行业与公司 * 甲醇产业链[1] 核心观点与论据 产能与结构 * 中国甲醇年产能约9,500万吨[2] * 超过50%的产能用于MTO/MTP工艺作为原料，约20%用于燃料，其余30%作为基础化工原料使用[2][4] * 国内80%以上的甲醇产能来自于煤制法[6] * 绿色甲醇在国内占比较小，目前仅有几套示范装置，每套装置规模为5万吨至10万吨[6] 供需与市场 * 在双碳政策下，中国甲醇实际产量下降，从2025年开始新建项目受到严格限制[2][9] * 整体供需呈现触顶后下降趋势[2][9] * 中国每年仍需进口约1,000万吨甲醇[18] * 从2019年到2024年，中国每年的出口量最高也只有5万吨[8] * 中国每年进口约1,700万吨灰色或煤基、天然气基等传统方法生产的甲醇[30] 成本与盈利 * 目前甲醇的市场价格约为2,200元每吨[11] * 在此价格下，生产商每吨可能亏损200到300元左右[2][11] * 2025年基本上所有甲醇生产都处于亏损状态，亏损幅度大约在10%左右[11] * 从2024年至2025年，大部分煤制法项目处于亏损状态，仅有少数焦炉煤气制法项目可能盈利[10] * 煤制甲醇的总成本中，煤炭占比最大，大约占70%，折旧占比约为10%到20%[13] * 绿色甲醇的生产成本很高，大约在4,000元每吨左右[2][12] * 绿氢价格较高，每公斤氢气成本在21到46元之间[12] * 煤制氢的成本大约为每公斤10元，比生物质制氢低一半以上[13] 技术与发展瓶颈 * 绿色甲醇发展较慢，主要受限于二氧化碳捕集与新能源制氢技术瓶颈，以及高昂的投资成本[2][7] * 生物质甲醇目前没有成熟运行经验[13] * 绿色制甲醇主要有两条技术路线：生物质制甲醇和光伏、风能结合电解水制甲醇，后者更具优势[28] 下游需求 * 预计到2030年之前，化工行业对甲醇需求不会有显著变化[4][15] * 受去产能政策影响，新建MTO项目数量将减少，整体消耗量不会明显增加[4][15] * 绿色甲醇目前主要用于船用燃料，但由于尚未大规模应用，因此盈利性不佳[2][12] * 纯甲醇燃料汽车是一个重要应用，例如西安的小黄车出租车[5] * 航天燃料暂时仍以航空燃油为主，甲醇热值较低，仅为2000大卡左右，相比之下石油类燃料热值可达8,000大卡[14] 区域与项目动态 * 目前国内在建的煤化工装置并不多[16] * 以新疆为例，2025年大部分项目都被叫停了，主要原因是产业发展无序，没有经过国家发改委核准，且环保压力较大[16] * 新疆一些做甲醇的项目已经停滞[16] * 新疆由于地理位置偏远和设备运输费用高，高寒地区建设成本也较高[26] 运营与投资 * 甲醇装置需要满负荷运行才能实现最佳经济效益，盈亏平衡点通常在70%至80%的负荷率之间[4][27] * 从立项到竣工验收一般需要三年左右时间[23] * 一般情况下四至五年即可收回投资[23] * 目前静态投资约为每吨3,000多元[24] * 化工行业历史上投资规模最大的是2003年至2008年之间[25] * 最近两三年内，化工行业的投资显著减少[26] 其他重要内容 * 随着高耗能、落后产能逐步退出，以及去产能力度加大，行业盈利预计会逐渐好转[20] * 许多企业即使设备运行超过20年仍继续提取折旧，这导致实际成本未显著下降[19] * 国家规定10年内必须完成折旧提取，这一政策特别适用于国有资本投资的企业[19] * 国内市场对绿色甲醇需求有限，无论生产方式如何，其售价都相同[30] * 在国际市场上，由于碳税等政策因素影响，绿色甲醇可能具有一定优势[30] * 欧洲强调使用绿色甲醇主要是出于环保和限制中国经济发展的考虑[32]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材价格延续底部区间震荡运行，黑色系仍处于底部震荡格局，需警惕市场传闻扰动，关注热轧卷板去库、“双碳”政策对供需格局的影响 [2] - 预计矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏，注意商品市场情绪变化 [5] - 商品多头情绪或继续延续，关注锰矿端突发情况及“双碳”政策对铁合金供给的扰动 [9][10] - 双焦价格短期大概率区间震荡，需小心市场情绪冲击和高波动风险 [16] - 工业硅价格承压运行，关注西北是否出现新的供给端扰动因素 [19] - 多晶硅期货价格短期弱势运行，关注后续现货实际成交情况以及官方政策信息 [22] - 玻璃建议观望，主力合约参考价格区间1060 - 1170元/吨；纯碱整体偏弱格局未改，主力合约参考价格区间1150 - 1250元/吨 [25][27] 各品种行情资讯 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3160元/吨，较上一交易日跌2元/吨（-0.06%），注册仓单60170吨，环比增加2404吨，主力合约持仓量168.51万手，环比减少6339手；天津汇总价格3200元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3290元/吨，环比减少10元/吨 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3307元/吨，较上一交易日涨1元/吨（0.030%），注册仓单194362吨，环比增加21259吨，主力合约持仓量144.83万手，环比减少530手；乐从汇总价格3280元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3290元/吨，环比增加20元/吨 [1] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至813.00元/吨，涨跌幅 - 0.97%（-8.00），持仓变化 - 10286手，变化至65.24万手，加权持仓量99.83万手；现货青岛港PB粉820元/湿吨，折盘面基差58.80元/吨，基差率6.75% [4] 锰硅硅铁 - 1月15日，锰硅主力（SM603合约）日内收跌0.84%，收盘报5870元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面5940吨，环比上日持稳，升水盘面70元/吨 [8] - 硅铁主力（SF603合约）日内收跌1.41%，收盘报5610元/吨，天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比上日持稳，升水盘面240元/吨 [8] 焦煤焦炭 - 1月15日，焦煤主力（JM2605合约）日内收跌0.75%，收盘报1187.5元/吨；山西低硫主焦报价1578.7元/吨，环比上调10.6元/吨，折盘面仓单价为1389元/吨，升水盘面201元/吨；山西中硫主焦报1270元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为1253元/吨，升水盘面66元/吨；金泉蒙5精煤报价1234元/吨，环比下调15元/吨，折盘面仓单价为1209元/吨，升水盘面21.5元/吨 [12] - 焦炭主力（J2605合约）日内收涨0.37%，收盘报1745元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为1626.5元/吨，贴水盘面118.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面34.5元/吨 [12] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8730元/吨，涨跌幅 - 0.29%（-25），加权合约持仓变化 - 3024手，变化至365402手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差470元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差120元/吨 [18] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报48670元/吨，涨跌幅 - 0.56%（-275），加权合约持仓变化 - 1367手，变化至86469手；SMM口径N型颗粒硅平均价54.25元/千克，环比持平；N型致密料平均价54.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价54.75元/千克，环比持平，主力合约基差6080元/吨 [20] 玻璃纯碱 - 周四下午15：00玻璃主力合约收1086元/吨，当日 - 0.91%（-10），华北大板报价1020元，较前日持平，华中报价1060元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5301.3万箱，环比 - 250.50万箱（-4.51%）；主力合约持买单前20家今日减仓9,092手多单，持卖单前20家今日减仓7,446手空单 [24] - 周四下午15：00纯碱主力合约收1193元/吨，当日 - 2.37%（-29），沙河重碱报价1143元，较前日 - 19；纯碱样本企业周度库存157.5万吨，环比 + 0.23万吨（-4.51%），其中重质纯碱库存73.8万吨，环比 + 0.18万吨，轻质纯碱库存83.7万吨，环比 + 0.05万吨；主力合约持买单前20家今日增仓15853手多单，持卖单前20家今日增仓29702手空单 [26] 各品种策略观点 钢材 - 昨日商品市场情绪降温，成材价格延续底部区间震荡；热轧卷板产量小幅回升，表观需求改善，库存高位去化慢；螺纹钢表观需求回升明显，产量中性，库存持平，整体表现偏中性；后续关注热轧卷板去库进展、“双碳”政策对供需格局的影响 [2] 铁矿石 - 