社会融资规模 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [2] - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [2] - 2025年9月当月新增社融3.53万亿元 [3] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，对社会融资规模发挥主要支撑作用 [2][3] - 企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元，直接融资拉动作用明显 [2][3] 信贷规模与结构 - 2025年前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [4] - 住户贷款增加1.1万亿元，其中短期贷款减少2304亿元，中长期贷款增加1.33万亿元 [4] - 企（事）业单位贷款增加13.44万亿元，其中短期贷款增加4.53万亿元，中长期贷款增加8.29万亿元 [4] - 9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [4] - 9月末普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [4] - 9月份人民币贷款增加1.29万亿元 [5] 货币供应量 - 9月末M2余额335.38万亿元，同比增长8.4% [7] - 9月末M1余额113.15万亿元，同比增长7.2% [7] - 9月末M0余额13.58万亿元，同比增长11.5%，前三季度净投放现金7619亿元 [7] - M1-M2剪刀差明显收敛，反映企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [7] 利率水平 - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [5] - 9月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [6] 政策效果与展望 - 适度宽松的货币政策持续发力，降准降息等一揽子货币政策效果显现 [1] - 政府债券发行提速，用于支持"两重""两新"、置换地方政府隐性债务等 [3] - 政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [3] - 四季度货币政策仍将保持对实体经济较强的支持力度，财政政策积极发力 [7] - 未来金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，关注量价协同 [8]

社会融资规模 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [2] - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [2] - 2025年9月当月新增社融3.53万亿元 [3] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [2][3] - 企业债券净融资1.57万亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元，直接融资拉动作用明显 [2][3] 信贷情况 - 2025年前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [4] - 2025年9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [4] - 2025年9月当月人民币贷款增加1.29万亿元 [5] - 住户贷款增加1.1万亿元，其中中长期贷款增加1.33万亿元 [4] - 企(事)业单位贷款增加13.44万亿元，其中中长期贷款增加8.29万亿元 [4] - 普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [4] 货币供应与利率 - 2025年9月末广义货币供应量M2余额335.38万亿元，同比增长8.4% [7] - 2025年9月末狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，M1-M2剪刀差明显收敛 [7] - 2025年9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [5] - 2025年9月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [5] 政策效果与行业展望 - 适度宽松的货币政策持续发力，降准降息等政策效果显现，贷款利率维持低位 [1][5] - 政府债券发行提速，用于支持"两重""两新"、置换地方政府隐性债务等 [3] - 政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [3] - M1增速回升及剪刀差收敛反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [7] - 金融总量规模庞大，未来对实体经济的影响将主要通过利率路径，关注量价协同 [8]

社会融资规模 - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社融存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，企业债券净融资1.57万亿元，政府和企业债券净融资合计占社融增量比重升至43% [3][4] 货币供应量 - 9月末广义货币M2同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 9月末狭义货币M1同比增长7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升7.1个百分点 [1][9] - M1与M2增速“剪刀差”收窄至1.2个百分点，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][9] 人民币贷款 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [1] - 9月单月新增人民币贷款近1.29万亿元，还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [6] - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [6] 信贷结构 - 普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2% [6] - 制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于同期各项贷款增速 [6] - 人民币贷款在社融规模增量中占比降至48%，超过一半新增社融由其他多元化融资渠道提供 [4] 存款与资产配置 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元 [1] - 前三季度居民存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [10] - 存款“搬家”本质是居民根据资产回报率变化进行的资产重新配置 [10]

金融总量指标 - 2025年9月末广义货币M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 2025年9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 2025年前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，同比多增4.42万亿元 [1] 货币供应结构 - 2025年9月末狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，增速比今年2月末的年内低点提升7.1个百分点 [1][9] - M1增速上行带动M1-M2剪刀差收窄至-1.2%，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][9] 社会融资结构 - 2025年前三季度对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，在社融增量中占比降至48.32% [3] - 政府和企业债券融资在社融增量中占比升至43.3%，而今年一季度该比例为28.95% [3] - 前三季度政府债券净融资约11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融的主要支撑 [2] 信贷投放情况 - 2025年9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%，还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [5][6] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，其中住户贷款增加1.1万亿元，企（事）业单位贷款增加13.44万亿元 [7] - 住户贷款中，短期贷款减少2304亿元，中长期贷款增加1.33万亿元 [7] - 企（事）业单位贷款中，短期贷款增加4.53万亿元，中长期贷款增加8.29万亿元 [7] 信贷结构优化 - 9月末普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2% [7] - 9月末制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，以上增速均高于各项贷款增速 [7] - 某国有大行制造业贷款在公司贷款中占比过半，多数为制造业中长期贷款 [7] 利率水平 - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [8] - 9月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [8] 政策与需求驱动 - 政府债券发行提速用于支持"两重""两新"、置换地方政府隐性债务等 [2] - 政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [2] - 装备制造业、高技术制造业等重点行业维持高景气度，企业融资需求有效释放 [7] - 个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策实施，利息成本下降推动消费贷款需求释放 [7]

