环比小幅回落，25年基本面或弱于24年 [12] - 行情3月低位盘整后回暖，近一个月区间盘整，上周以来反弹回暖上升 [12] - 期权隐含波动率处于历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位18000，支撑位12800 [12] - 策略建议采用卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货多头备兑策略 [12] 鸡蛋 - 基本面截止5月底，样本点在产蛋鸡存栏量增加，未来供应过剩 [13] - 行情前期空头下行，4月止跌反弹，本周以来超跌反弹大幅上涨 [13] - 期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3100，支撑位2800 [13] - 策略建议采用卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 苹果 - 基本面截至6月12日，全国冷库苹果剩余总量处于近五年历史最低位置 [13] - 行情近三周高位区间大幅度震荡，上周止跌反弹逐渐回暖上升 [13] - 期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [13] - 策略建议采用看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 红枣 - 基本面本周样本点库存小幅减少，市场交易氛围一般 [14] - 行情一个多月小幅区间盘整震荡，6月跌幅收窄有所回暖 [14] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR处于0.50以下，压力位11400，支撑位8600 [14] - 策略建议采用卖出偏中性的宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [14] 软商品类期权策略与建议 白糖 - 基本面郑糖9月合约收盘价下跌，巴西对中国食糖出口待运量为0万吨 [14] - 行情4月高位震荡后走弱，6月延续偏弱走势，近一周跌幅收窄 [14] - 期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [14] - 策略建议采用卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [14] 棉花 - 基本面美国农业部6月供需报告显示中国产量预估上调，美国产量预估下调 [15] - 行情4月大幅下跌后低位盘整，5月先扬后抑，6月止跌反弹回暖上升 [15] - 期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [15] - 策略建议采用卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货备兑策略 [15] 谷物类期权策略与建议 玉米 - 基本面2025/26年度全球（除中国外）玉米预估产量上调，结转期末库存预估下调 [15] - 行情维持一个多月矩形区间大幅度震荡，近两周逐渐上涨回升偏多上行 [15] - 期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [15] - 策略建议采用卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [15]

美国ETF创新产品发行动态 - 上周美国共发行22只新ETF产品，其中杠杆反向产品占比显著，共8只（占新发总量36%），包括6只单股票产品（如MicroStrategy 2倍做多/做空、UPSTART、Archer Aviation等）和2只挂钩Nasdaq 100 Mega指数的2倍杠杆/反向产品 [1] - Bitwise发行挂钩GameStop的期权策略ETF，通过同时使用看涨/看跌期权做多波动率，选择高波动标的以增强收益 [1] - 债券ETF发行4只，Vanguard推出多板块主动管理债券ETF（覆盖国债/公司债/新兴市场债），景顺扩充目标到期日债券产品线 [1] - FundX发行未来主题基金，聚焦潜在引领趋势的中小型公司，投资理念类似ARK"颠覆式创新"策略 [2] - 普信发行3只主动行业ETF（金融/医药/自然资源），采用基本面选股策略，持仓数量分别为50-70只、100-150只、60-80只 [2] 美国ETF资金流向 - 上周股票ETF整体小幅流出，跨境股债产品合计流入超50亿美元，比特币/黄金ETF持续吸金 [3] - 标普500 ETF出现资金迁移：贝莱德IVV流出226.58亿美元，先锋VOO流入145.09亿美元 [5][6] - 债券ETF中综合债受青睐（BND流入15.67亿美元），工具型产品普遍流出（LQD流出9.57亿美元） [6] - 比特币ETF（IBIT）和黄金ETF（GLD）分别流入11.16亿/7.21亿美元，进入流入前十榜单 [6] - 近两周标普500 ETF资金波动显著，贝莱德IWV单日最大流出155.9亿美元，先锋VOO单日最高流入143.64亿美元 [7] 美国ETF市场表现 - 对冲策略ETF表现分化：股票多空产品（FTLS）下跌0.91%，期货策略产品（DBMF）跌1.11%，而道富多资产产品（RLY）逆势上涨9.25% [8] - 道富RLY前三大持仓为商品/全球基建/全球自然资源ETF，显示另类资产配置策略有效性 [8] 美国公募基金资金动向 - 2025年4月美国非货币公募基金总规模21.06万亿美元，环比下降0.12万亿（降幅0.57%），同期标普500下跌0.76% [9] - 5月28日-6月4日单周，国内股票基金净流出169亿美元（较前周扩大2倍），债券基金净流入近100亿美元 [9]