供给上，年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，巴西发运量降幅多，非主流国家发运回升，近端到港量延续增势；需求上，日均铁水产量环比下滑，高炉检修及复产均有，钢厂盈利率回升至近四成；库存上，港口库存延续累库，钢厂进口矿库存回升但处同期低位，有补库需求；预计矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏，注意商品市场情绪变化 [5] 锰硅硅铁 - 元旦后商品市场“躁动”，硅铁、锰硅跟随补涨，硅铁因传闻阶段性表现强势后回落；商品多头情绪或延续，需警惕情绪“龙头”冲击；锰硅供需格局不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡且边际有改善；未来行情矛盾在于黑色板块方向引领和成本、供给问题；建议关注锰矿端突发情况及“双碳”政策进展 [9][10] 焦煤焦炭 - 上周焦煤强势受商品市场氛围和榆林产能核减消息驱动；商品多头情绪或延续，但需警惕情绪“龙头”冲击；焦煤、焦炭周度静态供求相对均衡，榆林产能核减对总体影响有限；下游有补库倾向，但补库力度取决于政策；预计价格短期区间震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [15][16] 工业硅 - 昨日盘中下杀拉回，短期市场情绪波动加剧，价格震荡调整；12月产量环比持稳，西南开炉数降至同期低位，西北开工率高，供应改善不足；1月多晶硅排产环比下滑，需求难支撑，若某头部企业停产落地，供需格局将恶化，有机硅需求短期平稳；工业硅面临累库压力，预计价格承压运行，关注西北供给端扰动因素 [19] 多晶硅 - 上周反垄断会议纪要和商品市场调整冲击价格预期，下游观望情绪加重，上下游博弈将持续；若某头部企业减产或停产落地，供应压力将缓解；4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，一季度或有下游“抢出口”需求刺激；当前期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计价格短期弱势运行，建议谨慎操作，关注现货成交和官方政策信息 [21][22] 玻璃 - 多条产线冷修，日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货端厂商提价，经销商拿货情绪尚可；但传统淡季终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行；建议观望，主力合约参考价格区间1060 - 1170元/吨 [25] 纯碱 - 上周供应稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求上，光伏玻璃与浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游采购谨慎，成交清淡，企业库存累积，出货压力大，部分厂家降价；虽周后期期货带动局部重碱价格上调，但市场缺乏利好支撑，整体偏弱，主力合约参考价格区间1150 - 1250元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，各品种投资策略因自身基本面和市场环境而异，有逢低做多、观望、区间操作等不同建议，同时需警惕市场情绪波动和政策变化等风险 [4][8][10][13] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行下调各类结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点，12 月 M2、M1、M0 余额及同比增长情况公布，2026 第二届商业航天产业发展大会 3 月举办，央行下调商业用房购房贷款最低首付比例至 30% [2] - 策略观点：监管调整两融担保比例是担心市场短期过热，中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周四国债主力合约有涨有跌，2025 年社会融资规模增量、货币余额等数据公布，央行下调结构性货币政策工具利率并增加多项再贷款额度，周四央行进行逆回购操作实现净投放 [5][6][7] - 策略观点：12 月金融数据显示社融总量平稳但结构有差异，经济恢复动能持续性待察，资金面有望平稳，降准降息预期短期利好短端但总量宽松节点或延后，一季度关注股市、政府债供给和通胀预期影响，债市预计震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX 金、COMEX 银价格有变动，美国 10 年期国债收益率和美元指数公布，特朗普宣布暂不对关键金属征收关税，COMEX 白银库存下降，通胀数据回落 [9] - 策略观点：当前国际金价稳涨、银价加速上行，体现美联储独立性受挫和现货供不应求，当前策略建议持有多单，新开仓风险大，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：地缘局势和关税担忧缓解使铜价下探后回升，LME 铜库存减少，国内电解铜社会库存有变化，沪铜现货进口亏损缩窄，精废铜价差收窄 [12] - 策略观点：虽有关税担忧，但在美国 CPI 数据和国内货币政策支持下情绪不悲观，产业上铜矿供应紧张，国家电网投资预期提供需求支撑，铜价预计短期高位震荡，给出沪铜和伦铜 3M 参考运行区间 [13] 铝 - 行情资讯：原油和贵金属走势使铝价回落，沪铝加权合约持仓量减少、期货仓单增加，国内铝锭和铝棒社会库存增加，铝棒加工费上涨，LME 铝锭库存减少 [14] - 策略观点：大宗商品热点和国家电网投资使情绪偏暖，国内库存有累积压力但海外低库存和现货走强有推动，下游开工和出口有支撑，铝价预计短期高位震荡，给出沪铝和伦铝 3M 参考运行区间 [15] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收涨，伦锌 3S 价格上涨，公布锌锭均价、基差、库存等数据，LME 自 2026 年 4 月 14 日起不再接受部分锌品牌交付 [16][17] - 策略观点：产业现状未明显起色，板块情绪上锌价对比铜铝有补涨空间，LME 公告引发海外交割品担忧，锌价跟随板块补涨，后续观察龙头品种和沪伦比值 [18] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收涨，伦铅 3S 价格上涨，公布铅锭均价、精废价差、库存等数据，LME 自 2026 年 4 月 14 日起不再接受部分锌品牌和铅交付 [19] - 策略观点：产业现状有变化，当前铅价临近震荡区间上沿，宏观资金与产业席位多空矛盾加大，不排除铅价跟随板块补涨 [20] 镍 - 行情资讯：1 月 15 日镍价走势偏强，现货市场升贴水回落，镍矿价格持稳，镍铁价格大幅上涨 [22] - 策略观点：镍过剩压力大，盘面库存增加约束价格上涨，但宏观和印尼政策有支撑，沪镍预计短期宽幅震荡，建议观望，给出沪镍和伦镍 3M 参考运行区间 [23] 锡 - 行情资讯：周四锡价上行，缅甸佤邦锡矿产量恢复，云南和江西冶炼厂情况不同，需求端有刚需补库但高价抑制采购，库存减少 [24] - 策略观点：锡市需求疲软、供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计随市场风偏波动，建议观望，给出国内和海外参考运行区间 [24] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘下跌，各合约收盘价和升贴水有变动，本周国内碳酸锂库存去库 [25] - 策略观点：碳酸锂底部承接强、日内宽幅震荡，本周库存超预期去库，出口退税政策带来需求回暖，国家电网投资利于新型储能消费，价格波动大，建议观望或轻仓尝试，给出广期所碳酸锂 2605 合约参考运行区间 [26][27] 氧化铝 - 行情资讯：2026 年 1 月 15 日氧化铝指数下跌，单边持仓减少，基差、海外价格、期货库存、矿端价格有公布 [28] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复和矿区复产使矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼产能过剩、累库持续，市场对供给收缩政策有预期但反弹面临困境，建议观望，追多性价比不高，给出国内主力合约参考运行区间 [29] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收涨，现货价格上涨，基差有变动，原料价格有涨有平，期货库存减少，社会库存下降 [30] - 策略观点：印尼矿端紧缩预期使市场乐观，不锈钢量价齐升，现货受原料和生产衔接影响到货放缓，需求端补库需求释放但钢厂接单谨慎，价格预计高位震荡，给出主力合约参考运行区间 [31] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回调，主力合约收盘下跌，加权合约持仓下滑、成交量收缩、仓单增加，AL2603 与 AD2603 合约价差扩大，国内主流地区 ADC12 均价下调，库存有变化 [32] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强、供应端有扰动，需求一般，价格预计横移盘整 [33] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价微跌，注册仓单增加、持仓量减少，现货价格有降；热轧板卷主力合约收盘价微涨，注册仓单增加、持仓量减少，现货价格有涨有平 [35] - 策略观点：昨日商品市场情绪降温，成材价格底部区间震荡，基本面热轧卷板产量回升、需求改善但库存高位去化慢，螺纹钢需求回升、产量中性、库存持平，后续关注热轧卷板去库、“双碳”政策对供需格局影响 [36] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓减少，现货青岛港 