金融总量指标 - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 9月末广义货币(M2)同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 9月末狭义货币(M1)同比增长7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升7.1个百分点 [1][6] 社会融资规模结构 - 前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元 [3] - 前三季度企业债券净融资1.57万亿元 [3] - 政府和企业债券净融资在社融增量中占比升至43% [3] - 人民币贷款在社融规模增量中占比降至48% [3] 信贷状况 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [1] - 9月单月新增人民币贷款近1.29万亿元 [4] - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [4] - 9月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [4] - 前三季度普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2% [4] - 前三季度制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2% [4] 货币供应与存款 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元 [1] - 前三季度居民存款增加12.73万亿元 [7] - 前三季度非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [7] - M1与M2增速"剪刀差"明显收敛，9月收窄至1.2个百分点 [1][6] 政策与市场观点 - 金融统计数据报告发布形式调整，将原有三篇报告合并为一篇，内容不做删减 [2] - M1增速回升反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][6] - 低通胀、低利率是当前宏观经济基本特征，未来金融对实体经济的影响将主要通过利率路径 [4][5] - 四季度适度宽松的货币政策将保持对实体经济的支持力度，全年经济实现5%左右预期增长目标有较好基础 [7]

财政政策与政府债 - 社融存量同比增长8.8%，较上月回落0.2个百分点[2] - 社融口径政府债券融资同比增长21.1%，对社融增速拉动为4个百分点[2] - 财政存款同比增速7.1%，较上月回落1个百分点[2] 信贷结构与贷款表现 - 贷款存量同比增长6.8%，较上月回落0.1个百分点[2] - 8月新增企业短期和中长期贷款规模合计5400亿元，较去年同期多增2400亿元[2] - 8月新增居民短期和中长期贷款规模分别较去年同期少增611亿元和1000亿元[2] - 普惠小微贷款余额35.20万亿元，同比增长11.8%[2] - 制造业中长期贷款余额14.87万亿元，同比增长8.6%，较上月提升0.1个百分点[2] 货币供应与资本市场 - M1同比增长6%，较上月提升0.4个百分点[2] - M2同比增长8.8%，与上月持平[2] - 8月居民存款新增1100亿元，较去年同期减少6000亿元，同比增速9.8%为2018年11月以来最低[2] - 8月非金融企业新增存款1.18万亿元，较去年同期增加5500亿元[2]

社会融资与信贷总量 - 前8个月社会融资规模增量累计26.56万亿元 同比多增4.66万亿元 [1] - 前8个月人民币贷款增加13.46万亿元 其中8月新增贷款5900亿元 [1] - 8月末人民币各项贷款余额269.10万亿元 同比增长6.8% [7] 个人贷款表现 - 前8个月住户贷款增加7110亿元 其中8月增加303亿元 同比减少1597亿元但环比多增5196亿元 [1] - 居民短期消费贷款8月增加105亿元 同比减少611亿元但环比多增3932亿元 [1] - 居民中长期贷款8月增加200亿元 同比减少1000亿元但环比多增1300亿元 [3] 企业贷款动态 - 8月企(事)业单位贷款增加5900亿元 同比减少2500亿元但环比多增5300亿元 [4] - 企业短期贷款增加700亿元 同比和环比分别多增2600亿元和6200亿元 [4] - 企业中长期贷款增加4700亿元 同比减少200亿元但环比多增7300亿元 [4] - 票据融资增加531亿元 同比和环比分别减少4920亿元和8180亿元 [4] 消费与房地产支撑因素 - 暑期消费旺季和"以旧换新"政策推动消费需求释放 [2] - 8月服务业商务活动指数上升0.5个百分点至50.5% [2] - 一线城市出台房地产调控政策包括放松限购和调整信贷政策 [3] - 8月30城商品房成交面积647.42万平方米 同比下降9.89%但较7月改善 [3] - 8月房产经纪行业景气度指数47.26 环比上升2.8但仍在荣枯线下 [3] 制造业与出口表现 - 8月制造业PMI环比上升0.1个百分点至49.4% 生产指数上升0.3个百分点至50.8% [5][9] - 圣诞订单旺季和新兴市场开拓带动出口企业融资需求 [5] - 8月对美出口回落但对东南亚、欧盟、非洲出口保持两位数增长 [9] 信贷结构优化 - 普惠小微贷款余额35.20万亿元 同比增长11.8% [7] - 制造业中长期贷款余额14.87万亿元 同比增长8.6% [7] - 8月企业新发放贷款加权平均利率3.1% 同比降低40个基点 [7] - 高技术制造业和装备制造业景气度较高带动融资需求 [7] 政策工具与债务管理 - 特殊再融资专项债已发行1.9万亿元用于隐性债务置换 [5] - 还原地方专项债置换影响后8月贷款增速约7.8% [5] - 结构性货币政策工具实现金融"五篇大文章"领域全覆盖 [8] 宏观经济展望 - 8月非制造业商务活动指数50.3% 较上月提升0.2个百分点 [9] - 全年经济有望完成5%左右增长目标 [9] - 宏观政策保持连续性和稳定性 货币政策适度宽松 [10]

