人工智能产业爆发 - 人工智能产业正迎来爆发奇点时刻，逐步走进寻常百姓家 [1][2] - 大模型等技术持续落地，推动人工智能应用场景扩展 [2] - 人工智能未来可能应用到太空领域，"太空计算"或成下一代颠覆性方向 [2][4] 人工智能应用场景 - 发布"'一带一路'十大人工智能应用场景"，包括低碳智能工厂、灾害智能预警响应、农牧业生产赋能等 [2] - 低碳智能工厂将优化制造工艺和业务流程，推动降本增效 [2] - 数智医疗赋能普惠健康，缓解医疗资源分布不均问题 [2] 人工智能面临挑战 - 算力需求呈指数级增长，智能硬件对算力要求更高 [3][4] - 算力缺失降低用户体验，限制行业发展，如脑科学领域的意念控物技术 [4] - 行业人才缺乏，新兴职业如AI伦理学家、AI产品经理等需求增加 [4] - 人才培育面临缺师资、缺场景、缺教材、缺课程的制约 [4] 解决方案与计划 - 之江实验室布局"三体计算星座"项目，将12颗"计算卫星"送上太空，目标将卫星算力从T级提升到P级，实现10-100倍提升 [5] - 高校探索人才培养新模式，建议跨学科融合数据库管理课程和AI算法课程 [5] - 发起"人工智能强化学习可持续发展计划"，包括教育普惠和标准共建两方面 [5] - 教育普惠目标让人工智能"人人都能学、人人都会用" [5] - 标准共建将发布强化学习系统相关技术标准，提升学习效率 [5]

小微盘基金与港股通基金限购 - 长盛北证50成份指数增强基金宣布单日单个账户申购金额不超过100元 限购措施旨在避免基金规模短期快速膨胀 保护持有人收益 [1] - 某基金公司旗下多只港股通基金暂停I类份额大额申购 仅针对机构资金占比较高的份额 防范短期交易资金频繁进出 [1] - 当前小微盘风格交易拥挤度上升 需观察经济数据及政策催化因素 [1] 科创板ETF与外资配置动向 - 上交所加快推动科创板ETF纳入基金通平台转让 研究优化做市商及盘后交易机制 引导资金流向新质生产力领域 [2] - 国际资金2025年上半年呈现多元化配置趋势 中国资产因估值优势及科技产业进步受外资密切关注 [2] 苹果产业链与草甘膦行业 - 二季度机构密集调研立讯精密、京东方等60余家苹果产业链公司 预期iPhone换机周期将带动产业链业绩 [1] - 草甘膦价格5月中下旬上行 新安股份6月订单排满 南美出口旺季及转基因作物种植扩大支撑需求增长 [3] 政府投资基金与人形机器人 - 甘肃省严控新设政府投资基金 推动存量整合 多地已落实国办一号文调整出资比例及返投政策 [4] - 科达利、银轮股份与伟创电气等合资设立苏州依智灵巧驱动科技 聚焦人形机器人灵巧手研发 [4] 医药基金与太空计算 - 东方阿尔法健康产业基金等医药主题基金提前结募 抓住创新药板块建仓窗口 [5] - 中美欧加速布局太空计算 中国发射12颗太空计算卫星组网 美国Starcloud计划8月发射卫星数据中心 [6] 旅游市场与ETF分红 - 暑期旅游预订高峰启动 大学生及毕业生带动乐园类景区需求 出境游短线以日本、东南亚为主 [7] - 华泰柏瑞沪深300ETF现金分红总额或超80亿元 ETF分红金额增长受益于政策引导及市场回暖 [6]

全球太空计算竞赛加速 - 美国Starcloud计划8月发射冰箱大小的卫星数据中心，中国"三体计算星座"12颗卫星已发射，欧盟也在探索太空数据中心建设，标志着"太空计算时代"开启 [1] - 中国首发12颗计算卫星搭载星载智算系统和星间通信系统，单星最高算力744TOPS，星座总算力5POPS，星间激光通信速率达100Gbps [2] - 之江实验室计划2024年完成超50颗计算卫星布局，2030年达千星规模，总算力目标1000POPS（每秒百亿亿次计算） [3] 太空数据中心技术优势 - 太空环境接近绝对零度，无需额外冷却系统，通过辐射散热可降低能耗，太阳能可提供全天候供电 [2] - "天感天算"模式可将遥感数据处理时间从小时级缩短至分钟级甚至秒级，解决传统卫星数据传输延迟问题 [4][5] - 计算卫星支持免压缩数据传输，解决传统卫星仅有不到十分之一有效数据能传回地面的问题 [4] 产业协同与技术突破 - 之江实验室研发100余个硬件和200余个软件，自研代码近100万行实现12颗卫星互联 [6] - 国星宇航开发智能网联卫星平台推动卫星从"单功能载荷"向"全场景智能终端"升级 [6] - 氦星光联建立年产能400套激光通信终端生产线，攻克12颗卫星间7×24小时实时通信技术难题 [3][6] 应用场景与产业影响 - 计算星座将应用于应急减灾、生态环境保护等领域，为智慧城市提供数据支撑 [5] - 预计未来卫星产业中单一功能卫星将成主流，降低制造成本，重构产业格局 [5] - 航天时代电子和臻镭科技等上市公司已参与太空算力相关配套设备供应 [7] 技术挑战与经济考量 - 太空AI算力面临高效散热系统稳定性挑战，需研发新型算力系统 [7] - 发射成本、运营成本与数据传输效率提升之间的经济可行性仍需验证 [7]

卫星发射与航空航天标的 - 2025年6月6日发射卫星互联网低轨04组卫星，5月14日发射太空计算卫星星座首批12颗卫星[2][12][13] - 北交所在航空航天/军工方向有15家标的，总市值642.57亿元[11][15][16][17] - 星图测控2024年营收2.88亿元增25.90%，归母净利润8497.44万元增35.68%；2025Q1营收0.44亿元增34.49%，归母净利润1340.27万元增10.35%[2][16][18][19] 北证行业表现 - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+1.37%、+4.59%、+3.10%、+1.49%、+2.15%[3][22] - 高端装备、信息技术、化工新材、消费服务行业市盈率中值分别升至44.6X、95.9X、40.9X、59.2X，医药生物降至44.7X[3][22] 科技新产业情况 - 本周北交所科技新产业149家企业中100家上涨，区间涨跌幅中值为+1.72%，众诚科技等涨幅前五[4][35] - 149家企业总市值由4492.66亿升至4595.74亿，市值中值由22.95亿升至22.97亿，市盈率中值由55.2X降至54.8X[4] - 智能制造、汽车、信息技术产业市盈率TTM中值升至46.2X、35.3X、94.8X，电子降至64.9X[4] 公司公告 - 科润智控中标3000万元项目，华信永道中标906万元/年、服务期3年项目[5][57][58] - 多家公司获专利证书，同享科技海外投资，凯大催化战略合作，派诺科技子公司完成登记[5][57][58] 风险提示 - 存在宏观经济环境变动、市场竞争、数据统计误差风险[6][59]

报告核心观点 近期我国卫星发射成果丰硕，可关注北证航空航天稀缺标的；本周北证五大行业平均涨跌幅收涨，科技新产业部分市盈率 TTM 中值上升；多家公司有中标、专利、合作及子公司登记等公告 [2] 各目录要点总结 多批重要卫星近期成功发射，关注北证航空航天稀缺标的 - 2025 年 6 月 6 日，我国成功发射卫星互联网低轨 04 组卫星；5 月 14 日，成功发射太空计算卫星星座首批一轨 12 颗卫星，标志全球首个太空计算卫星星座成功入轨，具备太空计算、互联能力，将构建太空计算系统 [2][12][13] - 北交所在航空航天/军工方向有 15 家标的，截至 2025 年 6 月 6 日总市值 642.57 亿元，涵盖航天测控等产品 [15] - 星图测控是国家级专精特新“小巨人”企业，2024 全年营收 2.88 亿元，同比增长 25.90%，归母净利润 8497.44 万元，同比增长 35.68%；2025Q1 营收 0.44 亿元，同比增长 34.49%，归母净利润 1340.27 万元，同比增长 10.35% [2][16][19] 北证行业：本周五大行业平均涨跌幅均收涨 - 2025 年 6 月 3 日至 6 日，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为 +1.37%、+4.59%、+3.10%、+1.49%、+2.15% [22] - 