报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出）[1][3][5] 报告的核心观点 - 航空货运业正经历重大变革，传统设施必须通过技术和创新转型，以应对效率、可扩展性和可持续性需求 [5] - 未来的货运设施将是安全、可靠、可持续、自动化、互联和智能的，其核心是实现无缝数据交换、端到端可视性和人工智能驱动的运营优化 [6] - 行业需通过投资、整合和可扩展实施新兴技术，以增强运营韧性、优化资源配置并确保长期竞争力 [7] 根据相关目录分别进行总结 1. 执行摘要 - 航空货运业变革的驱动力包括不断增长的贸易量、演变的客户期望、监管压力以及对更高韧性和可持续性的需求 [5] - 技术将推动下一代航空货运运营，报告为实施提供了路线图 [5] 2. 重访未来货运设施 - 新冠疫情凸显了航空货运的关键作用，期间货运收入有时占航空公司总收入的35%，是疫情前份额的两倍 [11] - 截至2025年1月，航空货运业已连续18个月增长，全球货运吨公里（CTK）同比增长3.2% [14] - 国际航空运输协会（IATA）预测，2025年航空货运量将增长5.8%，达到7250万吨，长期（2027-2043年）平均年增长率预计为3.1% [14] - 电子商务是重要驱动力，预测到2026年年增长率达14% [15] 3. 挑战与机遇 - 航空货运设施是陆运和空运的关键连接点，需在严格的安全、安保和质量标准下高效运作 [19] - 设施类型多样，机场内设施侧重高周转吞吐量，机场外设施侧重存储和分销 [21] - 传统基础设施和陈旧技术限制了快速调整能力，成为供应链瓶颈的风险 [24][25] - 2022年IATA调查显示，57%的货运操作利益相关者认为人员不足，40%预计在招聘和留住员工方面将继续面临困难 [26] - 可持续性和气候韧性成为设施规划的核心方面，需符合减排目标和应对极端天气 [27][28] 4. 新转换方法以实现更高效的运算 - 设施转型的推动者包括政府当局、航空公司、地面处理代理、货运公司和货运代理 [31] - 2023年一项对26个设施运营商的调查显示，大多数在过去五年内进行了翻新或升级，数字化和流程自动化是关键驱动力 [32] - 高增长细分市场（如电子商务、药品、易腐货物）正在塑造设施需求，推动在自动化、数字化和可持续基础设施方面的投资 [33][34] - 区域转型重点不同：亚太地区需求强劲，北美投资现代化基础设施，欧洲专注自动化与可持续性，新兴地区支持农产品出口 [37] - 机场外货运设施作为缓解拥堵的解决方案潜力增大 [38] - 技术与可持续性是转型核心，包括数字化、自动化、绿色技术和循环经济材料 [39][40] 5. 什么是新的技术使能者？ - 自2018年以来，六大关键技术（增强现实/可穿戴设备、无人机/自动驾驶车辆、机器人、大数据/AI、物联网、可持续建筑）已不同程度地被采纳并演进 [49] - 人工智能（AI）已迅速证明其影响力，革新了预测分析、自动化和决策 [49] - 技术演进加速了货运设施向高效、数据驱动和可持续环境的转型 [50] 6. 货物设施技术趋势雷达 - IATA更新了2018年的六大技术趋势，并开发了首个货运设施运营技术趋势雷达，基于90位行业专家的见解 [74][75] - 雷达从运营影响和主流采纳时间两个维度评估技术 [77] - 六项更新的技术趋势领域为：智能决策与分析、可穿戴设备、机械臂、可持续运营、可见性与透明度、数字化流程自动化与集成 [76] 6.1 智能决策与分析 - 利用AI、机器学习和预测分析优化货物处理、资源规划和需求预测 [80] - **人工智能**：对航空货运有变革性影响，主流采纳需5-10年，面临高成本、集成复杂等挑战 [82] - **高级分析**：对运营有极高影响，主流采纳在5年内，需要高质量数据和专业领域知识 [83] - **计算机视觉**：用于货物识别、检查和监控，主流采纳需5-10年，有中等运营影响 [84] 6.2 可穿戴设备 - **扩展现实（XR）**：用于培训、设施规划和维护，主流采纳需5-10年，有中等影响 [86] - **可穿戴设备**：如智能眼镜、扫描仪，提高工人效率与安全，主流采纳在5年内，有中等影响 [87] - **外骨骼**：减少工人劳累，主流采纳需10年以上，有中等影响 [88] 6.3 机械臂 - 机器人技术提高效率、精确度和安全性 [89] - **无人机**：用于配送、监控和检查，主流采纳需5-10年，有中等影响 [90] - **自动导引车（AGV）**：在固定路径运输货物，有强运营影响，主流采纳在5年内 [91] - **自主移动机器人（AMR）**：动态导航，有强运营影响，主流采纳需5-10年 [92] - **固定机器人**：用于分拣、码垛，有强运营影响，主流采纳在5年内 [92] - **协作机器人（Cobots）**：与人类并肩工作，有中等影响，主流采纳需10年以上 [94][95] 6.4 可持续运营 - **生物基材料**：用于包装和设施建设，有强运营影响，主流采纳在5年内 [97] - **节能基础设施**：有极高运营影响，主流采纳在5年内 [98] - **现场发电**：如太阳能、风能，有强运营影响，主流采纳需5-10年 [98] - **先进封装方案**：如智能、可重复使用包装，有强运营影响，主流采纳需5-10年 [100] - **零排放车辆（ZEVs）**：有极高运营影响，主流采纳在5年内 [101] 6.5 可见性与透明度 - **已连接设备（物联网）**：实现实时追踪和监控，有极高运营影响，主流采纳在5年内 [103] - **射频识别（RFID）**：用于库存和资产跟踪，有强运营影响，主流采纳在5年内 [104] - **实时交通可视平台（RTTVP）**：提供端到端可见性，有极高运营影响，主流采纳在5年内 [106] - **智能标签**：集成传感器提供状态监测，有强运营影响，主流采纳需5-10年 [106] 6.6 数字化流程自动化与集成 - **高级自助服务技术**：如在线门户、移动应用，有强运营影响，主流采纳需5-10年 [108] - **API技术**：是数字化整合的支柱，有极高运营影响，主流采纳在5年内 [109] - **机器人流程自动化（RPA）**：自动化行政任务，有强运营影响，主流采纳在5年内 [111] 7. 结论 - 行业迈入新时代，设施需加速转型以满足效率与可持续性需求 [113] - 新兴技术是演变关键，但成功采用需克服基础设施限制、员工适应、集成复杂性等障碍 [114] - 战略性的投资、劳动力培训和行业协作对未来的弹性和竞争力至关重要 [115] 8. IATA的倡议 - IATA通过多项倡议推动运营效率、数字化和数据标准化 [117] - 关键倡议包括：ONE源（能力信息平台）、智能设施运营能力（SFOC）认证、审计减少承诺（ARC）、运营效率框架、卓越中心（CEIV）认证、LAR验证、交互式货物、ONE记录、现代化货运配送工作组、货物iQ等 [118][119][120][121][122][123][124][125][126][128]

行业痛点：传统人工调度模式的结构性缺陷 - 传统派单流程高度依赖人工经验和碎片化沟通工具，如电话调度和纸质工单流转[4] - 导致响应滞后与资源错配，因缺乏工程师实时位置、技能匹配度及负荷数据的可视化支持，常出现跨区域派单被拒或高技能工程师处理低价值任务的情况[4] - 信息孤岛与决策盲区加剧运营风险，服务主管缺少统一可视化平台追踪工程师位置、任务进度和状态变更，决策依赖静态排班表，难以应对临时任务或优先级调整，引发工单积压与客户满意度下滑[4] - 成本攀升与效率瓶颈突出，专职调度团队人力成本高，但工程师日均有效服务时长不长，且因缺乏智能路径规划造成显著资源浪费[4] - 问题根源在于三重可视化缺失：工程师实时位置不可视、技能适配度不可视、负荷状态不可视[4] 解决方案：智能派工派单系统的多元模式 - 地理围栏驱动的就近派工模式：抓取客户地址与服务人员位置坐标，结合GIS地图动态划定最优服务半径，自动筛选距离最近且技能匹配度达标的工程师，显著缩减现场响应时间[5] - 移动端赋能的敏捷派工模式：通过APP实现全流程数字化管理，客服可在地图界面拖拽标记即时派发任务，工程师实时接收通知并反馈接单状态，服务主管通过可视化驾驶舱监控工单流转进度[5] - 自动派工模式：针对工单量大的大型企业，通过绑定工程师认证资质与工单技能需求实现精准技能匹配，动态计算工程师日承载量上限避免任务过载，按服务网格划分责任区确保资源覆盖零盲区[6] 技术架构：智能调度系统的三层协同 - 数据感知层：集成多源实时数据流构建决策数字底座，包括工单属性数据（紧急程度、故障类型、地理位置坐标）和资源画像数据（工程师技能标签、历史服务评分、通过IoT工牌采集的实时位置图）[6] - 智能决策层：采用多目标优化算法实现精准匹配，面对紧急工单时优先分配空闲且技能匹配的工程师，路径规划模块结合实时路况计算最低耗时路线[6] - 移动执行层：构建闭环服务生态，工程师通过APP实现端到端数字化作业，包括查询设备档案与维修SOP标准流程的知识协同、通过AR视频连线专家获得实时指导、服务完成后上传客户签字的报告及满意度评分[6] - 系统支持自定义工单模板与字段权限管理，企业可灵活配置服务流程表单以满足不同场景的个性化需求[6] 发展趋势与核心价值 - 随着AI技术迭代，系统正从被动响应向预测调度进化，通过分析设备运行数据预判故障周期，自动生成预防性维护工单并预匹配工程师资源[8] - 智能派工派单系统通过资源零错配、过程全透明、决策智能化的三重突破，已成为企业构建服务竞争力的战略级基础设施[8] - 企业售后服务能力已成为核心竞争力之一，智能派工派单系统通过融合人工智能、物联网与大数据技术，为企业提供全流程自动化调度解决方案，驱动企业资源优化与运营效率跃升[1]

公司战略方向 - 公司继续在中国基础设施建设业务中寻找机会，但由于国内经济复苏缓慢，预计政府基建开支有限 [1] - 公司在巩固现有主业基础上，积极拓展多业态、多层次的新业务场景，并密切关注国家政策导向，积极对接国家战略性新兴产业 [1] - 公司已就软件和信息技术服务领域进行前期接洽与可行性评估 [1] - 中国物业市场持续低迷，促使公司采取更审慎及多元化的发展策略 [3] 新业务：边缘计算基础设施及服务 - 公司已建设一支由管理专家组成的团队，在信息技术解决方案、人工智能、物联网及智慧社区方面具备丰富经验，以发展边缘计算基础设施及服务 [1] - 截至公告日期，公司已开展边缘计算基础设施及服务业务，包括采购网络带宽资源、与基础设施场地供应商协调边缘节点部署，以及整合规划软硬件系统 [1] - 公司已与一名客户订立合约金额为人民币2400万元的服务协议，服务年期直至2027年1月21日（可予延长但不迟于2030年12月31日）[2] - 公司正与其他潜在客户进行磋商 [2] - 公司将提供边缘计算基础设施及服务，涵盖设备部署、系统调试、软件平台整合、用量统计数据及账务结算，以及软硬件系统的持续运维服务 [2] - 预期该等服务有助客户提高网络性能、降低营运成本及改善网络服务可用性 [2] 业务协同与拓展逻辑 - 公司认为，拓展至边缘计算领域与现有的基础设施建设及物业发展业务相符且相辅相成 [3] - 公司在基础设施规划、工地协调、项目管理、施工执行及长期营运方面的经验，为部署及运营边缘计算设施（同样需要实体基础设施、网络连接及持续维护）奠定了稳固基础 [3] - 公司将凭借管理团队的专业知识及现有的基础设施相关经验，审慎探索边缘计算领域的发展机遇，以扩展业务范围并将收入来源多元化 [3] - 公司旨在通过审慎实行多元化策略促进业务的长期可持续发展 [3]