PB 粉价格及基差公布 [37][38] - 策略观点：供给上海外发运进入淡季、近端到港量增加，需求端铁水产量下滑、钢厂盈利率回升，库存端港口累库、钢厂进口矿库存回升但仍处低位，矿价预计短期偏高位震荡，关注钢厂补库和铁水生产节奏及商品市场情绪 [39] 焦煤焦炭 - 行情资讯：1 月 15 日商品情绪降温，焦煤主力合约收跌，现货价格有调；焦炭主力合约收涨，现货价格持平 [40] - 策略观点：上周焦煤上涨受商品市场氛围和煤炭供给收缩预期驱动，后市商品多头情绪或延续但需警惕情绪龙头冲击，品种自身基本面供需相对均衡，榆林核减产能影响有限，需求端下游有补库倾向但力度取决于政策，价格预计区间震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [42][44] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：周四玻璃主力合约收跌，华北大板和华中报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存减少，主力合约持买单和卖单前 20 家有减仓 [46] - 策略观点：多条产线冷修使玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货厂商提价、经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力、库存压力大制约价格上行，建议观望，给出主力合约参考价格区间 [46] 纯碱 - 行情资讯：周四纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下降，纯碱样本企业周度库存增加，主力合约持买单和卖单前 20 家有增仓 [47] - 策略观点：上周纯碱供应稳定、部分装置负荷提升、阿拉善二期投产，市场供应压力持续，需求端光伏和浮法玻璃产能下降、重碱刚需减少，下游采购谨慎，企业库存累积、出货压力大，市场整体偏弱，给出主力合约参考价格区间 [47] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1 月 15 日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约收跌，给出盘面价格压力和支撑位参考 [48] - 策略观点：元旦后商品市场活跃使硅铁、锰硅跟随补涨，后续商品多头情绪或延续但需警惕情绪龙头冲击，品种自身基本面锰硅供需不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡且有改善，未来行情受黑色板块和市场情绪影响，关注锰矿成本和硅铁供给收缩问题及“双碳”政策进展 [49][50] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价微跌，加权合约持仓减少，现货价格持平，给出主力合约基差 [51] - 策略观点：昨日工业硅盘中下杀拉回，短期市场情绪波动加剧、价格震荡，基本面 12 月产量环比持稳、西南开炉数降至低位、西北开工率高，需求侧多晶硅排产下滑、有机硅需求平稳，工业硅面临累库压力，价格预计承压，关注西北供给扰动 [53][54] 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价微跌，加权合约持仓减少，现货价格持平，给出主力合约基差 [55] - 策略观点：上周反垄断会议纪要和商品市场调整冲击价格预期，现货年前提价但下游观望情绪重，若头部企业减产或停产落地供应压力缓解，4 月 1 日起取消光伏产品增值税出口退税或刺激需求，当前期货持仓和成交缩量，价格预计短期弱势，建议谨慎操作，关注现货成交和政策信息 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡走弱，多空观点不同，轮胎厂开工率环比抬升，中国天然橡胶社会库存和青岛库存增加，现货价格有变动 [58][59][60][61] - 策略观点：橡胶季节性偏弱，目前中性思路，若 RU2605 跌破 16000 转短空思路，建议部分建仓买 NR 主力空 RU2609 [62] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货收跌，相关成品油主力期货有涨有跌，美国 EIA 周度数据显示原油、汽油、燃料油等库存有变动 [63] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC 增产量级低且供给未放量，油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，当前建议观望，等待 OPEC 出口下滑验证 [64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动，MTO 利润变动 [65] - 策略观点：当前甲醇估值低、来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期有压力，但伊朗地缘不稳定带来预期，具备逢低做多可行性 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变动，总体基差公布 [67][68] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加 1 月末开工回暖预期，尿素基本面利空，建议逢高止盈 [69] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端纯苯价格无变动、期货价格无变动、基差扩大，苯乙烯现货价格上涨、期货价格下跌、基差走强，供应端开工率上升、港口库存去库，需求端三 S 整体开工率震荡上涨 [70] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低、估值修复空间大，成本端纯苯供应偏宽，供应端苯乙烯开工上行、港口库存去库，需求端三 S 开工率上涨，截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [71] PVC - 行情资讯：PVC05 合约下跌，常州 SG - 5 现货价下降，基差、5 - 9 价差有变动，成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格有公布，PVC 整体开工率上升，需求端下游开工率上升，厂内和社会库存增加 [72] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供给端产量高、减产量少，需求端内需淡季承压、出口有政策但也面临淡季压力，成本端电石反弹、烧碱偏弱，国内供强需弱，短期电价和抢出口支撑，中期逢高空配 [73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05 合约下跌，华东现货价格下降，基差、5 - 9 价差有变动，供给端负荷有升有降，下游负荷下降，进口到港预报和华东出港量公布，港口库存累库，估值和成本方面石脑油制、国内乙烯制、煤制利润有公布，成本端乙烯和榆林坑口烟煤末价格有变动 [76] - 策略观点：产业基本面国外装置检修量上升、国内检修量下降不足，整体负荷偏高，进口 1 月预期回落幅度有限，港口累库延续，中期新装置投产有压利润降负预期，供需需加大减产改善，估值同比中性，短期谨防伊朗局势反弹风险，中期无减产需压缩估值 [77] PTA - 行情资讯：PTA05 合约下跌，华东现货价格下降，基差、5 - 9 价差有变动，PTA 负荷下降，下游负荷下降，1 月 9 日社会库存去库，估值和成本方面现货和盘面加工费上涨 [78] - 策略观点：后续供给端短期高检修，需求端聚酯化纤利润压力大、淡季负荷下降，甁片负荷难升，预期短期去库后春节累库，估值方面加工费和 PXN 反弹，明年有上升空间，中期关注逢低做多机会 [79] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03 合约下跌，PX CFR 价格下降，按人民币中间价折算基差、3 - 5 价差有变动，PX 负荷中国和亚洲均下降，装置有降负和重启，PTA 负荷下降，1 月上旬韩国 PX 出口中国增加，11 月底库存去库，估值成本方面 PXN、韩国 PX - MX、石脑油裂差有公布 [80] - 策略观点：目前 PX 负荷高位，下游 PTA 检修多、负荷低，预期检修季前 PX 小幅累库，估值中枢上升，明年有上升空间，中期关注逢低做多机会 [81][82] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差走强，上游开工率上升，周度库存生产企业去库、贸易商持平，下游平均开工率下降，LL5 - 9 价差扩大 [83] - 策略观点：OPEC + 暂停产量增长使原油价格或筑底，聚乙烯现货价格下跌、估值向下有空间，仓单对盘面压制减轻，2026 年上半年无产能投放、库存或高位去化，需求端农膜原料库存或见顶、开工率下行，长期矛盾转移，建议逢低做多 LL5 - 9 价差 [84] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格上涨，基差走强，上游开工率下降，周度库存生产企业、贸易商、港口均去库，下游平均开工率下降，LL - PP 价差缩小 [85] - 策略观点：成本端全球石油库存预计去化、供应过剩缓解，供应端 2026 年上半年无产能投放压力缓解，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱库存压力高，仓单数量高，待一季度供应格局转变，盘面价格或筑底 [86] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，北方养殖场有涨价观望情绪，南方高价猪走货难 [88] - 策略观点：低价和节日效应刺激消费，肥标差导致惜售压栏，冬至后现货走高带动盘面反弹，短期现货支撑盘面近月偏强震荡，中期供应集中兑现、结构性矛盾解决，关注近月合约压力，等待反弹抛空，远端产能去化方向定但节奏不明，回落买入 [90] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，供应量变化不大，下游需求正常，部分业者看涨 [91] - 策略