高端装备行业市盈率中值升至 44.6X，莱赛激光、七丰精工、九菱科技涨跌幅排名前三 [22] - 信息技术行业市盈率中值升至 95.9X，众诚科技、路桥信息、并行科技涨跌幅排名前三 [22] - 化工新材行业市盈率中值升至 40.9X，新威凌、科强股份、万德股份涨跌幅排名前三 [25] - 消费服务行业市盈率中值升至 59.2X，中设咨询、康农种业、铜冠矿建涨跌幅排名前三 [27] - 医药生物行业市盈率中值降至 44.7X，中科美菱、诺思兰德、三元基因涨跌幅排名前三 [30] 科技新产业：本周三大市盈率 TTM 中值上升 - 2025 年 6 月 3 日至 6 日，北交所科技新产业 149 家企业中 100 家上涨，区间涨跌幅中值为 +1.72%，众诚科技、莱赛激光等位列涨幅前五 [35] - 149 家企业总市值由 4492.66 亿元升至 4595.74 亿元，市值中值由 22.95 亿元升至 22.97 亿元，市盈率中值由 55.2X 降至 54.8X [37][39] - 智能制造产业 53 家企业市盈率 TTM 中值升至 46.2X，七丰精工、灵鸽科技、纳科诺尔市值涨跌幅前三 [42] - 电子产业 44 家企业市盈率 TTM 中值降至 64.9X，莱赛激光、则成电子、中科美菱市值涨跌幅前三 [48] - 汽车产业 24 家企业市盈率 TTM 中值升至 35.3X，华洋赛车、捷众科技、邦德股份市值涨跌幅前三 [50] - 信息技术产业 28 家企业市盈率 TTM 中值升至 94.8X，众诚科技、路桥信息、并行科技市值涨跌幅前三 [55] 公告：科润智控中标国网浙江，华信永道中标成都项目 - 同享科技通过新加坡子公司投资马来西亚孙公司，计划总投资不超 600 万美元，已支付 501.60 万美元 [57] - 天润科技获三项发明专利证书；科创新材获一项实用新型专利证书；视声智能获一项发明专利证书 [57][58] - 科润智控中标国网浙江电力衢州供电公司项目，预计中标金额 3000 万元 [57] - 凯大催化与湖州明境环保科技有限公司签署战略合作协议 [57] - 派诺科技子公司完成工商登记并获澳大利亚公司注册证书 [58] - 华信永道联合体中标成都住房公积金管理中心信息系统服务项目，中标金额 906 万元/年，服务期 3 年 [58]

太空计算星座发展 - 我国成功发射"三体计算星座"首批12颗卫星，单星最高算力达744TOPS，整体算力5POPS，存储容量30TB，建成后定位为千星规模基础设施，总算力达1000POPS [1] - 该星座由之江实验室主导构建，国星宇航参与研发，是全球首个太空计算卫星星座，将人工智能从地面拓展至太空 [1] - 星座采用"算力上天、在轨组网、模型上天"模式，搭载80亿参数天基模型，能协同处理多源遥感数据，在城市治理、应急救灾等领域发挥作用 [3] 算力卫星技术突破 - "三体计算星座"属于第四类算力卫星，突破传统"天感地算"模式，实现"天数天算"，解决90%卫星数据被丢弃的问题 [2] - 星座具备星载智算系统和星间通信系统，实现卫星互联互通和太空在轨计算能力 [3] - 之江实验室联合全球合作伙伴构建太空计算系统，2023年开始研制，2024年11月正式启动项目 [2] 星座未来规划 - 计划建成1000颗卫星规模，总算力达1EOPS，2024年完成超50颗布局，2027年前至少完成100颗建设 [5] - 国星宇航"星算计划"规划2800颗算力卫星组网，与地面超100个算力中心互联，构建天地一体化算力网络 [5] - 我国首个巨型低轨商业卫星星座"千帆星座"已完成90颗在轨部署 [5] 商业航天产业发展 - 我国已披露9个卫星星座计划，规划总发射量超3.8万颗，预计2025年商业航天产值达2.8万亿元 [6] - 2014年以来通过多项政策推动商业航天发展，2024年被列为国家战略性新兴产业 [6][7] - 京津冀、长三角、珠三角形成完整产业体系，北京计划2026年实现可重复火箭首飞 [7] 全球太空算力竞争 - 