公司业务战略转型 - 公司已组建一支在信息技术解决方案、人工智能、物联网及智慧社区方面具备丰富经验的管理专家团队，以发展边缘计算基础设施及服务业务 [1] - 公司认为拓展边缘计算业务与现有基础设施建设及物业发展业务相符且相辅相成，可利用其在基础设施规划、工地协调、项目管理及长期营运方面的经验 [2] - 中国物业市场持续低迷促使公司采取更审慎及多元化的发展策略，审慎探索边缘计算业务以扩展业务范围并将收入来源多元化，寻求长期可持续发展 [2] 边缘计算业务进展 - 公司已开展边缘计算基础设施及服务业务，具体包括采购网络带宽资源、协调边缘节点部署以及整合规划软硬件系统 [1] - 公司已与一名客户订立服务协议，合约金额为人民币24百万元，服务年期直至2027年1月21日并可延长至不迟于2030年12月31日 [1] - 公司正与其他潜在客户进行磋商，并计划提供涵盖设备部署、系统调试、软件平台整合、用量统计及账务结算、以及持续运维等全面服务 [1] 业务协同与市场机会 - 公司凭借在基建领域的经验，认为其部署及运营边缘计算设施的基础稳固，因为该等设施同样需要实体基础设施、网络连接及持续维护 [2] - 公司预期其边缘计算服务有助客户提高网络性能、降低营运成本及改善网络服务可用性 [1] - 公司将继续在基础设施建设及物业发展、物业投资及租赁以及物业管理业务中寻求发展机遇，同时将边缘计算作为多元化策略的一部分 [2]

公司业务战略与现状 - 公司继续在中国的基础设施建设业务中寻找合适机会，但由于国内经济复苏缓慢，预计政府在基础设施建设方面的开支仍然有限 [1] - 公司积极拓展多业态、多层次的新业务场景，在巩固现有主业的基础上，密切关注国家政策导向，积极对接国家战略性新兴产业 [1] - 中国物业市场持续低迷，促使公司采取更审慎及多元化的发展策略 [3] 新业务拓展：边缘计算基础设施及服务 - 公司已组建一支在信息技术解决方案、人工智能、物联网及智慧社区方面具备丰富经验的管理专家团队，以发展边缘计算基础设施及服务业务 [1] - 截至公告日期，公司已开展边缘计算基础设施及服务业务，具体包括采购网络带宽资源、与基础设施场地供应商协调边缘节点部署，以及整合规划软硬件系统 [1] - 公司已与一名客户订立合约金额为人民币2400万元的服务协议，服务年期直至2027年1月21日（可予延长但不迟于2030年12月31日），并正与其他潜在客户进行磋商 [2] - 公司将提供的边缘计算服务涵盖设备部署、系统调试、软件平台整合、用量统计数据及账务结算，以及软硬件系统的持续运维服务，预期有助客户提高网络性能、降低营运成本及改善网络服务可用性 [2] 业务协同与转型逻辑 - 公司认为，拓展至边缘计算基础设施及服务领域，与公司现有的基础设施建设及物业发展业务相符且相辅相成 [3] - 公司在基础设施规划、工地协调、项目管理、施工执行及长期营运方面的经验，为部署及运营需要实体基础设施、网络连接及持续维护的边缘计算设施奠定了稳固基础 [3] - 公司将审慎探索边缘计算领域的发展机遇，凭借管理团队的专业知识及现有的基础设施相关经验，扩展业务范围并将收入来源多元化，以促进业务的长期可持续发展 [3] 其他业务探索 - 公司继续探索符合国家政策的合适基建项目 [1] - 公司就软件和信息技术服务领域进行前期接洽与可行性评估 [1] - 公司会继续在基础设施建设及物业发展业务、物业投资及租赁业务以及物业管理业务中寻求发展机遇 [3]

业务拓展 - 公司在中国基建业务找机会，拓展新场景[3] - 建设信息技术专家团队开展边缘计算业务[4] - 集团将审慎探索边缘计算机遇，多元化收入[5] 市场合作 - 集团与客户签2400万元服务协议至2027年（可延至2030年）[4] - 集团正与其他潜在客户磋商[4] 发展策略 - 因中国物业市场低迷，集团采取审慎多元策略[5]