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系运行于底部区间震荡格局，对消息变化敏感，需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局的边际影响[2] - 铁矿石市场氛围带动补涨上行，矿价上方受高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[5] - 锰硅和硅铁行情受黑色大板块方向和市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[9] - 双焦反弹商品大环境基础仍在，但需警惕情绪“龙头”冲击和价格短期高波动风险，基本面支撑有限，短期区间震荡[14] - 工业硅面临累库压力，价格承压运行，关注西北供给端扰动因素[17] - 多晶硅期货持仓量下滑、成交缩量、流动性收缩，价格短期弱势运行，关注现货成交和官方政策信息[20] - 玻璃市场情绪受日熔量下降和燃料成本上涨提振，但终端订单乏力和库存压力制约价格上行，关注高库存消化和现货成交[23] - 纯碱市场供应压力持续，需求下降，库存累积，出货压力增加，整体偏弱格局未改[25] 各品种行情资讯总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3162元/吨，涨0.126%，注册仓单57766吨，环比增1833吨，持仓量169.15万手，环比增3518手；天津汇总价3210元/吨，上海汇总价3300元/吨，环比均不变[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3306元/吨，涨0.090%，注册仓单173103吨，环比不变，持仓量144.89万手，环比增8625手；乐从汇总价3280元/吨，上海汇总价3290元/吨，环比分别不变和增10元/吨[1] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至821.00元/吨，涨0.18%，持仓变化+9381手，至66.27万手，加权持仓量100.20万手；青岛港PB粉828元/湿吨，折盘面基差59.50元/吨，基差率6.76%[4] 锰硅硅铁 - 1月14日，锰硅主力（SM603合约）收涨0.07%，收盘报5920元/吨；天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面5940元/吨，环比持平，升水盘面20元/吨[7] - 硅铁主力（SF603合约）收涨0.14%，收盘报5690元/吨；天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比持平，升水盘面160元/吨[7] 焦煤焦炭 - 1月14日，焦煤主力（JM2605合约）收涨0.46%，收盘报1196.5元/吨；山西低硫主焦报价1568.1元/吨，环比上调42.8元/吨，折盘面仓单价为1378元/吨，升水盘面181.5元/吨；山西中硫主焦报1270元/吨，环比持平，折盘面仓单价为1253元/吨，升水盘面57元/吨；金泉蒙5精煤报价1149元/吨，环比上调52元/吨，折盘面仓单价为1172元/吨，升水盘面27.5元/吨[11] - 焦炭主力（J2605合约）收跌0.37%，收盘报1738.5元/吨；日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，环比下调10元/吨，折盘面仓单价为1626.5元/吨，贴水盘面112元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，环比持平，折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面28元/吨[11] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8755元/吨，涨1.39%，加权合约持仓变化-10310手，至368426手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差445元/吨；421市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差95元/吨[16] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报48945元/吨，跌0.12%，加权合约持仓变化-930手，至87836手；SMM口径N型颗粒硅平均价54.25元/千克，环比持平；N型致密料平均价54.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价54.75元/千克，环比持平，主力合约基差5805元/吨[18] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收1096元/吨，当日持平，华北大板报价1020元，华中报价1060元，均较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存5551.8万箱，环比降134.80万箱（-2.37%）；持买单前20家今日增仓25090手多单，持卖单前20家今日增仓8485手空单[22] - 纯碱主力合约收1222元/吨，当日涨0.83%，沙河重碱报价1162元，较前日持平；纯碱样本企业周度库存157.27万吨，环比增16.44万吨（+2.37%），其中重质纯碱库存73.62万吨，环比增6.01万吨，轻质纯碱库存83.65万吨，环比增10.43万吨；持买单前20家今日增仓3272手多单，持卖单前20家今日减仓4260手空单[24] 各品种策略观点总结 钢材 - 成材价格延续底部震荡，热轧卷板产量增、需求弱、库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存累积，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局的边际影响[2] 铁矿石 - 供给端年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，近端到港量延续增势；需求端铁水产量环比回升，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但处同期低位，有补库需求；预计供需边际改善，矿价短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏[5] 锰硅硅铁 - 商品多头情绪可能延续，但需警惕情绪“龙头”冲击和短期高波动风险；锰硅供需格局宽松，硅铁供求基本平衡且边际改善；未来行情受黑色大板块方向和市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展[8][9] 焦煤焦炭 - 焦煤上周受商品市场氛围和煤炭供给收缩预期驱动上涨；后市商品多头情绪可能延续，但需警惕情绪“龙头”冲击和价格短期高波动风险；焦煤、焦炭周度静态供求结构相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；下游有补库倾向，但补库力度取决于政策，价格短期区间震荡[13][14] 工业硅 - 工业硅震荡收红，短期市场情绪波动加剧；基本面供应端边际改善不足，需求端多晶硅排产下滑，有机硅需求平稳，面临累库压力，价格承压运行，关注西北供给端扰动因素[17] 多晶硅 - 多晶硅受反垄断会议纪要和商品市场调整影响，价格预期受冲击；现货价格年前提价，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某头部企业减产或停产若落地，供应压力将缓解；一季度下游“抢出口”需求刺激对现货价格有支撑；期货持仓量下滑、成交缩量、流动性收缩，价格短期弱势运行，关注现货成交和官方政策信息[19][20] 玻璃 - 玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨提振市场情绪，现货厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行，关注高库存消化和现货成交，短期波动大，建议观望[23] 纯碱 - 纯碱供应端稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求端光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游观望，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，部分厂家降价；市场整体偏弱格局未改[25]