2023年全球算力规模同比增长40%，太空成为算力竞争新领域 [8] - 美国SpaceX计划2025年测试星链V3卫星AI模块，初创企业规划在轨数据中心 [8][9] - 欧洲投入200万欧元研究太空数据中心，日本NTT计划2025-2026年试点算力卫星 [9] - 预计2035年全球在轨数据中心市场达390.9亿美元，十年复合增长率67.4% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国太空计算取得新突破，天基智能有望迎来新业态，建议关注卫星制造、卫星运营和卫星应用等领域投资机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业基本数据 - 计算机行业股票家数为 336 只，占比 0.04%；总市值 42785.61 亿元，占比 4.30%；流通市值 36714.98 亿元，占比 4.64% [6] 相对指数表现 - 计算机行业 1 个月绝对表现为 4.3%，6 个月为 -2.6%，12 个月为 33.7%；相对表现 1 个月为 1.2%，6 个月为 -0.6%，12 个月为 26.9% [7] 全球首个太空计算卫星星座入轨 - 2025 年 5 月 14 日，长征二号丁运载火箭成功发射一箭 12 星，采用国星宇航自研智能网联卫星平台，搭载星载智能计算机等载荷，具备太空计算和互联能力 [2][9] - “三体计算星座”由之江实验室主导构建，是千星规模天基智能计算基础设施，可解决传统卫星数据处理效率瓶颈问题 [9] - 国星宇航“星算”计划将由 2800 颗算力卫星组网，并与超 100 个地面算力中心互联互通，构建天地一体化算力网络 [9] - 此次发射标志我国首个整轨互联太空计算星座进入组网阶段，2025 年“三体计算星座”将完成超 50 颗计算卫星布局 [9] “天数天算”时代来临 - 本次发射的一箭 12 星最高单星算力达 744TOPS，整体具备 5POPS 在轨计算能力和 30TB 存储容量 [9] - 星座搭载 80 亿参数天基模型，可对 L0 - L4 级卫星数据进行在轨处理，将执行异轨卫星激光接入等在轨试验任务 [9] - 星座建成后总算力可达 1000POPS [9] 太空算力应用场景 - 基于天基计算与互联互通，卫星数据采集服务周期有望从天级以上大幅缩短至秒级 [9] - 可扩充低延时服务场景，支持应急处突、防灾减灾、低空经济等需求场景 [9] - 支持三维数据的轨实时处理，如三维数字孪生应用、低空飞行器卫星三维导航等 [9] 投资建议 - 卫星制造领域建议关注中国卫星、光迅科技、烽火通信、航天电子 [9] - 卫星运营领域建议关注普天科技、软通动力、开普云、星图测控 [9] - 卫星应用领域建议关注中科星图、莱斯信息、华测导航、海格通信等 [9] 重点公司盈利预测及估值情况 | 公司 | 市值（亿元） | 2024A EPS | 2025E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2024A PS | 2025E PS | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 软通动力 | 553.6 | 0.2 | 0.4 | 306.9 | 140.3 | 1.8 | 1.6 | | 光迅科技 | 346.5 | 0.8 | 1.4 | 52.4 | 32.1 | 4.2 | 3.1 | | 中国卫星 | 312.1 | 0.0 | 0.0 | 1117.9 | 591.3 | 6.1 | 5.6 | | 中科星图 | 298.4 | 0.6 | 0.9 | 84.9 | 58.4 | 9.2 | 6.5 | | 烽火通信 | 247.4 | 0.6 | 0.7 | 35.2 | 28.7 | 0.9 | 5.7 | | 华测导航 | 233.0 | 1.1 | 1.4 | 39.9 | 30.6 | 7.2 | 5.5 | | 普天科技 | 154.8 | 0.0 | 0.3 | 1383.3 | 86.0 | 3.1 | 2.5 | | 莱斯信息 | 127.3 | 0.8 | 1.1 | 98.7 | 71.1 | 8.0 | 6.9 | | 星图测控 | 118.4 | 0.5 | 0.7 | 139.3 | 112.9 | 41.3 | 32.7 | | 开普云 | 42.8 | 0.3 | - | 207.8 | - | 7.0 | - | [4]