金融总量与增速 - 8月末广义货币M2余额331.98万亿元 同比增长8.8% 较上年同期高2.5个百分点 [3][6] - 社会融资规模存量433.66万亿元 同比增长8.8% 较上年同期高0.7个百分点 [3][6] - 1-8月社会融资规模增量26.56万亿元 同比多增4.66万亿元 [3][6] 政府债券与社融支撑 - 前8个月政府债券净融资规模10.27万亿元 同比多增4.63万亿元 [6] - 超长期特别国债累计发行9960亿元 发行进度近八成 [6] - 政府债券发行节奏靠前对社融增速形成有效支撑 [6] 货币活性与经济活动 - 8月末狭义货币M1余额111.23万亿元 同比增长6% 增速较上月加快0.4个百分点 [3][14] - M1-M2剪刀差收窄至-2.8% 为2021年6月以来最低值 显示资金活性提升 [3][14] - 更多资金转化为活期存款 有助于投入消费和投资活动 [3][14] 信贷结构与优化 - 前8个月人民币贷款增加13.46万亿元 月末贷款余额269.1万亿元 同比增长6.8% [10] - 普惠小微贷款余额35.20万亿元 同比增长11.8% 高于各项贷款增速 [11] - 制造业中长期贷款余额14.87万亿元 同比增长8.6% 结构持续优化 [11] 隐性债务置换影响 - 用于置换隐性债务的特殊再融资专项债已发行1.9万亿元 [10] - 还原地方专项债置换影响后 8月贷款增速约7.8% 仍保持较强支持力度 [10] - 短期对信贷增长有下拉效应 长期利于修复地方政府资产负债表 [11] 制造业与融资需求 - 东部某银行1-8月新增制造业贷款占新增对公贷款比重53% 较2024年大幅提升33个百分点 [11] - 高技术制造业和装备制造业景气度较高 企业新增融资需求旺盛 [11] 政策导向与转型 - 宏观政策思路转向惠民生、促消费 财政政策加大促消费保障力度 [15] - 货币政策保持适度宽松 金融总量与经济增长目标相匹配 [7][15] - 结构性货币政策工具继续发挥牵引作用 增强金融机构支持重点领域能力 [4]

货币供应量及贷款数据 - 截至2025年7月末人民币贷款余额268.51万亿元同比增长6.9% [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元同比增长9% [1] - 广义货币(M2)余额329.94万亿元同比增长8.8% [1] - 狭义货币(M1)余额111.06万亿元同比增长5.6% [1] - 流通中货币(M0)余额13.28万亿元同比增长11.8% [1] - 前7个月人民币贷款增加12.87万亿元 [1] - 本外币贷款余额272.48万亿元同比增长6.7% [1] 信贷结构分析 - 前7个月企(事)业单位贷款增加11.63万亿元占新增贷款大头 [1] - 中长期贷款增加6.91万亿元占比近六成 [1] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元同比增长11.8% [2] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元同比增长8.5% [2] - 科技、绿色、普惠、养老和数字经济产业贷款增速高于同期全部贷款 [1] 利率水平 - 7月新发放企业贷款利率约3.2%较去年同期下降45个基点 [2] - 新发放个人住房贷款利率约3.1%较去年同期下降30个基点 [2] 货币供应变化 - M1与M2增速之差为3.2%较去年9月高点大幅收窄 [2] - 资金活化程度提升循环效率提高 [2] 社会融资规模 - 前7个月社会融资规模增量累计23.99万亿元同比多5.12万亿元 [2] - 政府债券累计净融资同比多增达4.32万亿元 [2] - 7月全国发行新增专项债券超6100亿元创年内新高 [3] 政策展望 - 政府债券发行使用加快7月至8月将是下半年净融资高点 [3] - 宏观政策保持连续性和稳定性 [3] - 金融举措持续发力推动经济回升向好 [3]

金融数据总体表现 - 7月末广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% 增速加快 [1] - 7月末社会融资规模存量431.26万亿元 同比增长9% 保持较高水平 [1] - 1-7月社会融资规模增量23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 [1] - 前7个月人民币贷款增加12.87万亿元 增速明显高于GDP增速 [1] 信贷结构优化 - 7月末普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% [2] - 7月末制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% [2] - 科技 绿色 普惠 养老和数字经济产业贷款增速均明显高于全部贷款增速 [2] 贷款利率情况 - 7月新发放企业贷款利率约3.2% 较去年同期下降45个基点 [3] - 7月新发放个人住房贷款利率约3.1% 较去年同期下降30个基点 [3] - 利率低位运行反映信贷供给充裕 融资成本下降有助于提振需求 [3]