行业动态与价格驱动 - 隔夜不锈钢期货主力合约一度触及涨停 [1] - 镍期货连续大涨，主要受淡水河谷印尼暂停镍矿开采、等待政府配额落地等事件影响 [1] - 不锈钢是镍下游主要需求来源，行业占比68%，发展较快的电池领域占比11% [1] 不锈钢行业基本面 - 不锈钢需求一方面随经济周期变动，另一方面因其抗腐蚀能力强，应用领域在逐步扩大，具有一定的成长性 [1] - 在大类金属中，不锈钢属于增长较快的品种 [1] - 中国和印尼不锈钢规划产能仍然较多 [1] - 在双碳政策压力下，未来不锈钢产能的审批可能会比较谨慎，规划产能的后期项目落地可能周期较长 [1] - 国内企业开始积极在印尼布局，未来印尼不锈钢有望接力中国，进入产能扩张的时代 [1] 相关公司情况 - 太钢不锈主营业务为不锈钢 [1] - 甬金股份年加工120万吨高品质宽幅不锈钢板带项目（一期）去年开始进行产能爬坡 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材价格底部震荡运行，黑色系处于底部区间震荡格局，需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别，后续关注热卷去库、“双碳”政策对钢铁供需格局的影响 [2] - 铁矿石预计短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏，操作谨慎注意仓位控制 [5] - 锰硅和硅铁行情受黑色大板块和市场情绪影响，关注锰矿成本及“双碳”政策对供给的扰动 [9][10] - 双焦预计短期区间震荡，需警惕市场情绪冲击和高波动风险 [16] - 工业硅预计价格承压，关注西北供给端扰动 [19] - 多晶硅期货预计短期弱势，关注现货成交及官方政策 [22] - 玻璃建议观望，关注高库存消化和现货成交 [24] - 纯碱整体偏弱格局未改 [26] 各品种总结 钢材 - **行情资讯**：螺纹钢主力合约收盘价 3158 元/吨，跌 0.22%，注册仓单 55933 吨，持仓量 168.79 万手；现货天津 3210 元/吨，上海 3300 元/吨。热轧板卷主力合约收盘价 3303 元/吨，跌 0.24%，注册仓单 173103 吨，持仓量 144.03 万手；现货乐从 3280 元/吨，上海 3280 元/吨 [1] - **策略观点**：成材价格底部震荡，热轧卷板产量增需求弱库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升需求回落库存累积，需警惕市场传闻扰动，关注热卷去库及“双碳”政策影响 [2] 铁矿石 - **行情资讯**：主力合约（I2605）收至 819.50 元/吨，跌 0.36%，持仓 65.33 万手；现货青岛港 PB 粉 826 元/湿吨，折盘面基差 58.83 元/吨，基差率 6.70% [4] - **策略观点**：年末矿山发运冲量结束，海外发运环比下滑，近端到港量增加，铁水产量回升，钢厂盈利率下行，港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但仍处低位有补库需求，预计短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [5] 锰硅硅铁 - **行情资讯**：1 月 13 日，锰硅主力收跌 0.24%，报 5916 元/吨，现货天津升水盘面 24 元/吨；硅铁主力收跌 0.28%，报 5682 元/吨，现货天津升水盘面 168 元/吨。锰硅关注 6000 元/吨及 6250 元/吨压力、5800 元/吨支撑，硅铁关注 5850 元/吨及 6000 元/吨压力、5500 元/吨支撑 [8] - **策略观点**：商品多头情绪或延续，需警惕情绪“龙头”冲击。锰硅供需格局宽松，硅铁供求基本平衡有改善。未来行情受黑色板块和市场情绪影响，关注锰矿成本及“双碳”政策对供给的扰动 [9][10] 焦煤焦炭 - **行情资讯**：1 月 13 日，焦煤主力收跌 3.80%，报 1191.0 元/吨，现货山西低硫主焦等有升贴水情况；焦炭主力收跌 1.41%，报 1745.0 元/吨，现货日照港准一级湿熄焦等有升贴水情况。焦煤关注 1260 元/吨压力、1130 - 1150 元/吨支撑，焦炭关注 1850 元/吨压力、1650 - 1700 元/吨支撑 [12][13][14] - **策略观点**：上周焦煤上涨受商品市场氛围和产能核减消息驱动，商品多头情绪或延续，但需警惕情绪冲击。双焦周度静态供求相对均衡，榆林产能核减影响有限，下游有补库倾向但力度取决于政策，预计短期区间震荡 [15][16] 工业硅、多晶硅 - **工业硅** - **行情资讯**：主力（SI2605 合约）收盘价 8635 元/吨，跌 1.37%，加权合约持仓 378736 手；现货华东不通氧 553基差 565 元/吨，421基差 215 元/吨 [18] - **策略观点**：工业硅震荡下行，短期市场情绪波动大。12 月产量环比持稳，西南开炉数低收缩空间小，西北开工率高，供应改善不足；需求侧多晶硅排产下滑，有机硅需求平稳，面临累库压力，预计价格承压，关注西北供给端扰动 [19] - **多晶硅** - **行情资讯**：主力（PS2605 合约）收盘价 49005 元/吨，跌 1.98%，加权合约持仓 88766 手；现货 N 型颗粒硅等有价格及基差情况 [20] - **策略观点**：上周反垄断会议纪要冲击市场，现货年前提价但下游观望，后续博弈持续。若头部企业减产或停产落地，供应压力缓解，4 月 1 日起取消光伏产品增值税出口退税或刺激一季度“抢出口”需求。期货持仓下滑成交缩量，预计短期弱势，关注现货成交及官方政策 [21][22] 玻璃纯碱 - **玻璃** - **行情资讯**：周二下午 15：00 主力合约收 1096 元/吨，跌 4.11%，华北大板 1020 元，华中 1060 元，浮法玻璃样本企业周度库存 5551.8 万箱，环比降 2.37% [24] - **策略观点**：多条产线冷修，玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货厂商提价，经销商拿货尚可，但传统淡季终端订单乏力，库存压力大制约价格上行，建议观望，关注高库存消化和现货成交 [24] - **纯碱** - **行情资讯**：周二下午 15：00 主力合约收 1212 元/吨，跌 2.18%，沙河重碱报价 1162 元，样本企业周度库存 157.27 万吨，环比增 16.44 万吨 [25] - **策略观点**：上周供应稳定，部分装置负荷提升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求方面光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游观望，成交清淡，库存累积，出货压力大，市场整体偏弱 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系运行于底部区间震荡，对消息变化敏感，后续需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别，关注热卷去库、“双碳”政策及对钢铁行业供需格局影响 [3] - 铁矿石预计短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏，操作谨慎，注意仓位控制 [6] - 锰硅和硅铁行情受黑色大板块和市场整体情绪影响，关注锰矿成本推升和硅铁供给收缩问题 [11] - 双焦预计短期在当前水平区间震荡，需小心市场情绪冲击和高波动风险 [17] - 工业硅预计价格承压，关注西北是否有新供给端扰动 [20] - 多晶硅预计价格短期弱势盘整，建议谨慎操作，关注现货成交和官方政策 [23] - 玻璃建议观望，关注高库存消化和现货成交 [26] - 纯碱市场整体偏弱格局未改 [28] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价 3165 元/吨，涨 21 元/吨（0.667%），当日注册仓单 54421 吨，环比减 1212 吨，主力合约持仓量 172.67 万手，环比增 11840 手；现货天津汇总价 3200 元/吨，环比持平，上海汇总价 3310 元/吨，环比增 20 元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价 3311 元/吨，涨 17 元/吨（0.516%），当日注册仓单 112237 吨，环比持平，主力合约持仓量 142.75 万手，环比增 10408 手；现货乐从汇总价 3290 元/吨，环比增 10 元/吨，上海汇总价 3290 元/吨，环比增 20 元/吨 [2] - 热轧卷板产量小幅增加、需求持续走弱、库存延续小幅去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存小幅累积 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2605）收至 822.50 元/吨，涨跌幅 +0.98%（+8.00），持仓变化 +14950 手，变化至 65.48 万手，加权持仓量 98.37 万手；现货青岛港 PB 粉 829 元/湿吨，折盘面基差 59.09 元/吨，基差率 6.70% [5] - 年末矿山发运冲量结束，海外发运量环比下滑，巴西发运量降幅多，主流矿山中力拓及 BHP 发运环比减少，非主流国家发运回升，近端到港量延续增势；需求端日均铁水产量 229.5 万吨，环比回升，部分地区高炉检修完毕复产，前期复产高炉利用率恢复，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存延续累库，高于往年同期，钢厂进口矿库存回升但仍处同期低位，有补库需求 [6] 锰硅硅铁 - 锰硅主力（SM603 合约）日内收涨 0.44%，收盘报 5930 元/吨，现货天津 6517 锰硅报价 5750 元/吨，折盘面 5940 吨，环比上调 10 元/吨，升水盘面 10 元/吨；硅铁主力（SF603 合约）日内收涨 1.17%，收盘报 5698 元/吨，现货天津 72硅铁报价 5850 元/吨，环比上调 50 元/吨，升水盘面 152 元/吨 [9] - 锰硅盘面价格摆脱中期下跌趋势后震荡反弹，关注上方 6000 元/吨及 6250 元/吨压力、下方 