项目背景 - 中国首个整轨互联太空计算卫星星座"三体计算星座"进入组网阶段[1] - 项目由之江实验室联合全球合作伙伴于2023年启动构建，2024年11月正式立项[2] - 星座名称源于牛顿"三体问题"概念，象征多主体协同工作的复杂性[2][3] 技术突破 - 将卫星算力从T级提升至P级，实现10-100倍性能飞跃[5] - 星载智能计算机和80亿参数天基模型构成星座"智慧大脑"[5] - 星载高通量路由器支持百G比特高速率、低延迟传输[5] - 首次实现整轨卫星互联的太空在轨计算能力[5] 应用场景 - 数据处理时效从小时级提升至分钟/秒级，如森林防火场景[7] - 支持双星协同观测伽马射线暴等天文现象[4] - 解决传统"天感地算"模式仅能传回10%有效数据的问题[4] - 科学实验卫星日数据回传量从500G提升至20G[4] 发展规划 - 首发12颗计算卫星搭载X射线偏振探测器[4][5] - 2024年计划完成超50颗卫星部署[7] - 2027年前建成100颗卫星规模[7] - 最终构建千星规模基础设施，总算力达1000POPS[5]

三体计算星座发射 - 全球首个太空计算星座首批12颗计算卫星成功发射 搭载80亿参数天基模型 计划建成千星规模基础设施 [1] - 计算卫星为卫星领域新成员 区别于传统通信 导航 遥感三类卫星 [1] - 中国地面算力规模达246EFLOPS 在用算力中心机架超830万标准机架 [1] 太空计算需求驱动 - 传统"天感地算"模式仅能有效利用不足10%卫星数据 响应时间达天级至月级 [1] - 太空计算星座实现"天感天算" 数据处理响应时间缩短至秒级 支持深空探测 应急救灾 低空经济等实时决策 [1] 太空算力成本优势 - 天基算力网利用太空太阳能资源 不受地球雨雪天气影响 [2] - 太空低温环境可作为天然冷源 未来技术成熟后运营成本将显著低于地面算力 [2] 太空经济战略意义 - 计算星座使卫星从"功能机"升级为"智能机" 支持地面数字孪生 智能制造及太空科学探索 [3] - 欧美均有太空数据中心计划 中国率先完成基建将抢占产业制高点 获得标准制定权 [3] 技术挑战与制度障碍 - 太空辐射 温差对星载设备可靠性提出极高要求 星间通信需高带宽低延迟技术支持 [3] - 太空资源开发缺乏国际法律框架 算力战略价值引发国家间竞争 地缘政治影响合作稳定性 [3] 行业长期发展展望 - 太空计算星座突破地面算力桎梏 改变人类宇宙探索方式 [4] - 千星规模天基算力网将使太空成为人类智能新场景 [4]

公司动态 - 国星宇航成功发射全球首个太空计算星座021任务12颗卫星，其中包括"海口号"(星时代-30) [1][2] - 公司于2025年1月7日在海口注册成立海口国星空天科技有限公司，开展卫星整星、终端设备及数据贸易业务 [3] - 国星宇航将依托海口江东新区打造商业航天科技创新高地，重点布局海外卫星业务 [3] 技术突破 - 太空计算星座通过星间高速激光通信实现数据实时处理，解决单颗卫星算力有限问题 [2] - 本次发射是"星算"计划首次任务，采用算力集中部署模式提升资源利用效率 [2] 区域布局 - 海口江东新区重点推进航天器研发、卫星数据服务、航天新材料等细分领域 [3] - 新区与文昌航天城形成"研发-制造-发射"产业链互补，协同临空经济与低空经济 [3] - 已落地卫星研发、算力硬件开发项目，构建卫星研制至星地协同应用的配套体系 [3] 政企合作 - 海口市政府及江东新区管理局对国星宇航提供大力支持，促成"海口号"卫星冠名 [3] - 美兰区、江东新区与产投集团联动引入国星宇航，成为投资促进典型案例 [3]