公司控制权变更 - 郑剑波通过其控制的杭州巨准企业管理合伙企业以合计约8.06亿元的成本取得华是科技控制权 [2][4] - 交易包括两部分：1) 以27.88元/股（约停牌前收盘价的95%）收购原实控人俞永方、叶建标、章忠灿合计1291.2万股（占总股本11.32%），总价款约3.6亿元 [3][4]；2) 以19.54元/股（约为当前市价29.95元/股的65%）认购公司定向发行的2280.8万股 [4][5] - 原实控人三人除转让股份外，还放弃其持有的剩余全部3873.6万股（占总股本约33.97%）对应的表决权，放弃期限至其股份全部减持为止 [3] - 交易完成后，杭州巨准持股比例将升至26.1%，成为新的控股股东，郑剑波成为新的实际控制人 [4] 公司股价与市场反应 - 停牌前三个交易日，公司股价累计大涨约26.37% [2] - 复牌后两个交易日（1月20日、21日），换手率均达到30%以上，多空博弈激烈 [2] - 1月20日盘后龙虎榜数据显示，买入和卖出方主要均为机构席位 [2] 公司基本面与历史问题 - 公司主营业务为智慧城市系统集成，包括智慧港航、智慧监所、智慧公检法、智慧电力等 [5] - 2025年1-9月，公司营业收入约为3.53亿元，归母净利润亏损约1921.14万元，呈现增收不增利状态 [5] - 公司2022年IPO募投项目已两次延期，原计划2023年底、2024年底达到预定可使用状态，现统一延期至2026年6月 [5][6] - 2024年初，原实控人之一叶建标因涉嫌职务犯罪被留置及立案调查，公司因未及时披露收到监管函，相关实控人被出具警示函 [6] - 2025年8月，原实控人俞永方、叶建标曾抛出合计约3%的减持计划，最终俞永方减持57.9万股，套现约1278万元 [6] 收购方背景与资本运作历史 - 郑剑波近年两次筹划入主上市公司：2024年底尝试收购华菱精工控制权，于2025年9月宣告失败；不到半年后即转向收购华是科技 [2][7] - 郑剑波曾于2017年将其创办的互联网广告公司巨网科技以约13.5亿元（增值率958.38%）出售给上市公司三维通信，实现财富自由，交易中郑剑波夫妇落袋约1.22亿元 [2][7][8] - 巨网科技被收购后未完成业绩承诺，郑剑波进行了业绩补偿 [8] - 郑剑波此后进入三维通信董事会并持有股份，后于2022年6月辞职，并持续减持直至退出前十大股东 [8] - 郑剑波的投资版图主要覆盖互联网信息服务、软件和信息技术服务业、文体及娱乐业等 [9] 收购方在短剧产业的布局 - 在短剧热潮下，郑剑波近两年频频加码短剧产业 [9] - 通过间接控制的公司，郑剑波参与投资上饶云中影视传媒有限公司，持有其20%股份，该公司专注于影视短剧平台运营、制作及影视基地运营，截至2024年3月已主创或主投超过50部作品，竖屏影视营收超亿元 [9] - 郑剑波间接控股51%的上饶巨准国际影视产业发展有限公司于2024年初成立，运营“上饶微短剧影视工厂”，该项目最初设立时总投资20亿元 [9] - 2025年6月，巨准影视获得了广播电视节目制作经营许可证 [9]

公司2025年度业绩表现 - 2025年实现营业总收入59.01亿元，同比增长8.44% [1] - 实现归母净利润5.67亿元，同比增长12.43% [1] - 扣非归母净利润5.20亿元，同比增长7.60% [1] - 基本每股收益为0.72元，同比增长12.50% [1] - 截至2025年末，总资产为9.07亿元，较期初增长8.55% [1] - 归属于母公司所有者权益为5.79亿元，较期初增长5.40% [1] - 加权平均净资产收益率为10.08%，同比增加0.67个百分点 [1] 公司经营策略与增长驱动 - 持续聚焦核心优势，夯实技术研发，推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发 [1] - 不断推出有竞争力的创新产品和服务，完善业务版图 [1] - 进一步拓展和完善境内外渠道建设，优化渠道结构和产品结构 [1] - 推进精益化管理提升经营效率，整体盈利能力稳步提升 [1] - 在规模扩张过程中盈利能力同步提升，产品结构、渠道建设和经营效率方面的综合优化得到体现 [3] - 整体经营质量稳健向好 [3] 公司技术与产品布局 - 以视频视觉技术为基础，深耕物联网云平台服务和智能消费类IoT领域 [1] - 技术涵盖云平台构建、3D空间感知、多模态AI交互、服务机器人等，前瞻性把握行业和技术趋势 [1] - 2025年对自研的蓝海大模型做了底座算法能力以及专业领域垂直场景大模型两方面升级 [2] - 依托物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等优势 [2] - 模型已落地入户安全、老人看护等多个消费类垂直场景 [2] - 不断扩充以视频视觉和AI交互为核心的自研产品矩阵 [3] - 通过生态开放引入多类应用场景，形成“核心自研+生态协同”的产品体系 [3] - “核心自研+生态协同”体系有助于提升主业的场景覆盖能力和持续变现潜力 [3] 行业趋势与机遇 - AI技术快速发展，智能硬件搭载AI服务成为AI应用落地的重要趋势 [2] - 随着AI、大模型、边缘计算等技术加速成熟，智能硬件的功能边界不断拓展 [2] - AI与IoT深度融合推动产品从“单一设备”向“场景化解决方案”演进 [2] - 老龄化趋势和用户对安全、便捷体验要求提升，为智能视频、智能家居等细分领域提供了稳定增长空间 [2] - 在技术进步与应用需求双重驱动下，具备视频视觉、云平台和AI能力积累的企业有望在行业扩容过程中持续受益 [2]

公司概况与创始人背景 - 王腾于2025年9月离开小米，离职4个月后创立睡眠健康公司“今日宜休” [2] - 公司已完成数千万元种子轮融资，投资方包括高瓴创投、云九资本、智元机器人和喜临门 [2] - 创始人王腾拥有小米八年工作经验，具备从研发、供应链管理到产品定义的全链路爆品操盘能力 [3] - 新团队汇聚了来自小米、华为、理想等公司的硬件与AI算法精英 [3] - 王腾拥有生物信息专业背景，结合科技产品经验，从跨学科视角理解睡眠生理逻辑 [3] 产品理念与市场定位 - 公司目标是通过研发睡眠健康产品，帮助用户改善睡眠质量、提升日常精力 [2][4] - 产品理念是利用AI大模型技术，从“被动记录”睡眠转向“主动决策、主动干预” [3] - 产品追求极致简单，将复杂技术隐藏，让用户只需躺下即可享受服务 [3] - 公司总部位于北京，未来考虑在深圳、杭州设立分部，薪酬福利向大厂看齐但侧重股权激励 [4] - 新产品将接入米家生态，从而拥有中国强大的智能家居入口 [7] 行业市场与竞争格局 - 2025年全球睡眠科技市场规模达274.6亿美元，预计2033年将突破1027.6亿美元，复合年增长率达17.96% [6] - 2023年中国睡眠经济规模4370亿元，其中智能睡眠产品细分赛道达350亿元，2025年预计突破600亿元，年复合增长率保持20%以上 [6] - 智能睡眠赛道参与者包括科技巨头（如苹果、华为、小米）、专业医疗公司（如瑞思迈）以及智能家居企业（如Eight Sleep、喜临门、慕思） [6] - 行业未来趋势是AI与物联网深度融合，打造全环境感知的智慧卧室，实现从“人适应床”到“床主动照顾人”的转变 [6]

公司战略与技术布局 - 公司依托在工业互联网、人工智能、物联网、机器人等领域的技术积累，自2024年起布局具身智能人形机器人产业 [1] - 公司目前已具备软硬件一体化全栈自研能力，并推出了多款自主研发样机 [1] - 公司发布了“云谷具身智能大模型”和工具链 [1] - 公司在机器人关键零部件如行星关节模组、摆线关节模组、减速器、控制器、电机等方面具备自主研发能力 [1] - 公司建有人形机器人训练场 [1] 产品研发与验证进展 - 截至目前，公司多款自主研发的机器人产品已历经多轮迭代 [1] - 目前，有数十台机器人正在工厂开展工程机械预装配、货物分拣、摆盘、扫码上料、中型零部件装配、质检等场景的验证与数据采集工作 [1] 行业阶段与特征 - 机器人领域属于前沿科技、国家重点战略产业 [1] - 目前行业整体研发及应用尚处于早期投资阶段，离规模性盈利仍需时间 [1]