5800 元/吨支撑；硅铁盘面价格阶段性摆脱下跌趋势后回落，重回区间震荡，关注上方 5850 元/吨及 6000 元/吨压力、下方 5500 元/吨支撑 [9] - 商品多头情绪或延续，需警惕情绪“龙头”冲击和短期高波动风险；锰硅供需格局不理想但已计入价格，硅铁供求基本平衡且边际改善；未来行情受黑色大板块和市场情绪、锰矿成本推升、硅铁供给收缩影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展 [10][11] 焦煤焦炭 - 焦煤主力（JM2605 合约）日内收涨 3.55%，收盘报 1238.0 元/吨，现货山西低硫主焦报价 1503.4 元/吨，环比上调 14.1 元/吨，折盘面仓单价为 1312 元/吨，升水盘面 74 元/吨；山西中硫主焦报 1270 元/吨，环比上调 20 元/吨，折盘面仓单价为 1253 元/吨，升水盘面 15 元/吨；金泉蒙 5精煤报价 1200 元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为 1175 元/吨，贴水盘面 63 元/吨 [13] - 焦炭主力（J2605 合约）日内收涨 1.26%，收盘报 1770.0 元/吨，现货日照港准一级湿熄焦报价 1500 元/吨，环比上调 20 元/吨，折盘面仓单价为 1648 元/吨，贴水盘面 122 元/吨；吕梁准一级干熄焦报 1495 元/吨，环比持稳，折盘面仓单价为 1710.5 元/吨，贴水盘面 59 元/吨 [13] - 焦煤盘面处于反弹周期，关注上方 1260 元/吨压力、下方 1130 - 1150 元/吨支撑；焦炭价格临近长期下跌趋势线，若向上关注 1850 元/吨压力、下方 1650 - 1700 元/吨支撑 [14][15] - 上周焦煤上涨受商品市场氛围和榆林地区产能核减消息驱动；商品多头情绪或延续，但需警惕情绪冲击和高波动风险；焦煤、焦炭周度静态供求相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；下游有补库倾向，但补库力度取决于政策，预计价格短期区间震荡 [16][17] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2605 合约）收盘价报 8755 元/吨，涨跌幅 +0.46%（+40），加权合约持仓变化 -4994 手，变化至 374981 手，现货华东不通氧 553市场报价 9200 元/吨，环比持平，主力合约基差 445 元/吨；421市场报价 9650 元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差 95 元/吨 [19] - 工业硅震荡收红，短期市场情绪波动大，价格震荡调整；12 月产量环比持稳，西南开炉数降至同期低位，西北开工率高，供应端改善不足；1 月多晶硅排产环比下滑，光伏中下游降幅更明显，硅料对工业硅需求难支撑，某多晶硅头部企业若停产将冲击需求，供需格局或恶化，有机硅需求短期平稳，工业硅面临累库压力，预计价格承压，关注西北供给端扰动 [20] - 多晶硅期货主力（PS2605 合约）收盘价报 49995 元/吨，涨跌幅 -2.54%（-1305），加权合约持仓变化 -6218 手，变化至 91068 手，现货 SMM 口径 N 型颗粒硅平均价 54.25 元/千克，环比持平；N 型致密料平均价 54.25 元/千克，环比持平；N 型复投料平均价 55 元/千克，环比持平，主力合约基差 5005 元/吨 [21] - 反垄断会议纪要加剧市场担忧，商品市场调整，盘面情绪宣泄；年前产业链提价，现货成交价重心上探，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某多晶硅头部企业若减产或停产，供应压力将缓解；4 月 1 日取消光伏产品增值税出口退税，一季度下游或“抢出口”，支撑现货价格；当前期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计价格短期弱势盘整，建议谨慎操作，关注现货成交和官方政策 [22][23] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约收 1143 元/吨，当日 -0.09%（-1），华北大板报价 1020 元，较前日持平；华中报价 1060 元，较前日持平，浮法玻璃样本企业周度库存 5551.8 万箱，环比 -134.80 万箱（-2.37%），持买单前 20 家今日减仓 1305 手多单，持卖单前 20 家今日增仓 7357 手空单 [25] - 多条产线冷修，玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但受淡季影响，终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行，建议观望，关注高库存消化和现货成交 [26] - 纯碱主力合约收 1239 元/吨，当日 +0.90%（+11），沙河重碱报价 1189 元，较前日 +1，纯碱样本企业周度库存 157.27 万吨，环比 +16.44 万吨（-2.37%），其中重质纯碱库存 73.62 万吨，环比 +6.01 万吨，轻质纯碱库存 83.65 万吨，环比 +10.43 万吨，持买单前 20 家今日增仓 2976 手多单，持卖单前 20 家今日增仓 17392 手空单 [27] - 上周纯碱供应稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；光伏玻璃与浮法玻璃产能下降，重碱刚需减少，下游观望，成交清淡，企业库存累积，出货压力大，部分厂家降价，虽期货盘面带动局部重碱价格上调，但市场缺乏利好，整体偏弱 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年初增量资金入场，融资规模大幅走高，市场成交量快速放大，中长期政策支持资本市场态度未变，短期策略以逢低做多为主；债市因经济预期改善面临压力，但资金面有望平稳，一季度受股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期影响，预计行情震荡偏弱；贵金属中银价若企稳将延续上涨趋势，金价驱动维持强势，建议关注金银价格支撑力度，逢低做多；有色金属各品种受不同因素影响，价格走势各异，需关注产业供需、库存及宏观因素；黑色建材类商品价格多震荡运行，需关注供需格局、库存变化及政策影响；能源化工类商品受地缘政治、供需关系和成本因素影响，投资策略各有不同；农产品中生猪、鸡蛋、豆菜粕、油脂、白糖和棉花等品种受供应、需求和季节性因素影响，价格走势和投资建议也有所不同 [4][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中欧推动电动汽车反补贴案“软着陆”；力鸿一号完成首次亚轨道飞行试验；脑机海河实验室完成“太空脑机接口实验”；多个有色及贵金属期货品种价格创新高 [2] - 期指基差比例：IF、IC、IM、IH不同合约期基差比例各异 [3] - 策略观点：年初增量资金入场，融资规模和成交量放大，中长期政策支持资本市场，短期策略以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周一TL、T、TF、TS主力合约收盘价及环比变化；加拿大总理将访华；四部门发布政府投资基金相关办法 [5] - 流动性：央行周一进行逆回购操作，净投放361亿元 [6][7] - 策略观点：12月PMI数据显示供需回升，经济预期改善使债市面临压力，但经济恢复动能待察，内需需政策支持；央行呵护资金面，基金销售新规利好债市，一季度关注股市行情、政府债供给和降息预期，预计行情震荡偏弱 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银价格变化；美国10年期国债收益率和美元指数情况；美国对美联储主席鲍威尔进行刑事调查 [9] - 策略观点：银价若企稳将延续上涨趋势，金价驱动维持强势，关注金银价格支撑力度，逢低做多 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：白银价格强势，国内权益市场走强，铜价回升；LME铜库存减少，国内电解铜社会库存增加；沪铜现货进口亏损扩大，精废铜价差环比扩大 [12] - 策略观点：美联储降息预期弱化，产业上铜矿供应紧张，短期供应扰动时有发生，铜价支撑较强，预计短期震荡整理 [13] 铝 - 行情资讯：大宗氛围偏强，铝价震荡收涨；沪铝加权合约持仓和期货仓单增加；国内铝锭和铝棒社会库存增加，铝棒加工费走低；LME铝锭库存减少 [14] - 策略观点：贵金属有色高位波动加大，产业上国内库存有累积压力，但海外低库存和现货供需走强对铝价有正向推动，叠加国内下游开工率企稳回升，铝价预计维持高位运行 [15] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数和伦锌3S价格变化；上期所和LME锌锭库存情况；全国主要市场锌锭社会库存较1月8日减少 [16][17] - 策略观点：锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿进口TC下滑，锌冶利润缓慢抬升，锌锭社会库存小幅累库；锌价对比铜铝有补涨空间，短期贵金属暴涨后回调风险使锌价波动加剧，预计跟随有色板块情绪宽幅震荡 [18] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数和伦铅3S价格变化；上期所和LME铅锭库存情况；全国主要市场铅锭社会库存较1月8日增加 [19] - 策略观点：铅矿显性库存小幅抬升，铅矿TC维持低位，原生冶炼开工率维持高位，再生铅原料库存下滑，再生冶炼开工率显著抬升，冶炼厂成品库存大幅抬升，下游蓄企开工率下滑；铅价临近长期震荡区间上沿，宏观资金与产业席位资金多空矛盾加大，短期铅价波动加剧，预计跟随有色板块情绪宽幅震荡 [19] 镍 - 行情资讯：1月12日镍价反弹，现货市场各品牌升贴水偏强运行；镍矿价格持稳，镍铁价格跟随镍价大幅反弹 [20] - 策略观点：镍过剩压力较大，盘面库存增加约束镍价上涨空间，但宏观上国内流动性宽松支撑价格，预计沪镍短期宽幅震荡运行，操作建议观望 [20][21] 锡 - 行情资讯：周一锡价大幅上行，缅甸佤邦锡矿产量逐步恢复，云南地区冶炼厂开工率维持高位，江西地区冶炼厂精锡产量偏低；需求端锡价下行刺激刚需补库，但高价抑制部分下游采购；库存方面上周SMM锡锭社会库存大幅减少 [22] - 策略观点：短期锡市需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计跟随市场风偏变化波动，操作建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报价较上一工作日上涨，电池级和工业级碳酸锂均价上涨；LC2605合约收盘价较前日上涨 [23] - 策略观点：周五财政部、税务总局调整光伏等产品出口退税政策，“抢出口”效应带动市场调高需求预期；当前供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2026年1月12日氧化铝指数日内上涨，单边交易总持仓增加；基差方面山东现货贴水主力合约；海外澳洲FOB价格维持，进口盈亏报-81元/吨；期货仓单增加；矿端几内亚CIF价格下跌，澳大利亚CIF价格维持 [24] - 策略观点：雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临困境，短期建议观望，追多性价比不高，可逢高布局近月空单 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午不锈钢主力合约收盘价微跌，单边持仓增加；现货方面佛山和无锡市场价格有变化，基差有变动；原料价格部分上涨；期货库存减少，社会库存下降 [26] - 策略观点：印尼RKAB预期乐观情绪支撑不锈钢价格，现货受原料采购与生产衔接不畅影响到货节奏放缓，需求端补库与调货需求释放，但钢厂接单谨慎，价格剧烈波动使市场博弈加剧，预计价格维持高位震荡走势 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格震荡走升，主力AD2603合约收盘上涨，加权合约持仓增加，成交量维持高位，仓单减少；AL2603合约与AD2603合约价差环比缩窄；国内主流地区ADC12均价环比调涨，进口ADC12价格上调，成交活跃度一般；国内铝合金三地库存微增 [28] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，叠加供应端扰动持续，价格支撑较强，而需求相对一般，短期价格预计高位运行 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价上涨，注册仓单减少，主力合约持仓量增加；现货市场天津和上海汇总价格有变化；热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单不变，主力合约持仓量增加；现货方面乐从和上海汇总价格上涨 [31] - 策略观点：昨日整体商品情绪较好，成材价格延续底部震荡运行，基本面热轧卷板产量增加、需求走弱、库存去化，螺纹钢产量逆季节性回升、需求回落、库存累积；后续需警惕市场传闻扰动，关注热卷去库情况、“双碳”政策对钢铁行业供需格局的影响 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加；铁矿石加权持仓量情况；现货青岛港PB粉价格及折盘面基差情况 [33] - 策略观点：供给方面年末矿山发运冲量结束，海外铁矿石发运量环比下滑，近端到港量延续增势；需求方面铁水产量环比回升，部分高炉复产且利用率恢复，钢厂盈利率小幅下行；库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但仍处低位有补库需求；预计短期偏高位震荡运行，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周一下午玻璃主力合约收盘价微跌，华北大板和华中报价持平；浮法玻璃样本企业周度库存减少；持仓方面持买单前20家减仓多单，持卖单前20家增仓空单 [35] - 玻璃策略观点：近期多条产线冷修，玻璃日熔量降至低位，燃料成本上涨支撑价格，现货端厂商提价，经销商拿货情绪尚可，但终端订单增长乏力，库存压力大制约价格上行空间，建议观望 [36] - 纯碱行情资讯：周一下午纯碱主力合约收盘价上涨，沙河重碱报价上涨；纯碱样本企业周度库存增加，其中重质和轻质纯碱库存均增加；持仓方面持买单前20家增仓多单，持卖单前20家增仓空单 [37] - 纯碱策略观点：上周纯碱供应端稳定，部分装置负荷提升，行业开工率回升，阿拉善二期投产，供应压力持续；需求方面光伏和浮法玻璃产能下降，重碱刚需用量减少，下游采购谨慎，成交清淡；企业库存累积，出货压力增加，部分厂家下调报价，市场整体偏弱格局未改 [37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：1月12日焦煤主力合约日内收涨，现货端山西低硫、中硫主焦和金泉蒙5精煤报价有变化；焦炭主力合约日内收涨，现货端日照港和吕梁准一级焦报价有变化 [38] - 策略观点：上周焦煤强势受有色及贵金属市场氛围和榆林地区产能核减消息影响；展望后市商品多头情绪可能延续，但需警惕市场情绪冲击和高波动风险；焦煤、焦炭基本面供求相对均衡，榆林地区产能核减影响有限；需求端下游库存偏低有补库倾向，但补库力度取决于政策，预计价格区间震荡 [40][41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1月12日锰硅主力合约日内收涨，现货端天津6517锰硅报价上调；硅铁主力合约日内收涨，现货端天津72硅铁报价上调；日线级别锰硅盘面价格摆脱中期下跌趋势后震荡反弹，硅铁盘面价格阶段性摆脱中期下跌趋势后回落，重回区间震荡 [42] - 策略观点：元旦后商品市场多头情绪带动锰硅、硅铁补涨，后续商品多头情绪可能延续，但需警惕市场情绪冲击和高波动风险；锰硅供需格局不理想，但因素大多已计入价格，硅铁供求结构基本平衡且有改善；未来行情受黑色板块方向和成本、供给因素影响，建议关注锰矿端突发情况和“双碳”政策进展 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓减少；现货端华东不通氧553和421市场报价持平 [46] - 工业硅策略观点：工业硅震荡收红，基本面12月产量环比持稳，西南地区开炉数降至低位，西北地区开工率高，供应端改善不足；需求侧1月多晶硅排产下滑，某多晶硅头部企业若停产将冲击工业硅需求，有机硅需求短期平稳；工业硅面临累库压力，预计价格承压运行，关注西北供给端扰动因素 [47] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少；现货端SMM口径N型颗粒硅、致密料和复投料平均价持平 [48] - 多晶硅策略观点：上周反垄断会议纪要冲击价格预期，商品市场调整宣泄盘面情绪；现货价格年前提价，但下游观望情绪加重，上下游博弈持续；某多晶硅头部企业若减产或停产，供应压力将缓解；一季度下游“抢出口”需求刺激现货价格；当前期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计价格短期弱势盘整运行，建议谨慎操作，关注现货成交和政策信息 [49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：多个商品大涨，胶价震荡反弹；多头因季节性预期、需求预期看多，空头因需求偏弱、宏观预期不确定等看跌；轮胎开工率边际小幅波动，全钢轮胎厂库存压力增加；中国天然橡胶社会库存增加；现货方面泰标混合胶、STR20及混合、江浙丁二烯、华北顺丁价格有变化 [51][52][53] - 策略观点：商品整体气氛偏多，橡胶季节性偏弱，目前中性思路，若RU2605跌破16000则转短空思路，买NR主力空RU2609建议部分建仓 [55] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨，相关成品油主力期货高硫燃料油收跌、低硫燃料油收涨；欧洲ARA周度数据显示汽油、柴油、石脑油累库，燃料油、航空煤油去库，总体成品油累库 [56] - 策略观点：拉美地缘不构成整体油价足够利多，但重油估值将抬升，上调重质油品估值至多配，预计沥青或燃油裂差具备向上动能 [57] 甲醇 - 行情资讯：区域现货江苏、鲁南、河南、河北、内蒙价格有变动；主力期货合约变动-10元/吨，MTO利润报86元 [58] - 策略观点：当前估值较低，甲醇来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗地缘不稳定性带来地缘预期，具备逢低做多可行性 [59] 尿素 - 行情资讯：区域现货山东、河南等多地价格变动情况，总体基差报-43元/吨；主力期货合约变动6元/吨，报1783元/吨 [60] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，尿素基本面利空预期来临，建议逢高止盈 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯和活跃合约收盘价上涨，基差扩大；期现端苯乙烯现货和活跃合约收盘价上涨，基差走强；BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，EB连1 - 连2价差缩小；供应端上游开工率上升，江苏港口库存去库；需求端三S加权开工率上升，PS开工率下降，EPS开工率上升，ABS开工率下降 [63] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间较大；成本端纯苯开工中性震荡，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S整体开工率震荡上涨；截止一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [64] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价持平，基差缩小，5 - 9价差扩大；成本端电石、兰炭中料、乙烯、烧碱价格有变化；PVC整体开工率上升，需求端下游开工率上升；厂内库存和社会库存增加 [65] - 策略观点：基本面上企业综合利润中性偏低，供给端减产量少，产量处于历史高位，下游内需步入淡季，需求端承压，出口有淡季压力；成本端电石反弹，烧碱偏弱；国内供强需弱，短期电价在成本端支撑PVC，中期在行业实质性大幅减产前以逢高空配思路为主 [66] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，华东现货下跌，基差缩小，5 - 9价差缩小；供给端乙二醇负荷上升，合成气制装置部分重启，油化工部分即将投产，海外部分装置停车；下游负荷持平，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报和华东出港情况，港口库存累库；估值和成本上石脑油制、国内乙烯制利润为负，煤制利润为正，成本端乙烯和榆林坑口烟煤末价格回落 [67] - 策略观点：产业基本面上国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降幅度不足，整体负荷偏高，进口1月预期回落幅度有限，港口累库周期延续，中期在新装置投产压力下有压利润降负预期，供需格局需加大减产改善；估值同比中性，短期伊朗局势紧张谨防反弹风险，中期国内无进一步减产则需压缩估值 [68] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，华东现货上涨，基差缩小，5 - 9价差缩小；PTA负荷上升，装置本周变化不大；下游负荷持平，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；1月4日社会库存去库；估值和成本方面PTA现货加工费上涨，盘面加工费下跌 [69] - 策略观点：后续供给端短期维持高检修，需求端聚酯化纤利润压力大，受制于淡季负荷将下降，甁片因库存压力和下游淡季负荷难上升，预期短期延续去库后PTA进入春节累库阶段；估值方面PTA加工费和PXN修复，明年有估值上升空间，中期关注逢低

公司股价表现与市场反应 - 2026年1月12日，中国石化股价下跌3.41%，收于5.95元，当日盘中最大跌幅4.25%，全天多数时间在下跌3.50%附近震荡[1][3] - 自1月9日重组公告涨停价6.68元起，至1月12日收盘5.97元，股价累计下跌10.6%，追高投资者亏损超过12%[1][3] - 1月9日重组公告后，集合竞价封涨停板，成交金额超过6亿元，但开盘15分钟后涨停板被打开，股价直线下坠，最低探至6.20元，接近平盘，全天振幅超过8.5%，最终收涨1.48%[1][2] - 1月10日至12日，股价连续阴跌，分别收跌0.93%、1.55%和3.08%[3] - 同期A股市场表现强劲，1月12日上证指数上涨1.2%，深证成指上涨1.8%，创业板指上涨2.5%，两市成交额3.48万亿元，个股普涨，但中国石化成为少数下跌的权重股[1][8][17] 公司财务与业绩状况 - 2024年年报显示公司净利润为503亿元，每股收益0.42元[1][8] - 2025年第一季度报告显示净利润为399.8亿元[1][8] - 2025年上半年业绩预告显示，归母净利润预计在201亿元至216亿元之间，同比下滑约40%，为2021年以来最差的半年业绩[5] - 2024年每股分红0.20元，以当前股价5.97元计算，股息率为3.35%，低于历史平均5%的水平[8] - 2024年公司现金分红加股份回购总计370亿元[9] - 在“三桶油”中业绩垫底，2025年第一季度，中国石油归母净利润468.07亿元同比增长5.2%，中国海油归母净利润365.63亿元同比增长12.1%[5] 业务运营与行业环境 - 与中国航油集团的重组旨在打通从原油炼化到飞机加注的全产业链，但航油消费仅占中国石化整体业务的不足10%，对这家万亿营收巨头的业绩拉动有限[3] - 重组整合面临文化融合、管理对接等复杂过程，市场资金态度存在分歧[5] - 2025年上半年业绩下滑主因是国际原油价格下跌导致炼油毛利收窄，布伦特原油价格从年初每桶70美元左右跌至年中的55美元[5] - 化工业务持续亏损，2024年化工事业部经营亏损100亿元，较2023年增亏40亿元，2025年上半年因市场供需失衡，产品价格走低，亏损可能扩大[5] - 公司面临“双碳”政策转型压力，计划到2030年氢能产量超百万吨，碳纤维产能达万吨级，但2025年资本开支中新能源项目占比不足10%[9] - 可持续航空燃料成本是传统航煤的3倍，大规模商用需政策补贴，2025年国内试点项目推进缓慢，市场商业化前景不明[11] 资金流向与投资者结构 - 2026年1月12日，中国石化A股主力资金净流出8662万元，其中超大单净流出1.2亿元，大单净流入3338万元[1][8] - 1月9日涨停炸板当日，龙虎榜数据显示机构席位出现在卖出席位前列，卖出金额合计超亿元[5] - 公司股东数量在2025年底达到46万户，较2024年增长3%，机构投资者有744家，包括基金、保险、社保等[9][11] - 2025年11月后市场风格切换，低估值板块如石油石化曾获资金流入，股价从5.5元反弹至6.5元，但2026年1月市场热点转向科技和消费股，资金从传统板块流出[8] 公司特定事件与风险因素 - 2025年12月，中国石化子公司联合石化有高管因市场判断失误导致套期保值亏损被停职，引发市场对公司风险管理的担忧并挫伤投资者信心[11] - 公司股价历史高点在2007年达到17.79元，此后多年下跌，2020年曾跌至4元以下[11] - 2025年上半年业绩预告发布后，多家券商分析师下调公司评级，指出化工亏损和油价波动是主要风险[11] - 2026年1月，国际油价再次震荡，布伦特原油跌至58美元，加剧了公司业绩压力[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品市场整体情绪较好，成材价格延续底部震荡运行 热轧卷板产量小幅增加，需求持续走弱，库存延续小幅去化；螺纹钢产量呈现逆季节性回升，需求回落，库存出现小幅累积 尽管前期商品市场情绪一度偏强，但黑色系仍运行于底部区间震荡格局，对消息变化较为敏感，后续需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别 当前钢材终端实际需求仍偏弱，短期宏观层面处于政策空窗期，后续需重点关注热卷去库情况，“双碳”相关政策是否再度强化，以及其对钢铁行业供需格局带来的边际影响[11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面：本周螺纹总产量191万吨，环比+1.50%，同比-7.27%，累计产量379.26万吨，同比-6.45%；长流程产量158万吨，环比+0.50%，同比-10.88%，短流程产量33万吨，环比+6.61%，同比+15.31%；本周热轧板卷产量306万吨，较上周环比变化+1.0万吨，较上年单周同比约+0.9%，累计同比约+0.6%；本周铁水日均产量为229.5万吨，铁水小幅回升，螺纹产量持续回落，热卷产量偏高，供应端仍具有一定压力；华东地区螺纹高炉利润维持68元/吨附近，高炉利润中性，谷电利润为81元/吨，电炉利润水平偏高[11] - 需求方面：本周螺纹表需175万吨，前值200万吨，环比-12.5%，同比-7.9%，累计需求375万吨，同比-3.1%；本周需求持续回落，淡季特征明显；本周出口方面延续强势，热卷综合需求中性[11] - 库存方面：本周螺纹社会库存290万吨，前值283万吨，环比+2.7%，同比+1.1%，厂库148万吨，前值139万吨，环比+6.1%，同比+21.8%，合计库存438，前值422，环比+3.8%，同比+7.2%；螺纹钢库存持续去化，当前螺纹库存走势相对健康；本周热卷库存为368.13万吨，由于今年春节时间较晚今年去库节奏慢于往年，当前库存水平偏高[11] 期现市场 - 展示了螺纹钢在华北、华东、华南地区的汇总价格及建筑用钢日成交量，以及不同合约期现货价格、基差、期货价差等数据图表，还包括热轧板卷、冷轧板卷、彩涂板卷、镀锌板（带）等的现货价格、价差等数据图表，以及中国与日本、东南亚、欧洲的热卷价差数据图表[24][26][29] 利润和库存 - 展示了螺纹钢、热轧卷板的盘面利润，钢联热轧板卷、冷轧板卷吨毛利，钢联螺纹高炉、电炉利润等数据图表[80][83][85] - 展示了螺纹钢、热轧板卷的库存数据图表，包括库存合计、厂内库存、社会库存等[93][95][105] 成本端 - 展示了铁矿石期货螺矿比、焦炭期货螺焦比，日均铁水产量、粗钢日均产量，方坯价格、螺坯差，重废、破碎料、废钢价格及废钢消耗量累计值等数据图表[111][114][124] 供给端 - 本周螺纹总产量191万吨，环比+1.5%，同比-7.3%，累计产量379.3万吨，同比-6.5%；长流程产量158万吨，环比+0.5%，同比-10.9%，短流程产量33万吨，环比+6.6%，同比+15.3%[134] - 展示了螺纹钢、热轧板卷的产量、产能利用率及产量累计同比等数据图表[133][138][140] 需求与进出口 - 展示了螺纹、热轧的表观消费及累计同比，冰箱、洗衣机、空调的出口数量、生产数量及累计同比，钢材、钢筋、板材的进出口当月值等数据图表[145][151][160]